ПЕРЕЛІК ДИСЦИПЛІН:
  • Адміністративне право
  • Арбітражний процес
  • Архітектура
  • Астрологія
  • Астрономія
  • Банківська справа
  • Безпека життєдіяльності
  • Біографії
  • Біологія
  • Біологія і хімія
  • Ботаніка та сільське гос-во
  • Бухгалтерський облік і аудит
  • Валютні відносини
  • Ветеринарія
  • Військова кафедра
  • Географія
  • Геодезія
  • Геологія
  • Етика
  • Держава і право
  • Цивільне право і процес
  • Діловодство
  • Гроші та кредит
  • Природничі науки
  • Журналістика
  • Екологія
  • Видавнича справа та поліграфія
  • Інвестиції
  • Іноземна мова
  • Інформатика
  • Інформатика, програмування
  • Історичні особистості
  • Історія
  • Історія техніки
  • Кибернетика
  • Комунікації і зв'язок
  • Комп'ютерні науки
  • Косметологія
  • Короткий зміст творів
  • Криміналістика
  • Кримінологія
  • Криптология
  • Кулінарія
  • Культура і мистецтво
  • Культурологія
  • Російська література
  • Література і російська мова
  • Логіка
  • Логістика
  • Маркетинг
  • Математика
  • Медицина, здоров'я
  • Медичні науки
  • Міжнародне публічне право
  • Міжнародне приватне право
  • Міжнародні відносини
  • Менеджмент
  • Металургія
  • Москвоведение
  • Мовознавство
  • Музика
  • Муніципальне право
  • Податки, оподаткування
  •  
    Бесплатные рефераты
     

     

     

     

     

     

         
     
    Інвестиційна діяльність комерційних банків
         

     

    Банківська справа

    Молдавська економічна академія

    Кафедра

    "Банки, біржі та ринок цінних паперів"

    Курсова робота з дисципліни

    "БАНКІВСЬКЕ Дело "

    Тема

    " Інвестиційна діяльність комерційних банків "

    Виконав студент групи FC-95A

    Токарчук А.І.

    Викладач

    Дикова І.І.

    Кишинів

    1998

    ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ

    КОМЕРЦІЙНИХ БАНКІВ

    Зміст

    1. Введення

    3
    2. Види цінних паперів та банківські операції з ними 4
    3. Інвестиційний портфель: поняття, склад, структура, чинники, функції

    6
    4. Доходи і ризики в інвестиційній діяльності банків 9
    5. Інвестиційна політика комерційного банку 13
    6. Висновок

    25
    7. Використана література

    25
    ВСТУП

    На сьогоднішній день головною функцією банків є наданнякредитів. У країнах з розвиненими ринковими відносинами органами владиспеціально контролюється можливість доступу до фінансових послуг банківшироких верств населення. Однією з найбільш життєво важливих послуг такогороду є видача позик, які використовуються приватним бізнесом дляздійснення інвестицій і споживчих цілей.

    Однак не всі банківські кошти можуть бути розміщені у вигляді позик.
    Більша частина позик неліквідні, тобто вони не можуть бути швидко продані тоді,коли банку терміново потрібні готівкові грошові кошти. Інша проблемаполягає в тому, що позики через досить високу ймовірність їх неповерненняз боку позичальника серед усіх форм банківського кредиту належать до найбільшризиковим банківських активів, а для дрібних і середніх банків більша частинавидаваних позик пов'язана з певним регіоном. Отже, будь-якезначне зниження економічної активності в цьому регіоні погіршитьякість кредитного портфеля банку. Крім того, у багатьох країнах весьдохід за кредитами законодавчим чином обкладається податком.

    З усіх перерахованих причин банки стали направляти значнучастину свого портфеля активів під вкладення в інший важливий вид дохіднихактивів - у цінні папери. За оцінками фахівців обсяг направляються вцінні папери коштів становить від 1/5 до 1/3 загального обсягу портфеля.
    Цінні папери банків включають в себе державні цінні папери тарегламентовані законом категорії акцій. Ці складові банківськихпортфелів активів виконують ряд найважливіших функцій, забезпечуючи банкамприбутковість, ліквідність і диверсифікацію з метою зниження ризику, а такожвиводячи частину доходів банку з-під оподаткування. Такі вкладеннястабілізують доходи банку, забезпечуючи додаткові надходження в тойчас, коли інші їх джерела майже виснажені.

