ПЕРЕЛІК ДИСЦИПЛІН:
  • Адміністративне право
  • Арбітражний процес
  • Архітектура
  • Астрологія
  • Астрономія
  • Банківська справа
  • Безпека життєдіяльності
  • Біографії
  • Біологія
  • Біологія і хімія
  • Ботаніка та сільське гос-во
  • Бухгалтерський облік і аудит
  • Валютні відносини
  • Ветеринарія
  • Військова кафедра
  • Географія
  • Геодезія
  • Геологія
  • Етика
  • Держава і право
  • Цивільне право і процес
  • Діловодство
  • Гроші та кредит
  • Природничі науки
  • Журналістика
  • Екологія
  • Видавнича справа та поліграфія
  • Інвестиції
  • Іноземна мова
  • Інформатика
  • Інформатика, програмування
  • Історичні особистості
  • Історія
  • Історія техніки
  • Кибернетика
  • Комунікації і зв'язок
  • Комп'ютерні науки
  • Косметологія
  • Короткий зміст творів
  • Криміналістика
  • Кримінологія
  • Криптология
  • Кулінарія
  • Культура і мистецтво
  • Культурологія
  • Російська література
  • Література і російська мова
  • Логіка
  • Логістика
  • Маркетинг
  • Математика
  • Медицина, здоров'я
  • Медичні науки
  • Міжнародне публічне право
  • Міжнародне приватне право
  • Міжнародні відносини
  • Менеджмент
  • Металургія
  • Москвоведение
  • Мовознавство
  • Музика
  • Муніципальне право
  • Податки, оподаткування
  •  
    Бесплатные рефераты
     

     

     

     

     

     

         
     
    Цінні папери
         

     

    Інвестиції
    ЦІННІ ПАПЕРИ

    Цінні папери являють собою не що інше, як юридичні до-
    кументи, що свідчать про право їх власника на дохід або частину
    майна акціонерного товариства. Купуючи цінний папір, інвестор
    може розраховувати, як мінімум, на два види доходу: інвестиційний і
    курсової. Курсовий дохід - це дохід, отриманий в результаті покупки
    папери по одній ціні (наприклад за номінальною, тобто зазначеної на
    її бланку) з подальшим перепродажем за іншою, за вищою це-не. Інвестиційний дохід - це дохід від володіння цінними паперами,
    званий також дивідендів.

    Вкладаючи свої заощадження в цінні папери, можна збільшити свої
    доходи і при цьому зменшити свій ризик. З цією метою слід вклади-
    вати гроші в цінні папери емітентів, що представляють різні від-
    раслі виробництва. Такий підхід до формування інвестиційного порт-
    феля називається диверсифікацією вкладень.

    Формування фондового ринку в Криму тісно пов'язане з переходом від
    державної до акціонерної форми власності та випуском акцій
    утворилися акціонерних товариств для їх подальшого вільного об-
    рощення. Цей процес отримає свій подальший розвиток тільки при тому
    умови, що в країні буде створено достатню кількість акціонер-
    них товариств (переважно відкритого типу), що дозволить здійснювала-
    влять грошові вкладення в їхні цінні папери.

    Оскільки права власників при здійсненні операцій з цінними бу-
     магами і порядок підтвердження цих прав різні, то самі цінні бу-
     маги розрізняються за своїм характером і видами. Найбільш поширений-
     ний тип цінних паперів - на пред'явника. Вони називаються так тому,
     що для підтвердження права володіння ними достатньо їх просто пред-
     явити. На кримському позабіржовому ринку до даного типу цінних паперів мож-
     але віднести акції АТ "СІМ'Я", "Разноекспорт-інвест", "OLBI-Україна",
     "Cлiд" та інші. Існують також іменні цінні папери, права держа-
     телей яких підтверджуються ім'ям власника, зафіксованим на
     бланку акції або облігації і в книзі реєстрації цінних паперів випус-
     тевшего їх емітента.

    Цінні папери подразделяються також на пайові (акції) і боргові
     (облігації, казначейські зобов'язання та ощадні сертифікати).
     Акція представляє собою часткову ц.б., що свідчить про внесення
     частини у капітал акціонерного товариства і дає право її власнику на
     отримання прибутку у вигляді дивіденти. Ціна, за якою акція реалізує-
     ся на ринку, називається курсом акції, який, як правило, знаходить-
     ся в прямій залежності від величини отримувати дивіденди.

    Акція повинна містити такі реквізити: фірмове наіменова-
     ня акціонерного товариства та його місцезнаходження, найменування ц.б. -
     "акція", її номінальну вартість, розмір статутного фонду АТ на мо-
     мент випуску акцій, а також термін виплати дивідендів і підпис представлення
     дателя правління акціонерного товариства.

