Державний університет управління

Інститут заочного навчання

Спеціальність - менеджмент

Кафедра фінансового менеджменту

реферат

з дисципліни:

«Фінанси, грошовий обіг і кредит»

на тему: «Страхування ризиків»

Виконав студент 2-го курсу
Група № УП4
Студентський квиток №

Зміст.

1. Вступ 3

2. Сутність і класифікація ризиків 4

2.1. Фінансові ризики 6

2.2. Чистий і спекулятивний ризик 7

2.3. Страхуються і нестрахуемие ризики 9

3. Страхування ризиків 12

3.1. Страхування при укладанні стандартних контрактів 12

3.2. Страхування при розрахунках по клірингу 21

3.3. Хеджування 24

4. Висновок 25

5. Література 27

Введення

Страхування одночасно виступає як один з стабілізаторівекономічної та соціальної ситуації в країні і як одна зі сфер економіки ібізнесу. Одночасно страхування вважається одним з методів управлінняризиком. Специфіка страхового захисту полягає в компенсації збитку приздійсненні страхового випадку.

Велике значення страхування в інвестиційній діяльності та управліннікапіталами фінансово-промислових груп і холдингів.

Нарешті, страхування виступає як один із засобів забезпеченняекономічної свободи і прав особистості в умовах ринкової економіки.

Традиційне страхування як інструмент фінансового менеджментувикористовується тоді, коли:

. заходи щодо попередження та зниження ризиків виявляються або недостатніми, або економічно не ефективними;

. має місце економічна відособленість суб'єктів господарської діяльності, що базується на різноманітті форм власності;

. у виробництві і галузі є додатковий продукт, необхідний для добровільного страхування;

. ризик діяльності існує, але не дуже небезпечний;

. страхові послуги досить надійні, а фінанси страховика стійкі, щоб забезпечити реальний страховий захист страхувальника, його відповідальності, майна та ін

У даній роботі представлені основи страхування ризиків, якінструменту фінансового менеджменту підприємства.

Сутність та класифікація ризиків

Під ризиком розуміється ситуація, коли, знаючи ймовірність кожногоможливого результату, все ж не можна точно передбачити кінцевий результат. Уоснові страхування лежить страховий ризик.

Страховий ризик - це неоднозначне поняття, але найчастіше під нимрозуміється ймовірність настання збитку. Ризик є об'єктивноюпередумовою виникнення страхових відносин: якщо немає ризику - немає іпотреби в страхуванні. Однак не будь-який ризик може лягти в основустрахових відносин. Застрахований може бути лише той ризик, за якимможна оцінити ймовірність настання страхового випадку, визначити розмірможливого збитку і обчислити еквівалентну страхову премію.

Страховий ризик - певна подія, на випадок якої проводитьсястрахування і яка має ознаки ймовірності випадковості настання.

Страховий випадок - подія, що передбачається договором страхуванняабо законодавством, що відбулася і з настанням якоївиникає обов'язок страховика здійснити виплату страхової суми
(страхового відшкодування)

По суті, будь-яка сфера життєдіяльності людського суспільства пов'язаназ можливістю виникнення ризику або загрозою збитків, як матеріальних,так і фізичних.

Відомо, наскільки серйозний збиток і народному господарству, і населеннюзавдають природні катаклізми. Досить згадати землетрус у Вірменії,коли були зруйновані не тільки промислові підприємства, а й магазини,склади, інфраструктура, житлові будинки, постраждали люди. Тим часом, на Земнійкулі відбувається в середньому понад 18 землетрусів щорічно. Навіть набагатодрібніші за масштабами стихійні лиха - пожежі, вибухи, сель,цунамі, тайфуни, пилові бурі і т.д. - Можуть викликати значніруйнування і надовго вивести з ладу та чи інша ланка громадськоговідтворення.

З розвитком продуктивних сил суспільство зустрілося з новим, дужеістотним джерелом небезпеки: так званими технічними ризиками.
Технічні ризики пов'язані із здійсненням відтворювального процесу.
Вони зростають зі збільшенням виробничих потужностей, ускладненням технології,використанням нових видів енергії і т.д. Великий вплив на величинутехнічного ризику надає щільність розміщення промислових об'єктів натієї чи іншої території, тому що при високій щільності аварія на одномуоб'єкті може провокувати аварію на іншому і т.д. за так званим
«Принципом доміно».

