РОСІЙСЬКИЙ НОВИЙ УНІВЕРСИТЕТ

Юридичний факультет

Курсова робота

з предмета "Цивільне право" на тему:

"Цінні папери як об'єкти цивільного обороту "

Студентки II курсу заочного відділення
Рогачової Катерини Дмитрівни
(номер залікової книжки 62-68з)

м. Москва, 1998 рік
ЗМІСТ

1. Введення 3
2. Поняття і види цінних паперів 3
3. Класифікація цінних паперів
3.1. Пред'явничих 3-6
3.2. Іменна 3-6
3.3. Ордерна 3-6
4. Викличний виробництво 6-8
5. Основні види цінних паперів:
5.1. Акція 8-10
5.2. Облігація 10-12
5.3. Вексель 12-16
6. Нормативні акти, що регламентують діяльність на ринку цінних паперів
6.1. Конституція РФ 16
6.2. Цивільний Кодекс РФ 16-17
6.3. Федеральний Закон "Про ринок цінних паперів" 17-18
6.4. Інші нормативні акти 18-19
7. Висновок 19
8. Список використаної літератури 20
9. Нормативні акти, використані при підготовці роботи 21

Розвинена ринкова економіка характеризується не тільки ринками товарів,робочої сили (праці), а й ринком капіталу, фінансовим ринком. Сутністьостаннього проявляється у функціонуванні ринку цінних паперів.

Цінний папір є одним з об'єктів цивільного права. Вонаявляє собою документ, що засвідчує з дотриманням встановленоїформи і обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення тапередача яких можливі тільки при його пред'явленні. Таким чином,цінний папір - строго формальний документ. Відсутність обов'язковихреквізитів, передбачених для даного виду цінного паперу, абоневідповідність цінного паперу встановленій для неї формі тягне за собою їїнікчемність. Наприклад, якщо вексель складений з порушенням форми (частішеза все неправильно вказується дата оплати векселя), то такий документ неможе розглядатися як вексель.

Цінні папери - найбільш ліквідна частину майна підприємства,оскільки вони можуть бути досить швидко звернені не тільки в матеріально -натуральну, а й у грошову форму.

Відмінною особливістю всіх видів цінних паперів єнеобхідність їх пред'явлення для здійснення прав, засвідченихцінними паперами.

Залежно від того, чи має цінний папір відношення до операції, наоснові якої вона була видана, цінні папери підрозділяються на
"каузальне" і "абстрактні". Каузальних є цінні папери, якімістять посилання на основну угоду. У тих випадках, коли з цінного паперувиникає друге, нове зобов'язання, що не залежить від лежить в йогооснові угоди, мають місце абстрактні цінні папери. Так, якщо покупецьпродукції розплатився шляхом передачі чека, то зобов'язання виплатити зачеку не залежить від зобов'язання, заснованого на договорі купівлі-продажу.

Класифікація цінних паперів

Цінні папери поділяються на окремі види за окремимикласифікаційних підставах. Найбільш важливим їх поділом є те,яке засноване на способі позначення уповноваженої особи і ввідповідно до якого розрізняються представницькими, іменні та ордерніцінні папери. Цивільний Кодекс Російської Федерації містить у статті
143 приблизний перелік найбільш відомих в ринковому обороті видів ціннихпаперів, допускаючи їх виникнення та в інших випадках, прямо передбаченихзаконом (але не підзаконним актом).

Як вже зазначалося вище, відповідно до Цивільного Кодексу РФцінні папери поділяються на: представницькими, іменні та ордерні.

представницькою цінний папір не містить вказівки на особу, якійслід здійснити виконання. Права, що випливають з цінного паперу напред'явника, належать її пред'явнику. Особа, яка пред'явила цінний папірна пред'явника, є законним суб'єктом прав, засвідчених даноїцінним папером. Прикладами такого роду цінних паперів є державніоблігації, банківські ощадні книжки на пред'явника,приватизаційні чеки (ваучери). Так, досить будь-якій особі у відділенні
Ощадного банку Росії пред'явити ощадну книжку напред'явника і контрольний лист, щоб отримати грошову суму, зазначену вощадкнижці.

