Міністерство Освіти Російської Федерації
Воронезький Державний Університет
ЕКОНОМІЧНИЙ ФАКУЛЬТЕТ
КАФЕРДА ЕКОНОМІКИ ТА УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЯМИ
Курсова Робота з дисципліни: «Економіка підприємства »на тему:« Оцінка фінансового стану організації на прикладі підприємства в стратегічної ділової гри «Ніксдорф Дельта» »
Напрямок 521500" Менеджмент "
Денне відділення
Виконав студент 3 курсу 3 групи д/о А. А. Белобродскій
Науковий керівник, доцент, к. е.. н. А. Д. Никифоров
Воронеж
2003
Зміст
Вступ 3
1. Загальна схема фінансової діагностики 4
1. 1. Сутність, цілі та види оцінки фінансового стану 4
1. 2. Порядок оцінки фінансового стану 8
2. Аналіз діяльності організації у діловій грі «Ніксдорф Дельта» 11
2. 1. Інформаційна база для аналізу результатів діяльності 11
2. 2. Фінансовий аналіз 13
2. 2. 1. Цілі фінансового аналізу 13
2. 2. 2. Показники прибутку 14
2. 2. 3. Показники фінансового стану підприємства 15
2. 2. 4. Вартість підприємства 20
2. 3. Оцінка підприємства 22
2. 4. Шляхи вдосконалення діяльності та підвищення рейтингової оцінки 25
Висновок 27
Список використаних джерел 28
Додаток 1 «Зовнішня оцінка фінансового стану» 29
Додаток 2. «Основні показники» 30
Додаток 3. «Моделі прогнозування банкрутства» 31
Додаток 4. «Моделі кредитний рейтинг» 32
Додаток 5. «Методики ранжирування організацій» 33
Додаток 6. «Графічні діаграми в ДІ« Дельта »» 34
Додаток 7. «Комплексна оцінка організацій у ДІ« Дельта »» 35
Введення
У системі прийняття рішень дані, отримані шляхом аналізуфінансового стану організації, являють собою один з найбільшістотних елементів. Практично всі користувачі даних бухгалтерськогообліку та фінансових звітів в тій чи іншій мірі використовують методифінансового аналізу для прийняття рішень.
Беручи ризиковані рішення на реальному підприємстві, менеджер можепривести організацію до банкрутства або до того, що у підприємства будутьвеликі фінансові проблеми. Тому останнім часом розробляєтьсявелика кількість ділових ігор, здатних підняти на більш високий рівеньякість управлінських рішень.
Комп'ютерні ділові ігри, засновані на принципі моделюванняпрофесійної діяльності, з розвитком комп'ютеризації освітизаймають все більш помітне місце серед активних методів навчання.
Імітаційне моделювання економічних процесів відкривають новіможливості використання ділових ігор у навчанні економіки та менеджменту.
Економічна ділова гра створює умови для прийняття управлінськихрішень в різних виробничих ситуаціях.
Складність і універсальність економічної ділової гри багато в чомувизначається складністю імітаційної моделі, що лежить а її основі.
Імітаційні комп'ютерні моделі економічних систем відтворюють якпроцеси, що протікають усередині даної системи, так і фактори зовнішнього середовища,прямо або побічно що впливають на їх динаміку.
Розвиток комп'ютерних технологій в 70-90-х роках XX століттясприяло розробці та поширенню імітаційних моделейпідприємства і ринку, широко використовуються в даний час при навчанніосновам менеджменту в США і країнах Західної Європи. Хочеться сподіватися, що вони широко будуть застосуються і в Росії.
1. Загальна схема фінансової діагностики
1. 1. Сутність, цілі та види оцінки фінансового стану
В даний час фінансовий стан господарських суб'єктівтрактується з різних позицій, при цьому відсутній єдинийметодологічний підхід до його визначення, що ускладнює побудовууніверсальних практичних методик аналізу.
По-перше, фінансовий стан розуміється як точкове характеристикапроцесу кругообігу капіталу по осі часу, що відображає, такожздатність підприємства до подальшого розвитку. Фінансовий станпідприємства - це економічна категорія, яка відображає стан капіталу впроцесі його кругообігу і здатність суб'єкта господарювання досаморозвитку на фіксований момент часу. Фінансовий станпідприємства характеризується складом і розміщенням коштів, структурою їхджерел, швидкістю обороту капіталу, здатністю підприємства погашатисвої зобов'язання в строк і в повному обсязі, а також іншими чинниками.