Величезний збиток приносять аварійні забруднення навколишнього середовища, такіяк викиди або скиди шкідливих речовин в атмосферу або воду;розосередження твердих, рідких або газоподібних речовин на грунті;освіти запахів, шумів, радіації, температурних змін, що перевищуютьвстановлений для даних території і часу рівень та ін Зниження ризикута зменшення збитків від аварійного забруднення є, безсумнівно, однієюз найгостріших проблем.

У цілому, вплив науково-технічного прогресу на суспільствонеоднозначно. З одного боку, НТП дозволяє опановувати силами природи,дає можливість більш ефективно контролювати суспільне виробництво.
З'являються нові засоби боротьби з ризиком. З іншого боку, прогрес ведедо виникнення нових ризиків, до їх акумулювання, а також до величезноїконцентрації цінностей, що в поєднанні з акумулюванням ризиків різкопідвищує небезпеку катастроф.

Існують галузі народного господарства, найбільш схильні до ризику,наприклад сільське господарство, морські та повітряні перевезення, хімічнапромисловість, енергетика та ін Кожен підприємець, що вкладаєкошти в ці галузі, піддає свій капітал значного ризику. Самопоняття «підприємництво» завжди пов'язане з більшим чи меншим ризиком.
Ризик майже завжди супроводжує купівлі цінних паперів, депозитнихсертифікатів та інших операцій на грошовому ринку. У банківській справііснує цілісна система страхування (хеджування) фінансових ризиків.

Людям властиво різне ставлення до ризику. В економічній теоріїприйнято виділяти: а) нейтральних до ризику; б) любителів ризику; в) відчувають антипатію до ризику, або супротивників ризику.

Однак в основній своїй масі люди не схильні до ризикової діяльності.
Така поведінка зазвичай пояснюють, крім особливостей людської психіки,чисто економічними причинами, зокрема, тією чи іншою діяльністю,яку обирає людина. Але не тільки економічна діяльність надаєвплив на людину, її ставлення до ризику. Під впливом та іншихфакторів: соціальних, політичних, екологічних та інших виникають ті чиінші ризики.

1 Фінансові ризики

У будь-якій господарській діяльності завжди існує небезпекагрошових втрат, що випливає зі специфіки тих чи інших господарськихоперацій. Небезпека таких втрат являють собою фінансові ризики.

Фінансові ризики - це комерційні ризики. Ризики бувають чисті іспекулятивні. Чисті ризики означають можливість отримання збитку абонульового результату. Спекулятивні ризики виражаються в можливості одержанняяк позитивного, так і негативного результату. Фінансові ризики - цеспекулятивні ризики. Інвестор, здійснюючи венчурне вкладення капіталу,заздалегідь знає, що для нього можливі тільки два види результатів: прибуток абозбиток. Особливістю фінансового ризику є імовірність настаннязбитку в результаті проведення будь-яких операцій у фінансово-кредитної табіржовій сферах, здійснення операцій з фондовими цінними паперами, тобторизику, який витікає з природи цих операцій. До фінансових ризиківвідносяться кредитний ризик, процентний ризик, валютний ризик, ризик упущеноїфінансової вигоди (малюнок 1).

Кредитні ризики - небезпека несплати позичальником основного боргу івідсотків, що належать кредитору. Процентний ризик - небезпека втраткомерційними банками, кредитними установами, інвестиційними фонду ми,селенговимі компаніями в результаті перевищення відсоткових ставок,сплачуються ними за залученими коштами, над ставками понаданими кредитами.

Валютні ризики є небезпекою валютних втрат, пов'язанихзі зміною курсу однієї іноземної валюти по відношенню до іншої, в томучислі національній валюті при проведенні зовнішньоекономічних, кредитних іінших валютних операцій.

Ризик упущеної фінансової вигоди - це ризик настання непрямого
(побічного) фінансового збитку (неодержаний прибуток) у результатінездійснення якого-небудь заходу (наприклад, страхування) абозупинки господарської діяльності.

2 Чистий і спекулятивний ризик

Ризик - це загроза збитків. Їх відшкодування фіксується певноїгрошовою компенсацією, яку суд присуджує до виплати позивачу, який вигравпроцес. Але не будь-який збиток відшкодовується. Страхування має справу головнимчином з чистим ризиком.

