Зміст

МІЖНАРОДНИЙ КРЕДИТНИЙ РИЗИК
Акредитивні СИСТЕМА
ЗВЕРНЕННЯ за акредитивами
Перевізні документи
Переказного векселя
БАНКІВСЬКИЙ АКЦЕПТ
ЗАГАЛЬНИЙ ОГЛЯД РОБОТИ Акредитивні СИСТЕМИ
ВАРІАНТИ ОСНОВНИЙ СИСТЕМИ
АЛЬТЕРНАТИВИ АКРЕДИТИВАМИ
УРЯДОВІ ГАРАНТІЇ І СТРАХУВАННЯ
ПІДСУМКИ

Міжнародний кредитний ризик

Фінансові надходження до компанії, які вказуються у звіті про результати діяльності, кореспондуються з її витратами. А це означає, що, коли враховуються надходження від будь-якого виду діяльності, всі витрати, пов'язані з одержанням зазначених доходів одночасно віднімаються, що дозволяє визначити прибутковість діяльності. Реальні переміщення грошей, пов'язаних з доходами і витратами, проте, майже ніколи не відбуваються одночасно; платежі за товари і послуги зазвичай настають через кілька місяців після розміщення замовлення на них і доставки товарів або виконання послуг.
Розрив у часі між здійсненням продажу, доставкою товарів, виконанням послуги і фактичним надходженням коштів відображається в балансовому звіті, у наступних статтях:
* Рахунку до отримання
* Мателріально-господарські запаси
* Рахунки до оплати
Коли підприємство буде розплачуватися за свої товари і послуги пізніше їх отримання, зобов'язання цього платежу фіксується як рахунок до оплати в балансовому звіті цього підприємства і як рахунок до отримання в балансовому рахунку того підприємства, яке надало зазначені товари та послуги. Коли компанія починає виконання замовлення, сировина і виготовляються і вже виготовлені товари враховуються за статтею "матеріально-господарські запаси". Якщо якась із сторін, що беруть участь в операції, буде не в змозі виконати свої зобов'язання або якщо відповідні активи і пасиви не отримують грошового забезпечення, то прибуток, зафіксована в один період часу, компенсується рівнозначними втратами в інше облікове час. Ризик того, що одна із сторін при продажу не зможе виконати свої зобов'язання, називається кредитним ризиком. Через можливість такого розвитку подій всі компанії витрачають значні кошти, іноді навіть відмовляючись від прибуткових операцій, на управління цим видом ризику.
У міжнародному бізнесі через залучення в нього найрізноманітніших факторів величина кредитного ризику й імовірність його прояву підвищуються. Через те, що час доставки та зв'язку між сторонами. Врегулювання питання про збільшення кредитних строків ускладнюється також і розходженнями в правових системах і торговельних звичаях. До того ж компанії їх різних країн часто не знайомі один з одним. Витрати на те, щоб примусити іншу сторону виконати контракт, якщо вона цього не робить добровільно, іноді перевищують вигоди, очікувані від реалізації таких контрактів. До додаткових факторів, які можуть викликати ускладнення і призвести до розбіжностей і невиконання обставин, відноситься і невизначеність у відношенні різниця у вартості валют і темпах інфляції, а також їхньої зміни за час дії контракту.
Труднощі тієї чи іншої справи, пов'язані з кредитним ризиком, можуть бути такі великі, що партнери часто відмовляються від багатьох взаємно-вигідних угод. Навіть усередині однієї країни такий вид ризику представляє серйозну проблему. У США для пробудження окремих штатів ухвалити єдиний комерційний кодекс були прийняті величезні зусилля в області законодавства і загального регулювання положення справ. У міжнародному масштабі незважаючи на величезні зусилля ООН та інших організацій, які прагнуть сприяти міжнародному економічному розвиткові, не вдалося ухвалити єдиний комерційний кодекс, що діє в міжнародному масштабі.

