ЗМІСТ

1. ВСТУП
Для опису цілей і методів грошово-кредитної політики мені здається, що необхідно описати власне об'єкти та суб'єкти грошово-кредитної політики.
Як сказав класик, гроші є кров економіки. Гроші служать переносником, носієм економічних відносин, а грошові потоки - своєрідними каналами цих відносин.
Батьком кредитно-грошової політики визнаний Мілтон Фрідман, лоуреат Нобелівської премії, видатний економіст сучасності. Його теоріями користуються багато урядів, в тому числі уряд Англії, на його теорії була побудована Рейгономіка. Багато хто ставлять його в один ряд з Адамом Смітом, Маршаллом, Кейнсом, Леонтьєвим.
Монетаризм (грошово-кредитна політика) легко переплітається і з іншими методами впливу та регулювання економіки, наприклад у багатьох країнах використовується і монетаризм, та фіскальна політики.
Скажу трохи про структуру самої курсової роботи. Я не просто так на перших сторінках кажу про гроші, про грошових агрегатах і законах грошового ринку. Безумовно, можна було б почати зрізу ж з монетаристського інструментарію, але я хотів би представити тут деякі додаткові відомості, що не зустрічалися мені в опублікованих в Росії підручниках економіки. Конкретно це деякі аспекти грошового обігу, зв'язок між інфляцією, ВНП і ставкою відсотка (статистичні дані і деякі висновки), а також проблема агрегування грошової маси.
   
1.1 Гроші - функції, види, трохи історії.
Як я вже говорив, гроші - своєрідна кров економічної системи. Грошові потоки пов'язують всіх суб'єктів економіки в складних виробничих зв'язках, у формі грошей розподіляється продукт виробництва, за допомогою грошей відбувається обмін продуктами праці. Гроші використовуються не тільки як загальний еквівалент обміну, але і як індикатор багатьох економічних процесів і станів. На основі їх кількості домашні господарства приймають економічні рішення, уряду за допомогою впливу на різноманітні грошові потоки можуть регулювати економіку.
Спочатку гроші з'явилися з обміну - як загальний еквівалент обміну. Людський суспільству потрібно було знайти якийсь засіб, що мало б абсолютною ліквідністю. Спочатку використовувалися різноманітні товари, починаючи від корів і закінчуючи грошовими злитками. Спочатку в якість загального еквівалента вибиралися товари, необхідні всім, а пізніше, коли потреби людей все більш диверсифікований, первинної цінністю стала не корисність подібного товару (вся корисність подібного товару полягала в ліквідності), а його зручність в обігу. Зрештою матеріальні гроші, чи гроші-товари, взяли вигляд золота.
Взагалі грошові стандарти еволюціонували приблизно за такою путі1:
I. Відсутність грошового стандарту, використання бартеру
II. Дометалліческій стандарт (в якості грошей використовувалися корови, хутра і т.д.)
III. Металевий монетаризм - як гроші використовувалися шматочки різноманітних металів, наприклад золота, срібла, заліза, бронзи, міді ... Метали були обрані з-за своєї рідкості, подільності, легкої впізнаваності, малогабаритні (злиток золота в кишеню, безумовно, покласти досить важко, але я впевнений, що ви б віддали перевагу зливка золота, а не стада корів, які за моїми спостереженнями досить важкі і великогабаритні)
IV. Золотомонетний, чи золото-кредитний, монетаризм. У даному випадку у вільному обігу знаходяться як зливки металу, так і якісь кредитні папери (облігації, казначейські квитки), які вільно обмінюються на золоті монети або злитки.
V. Золотослиткового монетаризм. Відрізняється від попереднього лише тим, що на золото обмінювалися лише великі суми, зазвичай на злитки в кілька кілограм.
VI. Золотодевізний стандарт. Так звані девізи представляють платіжні кошти у валюті інших країн, призначені для міжнародних розрахунків. При цьому кредитні квитки обмінювалися на платіжні засоби тих країн, де ще зберігався обмін банкнот (кредитних квитків) на золото. Це урізана форма золотого стандарту.
VII. На початку двадцятого століття почалася демонетарізація золота - трата грошовим металом функції грошей. Проявом цього процесу стали:
* Відгук ціноутворення від золотої основи, що виражалося в постійному зростанні цін
* Вилучення золотих монет з обігу
* Скасування всіх форм платежів у золоті на внутрішніх ринках
* Втрата безпосереднього зв'язку між обсягом резервів банків і розміром грошової емісії. Скарби перестали бути резервами для поповнення обсягу грошових мас
* Витіснення золота з міжнародного обігу резервними валютами або міжнародними розрахунковими одиницями
* Скасування фіксованих золотих паритетів та введення системи вільно плаваючих валют (1976 рік - кінгстонських сесія Тимчасового комітету МВФ)
Гроші є основою грошово-кредитної системи держави. Грошова система - історично склалася в кожній країні форма організації грошового обігу. Її основи звичайно закріплюються національним законодавством.
Виділяються наступні елементи цієї сістеми2:
* Грошова одиниця
* Масштаб цін
* Види грошових знаків
* Порядок емітування і регулювання