Чистий ризик - це ризик, що передбачає тільки ймовірність збитків.
Так, снігова лавина являє собою такий вид ризику, якого ніякефізична або юридична особа не здатне ні передбачити, ні уникнути.
Іншими словами, будь-яка катастрофа, подібна до землетрусу чи пожежі,дорого обходиться людям, на яких вона нападає, але її відсутність непризводить до підвищення прибутків.

Чистий ризик містить в собі лише небезпека збитків, без будь-якоїможливості виграшу.

З іншого боку, спекулятивний ризик відкриває перспективу отриманняприбутку, що, перш за все, і підштовхує людей займатися бізнесом.
Будь-який бізнес має на увазі, що, роблячи гроші їх можна втратити.

Спекулятивний ризик - ризик, що припускає ймовірність як прибутків,так і збитків.

Щоб зрозуміти різницю між чистим і спекулятивним ризиком, розглянемоприклад з компанією «Шуа-Грип-Інтернешл», яка виробляє роликовіковзани та роликові дошки. Коли наприкінці 70-х років підлітків несподіваноохопило божевільне захоплення роликовими ковзанами, Двадцятичотирилітній синпрезидента компанії вирішив сам зробити пару ковзанів, прикріпивши їх до підошвистарих кросівок фірми «Адідас». У результаті вийшов абсолютно новийвид взуття - «джоггери», що змінив традиційні черевики з піднесенимноском. Не існувало ніякої гарантії, що публіка віддасть перевагу новіковзани старим, але компанія була готова ризикнути. Рішення запустити новувзуття в масове виробництво несло в собі значну частку спекулятивногоризику, який у результаті себе виправдав. За 8 місяців компанія стала провіднимвиробником ковзанів. У той же час «Шуа-Грип» відчувала постійнузагрозу різних видів чистого ризику:

- пожежі, повені або землетрусу могли знищити фабрику;

- зі складу могли вкрасти всі запаси;

- вантажівки, що поставляють товари могли потрапити в аварію;

- хтось міг постраждати через бракованих ковзанів.

Якщо б це сталося, компанія нічого не виграла б. У кращому випадкувона б намагалася запобігти збитки.

Невизначеність, властива ринковому господарству, робить можливиміснування і розвиток спекулятивного ризику. Особливо спекуляція розвиненана біржах. Вирізняють три способи спекулятивної діяльності на біржах:

1. Купівля товару, його зберігання протягом певного терміну і подальший продаж. Купуючи товар, спекулянт розраховує на підвищення цін. Якщо ціни не підвищаться, а знизяться, спекулянт зазнає збитків.

2. Укладення строкових (ф'ючерсних) контрактів, коли після закінчення певного терміну інвестор бере на себе зобов'язання купити або продати певну кількість біржового товару за ціною, визначеною сьогодні. Але якщо ціна впаде, він програє.

3. Висновок опціонного контракту.

Опціон - це контракт, відповідно до якого інвестор купуєправо купити або продати в майбутньому будь-яке кількість товару за ціною,яка визначається на сьогоднішній день. Специфіка цього способу полягає вте, що своє право інвестор може реалізувати або не реалізувати взалежно від свого бажання, яке визначається обставинами. Якщопродажна ціна знизиться всупереч очікуванням, інвестор не буде реалізуватисвоє право. У цьому випадку він, правда, втратить ту частину, яку заплатив ввигляді гонорару маклерові при укладанні з ним контракту. Опціонний контрактбільш безпечний (менш ризикований) спосіб спекуляції в порівнянні зтерміновим контрактом, тому що програш може дорівнювати лише гонорарумаклерові.

І строкові контракти, і опціон використовуються при здійсненніхеджування - страхування виробництва і торгівлі промислових і торговельнихфірм за допомогою біржі. Хеджування допомагає знизити ризик віднесприятливої зміни ціни, але не дає можливості скористатисясприятливим зміною ціни. При операціях хеджування ризик не зникає,але він змінює свого носія: виробник перекладає ризик на біржовогоспекулянта, тому що відчуває антипатію до ризику. Спекулянти приймає насебе ризик, тому що по суті своїй є любителем ризику.

3 страхуються і нестрахуемие ризики

Більшість чистих ризиків (але не всі з них) підлягають страхуванню;спекулятивні ризики, взагалі кажучи, не страхуються.

