Введення.

Сучасне кредитно-грошове та фінансове господарство країни переживає серйозні структурні зміни. Перебудовується кредитна система, виникають нові види кредитно-фінансових інститутів і операцій, модифікується система взаємовідносин центральних банків і фінансово-кредитних інститутів.
Тема курсової зацікавила мене у зв'язку з тим, що істотні зміни відбуваються і у функціонуванні банків: підвищуються самостійність і роль банків у народному господарстві; розширюються функції діючих і створюються нові фінансово-кредитні інститути; вишукуються шляхи зростання ефективності банківського обслуговування внутрішньогосподарських і зовнішньоекономічних зв'язків; йде пошук оптимального розмежування сфер діяльності і функцій спеціалізованих фінансово-кредитних і банківських установ; розробляється нове банківське законодавство відповідно до завдань сучасного етапу господарського розвитку. У всьому цьому важливу роль відіграють центральні банки.
Тому в своїй роботі я спробую розкрити сутність центральних банків, розповім про історію і формах їх виникнення, спробую оцінити їх роль, написавши про функції та грошово-кредитній політиці емісійних банків.
Особливо цікавою для мене буде спроба проілюструвати теоретичні дані прикладами з функціонування центральних банків за кордоном, а також діяльності Центрального Банку Росії.
Для цього я ознайомилася з цілим рядом статей в економічних журналах та газетах, таких як: "Економіст", "Фінанси", "Гроші", "Нормативні акти для бухгалтера", "Економіка і життя" і т. д., присвячених що цікавлять мене проблем, кілька розділів з підручників і навчальних посібників з економіки, фінансів, банкам, переглянула кілька монографій по необхідних питань. Також я використовувала власні знання і досвід спілкування з людьми і банківською системою.

1. Виникнення центральних банків.
1.1.Целі і завдання організації центральних банків.

Виникнення центральних банків історично пов'язано з централізацією банкнотного емісії в руках небагатьох найбільш надійних, які користувалися загальним довірою комерційних банків, чиї банкноти могли успішно виконувати функцію загального кредитного знаряддя обігу. Такі банки стали називатися емісійними. Держава, видаючи відповідні закони, активно сприяло цьому процесу, оскільки випускалися для видачі позик численними дрібними банками банкноти позбавлялися здатності до звернення в разі банкрутства емітентів. Для регулювання банкнотного емісії держава стала піддавати її жорсткої регламентації; комерційним банкам було заборонено здійснювати емісію банкнот. Таке право було закріплено виключно за емісійними банками.
Так склалася дворівнева банківська система, що складається з численних комерційних банків та одного центрального емісійного банку. В Англії - це Англійський банк, у Франції - Французький банк, у США від часів видання федерального акта в 1913 році функціонують дванадцять федеральних резервних банків, що входять в єдину Федеральну резервну систему США, в РФ - Центральний Банк Росії (Банк Росії).
Емісійні банки відіграють особливу роль у кредитній системі кожної країни, що здійснює ринкові перетворення. У самій назві центрального банку, як мені здається, відбивається роль банку в кредитній системі країни. Центральний банк слугує віссю, центром кредитної системи, він стає важливим інструментом регулювання економіки.
      
1.2. Особливості та форми організації центральних банків.

Історично існували дві шляху утворення центральних банків. Одні з них стали центральними в результаті тривалої історичної еволюції. Це мало місце головним чином у країнах, де капіталістичні відносини виникли порівняно рано (в середині XIX - початку XX ст.). Так, Банк Англії став емісійним центром в 1844 р., Банк Франції - в 1848 р., Банк Іспанії - в 1874 р.
В епоху державно-монополістичного капіталізму отримав значний розвиток процес націоналізації центральних банків, що раніше мали статус акціонерних. Націоналізацію центральних банків прискорили економічна криза 1929 - 1933 рр.. і друга світова війна, що підсилили тенденції державно-монополістичного регулювання економіки. У 1938 р. було націоналізовано Банк Канади, у 1942 р. - Банк Японії, в 1946 р. - Банк Англії і Банк Франції.
