Цінні папери та їхні ринки

Банківська справа

Академія державної служби при Президентові Російської

Федерації.

Північно - Західна академія державної служби.

Факультет перепідготовки державних службовців. < p> Реферат

На тему: "Цінні папери та їхні ринки"

Санкт - Петербург.

2000

Зміст

1. Загальна характеристика російського ринку цінних паперів стор 3
2. Інструменти позики стор 3
2.1. Облігації стор 3
2.2. Векселі стор 8
2.3. Сертифікати стор 10
3. Інструменти власності стор 11
4. Структура і класифікація ринку цінних паперів стор 12
5. Активність ринку цінних паперів стор 14
6. Висновок стор 15
7. Список використаної літератури стор 16

1. Загальна характеристика російського ринку цінних паперів

Російський ринок цінних паперів перебуває в стадії становлення, активно формуються його елементи та інфраструктура.
Основне завдання, яке вирішується на ринку цінних паперів, - забезпечення взаємодії потребують позиковому капіталі і тих, хто може його надати, тобто емітентів та інвесторів. Вирішення цього завдання сприяє перерозподіл ресурсів на найбільш ефективні напрямки на основі ринкових механізмів.
Основними проблемами розвитку ринку цінних паперів в Росії є:
Розширення масштабів ринку за рахунок збільшення числа видів і маси цінних паперів, кількості емітентів та інвесторів, виникнення та розвитку різноманітних сегментів ринку відповідно до інтересів його учасників;
Перехід від переважання первинного розміщення цінних паперів до розвитку вторинного ринку при нарощуванні обсягів і частки публічного розміщення цінних паперів в порівнянні з приватним;
Розвиток професійної діяльності, визначення організаційних форм ринку, формування системи торгівлі акціями, облігаціями та іншими цінними паперами;
Створення інфраструктури фондового ринку, що забезпечує чітке ведення реєстрів, депозитарні та розрахунково-клірингові послуги, інформаційне і правове обслуговування;
Налагодження регулювання ринку цінних паперів на основі взаємодії державних органів і організацій професійних учасників.
Ринок цінних паперів об'єднує частину кредитного ринку (ринок інструментів позики або боргових зобов'язань) і ринок інструментів власності, тобто охоплює операції з випуску та обігу інструментів позики, інструментів власності, а також їх гібридів і похідних.

2. Інструменти позики

До інструментів позики належать: облігації, векселі, сертифікати.

2.1 Облігації

Облігація - боргове зобов'язання, що приносить відсотки, зазвичай випускається серіями.
Емітент облігацій зобов'язується виплатити через певний період часу основну суму боргу і періодично, зазвичай раз на пів року, виплачувати відсотки. На відміну від векселів та інших боргових зобов'язань емісія облігацій санкціонована - радою директорів корпорації або іншим керуючим органом. Облігації забезпечуються заставою будь-якого майна корпорації та друкуються на спеціальному бланку, скріплені печаткою емітента.
Класифікація облігацій:
6. за методом виплат
7. по емітентам
8. за ступенем надійності
9. за строками погашення
10. по ієрархічності вимог.

а) Облігація акумуляційні, накопичувальна - продається з дисконтом.
Якщо таку облігацію зберегти до погашення, то процентний дохід по ній буде являти собою різницю між номінальною вартістю облігації та ціною купівлі. Якщо облігація реалізована до погашення, то дохід визначається як різниця між ціною продажу і ціною купівлі.

б) Облігація купонна - облігація, до якої додаються відсоткові купони. Виплати відсотків проводяться по пропонованих власниками купонів.

в) Дисконтна облігація - продається нижче своєї номінальної вартості.
При високому дисконті знижується ризик довгострокового погашення облігацій.

г) Облігація з потоком готівки - гібридна цінний папір, з'єднує особливості традиційних забезпечених іпотекою облігацій і звичайних цінних паперів, що випускаються на основі пулу іпотек або інших кредитів. Являє собою боргове зобов'язання емітента з купонних фіксованим доходом та графіком платежів. Є повністю окупається фінансовим інструментом із середнім терміном обігу, рівним або меншим терміну існування неподільного пулу іпотек, який служить її забезпеченням.

д) Облігація з плаваючою ставкою - борговий інструмент, що випускається великими корпораціями і фінансовими організаціями, процентна ставка за якого прив'язана до якої-небудь іншої процентною ставкою, найчастіше до ставкою по казначейських векселів, і її періодично коригують таким чином, щоб вона перевищувала базову ставку.