Нестрахуемий ризик - це ризик, страхування якого уникаєбільшість страхових компаній із-за того, що ймовірність пов'язаних з нимзбитків майже непередбачувана. Можна купити страхування від стихійноголиха, таких як повінь чи землетрус. Але страхові компаніїзавжди неохоче, якщо не сказати більше, розглядають можливістьспівпраці в тих випадках, коли ризик пов'язаний з акціями уряду абозагальною економічною ситуацією. Такі невизначені фактори, як змінизаконодавства та економічні коливання, виходять за рамки страхування.

Іноді нестрахуемие ризики стають страхуються, коли набираєтьсядостатньо даних для точної оцінки майбутніх збитків. Спочаткустрахові компанії неохоче страхували авіапасажирів, але десятиріччячерез цей ризик став передбачуваним.

До нестрахуемим ризиків відносяться:

1. Ринкові ризики - фактори, які можуть призвести до втрати власності або доходу, такі як: сезонні чи циклічні зміни цін; байдужість споживачів; зміни моди; конкурент, що пропонує більш високоякісний товар.

2. Політичні ризики - небезпека виникнення таких подій, як: зміна уряду; війна; обмеження вільної торгівлі; необгрунтовані або надмірні податки; обмеження вільного обміну валюти.

3. Виробничі ризики - небезпека таких чинників, як: неекономічних робота обладнання; брак сировинних ресурсів; необхідність вирішувати технічні проблеми; страйку, прогули, трудові конфлікти.

4. Приватні ризики - небезпека таких чинників, як: безробіття, бідність внаслідок розлучення, брак освіти, відсутність можливості отримати роботу або втрати здоров'я на військовій службі.

страхуються ризик - це ризик, рівень допустимих збитків для якоголегко визначимо, і тому страхова компанія готова їх відшкодувати.

До страхуються ризиків відносяться:

1. Майнові ризики - небезпека виникнення збитків від лиха, які призводять до: прямий втрати власності; непрямої втрати власності.

2. Приватні ризики - небезпека виникнення втрат у результаті: передчасної смерті; непрацездатності; старості.

3. Ризики, пов'язані з юридичною відповідальністю - небезпека виникнення втрат через: користування автомобілем; перебування в будинку; роду занять; виробництва товарів; професійних помилок.

Ризики, що страхуються, який готова взяти на себе страхова компанія,зазвичай відповідає наступним вимогам:

1. Страхуються небезпека не може бути результатом навмисних дій. Це значить, що страхові компанії не платять за шкоду, заподіяну навмисно самої застрахованої фірмою чи фізичною особою, за її вказівкою або з її відома. Наприклад, в страховий поліс від пожежі не включаються збитки, завдані підпалом застрахованої фірми. Однак такий поліс передбачає покриття збитків, якщо підпал здійснює службовець фірми.

2. Збитки мають підлягати підрахунку, і витрати на страхування повинні бути економічно виправдані. Щоб отримати прибуток, страховим компаніям необхідно мати відомості про частоту і серйозності збитків, заподіюваних даними лихом. Якщо ця інформація охоплює тривалий період часу і заснована на великому доолічестве випадків, страхові компанії звичайно можуть досить точно спрогнозувати, які збитки виникнуть в майбутньому.

3. Один вид ризику повинен охоплювати значну кількість подібних випадків. Чим більше випадків потрапляє в цю категорію, тим більш імовірно, що майбутнє підтвердить прогнози страхової компанії.

Тому страхові компанії охоче беруть на себе ризики, з якими стикаються багато фірми і приватні особи. Наприклад, пожежа - це загальна небезпека, яка загрожує практично всім будівлям, тому зазвичай страхування збитків від пожежі не викликає труднощів.

4. Ризик не повинен одночасно торкатися всіх застрахованих. Якщо страхова компанія не охоплює великі географічні зони або широкі верстви населення, то всього лише одна катастрофа може призвести до того, що їй доведеться заплатити відразу за всіма своїми полісами.

5. Потенційні фінансові втрати повинні бути відчутними для страхувальника. Страхова компанія не може дозволити собі займатися канцелярською роботою, пов'язаною із задоволенням безлічі дрібних страхових вимог (заяв застрахованих осіб про відшкодування збитку). Тому багато поліси містять статтю, що передбачає, що страхова компанія виплатить тільки ту частину збитку, яка перевищує суму, названу на полісі. Це так званий нестрахуемий залишок, який являє собою деяку частину від загальної суми збитку, яку згоден оплатити сам застрахований.