Інші банки (федеральні банки США, утворені в 1913 р., центральні банки багатьох латиноамериканських держав) з самого початку були засновані як емісійні центри.
Після другої світової війни було утворено державний емісійні інститути у ФРН - Бундесбанк (1957 р.) та Австрії - Резервний банк Австрії (1960 р.).
У сучасних умовах в більшості країн центральні банки за своєю суттю є державними, навіть у тих випадках, коли формально не належать державі. Наприклад, державі належить лише частина капіталу Швейцарського національного банку, 55% капіталу Банку Японії, 50% капіталу Національного банку Бельгії.
Організаційно-правові основи центральних банків провідних промислово розвинених країн неоднорідні. Наприклад, у Франції першим банком, заснованим у 1716 р. шотландцем Джоном Ло, був Банк Женераль, який в 1718 р. був перейменований в Королівський банк і націоналізований. Акції були реалізовані на 1/4 готівкою і на 3/4 державними борговими зобов'язаннями. Потім в результаті сильного падіння курсу акцій Королівський банк "пішов з молотка".
На початку XIX століття була зроблена нова спроба створити центральний банк Франції. За рішенням першого консула Наполеона Бонапарта в 1800 р. був утворений Банк Франції як акціонерний та приватний банк. З 1806 р. він отримав виключне право на випуск банкнот, а з 1848 р., підпорядкувавши собі провінційні банки, став єдиним емісійним банком Франції.
Після Другої світової війни в 1945 р. Банк Франції було націоналізовано. У всіх найважливіших пунктах Франції він має філії, бюро і відділи.
На чолі Банку Франції стоять керуючий і два його заступники, які призначаються президентом республіки на необмежений термін. Принципові фінансові рішення і керівництво банком здійснює Генеральна рада Банку, що складається з 12 членів, сім з яких призначаються міністром фінансів.
Банк контролюється казначейством і Міністерством фінансів.
Банк Англії є одним з найстаріших банків світу, він був створений в 1694 р. як перший акціонерний комерційний банк. В умовах гострої потреби держави в фінансових коштах Банк надавав кредити уряду, за що отримав право на емісію банкнот, безперешкодно обмінюються на металеві гроші. Крім того, Банку Англії було надано право розміщення державних позик, у результаті чого була сформована система управління державним боргом через цей Банк.
У 1844 р. актом Р. Піля Банк Англії в законодавчому порядку отримав право на емісію банкнот. Зверталися старі банкноти були замінені новими, які повинні були на 100% забезпечуватися золотом, за винятком 14 млн. фунтів стерлінгів фідуціарні емісії, тобто не покритих золотом банкнот.
Після Другої світової війни, в 1946 р. Банк Англії був націоналізований. Поряд з визначенням грошової політики йому було також надано право контролю над банками.
Вищий орган банку - Директорат, що складається з чотирьох штатних директорів і 12 директорів-заступників. Він очолюється керівником і заступником, що призначається на п'ять років. Директора за сумісництвом є представниками провідних банків і концернів промисловості і торгівлі. Директорат відповідає за грошову політику банку і працює в тісному контакті з урядом.
По характеру власності банки можна поділити на такі види:
* Державні, капітал яких належить державі. Так, 100% капіталу центрального банку належить державі у Великобританії, ФРН, Франції, Росії, Данії та Нідерландах;
* Акціонерні: у США 100% капіталу федеральних резервних банків перебуває у власності банків-членів ФРС; в Італії 100% капіталу центрального банку належить банкам і страховим компаніям;
* Змішані: в Японії (55% - у власності держави і 45% приватних осіб) і в Швейцарії (57% - у власності кантонів і 43% приватних осіб).
Деякі центральні банки були відразу утворені в якості державних (у ФРН, Росії); інші створювалися як акціонерні, а потім націоналізували (у Великобританії, Франції).
Частка власності держави в капіталі центрального банку є найважливішим чинником, що визначає його місце в економіці країни, яке в значній мірі залежить від національних традицій і особливостей розвитку банківської системи.
