ПЕРЕЛІК ДИСЦИПЛІН:
  • Адміністративне право
  • Арбітражний процес
  • Архітектура
  • Астрологія
  • Астрономія
  • Банківська справа
  • Безпека життєдіяльності
  • Біографії
  • Біологія
  • Біологія і хімія
  • Ботаніка та сільське гос-во
  • Бухгалтерський облік і аудит
  • Валютні відносини
  • Ветеринарія
  • Військова кафедра
  • Географія
  • Геодезія
  • Геологія
  • Етика
  • Держава і право
  • Цивільне право і процес
  • Діловодство
  • Гроші та кредит
  • Природничі науки
  • Журналістика
  • Екологія
  • Видавнича справа та поліграфія
  • Інвестиції
  • Іноземна мова
  • Інформатика
  • Інформатика, програмування
  • Історичні особистості
  • Історія
  • Історія техніки
  • Кибернетика
  • Комунікації і зв'язок
  • Комп'ютерні науки
  • Косметологія
  • Короткий зміст творів
  • Криміналістика
  • Кримінологія
  • Криптология
  • Кулінарія
  • Культура і мистецтво
  • Культурологія
  • Російська література
  • Література і російська мова
  • Логіка
  • Логістика
  • Маркетинг
  • Математика
  • Медицина, здоров'я
  • Медичні науки
  • Міжнародне публічне право
  • Міжнародне приватне право
  • Міжнародні відносини
  • Менеджмент
  • Металургія
  • Москвоведение
  • Мовознавство
  • Музика
  • Муніципальне право
  • Податки, оподаткування
  •  
    Бесплатные рефераты
     

     

     

     

     

     

         
     
    Оцінка впливу способів амортизації основних фондів на раціоналізацію грошових потоків виробничої компанії
         

     

    Менеджмент

    Оцінка впливу способів амортизації основних фондів на раціоналізацію грошових потоків виробничої компанії

    Кадушін А. І., Михайлова Н. Б., ВАТ "Формат"

    Положенням по "Обліку основних засобів" (ПБУ 6/97), затвердженим наказом Мінфіну Росії від 03.09.97 № 65н, починаючи з 1 січня 1998 року підприємствам дозволено здійснювати амортизацію основних фондів не тільки єдиним методом лінійної амортизації за централізовано встановленими нормами, як існувало до цього.

    Оскільки амортизаційні відрахування є одним з власних джерел інвестицій для виробничих підприємств (а в умовах суттєвого зниження прибутковості бізнесу і значного стиснення можливостей довгострокового кредитування - чи не основним джерелом інвестицій), логічно було б оцінити, як законодавчо дозволені способи амортизації могли б допомогти підприємствам раціоналізувати їх грошові потоки і збільшити їх інвестиційні можливості. При цьому як основний фактор, що впливає на привабливість того чи іншого способу амортизації, слід розглядати фактор часу, який, як відомо, має свою ціну.

    Способи амортизації основних фондів

    Амортизація основних засобів відповідно до Положення з "Обліку основних засобів" може здійснюватися одним із таких способів:

    лінійний спосіб;

    спосіб зменшуваного залишку;

    спосіб списання вартості по сумі чисел років строку корисного використання (термін корисного використання - період, протягом якого використання об'єкта основних засобів покликане приносити дохід організації або служити для виконання цілей її діяльності);

    спосіб списання вартості пропорційно обсягу продукції (послуг);

    прискорений метод амортизації (не може перевищувати 3-х разового збільшення розміру відрахувань за лінійним способу).

    Річна сума нарахування амортизаційних відрахувань визначається:

    при лінійному способі - виходячи з первісної вартості об'єкта основних засобів і норми амортизації, обчисленої виходячи із строку корисного використання цього об'єкта;

    при способі зменшуваного залишку - виходячи із залишкової вартості об'єкта основних коштів на початок звітного року і норми амортизації, обчисленої виходячи з строку корисного використання цього об'єкта; застосування цього способу пов'язано з прискореними методами нарахування амортизаційних відрахувань в перші роки експлуатації.

