ПЕРЕЛІК ДИСЦИПЛІН:
  • Адміністративне право
  • Арбітражний процес
  • Архітектура
  • Астрологія
  • Астрономія
  • Банківська справа
  • Безпека життєдіяльності
  • Біографії
  • Біологія
  • Біологія і хімія
  • Ботаніка та сільське гос-во
  • Бухгалтерський облік і аудит
  • Валютні відносини
  • Ветеринарія
  • Військова кафедра
  • Географія
  • Геодезія
  • Геологія
  • Етика
  • Держава і право
  • Цивільне право і процес
  • Діловодство
  • Гроші та кредит
  • Природничі науки
  • Журналістика
  • Екологія
  • Видавнича справа та поліграфія
  • Інвестиції
  • Іноземна мова
  • Інформатика
  • Інформатика, програмування
  • Історичні особистості
  • Історія
  • Історія техніки
  • Кибернетика
  • Комунікації і зв'язок
  • Комп'ютерні науки
  • Косметологія
  • Короткий зміст творів
  • Криміналістика
  • Кримінологія
  • Криптология
  • Кулінарія
  • Культура і мистецтво
  • Культурологія
  • Російська література
  • Література і російська мова
  • Логіка
  • Логістика
  • Маркетинг
  • Математика
  • Медицина, здоров'я
  • Медичні науки
  • Міжнародне публічне право
  • Міжнародне приватне право
  • Міжнародні відносини
  • Менеджмент
  • Металургія
  • Москвоведение
  • Мовознавство
  • Музика
  • Муніципальне право
  • Податки, оподаткування
  •  
    Бесплатные рефераты
     

     

     

     

     

     

         
     
    Поняття та класифікація векселів. Проблеми і тенденції вексельного обігу в Росії
         

     

    Інвестиції
    ПЛАН:
    1.Вступ 3
    2.Вексель. Поняття та основні риси 4
    3.вид векселів 6
    4.Вексель як первинна похідна 10
    5.Состояніе вексельного ринку Росії 13
    6.Перспектіви розвитку вексельного ринку Росії 17
    7.Заключеніе 22
    8.Спісок використаної літератури 24

    ВСТУП

    Цінні папери є товаром, який обертається на фондовому ринку. Розглянемо, що містить у собі поняття цінного паперу.
    Відповідно до Закону РФ "Про ринок цінних паперів" від 20.03.1996 емісійний цінний папір - будь-який цінний папір, у тому числі бездокументарна, яка характеризується одночасно такими ознаками:
    - Закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступку і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених цим Законом форми і порядку;
    - Розміщується випусками;
    - Має рівні обсяг і строки здійснення прав всередині одного випуску незалежно від часу придбання цінного паперу.
    У світовій практиці існують різні підходи до визначення цінних паперів:
    - Різні переліки цінних паперів, що включаються в це поняття;
    - Різні підходи до змісту економічних відносин, які виражають цінні папери.
    У Російській Федерації, відповідно до Положення про випуск та обіг цінних паперів і фондових бірж в Україні від 28.12.1991, цінний папір - це грошовий документ, що засвідчує майнове право чи відношення позики власника документа по відношенню до особи, випустила такий документ.
    Цінні папери можуть існувати в формі відокремлених документів або записів на рахунках.
     
    ВЕКСЕЛЬ. ПОНЯТТЯ І ОСНОВНІ РИСИ

    Одним з видів цінних паперів, найбільш часто використовуваних в російській практиці останнім часом, є вексель.
    Вексель - складене за встановленою законом формою безумовне письмове боргове грошове зобов'язання однієї сторони (векселедавця) беззастережно сплатити в певному місці суму грошей, вказану у векселі, іншій стороні - власнику векселя (векселедержателю) - при настанні терміну виконання зобов'язання (платежу) або на його вимогу .
    Вексель дає його власнику право вимагати від боржника, або акцептанта, (треті особи, яка зобов'язана сплатити за векселем) виплатити зазначену у векселі суму при настанні терміну платежу. Тому вексель виступає складним розрахунково-кредитним інструментом, здатним виконувати функції як цінного паперу, так і кредитних грошей і засобу платежу. Зокрема, як цінний папір вексель сам може бути об'єктом різних угод. Випуск та обіг векселів регулюється діючими Основами цивільного законодавства і Федеральним Законом РФ "Про переказний і простий вексель", прийнятого Державною Думою 21 лютого 1997
    Основні риси векселя, що склалися в міжнародній і російській практиці:
    1) абстрактний характер зобов'язання, вираженого векселем (текст векселя не повинен містити посилання на угоду, що є підставою видачі векселя); безперечний характер зобов'язання за векселем, якщо він є справжнім; безумовний характер зобов'язання за векселем (вексель містить просте і нічим не обумовлений наказ або обіцянку сплатити певну суму, і тому спроби домовитися про платіж настанням яких-небудь умов не мають юридичної сили);
    2) вексель - це завжди грошове зобов'язання (не може вважатися векселем зобов'язання, по якому сплата боргу здійснюється товаром або наданням послуг);
    3) вексель - це завжди письмовий документ (випуск векселів в безготівковій формі неможливий);
    4) вексель - це документ, що має суворо встановлені обов'язкові реквізити. Відповідно до Міжнародної Конвенції існує вісім обов'язкових реквізиту векселя:
    - Вексельна мітка - тобто слово "вексель" повинно міститися не тільки в назві, але в текстовому змісті векселя;
    - Валюта векселя - сума платежу, яка повинна бути вказана, як мінімум два рази: один раз цифрами, а іншим разом прописом з великої букви;
    - Відомості про платника по даному векселю;
    - Відомості про особу, на користь якого здійснюється платіж;
    - Вказівка місця платежу;
    - Зазначення терміну платежу;
    - Час і місце виставляння;
    - Власноручний підпис особи, що виставив вексель. Сторони, зобов'язані за векселем, несуть солідарну відповідальність (при невиконанні зобов'язання основним боржником кредитор - векселедержатель може звернутися за стягненням до будь-якого з колишніх держателів, який в свою чергу при погашенні ним векселі придбаває право вимоги вексельної суми у будь-якого з осіб, що проходили в вексельної ланцюжку ).
     
