ВСТУП

Основою розвитку та надійного, стійкого функціонування банківської системи є формування гнучкого механізму грошово - кредитного регулювання економіки, що дозволяє державі ефективно впливати на господарську активність, контролювати діяльність банківських інститутів, домагатися стабілізації грошового обігу.

Наділений державою емісійним правом Центральний банк є провідником загальнодержавної політики стабілізації економіки, товарно-грошової збалансованості. Перехід до ринкової економіки передбачає підвищення ефективності й оперативності здійснення кредитної політики на макрорівні.

У своїй роботі я опишу основні напрями кредитної політики держави: роль і функції Центрального банку, його відносини з комерційними банками, державні операції на відкритому ринку, облікову та резервну політику, а також особливості сучасного кредитного ринку та напрямки кредитно-грошової політики
Центрального банку на наступний рік.

Грошово-кредитна політика на макрорівні представляє собою цілеспрямовану діяльність Центрального банку (за сприяння
Міністерства економіки та фінансів і при необхідності інших центральних відомств) з виконання загальнодержавних завдань.
Основним об'єктом грошово-кредитного регулювання виступає сукупна готівкова та безготівкова грошова маса в економіці.
Кінцева мета даного регулювання з боку Центрального банку полягає у забезпеченні товарно-грошової збалансованості в господарстві, стимулювання економічного зростання, досягнення стабільності національної валюти, врегулювання держборгу.

1. ЦЕНТРАЛЬНИЙ БАНК - ПРОВІДНИК КРЕДИТНОЮ

ПОЛІТИКИ ДЕРЖАВИ.

1.1. Центральний банк - центр кредитної системи.

Виникнення центральних банків історично пов'язано з централізацією банкнотного емісії в руках небагатьох найбільш надійних, які користувалися загальним довірою комерційних банків, чиї банкноти могли успішно виконувати функцію загального кредитного знаряддя обігу. Такі банки стали називати емісійними. Держава, видаючи відповідні закони, активно сприяло цьому процесу, оскільки випускалися для видачі позик численними дрібними банками банкноти позбавлялися здатності до звернення в разі банкрутства емітентів.

Наприкінці XIX-початку XX ст. у більшості країн емісія всіх банкнот була зосереджена в одному емісійному банку, який став називатися центральним емісійним, а потім просто центральним банком. Емісійний банк має у своєму розпорядженні такими великими коштами, якими не може мати у своєму розпорядженні ні одна з інших банків, тому що його пасиви-це кошти бюджету і готівку в обігу.
Емісійний банк стає центром з організації банківської справи в країні, навколо якого групуються всі інші банки та інші кредитні установи. Центральний банк слугує віссю, центром кредитної системи. Держава здійснює через центральний банк регулювання кредитної системи, тобто сукупність заходів, спрямованих на заданий зміна складових ринку позичкових капіталів або окремих його елементів. Кредитне регулювання економіки - це сукупність заходів, здійснюваних державою через грошово-кредитну систему і спрямованих на стабілізацію економічного розвитку країни на макрорівні.

Основними правовими формами організації діяльності центрального банку в сучасних умовах є: унітарний центральний банк зі 100%-м участю держави в формування його капіталу (Росія); акціонерне товариство, частина акцій якого належить державі
(або без участі держави); об'єднання асоціативного типу (за участю або без участі державних структур); система незалежних банків, у сукупності виконують функції центрального банку.

1.2 Банк та державний орган.

Але незалежно від того, належить чи ні капітал центрального банку державі, історично між банком і урядом склалися тісні зв'язки, особливо посилилися на сучасному етапі .
Уряд зацікавлений у надійності центрального банку в силу особливої ролі останнього в кредитній системі країни, в проведенні економічної політики уряду.

Однак тісні зв'язки з державою не означають, що воно може безмежно впливати на політику центрального банку . Незалежно від належності капіталу центральний банк є юридично самостійним. Найчастіше він підзвітний або законодавчому органу, або спеціальної банківської комісії, утвореної парламентом. Керуючий банку, якого можуть призначати парламент, президент, уряд, монарх, не входить до складу уряду.
Істотна ступінь незалежності центрального банку є необхідною умовою ефективності його діяльності, яка нерідко вступає в протиріччя з короткостроковими цілями уряду, стурбованого, скажімо, наближенням чергових виборів. Це особливо важливо в плані обмеження можливостей уряду використовувати ресурси центрального банку для покриття бюджетного дефіциту.