    при способі списання вартості по сумі чисел років строку корисного використання -- виходячи з первісної вартості об'єкта основних засобів і річної співвідношення, де в чисельнику кількість років, що залишаються до кінця терміну служби об'єкта, а в знаменнику - сума чисел років строку служби об'єкта;

    при способі списання вартості пропорційно обсягу продукції - виходячи з натурального показника обсягу продукції (робіт) у звітному періоді і співвідношення первісної вартості об'єкта основних засобів і передбачуваного обсягу продукції (робіт) за весь строк корисного використання об'єкта основних коштів. Застосовується для активів, у яких визначальним чинником зносу є періодичність їх використання.

    Оскільки останній з описаних методів є функцією від обсягу збуту, обмежимо наш розгляд методів амортизації першими трьома спосабамі. Причому лінійний метод амортизації будемо розглядати в двох модифікаціях: лінійний неускоренний метод і лінійний прискорений спосіб амортизації з максимально можливим коефіцієнтом прискорення, що дорівнює трьом.

    Описані способи розрізняються швидкістю амортизації фондів (див. рис. 1). Оскільки амортизаційні відрахування є елементом собівартості, збільшення їх розміру призводить до зменшення прибутку підприємства, а отже, і оподатковуваної бази для сплати податку на прибуток. При цьому будучи умовною нарахуванням у складі собівартості, тобто не створюючи для підприємства власне грошового витрати (Cash-out), амортизаційні відрахування збільшують для підприємства грошовий приплив коштів (Cash-in).

    Рис. 1

    Таким чином, більш прискорені способи дозволяють на початковому етапі "списати" в собівартість більшу частину вартості майна, тим самим зменшивши оподатковуваний прибуток. Зате в пізні строки використання майна, навпаки, за рахунок зниження амортизаційних відрахувань збільшується оподатковуваний прибуток. Тим самим за рахунок прискорення амортизації оподатковуваний база з прибутку зміщується в часі до пізніших періодів. З урахуванням чинника вартості грошей у часі це означає зниження поточної вартості витрат компанії по сплаті податку на прибуток.

    Джерелами інвестиційних коштів, генерованими власною господарською діяльністю підприємства, є як амортизація, так і чистий прибуток (прибуток після оподаткування). Оскільки спосіб амортизаційних відрахувань змінює пропорції цих двох складових у часі, економічно правильним було б оцінювати "вигоду" підприємства як сумарну величину амортизації і чистої прибутку протягом деякого періоду часу, рівного терміну використання фондів. При цьому оцінка цієї "вигоди" повинна проводиться в часі з деякими дисконтом, що залежать від віддаленості терміну отримання доходу від поточного моменту.

    Порівняльний аналіз ефективності різних способів амортизації фондів

    В цьому матеріалі зроблено спробу оцінити економічний ефект підприємства від використання різних методів амортизації в сумарному грошовому потоці амортизаційних відрахувань і чистого прибутку підприємства (такий грошовий потік може розглядатися в якості основного елемента результуючого грошового "припливу" (Cash-In), який формується за рахунок виробничо-господарської діяльності підприємства).

    Розглянемо такий грошовий потік на горизонті, що дорівнює терміну використання амортизується майна, який збігається з терміном амортизації при наступних методах її нарахування: лінійному неускоренном, зменшуваного залишку та суми чисел років терміну корисного використання. При цьому оскільки найшвидший метод амортизації -- прискорений - відрізняється від самого повільного - лінійного - співвідношенням періодичних амортизаційних відрахувань, що дорівнює трьом, передбачається, що сумарна величина річних амортизаційних відрахувань і оподатковуваного прибутку, дорівнює на всіх інтервалах планування величиною амортизаційних відрахувань при прискореному лінійному методі амортизації. Таким чином, для прискореного методу амортизації величина оподатковуваного прибутку в період амортизації дорівнює 0, а для лінійного неускоренного методу - дворазової величиною поточних амортизаційних відрахувань.