е) Облігація, індексованих щодо ціни товару - облігація, прив'язана до ціни відповідного товару (золото), випускається з метою захисту від інфляції.

ж) Доходна облігація - облігація, відсоток за якою виплачується тільки в тому випадку, якщо корпорація - емітент отримує прибуток.

з) Облігація, що дає право на участь в прибутках, - облігація, яка крім права на отримання гарантованого фіксованого відсотка дає ще право на участь в прибутках компанії-емітента.

а) Облігація муніципальна застрахована - муніципальна облігація, що випускається зі страховим покриттям ризику несплати основної суми боргу і відсотків. Страхова премія виплачується емітентом, а облігація отримує високий рейтинг в силу того, що вона захищена від невиконання зобов'язань.

б) Облігація державного агентства - облігація, що випускається американськими державними установами та корпораціями з державною участю для покриття своїх боргів. Рейтинг надійності цих облігацій лише трохи нижче рейтингу казначейських паперів.

в) Облігація корпорації - всяке довгострокове фінансове зобов'язання, емітовані корпораціями, що діють у галузях, відмінних від комунального господарства, банківської сфери та залізничного транспорту. Надходження від продажу облігації використовуються для розширення виробництва, поповнення оборотного капіталу та виплати інших боргів.

г) Облігація органів влади - облігація, випущена урядовим агентством або державною корпорацією з управління державним підприємством й оплачується з його доходів.

а) високонадійна облігація - першокласна, золотообрезная облігація, що випускається компанією, яка протягом кількох років отримує солідний прибуток і виплачує власникам облігацій відсоток без затримки.

б) Облігація з високим рейтингом - облігація з рейтингом ААА чи АА, що присвоюється рейтинговими агентствами.

в) Сміттєва облігація - викидних облігацій, високі процентні ставки по якій служать компенсацією підвищеного ризику несплати по ній. Це папери низького інвестиційного рівня, вони мають рейтинги В.

г) Облігація без забезпечення - облігація, погашення якої не забезпечено яких-небудь активом.

д) Облігація "з подушкою" -- облігація вищої категорії надійності з високою процентною ставкою, продається з премією, тобто за ціною вище номіналу, зазвичай до погашення приносить більш високий дохід.

а) достроково погашати облігація - облігаційний випуск, якою може бути повністю або частково погашений корпорацією-емітентом за певних умов.

б) Рентна облігація - безстрокова облігація, що не має фіксованої дати погашення.

в) Проміжна облігація, або тимчасова облігація, - такі облігації часто випускаються на період до постійних емісії облігацій з метою задоволення потреби в капіталі.

г) Короткострокова облігація - облігація, термін погашення якої зазвичай не менше 2 років.

д) Середньострокова облігація - облігація, що підлягає погашенню на вимогу, яка не має фіксованого терміну погашення. Пред'явити облігацію до погашення можна після закінчення деякого встановленого періоду часу.

е) Довгострокова корпоративна облігація - боргові зобов'язання промислових корпорацій і фінансових компаній, що діють у сфері комунальних послуг, і телефонних компаній. Термін обігу облігацій постійних варіюється від 10 до 40 років, а проміжних - від 4 до 10 років. Облігації з високим ступенем надійності, мають рейтинг ААА і АА.

Часто нові випуски реалізуються за цінами вище або нижче номіналу в залежності від поточного доходу по них. Більш старі облігації з низькими процентними купонами реалізуються, як правило з дисконтом. ж) Пролонгована облігація - це боргове зобов'язання, що не погашається після закінчення терміну його обігу, а пролонгується і продовжує приносити відсотки.

а) Облігація з перевагою - облігація, яка має перевагу перед іншими облігаціями, випущеними тією ж компанією.

б) Молодша облігація - субординований або другорядна облігація в порівнянні з облігаціями інших випусків. У разі ліквідації підприємства-позичальника молодші облігації дають менше прав на активи позичальника і оплачуються після задоволення претензій по інших емісій.

в) Облігація високого рангу - облігація, яка є старшою випадках, коли існує ієрархічність вимог.

г) Старша облігація - облігація, яка має переважне право на активи позичальника у випадку його ліквідації.

2.2. Векселі

Вексель - вид цінного паперу, що представляє безумовне та безспірне грошове боргове зобов'язання строго встановленої форми. Вексель може бути:

11. простим

12. переказними.