У той же час незалежність центрального банку від уряду має відносний характер в тому сенсі, що економічна політика не може бути успішною без чіткого узгодження і тісної ув'язки її основних елементів: грошово-кредитної і фінансової політики. У довгостроковому плані політика центрального банку прямо визначається пріоритетами макроекономічного курсу уряду. У кінцевому рахунку будь-який центральний банк у тому чи іншому ступені поєднує риси банку і державного органу.

1.3. Функції Центрального банку.

Традиційно центральний банк виконує чотири основні функції: здійснює монопольну емісію банкнот, є банком банків, банкіром уряду, проводить грошово-кредитна регулювання і банківський нагляд.

Розглянемо детальніше функції центральний банку.

Отже, перша функція - емісія і контроль грошового обігу.

За центральним банком як представником держави законодавчо закріплена емісійна монополія тільки у відношенні банкнот, тобто загальнонаціональних кредитних грошей, які є загальновизнаним остаточним засобом погашення боргових зобов'язань. У деяких країнах центральний банк монопольно здійснює також емісію монет, але їх карбуванням зазвичай займається міністерство фінансів (казначейство). Банкноти складають незначну частину грошової маси промислово розвинених країн, тому функція емісійної монополії ЦБ декілька понижена, хоча банкнотна емісія як і раніше необхідна для платежів у роздрібній торгівлі і забезпечення ліквідності кредитної системи. Чим вище частка готівкового обігу в країні, тим важливіше значення банкнотного емісії.

Слід мати на увазі, що монополія на емісію банкнот на сучасному етапі зовсім не означає її жорсткого контролю або ув'язки з цілями грошово-кредитного регулювання. Головне завдання грошово-кредитної політики - регулювання безготівкової емісії, основним джерелом якої є комерційні банки. У той же час емісійна монополія перетворила центральний банк в емісійно-касовий центр банківської системи, оскільки зобов'язання центрального банку (у формі як банкнот, так і депозитів комерційних банків) служать касовим резервом будь-якого комерційного банку.

Центральний банк не має справи безпосередньо з підприємцями і населенням. Його головною клієнтурою є комерційні банки, які виступають як би посередниками між економікою і центральним банком. Останній зберігає вільну готівку комерційних банків, тобто їх касові резерви. Історично ці резерви містилися комерційними банками в центральний банк як гарантійного фонду для погашення депозитів.

У більшості країн комерційні банки зобов'язані зберігати частину своїх касових резервів у центральному банку відповідно до закону.
Такі резерви називають обов'язковими банківськими резервами.
Центральний банк встановлює мінімальне співвідношення обов'язкових резервів до зобов'язань банків по депозитах (норму обов'язкових резервів). Через рахунки, що відкриваються комерційними банками в центральному банку, останній здійснює врегулювання розрахунків між ними. З впровадженням електронних розрахункових систем істотно знизилося значення традиційної для центрального банку функції розрахункового центру банківської системи.

Приймаючи на збереження касові резерви комерційних банків, центральний банк надає їм кредитну підтримку. Він є для комерційних банків кредитором останньої інстанції, тобто кредитором на крайній випадок. Зазвичай його кредити надаються банкам за ставкою вищою, ніж ринкова, і тому банки звертаються за підтримкою до центрального банку тільки у разі відсутності іншої можливості отримати кредит.

Центральний банк є розрахунковим і резервним центром банків.
Він встановлює економічно обгрунтовані ліміти і норми діяльності банків, у тому числі офіційну ставку ЦБ по кредитах.
Також він визначає пріоритетні цілі грошово-кредитної і валютної політики і їх реалізацію, проводить наукові дослідження. Центральний банк визначає правові основи і принципи функціонування кредитно-фінансових інститутів, ринків короткострокових і довгострокових кредитних операцій, а також види платіжних документів, що звертаються в країні.

