ПЕРЕЛІК ДИСЦИПЛІН:
  • Адміністративне право
  • Арбітражний процес
  • Архітектура
  • Астрологія
  • Астрономія
  • Банківська справа
  • Безпека життєдіяльності
  • Біографії
  • Біологія
  • Біологія і хімія
  • Ботаніка та сільське гос-во
  • Бухгалтерський облік і аудит
  • Валютні відносини
  • Ветеринарія
  • Військова кафедра
  • Географія
  • Геодезія
  • Геологія
  • Етика
  • Держава і право
  • Цивільне право і процес
  • Діловодство
  • Гроші та кредит
  • Природничі науки
  • Журналістика
  • Екологія
  • Видавнича справа та поліграфія
  • Інвестиції
  • Іноземна мова
  • Інформатика
  • Інформатика, програмування
  • Історичні особистості
  • Історія
  • Історія техніки
  • Кибернетика
  • Комунікації і зв'язок
  • Комп'ютерні науки
  • Косметологія
  • Короткий зміст творів
  • Криміналістика
  • Кримінологія
  • Криптология
  • Кулінарія
  • Культура і мистецтво
  • Культурологія
  • Російська література
  • Література і російська мова
  • Логіка
  • Логістика
  • Маркетинг
  • Математика
  • Медицина, здоров'я
  • Медичні науки
  • Міжнародне публічне право
  • Міжнародне приватне право
  • Міжнародні відносини
  • Менеджмент
  • Металургія
  • Москвоведение
  • Мовознавство
  • Музика
  • Муніципальне право
  • Податки, оподаткування
  •  
    Бесплатные рефераты
     

     

     

     

     

     

         
     
    Міжнародна валютна система
         

     

    Валютні відносини
    ЗМІСТ
    Введення
    1.Золотой стандарт
    1.1.Функціонірованіе золотого стандарту
    1.2.Обеспеченіе рівноваги
    1.3.Преімущества і недоліки золотого стандарту
    2.Бреттон-Вудська валютна система
    2.1.Фіксація обмінних курсів на основі
    2.2.Проблеми і протиріччя Бреттон-Вудської
    3.Ямайская валютна система
    4.Европейская валютна система
    Висновок
    Література