Простий вексель - вексель, що містить просте і нічим не обумовлену обіцянку векселедавця (боржника) сплатити певну суму векселеполучателю (кредитору).

Рух простого векселя:

| Векселедавець | | Векселеполучатель |

Простий вексель

Переказний вексель - це вексель, що містить просте і нічим не обумовлений наказ (точніше - наказ) векселедавця третій особі сплатити певну суму векселеполучателю.

Рух переказного векселя:

Пред'явлення

Векселі для акцепту

акцептований

Вексель

Акцепт - прийнятий до оплати переказний вексель (тратта), тобто одна з форм безготівкових розрахунків.

Види векселів

Товарний вексель - в основі грошового зобов'язання, вираженого товарним векселем, лежить товарна операція, комерційний кредит, що надається продавцем покупцеві при реалізації товару.

Фінансовий вексель - в основі боргового зобов'язання, вираженого фінансовим векселем, лежить фінансова операція, не пов'язана з купівлею-продажем товарів.

Дружній вексель - це вексель, за яким не стоїть ніякої реальної операції, ніякого реального фінансового зобов'язання. Звичайно дружніми векселями обмінюються дві реальних особи, які знаходяться в довірчих відносинах, для того, щоб врахувати або віддати в заставу цей вексель у банку, отримавши під нього реальні гроші, або використовувати даний вексель для здійснення платежів за товари.

Бронзовий вексель - це вексель, за яким не стоїть ніякої реальної операції, ніякого реального фінансового зобов'язання, при цьому хоча б одна особа, яка бере участь у векселі, є вигаданим.

2.3. Сертифікати

Сертифікат - боргове зобов'язання комерційного банку як свідоцтво про грошовий внесок.

а) Депозитний сертифікат - письмове свідоцтво банку-емітента про внесок грошових коштів, яке засвідчує право вкладника або його правонаступника на отримання після закінчення встановленого строку суми депозиту і відсотків по ньому.

б) Сертифікат грошового ринку - депозитний сертифікат строком на шість місяців.

в) Валютний сертифікат - оборотний інструмент, придатний для купівлі продажу у валютних ділінгових операційних залах. Являє собою зобов'язання, що випускається першокласним банком з обіцянкою оплатити внесок (депозит) в конкретний день і в конкретному місці. Оскільки валютний сертифікат випускається на пред'явника, він може передаватися іншому власникові шляхом продажу без обов'язкового повідомлення про це емітента сертифікату. Валютний сертифікат представляється до оплати в певний день і встановленим способом, емітента зовсім не цікавить доля цього паперу з дня його випуску і до дати погашення.

Особливості депозитних сертифікатів:

13. цінні папери, що випускаються виключно комерційними банками;

14. випуск сертифікатів як цінних паперів регулюється банківським законодавством;

15. право вимоги за сертифікатами може поступатися іншим особам;

16. не можуть служити розрахунковим або платіжним засобом за товари та послуги.

Депозитні сертифікати зазвичай мають більш низькі процентні ставки, ніж звичайні строкові вклади (депозити), що містяться на такий же період.

Це пояснюється тим, що емітент дає покупцеві ліквідність, і ця ліквідність неоціненна, оскільки при виникненні у інвестора потреби в коштах він може продати папір, випущену іншою стороною. Іншими словами, йому немає потреби позичати кошти на своє ім'я. По суті він використовує не свою кредитоспроможність, а кредитоспроможність емітента.

3. Інструменти власності

Інструмент власності - це свідоцтво про частку у власності компанії.

| | Варранти | |

а) Звичайна акція - цінний папір, що дає право на частку в активах і прибутки компанії-емітента і право голосу при прийнятті рішень. У акції немає кінцевого терміну погашення і для неї характерна обмежена відповідальність, тобто інвестор не може втратити більше ніж вклав в акцію, так як він не відповідає за зобов'язаннями компанії-емітента.

б) Варрант, що випускається зазвичай разом з акціями, документ, що засвідчує право акціонера на придбання акцій з нових випусків на пільгових умовах.

в) Конвертована привілейована акція - цінний папір (неподільна і Незгасима), яка на відміну від звичайних акцій не дає права голосу, але має право на отримання фіксованого доходу і право конверсії в звичайні акції за певних умовах. Строго кажучи, вона не вважається власним капіталом компанії і займає проміжне положення між інструментами власності та інструментами позики. Якщо привілейована акція конвертується в звичайну акцію, то вона стає титулом власності.