Отже, які ж функції грошей?
Різні економісти виділяють різну кількість функцій грошей.
* По-перше і перш за все, гроші є сьогодні засобом обігу. Гроші використовуються при купівлі та продажу товарів.
* Гроші виступають як міра вартості (масштаб цін). Суспільство вважає зручним використовувати грошову одиницю як масштаб для порівняння відносних вартостей різнорідних благ і ресурсів.
* Гроші служать як засіб заощадження. Оскільки гроші - саме ліквідне майно, вони є дуже зручною формою збереження багатства.
* Можна додати і ще одну функцію грошей - засіб платежу. Через низку обставин товари не завжди можуть продаватися за готівку. Тому виникає необхідність купівлі-продажу в кредит, тобто з відстроченням сплати грошей. Якщо товар продається в кредит, то засобом звернення є не самі гроші, а виражені в грошах боргові зобов'язання, наприклад, векселя. Будучи засобом погашення боргового зобов'язання, гроші виконують функцію засобу платежу.
* Гроші широко використовуються у зовнішньоекономічних відносинах. Тут вони функціонують як світові гроші.

Безумовно перераховані функції не є єдиними функціями грошей, але дані п'ять є загальноприйнятими та загальновизнаними.

Виконуючи функції міри вартості, засоби обігу і платежу, гроші здійснюють безперервний рух - кругообіг. Він являє собою грошовий обіг, при якому гроші обслуговують оборот товарів, послуг і розрахунки в господарстві.
Грошовий обіг виникло з появою грошей. Всю кількість грошей в системі називається грошовою масою. Обсяг і структура всієї грошової маси виражається поняттям грошовий агрегат.

1.2 Грошовий обіг, рівняння обміну.
Кількість грошових знаків, необхідних для обігу, визначається законом грошового обігу. Відповідно до цього закону кількість грошей, необхідних в кожен момент для обігу, можна визначити за такою формулою:

де:
M - кількість грошових одиниць, необхідних в даний період для звернення
P1 - ціни товарів, що підлягають реалізації
Р2 - ціни товарів, платежі по яких виходять за рамки даного періоду
Ро - ціни товарів, проданих у минулий період, строки платежів по яких настали
Р3 - взаємо платежі
Vr - швидкість обігу грошової одиниці.
Інакше цю формулу можна представити наступним чином:
Грошова маса? Швидкість її обороту = ціна середнього товару? кол-во товарів до реалізації в даний період часу
Всі грошовий обіг країн підкоряється цій формулі, також відомої як рівняння обміну.
Очевидно, що всі змінні тут залежать один від одного, і ця формула надає можливість передбачити наслідки зміни будь-якої змінної в цьому рівнянні.