Однак найбільше не залежними від держави є ФРС США і Німецький федеральний банк, хоча в США капітал федеральних резервних банків належить банкам - членам ФРС, а у ФРН - державі. Отже, 100%-ное участь держави в капіталі центрального банку є більше питанням престижу і традицій. Наприклад, центральний банк Італії, хоча і перебуває у власності банків і страхових компаній, є більш залежним від державних органів.
Другим чинником, що визначає незалежність центрального банку від держави, є процедура призначення або вибору керівництва банку. За цією ознакою центральні банки можна згрупувати по країнах.
Перша група - країни, в яких керівні органи центрального банку (Президент і члени Директорату) призначаються урядом або обираються із запропонованих урядом кандидатур. До цієї групи відносяться Австрія, Великобританія, Данія, Росія, Франція, ФРН, Швейцарія, Японія.
До другої групи належить Італія, де Президент центрального банку призначається радою керуючих Банку, до якого не входять політичні діячі, а потім повинен бути схвалений Радою Міністрів і затверджений Президентом країни.
До третьої групи відносяться Нідерланди, де рішення про призначення приймає Рада міністрів на основі кандидатур, запропонованих центральним банком.
У більшості промислово розвинених країн керівництво центрального банку не може бути відкликана раніше встановленого терміну. Виняток становлять собою центральні банки Італії, Франції, Росії, які більше залежать від держави.
Третім чинником, що відображає незалежність центрального банку, є ступінь подробиці визначення в законодавстві цілей і завдань його діяльності. Цим встановлюються, по-перше, рамки свободи діяльності центрального банку, по-друге, в законодавчому порядку визначаються його повноваження. Так, в Австрії, Данії, Франції, ФРН, Швейцарії та Японії основні цілі та сфера діяльності відображені у конституції або детально викладені в законах про центральному банку і банківської діяльності.
Наприклад, у ФРН цілі і область функціонування центрального банку визначені Конституцією, яка формулює основне завдання Німецького федерального банку як забезпечення стабільності національної валюти. Крім того, Законом про Німецький федеральний банк 1957 перед ним поставлені наступні основні завдання: регулювання грошового обігу та кредитного забезпечення економіки, здійснення платіжного обороту. Причому в цьому Законі підкреслюється, що Банк підтримує економічну політику уряду лише в тій мірі, в якій вона не суперечить збереженню купівельної сили грошей.
У таких країнах, як США, Швеція, Італія, в законодавстві завдання центрального банку сформульовані лише в загальних рисах.
Банк Англії є винятком, оскільки його завдання не зафіксовані ні в законодавчому порядку, ні розпорядженнями казначейства. Ці завдання базуються на національних традиціях в цій галузі, заснованих на історичних документах.
Четвертим фактором незалежності центрального банку є законодавчо встановлене право державних органів на їх втручання в грошово-кредитну політику.
Найбільш низьким ступенем незалежності в цьому плані мають центральні банки Франції та Італії. Визначення напрямки грошово-кредитної політики в цих країнах в законодавчому порядку передано уряду. Центральний банк є лише консультантом і повинен виконувати рішення уряду.
У таких країнах, як Великобританія, Нідерланди, Швеція і Японія, законодавчо встановлено можливість державних органів втручатися в політику центрального банку.
В Австрії та Данії законодавчо не передбачено втручання держави в грошово-кредитну політику, але центральний банк зобов'язаний координувати свою політику з економічною політикою уряду.
І, нарешті, центральні банки ФРН і Швейцарії за цією ознакою є найбільш незалежними, тому що в законодавстві цих країн відсутнє право держави на втручання в грошову політику центрального банку. Крім того, на відміну від Федеральної резервної системи США Німецький федеральний банк не підзвітний парламенту.
П'ятий фактор незалежності центрального банку - наявність законодавчого обмеження кредитування уряду.
За цією ознакою незалежними є центральні банки Австрії, Нідерландів та ФРН.
Менша ступінь незалежності надається у Франції і в Японії, де обсяг кредитування уряду затверджується парламентом країни і передбачено законодавством.