    Слід згадати про те, що акції відкритого акціонерного гро-
     ва поширюються шляхом відкритої підписки на них, у той час як ак-
     ції закритого акціонерного товариства распределяються між його учере-
     уря.

    Акціонерне товариство може випускати прості та привілейовані
     акції. Власник привілейованих акцій має право на першочергове
     в порівнянні з іншими акціонерами отримання дивідендів і привілей
     першочергового одержання майна акціонерного товариства у разі
     його банкрутства. Але при цьому привілейовані акції не дають їх вла-
     ділкові права участі в управлінні акціонерним товариством.

    Прості акції не мають фіксованої норми прибутку: сума виплив-
     Чіван дивідендів по них залежить від обсягу доходів і від рішення
     зборів акціонерів про те, яку частину чистих доходів направити на
     виплату дивідендів акціонерам. У той же час для інвестора прості ак-
     ції мають деякі переваги: вони швидше обертаються на ринку, а
     також дають можливість участі в управлінні акціонерним товариством і
     одержання більш високих дивідендів.

    До боргових ц.б. відносяться, перш за все, облігації. Ці ц.б.
     засвідчують внесення її власником грошових коштів і підтверджують
     зобов'язання відшкодувати йому номінальну вартість цієї ц.б. в пре-
     дусмотренний термін, зі сплатою фіксованого, або наростаючої про-
     цента.

    Емітент - це той хто випускає ц.б. (здійснює емісію). Ін-
     вестор - це покупець ц.б., який таким чином вкладає свої
     гроші (здійснює інвестиції) в емітента. І в тому, і в іншому ка-
     честве можуть виступати держава, приватизовані підприємства, дру-
     Гії юридичні особи. Інвестором також є кожна людина стра-
     ни, що вклав свій приватизаційний сертифікат у ц.б. будь-якого акціо-
     нерного товариства або який придбав їх за грошові кошти. Третій
     суб'єкт фондового ринку - iнвестицiйний (фінансовий) посередник слу-
     жит як би сполучною ланкою між емітентом та інвестором.

    Для того, щоб допомогти інвестору прийняти правильну інвестиційну-
     ве рішення, з метою економії його грошей, часу і сил створюються спе-
    ціалізірованние організації, які беруть на себе відповідальність за на-
     дежность і вигідність вкладень у ц.б. До числа таких професійних
     організацій відносяться інвестиційні фонди.

    Інвестиційний фонд - це посередник, який шляхом випуску ц.б.
     привертає приватизаційні сертифікати та грошові кошти громадян
     для їх подальшого інвестування в об'єкти приватизації, нерухомість-
     тість і ц.б. інших акціонерних товариств. Існують інвестиційні
     фонди відкритого та закритого типів. Інвестиційні фонди відкритого ти-
     па продають свої ц.б. з обязазательством викуповувати їх на першу требо-
     ванію інвесторів. Інвестиційні фонди закритого типу здійснюють
     випуск своїх ц.б. із зобов'язанням викупити їх після закінчення строку, на
     який учереждался фонд.

    Відповідальне управління активами інвестиційного фонду здійснювала-
     вляєтся інвестиційний керуючий - фірма, співробітники якої (еконо-
     Місто, брокери, аналітики, маркетологи) безпосередньо здійснюють
     процес інвестування зібраних коштів і, зокрема, займаються
     придбанням ц.б. найбільш перспективних підприємств з числа тих,
     які підлягають приватизації. Наприклад, інвестиційним керуючим
     фонду "Кримська приватизація" є закрите акціонерне товариство
     "Крим-фінанс-сервіс", що має державну ліцензію на здійснення
     операцій з ц.б. Причому крім забезпечення безпосередніх інтересів
     учасників фонду "Крим-фінанс-сервіс" виробляє оопераціі по куп-
     ле-продажу ц.б. для всіх інших, без винятку, громадян. Дивіденд,
     виплачується за придбаними через інвестиційного керуючого ак-
     ціям, щорічно розподіляється між всіма учасниками фонду, пропорційно
     нальні кількості ц.б., якими вони володіють.

    Ключовою фігурою, з якою доводиться мати справу особі, пожелавше-
     му придбати або продати ц.б., є брокер. Брокер - це спеціа-
     лист, який діє на організованому фондовому ринку, в чиї обов'язки
     входить надання професійних послуг з розміщення коштів громадян
     та юридичних осіб у ц.б. По суті його робота передбачає знаходження
     і підключення продавця і покупця ц.б.