Слід зазначити, що приватизаційний чек є державноюцінним папером цільового призначення. Він призначений для безкоштовної передачігромадянам майна, акцій та часток об'єктів приватизації. Порядок видачі таобігу приватизаційних чеків встановлений в Положенні про приватизаційнічеках.

Реалізувати права, засвідчені іменним цінним папером, може лишеособа, назване у цінному папері. Наприклад, вантаж по коносаменту може бутивиданий пред'явнику лише тієї організації, яка названа в коносаменті вяк вантажоодержувача. В якості іменного цінного паперу можутьфігурувати також акції, чеки, ощадні сертифікати.

Суб'єктом права за ордерної цінним папером може бути особа, зазначена вцьому папері, або інше уповноваженою особа, призначена розпорядженнямназваного у ній суб'єкта. Отже, якщо в ордерної векселівказується, що відповідна грошова сума повинна бути видана Петрову
Петру Петровичу або його наказу, то останній має право вказати інша особа,яке буде законним суб'єктом права за даним векселем.
Більш докладно зупинюся на відмінностях між іменними, представницькими іордерних цінними бумагмі, які в загальній формі досить чітковизначені статтями 145 і 146 Цивільного Кодексу РФ. У цінному папері напред'явника засвідчені нею майнові права належать тому, хтофактично зможе пред'явити цей папір зобов'язаному по ній особі, якамає право і повинен провести виконання такого власнику ( "проти цінногопапери "). Відповідно і для передачі іншій особі прав, засвідченихтаким папером, досить передачі даного паперу, причому виробленої вформі простого вручення, без яких би то не було спеціальних формальностей.
У іменним цінним папері засвідчені нею майнові права належатьтільки прямо позначеному там особі, якій тільки й може бутивироблено належне виконання по такому папері. Тому принеобхідність передачі права, посвідченого зазначеної папером, іншій особіїї власник повинен відповідним чином оформити поступку свого права: вЗокрема, дотримати необхідні вимоги до форми поступки і повідомити прощо відбулася поступку боржника - яка зобов'язана за цінним папером особа.
У такій ситуації колишній власник цінного папера відповідає перед новимвласником за дійсність вимоги, посвідченого цінним папером,але не несе відповідальності за фактичне невиконання цієї вимогизобов'язаною особою. Таким чином, іменні цінні папери мають ускладненоюоборотоздатності, що відрізняє їх від пред'явничих цінних паперів,оборотоздатності яких підвищена в порівнянні з ними і з ордернихпаперами.
Нарешті, в ордерної цінним папером названий суб'єкт посвідченого в ніймайнового права (що зближує її з іменною папером), однак він нетільки сам може здійснити це право, а й призначити своїм розпорядженням
(наказом - "ордером") інше уповноваженою обличчя. Інакше кажучи, такацінний папір, по суті, заздалегідь розрахована на можливість її передачі
(відчуження) іншому власнику, тобто на необхідну оборотоздатності.
Разом з тим, як уже говорилося, всі особи, зазначені в такого цінногопапері, будуть відповідати перед її законним власником солідарно, що підвищуєйого впевненість у реальному виконанні зобов'язання, вираженого ордерноїцінним папером.

Законом може бути обумовлене закріплення випуску певного видуцінних паперів як іменних, або як ордерних, або якцінних паперів на пред'явника. Так, в даний час дозволяється випусктільки іменних акцій, а облігації державної виграшної позикивипускаються на пред'явника.