    ВИДИ ВЕКСЕЛІВ

    Залежно від критеріїв класифікації розрізняють наступні види векселів.
    1. Простий (соло-вексель) і переказний вексель (тратта) - відрізняються числом учасників;
    2. Товарний (комерційний), фінансовий, скарбничий - залежать від характеру угоди, що лежить в основі векселя;
    3. Бронзові, дружні, зустрічні - залежно від забезпечення: забезпечені та незабезпечені;
    4. Представницькою і ордерний (звернення по передавального напису) - розрізняють за способом передачі.
    Товарний вексель. У основі грошового зобов'язання, вираженого даним векселем, лежить товарна операція, комерційний кредит, що надається продавцем покупцеві при реалізації товару. У цій якості вексель може, з одного боку, виступати як знаряддя кредиту, а з іншого боку - виконувати функції розрахункового засобу, багато разів переходячи з рук в руки і обслуговуючи в якості грошового субститута численні акти купівлі-продажу товарів.
    Фінансовий вексель. У основі грошового зобов'язання, вираженого даним видом векселя, лежить яка-небудь фінансова операція, не пов'язана з купівлею-продажем товарів. Різновидом фінансового векселя є "комерційні папери" - прості, які звертаються векселя на ім'я емітента, що не мають забезпечення, дисконтні або що приносять відсоток до номіналу, що випускаються частіше за все на термін від 1 до 270 днів, в формі "на пред'явника".
    Казначейський вексель - короткострокова цінний папір, що випускається урядом.
    Дружній вексель - це вексель, за яким не стоїть ніякої реальної операції, реального фінансового зобов'язання, однак особи, що беруть участь у векселі, є реальними. Звичайно дружніми векселями зустрічно обмінюються дві реальних особи, що знаходяться в довірчих відносинах, для того, щоб потім врахувати банці або віддати вексель в заставу, отримавши під нього реальні гроші, або щоб використати його для здійснення платежів.
    Бронзовий вексель - це вексель, за яким не стоїть ніякої реальної операції, ніякого реального фінансового зобов'язання, причому хоча б одна особа, що беруть участь у векселі, є вигаданим. Мета бронзового векселя - або отримання під нього грошей в банку, або використання фальшивого документа для погашення боргів по реальних товарних операціях або фінансових зобов'язаннях.
    У простому векселі беруть участь дві особи, з яких платником є векселедавець. Останній, виписуючи такий вексель, зобов'язується в ньому сплатити безпосередньо своєму кредитору (векселедержателю) певну суму в певному місці та у визначений термін.
    У переказному векселі беруть участь три і більше осіб. Платником є не векселедавець (трасант), а інша особа, яка бере на себе зобов'язання сплатити такий вексель в строк. Переказний вексель - це фактично письмова пропозиція векселедавця, звернене до третьої особи (платнику, іменується трасатом) сплатити зумовлену суму кредитору (векселедержателю, емітенту). Крім класичного переказного векселя з участю трьох осіб можливий випуск в обіг перевідних векселів з участю двох і навіть однієї особи. Векселедавець може при виписці переказного векселя призначити одержувачем не третьої особи, а самого себе або того, кому він сам в подальшому накаже.
    У переказному векселі зобов'язання трасанта умовно, він зобов'язується сплатити вексельну суму, якщо трасат не заплатив її, в цьому випадку трасант прирівнюється до власника простого векселя. Переказний вексель не може розглядатися як зобов'язання особи векселедавця. Він може стати зобов'язанням платника (трасата), але тільки після здійснення ним одностороннього акту волевиявлення особливої форми - акцепту. Акцептувати вексель - це вексель що має згоду платника на його оплату. З моменту акцепту векселя трасатом останній стає прямим боржником. Якщо трасат акцептує вексель, але не платить по ньому, проти нього виникає протест у неплатежі. Природно, протест виникає і у випадку необгрунтованого неакцепту.
    Ремітент може поступити з отриманим векселем двояко: або пред'явити його до оплати трасату, або передати свої права в частині оплати векселя іншій особі. Ця операція називається індосування (індоссаціей) векселя і здійснюється з допомогою індосаменту, особливого передавального напису на обороті векселя або додатковому листі (алонжі).