Як зазначено вище, незалежно від належності капіталу центральний банк тісно пов'язаний з державою. Центральний банк - банкір уряду. У цій якості центральний банк виступає як його касир і кредитор, у ньому відкриті рахунки уряду й урядових відомств. У більшості країн центральний банк здійснює касове виконання державного бюджету. Доходи уряду, що надійшли від податків і позик, зараховуються на безпроцентний рахунок казначейства (міністерства фінансів) в центральному банку, з якого покриваються всі урядові витрати. У деяких країнах, наприклад, у США, більша частина бюджетних коштів поміщається в комерційні банки.

В умовах хронічного дефіциту державних бюджетів посилюється функція кредитування та управління державним боргом.
Під управлінням державним боргом розуміються операції центрального банку з розміщення і погашення позик, організації виплат доходів за ними, з проведення конверсії і консолідації.
Центральний банк використовує різні методи управління державним боргом: купує або продає державні зобов'язання з метою впливу на їх курси та прибутковість, змінює умови продажу, різними способами підвищує привабливість державних зобов'язань для приватних інвесторів.

Від імені уряду центральний банк регулює резерви іноземної валюти і золота, є традиційним зберігачем державних золотовалютних резервів. Він здійснює регулювання міжнародних розрахунків, платіжних балансів, бере участь в операціях світового ринку позичкових капіталів і золота. Центральний банк, як правило, представляє свою країну в міжнародних і регіональних валютно-кредитних організаціях.

Ще одна функція центрального банку - регламентація економічних нормативів для банків. Банк Росії встановлює наступні економічні нормативи: мінімальний розмір статутного капіталу - 6 лютого 1994 ЦБ прийняв рішення про введення мінімального статутного капіталу для комерційних банків у розмірі 1 млн. екю, і валютні ліцензії на проведення банківських операцій в іноземній валюті видаються комерційним банкам за наявності у них власних коштів у розмірі 1 млн. екю. На четвертий квартал 1995 року ЦБ встановив цю суму в розмірі 6 млрд. рублів, а для банків з обмеженою кількістю операцій та інших кредитних операцій у розмірі 1,5 млрд. рублів; Граничне співвідношення між розмірами статутного капіталу банку та сумою його активів з урахуванням оцінки ризику; Мінімальний розмір обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії, у відсотковому відношенні до зобов'язань банків; показники ліквідності балансу банку у вигляді нормативного співвідношення між активами і зобов'язаннями банку з урахуванням терміну їх погашення, можливості реалізації активів; максимальний розмір ризику на одного позичальника у вигляді певного відсотка від загальної суми капіталу банку; обмеження використання залучених депозитів для придбання акцій юридичних осіб; обмеження розмірів валютного та курсового ризиків.

Наступний напрямок діяльності центрального банку - проведення єдиної валютної політики, визначення офіційного курсу іноземних валют до національної грошової одиниці.

Валютна політика ЦП на 1996 рік передбачає два мети.
Динаміку валютного курсу потрібно привести у відповідність з розвитком інфляції та динамікою основних агрегатів грошової маси.
Необхідно забезпечити режим валютного курсу, який відповідає потребам грошово-кредитного регулювання та підтримання збалансованого платіжного балансу, високого рівня ліквідності
Російської Федерації для забезпечення виплат за її міжнародним зобов'язанням, а також стабільному функціонуванню системи зовнішньоекономічних зв'язків. Центральний банк буде регулювати кон'юнктурні коливання номінального курсу рубля. Продовжується політика зміцнення валютного контролю за експортно-імпортними операціями, повним поверненням експортної валютної виручки на рахунки російських уповноважених банків.

Названі функції центрального банку створюють об'єктивні передумови для виконання ним функції регулювання всієї грошово-кредитної системи країни і, отже , регулювання економіки.
Функція грошово-кредитного регулювання та банківського нагляду на сучасному етапі є найважливішою функцією центрального банку.