Особливість всіх видів цінних паперів - можливість їх широкогозвернення, що досягається за рахунок спрощеного порядку передачі прав зацінним папером. Права, засвідчені цінним папером на пред'явника,передаються шляхом вручення цінного папера новому власнику. Пред'явничихцінні папери мають найбільшу оборотоздатності. Складнішийпорядок передачі іменних цінних паперів, які можна переуступити тільки взвичайному цивільно-правовому порядку, встановленому для уступки вимоги,тобто шляхом укладання угоди між попереднім і новим власниками іменнийцінного паперу, що робить іменні цінні папери малооборотоспособнимі.
Права за ордерної цінним папером передаються за допомогою передавального напису --індосаменту (від італійського in dosso - "на спині", на звороті). Особа,яка передає право за іменним цінним папері шляхом поступки вимоги
(цесії), несе відповідальність за недійсність відповідноговимоги, але не за його невиконання.

Індосамент означає, що всі права, засвідчені цінним папером,належать особі, який оформив напис - індосанта, переходять суб'єкту,якій передаються права за цінним папером - індосат.

Всі особи, учинили передавальні написи - індосували ціннупапір, несуть перед її законним власником, як і особа, яка видала ціннийпапір, солідарну відповідальність. Солідарна відповідальність надписьменниківозначає, що індосант буде відповідати перед власником папери не тільки задійсність вираженого в ній права, але й за його здійснимих (ст. 146
ЦК). Цим положення індосанта по ордерної папері істотно відрізняєтьсявід положення особи, що передала іменний цінний папір. Новий власникордерної папери - індосат - у свою чергу має право передати цей папіріншій особі таким же шляхом або встановити, що виконання по ній повиннонаслідувати наказом іншої особи. Такі, наприклад, відносини за переказнимвекселем - траті, який стає, таким чином, зручним знаряддямкредиту, що обслуговує відповідні потреби декількох (багатьох)позикодавця і платників.

Таким чином, законний власник цінного паперу може вимагативиконання зобов'язання, що випливає з цінного паперу, від особи, яка видалацінний папір або індосували її, або від всіх зобов'язаних осіб.

Особи, які виконали зобов'язання, засвідчене цінним папером,отримують право зворотної вимоги (регресу) до решти особам,зобов'язалися за цінним папером. Не допускається відмова від виконаннязобов'язання за цінним папером з мотивів відсутності підставизобов'язання або його недійсності. Невиконання зобов'язання,вираженого у цінному папері, як і будь-якого іншого цивільно-правовогозобов'язання, може стати причиною виникнення збитків у власникацінного паперу. Цивільне законодавство передбачає, що власникцінного паперу у випадку фальсифікації або підробки цінного паперу має право пред'явитидо особи, яка передала йому дану папір, не тільки вимоги про належневиконання зобов'язання, посвідченого цінним папером, а й про відшкодуваннязаподіяних збитків.
Поряд з розглянутим розподілом цінних паперів можлива їх класифікація і поінших підставах. Залежно від того, хто є емітентом цінногопапери розрізняються державні цінні папери та цінні папери приватнихосіб. Закон "Про ринок цінних паперів" регулює відносини, що виникають приемісії й обігу емісійних цінних паперів незалежно від типу емітента. Доних відносяться акція і облігація. Значить, цей закон у розвиток ГК РФдозволяє розділити на емісійні цінні папери (акції та облігації) іінші папери. Якщо виходити із змісту терміну "емісія", що використовуєтьсяв Законі, то слід вважати його аналогічним публічного розміщення. УВідповідно до Указу Президента Російської Федерації від 4 листопада 1994
№ 2063 "Про заходи щодо державного регулювання ринку цінних паперів в
Російської Федерації "до публічного розміщення допускаються державніцінні папери, облігації, включаючи облігації, що випускаються органамидержавної влади суб'єктів Російської Федерації та органами місцевогосамоврядування, іменні акції акціонерних товариств і банків, опціони націнні папери, варранти на цінні папери, житлові сертифікати. Такимчином, коло емісійних цінних паперів досить широкий.
Чи є юридично значущий документ цінним папером чи ні,визначається законами про цінні папери або у встановленому ними порядку.
Відповідно до статті 44 Закону "Про ринок цінних паперів" Федеральна комісія зцінних паперів має право класифікувати папери і визначати їх види вВідповідно до законодавства Росії.
У ГК РФ згадані і до певної міри регламентовані цінні папери,які є товаророзпорядчих документів (коносамент, складськеабо заставне свідоцтво). Тим не менше, завершену класифікаціюцінних паперів через відсутність низки законів про них дати в даний час непредставляється можливим.