1.3 Грошові агрегати
У рівнянні обміну присутня змінна "грошова маса" або "обсяг грошової маси".
Але виникає питання, що саме розуміється під поняттям "грошова маса", а головне - як її міряти.
У часи, коли не існувало ні банків, ні іншої краси загниваючого капіталізму, все було доволі просто - грошова маса підраховувалася як кількість всієї готівки в державі, тобто, наприклад при золотому монетаризму, це було сумарна кількість золота в обігу в країні.
Пізніше, з появою золотого стандарту з кредитними квитками, забезпеченими золотом, грошова маса стала раптом в 2 рази більше, тобто все золото + всі казначейські зобов'язання. Далі, при появі банків і векселів, з'явився банківський мультиплікатор, який ще більше розширив грошову масу. Поява державних цінних паперів, що володіють практично абсолютною ліквідністю і стабільністю, а також інших фінансових інструментів, спричинило за собою ще більше розростання грошової маси.
Питання оцінки грошової маси було практично вирішене за допомогою використання різних грошових агрегатів, які включають в себе різні частини грошової маси, починаючи з готівки і закінчуючи борговими зобов'язаннями страхових фондів і борговими розписками булочних.
До цих пір ведуться спори про класифікацію грошових агрегатів. Суть спору полягає в тому, що ці агрегати необхідно використовувати при економічному аналізі, і деякі агрегати дають точніші результати, ніж інші.
Для початку наведу таблицю поділу грошової маси, якою користувалися в Банку Росії в 1993 году3.
1. Готівкові гроші М0
У тому числі:
* Нефінансовий сектор
* В касах банків
2. Обов'язкові резерви комбанків в ЦБ РФ
3. Засоби комбанків на кореспондентських рахунках в ЦБ РФ
4. Грошова база Н = 1 + 2 +3
5. Кошти на поточних та інших рахунках, до запитання
6. М1 = 4 5
7. Строкові вклади в банках
8. М2 = М1 7
9. Депозитні сертифікати і держпозики
10. М3 = М2 + 9

А тепер я наведу таку таблицю щодо Банку Канади.
Позначення
Компоненти, що включаються в даний агрегат
      М1
Готівка поза банками + Вклади до запитання в банках
    М2
М1 + Не особисті рахунки з запитання з попереднім повідомленням + Приватні строкові депозити в банках
      М3
М2 + Не особисті строкові депозити + інвалютні рахунки резидентів Канади, зареєстровані в Канаді
      М2 +
М2 + Депозити в закордонних банках, що мають кореспондентів в Канаді + Приватні заощадження в урядових ощадних організаціях + Фонди грошового ринку + Гроші на рахунках страхових компаній.Существуют і більш точні визначення агрегатів в тому ж Банку Канади, але вони не сильно відрізняються від наведених вище. < br /> На основі досліджень, проведених фахівцями Банку Канади, різні агрегати дають різні результати при підрахунках щодо прогнозування деяких макроекономічних показників.
Приведу маленьку цитату з їх ісследованій4:
"... Для визначення придатності агрегатів в обчисленнях, були досліджені залежності між кожним агрегатом і п'ятьма макроекономічними показниками (три показники інфляції, а так само номінальний і реальний ВВП) ... Були отримані наступні результати:
==> М2 - найкращий індикатор для всіх поточних (на дуже короткочасному часовому інтервалі) вимірювань зміни цін.
==> М2 + - найкращий індикатор для поточного вимірювання номінального ВВП
==> Реальний М1 - найкращий індикатор для визначення поточних змін реального ВВП
==> М2 - провідний індикатор для споживчих цін на тимчасовому відрізку від 1 до 3 кварталів
==> М2 + - провідний індикатор для споживчих цін в часовому інтервалі від 4 до 8 кварталів і більше
==> М2 - найкращий індикатор для вимірювання змін споживчих цін на всі продукти, окрім харчових продуктів та енергоносіїв на тимчасовому відрізку от1 до 5 кварталів. Для більшого проміжку часу кращим є М2 +.
==> М2 кращий для відображення змін в дефляторі ВВП на один квартал. М2 + кращий для 2-4 кварталів
==> М2 + кращий для номінального ВВП на один квартал. М1 - на 2-4 кварталу "5

Відмінності між двома вищенаведеними градаціями грошової маси показують, що необхідно як слід доповнити агрегування, що використовується зараз Банком Росії. Адже часи змінюються, і, якщо, наприклад, раніше не було причин сприймати вклади до запитання в Росії як аналог (по ліквідності) готівкових грошей, то тепер, з розвитком систем дебетових карток і з появою великої кількості комбанків, які працюють з населенням, це необхідно зробити.
Отже, тут я спробував показати, що агрегування - одна з найголовніших практичних завдань будь-якої людини, який хотів би хоч трохи розбиратися в грошово-кредитній політиці.