    Ц.б., що пройшли випробування первинним ринком і які довели свою жиз-
     нестійкість, як правило, потрапляють у вторинну звернення. Тобто їх
     подальша доля складається як би без безпосередньої участі
     того акціонерного товариства, яка їх випустила і виробило началь-
     ве розміщення. Вони постійно купуються і продаються, переходять від
     одного власника до іншого, набувають у своїй ціні або втрачають. Навіть
     дивіденди по них нерідко виплачує генеральний торговець по спеці-
     радіальному угоди з емітентом.
    Проте недоліки, властиві позабіржовому ринку (щодо не-
     висока ліквідність, слабка інформованість пересічних інвесторів про
     інвестиційних якостях тієї чи іншої ц.б., помножена на їх право-
     ву незахищеність, низька швидкість торгових оборотів і пр.), предоп-
     рідшали у світовій практиці поява унікального інституту, отримавши-
     шего назва - фондова біржа.

    Фондова біржа являє собою спеціалізовану організацію,
     що об'єднує професійних учасників ринку ц.б., що створює усло-
     вия для концентрації попиту та пропозиції, а також для підвищення лик-
     відності ринку в цілому. Біржа це також певна організація тор-
     Гауліт, яка підпорядковується спеціальним правилам і процедурам. У про-
     процесі біржових торгових зборів особливими методами встановлюється ри-
     нічна ціна (курс) ц.б., інформація про який поряд з відомостями про
     обсяги укладених угод стає надбанням широких верств інвес-
     торів. У цьому відношенні біржу можна уподібнити чуйному приладу, сигна-
     лізує про стан фондового ринку, а через нього - про становище
     справ в економіці в цілому.

    Засновується біржа, як правило, у формі закритого акціонерного
     суспільства, діяльність якого не має комерційного характеру. Те
     є доходи цієї організації (яка має, до речі, загальнодержавну
     значущість), що складається з податків з угоди та плати за брокерс-
     Електричні місця, не підлягають розподілу між засновників, а направлений-
     ються на модернізацію біржової інфраструктури. Так що зацікавлений-
     ність засновників біржі зовсім не пов'язана з отриманням прибутку від
     розміщеного в ній капіталу. Їх інтерес, перш за все, породжений піт-
     ребностью в організації, яка могла б концентрувати у своїх
     стінах надходять від торговців численні заявки на купівлю та
     продаж високоліквідних ц.б. і забезпечувала б завдяки цьому мож-
     ливість швидко укладати угоди за цінами, що відображає реальну кон'-
     ектуру досить представницького ринку. Тому до числа заснувати-
     лий біржі, як правило входять суб'єкти, що професійно займаються діяль-
     ності за ц.б.

    Незважаючи на те, що це коштує грошей, емітенти повинні бути зацікавлені-
     ресовани, щоб їхні папери котирувалися на біржі. По-перше, включення
     в котирувальний бюлетень (а відбувається це тільки після проходження
     емітентом спеціальної експерементной процедури на спроможність -
     лістингу) робить акції якої-небудь компанії більш відомими для ши-
     рокіх верств громадськості та більш доступними для купівлі, що підвищення ефектив-
     щує їх привабливість, сприяє збільшенню числа угод і по-
     височини курсу. По-друге, допуск до біржової котирування сприяє
     формування реальних цін на акції компанії і дозволяє точніше визна-
    ділити її потенціал і вартість активів, що для солідного емітента
     аж ніяк не менш важливо.

    Ну а що стосується інвесторів, чи існує в них будь-якої ін-
     Терес до біржових котирувань? Поза сумнівом, бо розміщення ц.б. на біржі
     підвищує їх ліквідність, а значить, дозволяє їх легше реалізуються-
     вать.Кроме цього, компанія, чиї акції котируються на біржі, змушені
     надавати громадськості більше інформації про свою діяльність,
     що дозволяє інвесторам приймати обгрунтовані інвестиційні рі-
     ня, тобто більш ефективно реагувати на зміни в кон'юктури
     фондового ринку.


       КРОК ЗА КРОКОМ У РИНОК ЦІННИХ ПАПЕРІВ

    Банк "Україна" почав працювати з цінними паперами з моменту першого
     емісії своїх акцій в 1991 р., пройшов шлях удосконалення цієї де-
     ності і досяг рівня банківської установи, що здійснює
     найзначніші та різноманітні обсяги операцій. Банк має запро-
     зію Міністерства фінансів України на здійснення всіх видів операцій з
     ц.б. та ліцензію Міністерства фінансів України на здійснення діяль-
     ності як депозитарію інвестиційного фонду або інвестиційної
     компанії.

    Банк активно проводить операції з ц.б. на Українській фондовій бір-
     ж і в системі Центрального депозитарію, веде рахунку "ДЕПО" в системі
     електронногобанка даних і є Кліринговим банком Української
     фондової біржі. Крім того, банк є співзасновником Української
     фондової біржі, ряду інвестиційних фондів, інвестиційних компаній,
     довірчих товариств, вносить істотний внесок у розвиток інфраст-
     руктури ринку ц.б. на Україні.