    Вихідні дані:

    1. Амортизується майно первісною балансовою вартістю 1 000 000 умовних грошових одиниць.

    2. Для оцінки временн'ого діапазону строку корисного використання об'єкта на кінцевий економічний ефект при використанні різних методів амортизації розглянемо два терміни амортизації одного майна - 10 і 36 років.

    3. Сума річних амортизаційних відрахувань (див. рис. 1):

    по лінійним методом (1) - однакова по всьому періоду корисного терміну використання;

    по методом суми років (2) - зменшується в міру збільшення терміну експлуатації;

    по методу залишкової вартості (3) - також зменшується в міру збільшення терміну експлуатації, але повільніше, що значно подовжується термін погашення первісної вартості об'єкта;

    при прискореному методі (4) - величина відрахувань збільшено, порівняно з лінійним методом, в 3 рази.

    4. Ставка дисконтування прийнята рівною 10%;

    5. Податок на прибуток - 35%.

    оцінювані параметри:

    В як результуючого показника оцінимо поточну вартість сумарного грошового "припливу" підприємства при використанні кожного з оцінюваних методів амортизації: лінійного, за сумою років використання, за залишковою вартості і прискореного лінійного.

    Показником, характеризує порівняльний економічний ефект, що досягається підприємством при різних методах амортизації, є показник частки збільшення поточної вартості сумарного грошового потоку порівнюваних способів по відношенню до поточною вартістю грошового потоку лінійної неускоренной амортизації майна (найповільнішого способу амортизації).

    Результати розрахунку і висновки:

    1. Найкращий метод амортизації.

    А. Поточна вартість амортизаційних відрахувань.

    В Відповідно до теорії дисконтування, поточна вартість майбутніх грошових потоків тим більше, чим більше вони наближені до поточного моменту оцінки.

    При порівнянні поточної вартості амортизаційних відрахувань найбільшу величину на обох часових відрізках (10 і 36 років) дав метод прискореної лінійної амортизації.

    Порівняння результатів розрахунку поточної вартості сумарних амортизаційних відрахувань при різних методах амортизації наведено в таблиці 1. Методи амортизації проранжовано в порядку збільшення оцінюваного показника.

    Поточна вартість амортизаційних відрахувань

    Таблиця 1        

    Метод амортизації         

    Період амортизації             

            

    10 років         

    36 років             

    Лінійний         

    675 902         

    100%         

    297 762         

    100%             

    За сумою років використання         

    771 087         

    114%         

    434 772         

    146%             

    За залишкової вартості         

    816 015         

    121%         

    499 300         

    168%             

    Прискорений лінійний         

    895 793         

    133%         

    624 601         

    210%     

    Як видно з таблиці, не дивлячись на те, що на більший термін амортизації величина поточної вартості потоку амортизаційних відрахувань знижується, відмінності в величиною поточної вартості амортизації порівнюваних методів більш виразні на більший термін амортизації майна. Так, наприклад, у термінах дисконтованих показників результати амортизації лінійним неускоренним методом на 10-річному періоді практично рівнозначні амортизації лінійним прискореним методом на 36-літньому періоді.

    Б. Поточна вартість сумарного грошового потоку

    Аналогічний результат ранжування виходить і при порівнянні поточної вартості сумарного грошового потоку, що включає в себе амортизаційні відрахування і величину чистого прибутку. Результати розрахунку наведені в таблиці 2.

    Поточна вартість сумарного грошового потоку

    Таблиця 2        

    Метод амортизації         

    Період амортизації             

            

    10 років         

    36 років             

    Лінійний         

    1 554 575         

    100%         

    680 783         

    100%             

    За сумою років використання         

    1 587 890         

    102%         

    728 740         

    107%             

    За залишкової вартості         

    1 603 615         

    103%         

    751 325         

    110%             

    Прискорений         

    1 631 537         

    105%         

    795 180         

    117%     

    Хоча відносний виграш на сумарному грошовому потоці менше, ніж при оцінці тільки амортизаційних відрахувань, результати розрахунку, наведені в таблиці 2, підтверджують висновки, отримані при оцінці потоків тільки амортизаційних відрахувань: застосування більш прискорених методів амортизації максимізує поточну вартість оцінюваного показника, а отже, збільшується сумарна економічна "вигода" підприємства.