Третю групу країн складають Данія, Італія, Швеція і Швейцарія, в яких формально не існує обмеження обсягу кредитування уряду. Це свідчить про більшу ступінь залежності центрального банку за цією ознакою від держави.
У Великобританії і США розподіл кредитів державі здійснюється за участю центрального банку на відкритому ринку.
Таким чином, всі ці п'ять факторів незалежності центрального банку свідчать про місце його в економіці промислово розвинутих країн, вплив на економічні процеси за допомогою наданого йому законом інструментарію регулювання, про ступінь залежності від уряду і про особливу роль у грошово-кредитній системі країни.
Але незалежно від того, належить чи ні капітал центрального банку державі, історично між банком і урядом склалися тісні зв'язки, особливо посилилися на сучасному етапі.

2. Сутність, функції та операції центральних банків.
  2.1. Сутність центральних банків, їх структура.
Емісійними банками є центральні банки, наділені правом емісії грошових знаків в обіг. Головне завдання банків, що виконують функції центральних, що торгують грошовим товаром тільки серед банків і не вступають безпосередньо у відносини з окремими господарськими одиницями, полягає в управлінні емісійної, кредитної та розрахунковою діяльністю банківської системи. Вони не є ані комерційними організаціями, ні органами державного управління в традиційному розумінні цього слова.
Емісійний банк має у своєму розпорядженні такими великими коштами, якими не може мати у своєму розпорядженні ні одна з інших банків. Ця обставина дає йому можливість надавати підтримку всім іншим банкам і керувати їх діяльністю. Емісійний банк стає центром з організації банківської справи в країні, навколо якого групуються всі інші банки та інші кредитні установи.
Сутність центрального банку виявляється в таких функціях:
* Емісія і контроль грошового обігу;
* Розрахунковий та резервний центр банків;
* Управління державним боргом і виконання державного бюджету;
* Виконання ролі "кредитора останньої інстанції», «банку банків»;
* Встановлення економічно обгрунтованих лімітів і нормативів діяльності банків, у тому числі офіційної ставки центрального банку за кредитами;
* Визначення пріоритетних цілей грошово-кредитної і валютної політики і їх реалізація;
* Проведення наукових досліджень;
* Визначення правових засад і принципів функціонування кредитно-фінансових інститутів, ринків короткострокових і довгострокових кредитних операцій, а також видів платіжних документів, що звертаються в країні;
* Формування ефективного механізму грошово-кредитного регулювання економіки.
Наділення центрального банку вказаними повноваженнями п?? зволяет забезпечити ефективне функціонування дворівневої банківської системи. Для реалізації перерахованих функцій центрального банку необхідні велика мережа регіональних установ та центральний апарат.
Оргструктура центрального банку представлена його основними органами управління, а також службами і підрозділами, кожне з яких наділяється відповідними повноваженнями і виконує певні функції (див. малюнок 1). У разі організації банку у формі акціонерного товариства створюються характерні для нього органи управління (наприклад, ревізійна комісія, наглядова рада і т.д.).
 
  2.2. Функції центральних банків. Погляди економістів на функції центральних банків.
  
Центральний банк представляє собою орган державного регулювання економіки, тобто банк, наділений монопольним правом емісії банкнот, регулювання грошового обігу, кредиту та валютного курсу.
У сучасних умовах центральний банк виконує наступні основні народногосподарські функції: (більшість з них я вже називала раніше)
* Емісійний центр країни;
* Валютний центр;
* Банк банків і розрахунковий центр;
* Банк уряду;
* Центр грошово-кредитного регулювання економіки.
1. Функція емісійного центру полягає в тому, що центральні банки в даний час володіють монопольним правом на випуск банкнот, забезпечення яких значно змінилося.
У період золотого монометалізму банкноти центральних банків мали подвійне забезпечення - золоте і вексельне (товарне).