    Введення
    Міжнародна валютна система по своїй суті є набором певних правил і законів, які регулюють діяльність центральних емісійних банків на зовнішніх валютних ринках. Мета цих правил полягає в полегшення процесів міжнародної торгівлі таким чином, щоб всі її учасники отримували максимально можливу користь, що забезпечує ефективність і процвітання економічних систем, що представляє міжнародна торгівля. У процесі реалізації цієї мети на практиці міжнародна валютна система повинна забезпечити стабільний фундамент для довгострокового планування міжнародних торговельних відносин та всіляко сприятиме викоріненню різного роду валютних обмежень і протекціоністських заходів з боку окремих країн та їх урядових органів.
    Протягом 70-х і першої половини 80-х років для валютної системи були характерні незбалансованість міжнародних розрахунків, посилення інфляційного процесу, загострення суперечностей у галузі міжнародних валютно-кредитних відносин.
    Валютні курси, які виражають ціну грошової одиниці однієї країни в грошових одиницях інших країн, діють у двох формах - фіксованого (до паритету) і "плаваючою". При цьому фіксовані курси поділяються на реально фіксовані (характерні для золотомонетного стандарту) і на договірно фіксовані (до 1971-1973 рр.. Застосовувалися в системі МВФ, в даний час діють в рамках європейської валютної системи). "Плавають" валютні курси встановлюються під впливом попиту та пропозиції і коректуються валютними органами.
    1.Золотой стандарт
    Майже весь дев'ятнадцятого століття і частину двадцятого століття зоолто відігравало провідну роль у міжнародній валютній системі. Ера золотого стандарту почалася в 1821 році, коли незабаром за закінченням наполеонівських воєн, Британська імперія зробила фунт стерлінгів конвертовані в золото. Невдовзі і США зробили те ж саме і з американським доларом. Найбільшої сили золотий стандарт досяг у період з 1880 по 1914 рік, але ніколи не відродив свій колишній статус після Першої Світової війни. Його останні сліди зникли в 1971 році, коли Державне Казначейство США остаточно скасувало практику купівлі-продажу золота за фіксованою ціною.
    1.1.Функціонірованіе золотого стандарту
    По суті введення золотого стандарту вимагає від кожної країни-учасника конвертувати свою валюту в золото (так само як здійснювати і зворотну процедуру) за фіксованим курсом. Наприклад, вартість долара може бути встановлена рівною 1/20 унції золота, а вартість фунта стерлінгів - як 1/4 унції золота. Обмінний валютний курс, визначений за допомогою перерахування золотого змісту, установлює золотий паритет для кожної валюти, що звертається на зовнішніх валютних ринках. У цьому прикладі паритет обмінного курсу між доларом і фунтом стерлінгів встановлюється на рівні 5 доларів за один фунт стерлінгів, що еквівалентно, 0,2 фунта стерлінгів за один долар. У 19 столітті золото зверталася на внутрішніх ринках у вигляді монет і, крім того, служило формою резервів комерційних банків, що забезпечують вклади до запитання.
    У період панування золотого стандарту американська фірма, яка захотіла, наприклад, імпортувати з Британії шерсть, могла звернутися на зовнішній валютний ринок, продати долари, купити фунти стерлінгів і розплачуватися за товар. Аналогічно ця операція виглядала б сьогодні. Проте, якщо в той времяспрос на долари був нижче їхньої пропозиції на ринку, і обмінний валютний курс падав нижче 0,2 фунта стерлінгів за долар, у цієї фірми існувала інша можливість вийти з положення. Фірма могла використовувати касові залишки в місцевому банку для покупки золота за 20 доларів за унцію, надіслати це золото до Британії і реалізувати його в англійських банках за ціною 4 фунти стерлінгів за унцію. Така операція мала сенс, коли обмінний валютний курс зміщувався щодо золотого паритету на величину, більшу вартості транспортування золота (звичайно ця величина складала 1%).
    1.2.Обеспеченіе рівноваги
    Поки кожна з країн-учасниць золотого стандарту готова конвертувати свою валюту в золото, обмінні курси не можуть сильно відхилятися від золотого паритету. Будь-який тиск на обмінні валютні курси, що відхиляється від паритетних значень, буде скориговано впливом транснаціональних золотих потоків на грошову масу, що обертається всередині якої-небудь країни.
    Припустимо, що раптово американські споживачі зазнали нез'ясовну потяг до англійських вовняним пальто. У результаті цього утворилося збільшення пропозиції доларів по поточних рахунках зовнішньоторговельних операцій знижує обмінний валютний курс долара. Як тільки обмінний валютний курс долара падає нижче паритету на величину, більшу ніж вартість перевезення золота, золото потече із США до Британії. Цей процес виснажить резерви американської банківської системи і поповнить резерви англійських банків, - тим самим кількість грошей, що перебувають в обігу в США, скоротиться, а грошова маса Британії зросте.