Акредитивна система

Проте, для контролювання кредитного ризику і полегшення міжнародної торгівлі міжнаціональні банки за довгі роки виробили відповідну комплексну систему. Ця система грунтується на способі проведення міжнародних ділових операцій, відомому як акредитив. При застосуванні акредитива кредитний ризик від покупця і продавця передається банку. А оскільки міжнародні банки працюють постійно в багатьох країнах світу і постійно втягнуті у велику кількість угод, вони звичайно мають експертну систему оцінки міжнародних комерційних операцій і заощаджують на ефекті масштабу, що проявляється в зниженні довгострокових середніх витрат на одну операцію при великій кількості проведених експертиз. Банки можуть також розподілити прибутки і витрати між багатьма компаніями, зайнятими в такого роду угодах.

Звернення за акредитивом

Припустимо, американський продавець з невеликими обсягами роздрібної торгівлі хоче імпортувати і продавати електричні мотори, які виготовляються невеликою фірмою в Японії. Якби продавець зв'язався з японською компанією, то швидше за все японська сторона хотіла б отримати авансовий платіж в ієнах, так як вона прагнула б уникнути відправки своєї продукції в кредит незнайомого партнера в далекій країні, де їй було б надто дорого і з великими витратами часу отримати свої гроші у випадку невиконання зобов'язань американською стороною. Американський ж продавець не був готовий заплатити аванс, так як у роздрібних торговців мало можливостей отримати де-які грошові кошти, а також через те, що і для нього було б обтяжливо змусити японського партнера поставити мотори, якщо б той не виконав своїх зобов'язань .
Виходом з цього глухого кута може бути звернення до багатонаціональний банк, що має свої відділення в Японії, і в США, що може гарантувати виконання зобов'язань обома сторонами або, іншими словами, прийняти на себе кредитний ризик, наявність якого в іншому випадку могло б зірвати угоду. Процес починається американським продавцем, який йде в банк і звертається за акредитивом. Якщо банк його дає, то бере на себе відповідальність за те, що американська сторона проведе оплату. Природно, банк, як і при видачі кому-небудь короткострокового позики або при відкритті кредитної лінії, проведе ретельну перевірку кредитна і вирішить, чи можна мати справу з даним партнером; в деяких випадках банк стягує збір за звернення, так само як він це робить при операціях з деякими видами позик. Американський продавець повинен переконати банк, що його бізнес є прибутковим і законним. Якщо банк прийшов до висновку, що кредит запрошується для ведення прибуткового та законного справи і що продавець кредітоспособен, він може задовольнити прохання і видати акредитив і сповістити про це японського виробника. В акредитиві будуть визначені тип продукції, її якість і ціна, засоби доставки і умови платежу. Тепер японська сторона знає, що, якщо вона відправить товари в кредит і виконає це на умовах, обумовлених в акредитиві, вона отримає завбачливий платіж навіть у тому випадку, якщо американський партнер не виконає своїх зобов'язань. У разі розбіжності про умови угоди виробникові доведеться мати справу тільки з банком, розташованим в Японії та за японськими законами і звичаями.

Перевізні документи

Американська компанія може просто відправити своє замовлення японському виробнику телексом або факсом. Виробник виконує замовлення і постачає його транспортної компанії в Японії. Потім вантажовідправник готує для виробника коносамент. Коносамент - це документ, який визначає кількість і стан вантажу, місце його призначення, а в деяких випадках повідомляє і про те, кому належить право власності на цей вантаж.
Виробник, а іноді і вантажовідправник, здійснює страхування перевезення і отримує або консультацію, або комерційну рахунок-фактуру, які часто необхідні для доставки деяких товарів через міжнародні кордони. Транспортна страховка передбачає відшкодування як навмисних, так і випадкових втрат або пошкоджень вантажу під час його перевезення.