г) Опціон, випущений компанією, - акціонерний опціон; це контракт, який дає право купити або продати акції за заздалегідь визначеною ціною протягом деякого періоду часу до певної дати включно.

разі настання цієї дати опціон втрачає силу. Опціонами акцій великих корпорацій зазвичай торгують на опціонних біржах. Опціонний контракт протягом часу своєї дії може обертатися на вторинному ринку.

д) Конвертована облігація - дає власникові пРАВО в певний момент часу або за певних умов обміняти її на інші цінні папери корпорації-емітента на пільгових умовах. Як правило, це незабезпечені боргові інструменти.

Гібридні інструменти

Проміжне положення між борговими цінними паперами та інструментами власності займають гібридні інструменти, до яких відносяться цінні папери, що мають ознаки як облігацій, так і акцій.

4.Структура і класифікація ринку цінних паперів

Структура ринку цінних паперів

| Первинний ринок | | Вторинний ринок |

Первинний ринок - це ринок первинних і вторинних емісій цінних паперів, на якому здійснюється їх початкове розміщення серед інвесторів.

Вторинний ринок - це ринок, де звертаються реалізовані на первинному ринку цінні папери.

Вторинний ринок включає:

а) Біржовий ринок - операції на фондових біржах - організаціях, які створюють умови для обігу цінних паперів. Нормативні правила допуску цінних паперів на фондовий ринок досить суворі.

б) Позабіржової ринок охоплює ринок операцій цінними паперами поза біржею: первинне розміщення, а також перепродаж цінних паперів тих емітентів, які не бажають або не можуть потрапити на біржу.

Класифікація ринку цінних паперів

Ринок ліквідний - ринок, на якому легко можна продати або купити цінні паперу завдяки присутності великої кількості зацікавлених покупців і продавців, що здатні і бажають купити або продати значний обсяг цінних паперів з мінімальним розкидом цін.

Ринок млявий - ринок, на якому основна частина операцій припадає на професійних торговців на відміну від угод, що припадають на звичайну публіку. У результаті обсяг операцій невеликий і скорочується, а ціни коливаються в дуже вузьких межах.

Ринок активний - ринок, на якому відбуваються угоди "спот" або касові угоди з негайною поставкою цінних паперів.

Ринок важкий - ринок, для якого характерне падіння курсових цін цінних паперів у зв'язку з тим, що обсяг пропозицій перевищив обсяг попиту.

Ринок "підтримує" - ринок, на якому ціни, що котируються за контрактами з більш віддаленими строками поставки, перевищують ціни контрактів з близькими термінами поставки.

Ринок зростаючий - стан ринку, що характеризується загальним зростанням курсу акцій.

Ринок переривчастий - на відміну від безперервно котируваних цінних паперів, включених в офіційний котирувальний лист, це ринок не включених до котирувальних листи акцій і облігацій, що обертаються на окремому ринку.

Ринок ледачий - торгівля неактивними цінними паперами з повільним зміною цін при надзвичайно низькому обсязі. Кілька акцій продається і купується з мінімальними коливаннями цін.

Ринок вузький - ринок, на якому можливо положення, коли попит на цінні папери настільки обмежений, що невеликі зміни обсягів пропозиції або попиту можуть призвести до значних коливань ринкової ціни.

Ринок нестійкий - ринок, на якому ціни коливаються швидко, але без явної тенденції.

Ринок нестабільний - ринок, на якому сили, що створюють нерівновагу, настільки сильні, що порушення рівноваги є незворотнім.

6. Висновок

Російський ринок цінних паперів і взаємопов'язані з ним фінансовий і валютний ринки поступово набувають риси, притаманні країнам з ринковою економікою, переслідують ті ж цілі, виконують ті ж функції і використовують подібні механізми.

Разом з тим ринок відчуває, і в найближчій перспективі буде випробовувати потрясіння, обумовлені загальним економічним і фінансовим кризою, інфляцією, нестійкістю валютного курсу. Чи будуть позначатися нестабільність політичної та соціальної обстановки, слабкість і корумпованість державного апарату.

7. Список використаної літератури

Абалкін Л.І. Курс перехідної економіки. М.: Финстатинформ, 1997.

Алексєєв М.Ю Ринок цінних паперів. М.: Фінанси і статистик, 1992.

Гришаев С.П. Що потрібно знати про цінні папери. М.: ЮРИСТ, 1997.

Миркин Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. М.: Перспектива,
1995.

Бєлих Л.П. Основи фінансового ринку. М.: Фінанси, ЮНИТИ, 1999.