1.4 Грошовий ринок
Грошовий ринок багатьма сприймається як щось особливе, як особливий інститут економіки. Однак єдина його особливість - це те, що тут товар не змінює власника, а лише на деякий час передається в користування, а у всьому іншому грошовий ринок підкоряється тим же законам, що і товарний, і ринок робочої сили і всі інші ринки ресурсів. < br /> Суть грошового ринку можна описати таким чином: вся грошова маса виступає товаром на цьому ринку, де продавцями виступають "кредитори", а покупці - позичальники. Ціною в наш час виступає відсоток по кредиту. Нормою оцінки грошового ринку виступає облікова ставка відсотка ЦП, але з таким же успіхом за норму можна було б взяти, приміром, показник INSTAR або, скажімо, середній відсоток по валютному депозиту в 500 найбільших банках Росії.
Однак принадність грошового ринку полягає ще й у тому, що від кількості грошей в обігу залежить здоров'я економіки, рівень цін і рівень життя. У разі невідповідності грошової маси і товарної маси може виникнути або інфляція, або дефляція (останнє малоймовірно через суто психологічного фактору, і замість дефляції спостерігається просто падіння обсягів інвестицій і звуження відтворення; при інфляції крім падіння інвестицій спостерігається ще й зростання цін, хоча згортання виробництва при нестачі грошової маси відбувається через неможливість отримати кредит, а при її надлишку - через його невигідність).
Пропозиція на грошовому ринку формується ЦП, вірніше його грошово-кредитною політикою, а попит - кон'юнктурою ринку. Відсоток встановлюється частково ЦБ (командними методами), а частково і кредитними установами (за законами попиту та пропозиції).

рис.1 Тут представлений у формі графіків принцип дії грошового ринку.
D, D1, D2 - попит на гроші з боку економіки
S1, S2 - пропозиція грошей
E, E 1 - рівноважні точки.
Отже, грошовий ринок підкоряється законам попиту і пропозиції, і таким чином можна впливати на обсяги грошей в обігу за допомогою впливу на банківський відсоток, на попит грошей і на пропозицію грошей (прямо).
Оскільки грошово-кредитна політика в основному проводиться на арені грошового ринку, але було б доцільно розглянути і деякі суб'єкти цього ринку.
1.5 Грошово-кредитні інститути
У Росії законодавчо закріплена дворівнева банковсковая система. Банком верхнього рівня є Центральний банк. У кожній державі функціонує центральний банк - орган державного грошово-кредитного регулювання економіки, наділений правом монопольної емісії банкнот, регулювання грошового обігу, контролю за діяльністю кредитних установ, здійснення функцій "банку банків", зберігання офіційних золотовалютних резервів. Про центральному банку говорять наступне: в найважливіших галузях економіки і політики ЦБ діє у відповідності зі стратегією і інтересами всього суспільства, а з тактичних питань економічного регулювання часто виникають розбіжності з урядом. У західній літературі глибоке протиріччя навколо діяльності ЦБ отримало назву "магічного чотирикутника", де в якості кутів виступають економічне зростання, проблема зайнятості, вартість грошей і, нарешті, збалансованість платіжного балансу країни.
На другому рівні банківської системи Росії знаходяться комерційні банки та деякі інші кредитні установи??. Комбанки - багатопрофільні кредитні установи, які виконують операції у різних секторах грошово-фінансового ринку. Вони є основна ланка всієї кредитної системи. Як правило, такі банки здійснюють повний комплекс банківських послуг. У цьому їхня відмінність від спеціалізованих фінансових установ, що виконують обмежене коло фінансових операцій. Основними функціями комбанків вважаються:
==> Прийом депозитів
==> Кредитування позичальників
==> Здійснення розрахунків.
Усі функції тісно переплітаються і дозволяють комерційному банку виступати у якості органа, емітує платіжні засоби для обслуговування усього кругообороту капіталу в процесі виробництва і обігу товарів. Але самостійно емітувати готівкові банкноти комерційні банки не мають права. Це монополія ЦБ. Крім перерахованих функцій комерційні банки представляють різні послуги: інкасує, тобто переводять кошти, векселі та інші документи, здійснюють касове обслуговування, виробляють довірчі (трастові) та лізингові операції, торгують іноземною валютою та дорогоцінними металами, дають гарантії на третіх осіб, випускають, купують і продають цінні папери.
До речі, треба визначити поняття банк і кредитну установу.
Банк - це юридична особа, яка з метою одержання прибутку здійснює банківську діяльність, у тому числі залучає грошові кошти юридичних та фізичних осіб, розміщує їх від свого імені на умовах повернення, терміновості і платності, веде розрахункові операції.
Кредитні установа - є юридичною особою, створеною з урахуванням ряду особливостей, передбачених законом, і виконують окремі банківські операції.
Банківська система РФ включає в себе Банк Росії (ЦП), банки та кредитні установи, філії та представництва іноземних банків. Банки можуть бути універсальними і спеціалізованими. Всі вони, як і кредитні установи, можуть бути утворені на основі будь-якій формі власності і в будь-якої організаційно-правовій формі, передбаченої законами РФ.
    