Так, в Англії відповідно до системи банкнотного емісії, введеної в 1844 р., як я вже писала раніше, Банк Англії був зобов'язаний забезпечувати банкноти на 100% золотом за винятком фідуціарні емісії, тобто непокритих золотом банкнот у сумі 14 млн. фунтів стерлінгів.
Після Першої світової війни у відповідності з грошовою реформою 1925-1928 рр.. в країні був введений золотослиткового стандарт, тобто банкноти Банку Англії обмінювалися на золото не в монетах, як раніше, а за умови пред'явлення їх на велику суму - на суму, еквівалентну 400 тройських унціям (12,4 кг), що становило близько 1700 ф. ст.
Крім того, в 1928 р. розмір фідуціарні емісії був збільшений до 260 млн. ф. ст. та надано право казначейству, за узгодженням з Банком Англії, розширювати або скорочувати її розміри.
У 1931 р. Англія скасувала золотослиткового стандарт.
В даний час основним забезпеченням банкнот є комерційні векселі, золотовалютні резерви і державні цінні папери.
За центральним банком як представником держави законодавчо закріплена емісійна монополія тільки у відношенні банкнот, тобто загальнонаціональних кредитних грошей, які є загальновизнаним остаточним засобом погашення боргових зобов'язань. У деяких країнах центральний банк монопольно здійснює також емісію монет, але їх карбуванням зазвичай займається міністерство фінансів (казначейство). Банкноти складають незначну частину грошової маси промислово розвинених країн, тому функція емісійної монополії ЦБ декілька понижена, хоча банкнотна емісія як і раніше необхідна для платежів у роздрібній торгівлі і забезпечення ліквідності кредитної системи. Я вважаю, що чим вище частка готівкового обігу в країні, тим важливіше значення банкнотного емісії.
2.Функції валютного центру. Історично склалося, що для забезпечення банкнотного емісії в центральних банках були зосереджені золотовалютні резерви. Крім того, центральний банк здійснює регулювання, тобто регулювання платіжного балансу і валютного курсу, використовуючи такі методи, як облікова (дисконтна) політика і валютна інтервенція. І, нарешті, центральний банк представляє свою країну в міжнародних і регіональних валютно-фінансових організаціях: МВФ, Світовому банку, Банку міжнародних розрахунків, Європейському союзі, ЄБРР, Європейському інвестиційному банку та ін
3. Банк банків і розрахунковий центр. Особлива роль центрального банку в кредитній системі полягає також в тому, що головною його клієнтурою є не торговельно-промислові підприємства і населення, а кредитні установи, в основному комерційні банки.
Для забезпечення своєї ліквідності комерційні банки зберігають у центральному банку частину своїх грошових коштів у вигляді касових резервів на поточному рахунку. Причому ці резерви після Великої депресії 30-х рр.. стали обов'язковими, тобто центральний банк в адміністративному порядку встановлює мінімальне співвідношення резервів із зобов'язаннями банків по депозитах.
У періоди напруженого положення на грошовому ринку центральні банки здійснюють кредитування комерційних банків у вигляді переобліку векселів, а також перезалога їх цінних паперів.
Останнім часом взаємини центрального банку з кредитною системою в промислово розвинених країнах зазнали значні зміни, що пов'язано передусім з проведенням заходів щодо лібералізації ринку капіталів.
В даний час взаємини центрального банку з кредитними установами визначаються наступним: по-перше, центральний банк є для них кредитором в останній інстанції, по-друге, він здійснює контроль або нагляд над банками і, по-третє, слід зазначити його особливу роль як регулюючого , контролюючого, дослідницького і інформаційного центру кредитної системи країни.
4. Банк уряду. Центральний банк здійснює виконання державного бюджету по доходах і видатках, а також є агентом держави по розміщення державного боргу.
Казначейство зберігає свої вільні кошти на поточному рахунку в центральному банку, які воно використовує для покриття своїх витрат. При цьому казначейство розплачується з своїми постачальниками чеками на центральний банк. Отже, центральний банк виконує роль банкіра по відношенню до держави.