    У міру цих змін грошової маси в економічних системах розглянутих країн, в їх економіці відбудуться й інші зрушення. У США скорочення кількості грошей, що перебувають в обігу, обмежить попит, включаючи попит на імпортні товари; це скорочення знизить рівень цін і, відповідно, підвищить норми відсотка. Кожен з цих процесів впливає на на обмінний валютний курс долара, підвищуючи його рівень. Навпаки, у Британії зростання грошової маси стимулює попит, включаючи попит на імпорт; це зростання підвищує рівень цін і знижує норми відсотка. Надаючи вплив на зовнішній валютний ринок, ці процеси знижують обмінний валютний курс фунта стерлінгів. Таким чином, переміщення золота на світовому ринку викликає відповідні коригування економічної ситуації на ринках внутрішніх, які призводять обмінні валютні курси в рівновагу при збереженні їх золотого паритету.
    1.3.Преімущества і недоліки золотого стандарту
    Багато економістів вважають, що золотий стандарт,
    панував у 19-початку 20 століття, мав ряд незаперечних
    переваг. З точки зору сьогоднішнього дня його основна перевага полягала в забезпеченні стабільності як у внутрішній, так і в зовнішній економічної політики. Транснаціональні потоки золота стабілізували обмінні валютні курси і створювали тим самим сприятливі умови для росту і розвитку міжнародної торгівлі. У той же самий час стабільний обмінний валютний курс, слабко підданий імовірним коливань, викликаними до життя великим комплексом причин, забезпечує стабільність рівня цін у внутрішній економічній системі. Будь-яка країна, ввергнута в інфляційні процеси, незабаром відчувала відтік золота, що вело до скорочення що звертається усередині країни грошової маси, що відігравало в цей період позитивну роль у розглянутій економічній системі. Якщо в економіці будь-якої країни мають місце дефляційні процеси, то приплив золота і подальше розширення грошової маси стабілізують рівень цін.
    Однак, золотий стандарт мав і деякі недоліки. Золотий стандарт встановив залежність грошової маси, що обертається в світовій економіці, від видобутку і виробництва золота. Відкриття нових родовищ золота та збільшення його видобутку призводило в цих умовах до транснаціональної інфляції. Навпаки, якщо виробництво золота відставало від зростання реального обсягу виробництва, спостерігалося загальне зниження рівня цін.
    Більш несприятливим з'явилася та обставина, що в умовах панування золотого стандарту виявляється неможливим проведення незалежної грошово-кредитної політики, спрямованої на вирішення внутрішніх проблем своїх економічних систем. У воєнний час, наприклад, існування золотого стандарту перешкоджало широко розповсюдженим методам фінансування військових дій, що включало випуск паперових грошей та рівнозначну практику монетизації державного боргу за допомогою продажу нових випусків цінних паперів центральному емісійному банку країни. Будь-яка країна, яка намагалася фінансувати військові витрати шляхом емісії грошей, підтримуючи при цьому їх конвертованість у золото, вмить ставала свідком того, як її золоті запаси зникали за кордоном. З цієї причини США відмовилися від практики золотого стандарту під час Громадянської війни, а європейські держави відмовилися від нього під час Першої Світової війни. Інші країни також відходили від практики золотого стандарту.
    Після Першої Світової війни спроби відновити золотий стандарт не увінчалися довготривалим і тривалим успіхом. Після того, як міжнародна валютна система перенесла під час Великої Депресії і Другої Світової війни ряд жорстких випробувань, настав час використовувати інші основи, що забезпечують її функціонування.
    2.Бреттон-Вудська валютна система
    У 1944 році, незадовго до закінчення Другої Світової війни, основні учасники процесу міжнародної торгівлі зустрілись на конференції в містечку Бреттон-Вудс, штат Нью-Гемпшир, США, щоб прийти до угоди про майбутню міжнародної валютної системи. На цій конференції був заснований Міжнародний Валютний Фонд (МВФ) для впровадження та керівництва прийнятої валютнойсістеми, що отримала назву Бреттон-Вудської. Штаб-квартира МВФ розташовується в місті Вашингтон, федеральний округ Колумбія, США.
    2.1.Фіксація обмінних курсів на основі валютних паритетів
    Бреттон-Вудська система намагалася зберегти стабільність обмінних курсів валют, які, здавалося, були одним з основних переваг золотого стандарту, збільшивши при цьому гнучкість їх регулювання за рахунок зменшення ролі та значення золота в цьому процесі. Для досягнення цієї мети Бреттон-Вудська валютна система запропонувала своєрідний метод фіксації обмінних валютних курсів. Так як золоті паритети були безповоротно відкинуто, паритетні обмінні курси валют встановлювалися і обчислювалися в доларах США; сам же американський долар обмінювався на золото за фіксованою ціною 35 доларів за 1 тройську унцію. Крім того, Бреттон-Вудських угодами зводилися до мінімуму відхилення вільних ринкових обмінних курсів валют від офіційно заявлених паритетів - вони могли змінюватися у відповідь на коливання попиту та пропозиції на зовнішніх валютних ринках тільки у вузьких межах: 1% в кожну сторону від офіційно заявлених паритетів. Якщо вартість валюти будь-якої країни підвищувалася до верхньої межі, або падала до нижнього, центральний емісійний банк цієї країни був зобов'язаний втрутитися в ситуацію, що склалася. За наявності загрози подальшого підвищення вартості валюти понад встановленої величини, центральний емісійний банк повинен був реалізувати на ринку достатню кількість своєї валюти, задовольняючи надмірний попит на неї. За наявності загрози зниження вартості валюти нижче критичної позначки, центральний емісійний банк повинен був реалізувати на ринку частину своїх резервів, деномінованих в іноземній валюті, здебільшого - у доларах США, щоб поглинути надлишкову пропозицію своєї валюти на зовнішніх валютних ринках.