викличний виробництво

У силу особливої оборотоздатності більшості цінних паперів важливим стаєпитання про наслідки їх можливої втрати їх законними власниками. Дляіменних цінних паперів він не має такого принципового значення, бофактичний власник не зможе вимагати і отримати виконання за такоюцінним папером. Що ж стосується власників іменних і ордерних цінних паперів,втратили належні їм документи, що їх інтереси можуть бути захищені вособливому порядку, передбаченому процесуальним законодавством. Йдетьсяпро так званий "викличної виробництві".

Права за втраченими цінних паперів на пред'явника і ордерних ціннихпаперів відновлюються судом у порядку, передбаченому главою 33
"Відновлення прав за втраченими документами на пред'явника (викличнийвиробництво) "Цивільного Процесуального Кодексу РРФСР. Згідно зі статтею
274 ГПК, просити суд про визнання втраченого документа недійсним і провідновлення права за втраченим документу може особа, що втратиладокумент на пред'явника, лише у випадках, зазначених у законі. В данийчас законодавець передбачає таку можливість тільки при втратіощадної книжки на пред'явника або збереженою свідоцтва про прийомна зберігання облігацій державних позик. В даний час до прийняттянового ЦПК не передбачений судовий порядок відновлення права завтраченим ордерних цінних паперів та з інших, крім зазначених, втраченимцінних паперів на пред'явника.

Судовий порядок відновлення прав за втраченим цінних паперів напред'явника поширюється на випадки, коли цінні папери не втрачені,але пошкоджені і втратили ознаки цінного паперу (на ощадкнижці напред'явника не повністю зберігся запис залишку вкладу, на ощадкнижціабо контрольному листі не збереглися записи номера рахунку і т.д.). Однак іу разі пошкодження цінних паперів судовий порядок відновлення прав,засвідчених цими цінними паперами, передбачено лише по тих паперів,які вказані в законі.

викличний виробництво для відновлення права за втраченим ціннимпаперів застосовується тільки в тому випадку, коли особа втратила ціннупапір, не знає її власника. Якщо власнику цінного папера напред'явника або ордерної цінного папера відомий її власник, а останнійвідмовляється повернути цінний папір законному власникові, витребувативтрачену цінний папір можна шляхом пред'явлення до її власниковівиндикаційного позову.

Оскільки судовий порядок відновлення прав за втраченим ціннимпаперів передбачений Цивільним Кодексом лише для двох видів цінних паперів:пред'явничих і ордерних, очевидно, що права за втраченими іменнимицінних паперів відновлюються шляхом звернення до особи, що видав іменнуцінний папір.

Стаття 149 Цивільного Кодексу РФ встановлює можливістьзакріплення прав, що зазвичай посвідчуваних іменний або ордерної цінногопапером, в бездокументарній формі, у тому числі за допомогою засобів електронно -обчислювальної техніки. При фіксації права в бездокументарній формізастосовуються правила, встановлені для цінних паперів, якщо це несуперечить особливостям способу фіксації прав. Така форма фіксації правможлива лише у випадках, визначених законом або у встановленому нимпорядку. Так, Федеральний Закон "Про ринок цінних паперів" встановлює, щоцінні папери можуть існувати в формі відокремлених документів абозаписів на рахунках.

Для фіксації прав, що випливають з цінного паперу, в бездокументарнійформі потрібно спеціальної дозвіл (ліцензія), право видачі якоїналежить Федеральної комісії зцінних паперів.

На вимогу власника прав, закріплених у бездокументарній формі,йому зобов'язані видати документ, що підтверджує закріплені права. Так,акціонер, чиї права закріплені в бездокументарній (безготівковій) формі,вправі вимагати від акціонерного товариства, закріплює права акціонера,видачі виписки, що засвідчує права акціонера.