Отже, центральний банк - основний провідник грошово-кредитного регулювання економіки, що є складовою частиною економічної політики уряду , головними цілями якої є досягнення стабільного економічного зростання, зниження безробіття та інфляції, вирівнювання платіжного балансу. Загальний стан економіки великою мірою залежить від стану грошово-кредитної сфери. Державне регулювання грошово-кредитної сфери може бути успішним лише в тому випадку, якщо держава через центральний банк здатна впливати на масштаби і характер операцій комерційних банків.
Методи єтого впливу різноманітні, найбільш поширеними з них є: зміна ставки облікового відсотка або офіційної облікової ставки центрального банку (облікова, або дисконтна, політика); зміна норми обов'язкових резервів банків; операції на відкритому ринку, тобто операції з купівлі-продажу векселів, державних облігацій та інших цінних паперів; регламентація економічних нормативів для банків (перелік їх зазначений вище).

2. ОБЛІКОВА СТАВКА І резервних норм.

Провідним методом регулювання є облікова політика-зміна ставки облікового відсотка або офіційної облікової ставки центрального банку.

Ставка, за якою центральний банк надає позики комерційним банкам і переучітивает їх векселі, називається офіційною обліковою ставкою, або дисконтною ставкою центрального банку.
Операція обліку полягає у купівлі банком грошових боргових зобов'язань до настання терміну платежу, при якому відбувається перенесення на банк прав кредитора. Урахуванням або дисконтом векселя називається операція, в якій банк, приймаючи від пред'явника вексель, видає пред'явнику суму цього векселя до терміну платежу, утримуючи на свою користь відсотки від суми векселя за час, що залишився до терміну платежу.

Комерційні банки можуть переоформити або перезаставити враховані або прокредитувати ними векселя в Центральному банку. Купівля векселів у комерційних банків називається переоблік, тому що при цьому відбувається вторинний облік, вторинна покупка векселів, які комерційні банки купили у своїх клієнтів. Встановлення ставки по переобліку і ставки ломбардного кредиту під заставу цінних паперів називається визначенням розмірів рефінансування комерційних банків.

Центральний банк може обмежувати операції з переобліку і перезалогу векселів, регулюючи їхні масштаби на свій розсуд, підвищуючи або знижуючи ставку відсотка, переучітивая або рефінансуючи векселяя лише в деяких випадках, або навпаки, без обмежень, залежно від господарської кон'юнктури.

Система управління процентними ставками в умовах ринку відповідно базується на ринковий механізм формування банківського відсотка, гнучко відбиває динаміку попиту та пропозиції на банківський капітал .

Конкретні приватні дисконти та ломбардні відсотки визначаються виходячи з: класу клієнтів (для державного сектора економіки його рівень нижче, ніж для кооперативного та приватного); строків векселів (зміна рівня відсотка має бути прямо пропорційно строку векселів; за короткостроковими векселями облікова і позичкова ставка нижче); індивідуальних показників фінансового стану векселедавців.

Таким чином, основні напрямки функціонування і розвитку ринку векселів визначаються Центральним банком і реалізуються за допомогою здійснення певної облікової політики та політики рефінансування. Дисконтна політика є основою грошово-кредитного регулювання та управління діяльністю комерційних банків і включає в себе як прямі обмеження обліку і переобліку векселів, так і визначення меж процентної ставки за перееучету векселів. Політика рефінансування, що стосується операцій комерційних банків з векселями, здійснюється за допомогою регулювання розміру відсоткової ставки за позиками під заставу векселів, а також кількісних і якісних обмежень щодо розмірів і видів веселіше, під заставу яких Центральний банк може надавати кредит комерційним банкам. Залежно від пріоритетів економічного розвитку Центральний банк, змінюючи умови дисконту та ломбарду, а також рівень облікової та ломбардної ставки, впливає на попит і пропозиція на ринку цінних паперів, регулює ступінь кредитоспроможності та ліквідності комерційних банків, а також обсяг грошової маси в країні.

Якщо Центральний банк вважає за необхідне проводити жорстку рестрикційних політику, то він збільшує облікову та ломбардну ставки, посилює умови переобліку і перезалога векселів. Це може бути виражено в підвищенні вимог до якості векселів, встановлення обмежень щодо контингенту переобліку і перезалога, введенням лімітів. Наприклад, заборона обліку та ломбарду векселів неперспективних галузей.