По-друге, фінансовий стан розглядається як характеристикарозміщення коштів підприємства, його інвестиційної діяльності, особливотут підкреслюється планово - контрольний аспект даної категорії.
Фінансовий стан підприємств характеризує розміщення і використаннякоштів підприємства. Воно обумовлено ступенем виконання фінансового плануі мірою поповнення власних коштів за рахунок прибутку та інших джерел,якщо вони передбачені планом, а також швидкістю обороту виробничихфондів і особливо оборотних коштів.
По-третє, фінансовий стан може трактуватися якплатоспроможність підприємства. Фінансовий стан підприємства --забезпеченість або незабезпеченість підприємства грошовими коштами длязабезпечення його господарської діяльності.
По-четверте, фінансовий стан розглядають як складову частинуекономічного потенціалу організації, що відбиває фінансові результатидіяльності організації. Економічний потенціал - здатність підприємствадосягати поставлені перед ним цілі, використовуючи наявні в ньогоматеріальні, трудові та фінансові ресурси. Виділяють дві сторониекономічного потенціалу: майнове становище комерційної організаціїта її фінансове становище. Фінансове становище визначається досягнутимиза звітний період фінансовими результатами і, крім того, описуєтьсядеякими статтями балансу, а також співвідношеннями між ними. При цьому зпозиції короткострокової перспективи говорять про ліквідність іплатоспроможності організації, а в довгостроковому плані - про фінансовустійкості.
По-п'яте, фінансовий стан розуміють як характеристикуінвестиційної привабливості підприємства, його конкурентоспроможності нафінансовому ринку. Фінансовий стан господарюючого суб'єкта - цехарактеристика його фінансової конкурентноздатності (тобтоплатоспроможності, кредитоспроможності), використання фінансових ресурсіві капіталу, виконання зобов'язань перед державою та іншимигосподарюючими суб'єктами.
По-шосте, існує обліковий підхід до визначення фінансовогостану як сукупності показників фінансової звітності підприємства.
Фінансовий стан характеризується певною сукупністюпоказників, відображених у балансі за станом на певну дату (початокі кінець кварталу, півріччя, дев'яти місяців, року) як залишки поконкретним рахунками або комплексу рахунків бухгалтерського обліку. Фінансовестан організації характеризує, в самому загальному вигляді, зміни врозміщенні коштів і джерела їх покриття (власних або позикових) накінець періоду в порівнянні з їх початком.
Таким чином, для цілей даної роботи фінансовий станпідприємства можна визначити як комплексну економічну категорію,характеризує на певну дату наявність у підприємства різнихактивів, розміри зобов'язань, здатність суб'єкта господарюванняфункціонувати та розвиватися в мінливого зовнішнього середовища, поточну імайбутню можливість задовольняти вимоги кредиторів а також йогоінвестиційну привабливість.
З різних трактувань поняття фінансового стану випливаютьрізні цілі його оцінки. З точки зору бізнес - діагностики, результатоманалізу фінансового стану є визначення оптимальної величинирезервів підприємства, яка повинна бути достатньою для забезпеченнянормальної платоспроможності підприємства і зводити до мінімуму витратифінансового ризику, і, в той же час, не відволікати надлишкові оборотніресурси з поточної господарської діяльності.
Існує також орієнтація аналізу на пошук і усуненнявнутрішньофірмових проблем:
Головною метою аналізу фінансового стану є оцінка іідентифікація внутрішніх проблем компанії для підготовки, обгрунтування іприйняття різних управлінських рішень, у тому числі в галузі розвитку,виходу з кризи, переходу до процедур банкрутства, купівлі-продажубізнесу або пакета акцій, залучення інвестицій (позикових коштів).
Поставлені цілі обумовили необхідність вирішення низки аналітичнихзавдань. У вітчизняній літературі виділяють наступні основні групи завданьвнутрішнього аналізу фінансового стану підприємства:
1. Ідентифікація фінансового становища.