    До банківських інвестицій прийнято відносити цінні папери з терміном домоменту погашення понад один рік. Ці папери, як правило, не включаютьсяу вторинний резерв ліквідних активів, і їх наявність у портфелі банкузумовлено головним чином міркуваннями отримання доходу у виглядіпроцентних виплат. Менша ліквідність інвестиційних цінних паперівпояснюється не відсутністю для них ринку - більшість випусків ціннихпаперів, що зберігаються в портфелі банку, активно звертається на вторинному ринку.
    Недолік цих паперів полягає в тому, що їх курс може зазнаватизначні коливання, оскільки він залежить від такого нестійкогофактора, як ринкова норма відсотка. Чим більше термін облігації до моментувикупу, тим складніше правильно прогнозувати майбутню динаміку її ринковоївартості. Ці пояснюється менша придатність інвестиційних паперів длязабезпечення ліквідності.

    У міру наближення дати погашення, коли до неї залишається менше року,папери з інвестиційного портфеля можуть переходити у вторинний резерв.
    Проте основне призначення банківських інвестицій - забезпеченнядоходу. Крім того, папери з інвестиційного портфеля можуть служитизабезпеченням урядових депозитів, що знаходяться на рахункахказначейства, використовуватися як застава при одержанні кредитів уцентрального банку, а також служити об'єктом угод та продажу ціннихпаперів з наступним викупом. Вони є також засобом диверсифікаціїбанківського портфеля активів і в деяких випадках можуть використовуватися длязниження суми сплачуваних податків банків.

    Інвестиційна політика банку звичайно формулюється в письмовомудокументі, який містить вказівки співробітникам банку щодо видівцінних паперів, структури портфеля, стратегії банківських покупок і продажівцінних паперів і т.д. Зі зміною економічної кон'юнктури може мінятисястратегія інвестиційних рішень.


    1. Види цінних паперів та банківські операції з ними

    Цінний папір - це грошовий документ, що засвідчує певнімайнові права (право власника або відносини позики) інвестора повідношенню до емітента даного цінного паперу і що передбачає, як правило,виплату доходу у вигляді дивідендів або передачі даних та інших прав,що випливають з цих документів.

    Цінні папери можуть бути урядовими і неурядовими.
    Цінні папери уряду випускаються для покриття перевищення витратдержави над надходженнями до бюджету. Цінні папери урядує по суті позикою вільних грошових коштів у населення та іншихекономічних агентів. Боргове зобов'язання державного органу --будь-який цінний папір, незалежно від її найменування, випущенаорганом державної влади і управління країни, яка надаєїї власнику право на повернення надану емітентом грошової суми.

    Звернення урядових цінних паперів відбувається на ринкуурядових цінних паперів, інститутом якого є дилерськіконтори. Якщо, наприклад, комерційний банк хоче зробити покупку ціннихпаперів, він входить в угоду з дилерської конторою, яка пропонуєдеяку ціну за лот цікавлять банк цінних паперів.

    Коли казначейство продає нові цінні папери, вона тим самим створюєпервинний ринок цінних паперів уряду. Первинне розміщення всіх видівцінних паперів уряду здійснюється в порядку аукціонного продажу, дев першу чергу задовольняються заявки, що пропонують найвищу ціну. Потімдилери створюють вторинний ринок, пропонуючи до продажу та купівлі ці цінніпапери в період між датою випуску та датою погашення. На вторинному ринкуцінних паперів уряду ціни на них змінюються так само, як і ціни наакції на біржі. Основними покупцями цінних паперів уряду єбанки, хоча й інші юридичні та фізичні особи можуть також здійснюватиоперації з ними.

    Законодавчими актами держави можуть встановлюватися обмеженняна роботу банків з цінними паперами. У США, наприклад, закон забороняєкомерційним банкам купувати акції нефінансових компаній, а на операції зпромисловими облігаціями накладаються обмеження. Тому близько 90%інвестиційного портфеля банків складають дві категорії паперів:зобов'язання федерального уряду і федеральних агентств і цінніпапери штатів і місцевих органів влади управління (муніципальніоблігації).

    Більша частина цінних паперів уряду, що знаходиться в портфелікомерційних банків, має термін від 1 до 5 років. Це ноти й облігації,які на відміну від короткострокових казначейських векселів є купоннимипаперами, тобто мають відрізні купони, за якими виплачується процентнийдохід. Ноти випускаються на строк від 2 до 10 років, облігації - від 5 до 30 років.
    Первинне розміщення цінних паперів федерального уряду строгорегламентовано.