Страхування ризиків

Страхування ризиків відкосити до заходів компенсаційногохарактеру. Воно компенсує збитки (або його частина) у грошовій формі, але невідшкодовує втрачених товарно-матеріальних цінностей, і тим самим не можеповністю усунути хід процесу відтворення. До заходівкомпенсаційного характеру також ставляться самострахування і кредити банку.
Кожен з трьох методів має свої переваги і недоліки. Томугосподарюючий суб'єкт використовує їх в сукупності або в певнійкомбінації.

самострахування - механізм, за допомогою якого компанія страхує самасебе, самостійно накопичуючи кошти для покриття збитків.
Самострахування дозволяє в критичний момент мати не гроші, а товарно -матеріальні цінності (наприклад, запаси насіння певного сорту ікондиції), але воно має яскраво виражені економічні кордони, з йогодопомогою не можуть бути компенсовані великі збитки, тому що кошти,які підприємство може відвернути з обігу в резерв, не безмежні.

Тим не менше, страхування дозволяє зменшити залежністьсуспільного виробництва і окремого товаровиробника віднепередбачених несприятливих подій і являє собою виробленийсуспільством у ході історичного розвитку спеціальний соціально-економічниймеханізм для боротьби з порушеннями громадського виробництва. У західнійекономічній науці існує теорія, згідно якої страхуваннявизначається як регулятор суспільного виробництва, що забезпечуєдинамічну стабільність системи господарства шляхом вирівнювання виникаютьвідхилень.

1 Страхування при укладанні стандартних контрактів

Підприємства та організації, які безпосередньо виходять на зовнішній ринок,стикаються з небезпекою валютних втрат через різке коливання курсівіноземних валют. Валютні ризики існують при веденні розрахунків як ввільно конвертованих валютах (ВКВ), так і в клірингових валютах, а такожпри здійсненні товарообмінних операцій. Розрізняють два основних валютнихризику: ризик готівкових валютних збитків по конкретним операціям в іноземнійвалюті і ризик збитків при переоцінці активів і пасивів, а також балансівзакордонних філій в національну валюту.

Ризик готівкових валютних збитків існує як при укладенніконтрактів, так і при наданні (або отримання) кредитів і полягає вможливості зміни курсу валюти угоди по відношенню до рубля (і,відповідно, зміни величини надходжень або платежів при перерахуванні врублі).

Зазначені валютні ризики (до і після укладення контракту) розрізняютьсяза характером і існуючим можливостям їх попередження. Так, перший видризику (до підписання контракту) - близький до цінового ризику або ризикупогіршення конкурентоспроможності, пов'язаного зі зміною валютного курсу.
Він може бути врахований вже в процесі ведення переговорів. Зокрема, вразі різкої зміни валютного курсу в період проведення переговорівпідприємство може наполягати на деякій зміні початкової ціни,яке компенсувало б (повністю або частково) зміну курсу. Однакпісля підписання контракту (якщо в нього не включена відповіднавалютне застереження) подібні домовленості вже неможливі.

Власне валютний ризик, пов'язаний зі зміною валютного курсу, вперіод між підписанням контракту і платежів по ньому у валюті експортеравнаслідок зниження курсу іноземної валюти до національної або збільшеннявартості імпортного контракту в результаті підвищення курсу іноземноївалюти по відношенню до рубля. На практиці зазначений ризик може бути усунутийшляхом застосування різних методів страхування валютних ризиків. Ризикупущеної вигоди полягає в можливості отримання гірших результатів привиборі одного з двох рішень - страхувати або не страхувати валютнийризик. Так, зміни курсу можуть виявитися сприятливими для ВЕО абопідприємства, і, застрахувавши контракт від валютних ризиків, воно може позбутисяприбутку, що в іншому випадку мало отримати. Разом з тим,фактично неможливо передбачити ризик упущеної вигоди без достатньоефективних прогнозів валютних курсів.

На залежність виручки підприємств від коливань валютних курсів впливаєі порядок внутрішніх розрахунків за експортно-імпортними операціями.

На практиці валютні ризики виникають в наступних випадках:

1. До 1992 року експортери розраховувалися з бюджетом по внутрішніх оптовими цінами. У таких випадках, що отримується підприємством сума в рублях по суті не залежала від зовнішніх факторів, у тому числі і від валютного курсу. Тим не менше, і в цих умовах підприємства мали валютні ризики - по валютних відрахувань від експорту.