Переказний вексель

Після цього японська компанія представляє перевізні документи, а також акредитив японському відділенню багатонаціонального банку і виставляє переказний вексель на рахунок свого американського партнера. Переказні векселі зазвичай називаються траттами і бувають двох видів:
* Векселі на пред'явника, які є розпорядженнями здійснити платіж певного розміру на вимогу, дуже схожі на чеки, за винятком, що при цьому не потрібно підпису власника рахунку; іноді споживачі дозволяють іпотечним компаніям або підприємствам комунального господарства виставляти векселі на пред'явника на свої поточні рахунки. Це робиться для того, щоб заощадити час і кошти на обробку рахунків до сплати та на поштову пересилку чека. Банк не прийме тратту, що виставляються експортером, до тих пір, поки японський виробник не представить всіх документів і не виконає всіх умов, визначених в акредитиві;
* Термінова тратта - є розпорядженням здійснити платіж встановленої суми в певний час у майбутньому. Вона схожа на датований майбутнім числом чек за тим винятком, що в цьому випадку також не потрібно підпису власника рахунку. Більшість акредитивів передбачає саме строкові тратти, які надають необхідний час для доставки товарів та їх продажу, щоб кошти для покриття тратти могли бути депоновані на рахунок.

Проте зазвичай експортер не хоче чекати термін платежу за терміновою траті, щоб отримати належні йому гроші. Тому він часто поступається свою термінову тратту банку зі знижкою. Депонування тратти означає, що банк набуває термінову тратту до закінчення терміну її погашення за суму, яка менше встановленої для виплати за цією траті. Ця знижка є для японського експортера платежем у вигляді відсотка від величини тратти за отримання грошей до закінчення терміну погашення тратти.
Якщо американський імпортер виявляє свою неспроможність до закінчення терміну погашення тратти, та банк по відношенню до японського експортеру права регресу зазвичай не має. У тих випадках, коли експортером є велика кредитоспроможна компанія, вона може запропонувати банку отримати право регресу в разі неспроможності партнера вказаної компанії. У цьому випадку експортер гарантує виплату тратти при настанні строку її погашення. Зазвичай це робиться для того, щоб спонукати банк дисконтувати тратту з найменшою знижкою. Експортер гарантує термінову тратту, роблячи на ній передавальний підпис, після чого вона отримує назву акцептований торговий вексель.

Банківський акцепт

Великий багатонаціональний банк у будь-який момент зазвичай володіє дисконтованими терміновими траттами вартістю в мільйони доларів. Часто банки прагнуть ліквідувати деякі з цих дисконтованих термінових тратт до закінчення терміну їх погашення. Вони можуть зробити це, продавши їх іншим банкам, великим корпораціям або, в деяких випадках, центральним банкам. Щоб продати строкові тратти, банки завжди дають гарантію того, що вони будуть погашені з настанням терміну, і роблять це не залежно від дій імпортера. Банк здійснює гарантію, роблячи на дисконтованою строкової траті передавальний підпис (індосамент) і ставлячи на ній свій фірмовий знак. Оскільки тепер банк приймає регрес у разі неспроможності особи, щодо якої виставлена дана тратта, то ця індосована термінова тратта називається банківським акцептом.
Коли банк продає або дисконтує термінову тратту як банківський акцепт, він отримує за неї більше грошей, ніж він платить за неї експортеру, тобто його знижка менше. І оскільки ризик для нового власника (у даному випадку для іншого банку) скорочується, як і час до терміну погашення тратти, так як колишній власник зазвичай якийсь час вже протримав її до здійснення останньої угоди. Тому банк може дисконтувати банківський акцепт за вищою ціною. Придбавши банківський акцепт, інший банк може, у свою чергу, через якийсь час продати його наступному власникові. Зазвичай і другий банк ставить на ньому свій фірмовий знак, індосамент, тобто гарантує його погашення в належний час. Цей процес може проходити через 3 і навіть через 4 банки, кожен з яких гарантує виплату за вихідної траті. Отже, банківські акцепти - це одні з самих безризикових та інструментів ринку короткострокових капіталів, які може придбати інвестор.