    Банками дуже активно використовується вторинний ринок казначейськихвекселів як для поповнення свого портфеля, так і для продажу векселів вметою одержання готівки. У цілому казначейські векселі є засобомзабезпечення ліквідності і не фігурують в інвестиційному портфелі банку.
    Казначейські векселі на відміну від інших цінних паперів випускаються здисконтом, тобто вони продаються за вирахуванням певної суми (дисконту),своєрідною знижки з ціни векселя, а викуповуються після закінчення терміну поповної вартості, що дозволяє інвестору реалізувати свій дохід.

    При оголошеному відсотку дисконтування можна розрахувати продажнуціну казначейського векселя наступним чином

    M

    D = ----- x RP = S - D

    360

    тут

    D - дисконт

    М - кількість днів до настання терміну викупу векселя

    R - ставка дисконту у відсотках

    Р - ціна, що сплачується при покупці векселя

    S - викупна вартість векселя

    Реальна ставка доходу при цьому розраховується виходячи з повного року

    D 365

    Y = ----- х ------

    P М

    Цінні папери з короткими термінами погашення мають невеликийпроцентний ризик, оскільки їх ціни незначно знижуються при зростанніпроцентних ставок. Зовсім по-іншому справа йде з довгостроковими ціннимипаперами. Коли зростає норма відсотка, їх ціни різко падають, щосвідчить про значний ризик, пов'язаний з володінням ціннимипаперами з відносно низькими річними відсотковими виплатами протягомтривалого періоду часу. Дохід на момент погашення цінного паперу можнавиразити наступною формулою

    A + С i =-----------

    (Р + М)/2 де i - дохід

    А - річні процентні виплати

    С - пропорційний щорічний прибуток або збиток

    Р - запитувана ціна

    М - вартість на момент погашення

    Під доходом у даному випадку мається на увазі дохід на момент погашенняцінного паперу, що утримується до її погашення. Дана формула показує, щовеличина прибутку або збитку вкладеного в цінні папери капіталу припогашення пропорційна кількості років володіння даної цінним папером,що має коливання ціни вище або нижче номінальної. Таким чином, щоботримати по довгостроковій цінному папері такий же відчутний виграш, як і покороткостроковій, ціна цінного папера, погашається у віддаленому майбутньому, повиннавпасти значно більше, ніж ціна короткостроковій цінного паперу.

    Одними з основних факторів, які визначають мету проведенняінвестиційної діяльності комерційних банків, є потреба вотриманні доходу і забезпечення ліквідності певної групи своїхактивів.

    Прибутковість і ліквідність - фактори взаємозалежні і взаімообратние,пов'язані з інвестиційною діяльністю за допомогою вкладення коштів банкув різні види та класи таких цінних паперів, як прості йпривілейовані акції, облігації, державні боргові зобов'язання,депозитні сертифікати, векселі та ін

    Наприклад, у практиці роботи американських банків інвестиції вкороткострокові урядові папери зазвичай приносять менший прибуток, алеє високоліквідним видом активів з нульовим ризиком непогашення інезначним ризиком зміни ринкової ставки. Довгострокові цінні паперизазвичай приносять більш високий дохід протягом тривалого періоду часу,тому банки їх часто тримають до або майже до закінчення терміну. Банки охочевкладають кошти в цінні папери муніципалітетів, оскільки сплачуєтьсяпо них відсоток не обкладається податком.

    З метою ж забезпечення ліквідності, але на шкоду прибутковості, банкипоміщають порівняно невеликі суми і в інші цінні папери: банківськіакцепти, що обертаються на ринку цінних паперів, комерційні папери,брокерські позики і сертифікати товарно-кредитних корпорацій. Для збільшеннядоходів, але на шкоду ліквідності, банки інвестують кошти в облігаціїурядових установ і, в обмежених кількостях, в першокласніоблігації корпорацій.

    З точки зору масштабів і принесеного доходу інвестиції комерційнихбанків є другим джерелом банківського прибутку після відсотків ізборів по кредиту.

    2. Інвестиційний портфель: поняття, склад, структура, чинники, функції

    У колишні часи банкіри тримали фінансові документи у шкірянихсумках, що одержали назву "портфелів". У наші дні фінансова обліковадокументація приймає форму невидимих електронних бухгалтерських проводок
    (записів в електронні "банківські книги"), проте сам термін "портфель"зберігся. Тепер він означає просто всю сукупність банківських активів іпасивів. Основним завданням банківських службовців є таке управлінняпортфелями банку, що найбільшою мірою відповідає цілям банку, виходячиз діючих інструкцій, які регулюють банківські операції.