Оскільки сума відрахувань в інвалюті визначається, виходячи з твердого відсотка від валютної виручки, зміни останньої, пов'язані з коливаннями валютних курсів, відображаються на величині валютних відрахувань. Приблизно така ж модель існує і при нинішній системі валютного контролю, коли експортери зобов'язані продавати частину своєї валютної виручки на валютній біржі.

2. Валютні ризики виникають при імпорті як за рахунок централізованих коштів (коли підприємство сплачує відповідний рубльовий еквівалент платежів в інвалюті за імпортним контрактом), так і за рахунок власних валютних коштів підприємства. У цьому випадку ризики, пов'язані з можливістю зміни валютного курсу, виникають, якщо валютні кошти зберігаються на рублевих рахунках або на рахунку, вираженому в будь-якій третій валюті, відмінній від валюти імпортного контракту. Для вітчизняних організацій і підприємств доступними є такі методи страхування валютних ризиків:

- вибір валюти (або валют) ціни зовнішньоторговельного контракту;

- включення до контракту валютного застереження; < p> - регулювання валютної позиції за укладеними контрактами;

- виконання послуг комерційних банків для страхування валютних ризиків.

Вибір валюти ціни зовнішньоторговельного контракту як метод страхуваннявалютних ризиків є найбільш простим. Його мета - встановлення ціниконтракту в такій валюті, зміна курсу якої виявляться сприятливими.
Для експортера це буде так звана «сильна» валюта, тобто валюта,курс якої підвищується протягом терміну дії контракту. До моментуплатежу фактична виручка за контрактом, перерахована в рублі, перевищитьочікувалося.

Навпаки, імпортер прагне укласти контракт у валюті ззнижувати курс ( «слабкою» валюті). Тоді до моменту платежу йому доведетьсязаплатити меншу суму в рублях, ніж передбачалося, оскільки іноземнавалюта в рублях буде коштувати дешевше. Вдало обрана валюта цінидозволяє не тільки уникнути втрат, пов'язаних зі зміною валютнихкурсів, але й отримати прибуток.

Разом з тим даний метод має свої недоліки. По-перше, очікуванняпідвищення або зниження курсу іноземної валюти можуть не виправдатися.
Тому при використанні цього методу необхідні достовірні прогнозидинаміки валютних курсів.

По-друге, при укладенні зовнішньоторговельних контрактів не завжди єможливість вибирати найбільш відповідну валюту ціни. Наприклад, надеяких міжнародних товарних ринках ціни зовнішньоторговельного контрактувстановлюються у валюті експортера.

Щодо багатьох товарів, зокрема, сировини і продовольства,існує реальна можливість вибору валюти ціни, що застосовується вконтракті, за домовленістю між контрагентами. Але інтереси сторін привиборі валюти ціни не збігаються: для експортера за будь-яких обставинвигідніше встановлювати ціну в «сильної» валюті, а для імпортера - в
«Слабкою». Тому у відповідь на поступку в питанні про валюту ціни контрагенти,як правило, вимагають зустрічних поступок (знижку чи надбавку до ціни,пільгові умови платежу або кредиту і т.д.). Розміри і види можливихпоступок різні.

Так, при укладанні угод на біржові товари, до яких відносятьсябагато видів сировини і продовольства, розміри знижок або надбавок до цінивизначаються, виходячи з вартості: страхування валютних ризиків наміжнародному валютному ринку. Наприклад, при укладанні угоди на постачаннялісових товарів (з оплатою через 3 місяці) імпортер наполягає навстановлення ціни в доларах, а не в шведських кронах, як запропонувавекспортер. Тоді ціна в доларах буде визначена шляхом перерахунку зшведських крон за форвардними 3-х місячного валютного курсу крони до долара
(тобто з урахуванням премії або знижки до поточного курсу). Різниця між ціною вкронах та доларах США, що дорівнює різниці між поточним і форвардним курсом, а вЗалежно від ситуації, що склалася на валютних ринках, і термінів платежівза контрактом, може складати від десятих часток відсотка до 3-5% і більше ібуде відображати вартість хеджування угоди за допомогою строкових валютнихоперацій.