Загальний огляд роботи акредитивної системи

На рис.1 представлена схема роботи акредитивної системи. Її головними учасниками є імпортер і експортер, багатонаціональний банк, вантажовідправник і ринок міжнародних короткострокових капіталів, який і надають інші банки, великі корпорації, уряди і центральні банки. Акредитивна система дозволяє імпортеру експортеру і вести свої операції так, ніби їх партнерами є компанії, що працюють з ними в одній країні. У наведеному прикладі банк діє подібно до японської компанії, що займається експортом, і подібно до американської компанії, що займається імпортом. І ні імпортер, ні експортер не повинні турбуватися про міжнародні кредитні ризики, тому що дія їхніх партнерів по операції гарантується банком.


















Банк також дозволяє імпортеру і експортеру обходити багато труднощі в роботі з іноземною валютою і на ринку довгострокових капіталів. Імпортер може платити в доларах і обчислювати свої доходи від відстроченого платежу, виходячи з американської норми прибутку. Здатність банку дисконтувати тратту на ринку міжнародних короткострокових капіталів дозволяє необмежено поставляти грошові кошти для фінансування міжнародної торгівлі.

Варіанти основної системи

На практиці акредитивна система має багато різновидів і стикається з деякими труднощами. Зупинимося на деяких найбільш загальних варіантах акредитивах.
У більшості випадків в угоду залучається більше одного банку. Банк країни імпортера, який отримує і підтверджує заявку на акредитив, відомий як банк-емітент. Якщо банк-емітент не має відділень у країні експортера, він сповіщає або банк-кореспондент в тій країні, або банк експортера, відомий як банк-акцептор. Банк-акцептор діє на користь банку-емітента, але не дає ніяких гарантій платежу, поки останній не підтвердить встановленим чином свій акредитив, внісши відповідну плату.
Акредитиви можуть бути відкличним або безвідкличним. Безвідкличний акредитив гарантує, що експортер здійснить платіж у виконанні своїх зобов'язань навіть у тому випадку, якщо імпортер захоче відмовитися від даної угоди. Тому експортер, який виконує спеціальне замовлення, для якого швидше за все не буде іншого покупця, віддасть перевагу саме такий вид акредитиву. Відкличний акредитив дозволяє імпортеру анулювати замовлення до поставки перевізних документів до банку-емітента (або в банк-акцептор, якщо акредитив це підтверджує). Після того, як відповідні документи будуть представлені, банк повинен акцептувати з оприлюднення для видачі тратти і гарантування платежу.
Безвідкличний підтверджений акредитив визначає ціну і величину замовлення. Якщо компанія вважає за краще вирішувати виконання повторюваних замовлень за цінами і обсягами, що міняються з часом, то більш відповідним засобом є акредитив у вигляді обліку банком тратт, виставлених експортером на покупця. Цей вид акредитива дозволяє виконувати повторювані замовлення за цінами, що кількість і значення обмінних курсів, які встановлюються під час здійснення замовлення. Дуже великі і кредитоспроможні імпортери можуть дозволити, щоб їх акредитив передавався іншій особі, тобто саме широке коло експортерів може виконувати їхні замовлення і виставляти за ці замовлення переказні векселі.

Альтернативи акредитивах

У деяких ситуаціях банк може не хотіти або не мати можливості видати акредитив. Це особливо ставиться до імпортерів, що розташовані в країнах з погано розвиненою економікою або в країнах з неринковою економікою, а також при реалізації тих проектів, які пов'язані з експортом капіталу на довгостроковій основі, таких його форм, як фабрики, підприємства комунального господарства і транспортні мережі . І в цьому разі, щоб полегшити?? ня торгівлі та контролювання кредитного ризику є ряд альтернатив.