    Комерційні банки здійснюють свої операції в умовах постійнозростаючої конкуренції. Банки конкурують між собою, з іншимиконтрагентами ринків, включаючи іноземні банки. У жорстких умовахконкуренції, однією з найважливіших функцій у діяльності комерційних банківє їх інвестиційна діяльність, пов'язана з операціями з ціннихпаперів.

    У банківській справі інвестиції означають кошти, вкладені в цінніпапери підприємств і державних установ на відноснотривалий період часу.

    Інвестиції комерційних банків відрізняються від кредитних позик по рядуположень:

    1. Кредитні позички передбачають використання коштів протягомпорівняно невеликого періоду часу за умови їх повернення ввстановлений термін з оплатою позикового відсотка. Інвестиції ж припускаютьприплив коштів протягом відносно тривалого часу до того,як вкладені кошти банку повернуться до свого власника.

    2. При банківському кредитуванні ініціатором позичкової угоди виступаєпозичальник. При інвестуванні ж ініціатива належить комерційному банку,що прагне придбати активи на ринку цінних паперів.

    3. У кредитних угодах банк - один з головних кредиторів, а приінвестуванні - інвестор коштів у цінні папери

    4. Банківське кредитування прямо пов'язане з особистими відносинамибанку з позичальником. Інвестування ж являє собою знеособлену черезрізні види цінних паперів багатьох підприємств і установ діяльністькомерційного банку.

    Очевидно, що однією з головних цілей управління портфелем єзбільшення банківського прибутку. Природно, що з плином часу прибуткубанку збільшують власний капітал банку, що сприяє збагаченнюйого власників. Однак банки повинні співвідносити прибутковість з міркуваннямибезпеки і ліквідності. Банк, який представляє занадто багато ризикованихпозик або не щоб стати в змозі забезпечити ліквідність, необхідну вдеяких непередбачених ситуаціях, може виявитися неплатоспроможним.

    До основних функцій банківського портфеля відносяться:

    1. Стабілізація доходів банку незалежно від фаз ділового циклу: колидоходи за позиками знижуються, доходи з цінних паперів можуть зрости.

    2. Компенсація кредитного ризику по портфелю банківських позик. Цінніпапери високої якості можуть бути придбані і зберігатися з метоюврівноважити ризик за банківськими кредитами.

    3. Забезпечення географічної диверсифікації. Цінні папери найчастішепов'язані з іншими регіонами більше, ніж об'єкти банківськогокредитування, що сприяє більш ефективної диверсифікації банківськихдоходів.

    4. Підтримка ліквідності, тому що цінні папери можуть бути проданідля отримання необхідних коштів або використані в якостізастави при запозиченні банком додаткових фондів.

    5. Зниження податкового тягаря банку, зокрема за рахунок компенсаціїоподатковуваних надходжень, що генеруються позиками.

    6. Використання в якості застави для забезпечення зберігаються в банкудепозитів уряду, влади та місцевих органів влади.

    7. Страхування банку від втрат, які можуть відбутися в результатізміни ринкових процентних ставок.

    8. Забезпечення гнучкості банківського портфеля активів, так якінвестиційні цінні папери на відміну від більшості кредитів можуть бутишвидко придбані або продані для реструктуризації активів банку ввідповідно до поточної ринкової кон'юнктури.

    9. Поліпшення фінансових показників банківського балансу завдякивисокій якості більшості цінних паперів, що зберігаються банками.

    Одним з методів зменшення ризику, пов'язаного з інвестиціями,є диверсифікація, тобто наявність у портфелі банку багатьох видів ціннихпаперів.

    При проведенні диверсифікації в інвестиційній політиці банкунеобхідно враховувати наступні вихідні параметри цінних паперів: термінпогашення, географічне (територіальний) розподіл, тип зобов'язаньі емітента.

    Практично для комерційних банків найбільш важливі параметри якостіі термінів погашення певних видів цінних паперів. В залежності від рівнязабезпечення даних параметрів цінних паперів визначаються і цілідиверсифікації інвестиційної політики банку.

    Мета диверсифікації у відношенні якості цінних паперів --мінімізувати ризик, який полягає в можливості невиконанняборжником (емітентом) взятих на себе зобов'язань. У цьому зв'язку, наприклад,диверсифікація щодо забезпечення якості акцій, на думкуаналітиків, вимагає попереднього вивчення ряду факторів, що відносяться доемітенту, серед яких найбільш істотним є отримання інформаціїз наступних питань:

    1. Чим займається компанія?

    2. Який дохід на акції та інші цінні папери компанії?

    3. Який дивіденд або дохід виплачує компанія?

    4. Яка поточна ціна на цінні папери і як вона виглядає впорівнянні з максимальними верхніми і нижніми рівнями цін минулого циклу?