2. Виявлення змін у фінансовому стані в просторово -часовому розрізі.
3. Виявлення основних факторів, що викликали зміни у фінансовомустані.
4. Своєчасне виявлення та усунення недоліків у фінансовійдіяльності та пошук резервів поліпшення фінансового стану підприємства ійого платоспроможності.
5. Прогнозування можливих фінансових результатів, економічноїрентабельності виходячи з реальних умов господарської діяльності інаявності власних і позикових ресурсів, розробка моделей фінансовогостану при різноманітних варіантах використання ресурсів.
6. Розробка конкретних заходів, спрямованих на більшефективне використання фінансових ресурсів і зміцнення фінансовогостану підприємства.
Зміст зовнішньої оцінки фінансового стану багато в чому визначаєтьсясферою економічних інтересів користувачів (Додаток 1).
Оцінка фінансового стану може проводитися за допомогою різноготипу моделей, що дозволяють структурувати та ідентифікувати взаємозв'язкиміж основними показниками. Виділяють три основні типи моделей,дескриптивні, предикативні та нормативні.
дескриптивні моделі, відомі також, як моделі описовогохарактеру, є основними для оцінки фінансового стану підприємства.
До них відносяться: побудова системи звітних балансів, представленняфінансової звітності в різних аналітичних розрізах, вертикальний ігоризонтальний аналіз звітності, система аналітичних коефіцієнтів,аналітичні записки до звітності. Всі ці моделі засновані навикористанні інформації бухгалтерської звітності.
Предикативне моделі - це моделі Предсказательная, прогностичногохарактеру. Вони використовуються для прогнозування доходів підприємства і йогомайбутнього фінансового стану. Найбільш поширеними з них є:розрахунок точки критичного обсягу продажу, побудова прогностичнихфінансових звітів, моделі динамічного аналізу (жорстко детермінованіфакторні моделі та регресивні моделі), моделі ситуаційного аналізу.
Нормативні моделі дозволяють порівняти фактичні результатидіяльності підприємств з очікуваними, розрахованими за бюджетом. Ці моделівикористовуються в основному у внутрішньому фінансовому аналізі. Їх сутністьзводиться до встановлення нормативів по кожній статті витрат затехнологічними процесами, видами виробів, центрам відповідальності і доаналізу відхилень фактичних даних від цих нормативів. Аналіз взначною мірою базується на застосуванні жорстко детермінованихфакторних моделей.
У залежності від заданих напрямків аналіз фінансового стануможе проводитися у таких формах:
1. Ретроспективний аналіз (призначений для аналізу що склалисятенденцій і проблем фінансового стану компанії, при цьому вважається, щодосить квартальної звітності за останній звітний рік та звітнийперіод поточного року).
2. Перспективний аналіз (необхідний для експертизи фінансових планів,їх обгрунтованості та достовірності з позицій поточного стану та наявногопотенціалу).
3. План-фактний аналіз (потрібно для оцінки і виявлення причинвідхилень звітних показників від планових).
1. 2. Порядок оцінки фінансового стану
Як правило, основною інформаційною базою для фінансового аналізує форми річної і квартальної бухгалтерської звітності,аналітичні звіти, дані отримані незалежною експертизою.
Загальний якісний аналіз є одним з початкових етапів оцінкифінансового стану організації. На даному етапі оцінюєтьсядостовірність наданої звітності, якість бухгалтерського обліку,організованого на підприємстві, вивчається ступінь відповідності грошовоїоцінки активів і зобов'язань їх реальним ринковим величин, зякісних позицій оцінюється нематеріальна сфера підприємства: діловарепутація, усталені господарські зв'язки, рівень підготовки таорганізації менеджменту, плинність і професіоналізм кадрів, перспективирозвитку галузі та цільових ринків підприємства, стадії життєвого циклуосновних товарів підприємства і т.д. Подібні процедури можуть проводитися звикористанням методів SWOT - аналізу, побудовою матриць порівняльнихконкурентних переваг підприємства і локальних проблемних областей,
«Вузьких місць». Так само може проводитися на цьому етапі вертикальний ігоризонтальний фінансовий аналіз.
Коефіцієнтний аналіз являє собою розрахунок коефіцієнтів зрізних напрямках (Додаток 2):
- Показники оцінки майнового стану.