Стимулювання кон'юнктури досягається заходами, протилежними вищевикладеним. Можна сприяти розвитку пріоритетних сфер економіки, надаючи право першочергового врахування векселів цих галузей і зниження для них облікової ставки. До недавнього часу величина ставки рефінансування становила 180% річних за кредитами рефінансування будь-якої терміновості. У даний момент ця ставка знижена до 170%.

Істотний вплив на кредитні ресурси комерційних банків, на їхні можливості надавати позички надає зміна норми обов'язкових резервів. Як було зазначено вище відповідно до цієї норми розраховується грошова сума, яку комерційний банк не має права давати в борг і зобов'язаний тримати на своєму рахунку в центральному банку. В інфляційній ситуації, коли треба стримати зростання грошової маси в обігу, центральний банк підвищує норму обов'язкових резервів. Це підвищує відсотки за банківськими позиками і скорочує грошову масу в обігу. Зниження норми банківських резервів веде до розширення банківських кредитів та грошової маси, до зниження ринкового відсотка.

При тривалому використанні норми обов'язкових резервів грошова емісія поступово втрачає економічне значення.
Дійсно, чим довше застосовується цей спосіб регулювання, тим вище обсяги ресурсів комерційних банків, зарезервованих у ЦБ, тим менше сенсу в друкуванні нових грошей і випуску їх в обіг. Для того, щоб, скажімо, збільшити грошову масу, центральному банку достатньо зменшити норму резервів. У липні 1995 року Асоціація російських банків зуміла блокувати затвердження Т. Парамонова у якості голови ЦБ, оскільки вона ввела більш високі вимоги щодо резервів для комерційних банків. Російські комерційні банки вимагали знизити резервні вимоги вдвічі. Але в.о. голови Банку Росії Т. Парамонова заявила, що Банк Росії не піде на таке зниження, тому що це "збільшить рівень інфляції з існуючого нині приблизно 4% до 10%, а то й більше". Вона додала, що при зниженні рівня інфляції ЦБ може повернутися до питання про перегляд рівня резервних відрахувань. І в даний момент рівень резервних відрахувань знижено в два рази.

3. ДЕРЖАВИ ОПЕРАЦІЇ НА ВІДКРИТОМУ РИНКУ.

3.1 Операції з державними короткостроковими облігаціями.

Ще один метод грошово-кредитного регулювання - операції на відкритому ринку, тобто операції з купівлі-продажу векселів, державних облігацій та інших цінних паперів.

Центральний банк постійно знаходиться в контакті з урядом, час від часу даючи йому в борг, тому він завжди має у своєму розпорядженні об'ємним портфелем державних облігацій і має право розпоряджатися ними за свій розсуд. Зокрема піти на купівлю-продаж державних облігацій, перетворивши такі операції в метод регулювання грошової маси.

Припустимо, що ЦБ треба збільшити кількість грошей в обігу.
Тоді він з'являючись на ринку цінних паперів, починає скуповувати державні короткострокові облігації. Комерційні банки, маючи у своїх активах цінні папери уряду, продають їх на вигідних для себе умовах. Через якийсь час гроші, отримані від продажу облігацій, надходять до комерційних банків у вигляді депозитів. При цьому частина коштів, пропорційна до встановленої норми резервів, в обов'язковому порядку поповнить резерви банку, а інші можуть бути використані для активних операцій, наприклад надання кредитів.

Таким чином, будь-які зміни активів банку, пов'язані з купівлею-продажем облігацій, неминуче зачіпають резерви банку, збільшуючи або зменшуючи їх пропорційно нормі резервів. Регулюючи резерви комерційних банків, центральний банк контролює суму поточних вкладів або банківських грошей, які вони можуть створювати.

Збільшення пропозиції грошей при тому ж попиті знижує норму відсотка, а більш дешевий кредит підвищує інвестиційний попит, сприяє розширенню виробництва та зайнятості.

Отже, центральний банк, купуючи державні короткострокові облігації, збільшує пропозицію грошей в обігу.