    Число індосаментів на одному векселі не обмежено.
    Види індосаменту:
    - Повний індосамент;
    - Частковий індосамент;
    - Банківський індосамент;
    - Іменний індосамент;
    - Оборотний індосамент;
    - Безоборотному індосамент;
    - Індосамент із застереженнями;
    - Індосамент без застережень;
    - Передоручений індосамент.
    Обіг векселів регламентується законами і положеннями, що спираються на міжнародне вексельне право (Женевська Міжнародна Конвенція про векселі від 7 червня 1930 року), яке передбачає надто ліберальну процедуру їх випуску. Для цього не потрібно ні державної реєстрації векселя, ні спеціального захисту її сертифіката, ні попередніх умов його появи, ні спеціальної застави або застави. Від учасників, укладеної з використанням векселя операції, потрібно лише наявність у них право-або дієздатності.
    Разом з цим, простота випуску векселя компенсується суворістю виконання його умов сторонами операції. Існує ряд вимог і спеціальних процедур при проведенні вексельних операцій. Саме тому робота з векселями вимагає певного професіоналізму.
    З метою підвищення надійності векселя в обігу на ньому ставиться підпис спеціального поручителя, звана авалем. Причому аваль може торкатися як всієї суми боргу, так і її частини. Тим самим особа, яка вчинила аваль (аваліст), бере на себе відповідальність за здійснення платежу, якщо трасат, трасант або індосант не зможуть це зробити.
    Якщо розглядати практику вексельного обігу в Російській Федерації, то можна сказати, що тут чітко простежуються дві тенденції. По-перше, бажання російських підприємств і банків збільшити частку своїх векселів у зверненні. По-друге, банки знайшли новий сектор додатку капіталу. За даними Центрального Банку на 01.07.96 в Росії було випущено векселів на загальну суму 20,2 трлн. рублів. У Росії комерційні векселі випускаються, як правило для розрахунку з кредиторами, при цьому ніяк не враховується дебіторська заборгованість підприємств. Використання корпоративного в господарській діяльності підприємств виправдовується необхідністю "розшивки" неплатежів, буквально захлеснули російську економіку. Жорстка дефляційна політика уряду у 1994-1996 роках. привела до різкої нестачі "реальних" грошей в економіці. Багато підприємств, особливо виробничі, позбавилися останнього джерела поповнення оборотних коштів - інфляційного.
    З іншого боку, високий рівень кредитних ставок для кінцевих позичальників призвів до того, що векселі і інші сурогати стали єдино можливими формами розрахунку і поповнення оборотних коштів.
    Тому більшість російських комерційних векселів працює за схемою, відмінною від класичної (у вигляді товарного кредиту). Часто векселі підприємств використовуються тільки як засіб розрахунку з кредиторами, а його функція безпосереднього обігу в гроші ігнорується. Причина проста: як тільки відбувається трансформація векселя в гроші, то продукція з розряду відвантаженої переходить в розряд реалізованої, отже необхідно платити податок на прибуток. Тому вексель переходить від одного контрагента до іншого як покриття дебіторської заборгованості і якщо і повертається векселедавця, то лише як погашення дебіторської заборгованості.
    Тому оператори вексельного ринку роблять основний удар на операції з банківськими векселями як більш надійними і ліквідними. Дана обставина пов'язана з тим, що готівку держателі банківських векселів можуть отримати по них живі гроші, в той час як комерційні в кращому випадку мають забезпечення яким-небудь товаром. Інтерес банків до векселів цілком закономірний. По-перше, зниження прибутковості на ринках ГКО/ОФЗ і ОГСЗ змусило банки звернути погляди на більш високоприбуткові цінні папери. По-друге, банки не могли не враховувати запити клієнтів, а також активно використовують їх для взаєморозрахунків. Крім того, отримуючи від використання векселів прибуток, банки розширюють тим самим спектр пропонованих клієнтам послуг.
    Негативним фактором у використанні векселів російськими банками є їх непомірний випуск. Показовим у цьому сенсі приклад "Тверьуніверсалбанк" - "піонера" вексельного ринку. Ризикована політика даного банку у використанні векселів поставила його у важке фінансове становище.