- Показники оцінки ліквідності і кредитоспроможності.
- Показники оцінки фінансової стійкості.
- Показники ділової активності.
- Показники оцінки рентабельності.
Даний напрям традиційно займає основну роль в аналітичнихпроцедурах при оцінці фінансового стану підприємства. Перехід відабсолютних показників до відносних обумовлений наступними чинниками:
- усувається вплив розміру фірми на підсумкові показники, з'являєтьсяможливість оцінювати не тільки розмір, але й ефективність функціонуванняпідприємства;
- так як чисельник і знаменник виражені в одних одиницях,нівелюється вплив інфляційних процесів і курсів валют, стаєможливим проводити порівняння підприємств різних країн;
- відносні показники дозволяють оцінювати оптимальність структуриактивів, джерел фінансування, а також їх співвідношення на різнихтимчасових горизонтах.
Базою порівняння для оцінки того або іншого фінансового показника можутьвиступати:
1. Регламентовані документами і законодавчими актами коридоринормативних значень.
2. Науково-обгрунтовані оптимальні значення показників.
3. Среднеотраслевые значення показників.
4. Характеристики підприємств-аналогів.
5. Динаміка власних показників за попередні періоди.
Вплив проблемних ситуацій, що виникають при інтерпретації фінансовихкоефіцієнтів, певною мірою дозволяють нівелювати інтегральні моделіоцінки фінансового стану засновані на розрахунку невеликого числафінансових показників зводяться в комплексну оцінку. При цьому данімоделі дозволяють віднести підприємство до тієї чи іншої групи, звідповідним набором характеристик. На основі такого аналізуз'являється можливість абсолютної оцінки фінансового стану підприємствана певну дату, а не тільки вивчення його змін та порівняльногоаналізу. Також інтегральні методики зручні для експрес-аналізуфінансового стану, тому що не потребують значних витрат часу іресурсів.
У спільному блоці інтегральних методик можна виділити наступніконцептуальні напрямки:
1. Статистично обгрунтовані моделі прогнозування можливогобанкрутства. Тут використовується показники Альтмана (відомі також як Zрахунок, Z показник або індекс кредитоспроможності), Модель Лиса, Модель
Таффлера, Модель ІГЕА, Модель Фулмера, Модель Спрінгейта та інші
(Додаток 3).
2. Методики визначення рейтингу організації з метою кредитування.
Тут використовується методики розроблені різними комерційними банками.
Прикладами може служити моделі розроблені Ощадбанком РФ, Московськиміндустріальним банком, а так само метод Credit-men (Додаток 4).
3. Методики ранжирування організацій. Тут використовується метод сумимісць, метод середньої геометричної, метод коефіцієнтів значущості і методвідстаней (Додаток 5).
На підставі даних отриманих в ході оцінки фінансового станупідприємства експертна група робить висновок про фінансовий станорганізаціі.
2. Аналіз діяльності організації у діловій грі «Ніксдорф Дельта»
2. 1. Інформаційна база для аналізу результатів діяльності
Інформаційною базою для аналізу результатів діяльності підприємству діловій грі «Ніксдорф Дельта» є звіт керівника ігриграфічні діаграми.
Звіт керівника гри містить відомості про основні результатикожного напряму діяльності учасників гри і складається з наступнихосновних частин:
1. маркетинг;
2. збут;
3. виробництво;
4. сумарний прибуток від реалізації;
5. валовий прибуток;
6. фінансування/загальні результати.
Дані в звіті керівника ігри згруповані в таблиці, кожна зяких характеризує окрему галузь діяльності підприємств -конкурентів. Звіт дозволяє спостерігати за зміною загального стану справ вгалузі, проводити порівняльний аналіз основних економічних показників,аналізувати можливі стратегії учасників гри, а також знаходитиможливі помилки в оперативному управлінні виробництвом і фінансамиокремих підприємств.
Звіт керівника гри викликається на екран комп'ютера за допомогою меню
«Гарячі», він також може бути експортований у файл чи роздрукувати.