2. ЦІЛІ Грошово-кредитна політика
Основною метою кредитно-грошової політики є допомога економіці в досягненні загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю і відсутністю інфляції. Кредитно-грошова політика полягає в зміні грошової пропозиції з метою стабілізації сукупного обсягу виробництва, зайнятості і рівня цін. Центральний банк головний, але не єдиний орган регулювання. Існує цілий комплекс регулюючих органів. Здійснюючи кредитне регулювання, держава переслідує наступні цілі: впливаючи на кредитну діяльність комерційних банків і направляючи регулювання на розширення або скорочення кредитування економіки, воно, таким чином, досягає стабільного розвитку внутрішньої економіки, зміцнення грошового обігу, підтримки національних експертів на зовнішньому ринку. Таким чином, вплив на кредит дозволяє досягти більш глибоких стратегічних завдань розвитку всього господарства в цілому. Наприклад, нестача у підприємств вільних грошових коштів ускладнює здійснення комерційних справ, внутрішніх інвестицій і т.д. З іншого боку, надмірна грошова маса має свої недоліки: знецінення грошей, і, як наслідок, зниження життєвого рівня населення, погіршення валютного стану в країні. Відповідно в першому випадку грошово-кредитна політика повинна бути спрямована на розширення кредитної діяльності банків, а в другому випадку - на її скорочення, переходу до політики "дорогих грошей".
Потрібно відзначити, що за допомогою кредитного регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі народного господарства.
Потрібно відзначити, що кредитна політика здійснюється непрямими і прямими методами впливу. Різниця між ними полягає в тому, що центральний банк або надає опосередкований вплив через ліквідність кредитних установ, або встановлює ліміти кредитування економіки (тобто кількісні обмеження кредиту).
Тепер мені хотілося б трохи сказати про те, чому, власне, пропозиція грошей на грошовому ринку відіграє велику роль в економіці, і чи грає взагалі.
Як я вже раніше казав, широко використовується так звана формула, або рівняння, обміну. Відповідно до нього існує залежність між обсягами грошової маси, швидкістю обігу грошей, випуском продукції і рівнем цін. Але це теорія. А ось що показує статистика:
1. "Рівень зростання пропозиції грошей і середній рівень цін практично лінійно залежні з коефіцієнтом більше 0.9 для всіх агрегатів у всіх країнах з усіма економіками (по розвиненості).
2. Рівень зростання пропозиції грошей та реального виробництва абсолютно не пов'язані між собою там, де приріст грошової маси більш ніж приблизно 18% на рік. У країнах же з меншими темпами зростання грошової маси існує практично лінійна залежність з коефіцієнтом близько 0.1
3. Рівень інфляції і рівень зростання реального продукту абсолютно не взаємопов'язані. "6


    
3. ІНСТРУМЕНТИ Грошово-кредитна політика.
Інструментів грошово-кредитної політики досить багато, і вони дуже різноманітні. Класики виділяють три - регулювання дисконтної ставки, норма обов'язкових резервів і операції на ринку цінних паперів. Проте всі дії, направлені на лікування грошової і кредитної систем, що проводяться ЦП, можуть бути названі монетаристських інструментами.
Банк Росії, будучи органом, який визначає і проводить грошово-кредитну політику в РФ, використовує такі інструменти та методи:
* Визначення процентних ставок за вчиненим ним операцій
* Встановлення резервних вимог для депонування коштів кредитних установ
* Проведення операцій на відкритому ринку
* Рефінансування банків і надання кредитів
* Здійснення валютних інтервенцій
* Встановлення цінових орієнтирів зростання грошової маси
* Введення кредитних обмежень.
Банк Росії може встановлювати одну або декілька офіційних процентних ставок з урахуванням особливостей різних видів операцій або проводити процентну політику без фіксації офіційної процентної ставки.