    ВЕКСЕЛЬ ЯК ПЕРВИННА похідні

    В якості первинних цінних паперів, виступають акції, облігації, ноти, вексель, депозитні сертифікати і інші інструменти, які є правами на майно, грошові кошти, продукцію, землю і інші первинні ресурси. Похідні цінні папери - будь-які цінні папери, що засвідчують право власника на покупку або продаж первинних цінних паперів - акцій, облігацій державних боргових зобов'язань. До числа таких паперів можна віднести опціони, ф'ючерси, підписні права. Поняття похідних цінних паперів є юридично визнаним, водиться російським Положенням про випуск та обіг цінних паперів і фондових бірж в Україні. У формі відокремлених документів У вигляді записів по рахунках Цінні папери - відособлені документи - мають матеріальну форму у вигляді паперових сертифікатів. Про цінні папери - записах по рахунках - кажуть, що вони мають безготівкову форму. У цьому випадку цінний папір існує у вигляді запису на рахунку бухгалтерського обліку і аналітичних реєстрах до нього. Відповідно, бухгалтерська запис містить всі необхідні реквізити цінних паперів (емітент, терміни, сума, держатель, відсоток). При купівлі-продажу цінних паперів, даруванні, передачі, погашенні і т.п. вона переміщається не шляхом передачі паперового сертифіката (його не існує), а шляхом здійснення бухгалтерських проводок по рахунках і записів в реєстрах бухгалтерського обліку.
    Цінні папери, які можуть випускатися тільки банком: цінні папери, які можуть випускати як банки, так і інші емітенти; депозитні та ощадні сертифікати, валютні ф'ючерси, чеки. Банки не можуть емітувати коносаменти і (за існуючим юридичним нормам) акції трудового колективу, товарні ф'ючерси і опціонні контракти.
    Цінні папери бувають: які звертаються, не обертаються і з обмеженим колом обігу.
    Обертаються цінні папери можуть вільно купуватися-продаватися, в тому числі на основі здійснення передавального напису або без такого без обмеження - за умовами емісії - видів ринків, на яких вони можуть звертатися. Чи не обертаються цінні папери не можуть купуватися-продаватися на різних видах ринків. Наприклад, якщо емітент при випуску цінного паперу ставить умову, що вона не може бути перепродана і може покупатися назад тільки самим емітентом, то це - не що обертається цінний папір. Операції купівлі-продажу з цінних паперів з обмеженим колом обігу можуть здійснюватися з обмеженнями по видах ринків.
    Іменна цінний папір - ім'я держателя реєструється в спеціальному реєстрі, який ведеться емітентом. Цивільний кодекс РФ встановлює, що особа, якій належать права, засвідчені іменним цінним папером, повинне в ній називатися. Російське законодавство вимагає, щоб іменний цінний папір передавалася іншій особі в порядку, встановленому для уступки вимог.
    Цінний папір на пред'явника - не реєструється у емітента на ім'я держателя і передається іншій особі шляхом вручення. Ордірная цінний папір - складається на ім'я першого держателя з обмовкою "за його наказом". Відповідно, ордерна цінний папір передається іншій особі шляхом здійснення передавального напису. Ордерні паперами по українському законодавству можуть бути чек, вексель, коносамент.
    Термінові цінні папери мають конкретні терміни погашення. Цінні папери з терміном пред'явлення не містять конкретного терміну погашення, зобов'язання по ним виконуються при пред'явленні цінного паперу.
    Цінні папери з фіксованим доходом - в момент випуску цінного паперу жорстко фіксує рівень її прибутковості до номіналу; при коливаннях середньої процентної ставки на ринку рівень прибутковості не змінюється. Цінні папери з хто вагається доходом - доходність цінного паперу до номіналу змінюється у відповідності з коливаннями середньої відсоткової ставки на ринку; вона може індексуватися, наприклад, за валютним курсом.
    Відкличні цінні папери можуть бути відкликані емітентом достроково, до настання терміну погашення. Чи можуть відгукуватися також безстрокові цінні папери, якщо це передбачено умовами випуску (наприклад, привілейовані акції). Інвестор зобов'язаний повернути емітенту вказані цінні папери на умові зворотного продажу, за цінами, встановленими при емісії цінних паперів. Безвідкличні цінні папери не можуть бути відкликані і погашені емітентом достроково, що повинне бути передбачено умовами їх емісії.
    Інвестиційні цінні папери - цінні папери, в які кошти інвестуються на відносно постійній, довгостроковій основі. Метою інвестицій є отримання прибутку від відсотка по цінних паперах і приросту їх курсової вартості, а також створення резерву ліквідних активів для підтримки вимог до ліквідності емітента. У міжнародній практиці звичайно до даної категорії відносять тільки ті цінні папери, які мають високий рейтинг і оцінку якості. Ринкові цінні папери - цінні папери, в які кошти інвестуються для здійснення спекулятивних короткострокових операцій з купівлі-продажу цінних паперів.
    З номіналом, вираженим у вітчизняній та іноземній валютах (подвійне вираз номіналу) зобов'язання виплатити відсотки на кожну облігацію, вказати місця, в яких облігації і купонні листи будуть вручені їх держателям, визначити юридичний титул і заставну власність, застрахувати закладену власність проти пожежі і інших можливих втрат; заплатити податки, розкрити інформацію про акціонерне товариство і правові підстави його діяльності.
    Якщо акціонерне товариство не виконує свої зобов'язання перед власниками облігацій, то останні, поряд з довіреним представником, можуть почати деякі дії для того, щоб відновити свої втрати.
    Акціонерне товариство виплачує відсотки по облігаціях в певні періоди часу. Тому при продажу облігацій в дні, неспівпадаючі з днями виплати відсотків, покупець і продавець повинні розділити між собою суму відсотків. Більшість облігацій продається з наростаючими відсотками. При цьому покупці сплачують продавцям крім ринкової вартості облігацій відсотки, що приєднуються за період, що пройшов з моменту їхньої останньої виплати. Самі ж покупці при настанні терміну виплати відсотків отримують їх повністю. Таким чином, сума відсотків розподіляється між різними власниками.
     