Разом з тим центральний банк, користуючись безпроцентно вільними грошовими коштами казначейства, виконує безкоштовно для нього операції по виконанню бюджету. Так, за дорученням казначейства центральний банк приймає податкові платежі, які зараховує на його поточний рахунок.
Як агент держави по розміщенню державного боргу центральний банк здійснює випуск державних позик, організовує підписку на позики і розміщення облігацій позик серед комерційних банків, страхових компаній і інших учасників грошового ринку.
Проте цим не обмежується функція центрального банку як банкіра уряду, оскільки в ряді випадків центральний банк здійснює також безпосереднє кредитування держави за рахунок своїх ресурсів.
5. Проведення грошово-кредитної політики, але про це окремий параграф.
У сучасній економічній теорії регулювання ринкової економіки існують кілька підходів і відповідно ряд програм грошово-кредитної політики. Особливо виділяються два напрямки - кейнсіанська доктрина і сучасний монетаризм.
Кейнсіанська доктрина виникла після руйнівного світової економічної кризи 1929 - 1933 рр.., Який виявив нестабільність «автоматичного саморегулювання» ринкової економіки, як це намагалися довести представники неокласичного напрямку економічної думки.
У 1936 році англійський економіст Дж. М. Кейнс у роботі «Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей» висунув теорію дефіцитного фінансування, в якій він запропонував, щоб уникнути економічних криз і забезпечення зайнятості необхідність постійного і широкого втручання держави в економічне життя за допомогою переважно фінансових інструментів регулювання. Грошово-кредитній політиці відводилася другорядна роль: вона повинна була забезпечити проведення політики «дешевих грошей», тобто низьких процентних ставок для вирішення проблеми ефективного попиту - особистого споживання та інвестицій. Кейнс ратував за дефіцит державного бюджету та розширення грошової емісії центрального банку, тобто ігнорував проблему забезпечення стабілізації поку4пательной сили грошей.
Кейнсіанська концепція дефіцитного фінансування стала пануючим напрямком в теорії та практиці державного регулювання економіки країн Заходу, особливо після Другої світової війни.
Крах Бреттон-Вудської валютної системи, структурні кризи і стагфляція в середині сімдесятих років викликали відхід від кейнсіанської доктрини.
З середини сімдесятих років пануючим напрямком економічної думки в галузі регулювання ринкової економіки стає монетаристської концепція американського монетаристи М. Фрідмена, яка є теоретичною основою грошово-кредитного регулювання економіки.
Монетаристи вважають, що гроші займають ключове місце в системі народногосподарських зв'язків, а тому монетарні заходи центрального банку - найбільш ефективний інструмент економічного регулювання, зокрема, проведення антиінфляційної політики.
Серйозну небезпеку монетаристи вбачають у маніпулюванні грошовою масою, тобто у проведенні «гнучкою» грошово-кредитної політики, оскільки прояву ефекту монетарних заходів у процесі регулювання властиве запізнювання між зміною грошової маси і відповідним ефектом у сфері виробництва від 5 до 21 місяця в умовах циклічного кризи , і 13-14 - при циклічному підйомі. У зв'язку з цим монетаристи роблять висновок, що центральні банки повинні проводити рівномірне збільшення грошової маси - не більше 3-5% в рік. На думку М. Фрідмена орієнтація не на короткочасні, а на довгострокові тенденції динаміки грошового обігу буде найкращим чином сприяти підтримці оптимальних темпів зростання економіки.
Грунтуючись на монетаризму, неоконсерватори виступають проти антициклічного регулювання ринкової економіки, оскільки, на їхню думку, державне регулювання попиту порушує дію стихійних ринкових сил, наслідком чого є посилення інфляційних тенденцій. Монетаризм виступає за пріоритет жорсткої грошово-кредитної політики, що не залежить від стану кон'юнктури і спрямованої на обмеження інфляції. Головна функція цієї політики - контроль за випуском грошей в обіг у відповідності з певним правилом, тобто рівнем, відповідним довгострокового темпу зростання економіки.