    Таким чином, з точки зору максимізації поточної вартості сумарних грошових надходжень підприємства найкращим методом є метод прискореної лінійної амортизації.

    2. Період амортизації.

    Результати таблиць 1 і 2 показують, що значення показника поточної вартості потоку амортизаційних відрахувань для різних методів амортизації (як і сумарного грошового потоку) сильніше розрізняються при великих строках амортизації.

    3. Частка амортизаційних відрахувань у сумарному грошовому потоці.

    Амортизаційні відрахування, будучи нарахованими у складі собівартості, складають для підприємства неналогооблагаемий грошовий приплив коштів. У свою чергу, зменшення частки амортизаційних відрахувань у складі поточних витрат призводить до збільшення оподатковуваного прибутку підприємства. Оскільки недісконтірованная сума амортизації та чистого прибутку підприємства на всьому горизонті розрахунку для всіх методів однакова (відповідно до постановки задачі), відносне "Наближення" більшої величини амортизаційних відрахувань до початкового періоду означає "віддалення" у часі величини прибутку, що підлягає оподаткуванню.

    Згідно теорії дисконтування, грошові надходження ближніх інтервалів коштують більше, ніж віддалені в часі грошові притоки, тому підприємству економічно доцільно наблизити чистий (неподаткових) приплив, змістивши тим самим під часу той потік, який піддається оподаткуванню. Саме це і досягається за рахунок застосування більш прискорених методів амортизації. Як змінюється частка амортизаційних відрахувань у загальній величині дисконтованого грошового потоку для різних методів амортизації проілюстровано в таблиці 3.

    Частка амортизаційних відрахувань

    в загальної величини дисконтованого грошового потоку

    Таблиця 3        

    Метод амортизації         

    Період амортизації             

            

    10 років         

    36 років             

    Лінійний         

    43.5%         

    43.7%             

    За сумою років використання         

    48.6%         

    59.7%             

    За залишкової вартості         

    50.9%         

    66.5%             

    Прискорений         

    54.9%         

    78.5%     

    Отже, збільшення поточної вартості сумарного грошового потоку при різних методах амортизації досягається за рахунок наближення в часі неналогооблагаемой частини цього грошового потоку, а саме, амортизаційних відрахувань.

    4. Вплив ставки дисконтування.

    Оцінка поточної вартості грошового потоку залежить не тільки від віддаленості терміну отримання доходу від поточного моменту, а й від розміру дисконту.

    Так, якщо взяти суму дисконтованого грошового потоку за лінійним методом за базовий рівень, то відносне перевищення суми дисконтованого грошового потоку для інших методів нарахування амортизації по відношенню до лінійного неускоренному складе деяку позитивну величину. Результати подібної оцінки для різних ставок дисконтування наведені в таблицях 4 і 5.

    Відносне перевищення поточної вартості грошового потоку при різних методах амортизації над аналогічним показником лінійного неускоренного методу амортизації при різних ставках дисконтування (на 10-річного терміну)

    Таблиця 4        

    Метод амортизації         

    Ставка дисконтування             

            

    0%         

    5%         

    10%         

    15%         

    20%         

    25%         

    30%             

    За сумою років         

    0%         

    1.1%         

    2.1%         

    3.1%         

    3.9%         

    4.7%         

    5.4%             

    За залишкової вартості         

    0%         

    1.4%         

    3.2%         

    4.9%         

    6.5%         

    8.0%         

    9.3%             

    Прискорений         

    0%         

    2.5%         

    5.0%         

    7.3%         

    9.5%         

    11.5%         

    13.3%     

    Відносне перевищення поточної вартості грошового потоку при різних методах амортизації над аналогічним показником лінійного неускоренного методу амортизації при різних ставках дисконтування (на 36-річного терміну)

    Таблиця 5        

    Метод амортизації         

    Ставка дисконтування             

            