Графічні діаграми в Модулі Керівника ігри відображають інформацію прорішеннях всіх підприємств-учасників у підсистемах Маркетингу,
Виробництва, Фінансів та основні результати діяльності протягом всієїгри. Для перегляду діаграм необхідно вибрати меню «Графіки». Діаграмирізних підприємств зображені в спеціальному вікні різним кольором. Длявизначення кольору кривий кожного підприємства використовується легенда
(Додаток 6).
Діаграми є найбільш зручним інструментом порівняльногоаналізу діяльності підприємств у діловій грі «Ніксдорф Дельта» інадають керівнику ігри наочний матеріал для:
1. Порівняльного аналізу основних результатів діяльності окремих підприємств (прибуток періоду, прибуток після сплати податків, результат фінансової діяльності, дані фундаментального аналізу, показники рентабельності);
2. Оцінки ефективності використання фінансових ресурсів протягом всієї гри (грошові кошти/овердрафт, невикористана кредитна лінія, заборгованість); порівняння результатів виробничої діяльності та основних складових витрат
(сумарний прибуток від реалізації, чистий оборот, витрати чистого обороту, змінні і постійні витрати, витрати маркетингу);
3. Аналізу динаміки зміни окремих елементів постійних витрат;
4. Порівняльного аналізу використання ресурсів (залишкової вартості обладнання, запасів сировини та готової продукції, трудових ресурсів);
5. Виявлення та оцінки ефективності політики в області закупівель і складування (обсяг і періодичність закупівель сировини, вартість складських запасів, придбання готової продукції, складські залишки продукції різних найменувань);
6. Виявлення та оцінки ефективності політики у сфері персоналу
(зміна чисельності персоналу, зміна суми соціальних інвестицій, витрати на розстановку кадрів);
7. Порівняльною оцінки ефективності маркетингових витрат (збут, частка ринку, валовий прибуток після витрат на маркетинг);
8. Виявлення та оцінки ефективності маркетингової стратегії підприємств, структури конкуренції на окремих ринках (ціна, витрати на маркетинг, збут, оборот, частка ринку);
9. Виявлення джерел незапланованих витрат як наслідку можливих помилок в оперативному управлінні підприємством, їх впливу на результат діяльності підприємств у короткостроковому та довгостроковому плані.
2. 2. Фінансовий аналіз
2. 2. 1. Цілі фінансового аналізу
Об'єктивну і точну картину фінансового стану підприємства, йогоприбутків і збитків, ефективності використання ресурсів, перспективрозвитку в рамках обраної стратегії менеджери отримують в ході фінансовогоаналізу. Ділова гра «Ніксдорф Дельта» надає учасникам широкийнабір аналітичних завдань для використання різних методів фінансовогоаналізу, включає:
• порівняння поточних показників звітності підприємства з даними попереднього періоду (року) (горизонтальний аналіз);
• порівняння окремих фінансових показників з результатамипопередніх періодів і виявлення тренду;
• зіставлення даних підприємства з даними конкурентів
(порівняльний аналіз);
• аналіз відносних коефіцієнтів;
• аналіз впливу окремих факторів на зміну результативногопоказника.
Аналіз ефективності менеджменту припускає розробку системипоказників, що відображають основні результати прийнятих управлінськихрішень. Керівник гри може самостійно визначити набірпоказників, найбільш відповідних поставленим перед учасниками гринавчальним цілям. Співвіднесення управлінських рішень з їх впливом нанайважливіші фінансові показники важливо з точки зору зовнішніх користувачів
- Акціонерів, кредиторів, постачальників, покупців, які оцінюють надійністьі стійкість партнерських взаємин. Розуміння взаємозв'язку міжприбутковістю, що виникає від використання фінансових ресурсів, і поточнимипоказниками діяльності компанії дає учасникам гри різнобічніаналітичні навички, необхідні для професійної діяльності.
Як і на реальному підприємстві, для аналізу фінансового стану фірмиу діловій грі «Ніксдорф Дельта» необхідні три основних документи:
• баланс;
• звіт про прибуток і збитки;
• звіт про рух грошових коштів.
Ці документи для кожного підприємства представлені в «Фінансовомузвіті ».
2. 2. 2. Показники прибутку
Для розуміння системи показників, що використовується при аналізіфінансового стану і прибутковості підприємства, учасники гри повинні знатичерговість розподілу прибутку.