Види і розміри поступок щодо товару не біржової торгівлі залежать як відзазначених вище факторів, так і від ситуації, що на тому чи іншому ринкупрактики, бажання контрагента, його положення і домовленості сторін.
Переважна більшість таких поступок (близько 3/4) - це знижки з ціни, алезустрічаються й інші - зміни умов платежу, валютні застереження і т. д.

Зазвичай валюту ціни пропонує експортер. Якщо імпортер не згоден інаполягає на зміні валюти контракту, фірма-експортер має правовимагати відповідь поступок. Для імпортера має сенс наполягати назміну валюти ціни у тому випадку, якщо він очікує, що курс пропонованоїїм валюти знизиться значно - в більшій мірі, ніж була збільшена цінаконтракту, і, таким чином, на момент платежу знецінення валютикомпенсує підвищення ціни. Якщо експортер вважає, що запропонованавалюта може сильно знецінитися, то, даючи згоду на введення її вконтракт, він має право вимагати суттєвої надбавки до ціни. Тому привиборі валюти ціни зовнішньоторговельного контракту важливо знати не тільки проможливе зниження або підвищення курсу тієї чи іншої валюти, а й проприблизних розмірах такого зниження або підвищення.

Включення в контракт валютного застереження як метод страхування валютнихризиків передбачає пропорційну коректування ціни контракту ввипадку зміна відповідного валютного курсу понад встановленімеж.

Наприклад, за умовами одного з контрактів з англійською фірмою цінабула встановлена у фунтах стерлінгів з валютним застереженням у шведськихкронах. При цьому залежно від зміни курсу фунта до кроні до моментуплатежу ціна у фунтах стерлінгів повинна була змінитися відповідно довстановленою шкалою.

Порядок розрахунку зміни ціни в залежності від зміни валютногокурсу може бути іншим - не у відповідності зі спеціальною шкалою, а заспеціальною формулою. При цьому обумовлюється, який курс (за якоюпублікації або біржовий котирування) використовується.

Однак такий метод страхування валютних ризиків не дає повноїгарантії від збитків. Все залежить від того, наскільки вдалий вибір валюти,застосовується для валютного застереження, і які тенденції зміни її курсу.

Безумовно, російським зовнішньоекономічним організаціям і підприємствамзручно застосовувати валютну застереження в рублях, що повністю гарантує відвалютних ризиків. Однак, як правило, іноземні контрагенти непогоджуються на включення валютного застереження в рублях.

Зважаючи на це найбільш поширеними валютними застереженнями,застосовуваними ВЕО є застереження в СПЗ (міжнародної рахункової валютноїодиниці), у ряді випадків - у шведських кронах.

Іноді на практиці зустрічаються мультивалютні застереження,що передбачають перерахунок суми платежу в разі зміни курсу валютиконтракту в середньому по відношенню до декількох заздалегідь визначених валют
(валютою «кошику» з вказівкою ваг відповідних валют у «кошику»).
При цьому досягається той же ефект, що при використанні застереження в СПЗ,але значно ускладнюється розрахунок курсів і платежів за контрактами.

Надзвичайно рідко у практиці застосовується одностороння застереження,яка захищає інтереси лише однієї зі сторін, передбачаючи перерахуноксум платежу тільки у разі несприятливого для цієї сторони змінивалютного курсу.

У контракти з тривалими термінами постачання і платежу, а такожщо передбачають надання комерційного кредиту, включаютьсяіндексні застереження або застереження про «ковзанні ціни». Це означає, що цінатовару і сума платежу повністю або частково коректуються в залежностівід руху ринкових цін на даний товар, витрат його виробництва абодинаміки загального індексу цін.

Застосування валютних застережень зазвичай тягне за собою наданняпевних поступок контрагенту (так само, як і при зміні валюти ціни),воно вимагає від організацій та підприємств, що укладають велику кількістьзовнішньоторговельних контрактів, додаткових витрат часу для розрахунків сумфактичних платежів за контрактами.

Регулювання валютної позиції за укладеними контрактами як методвикористовується великими підприємствами, які укладають велике числозовнішньоторговельних контрактів. Зміст його зводиться до того, щоб поможливості не мати відкритої валютної позиції. Це досягається двомаспособами:

1. Якщо підприємство одночасно підписує зовнішньоторговельні контракти і по експорту, і з імпорту, то їй досить стежити за тим, щоб ці контракти укладалися в одній валюті і терміни платежів по них приблизно збігалися. Збитки за експортними контрактами, пов'язані з коливаннями валютного курсу, компенсуються відповідної прибутком за імпортними контрактами і навпаки. Якщо за рахунок переходу до використання однієї валюти при встановленні цін зовнішньоторговельних операцій та уніфікації порядку і термінів платежів не вдається досягти повної збалансованості валютної позиції, тобто якщо залишаються платежі, не покриваються зустрічними надходженнями, щодо залишилися угод можуть бути застосовані інші методи страхування .