Інакше відбувається, коли центральний банк, протидіючи інфляції, намагається стримати зростання грошової маси. У цьому випадку він вдається до продажу наявних у його розпорядженні державних зобов'язань. Комерційні банки купують на вигідних для себе умовах державні короткострокові облігації, розплачуючись чеками на свій банк. Через деякий час чеки будуть пред'явлені до оплати в даному банку. Виконуючи свої фінансові зобов'язання, банк погасить борг, що рівносильно зменшення чекових внесків і відповідно резервів (на суму боргу, помноженої на норму резерву). В результаті зменшення пропозиції гроші стануть дорогими, повивсітся норма відсотка, знизиться інвестиційний попит, скоротиться виробництво та зайнятість.

Отже, продаючи державні короткострокові облігації, центральний банк зменшує пропозицію грошей.

Гроші, виручені центральним банком під час продажу облігацій, вилучаються з обігу. Тут знову спрацьовує фактор часу.
Гроші, запозичені урядом в центральному банку, поверталися б тому досить повільно, залежно від заздалегідь встановлених термінів погашення державних облігацій. Зате постійне втручання на ринку цінних паперів дає можливість центральному банку порівняно швидко вилучати гроші з обігу і тим самим чинити дієвий вплив на перебіг інфляційного процесу.

3.2.Регулірованіе довгострокових процентних ставок.

Традиційним засобом регулювання довгострокових процентних ставок служать операції центрального банку з довгостроковими державними зобов'язаннями. Купівля таких зобов'язань центральним банком викликає підвищення їх ринкового курсу (в результаті розширення попиту на них). Збільшення ціни облігацій означає зниження їхньої фактичної дохідності, що визначається відношенням суми купонного доходу по облігації до її ринковим курсом.
Зменшення фактичної дохідності довгострокових облігацій призводить до зниження довгострокових процентних ставок на ринку. Продаж облігацій центральним банком на відкритому ринку викликає падіння їх курсу та підвищення прибутковості облігацій, а значить і довгострокових процентних ставок. Крім того, купівля-продаж цінних паперів впливає на відсоткові ставки через розширення або обмеження банківської готівки.

3.3. Форма проведення операцій на відкритому ринку.

Операції на відкритому ринку проводяться у формі аукціонних торгів, в процесі яких ЦБ пропонує комерційним банкам продати йому цінні папери на умовах, що визначаються на основі аукціонних торгів, із зобов'язанням їх зворотного продажу ( наприклад через 4 -12 тижнів).
Предметом торгів є ставка відсотка, що сплачується комерційними банками за "користування" грошовими коштами, отриманими від продажу цінних паперів на строк.

При цьому можуть використовуватися два варіанти організації торгів : так званий голландський варіант проведення аукціонів за встановленою процентною ставкою, коли всі заявки комерційних банків, в яких вказується ставка відсотка, що дорівнює або вище мінімальної ставки відсотка, встановленою центральним банком, задовольняються за мінімальною ставкою відсотка, і "американський" варіант проведення аукціонів, в соотоветствіі до якого всі заявки комерційних банків на продаж цінних паперів задовольняються за ставкою відсотка, запропонованої в заявках (у випадку, якщо величина процентної ставки не нижче мінімальної ставки відсотка, встановленою центральним банком). При цьому заявки, в яких вказується ставка відсотка, що дорівнює мінімальній, можуть бути задоволені лише частково (у певній пропорції до загальної вартості запропонованих до продажу цінних паперів).

Відмова від "голландського" і перехід до "американському" варіанту проведення аукціонів в багатьох країнах пояснюється прагненням центральних банків підвищити відповідальність комерційних банків за пропоновані у заявках умови продажу цінних паперів. Багато великих комерційні банки, користуючись тим, що всі заявки задовольняються за єдиною мінімальною ставкою відсотка, з метою розширення обсягу продажів цінних паперів надсилають заявки, в яких вказуються несколбко процентних ставок (за якими вони були готові продати відповідну кількість уенних паперів). Частина ставок для забезпечення гарантованого обсягу продажів свідомо встановлюється при цьому на такому рівні, що істотно перевищує мінімальну ставку відсотка, що встановлюється централюним банком за результатами проведення аукціону.