Права, закріплені в бездокументарній формі, передаються шляхом заміниколишньої запису нової. Приміром, якщо акціонер продав всі свої акціїіншій особі, то права передаються шляхом звернення в акціонерне товариство,яке анулює запис на особовому рахунку колишнього власника акцій іздійснює відповідний запис на особовому рахунку нового власникаакцій.

Від цінних паперів необхідно відрізняти так звані легітимаційнийзнаки. Поштові марки, проїзні квитки, театральні квитки, іншілегітимаційний знаки до цінних паперів не належать. Навіть втілюючи в собімайнове право, як правило, неповно і неточно фіксують містятьсяв них зобов'язання, не визначають його предмет.

Російське законодавство відносить до цінних паперів: акції,облігації, товарні та фінансові векселі, опціони, чеки, депозитні таощадні сертифікати, коносаменти, приватизаційні цінні папери,казначейські зобов'язання та інші документи, які законами про цінніпаперах або в установленому ними порядку віднесені до числа цінних паперів.

Більш докладно хотілося б зупинитися на основних видах ціннихпаперів.

Основні види цінних паперів

АКЦІЯ

Серед цінних паперів на даний час найпоширенішою єакція.

Акція - цінний папір, що засвідчує внесення частки (паю) до статутногокапітал її емітента і що закріплює право її власника (акціонера) наотримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участьв управлінні справами акціонерного товариства та на частину майна, що залишилосяпісля його ліквідації.

Акції випускаються відповідно до Закону РФ "Про акціонернітовариства "1995 року. Відповідно до даного акту, при заснуванні акціонерноготовариства всі акції мають бути розподілені тільки між засновникаминезалежно від того, має місце закрите або відкрите акціонерне товариство.
Додатковий випуск акцій можливий у випадку, коли всі раніше випущеніакціонерним товариством акції повністю оплачені. Кожен випуск акційможливий лише при реєстрації даного випуску та його проспекту.

Акція виступає в якості цінного паперу тому, що вона маєвластивість приносити прибуток на вкладений капітал, не обмежений у часі,протягом всього існування даного підприємства. Це свідчення проучасті її власника в акціонерному товаристві.

Корисність акції проявляється також в її оборотності, тобто можливостіперетворити в гроші в будь-який момент. Оскільки акція по суті своїйпредставляє інвестиційний товар безстрокового характеру, а попит на ньоговизначається курсом даної акції, для її власника завжди є практичнийінтерес продати акцію коли її курс зростає.

Розрізняють такі види акцій:

> Звичайні (на пред'явника). Вони мають безстроковий характер;

> Іменні, зареєстровані в реєстрі підприємства. Суб'єктом права на іменні акції встановлено особу, назване на акції. Даний вид акції є в даний час переважаючим, що викликано об'єктивними причинами: відсутністю розвиненої депозитарної мережі, наявністю великої кількості закритих акціонерних товариств. Іменні акції можна продати за згодою акціонерів, внісши соответветствующіе зміни до реєстру. У ряді країн, наприклад, у Швейцарії, іменні акції застосовуються з метою контролю за тим, щоб надто велика кількість акцій не опинилося в руках іноземців;

> Привілейовані (не голосують). Вони гарантують отримання доходу у фіксованому розмірі, навіть якщо на ці цілі (за відсутності прибутку) використовуються кошти фондів спеціального призначення, резервного фонду. У той же час власник привілейованих акцій не має права брати участі в управлінні підприємством.