Всі активи, що використовуються підприємством, вносять свій внесок уформування операційного прибутку. Цей прибуток розподіляється в наступній послідовності:
• кредиторам (у вигляді відсотків на всі види запозичень);
• державі (у вигляді податків);
• акціонерам (у грошовій формі (дивіденди) або у вигляді збільшеннявласного капіталу).
Розподіл прибутку відображено у звіті про прибуток і збитки і балансіпідприємства. Виплати відсотків на позиковий капітал виробляються в кожномуперіоді гри. Облік суми податкових виплат здійснюється в балансі (статті
Чистий прибуток/збитки і Резерв для сплати податків), виплати податків ідивідендів виробляються в першому кварталі кожного року (див. Баланс, частина
Розподіл чистого прибутку).
Як показники прибутку при аналізі фінансового станупідприємства використовуються:
• прибуток до виплати відсотків і податків;
• прибуток до виплати податків;
• прибуток після виплати податків.
2. 2. 3. Показники фінансового стану підприємства
На основі даних балансу та інших документів фінансового звітурозраховуються значення показників фінансового стану підприємства.
Такий розрахунок можуть виконати учасники гри самостійно за завданнямкерівника. Розрахунок даних показників у ході гри і визначення тенденціїїх зміни для кожного підприємства сприяє економічнодоцільному поведінки учасників під час прийняття оперативних рішень. Припідведенні підсумків значення показників, розраховані для останнього періодуігор, використовуються для комплексної оцінки результатів.
Прибутковість (рентабельність) власного капіталу визначає загальнувеличину доходів акціонерів і є одним з найважливіших показників вбізнесі. Високе значення цього показника говорить про успіх компанії, щоведе до високого ринкового курсу її акцій, відносної легкостізалучення нових капіталів і можливості розширення масштабівдіяльності. З точки зору економіки в цілому, висока дохідністьвласного капіталу залучає інвестиції в окремі галузіпромисловості і означає зростання валового національного продукту. Дляконкретного підприємства високе значення цього показника свідчитьпро ефективність управління.
Якщо у діловій грі «Ніксдорф Дельта» за підсумками роботи за рікпідприємство отримало значні збитки, які були покриті за рахуноккоштів власного капіталу, а не за рахунок додатково виділеногокредиту (санація), значення показника прибутковості власного капіталуможе бути надалі дуже високим. Так як процедура банкрутстваумовами гри не передбачена, при оцінці діяльності учасників грикерівник обов'язково повинен враховувати показники фінансовоїстійкості.
Прибутковість сукупних активів (економічна рентабельність) дозволяєоцінити операційну ефективність підприємства. Цей показникрозраховується як відношення прибутку до виплати податків і відсотків до сумисукупного капіталу (за даними Звіту про прибутки та збитки та Балансу).
В ході гри учасники повинні прагнути до підвищення прибутковостісукупних активів. Значення цього показника може досягати 12 - 15% івище, що відповідає економічної рентабельності сучаснихзахідноєвропейських компаній.
Значення показника прибутковості сукупних активів є одним зосновних орієнтирів для менеджерів компанії та інвесторів. При прийняттірішень, спрямованих на підвищення економічної рентабельності, цейпоказник можна уявити у вигляді окремих складових, що дозволяютьставити конкретні цілі для підвищення ефективності управлінняпідприємством.
Оборотність сукупних активів - відношення виручки від реалізації
(Оборот, див. «Звіт про прибутки та збитки») до сукупних активів. Від величиницього показника залежить прибутковість сукупних активів підприємства.
Більш повне уявлення про можливості підвищення показникаоборотності сукупних активів можна отримати, розглядаючи окремоспіввідношення обороту і основних груп активів:
• необоротних активів;
• товарно-матеріальних запасів;
• дебіторської заборгованості.
Показники оборотності дозволяють визначити конкретнікороткострокові та довгострокові цілі для різних функціональних напрямківдіяльності підприємства (наприклад, при визначенні функціональноїстратегії у сфері закупівель та складування). Прискорення оборотностікоштів підвищує платоспроможність підприємства і свідчить простійкості його доходів. Аналіз впливу підвищення показниківоборотності на прибутковість сукупних активів - важливий інструментпідвищення ефективності управління підприємством.