    5. Які резерви компанії?

    6. Як виглядають справжній і майбутній ринки компанії?

    7. Хто керує компанією, наскільки велика довіра до їїкерівництву?

    8. Які плани розвитку та розширення компанії?

    Відповідь на частину зазначених питань можна отримати з емісійногопроспекту і з біржових зведень.

    Мета диверсифікації стосовно географічного розподілу ціннихпаперів - убезпечити себе на випадок економічних труднощів в районідіяльності тих компаній і органів державної влади, в чиї видицінних паперів інвестовані кошти банку.

    Структура інвестицій великих банків у регіональних та загальнонаціональнихфінансових центрах відрізняється від структури портфеля дрібних банків впровінційних містах. Великі банки, що мають закордонні відділення,тримають у своїх портфелях менше цінних паперів уряду. Значнучастку їхніх банківських портфелів становлять іноземні цінні папери іоблігації приватних компаній. Дрібні ж банки практично не купуютьіноземних облігацій і близько 90% коштів інвестують в облігаціїуряду і місцевих органів влади.

    Мета диверсифікації щодо термінів погашення цінних паперів --утримати ризик портфеля інвестицій, пов'язаних з коливаннями процентнихставок, у межах, що відповідають цілям банку в області передбаченихінвестиційною політикою доходів і ліквідності.

    Для зниження загрози можливих збитків від даного фактору банкивключають в портфель інвестицій цінні папери з різними термінами погашення.
    По мірі закінчення різних видів цінних паперів кошти, якщо вони непотрібні для інших цілей, можуть бути реінвестовані в нові цінніпапери, кращі за своїми якостями і відповідають цілям інвестиційноїполітики комерційного банку.

    3. Доходи і ризики в інвестиційній діяльності банків

    Прибутковість інвестиційної діяльності комерційних банків залежить віднизки економічних чинників і організаційних умов, серед якихвизначальна роль належить таким, як: стабільно розвивається економікадержави; наявність різних форма власності в сфері виробництва іпослуг, включаючи сферу банківської діяльності з переважанням приватної таакціонерної форм власності; налагоджена і чітко функціонуєструктура фінансово-кредитної системи; наявність розвинутого і цивілізованогоринку цінних паперів; наявність ринкових інститутів цінних паперів (інвестиційно -ные компанії, фонди та ін); налагоджена система законодавчих актів іположень, що регулюють порядок випуску й обігу цінних папери ідіяльність самих учасників ринку цінних паперів, що використовуються в практиціміжнародної інвестиційної діяльності комерційних банків; наявність іпідготовка висококваліфікованих фахівців і підприємцівінвестиційної сфери діяльності і ринку цінних паперів та ін

    Прибутковість цінних паперів окремих класів і видів залежить від ринковоївартості портфеля інвестицій, яка, в свою чергу, коливається взалежності від зміни процентних ставок за облігаціями та сертифікатами,облікових відсотків, відсотків за векселями, дивідендів по акціях івідповідно попиту і пропозиції на ці папери на ринку цінних паперів.

    Основна мета управління інвестиціями полягає в отриманні максимумудоходу за певного рівня ризику чи мінімізація ризику при даному рівнідоходу. Дохід від інвестиційного портфеля складається з наступнихкомпонентів:

    - надходження у формі процентних платежів

    - дохід від підвищення капітальної вартості паперів, що знаходяться в портфелі банку

    - комісія за надання інвестиційних послуг - спред ( різниця між курсами покупок і продажів при дилерських операціях)

    Існують наступні основні види ризику з інвестицій:

    - кредитний ризик

    - ризик зміни курсу

    - ризик незбалансованої ліквідності

    - ризик дострокового відкликання

    - діловий ризик

    Кредитний ризик полягає в тому, що погашення основного боргу івідсотків за цінним папером не буде здійснено в належний час. Оцінкукредитного ризику по різних видах і окремих випусків цінних паперів даютьспеціалізовані агентства. Вони присвоюють паперам рейтинг, що дозволяєсудити про ймовірність своєчасного погашення зобов'язань.

    Кредитний пов'язаний зі зменшенням фінансових можливостей емітентацінних паперів, коли він виявляється не в змозі виконати свої фінансовізобов'язання, а також до зобов'язань і здібностями урядудержави чи її установ погашати борги по зроблених ним у населенняпозиками, зокрема, за що випускаються урядом облігаціях загальномухарактеру.