Начальник управління цінних паперів центрального банку Андрій
Козлов заявив про намір ЦБ більш активно прівлекпть на ринок
ГКО/ОФЗ кошти іноземних інвесторів. За його словами торгівля російськими паперами буде проводитися не тільки в Москві, а й у
Парижі, Лондоні, Франкфурті-на-Майні.

За задумом центрального банку та Міністерства фінансів розширення участі іноземних дилерів в торгівлі ГКО і ОФЗ має підвищити платоспроможний попит на ці папери, а значить, привести до зниження процентних ставок. Теоретично це можливо. Але на практиці російські банки (яким дістанеться 80% ринку) навряд чи дозволять прибутковості впасти нижче певного критичного рівня, що диктується інфляційними очікуваннями. Тому надія на те, що ставки держоблігацій знизяться з сьогоднішніх 100% річних до 15 - 20 дуже примарні.

4. ПРОБЛЕМИ КРЕДИТНОЮ ПОЛІТИКИ ДЕРЖАВИ НА СУЧАСНОМУ ЕТАПІ.

4.1 Недоліки в діяльності Центрального банку.

У серпні цього року на міжбанківському ринку відбулася криза неплатежів. Керівник Асоціації російських банків С. Єгоров вважає, що одними з причин втрати ліквідності стали надмірне вилучення Центробанком коштів у фонд обов'язкових відрахувань, використання ресурсів комерційних банків для фінансування дефіциту федерального бюджету, відсутність механізму реальної підтримки кредитних інститутів, тимчасово опинилися у скруті, високі податки на прибуток банків. Асоціація добивається, щоб був створений ефективний механізм рефінансування банків з наданням їм короткострокових кредитів для збереження поточної ліквідності.
Центробанк повинен активніше брати участь у підтримці кредитного ринку, операції з цінними паперами, створення клірингового центру для заліку взаємозаборгованості.

Міжбанківський кредитний ринок на 60% відновлений після різкого спаду операцій наприкінці серпня, але уряд і Центробанк віддають звіт в тому, що кризові тенденції на міжбанківському ринку не подолані. Як основні причини кризи також називають невдалий оподаткування, непрофесіоналізм банкірів і розпливчасті політику Центробанку. Драконівська оподаткування не дозволило банкам сформувати необхідні фонди і резерви. Банк Росії критикують за те, що потрібне рішення про збільшення статутних капіталів комерційних банків було прийнято занадто пізно.

Найбільше банкірів пригнічує той факт, що Центробанк не вживає заходів для оздоровлення ситуації. Тонучі великі банки тягнуть за собою інші. Наприклад, тільки Всеросійський біржовий банк має 38 контрагентам.

У вересні цього року була створена робоча група уряду щодо вдосконалення банківської діяльності. До неї увійшли керівники Центробанку, Мінфіну, Мінекономіки, Мін'юсту, Вищого арбітражного суду, Державної податкової служби, ФСБ, думського Комітету по банках,
Асоціація російських банків, Міжбанківського фінансового дому, ряду великих кредитних інститутів. Головними завданнями оголошені: вжити термінових заходів для ліквідації наслідків кризи 24 серпня, санувати банківську систему, стимулювати її взаємодія з реальним сектором.

Банк Росії залишається об'єктом критики практично для всіх банкірів. Багато хто очікував в листопаді-грудні повторення серпневої кризи. Зобов'язання банків залишаються на колишньому рівні, а ринок не дозволяє ефективно розміщувати кошти. З іншого боку за оцінкою експертів, політика Центробанку, спрямована на збільшення резервування, призвела до вилучення з господарського обороту 6 мільярдів доларів і 6 трильйонів рублів. Як сказав один банкір:
"Складивется враження, що влада просто не вкурсе того, що відбувається". Є й інші симптоми наближення другої хвилі банківської кризи. За інформацією низки аналітичних центрів, залишки на кореспондентських рахунках комерційних банків у ЦБ істотно скоротилися. Нестабільність ринку проявляється також у ситуації з ДКО.
Ціна цих паперів у вересні впала. Міністерство фінансів не має достатньо сил для того, щоб ринок підняти. Цілком ймовірно у разі загострення ситуації в банківському секторі ЦБ і уряд знову будуть змушені вдатися до екстрених заходів. Хоча, за менію багатьох банкірів, прямим кредитуванням, тим більше за нинішньою високою ставкою, мало чого можна досягти в перспективі.