Чинним законодавством передбачається випуск привілейованих акцій у розмірі до 10% від величини статутного капіталу акціонерного товариства;

> Прості , або основні (голосують). Мають право голосу, тобто участі у прийнятті рішення про управління підприємством, але не дають гарантій на отримання постійного доходу;

> Вінкулірованние. Це іменні акції, які можуть бути передані третій особі лише з дозволу що випустив їх акціонерного товариства;

> Акції без зазначення номінальної вартості. При ліквідації акціонерного товариства такому власникові акцій гарантується лише частина її номінальною вартістю;

> Оборонні. Найбільш дохідні акції, які підтвердили достатню незалежну фінансову стабільність у виплаті доходів порівняно з іншими акціями;

> Обмежені - звичайний що приносять дохід, але не дають повного права голосу, або не дають його зовсім; < p>> Кумулятивні преференційні. Їх особливість полягає в тому, що не виплачені за них доходи накопичуються і будуть виплачені до того, як їх отримають власники звичайних акцій.

Трохи докладніше зупинюся на описі звичайної акції.

Ключовий рисою акції є право голосу. Акціонери беруть участь ууправлінні акціонерним товариством, і кожна акція дає своєму власнику одинголос на загальних зборах акціонерів з розрахунку: одна звичайна акція --один голос. Акція неподільна. У випадках, коли одна акція належитькільком особам, останні можуть здійснювати свої функції через спільногопредставника. Власники акціонерного товариства ухвалюють рішення знайбільш важливих питань і обирають раду директорів товариства. Цейвиборний орган здійснює керівництво діяльністю товариства в проміжокміж загальними зборами акціонерів.

Акціонерів, яким належить більшість внесених паїв і контрольнад акціонерним товариством, називають власниками контрольних пакетів акцій.

Ще одна риса акції - це давати право на отримання частини прибуткуакціонерного товариства. Однак своєрідністю даної риси є те, щосуспільство не бере на себе ніяких зобов'язань з виплати поточного доходу
(дивіденду) власникам акцій. Дивіденд коливається в залежності відфінансових результатів товариства за кожен конкретний період часу. Зазвичайних акціях дивіденди виплачуються за підсумками року за рахунок прибуткуакціонерного товариства. Дивіденди виплачуються відповідно до Положенняпро порядок виплати дивідендів по акціях і відсотків за облігаціями. Ринковавартість акції визначається не стільки розміром дивідендів, скількивартістю частки всього майна підприємства, що відповідає одній акції.
Загальні збори акціонерів може затвердити за поданням радидиректорів (а саме він рекомендує розмір дивіденду) розподіл міжакціонерами всієї отриманого прибутку або тільки її частини.

Необхідно зазначити, що вкладення коштів у придбання акції вважаєтьсяодним з найбільш ризикованих способів розміщення капіталу. У разіліквідації суспільства і виникнення претензій на його активи, тримачакції може претендувати на частку майна лише після розрахунків товариства зкредиторами, з персоналом з оплати праці та державою зі сплати податків.

облігацій

Наступний елемент ринку цінних паперів - облігація.

Облігація - борговий цінний папір, що підтверджує факт позикивласником (інвестором) грошових коштів емітенту, і що дає право научасть у прибутку емітента особливо обумовленим способом (зазвичай у виглядіотримання фіксованого щорічного відсотка від вартості випуску або відномінальної вартості облігації). Статус власника облігації припускаєроль кредитора, а не власника.

Залежно від суб'єкта, що випускає облігації та гарантуєсплату її власнику вказаної суми і обумовлених відсотків, облігаціїпідрозділяються на державні, муніципальні та юридичних осіб.
Облігації внутрішньої позики - одні з найбільш бажаних ціннихпаперів на сучасному фондовому ринку з огляду на те, що зобов'язання,засвідчені ними, виконуються державою.

Фінансування програм уряду і діяльність місцевих органіввлади в умовах ринкової економіки значно розширює діапазон формборгових зобов'язань.

Муніципальні облігації випускають місцеві органи влади дляфінансування своєї діяльності або здійснення певних проектів.
Ці облігації можуть забезпечуватися податковими зборами або майбутніминадходженнями за послуги, що надаються в рамках здійсненого проекту.

Облігації можуть випускатися іменними та на пред'явника, процентними іцільовими, котрі вільно обертаються і з обмеженим колом обігу.