    Цінні папери держави вважаються вільними від кредитного ризикузавдяки стійкості економіки, звідки уряд черпає засоби дляпогашення своїх боргів і зобов'язань перед кредиторами в особі населення іфінансово-кредитних комерційних організацій.

    Здатність держави не тільки отримувати позики, а й погашати своїзобов'язання - істотний фактор і умова забезпечення високої кредитноїрепутації при випуску державних цінних паперів, становлення самогоринку цінних паперів і чіткого функціонування всієї фінансово-кредитноїсистеми держави.

    У деяких державах банківські інвестиції в цінні папериретельно регулюються через кредитного ризику, яка властива здебільшогоцінних паперів, особливо тим, що емітуються приватними корпораціямита окремими органами місцевого самоврядування. Ризик того, що емітентцінного паперу може відмовитися від виконання своїх зобов'язань по виплатіосновних сум боргу або відсотків по цінних паперах, привів до появирегулюючих нормативів, що забороняють придбання спекулятивних ціннихпаперів. Зокрема, у США законодавчо встановлений рейтинг, якийє мінімальним рейтингом цінних паперів, дозволених до покупокбанками.

    Банки, як правило, обмежуються покупкою цінних паперівінвестиційного рівня. Тому кредитний ризик не є головноюпроблемою при купівлі цінних паперів, оскільки вкладення в державні тамуніципальні папери практично вільні від ризику.

    Необхідно також відзначити, що папери нижчої якості приносятьбільш високий дохід. Тому в періоди економічного спаду, колиможливість видачі кредитів значно скорочуються і доходи банків падають,вони починають вкладати гроші в менш солідні випуски, які приносятьнайвищий дохід.

    Ризик зміни курсу цінних паперів. Цей ризик пов'язаний зі зворотнимзалежністю між нормою відсотка і курсом твердопроцентних цінних паперів:при зростанні процентних ставок курсова вартість паперів знижується і навпаки.
    Це породжує великі проблеми для інвестиційних відділів банків, тому щопри зміні економічної кон'юнктури часто виникає необхідність умобілізації ліквідності і доводиться продавати цінні папери на збиток. Зростанняпроцентних ставок знижує ринкову ціну раніше емітованих цінних паперів,причому випуски з максимальними термінами погашення зазвичай зазнаютьнайбільше падіння ціни. Більше того, періоди зростання процентних ставок звичайновідзначені зростанням попиту на кредити. А оскільки головним пріоритетомбанку є видача кредиту, багато цінні папери повинні бути розпроданіз метою отримання готівки для надання позик.

    Банк, який придбав цінні папери в умовах падіння попиту на кредит івідносно низьких процентних ставок, тобто за високою курсової вартості,змушений продати їх при підвищених процентних ставках і падіння курсовоївартості паперів. На балансі банку виникають негативні курсові різниці,які зменшують прибуток. Такі продажу часто приносять істотнікапітальні збитки, які банк розраховує компенсувати за рахунокщодо більш високої прибутковості за виданими позиками.

    Як правило, ринкова вартість цінних паперів та доходи комерційногобанку від них знаходяться у зворотній залежності: коли ціни на папери низки --доходи від них високі й навпаки. Тому інвестори, купуючи цінні паперив період низьких процентних та інших ставок, ризикують зіткнутися з фактомзменшення ринкової вартості цінних паперів у разі підвищення з нимставок. Однак при зниженні процентних ставок відбудеться збільшенняринкової вартості цінних паперів.

    Отже, підвищення процентних ставок на цінні папери має якпозитивну, так і негативну сторони. Нові інвестиції коштів можутьпринести комерційному банку більш високий дохід, але більш високі ставкина цінні папери означають знецінення портфеля інвестицій того ж банки.
    Коли таке явище відбувається на ринку цінних паперів, то практики говорять,що інвестиційні кошти банку "пов'язані" або "замкнені".

    Прибутковість окремих видів цінних паперів, зумовлена коливаннямипроцентних ставок, як правило, залежить і від терміну їх погашення. Чим коротшетермін погашення цінного папера, тим стабільніше її ринкова вартість, ніжтриваліший термін, тим більшим коливанням схильна ціна цінного папера.

    Негативна різниця в цінах залежно від термінів погашенняцінних паперів дозволяє зрозуміти, чому короткострокові цінні папери більшпривабливі для комерційних банків, ніж довгострокові, наприклад,облігації.

    Банки дотримуються особливої стратегії, щоб нейтралізуватинесприятливі наслідки зміни процентних ставок. Для цього,наприклад, купуються цінні папери, строк викупу яких ук-закладати впрогнозовані фази ділового циклу. Якщо ставки відсотка щодовисокі і настає фаза економічного підйому, банк може почати купуватидовгострокові облігації, розраховуючи на підвищення курсу та отриманняпозитивних курсових різниць у разі падіння норми відсотка.