    СТАН вексельному ринку РОСІЇ

    Бурхливий розвиток вексельного ринку в Україні, що спостерігається в останні два-три роки, багато в чому визначається кризовим станом народного господарства. Гіпертрофована форма вексельного обігу - це наслідок цілого ряду кризових явищ.
    По-перше, це криза го ¬ сударственних фінансів, що проявляється у прагненні органів влади різного рівня (федерального, суб'єктів Феде ¬ рації, місцевого) використовувати різні грошові сурогати для покриття бюджетного Дефі ¬ ціта. Так, наприклад, у 1995-1996 рр.. Міністерство фінансів як інструмент розрахунків з державним підприємством ¬ ями широко застосовувало скарбник ¬ ські зобов'язання. Міжнарод ¬ ний Валютний Фонд піддав кри ¬ тику грошова влада Росії за масштабну емісію скарбник ¬ ських зобов'язань, вказавши, що відбувається накачування в народ ¬ ве господарство країни квазі-грошей. Міністерство фінансів в принципі з критикою МВФ злагоди ¬ сілось і згорнув випуск скарбниця ¬ чейскіх зобов'язань. Однак в 1996 р. Міністерство фінансів стало активно застосовувати схему гарантій комерційним банкам по вексельних кредитів для підлозі ¬ чателей бюджетних коштів.
    У цьому випадку роль заміни ¬ телей грошей стали грати векселі комерційних банків. Некот ¬ рие комерційних банків, є ¬ Ясь агентами уряду в рамках програми вексельного кредитування одержувачів бюд ¬ житніх коштів, не встояли пе ¬ ред спокусою масованого вексельного кредитування поза рамками державної програм ¬ ми. Ось як коментує сло ¬ жила ситуацію директор Департаменту цінних паперів і фінансових ринків Міністерства фінансів РФ Б.І. Златкіс: "Якщо банк продавав векселя, як про ¬ давав Тверьуніверсалбанк, в нео ¬ граніченних кількостях, що, на жаль, має місце і за це ¬ лим рядом інших банків, то Ми ¬ ністерство фінансів, звичайно, не збирається і не буде нести від ¬ відповідальних за цими векселями ".
    На ринку звертається і не ¬ мало просто фальшивих Векс ¬ лий, де векселедавцем або ава ¬ листом є Міністерство фінансів. В даний час в обігу перебувають фальшиві векселі, видані від імені фе ¬ дерального казначейства Північ ¬ ної Осетії та Дагестану, на суму в 7 трлн руб. Свою лепту в хаотичний розвиток вексельного ринку внесли Федеративної суб'єкти ¬ ції, емітуючи різні заміни ¬ ки грошей, у тому числі векселя.
    Останнім часом некот ¬ рие суб'єкти федерації виступила ¬ пили з ідеєю створення бездоку ¬ ментарних векселів (вітчизняних ¬ ве ноу-хау). Концепцію Безд ¬ кументарних векселів Б. І. Златкіс охарактеризувала так: "Салат із зеленої цибулі з фруктовим салатом з Анана ¬ са ... Там шматок ГКО, там слова з якогось вексельного права, там комп'ютерна система 3-4-річної давності ". Слід отме ¬ тить, що МВФ в черговий раз відреагував на стан laissez-faire вексельного ринку, на ¬ самостійності рекомендував Росії в цьому році обмежити запозичаю ¬ вання суб'єктів федерації 30% власних дохідних Істочна ¬ ков, а вартість обслуговування цього боргу 15% доходів.
    По-друге, негативно впливає ¬ ня на вексельний обіг зробило обмеження кредитних можливостей комерційних бан ¬ ків, значна частина яких знаходиться в стадії "вмирання". Банки в значній мірі припинили кредитування торго ¬ вого капіталу, і відсутність "жи ¬ вих" грошей в торговому і вироб ¬ вальних обороті господарству ¬ ющіе суб'єкти стали компенс ¬ ровать за допомогою активного поза ¬ дрен в господарський обіг комерційних векселів.
    По-третє, істотне влі ¬ яніе надає прагнення ог ¬ Ромнів маси "чорних" грошей легалізуватися будь-якими способу ¬ ми, і вексель у силу властивої йому абстрактності досить для цього зручний. Ситуація ускладнена ¬ ся ще й тим, що Федераль ¬ ве Збори ніяк не може прийняти Закон про боротьбу з відмиванням нелегально отриманих доходів (у багатьох країнах з ме ¬ неї криміналізованою економі ¬ кою, наприклад, у Великобританії такі нормативні акти приня ¬ ти і працюють досить дав ¬ но).
    По-четверте, недосконале і неефективне законодавець ¬ ство робить вексель зручним інструментом для легального вухо ¬ да від оподаткування юрідічес ¬ ких і фізичних осіб.