Що стосується політики обов'язкових, або мінімальних резервів, то її вимоги використовуються практично в усіх промислово розвинених країнах, за винятком Великобританії, Канади та Люксембургу. Відомі західні економісти, як, наприклад, американський економіст П. Самуельсон, вважають політику обов'язкових, або мінімальних резервів сильно чинним і потужним знаряддям центрального банку.
 
  2.3. Грошово-кредитна політика центральних банків.
Центральний банк - основний провідник грошово-кредитного регулювання економіки, який є складовою частиною економічної політики уряду, головними цілями якої є досягнення стабільного економічного зростання, зниження безробіття та інфляції, вирівнювання платіжного балансу.
Загальний стан економіки великою мірою залежить від стану грошово-кредитної сфери. За числом інститутів, обсягом кредитних ресурсів і операцій базу всієї грошово-кредитної системи складають комерційні банки та інші кредитні установи. Досить сказати, що від 75 до 90% грошової маси в більшості країн складають банківські депозити і лише 25-10% - банкноти центрального банку. Тому державне регулювання грошово-кредитної сфери може бути успішним лише в тому випадку, якщо держава через центральний банк здатна впливати на масштаби і характер операцій комерційних банків.
Грошово-кредитна політика тісно пов'язується з внутрішньополітичними та економічними відносинами, особливо темпами інфляції та економічного зростання. Причому вона використовується не як окремий елемент регулювання економіки, а в сукупності з такими інструментами, як фінансова політика, політика доходів тощо
Методи, використовувані в грошово-кредитній політиці, різноманітні, але найбільш поширеними з них є:
> Зміна ставки облікового відсотка або офіційної облікової ставки центрального банку (облікова, або дисконтна, політика);
> Зміна норм обов'язкових резервів банків;
> Операції на відкритому ринку, тобто операції з купівлі-продажу векселів, державних облігацій та інших цінних паперів;
> Регламентація економічних нормативів для банків (співвідношення між касовими резервами і депозитами, власним капіталом і позиковим, акціонерним капіталом і позиковим, власним капіталом і активами, сумою кредиту одному позичальникові і капіталом або активами та ін).
Зазначені методи грошово-кредитного регулювання можна назвати спільними в тому сенсі, що вони впливають на операції всіх комерційних банків, на ринок позикових капіталів в цілому.
Можуть застосовуватися також вибіркові (селективні) методи, спрямовані на регулювання окремих форм кредиту (наприклад, споживчого) або кредитування різних галузей (житлового будівництва, експортної торгівлі). До вибірковим методів належать:
> Пряме обмеження розмірів банківських кредитів для окремих банків або позик (так звані кредитні стелі);
> Регламентація умов видачі конкретних видів кредитів, зокрема, встановлення розмірів маржі, тобто різниці між сумою забезпечення та розміром виданої позики; ставками по депозитах і ставками по кредитах і ін
Провідним методом регулювання є облікова політика. Підвищуючи або знижуючи офіційну облікову ставку, центральний банк впливає на можливості комерційних банків та їх клієнтів в отриманні кредиту, що в свою чергу впливає на економічне зростання, грошову масу, рівень ринкового відсотка. Зміна облікової ставки центрального банку, викликаючи відповідну зміну ринкового відсотка, відбивається на стані платіжного балансу і валютного курсу. Підвищення ставки сприяє залученню в країну іноземного короткострокового капіталу, а у результаті активізується платіжний баланс, збільшується пропозиція іноземної валюти, відповідно знижується курс іноземної і підвищується курс національної валюти. Зниження ставки приводить до протилежних результатів.
Зміна процентної ставки центрального банку особливо активно використовується в умовах порушення рівноваги платіжного балансу і загострення валютних криз.
Істотний вплив на кредитні ресурси комерційних банків, на їхні можливості надавати позички надає зміна норми обов'язкових резервів. Підвищення її не означає, що велика частина банківських коштів «заморожена» на рахунках центрального банку і не може використовуватися комерційними банками для видачі кредитів. У результаті скорочуються банківські позики і грошова маса в обігу, підвищуються відсотки за банківськими позиками. Зниження норми банківських резервів веде до розширення банківських кредитів та грошової маси, до зниження ринкового відсотка.