Рентабельність обороту (норма прибутку) показує, яка частина оборотуприпадає на прибуток. Іншими словами, рентабельність обороту - це тачастину обороту, що залишається після вирахування всіх операційних витрат.
Наприклад, при рентабельності обороту 10% операційні витрати складають
90%. Підвищити рентабельність можна тільки за рахунок зниження частки витрат.
Уявлення про структуру витрат можна отримати зі звіту про прибуток ізбитки підприємства. Виділяють основні групи витрат, ставлення яких досумі обороту, виражене у відсотках, дозволяє оцінити частку кожного видувитрат у загальній сумі виручки від реалізації продукції:
• витрати на матеріали;
• витрати на персонал;
• адміністративні витрати;
• позавиробничі витрати (у тому числі витрати на маркетинг).
Зниження частки однієї або декількох складових витрат може бутиконкретною метою учасників гри при оптимізації виробничоїдіяльності підприємства. Дані про частку окремих складових витрат взагальній сумі обороту (у відсотках) містяться у зведеному звіті «Сумарнаприбуток від реалізації », який є частиною звіту керівника гри.
Динаміка зміни цих показників дозволяє виявити основні напрямкиоптимізації виробничої діяльності підприємств-конкурентів.
Досягнення намічених значень показників рентабельності обороту іоборотності активів може бути вибрано учасниками гри в якостікороткострокової мети на певному етапі діяльності підприємства. Однакучасникам гри необхідно мати на увазі, що існує ряд факторів,визначають прибуток і, відповідно, прибутковість сукупних активів, алещо не враховуються при аналізі цих показників. Такими факторами єасортимент і якість продукції, ціна, зміна обсягів випуску та обсягівзбуту продукції кожного найменування, ринкова кон'юнктура.
Показники фінансової стійкості
Коефіцієнти, що відображають співвідношення власного і позикового капіталупідприємства, є дуже інформативними. Чим більша сума позиковогокапіталу, тим вище ступінь ризику, тому що всі борги, вказані в балансі,означають вимоги кредиторів до активів. Підприємство повинно регулярновиплачувати відсотки за позиками, а у встановлені терміни погашати основнусуму боргу. Таким чином, існує постійний відтік грошових коштів.
Тим не менше, залучаючи позикові кошти, підприємство домагається зростанняприбутковості і збільшення ринкового курсу акцій, отримує нові можливостідля розширення масштабів бізнесу. Звідси випливає, що борги збільшують нетільки ризик, але й прибуток. Підтримання правильного співвідношення між ними --завдання керівництва підприємства. Найбільш важливу роль при цьому відіграєпланування майбутніх доходів від основної діяльності.
Коефіцієнт поточної ліквідності (коефіцієнт покриття) показує,наскільки оборотні активи покривають усі короткострокові зобов'язанняпідприємства. Цей показник не враховує відмінностей у складі оборотнихактивів і тих термінів, протягом яких вони можуть бути перетворені в грошовікошти. Так, наприклад, при значних запасах готової продукціїпідприємство у діловій грі «Ніксдорф Дельта» може мати високе значеннякоефіцієнта поточної ліквідності, але відчувати брак платіжнихкоштів, якщо обсяги збуту і обороту незначні.
У результаті реалізації стратегії підприємства, спрямованої нафінансування виробництва лише за рахунок коштів, що надходять з обороту, ідовгострокових кредитів, тобто на зниження кредиторської заборгованості, уділовій грі може скластися ситуація, коли короткострокові зобов'язання,відображаються в балансі підприємства, близькі до нуля. У цьому випадку можнавважати, що підприємство досягло абсолютної ліквідності. Досягненняабсолютної ліквідності в умовах імітаційної моделі не є основноюметою учасників ділової гри «Ніксдорф Дельта» і не може бути запорукоюуспішного розвитку підприємства і забезпечення його високоїконкурентоспроможності.
Коефіцієнт забезпеченості реалізації оборотним капіталом, на відмінувід коефіцієнтів ліквідності, враховує не тільки дані балансу, а йрезультат поточних операцій - обіг, отриманий від реалізації продукції
(Звіт про прибуток і збитки). Можливі ситуації, коли при постійнихзначеннях коефіцієнтів ліквідності забезпечення реалізації власнимкапіталом знижується, тобто при постійному значенні оборотного капіталу обсягпродажів зростає дуже швидко.