4.1. Проект грошово-кредитної політики на 1996 рік.

Центральний банк розробив проект основних напрямів грошово-кредитної політики на 1996 рік. При їх формуванні ЦП виходив з необхідності подальшого зниження інфляції. Уповільнення інфляції призведе до зниження інфляційних очікувань і дозволить реальних процентних ставок за депозитами досягти позитивних значень.

Центральний банк відмовляється від прямого кредитування дефіциту федерального бюджету та від надання централізованих кредитів галузях економіки. Передбачає бюджетний дефіцит повинен бути профінансований за рахунок неінфляційних джерел - шляхом запозичення на ринку.

Одне з основних завдань ЦБ у наступному році - стримування зростання готівково-грошової маси в обігу. Для цього необхідно підвищити надійність банківської системи, підвищити довіру до неї з боку громадян.

При визначенні грошових орієнтирів на кінець 1996 року ЦБ виходив з того, що при істотному зниженні інфляції збережеться тенденція до уповільнення виробничого спаду або цей спад вдасться зупинити. Тому повинні зберегтися обмежені принципи денежной політики. Операційна процедура грошово-кредитної політики ЦБ буде грунтуватися на контролі цільових показників по грошовій базі в широкому визначенні (готівку в обігу і в касах комерційних банків, кошти у фонді обов'язкових резервів і залишки на кореспондентських рахунках банків).

Банк Росії буде підтримувати стабільність процентних ставок в економіці.

У наступному році, так само, як і в минулому, ЦБ не буде надавати нові прямі централізовані кредити комерційним банкам і переоформляти наявні заборгованості з централізованим кредитах і відсотках по них . Поряд з розміщенням кредитних ресурсів через кредитні аукціони, які проводяться щомісячно з січня 1994 року, ЦБ має намір запровадити такі методи рефінансування комерційних банків, як надання ломбардних кредитів і переоблік векселів.
Передбачається ввести і новий інструмент рефінансування комерційних банків - операції на відкритому ринку типу РЕПО (договір із зворотним викупом) з використанням державних цінних паперів, випущених на ринкових умовах. Зараз Центральнивй банк розглядає питання про надання централізованих кредитів надійним комерційним банкам, іскитивающім тимчасові фінансові труднощі. Для регулювання обсягів грошової маси в обігу ЦП намічає розширити інструменти грошово-кредитної політики за рахунок проведення операцій із залучення коштів комерційних банків у депозити на договірній, платній основі за ставкою нижче міжбанківської депозитної ставки. У той же час ЦБ забезпечує стовідсоткову гарантію своєчасного повернення депозитів і нарахованих на них відсотків. Банк Росії має намір встановити єдиний для всіх залучених коштів (у національній валюті) розмір обов'язкових резервів у процентному відношенні до зобов'язань кредитної організації (норматив обов'язкових резервів). Це спростить техніку розрахунків і дасть можливість більш об'єктивно визначити величину суми обов'язкових резервів. Для встановлення єдиної методології обов'язкових резервів установи Ощадного банку заплановано перевести на загальний порядок депонування коштів у фонді обов'язкових резервів. При цьому передбачається розширення бази обов'язкового резервування установ Ощадбанку за рахунок перхода до резервування всіх залучених коштів, а не тільки приросту вкладів населення.

Наступного року Банк Росії при здійсненні грошово-кредитної політики має намір і далі використовувати мехапізм регулювання -- процентні ставки за своїми операціями. Ставку рефінанасірованія комерційних банків і ставки з переобліку векселів та ломбардного кредиту намічено підтримувати на рівні діючих довідкових міжбанківських ставок, рсчітанних для кредитів з порівнянними термінами погашення, або на рівні, що перевищує ці ставки. При встановленні ставки рефінансування ЦБ має намір також враховувати вплив процентної політики на формування витрат на прізводство і, отже, на інфляцію витрат.

ВИСНОВОК

Цен