Ринок облігацій в країнах з розвиненою ринковою економікою включає всебе близько 20 видів облігацій, в тому числі:

> Беззакладние - не забезпечуються майном підприємства, якщо воно має високий рейтинг фінансової стійкості;

> Заставні - забезпечуються фізичними активами;

> На пред'явника - облігація з фіксованою ставкою доходу;

> Конвертовані - можуть бути обмінені на звичайні акції того ж підприємства за визначеною ціною у визначений термін;

> Обмінні -- конвертовані в акції будь-яких компаній, крім тієї, яка їх випустила;

> З нульовим купоном (або дисконтні) - по них не виплачуються відсотки, і облігація оцінюється на момент випуску зі скидного

(дисконтом) від її ціни погашення.

Дохід за процентними облігаціями виплачується шляхом оплати купонів абопри погашенні позик шляхом нарахування відсотків до номіналу без щорічнихвиплат. За облігаціями цільових позик доход не виплачується. Власникутакої облігації надається право на придбання відповіднихтоварів або послуг. На відміну від акції, номінальна вартість облігаціїпідлягає поверненню емітентом її власнику. По акціях розмір дивідендів можебезперервно змінюватися, за відсотковими облігаціями ж виплачуєтьсяфіксований відсоток.

Існують і інші види облігацій, серед яких бувають низькозабезпечені, так звані "сміттєві" облігації з поганою репутацією. Черезза ризикованості вкладення інвестицій процентні ставки по них вище, ніж поіншим, у яких гарна репутація.

Облігація не надає права її власника на управління компанією.
Вона більш надійна - інвестиції в боргові цінні папери краще захищені попорівняно з інвестиціями в акції: заборгованість перед власниками облігаційкомпанії у випадку її ліквідації погашається до початку задоволеннядомагань власників акцій.

Облігації можуть випускати всі підприємства незалежно від їхорганізаційно-правової форми. Облігації компаній за ступенем надійностіпоступаються борговими зобов'язаннями держави, але в той же час припускаютьбільш високий рівень доходу.

Облігації можуть забезпечуватися матеріальними активами і випускомцінних паперів (заставні облігації). У цьому разі юридичний документ --заставна - перебуває до моменту врегулювання відносини за зобов'язаннямиу кредитора. При випуску заставних облігацій велику роль грає сторона,забезпечує інтереси власника облігацій і виступає гарантом їхдотримання.

Випуск конвертованих облігацій надає собою поєднанняелементів боргового зобов'язання та дольової участі у власностікомпанії. Покупець конвертованої облігації може обміняти її вНадалі на випускаються звичайні акції тієї ж компанії. При цьомуінвестор є майбутнім власником акціонерного суспільства за допомогоювластивості конверсії і зберігає на певний період часу статускредитора і всі гарантії захисту (фіксований відсоток і перевага ввипадку банкрутства компанії).

Як і інші цінні папери, облігація являє собою фінансовіінвестиції короткострокового і довгострокового характеру.

Короткострокові фінансові вкладення орієнтовані інвестором наотримання доходу протягом не більше року. Всі інші фінансові вкладеннярозглядаються як довгострокові.

Указом Президента РФ № 1182 від 10.06.94 р. "Про випуск та обігжитлових сертифікатів "останні розглядаються як особливий вид облігацій зіндексованих номінальною вартістю, що засвідчує право їх власникана:

> придбання квартири (квартир) за умови покупки пакета житлових сертифікатів у порядку та на умовах, визначених Положенням про випуск та обіг житлового сертифікату, затвердженим даними

Указом;

> отримання від емітента на першу вимогу індексованої номінальної вартості житлового сертифікату.

Слід відзначити, що облігації є основним об'єктом інвестиційдля комерційних банків і крупних інвестиційних компаній, яких в першучергу цікавить не тільки прибутковість, але й надійність вкладів. Цепояснюється тим, що забезпечення виконання умов по облігаціяхпідкріплюється не тільки природою даного виду цінного паперу, але йсоціальними зобов'язаннями, майном і авторитетом держави.