    Є ще одна важлива про ¬ стоятельство, що стимулює вексельну емісію в Росії: стиснення грошового агрегату М2 по відношенню до валового внут ¬ реннему продукту (ВВП) до та ¬ кого обсягу, коли всі госпо ¬ ціалу суб'єкти, від дер ¬ ства в особі Міністерства фі ¬ нанси до невеликого підпри ¬ ства, що є ланкою в ланцюзі дебіторів, відчувають паралізуючий їх діяльність грошовий голод.
    М2 - грошовий агрегат, що включає готівку (поза банками) і безготівкові кошти. На 1 липня 1996 грошова маса (М2) становила 266,9 трлн руб., У тому числі готівкові день ¬ ги МО - 104,4 трлн руб.
    Порівняння параметрів коеф ¬ коефіцієнта монетизації економі ¬ ки в Росії і за кордоном яскраво висвітлює проблему "фінансовим ¬ вого голоду" нашого) народного господарства: у Німеччині цей по ¬ казатель становить 66%, у США - 68%, у Франції - 90%, у Великобританії - 90%, у Кі ¬ Таї - 80%, а в Росії тільки 15%. Таким чином, грандіозна за масштабами вексельна Аміс ¬ ся (тільки банківських векселів у 1996 р. було випущено на об ¬ щую суму в 140 трлн руб.) - Це прагнення господарського механізму задовольнити "грошово ¬ ний голод" нехай навіть за допомогою на ¬ щью замінників грошей.
    Але, якщо вексель в тій чи іншій мірі є заміни ¬ вачем грошей, то обмеження іс ¬ проходження обсягу і структури грошової маси рамками агре ¬ гата М2 (готівкові гроші плюс кошти на рахунках) представляється спірним з точки зору методології грошово-кредитного регулювання. На жаль, що публікуються статистичні іс ¬ проходження Банку Росії в об ¬ ласті обсягу і структури грошово ¬ ної маси обмежуються агре ¬ гатом М2. Тим часом, органи банківського регулювання та нагляду над ¬ за кордоном при аналізі та плануванні обсягу і структу ¬ ри грошової маси виділяють агрегати М4 і L, що складаються з депозитних сертифікатів, акцій ощадно-ощадних асоціації ¬ цій, казначейських зобов'язань, кредитних зобов'язань, сподоби ¬ вірять право на отримання доходу (вексель підпадає під цю категорію) та інших цінних бу ¬ маг. Таким чином, в даний час в Росії обсяг і структу ¬ ра грошової маси в повній мірі не контролюються органами ре ¬ гулірованія.
    Хаотичне і кризовий відбутися у ¬ яніе вексельного ринку в Рос ¬ ці навіть не дозволяє Централь ¬ ному банку займатися традиції ¬ онной для "Банку банків" опера ¬ єю - переоблік комер ¬ ких і банківських векселів. Ось як бачить ситуацію, що склалася заступник голови Прав ¬ лення Банку Росії А. А. Козлов: "Центральний банк не буде пе ¬ реучітивать векселя. У нас при ¬ нято рішення, що векселі в ни ¬ нинішні формі, у відсутності нор ¬ бітної інфраструктури, правил роботи, торгівлі, інформації і т.д. ми переучітивать не будемо. Тому що піднімати влас ¬ нимі силами весь вексельний ринок безпосередньо у нас не хвата ¬ ет можливостей. Ми вибрали більш тривалий, але, на наш погляд, більш ефективний шлях - це спонсорування і під ¬ держки Асоціації учасників вексельного ринку (АУВЕР) ".
    Некерований і небезпечний для народного господарства харак ¬ тер розвитку вексельного ринку був усвідомлений державою в 1996 р.
    У вересні 1996 р. Банк Рос ¬ ці вводить норматив Н13 (нір ¬ мотив ризику вексельних орга ¬ нізацією кредитних організацій), який обмежив операції ком ¬ мерческіх банків з векселями 200% від розміру власних коштів (з 1 березня 1997 цей норматив посилений до 100%).
    Центральний банк не разре ¬ щує в даний час кредит ¬ вим організаціям працювати з векселями в бездокументарній формі.
    І, нарешті, під егідою ЦП створюється АУВЕР, покликана створити необхідну правову, технологічну інфраструктуру вексельного ринку, забезпечити його інформаційну прозорості ¬ ність.
    Економіка Росії, в тому числі вексельний ринок, в на ¬ варте час здійснює пере ¬ хід від стану laissez-faire до активного державного ре ¬ гулірованію. У роки такого ж переходу американської економі ¬ ки президент США Франклін Рузвельт сформулював роль го ¬ сударство наступним чином: "Я маю на увазі не всеоб'емлю ¬ ний регламентування і пла ¬ вання економічного життя, а необхідність владного вме ¬ шательства держави в ім'я справжньої спільності інтересів але тільки різних регіонів та груп населення нашої великої країни, а й між різними галузями її народного госпо ¬ ства ". Останні ініціативи Центрального банку свідок ¬ обхідних документів про те, що в основу регу ¬ воджується вексельного ринку покладена концепція, сформулюю ¬ рованная великим американським реформатором.
     
    ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ вексельному ринку РОСІЇ

    Скептики говорять, що вексельний ринок в Росії не має майбутнього. Певна частка правди в цьому судженні є. І це пов'язано не стільки з існуванням реального суперечать ¬ чия між "винаходами" російської практики так званими емісійними векселями ( "енерг ¬ гетіческімі", "приватизаційними", "бездокумен ¬ тарний") і діловим обігом цивілізують ¬ ного ринку класичних векселів, скільки з реальною загрозою "пріхлопнуть" його законодавець ¬ вим шляхом.
    Держава вже робило в 1991-1994 рр.. зусилля з розбудови законодавства і систе ¬ ми державного регулювання та нагляду за вексельним ринком. Робилися спроби до наказу ¬ ном порядку організувати вексельний обіг в країні. Як показали подальші події, ці зусилля багато в чому виявилися марними, і возрож ¬ дає практика вексельного обігу їх посто ¬ янно зводила нанівець.
    Остання спроба підвести законодавчу базу під "правила гри" на вексельному ринку свя ¬ зана з ухваленням Держдумою РФ 21 лютого 1997 федерального закону "Про переказний і простий вексель" та підписанням його Президентом РФ 11 березня.
    Існуючі протиріччя в розвитку век ¬ сельний ринку обумовлені багатьма причинами: об'єктивними і суб'єктивними; зовнішніми і внут ¬ реннімі; що носять як макро-, так і мікроеконо ¬ мічного характер. Розглянемо одне з протидії ¬ речій. Так, з одного боку, російське вексель ¬ ве законодавство, засноване на Женевських вексельних конвенціях, підпорядковане нормам меж ¬ дународного права, нормам досить жорстким і розрахованим на розвиненість вексельного звичаїв ділового обороту. З іншого боку, в сучасних ¬ ної Росії практично повністю відсутні звичаї, і тільки почала відроджуватися практика вексельного обігу. Якими ж шляхами можливо вирішення цього протиріччя? В даний час існують три шляхи вирішення цієї про ¬ блеми.
    Перший шлях - найбільш простий і логічний ¬ ний. Суть його полягає в тому, що Женевські кон ¬ вінцем застаріли і повинні бути замінені в Рос ¬ ці нормативними актами, які б деталізі ¬ рова в майбутньому правове регулювання вексель ¬ ного обігу (у сфері застосування векселів, у контролюючих органах, у процедурі здійснення протесту та ін.) Слідом за денонсацією міжнарод ¬ рідних договорів почалося б формування прак ¬ тики і звичаїв вексельного обігу, включаючи "век ¬ сельний всеобуч", і нарешті - законодавче закріплення цих звичаїв і вибір системи век ¬ сельний права (англо-американська, континенталь ¬ ва або власна ), до якої варто було б прис ¬ єдина в подальшому. З точки зору логіки це найбільш правильний шлях. Спочатку формуються звичаї ділового обороту, напрацьовується практи ¬ ка, все це враховується в нормативних докумен ¬ тах, у вексельному законодавстві.
    Проте цим шляхом навряд чи можна скориста ¬ тися для вирішення сформованого суперечать ¬ чия, на що є вагомі причини: по-перше, відсутність про ¬ ствие вексельного права на ринку буде момен ¬ тальне заповнене іншими видами - цивільним, торговельним, фінансовим правом: по - друге, тривалий ¬ ве відсутність вексельної нормативної бази (по ¬ знадобиться десятиліття для створення звичаїв де ¬ лового обороту) призведе до значного зростання зловживань на вексельному ринку; по-третє, ми вступимо в протиріччя з міжнародними тор ¬ говим правом (в Наприкінці 1996 р. Росія отримала "режим найбільшого сприяння" в тор ¬ Гауліт, ратифікувавши Угоду про партнерство і співробітництво з Європейським Союзом, а також подала заявку на вступ до Світової торго ¬ ву організацію).
    Другий шлях - традиційний, саме по ньому зараз і розвивається російський вексельний ри ¬ нок. Чинне век ¬ сельний законодавство залишається в силі з 1937 р. З часом відбувається поступова регламенту ¬ ція неврегульованих проблем вексельного про ¬ рота відомчими нормативними актами - ін ¬ єю, розпорядженнями і постановами Уряду РФ, Мінфіну РФ, Банку Росії, ФКЦБ Росії - які грунтуються на узагальненнях практичного досвіду формується вексельного обігу в країні.