Вище мною були визначені завдання державного регулювання, були розглянуті дві форми впливу на кредит - пряма і непряма. Розглянемо більш докладно форми кредитного регулювання.

.1 Рефінансування комерційних банків та операції на відкритому ринку.

Термін "рефінансування" означає отримання грошових коштів кредитними установами від центрального банку. Центральний банк може видавати кредити комерційним банкам різними шляхами. Найбільш типовий випадок - переоблік векселів, що перебувають у портфелях комерційних банків та операції на відкритому ринку.
Переоблік векселів довгий час був одним з основних методів грошово-кредитної політики центральних банків Західної Європи. Центральні банки висували певні вимоги до обліковується векселем, головним з яких була надійність боргового зобов'язання.
Векселі переучітиваются по процентній ставці. Цю ставку переобліку (ПС) називають також офіційної облікової (процентної) ставкою. Центральний банк купує боргове зобов'язання по більш низькій ціні, чим комерційний банк.
Припустимо, що Центральний банк купує вексель за ціною Ц, при цьому боргове зобов'язання передається центральному банку, комерційний банк отримує плату за продаж векселя - Ц. При настанні терміну платежу комерційний банк виступає в ролі покупця, набуваючи вексель за ціною обліку К, при цьому комерційний банк зацікавлений у тому, щоб покупка векселів центральним банком здійснювалася за ціною Ц, яка майже не відрізняється від ціни обліку К, тобто щоб різниця К-Ц була мінімальною. Це досягається в тому випадку, якщо ставка переобліку (рефінансування) буде найбільш низькою. Тобто ЦП бает кредит комбанки і в заставу бере векселя. Підвищення ПС буде знижувати обсяг переобліку векселів, оскільки воно викличе подорожчання цієї операції для комерційних банків.
Але комерційний банк буде прагнути компенсувати втрати, викликані зростанням ПС шляхом підвищення ставок за кредитами, що надаються позичальникам (ПС). Тобто зміна ПС прямо впливає на зміну ПС. Останні є головною метою даного методу кредитної політики центрального банку. Наприклад, підвищення офіційної дисконтної ставки в період посилення інфляції викликає зростання процентної ставки за кредитними операціями комерційних банків, що приводить до їх скорочення, оскільки відбувається подорожчання кредиту.
Ми бачимо, що зміна офіційної процентної ставки впливає на кредитну сферу. По-перше, утруднення або полегшення можливості комерційних банків одержати кредит у центральному банку впливає на ліквідність кредитних установ. По-друге, зміна офіційної ставки означає подорожчання або здешевлення кредиту комерційних банків для клієнтури, тому що відбувається зміна процентних ставок по активних кредитних операціях.
Також зміна офіційної ставки центрального банку означає перехід до нової грошово-кредитної політики, що змушує інші банки вносити необхідні корективи у свою діяльність.
Неефективність використання даного методу полягає в наступному: цей метод зачіпає лише комерційні банки.
Якщо рефінансування використовується мало або здійснюється не в центральному банку, то зазначений метод майже повністю втрачає свою ефективність. Поступово даний метод втратив своє значення і головним методом рефінансування банків стали інтервенції центрального банку на грошовому ринку, що отримали назву як операцій на відкритому ринку.
Цей метод кредитного регулювання полягає в тому, що надання грошових коштів банками відбувається постійно шляхом купівлі державних облігацій та казначейських векселів на суму, що залежить від рішення центрального банку за ставкою, яка може постійно змінюватися. Придбання цінних паперів або казначейських векселів у комерційних банків збільшує ресурси останніх, відповідно підвищуючи їхні кредитні можливості, і навпаки. Центральні банки періодично вносять зміни в зазначений метод кредитного регулювання, наприклад, купують казначейські векселі на умовах їх зворотного викупу комерційними банками за заздалегідь встановленим курсом, змінюють інтенсивність своїх операцій і їх частоту.
Таким чином, цей метод кредитування комерційних банків значно відрізняється від переучетной політики. Головна її відмінність - це використання більш гнучкого регулювання, оскільки обсяг купівлі векселів, а також використовується при цьому процентна ставка можуть змінюватися щоденно відповідно до напряму політики центрального банку. Комерційні банки, з огляду на зазначену особливість даного методу, повинні уважно стежити за своїм фінансовим становищем, не допускаючи при цьому погіршення ліквідності.
Інша функція операцій на відкритому ринку, окрім регулювання процентної ставки, полягає в наступному. При продажу та купівлі цінних паперів центральний банк намагається впливати на об'єм ліквідних коштів комерційних банків і тим самим здійснювати управління їх кредитною емісією. Купуючи цінні папери на відкритому ринку, він збільшує резерви комерційних банків і сприяє зростанню грошової пропозиції. Продаж цінних паперів центральним банком приводить до зворотних наслідків. Наведу такий приклад. Припустимо, що на грошовому ринку спостерігається надлишок грошової маси в обігу, і центральний банк ставить завдання по обмеженню чи ліквідації цього надлишку. Для цього він починає активно пропонувати різноманітні державні цінні папери типу ДКО або облігацій державної позики банкам і населенню, які купують урядові цінні папери через спеціальних дилерів. Для подстегіванія попиту держава ще до того ж обмежує найбільш популярний тип збереження коштів - зберігання коштів у будь-якій стабільній валюті, наприклад встановивши обмеження на курс національної валюти до, наприклад, долару, створивши щось типу коридору на його котирування. Тобто люди, переживши щось на зразок банківської кризи, і обпікшись на валюті починають переводити свої грошові кошти в державний випущені цінні папери. Оскільки пропозиція цінних паперів збільшується, то їх ринкова ціна падає, а процентна ставка по них зростає, і, відповідно, зростає "привабливість" їх для покупців. Населення (через дилерів) і банки починають активно скуповувати урядові цінні папери, що приводить в кінцевому рахунку до скорочення банківських резервів. Скорочення банківських резервів, в свою чергу, зменшить пропозицію грошей до пропорції, рівної банківському мультиплікатору. Крива пропозиції грошей зрушиться вліво, а процентна ставка зросте.
Операції на відкритому ринку вперше стали активно застосовуватися в США, Канаді та Великобританії у зв'язку з наявністю в цих країнах розвиненого ринку цінних паперів. Пізніше цей метод кредитного регулювання отримав загальне застосування й на Заході. Зараз в Росії використовується цей метод впливу на економіку шляхом випуску державою ГКО, ОФЗ та інших ЦП. Чарівність цього інструменту для Росії в тому, що уряд вбиває відразу двох зайців - проводить монетарну політику і фінансує дефіцит держбюджету.