Зниження коефіцієнта забезпеченості реалізації оборотним капіталомсвідчить про можливу нестачу оборотних коштів. Таке трапляється,коли компанія дуже швидко нарощує масштаби своєї діяльності. Прице відчувається брак коштів для забезпечення поточних виплат.
Можливим виходом з подібної ситуації є звернення додовгостроковими позиками. Слід розрізняти ситуацію, коли підприємство відчуваєбрак обігових коштів (від'ємне значення коефіцієнта), і такийспосіб керування підприємством, при якому потрібно менше оборотнихкоштів. Сучасні тенденції менеджменту - мати більш низьке значеннякоефіцієнта забезпеченості реалізації оборотним капіталом, що досягаєтьсяза рахунок скорочення товарно-матеріальних запасів.
На відміну від більшості фінансових показників, операційний потікплатежів розраховується на основі даних «Звіту про рух грошовихкоштів ». Розрахунок операційного потоку платежів - грошового потоку готівки
( "кеш-флоу") показує, якою сумою в своєму розпорядженні підприємство для погашеннязаборгованості, інвестування у виробництво, розподілу прибутку ізбільшення ліквідних коштів. Операційний потік платежів якхарактеристика прибутковості підприємства широко використовується в сучаснійпрактиці фінансового аналізу. Якщо балансові показники ліквідностівідображають лише стан підприємства на кінець звітного періоду, тоопераційний потік платежів інформує інвесторів і керівництвопідприємства про обсяг виробленого в поточному періоді фінансування зарахунок власних коштів і є, таким чином, одним з найважливішихпоказників конкурентоспроможності. Операційний потік платежів вважаєтьсябільш інформативним, ніж прибуток, показником рівня прибутковостіпідприємства. Так як в цей показник входять, крім прибутку,амортизаційні відрахування на основний інвестований капітал,операційний потік платежів враховує вплив на прибутку інвестиційноїдіяльності. Для порівняння результатів діяльності окремих підприємствфінансові аналітики використовують наступний показник: Операційний потік вобороті.
2. 2. 4. Вартість підприємства
Ринкова вартість компанії визначається на фондовому ринку. Навітьвартість компаній, чиї акції не піддаються котирування, в реальності такожв значній мірі залежить від ринку.
У діловій грі «Ніксдорф Дельта» не передбачено можливості ринковоїкотирування акцій підприємств-учасників. Вартість підприємстврозраховується за результатами їх діяльності на підставі данихфінансової звітності.
Керівництво підприємств не має можливості залучати додатковийкапітал за рахунок емісії акцій або здійснювати самофінансування, викуповуючивласні акції на фондовому ринку. Кількість акцій всіх підприємстводнаково і не змінюється в ході гри, всі акції розподілені міжакціонерами.
Для аналізу ринкової вартості підприємства використовується рядпоказників, пов'язаних з даними фондового ринку. Розглянемо деякі зцих показників і обмеження, що накладаються на них умовами імітаційноїмоделі.
Номінальна вартість акції служить для визначення вартості капіталу,одержуваного від випуску в обіг звичайних акцій. Номінальнавартість акції у діловій грі «Ніксдорф Дельта» дорівнює оголошеномукапіталу, поділеної на кількість акцій (див. «Структура та змістзвітів підприємств »).
Балансова вартість або забезпечення активами акцій підприємства вкожному періоді гри визначається як частина власного капіталу,що припадає на одну акцію. У звітах підприємств у діловій грі «Ніксдорф
Дельта »балансова вартість акції розраховується без урахування резерву длясплати податків.
Ринкова вартість акцій або курс, за яким котируються акціїпідприємства на фондовій біржі (або очікуваний курс акцій, які на біржіне котируються) відображає фактичні або очікувані результати діяльності,а також зміни макроекономічної ситуації, стан справ у галузі табагато інших, значимі для бізнесу фактори. В якості аналога ринковоївартості акцій у діловій грі «Ніксдорф Дельта» розраховується курс акційпо узагальненої вартості, що враховує вартість майна підприємства ісукупний прибуток за три останніх роки роботи.
Для оцінки ефективності