    Цей шлях не повною мірою відповідає по ¬ требностям і можливостям російської економі ¬ ки. Це пов'язано з тим, що, по-перше, відповід ¬ ствие російського вексельного законодавства нормам Женевських конвенцій саме по собі ще не є гарантією успішного правового регулюються ¬ вання вексельного обігу. Необхідно від ¬ мітити, що Положення про переказний і простий вексель, затверджене постановою ЦВК і РНК СРСР N 104/1341 від 7 серпня 1937 р., практично не є дослівним сприймалироізведеніем тексту однакового вексельного закону з мови ориг ¬ налу на російську і вимагає надалі підготов ¬ ки нової редакції його перекладу.
    По-друге, вихід у світ численних про ¬ тіворечівих підзаконних актів (наприклад, поста ¬ Постановою ФКЦП Росії від 21 березня 1996 про звернення "бездокументарних простих векселів") вже породив певні "напруги" в вексель ¬ ном обороті.
    По-третє, розвиток вексельного ринку, пущений ¬ ве "на самоплив" без жорстких регуляторів, приве ¬ ло до заповнення ринку "дружніми", "бронзові ¬ ми" і фальшивими векселями, більшість з яких, по суті, стали кримінальними грошових ¬ ми сурогатами або прийняли вигляд "сек'юрітізірованних" неплатежів. Чинне законодавець ¬ ство не встановлює жодних обмежень щодо випуску векселів, що дозволяє державі, суб'єктів ¬ там РФ і муніципальних утворень розміщувати векселя в необмеженій кількості. Часто така неврегульованість призводить до того, що ме ¬ стная адміністрація випускає векселів на сум ¬ му, яка перевищує дохідну частину свого зо ¬ та, перетворюючи "класичний" вексель у емісійному ¬ ву цінний папір.
    Третій шлях видається оптимальним і складається з підготовки та проведення в країні век ¬ сельний реформи, тобто комплексу мор за со ¬ будівлі правової, організаційної, технологічне ¬ кою, регіональної та інформаційної інфраструк ¬ тури цивілізованого вексельного обігу в Рос ¬ сии. Метою реформи мають стати, з однієї сторо ¬ ни, посилення захисту інтересів векселедержате ¬ лий, з іншого, підвищення відповідальності всіх зобов'язаних за векселем осіб.
    Реформа повинна спиратися на розроблену Концепцію розвитку вексельного ринку, пов'язана з Концепцією розвитку ринку цінних паперів в РФ (Указ Президента РФ № 1008 від 01.07.1996), а також враховувати як зовнішні фактори (Перекл ¬ чення грошових потоків у реальний сектор, про ¬ ведення податкової реформи, реструктуризацію підприємств, комунальну і військову реформи в країні), так і внутрішні чинники (зростання обсягів випуску векселів та підвищення частки кор ¬ поративного векселів, різке збільшення необес ¬ печення "дружніх", "бронзових" і фальшивих векселів, ускладнення самого вексельного ринку, особливості бухобліку та оподаткування операцій з векселями).
    Хоча вже зараз можна назвати основні прин ¬ ципи проведення вексельної реформи, краще ограни ¬ чіться тільки принципами, на яких має буді ¬ иться система російського вексельного законодав ¬ тва.
    Перший - збереження вексельного законодав ¬ тва на основі Женевських конвенцій (можли ¬ но, із застосуванням ряду застережень).
    Другий - самодостатність вексельного за ¬ законодавство.
    Третій - побудова вексельного законодав ¬ тва в основному на системі диспозитивних норм, а імперативні норми повинні регулювати тільки мінімум вексельних відносин, без КОТО ¬ яких неможливо уникнути зловживань.
    Четвертий - норми вексельного законодав ¬ тва повинні бути жорстко прив'язані до податко ¬ вому та валютного законодавства, а також регу ¬ ліровать питання, відсутність
         
     
         
    Реферат Банк
     
    Рефераты
     
    Бесплатные рефераты
     

     

     

     

     

     

     

     
     
     
      Все права защищены. Reff.net.ua - українські реферати !