3.2 Політика обов'язкових резервів.
Базою політики обов'язкових резервів є банківський мультиплікатор. Мультиплікаційний ефект виникає внаслідок того, що банки створюють нові гроші, коли видають позики і, навпаки, грошова маса скорочується, коли клієнти повертають банкам раніше взяті позики.
У всіх підручниках наводиться один і той же приклад, явно взятий авторами цих підручників з книги "Гроші, банки та грошово-кредитна політика" Двіна Дж. Долана і трішки перероблений, хоча в деяких підручниках передирають навіть не змінюючи цифри. Тому і я не буду особливо оригінальничати і приведу такий приклад.
Припустимо у нас є група банків, в яких всі шанують закон, і тому розмір обов'язкових запасів у кожному з них знаходиться, наприклад, на рівні 20%. Тепер уявимо собі наступну ситуацію: клієнт № 1 прийшла в банк № 1 і поклав туди на рахунок 100 000 000 рублів (100 мільйонів рублів). Банк № 1 надав позичальникові № 1 позику в розмірі 80 мільйонів рублів, а 20 мільйонів рублів відповідно до закону залишив в резерві. Позичальник заплатив за щось 80 мільйонів клієнту № 2, який поклав ці гроші в банк № 2. Банк № 2 виділив позику позичальникові № 2 в розмірі 64 мільйонів рублів, залишивши 18 мільйонів в запасі. Позичальник номер 2 віддав гроші клієнтові № 3 і все повторилося. Відповідно до цієї моделі, в обігу реально з'явилося близько 500 мільйонів рублів, хоча оригінально було 100 мільйонів рублів, тобто:
100 + 80 + 64 +51.2 + 40.96 + 32.768 + ... = 500.
100/0.2 = 500