Форфейтинг

Форфейтинг в деяких відносинах нагадує акредитивної угоду для середньо-і довгострокового фінансування експортно-імпортних операцій. Застосування цього способу було викликано необхідністю країн Східної Європи фінансувати експорт капітального устаткування, а іноді і цілих виробничих комплексів. А оскільки валюти цих країн часто були неконвертованими за ринковими цінами, а адміністративна таємність перешкоджала вільному потоку інформації, то для того, щоб сприяти торгівлі та забезпечити фінансування цих проектів, кілька банків Німеччини, Швейцарії та Австрії створили спеціальні підрозділи, які називаються форфейтора.
Форфейтора фінансують програми іноземних капіталовкладень без права регресу до експортера, це означає, що експортеру немає необхідності турбуватися про кредитоспроможності імпортера. Термін «форфейтинг» походить від французького терміна, що означає «віддати право», у цьому випадку право регресу проти експортера.
Першим кроком до форфейтингу є досягнення згоди між експортером і імпортером про ціну і загальною схемою виконання та оплати за програму капіталовкладень. Після цього експортер зв'язується з форфейтора і вони спільно обговорюють умови контракту, з тим щоб дисконтувати платежі імпортера у валюті експортера. Якщо експортер, імпортер і форфейтора приходять до угоди про умови, що готуються офіційні контракти та боргові зобов'язання. Потім імпортер отримує ці зобов'язання, індосований (гарантовані) державним банком та відповідними урядовими агентствами. Потім боргові зобов'язання передаються експортеру, який дисконтує їх з форфейтора. Після цього батьківський банк форфейтера може індосувати ці зобов'язання подібно до того, як це робиться при банківському акцептування і продати їх на ринку міжнародних короткострокових зобов'язань.
За винятком довгострокової природи даної угоди і наданого фінансування, форфейтинг виконує ті ж функції, що й акредитивна система. Експортер у цьому випадку вільний від кредитного ризику, імпортер отримує товари в кредит, обидва при цьому не наражаються на ризик обмінних курсів, і ринок міжнародних короткострокових капіталів надає необмежені кредити.

Урядові гарантії та страхування

У багатьох випадках уряд приходить до висновку, що в інтересах суспільства потрібно субсидувати якийсь експорт. Ці інтереси суспільства можуть сягати від створення або збереження робочих місць і захисту промисловості, що працює на експорт, до надання допомоги в економічному розвитку менш розвиненим і соціалістичним країнам. Уряд США розробив безліч різноманітних інституцій для стимулювання експорту в тих випадках, коли часткового інтересу недостатньо для здійснення зовнішньої торгівлі.
Експортно-імпортний банк переслідує три цілі, які служать інтересам США. По-перше, він є гарантом при наданні позик певним імпортерам, які купують американську експортну продукцію. По-друге, в деяких випадках він сам надає такі кредити. І по-третє, він видає фінансові субсидії для надання допомоги тим експортерам, кому доводиться конкурувати в галузях, де його суперники користуються субсидіями.
Фондова корпорація приватного експорту (ФКЧЕ) співпрацює з експортно-імпортним банком у забезпеченні фінансування середньо та довгострокових експортних операцій. ФКЧЕ продає довгострокові облігації, забезпечені гарантіями Експортно-імпортного банку і використовує виручку від цих продажів для довгострокового фінансування експорту товарів виробничого призначення.
Асоціація зі страхування іноземних кредитів (АСІК) забезпечує експортерам субсидовані кредити та страхування політичних ризиків. Банки можуть отримати тут страховий поліс, який допомагає їм санкціонувати акредитиви для іноземних банків і імпортерів, які займаються більш ризикованими операціями. Вона також проводить страхування банківських лізингу при експорті товарів виробничого призначення.

Підсумки

Імпортери та експортери схильні до кредитного ризику в набагато більшому ступені, ніж бізнесмени, що працюють тільки на внутрішньому ринку. Це пов'язано з тимчасовими затримками, дорогої інформацією та великими відстанями. Для зниження цього ризику була розроблена достатньо ефективна акредитивна система, від якої отримують свою вигоду, економлячи на масштабах операцій, і великі багатонаціональні банки, що надають кредит, можливість його фінансування та проведення супутніх валютних обмінів. У ситуаціях, коли акредитиви недоступні, бізнесмени можуть вдатися до інших методів. Для експортування великих проектів з капіталовкладення в країни з слаборозвиненою ринкової системою або коду відсутні ринки кредитів і валютних обмінів, корисно скористатися форфейтинг. В інших ситуаціях відповідним способом може стати придбання кредитного страхового поліса або отримання прямих урядових гарантій.