    В останні роки з'явилося безліч інструментів дляхеджування процентного ризику. До них відносяться фінансові ф'ючерсніконтракти, опціонні контракти, процентні свопи і ін

    Ризик незбалансованої ліквідності пов'язаний з неможливістю швидкоїконверсії деяких видів цінних паперів у платіжні засоби безпевних втрат. Банки мають у своєму розпорядженні двома джерелами забезпеченняліквідності - внутрішніми і зовнішніми. Внутрішні джерела ліквідностівтілені в певних видах бистрореалізуемих активів, у тому числі іцінних паперах, для яких є стійкий ринок і які єнадійним об'єктом приміщення грошей. Ліквідними цінними паперами, завизначенням, є ті інвестиційні інструменти, якіхарактеризуються готовим ринком, відносно стабільною в часі ціною івисокою ймовірністю повернення спочатку інвестованого капіталубанку. Прикладом високоліквідних цінних паперів можуть служити короткостроковідержавні папери, які легко реалізуються на грошовому ринку.

    Ліквідність як одна з найважливіших функцій управління активами черезїх інвестування визначає здатність банку в кінцевому рахункусвоєчасно виплачувати готівку за своїми зобов'язаннями. Осьчому мета приміщення коштів комерційного банку в цінні папери іформування на цій основі портфеля інвестицій не тільки приносити банкудоходи і бути джерелом поповнення резерву першої черги, але йзабезпечувати практичну можливість перетворювати цінні папери у готівкузасоби з мінімальною затримкою за часом незначним ризиком втрат.

    Таким чином, інвестиційні кошти в ліквідній формі цінних паперів
    - Це такі активи банку, які можуть бути легко перетворені в готівкугроші з невеликим ризиком втрат або без них.

    Гарантуючи високий рівень платоспроможності, ліквідності тастійкості роботи в системі ринкових відносин, комерційний банк повиненповсякденно вирішувати одну з центральних проблем своєї інвестиційноїдіяльності - забезпечувати несумісні інтереси вкладників банку івласників його акцій. Ця несумісність інтересів знаходить своєвідображення у неминучому суперечності між вимогами ліквідності ібажаної прибутковістю банківських операцій комерційного банку.

    З одного боку, банк відчуває тиск власників акцій,зацікавлених в більш високі доходи, які можуть бути отримані зарахунок вкладення коштів в довгострокові цінні папери. Але, з іншого боку,ці дії серйозно погіршують ліквідність банку, необхідну при вилученнівкладів клієнтами банку.

    Протиріччя між ліквідністю та прибутковістю і визначаєінвестиційний ризик, який розглядається в інвестиційній діяльностібанку як дисперсія ймовірних варіантів отримання доходів з мінімальнимзбитком, забезпечуючи ліквідність банку в цілому.

    Банки завжди повинні враховувати можливість того, що їм буде потрібнопродавати інвестиційні цінні папери до їхнього погашення. У зв'язку з цимвиникає питання про ширину і глибину відповідного вторинного ринкуданого виду цінних паперів.

    Готовність керівників комерційного банку жертвувати ліквідністюзаради прибутку і навпаки означає усвідомлено йти на більший або меншийінвестиційний ризик, з урахуванням всіх його чинників. Звідси інвестиційнадіяльність комерційного банку, прямим чином пов'язана з ризикомактивних операцій з цінними паперами, вимагає від керівництва банкувироблення певної тактики, стратегії та конкретних дій в цiйсфері банківської діяльності, визначаючи тим самим інвестиційну політику.

    Ризик дострокового відкликання цінних паперів. Багато корпорацій і деякіоргани влади, емітує інвестиційні цінні папери, залишають за собоюправо дострокового відкликання цих інструментів та їх погашення. Таке погашеннядозволяється, якщо пройшов мінімально допустимий термін і якщо ринкова цінаоблігації не нижче початкової її курсової вартості.

    Тому що подібні "відгуки" зазвичай відбуваються після зниження ринковихпроцентних ставок (коли позичальник може випустити нові цінні папери,зв'язані з меншими процентними витратами), банк стикається з ризикомвтрат доходу, оскільки він повинен реінвестувати повернуті кошти забільш низькими процентними ставками, які склалися на даний момент. Банкизвичайно намагаються мінімізувати цей ризик відкликання, купуючи облігації,відгук яких не може бути проведений протягом декількох років, або простоуникаючи купівлі цінних паперів з можливістю відгуку.