2. Якщо підприємство має в більшій мірі експортну (або, навпаки, імпортну) спрямованість і містить велику кількість контрактів, то вона може звести до мінімуму валютні ризики за допомогою диверсифікації валютної структури укладаються з експорту або імпорту контрактів (тобто за допомогою - їх укладення в різних валютах мають протилежні тенденції зміни курсів).

При укладанні угод одночасно в різних валютах збитки віднесприятливої зміни курсів одних будуть відшкодовані прибутком відзміни курсів інших валют. Тому така практика дає прийнятнігарантії від валютних ризиків.

Регулювання валютної позиції, включаючи різні прийоми такогорегулювання, - досить ефективний і зручний метод страхуваннявалютних ризиків, широко застосовується, зокрема, в діяльностізовнішньоекономічних об'єднань. Даний метод не вимагає спеціальних витратна страхування валютних ризиків і може використовуватися в поєднанні з іншимиметодами. При вдалому його застосуванні може бути забезпечена майже повнагаранти від валютних ризиків.

При використанні послуг комерційних банків зі страхування валютнихризиків, заявки на страхування приймаються по телефону, після чогооформляються письмово договором про страхування валютних ризиків. У договорізазначаються: сума в іноземній валюті, строк платежів або надходжень законтрактом, форвардний курс рубля, за яким здійснюється перерахунок сумв інвалюті.

Банк бере на себе зобов'язання після закінчення терміну, зазначеного вдоговорі, при надходженні платежів в іноземній валюті перевести їх нарахунок клієнта в рублях не за курсом, що існує на момент платежу, а заобумовленому форвардного курсу. І навпаки, якщо договір укладено зпідприємством-імпортером, банк зобов'язується списати з рахунку підприємства врублях суму, яка визначена виходячи з встановленого форвардного курсурубля.

Укладення договору про страхування валютних ризиків дозволяєпідприємству повністю відгородити себе від можливих збитків, пов'язаних зколиваннями валютних курсів, оскільки воно знає курс перерахунку іноземноївалюти в рублі.

Форвардні курси іноземних валют до рубля розраховуються щодня.
Форвардний курс банку розраховується на основі форвардних курсіввідповідних валют на міжнародному валютному ринку, що дозволяє банкуперестрахувати на ньому договори, укладені з організаціями тапідприємствами, не несучи при цьому матеріальних збитків.

Як і на міжнародному валютному ринку, форвардні курси валют до однихрублю встановлюються з премією, а інших - зі знижкою до поточних валютнихкурсів. Система форвардних курсів банку так само, як і термінових курсів,що застосовуються на Заході, орієнтує підприємства та організації на укладанняекспортних контрактів у «сильних» валютах, а імпортних - у «слабких».

Комерційні банки страхують вітчизняні підприємства та організації відризику збитків, пов'язаних з коливаннями валютних курсів, але не від ризикуупущеної вигоди. Механізм розрахунків з клієнтами такий, що післяздійснення звичайної процедури розрахунків за експортним або імпортнимконтрактом із застосуванням поточного валютного курсу на дату платежу банксписує або, навпаки, зараховує на рахунок клієнта суму в рублях,відповідну різниці між поточним і форвардним курсом. Підприємство,таким чином, або одержує виграш від того, що контракт застрахований,або виявляється в програші.

Поряд зі звичайним договором зі страхування комерційні банкинадають послуги на умовах «опціон». Клієнт в момент платежу запевну комісію (до 5% вартості угоди) має можливість вибирати --або здійснювати розрахунок на форвардний курс відповідно до договорустрахування, або анулювати договір і здійснювати розрахунок за поточнимкурсу (у разі його сприятливої зміни).

Застосування «опціонів», з огляду на велику комісію за цей вид операцій,виправдано лише в умовах значних змін валютних курсів. Приукладання таких угод ще більше підвищується роль прогнозів динамікивалютних курсів.

Таким про