Зміна норм резервних вимог, що являє собою один з найстаріших і найбільш поширених методів регулювання (вперше він був застосований в США у 1913 р.), відноситься до непрямих методів регулювання грошового обігу, заснованим на дії ринкових механізмів.
Мінімальні резерви - це обов'язкова норма вкладів комерційних банків в центральному банку, що встановлюється в законодавчому порядку і визначається як відсоток від загальної суми вкладів комерційних банків. Норма мінімальних резервів залежить від виду внесків (терміновий, до запитання), їх величини, географічного розташування банку (у великому чи невеликому місті), інституційних відмінностей (виду кредитної установи). В даний час географічні та інституційні відмінності поступово стираються.
Регулювання мінімальних резервних вимог має подвійне значення: з одного боку, воно гарантує мінімальний рівень ліквідності комерційних банків, з іншого боку - використовується як важливий інструмент грошово-кредитної політики центрального банку.
У країнах з розвиненим ринком цінних паперів найбільш розповсюдженим методом грошово-кредитного регулювання є операції на відкритому ринку, які впливають на діяльність комерційних банків через обсяг наявних у них ресурсів. Якщо центральний банк продає ц?? нние папери на відкритому ринку, а комерційні банки їх купують, то ресурси останніх і відповідно їх можливості надавати позики клієнтам зменшуються. Це призводить до скорочення грошової маси в обігу і підвищення позикового відсотка. Купуючи цінні папери на ринку у комерційних банків, центральний банк надає їм додаткові ресурси, розширює їхні можливості з видачі позик. Операції на відкритому ринку сприяють регулювання банківських ресурсів, процентних ставок і курсу державних цінних паперів.
Для регулювання короткострокових процентних ставок традиційно застосовуються операції центрального банку з векселями (казначейськими та комерційними) і короткостроковими державними облігаціями. Продаж їх обмежує готівку грошового ринку і веде до підвищення ринкових ставок відсотка. Якщо центральний банк не бажає допускати збільшення ринкової норми відсотка, то він надає підтримку банкам, купуючи в них короткострокові цінні папери і векселі за поточними ринковими ставками.
Традиційним засобом регулювання довгострокових процентних ставок служать операції центрального банку з довгостроковими державними зобов'язаннями. Купівля таких зобов'язань центральним банком викликає підвищення їх ринкового курсу (в результаті розширення попиту на них). Збільшення ціни облігації означає зниження їхньої фактичної дохідності, що визначається відношенням суми купонного доходу по облігації до її ринковим курсом. Зменшення фактичної дохідності довгострокових облігацій призводить до зниження довгострокових процентних ставок на ринку. Продаж облігацій центральним банком на відкритому ринку викликає падіння їх курсу та підвищення прибутковості облігацій, а значить і довгострокових процентних ставок. Крім того, купівля-продаж цінних паперів впливає на відсоткові ставки через розширення або обмеження банківської готівки.
Загалом операції на відкритому ринку різняться в залежності від:
* Умов угоди: купівля-продаж за готівку або купівля на термін з обов'язковим зворотним продажем - так звані зворотні операції (операції РЕПО);
* Об'єктів операцій: операції з державними чи приватними паперами;
* Терміновості угоди: короткострокові (до 3 міс.), Довгострокові (до 1 року і більше) операції з цінними паперами;
* Сфери проведення операцій: тільки на банківському секторі ринку цінних паперів або на небанківському секторі ринку;
* Способу встановлення ставок: що визначаються або центральним банком або ринком.
Грошово-кредитну політику слід розглядати у широкому та вузькому сенсі. У широкому сенсі вона спрямована на боротьбу з інфляцією і безробіттям, на досягнення стабільних темпів економічного розвитку через регулювання грошової маси в обігу, ліквідності банківської системи, довгострокових процентних ставок. У вузькому сенсі така політика спрямована на досягнення оптимального валютного курсу за допомогою валютної інтервенції, проведення облікової політики та інших методів регулювання короткострокових відсоток