    Оскільки банк, який зберігає в портфелі "відкличні" облігації, втрачаєчастина надходжень після відкликання, він отримує відшкодування у вигляді відзивноїпремії, яка тим вище, ніж раніше оголошується дострокове погашення. Крімтого, оскільки можливість дострокового погашення облігації вносить елементневизначеності в політику банку, за цим випусків сплачується більшевисокий відсоток.

    Діловий ризик. Усі банки стикаються зі значним ризиком того, щоринкова економіка, яку вони обслуговують, може прийти в занепад ззниженням обсягів продажів, а також зростанням банкрутства і безробіття. Цінесприятливі явища іменуються діловим ризиком. Вони дуже швидковідображаються на кредитному портфелі банку, де в міру зростання фінансовихтруднощів позичальників збільшується обсяг неповернених позик. Оскількиймовірність ділового ризику достатньо висока, багато банків щобкомпенсувати вплив ризику кредитного портфеля, значною міроюспираються на свої профілі цінних паперів. Пов'язано Це з тим, що багатоцінні папери, що купуються банками, емітовані позичальниками, що знаходяться замежами їх кредитного ринку. Таким чином, банк буде намагатися купитибільшу кількість цінних паперів інших регіонів.

    Ринковий ризик обумовлений тим, що у зв'язку з непередбаченимизмінами на ринку цінних паперів або в економіці цінність окремих видівпаперів як обсягів по?? та інвестиційних вкладень банку може бути часткововтрачена, так що їх продаж станемо можливою лише з великою знижкою вціні.


    4. Інвестиційна політика комерційного банку

    Інвестиційна політика - це діяльність комерційного банку,співмірна зі ступенем ризику, заснована на активних операціях з ціннимипаперами і спрямована на забезпечення прибутковості і ліквідності банківськихкоштів в цілому.

    Світова практика проведення інвестиційної політики комерційнихбанків як похідна від інвестиційної діяльності з її основнимицілями, завданнями, чинниками, стратегією і тактикою виробила такзване "золоте правило інвестицій", що говорить: дохід від вкладеньв цінні папери завжди прямопропорціонален ризику, на який готовий йтиінвестор заради отримання бажаного доходу.

    Виходячи з принципових положень інвестиційної діяльності тареально існуючої на практиці взаємозалежності між основнимифакторами вкладення коштів у цінні папери - прибутковістю, ліквідністю таризиком - будь-який комерційних банк незалежно від того, усвідомлює він діїзазначених факторів чи ні, здійснює ту чи іншу інвестиційнуполітику. У свою чергу, основні чинники, що визначають ціліінвестиційної політики банку, - отримання доходу, забезпечення ліквідностіі готовність жертвувати ліквідністю заради прибутку і навпаки, означаютьприйняття банком рішення йти на більший або менший інвестиційний ризик.
    Це і визначає реалізацію конкретної інвестиційної політики конкретногокомерційного банку.

    Вище керівництво банку і рада директорів несуть відповідальність заформулювання інвестиційної політики. Як правило, повинен бутипідготовлений письмовий документ. У цьому документи визначаються наступніпозиції:

    - основні цілі політики

    - відповідальні за проведення політики

    - склад інвестиційного портфеля

    - прийнятні види цінних паперів

    - строки купуються і зберігаються в портфелі випусків

    - якість паперів та диверсифікація портфеля

    - порядок використання паперів як забезпечення

    - умови зберігання паперів у сейфі

    - порядок поставки цінних паперів у разі купівлі або продажу

    - комп'ютерні програми

    - облік курсових виграшів і втрат

    - особливості операцій "своп" з цінними паперами

    - порядок торгівлі цінними паперами

    - ведення архіву з матеріалами про платоспроможність емітента

    Коли банк вибирає тип цінних паперів, грунтуючись на їх очікуваноїдохідності та ризику, заставних вимогах і податкових характеристиках,залишається питання про те, як розподілити цей портфель цінних паперів учасу. Іншими словами, цінні папери з якими строками погашення маєтримати банк? За останні роки вироблено ряд альтернативних стратегійщодо розподілу термінів інвестування, кожна з якихволодіє своїм виключним набором переваг і недоліків.

    У світовій практиці розрізняють два види інвестиційної стратегії банку
    - Пасивна (вичікувальна) і агр

         
     
         
    Реферат Банк
     
    Рефераты
     
    Бесплатные рефераты
     

     

     

     

     

     

     

     
     
     
      Все права защищены. Reff.net.ua - українські реферати !