    0%         

    5%         

    10%         

    15%         

    20%         

    25%         

    30%             

    За сумою років         

    0%         

    4.0%         

    7.0%         

    9.0%         

    10.2%         

    11.0%         

    11.5%             

    За залишкової вартості         

    0%         

    5.2%         

    10.4%         

    14.2%         

    16.9%         

    18.9%         

    20.4%             

    Прискорений         

    0%         

    9.2%         

    16.8%         

    22.0%         

    25.2%         

    27.2%         

    28.3%     

    Очевидно, що при ставці дисконтування, що дорівнює 0, всі методи амортизації рівнозначні. Результати оцінки підтверджують логічний висновок про те, що відмінності в значеннях поточної вартості оцінюваного показателя при різних методах амортизації посилюються при збільшенні ставки дисконтування.

    Причому подібні розрахунки можуть бути використані для знаходження критичних (прикордонних) значень оцінюваного показника при заданій ставці дисконтування, яка може бути визначена для підприємства в якості зовнішнього економічного умови функціонування.

    Так, наприклад, якщо для підприємства потрібно шляхом оптимізації амортизаційної облікової політики досягти виграш не менше 5%, то за умови 10% ставки дисконтування для майна з терміном використання 10 років ця умова може бути досягнуто лише в разі застосування прискореної лінійної амортизації, а для майна з терміном використання 36 років - у разі застосування будь-якого з альтернативних (по відношенню до лінійного) методів амортизаційної облікової політики (табл. 4 і 5).

    5. Оборотність інвестованого капіталу.

    Оскільки вартість придбаних підприємством необоротних активів можна розглядати в як його капіталовкладень, тобто процесу інвестування капіталу, то повернення вартості цього майна через механізм амортизації можна інтерпретувати як процес окупності цього капіталу. У цьому випадку швидкість амортизації майна економічно можна інтерпретувати як швидкість оборотності цього капіталу за рахунок амортизаційних відрахувань на всьому періоді використання амортизується майна. (Швидкість амортизації майна при різних методах амортизації граффіческі проілюстрована на рис. 2).

    Рис. 2

    Співвідношення швидкості амортизації майна для лінійних методів (прискореного і неускоренного), при цьому, визначити досить просто; воно дорівнює коефіцієнту прискорення. У відношенні інших розглянутих методів амортизації наити таке співвідношення не так просто. Тому ми пропонуємо проілюструвати ступінь (швидкість) оборотності інвестиційного капіталу за рахунок амортизаційних відрахувань наступним чином:

    А. Період "полуамортізаціі"

    Швидкість повернення інвестованого капіталу може бути охарактеризована таким показником як термін, за який при цьому методі амортизації відбувається реновація половини первісної балансової вартості майна, або відповідно, частка даного періоду в загальному терміні використання майна. Очевидно, що лінійного неускоренного методу ця частка становить Т/2, для прискореного з коефіцієнтом прискорення, що дорівнює 3, відповідно, - Т/6.

    В таблиці 6 наведено дані про такий періоді "полуамортізаціі" для різних методів амортизації майна, а на рис. 2 проілюстровано графічно.

    Період, за який відбувається амортизація половини первісної балансової вартості майна

    Таблиця 6        

    Метод амортизації         

    Період полуамортізаціі             

            

    Термін повної амортизації - 10   років         

    Термін повної амортизації - 36   років             

            

    Кількість років         

    Частка періоду         

    Кількість років         

    Частка періоду             

    Лінійний         

    5 років         

    0.5         

    18 років         

    0.5             

    За сумою років використання         

    3 роки         

    0.3         

    11 років         

    0.3             

    За залишкової вартості         

    2 роки         

    0.2         

    8 років         

    0.2             

    Прискорений         

    1.7 року         

    0.17         

    6 років         

    0.17     

    Таким чином, співвідношення термінів "полуамортізаціі" для двох різних методів може служити ілюстративної оцінкою прискорення амортизації майна, що досягається за рахунок переходу від одного методу до іншого. Так, наприклад, метод амортизації за сумі чисел забезпечує прискорення амортизації в порівнянні з методом лінійної неускоренной амортизації за цим критерієм в 5/3 = 1,7 рази.