    Передбачалося, що паритетні обмінні курси валют будуть встановлюватися виходячи з реалістичних рівноважних рівнів, що відбивають еквівалентність купівельної сили різних валют на довгострокових тимчасових інтервалах. У цих умовах здійснення валютних інтервенцій буде необхідно лише для коригування і згладжування незначних тимчасових коливань обмінних валютних курсів. Більше того, якщо уряд будь-якої країни-учасниці Бреттон-Вудських угод приходило до висновку, що спостерігаються відхилення курсу валюти цієї країни від паритету відображають фундаментальні зміни в умовах забезпечення стану довгострокової рівноваги, то в його розпорядженні був ще один вихід. Зважаючи на спостережуваних змін в економічних умовах, уряд мав у своєму розпорядженні можливістю скорегувати самому основу обмінного курсу валютисвоей країни, а саме - встановити новий паритетний обмінний курс для своє валюти.
    Існувало два способи проведення в життя такого рішення. Уряд міг моментально заявити про введення нового паритетного обмінного курсу своєї валюти, більш високому чи низькому, а також оголосити про тимчасовий перехід своєї валюти на "плаваючий" щодо інших валют обмінний курс, підвищення або зниження якого буде визначатися умовами попиту і пропозиції на зовнішніх валютних ринках . В останньому випадку мається на увазі, що після досягнення нових умов рівноваги "плаваючого" курсу уряд оголошує про перехід на новий паритетний обмінний курс своєї валюти. Ряд країн (серед них особливо виділялася Канада) вводили "плаваючі" курси своїх валют на кілька років поспіль. Такі заходи однак прийнято було розглядати як порушення духу, якщо не букви, законів Бреттон-Вудської валютної системи.
    Засновники Бреттон-Вудської валютної системи вважали, що валютні інтервенції, спрямовані на підтримку паритетного обмінного валютного курсу, надають розробленим валютним угодам можливість самоадаптаціі до змін економічних умов, як то забезпечував золотий стандарт. Малося на увазі, що продаж валюти, здійснена з метою запобігання зростання її вартості, збільшить кількість грошей, що перебувають в обігу на внутрішньому ринку. Викликана цим грошова експансія, за допомогою впливу на сукупний попит, рівень цін і норми відсотка, стимулює пропозицію валюти по поточних рахунках зовнішньоторговельних операцій і обмежує чистий попит по рахунку руху капітальних коштів до тих пір, поки що виник в економічній системі дисбаланс не буде усунуто. Аналогічним чином закупівлі своєї валюти за кордоном, вжиті з метою запобігання зменшення її вартості, виснажують банківські резерви країн, скорочуючи обсяг грошової маси на внутрішньому ринку. У міру адаптації економічної системи до скорочення грошової маси, початкове надлишкову пропозицію своєї валюти ан зовнішніх ринках зникало.
    2.2.Проблеми і протиріччя Бреттон-Вудської валютної системи
    За досягнутим в Бреттон-Вудс угодами будь-яка країна, обмінний курс валюти якої знижувався щодо допустимої межі змін, брала на себе чіткі і недвозначні зобов'язання. Передбачалося, що уряд цієї країни або повинне автоматично покластися на силу деенжно-кредитної політики, або встановити новий паритетний обмінний курс своєї валюти і проводити в життя внутрішню економічну політику, що виключає можливість появи зазначеного дисбалансу в майбутньому. На жаль, більшість можновладців не робили ні того, ні іншого, коли вони стикалися з пониженням обмінного курсу валют своїх країн. Злякавшися зростання безробіття й підвищення процентних ставок, що супроводжують майбутнього в цьому випадку скорочення грошової маси на внутрішньому ринку, найчастіше вони вдавалися до стерилізації заходів на зовнішніх валютних ринках. Розуміючи негативні наслідки виборчих ефектів на різні галузі економіки при зниженні зниження обмінного курсу валюти чи її девальвації, урядові органи всіма засобами дотримувались незмінних паритетних обмінних курсів валют. До цього додавалося введення протекціоністських заходів по поточних рахунках зовнішньоторговельних операцій та практика валютних обмежень по рахунку руху капітальних валютних коштів. Але ці заходи лише віддаляли час розплати.
    Ті країни, положення яких на зовнішніх валютних ринках було стійко, могли б прийти на допомогу шляхом ревальвації своїх валют, але вони це робили це не часто і дуже неохоче. Справа в тому, що валютна інтервенція від цих країн вимагала лише продажу своєї валюти, яку вони могли без обмежень проводити за допомогою друкарського верстата, паперу і друкарської фарби, так що особливого зиску від ревальвації вони не відчували. Такі країни, як ФРН, що мала потужною промисловістю, ориентірованной на експорт, багато років процвітала, зовсім не збираючись піднімати обмінний валютний курс німецької марки.