Цей графік відображає зростання покладених у банк грошей при ставці обов'язкових резервів у 20% .. При підвищенні ставки грошей, отриманих від початкових 100 мільйонів буде менше, а при зниженні ставки - більше. Після того, як все поверне кредити, грошова маса знову зменшиться, але в середньому превалює збільшення, тому що багатство народу збільшується, і вклади до комерційних банків збільшуються.
Найбільш потужним засобом впливу на пропозицію грошей є зміна центральним банком норми резервних вимог. Величина резервів, тобто частина банківських активів, яку будь-який комерційний банк зобов'язаний зберігати на рахунках центрального банку, багато в чому визначає його кредитні можливості, адже банк може видавати позики і розширювати тим самим грошову пропозицію тільки тоді, коли у нього є вільні резерви, що перевищують встановлену законом мінімальну норму. Збільшуючи або зменшуючи офіційні резервні вимоги центральний банк може регулювати кредитну активність банків і тим самим контролювати пропозицію грошей. Цей інструмент монетарної політики є найбільш потужним, але досить грубим інструментом, оскільки зачіпає основи всієї банківської системи. Навіть незначна зміна норми обов'язкових резервів може викликати значні зміни в об'ємі банківських депозитів і кредиту, поетому цей інструмент монетарної політики має застосовуватися лише у виняткових випадках. Підвищення норми означає заморожування більшої ніж раніше частини ресурсів банку і приводить до погіршення ліквідності останніх, зниження їх ліквідних можливостей, а зниження норми обов'язкових резервів позитивно впливає на банківську ліквідність, розширює кредитні можливості установ і збільшує грошову масу. Очевидно, що зміна норми обов'язкових резервів впливає на рентабельність кредитних установ. Так, у випадку збільшення обов'язкових резервів відбувається як би недоодержання прибутку. Тому, на думку багатьох західних економістів, даний метод служить найбільш ефективним антиінфляційним засобом. До прямому обмеження страхування банки вдаються до цього методу звичайно в період посилення інфляції.
3.3 Обмеження кредитування.
Суть цього методу регулювання: комерційний банк не може перевищувати норму видачі кредитів, встановлену центральним банком. На практиці центральний банк визначає граничні темпи зростання видачі кредитів різним банкам країни. Нерідко різним банкам встановлюються неоднакові темпи зростання видачі кредитів. Ефективність кредитної політики при цьому підвищується, тому що державні органи роблять вплив не тільки на об'єм кредитів в цілому, але і на їх структуру. Політика центрального банку поширюється безпосередньо на об'єкти його контролю - кредити інших банків, а не їх ліквідність, як у випадку використання непрямих методів регулювання. Цим також пояснюється велика ефективність кредитних обмежень.
Даний метод регулювання має ряд недоліків. Зупинимося на найбільш важливих з них. По-перше, відбувається погіршення функціонування банківської системи в цілому. Банківські установи повинні виконувати приписи емісійного інституту у сфері активних операцій. Тобто знаючи заздалегідь граничні розміри своєї діяльності, банки не прагнуть їх перевищити, оскільки це заборонено адміністративно. Ринок виявляється як би заздалегідь розділеним між окремими кредиторами. Виходить, що контенгування охоплені не тільки позикові, але і позикові операції. У підсумку кредитні обмеження заважають конкуренції в банківській справі, оскільки банк був змушений заморозити додаткову суму ресурсів на безпроцентному рахунку в емісійному інституті.
Отже, цей метод кредитного регулювання являє собою кількісне обмеження суми виданих кредитів. На відміну від розглянутих вище методів регулювання, контенгування кредиту є прямим методом впливу на діяльність банків. Також кредитні обмеження приводять до того, що підприємства позичальники попадають у неоднакове положення. Банки прагнуть видавати кредити в першу чергу своїм традиційним клієнтам - як правило, великим підприємствам. Дрібні і середні фірми виявляються головними жертвами даної політики. Потрібно відзначити, що домагаючись за допомогою зазначеної політики стримування банк