    Економічна інтерпретація такого критерію оборотності інвестованого капіталу може мати такий сенс. Якщо стратегічним напрямом компанії є заміна/оновлення свого устаткування (чи інших фондів) в момент, коли воно "Самортізірует" наполовину, то оцінений параметр і показує приблизний термін, через який слід планувати таке інвестування. Таким чином, застосовуваний метод амортизації в цьому випадку визначає швидкість оновлення обладнання (фондів).

    В цьому випадку, якщо компанія використовує той метод амортизації, який дозволяє їй максимально знижувати оподатковуваний прибуток, виходячи з текущейго рівня рентабельності, то відповідний період "полуамортізаціі" буде відповідати максимально швидкому для даної компанії періоду оновлення фондів.

    Б. Співвідношення часток замортизованих майна

    Швидкість амортизації майна при різних методах може бути охарактеризована шляхом порівняння частки накопиченої амортизації при одному з методів за строк, що дорівнює терміну повної реновації за іншого. На зазначеному часовому періоді така частка накопиченої амортизації характеризує відносну оборотність інвестованого капіталу при один метод по відношенню до іншого.

    Серед рассмотріваемих методів тільки прискорений метод амортизації дозволяє замортизувати всю вартість майна за більш короткий термін. Визначимо частку замортизованих майна при різних методах за період, що дорівнює повній лінійної прискореної амортизації майна, тобто максимально швидкий термін амортизації з аналізованих методів. Розрахунок цього показника наведено в таблиці 7.

    Частка накопиченої амортизації майна за період, що дорівнює терміну прискореної амортизації

    Таблиця 7        

    Метод амортизації         

    Частка накопичених   амортизаційних відрахувань             

    Лінійний         

    0.33             

    За сумою років         

    0.5-0.6             

    За залишкової вартості         

    0.6-0.7             

    Прискорений         

    1.0     

    Відповідно, швидкість прискорення амортизації (а значить, - оборотності капіталу) за даним показником при переході від одного методу до іншого визначається співвідношенням часток замортизованих майна за визначений термін. Так, наприклад, за даним показником метод амортизації за залишковою вартістю прискорює амортизацію в порівнянні з методом за сумою років приблизно в 0.65/0.55 = 1,18 рази.

    Отже, прискорення амортизації завдяки застосуванню різних методів дозволяє прискорити реінвестування накопичених амортизаційних відрахувань, тим самим прискорюючи оборотність інвестованого капіталу.

    До досі розглядалися економічні вигоди підприємства, пов'язані з максимально можливим прискоренням амортизаційних процесів. Тим не менше, економічні умови господарювання мають свої обмеження для такої максимізації. По-перше, це рівень рентабельності поточної діяльності підприємства. Воно може збільшувати частку амортизаційних відрахувань у собівартості своєї продукції до певної межі, що визначається розміром її поточної прибутку. По-друге, доцільні терміни реінвестування вивільняються амортизаційних відрахувань визначаються обсягом цих коштів, необхідних для здійснення конкретних інвестиційних проектів. Обидва з цих факторів обмежують "зверху" можливості прискорення амортизації. Тому оптимальний режим амортизації і облікова політика підприємства в цьому питанні повинні визначатися на основі вище викладеного методичного підходу виходячи їх конкретних економічних умов діяльності конкретного підприємства (як поточних, так і прогнозних).

    ***

    Отже, наведені оцінки дозволяють зробити висновок про те, що грамотне застосування законодавчо дозволених методів амортизації майна дозволяє підприємству домогтися певних економічних вигод, а для акціонерів і кредиторів компанії - покращити якість використання інвестованого капіталу.

    Список літератури

    Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://www.cfin.ru/

         
     
         
    Реферат Банк
     
    Рефераты
     
    Бесплатные рефераты
     

     

     

     

     

     

     

     
     
     
      Все права защищены. Reff.net.ua - українські реферати !