    Не менш явно свідчить про здійснення діяльності банку на
     ринку ц.б. те, що акції банку є єдиними банківськими ак-
     ціями, які пройшли лістинг на Українській фондовій біржі, і відносяться до
     перший группеофіціальной котирування. Банк одним з перших на Україні
     приступив до використання у своїй діяльності електронного обліку про-
     рощення акцій в депозитарії, що дало можливість здійснювати Аміс-
     оцю акцій у безготівковій формі.

    Банк "Україна" провів чотири емісії акцій на суму 624,79
     млрд.крб. На вторинному ринку за 1994 рік продано акцій на суму 1,5
     млрд.крб. За масштабами роботи з ц.б. банк "Україна" займає сьогодні
     провідні позиції і постійно зміцнює їх.
    Ринок ц.б. в Криму на сьогоднішній день менш розвинений, ніж у Києві,
     Харкові, Дніпропетровську чи Донецьку, перш за все тому, що віз-
     де, за винятком Севастополя, призупинено процес приватизації.
     З трьох составляющіхринка ц.б., а до них належать емітенти, інвестори
     та фінансові посередники, в Криму найбільших успіхів досягли фінансовим-
     ві посередники. Це 5 кримських банків, 10 управлінь і філій укра-
     ських банків, більше 2-х десятків торговців ц.б., довірчих про-
     вин, інвестиційних фондів та компаній, що мають ліцензію Міністерств-
     тва фінансів України на роботу з ц.б. на професійній основі.

    Більшою мірою представлені емітенти, зареєстровані Аміс-
     оцю своїх ц.б. в Мін.фіне України і Криму, що є основою для
     якісного та кількісного розширення ринку ц.б.. Основна частина
     акціонерних товариств на півострові - це АТ закритого типу, акції до-
     торих не надходять у відкритий продаж і розподіляються між заснував-
     телямі, працівниками та ін

    Серед відкритих АТ найбільшу популярність отримали акції банків
     "Україна", "Відродження", Укросоцбанка, "Інтерконтбанк", "Градобан-
     ка "," Аксі-банку ", фінансових та торговельних структур, таких як ТІНФО,
     "Південне співтовариство", "ВІНКО", "Корона", "Гелена", "РОДИНА". Зовсім
     незначне, на жаль, місце займають АТ виробничої нап-
     равленності: "Корпорація 'ОЛЕНА'", "Кримські вина", "Бара".

    Таким чином, вибір для інвестування невеликий, і навіть при се-
     годняшнем фінансовому становищі попит набагато перевищує пропозицію,
     від чого фінансові посередники мають можливості пропонувати все що
     завгодно, починаючи з ц.б. українських емітентів і кінчаючи російськими
     ц.б.: ДОКА-хліб, ОЛБІ-Дипломат, хопер-Інвест та інші, за наслідки від
     розміщення яких вони не несуть відповідальності.

    Мотиви і характер їхньої діяльності зрозуміти не складно, але чому
     професійні торговці не пропонують своїх послуг у здійсненні
     акціонування і корпорації кримських підприємств і не піклуються про
     завтрешнем дні?

    У цій ситуації Дирекція банку "Україна", яка володіє необхідними
     ліцензіями, технічним оснащенням, кадрами, мережею відділень і
     агенств, стоїть дещо осібно, оскільки проблеми первинного
     розміщення вона вже подолано, пропозицій щодо розміщення акцій прива-
     тізіруемих підприємств, по суті, ще немає, а проведення комісійної
     діяльності в умовах нерозвиненого ринку ц.б. - для банку малорента-
     кабельні.
    Тому, крім організації вторинного обігу власних ак-
     цій. Дирекція банку освоює нові види операцій з ц.б.: до вері-
     валий управління ц.б. своїх акціонерів, інших емітентів в інтересах-
     сах їх власників, формування і управління "портфелем ц.б." по по-
     доручень юридичних осіб, облік векселів, підготовка вексельних аукціо-
     нов, розміщення державних казначейських зобов'язань, зберігаючи-
     тільних сертифікатів і векселів банку "Україна".

    При благополучно існуючої економіці етіопераціі приносили б
     банку прибуток. Для ситуації, в якій зараз знаходиться економіка Ук-
     ни, - це шлях підвищення ліквідності активів і мінімізації ризиків
     по ц.б., що знаходиться в руках у клієнтів банку, розширення можливостей-
     тей для отримання ними доп. доходів і виконання зобов'язань банку
     перед своїми акціонерами. Дирекція банку буде активно працювати у
     цьому напрямку, розширювати коло операцій, залучати до нього все нові
     й нові верстви населення Криму.


         
     
         
    Реферат Банк
     
    Рефераты
     
    Бесплатные рефераты
     

     

     

     

     

     

     

     
     
     
      Все права защищены. Reff.net.ua - українські реферати !