    Також необхідно відзначити два важливих моменти. По-перше, хоча протягом усього післявоєнного періоду товарні ціни росли, офіційна ціна золота не змінювалася, тобто золотий зміст валют не відображало їхню купівельну здатність по відношенню товарах і послугах. Це говорить про те, що золото і в умовах Бреттон-Вудської валютної системи не було основою формування валютних курсів. Тільки в період фактичного золотого обігу курси валют були безпосередньо пов'язані з золотом, при цьому вагове співвідношення вмісту золота в різних грошових одиницях було основою освіти валютних курсів. В даний час курси валют формуються шляхом безпосереднього їх зіставлення через механізм попиту і пропозиції на світовому валютному ринку.
    По-друге, фіксованість валютних курсів аж ніяк не означала їхньої стабільності. І до загострення валютної кризи 1971-1973 років курси валют були схильні до несподіваним стрибкоподібним змінам у ході офіційних девальвацій і ревальвацій.
    Бреттон-Вудська система виявилася нездатною забезпечити відносну тривалу стабільність обмінних курсів валют. Це пояснювалося тим, що прагнення зміцнювати курси валют країн-членів МВФ по відношенню до долара США містило в собі принципові протиріччя. Таке зміцнення могло відбуватися тільки за рахунок ослаблення американського долара. Однак, оскільки вся система договірно-фіксованих курсів будувалася на презумпції непорушності долара, ослаблення останнього фактично означало підрив основ всієї Бреттон-Вудської валютної системи.
    Режим фіксованих валют діяв протягом майже 30 років. Однак посилення інфляції, яка стала приймати голопірующій характер, стало одним з основних чинників відходу від фіксованих паритетів.
    3.Ямайская валютна система
    1973 був ознаменований формальним крахом Бреттон-Вудської валютної системи. Це не могло не позначитися на всьому механізмі формування і руху валютних курсів. бій валюти продає сильну. Однак купівля сильної валюти означає для країни зі слабкою валютою витрату валютних резервів, і це обмежує масштаби її інтервенційних операцій, змушуючи вдаватися до інших методів регулювання: жорсткості грошово-кредитної політики, підвищенню дисконтних ставок і т.д. Передбачається, що країна із сильною валютою вживе заходів до розширення попиту, лібералізує грошово-кредитну політику і знизить дисконтні ставки. Проте змусити її прийняти ці заходи неможливо - не зазнаючи труднощів у проведенні валютних інтервенцій (тобто продажу своєї валюти на ринку), вона може ними і обмежитися.
    У результаті використання сітки паритетів теоретично зобов'язує країни зі слабкою валютою постійно проводити тверду внутрішню економічну політику в інтересах підтримки валютної стабільності. Ця система дає однобічні переваги країнам із сильною валютою, тому з питання про систему взаємозв'язку валютних курсів спалахнули гострі розбіжності між країнами, які раніше брали участь в "європейської валютної змії", і державами, що в ній не брали участь, але що ввійшли в ЕВС.
    Великобританія, Франція і Італія наполягали на тому, щоб контроль за валютними курсами здійснювався тільки шляхом їхньої прив'язки до ЕКЮ, тому що в цьому випадку заходи щодо зміни економічної політики зобов'язана приймати та країна, зміна валютного курсу якої йде врозріз з курсами більшості учасників. Внаслідок високого загального питомої ваги слабких валют у кошику ЕКЮ це могло б призвести до того, що країни із сильною валютою виявилися б змушені вживати заходів до ослаблення своєї грошової одиниці по відношенню до інших валют ЕВС. Не випадково ФРН навідріз відкинула ці пропозиції, заявивши, що нова система повинна бути не менш "строгої" чим "змія", і сприяти зниженню темпів інфляції, а не їх вирівнюванню на більш високому рівні. У результаті запропонованого Бельгією компромісу основним механізмом підтримки валютних курсів стала сітка паритетів, а прив'язка до ЕКЮ - додатковим, так як прийняття заходів при порушенні "порога" є бажаним, але не обов'язковим.
    Запровадження механізму підтримки валютних курсів і система валютних інтервенцій спричинило за собою створення системи краткр-та середньострокового кредитування, до якої входять такі елементи:
    1) система кредитів типу "своп", що існувала в рамках двосторонніх відносин між центральними банками. Операції "своп" здійснюються банками тих країн, курси валют яких досягли припустимих меж взаємних відхилень, причому розмір цих операцій не лімітується. Кредит повинен бути погашений протягом 45 днів після закінчення місяця, в якому він був наданий. У разі того, що відбулося за цей період зміни паритетів втрати повинна відшкодувати сторона зі слабкою валютою;
    2) фонд короткострокового кредитування в розмірі 14 млрд. ЕКЮ. Для кожної країни визначені величина внеску в цей фонд та обсяг припустимого кредиту. Кредити надаються на термін від 3 до 6 місяців з правом продовження до
         
     
         
    Реферат Банк
     
    Рефераты
     
    Бесплатные рефераты
     

     

     

     

     

     

     

     
     
     
      Все права защищены. Reff.net.ua - українські реферати !