Статус емітента облігацій тим вище, чим менше ризик його банкрутства.
Вважається, що найбільший запас міцності у держави, і, отже,його боргові зобов'язання є найбільш надійними. Платою за надійністьє порівняно менший відсоток, ніж з цінних паперів іншихемітентів. Держава випускає цінні папери для зменшення дефіцитубюджету, реалізації державних програм.

У країнах з розвиненими ринковими відносинами розроблені і застосовуютьсяна фондовому ринку різні системи оцінки, шкали і рейтинги,засвідчують надійність облігацій і допомагають інвесторам визначитирівень ризику.

ВЕКСЕЛЬ

Ще одним документом, що засвідчує майнове право власникацінного паперу, є вексель.

Вексель - документ, складений з дотриманням певних умов,який дає право одній особі (векселедержателю) вимагати від іншогоособи, яка зобов'язана за векселем (векселедавця), сплати фіксованого,зазначеної у векселі, суми грошей у певний термін і в певномумісці.

Виходячи з частини першої статті 145 Цивільного Кодексу РФ вексельслід розглядати як ордерну цінний папір, права на яку можутьналежати названого в ній особі, при цьому особа може сама здійснюватисвої права або передати їх іншому.

За своєю суттю вексель є термінове письмове зобов'язання - борговарозписка строго встановленої форми, що дає її власнику право отримати зборжника певну суму, включаючи і суму нарахованих відсотків.
Останні зростають зі збільшенням часу звернення векселя. Дотриманнявсіх вимог, обумовлених обігом векселя, прийнято називативексельної дисципліною. Недотримання хоча б однієї з умов тим не меншеозначає, що векселедавець повинен погасити не тільки суму за номіналом, алеі позиковий відсоток.

Вексель може бути простим і переказним. Простий вексель означаєзобов'язання векселедавця сплатити у зазначений термін обумовлену сумувекселедержателю або того, кого він назве. Більш широко використовуєтьсяпереказний вексель - тратта, за яким платником виступає невекселедержатель, а третя особа. Трата виписується кредитором
(векселедавцем) і є пропозицією до боржника (платника) про сплатупевної суми. Переказний вексель, отриманий платником, повиненбути акцептований або опротестовано. Акцепт відмічається на переказному векселіплатником. Акцепт означає згода сплатити певну суму. Якщоплатник не згоден платити, він становить протест. Якщо платниксклав акцепт на переказному векселі, він стає зобов'язаним за данимвекселем (акцептантом) також, як і платник за простим векселем (зобов'язанийсплатити певну суму). Акцептом, зокрема, може бути простопідпис платника на лицьовій стороні переказного векселя.

Вексельний обіг в Російській Федерації регулюється главою 7
"Цінні папери" Цивільного Кодексу і Положення про переказний і простийвекселі, яке прийняте як додаток до Постанови Президії
Верховної Ради Української РСР від 24.06.91 р. "Про застосування векселя вгосподарському обороті РРФСР ".

Найчастіше вексель застосовується в тих випадках, коли відповідно доумовами укладеного договору товари поставляються або послуги надаютьсяв кредит. У цьому випадку вексель являє собою письмове розпорядженнябанку перерахувати в уста?? овленние терміни з його розрахункового рахунку обумовленуу векселі суму на розрахунковий рахунок продавця. Основними операціями банків звекселями слід назвати облік та інкасування векселів.

Грошову суму, зазначену у векселі, можна отримати тільки післянастання терміну платежу. У тих випадках, коли векселедержателю потрібнікошти раніше встановленого терміну, він може скористатися урахуваннямвекселів. Облік векселів полягає у передачі векселедержателем векселябанку за індосаментом. Банк сплачує суму векселя за виняткомоблікового відсотка (дисконту). Таким чином, облік векселів надаєвекселедержателю можливість отримати за векселем зазначену в ньому сумузначно раніше строку платежу, сплативши за це певний відсоток.

Векселедержатель може звернутися по допомогу до банку за отриманням платежупри настанні терміну. Така операція, коли банки беруть на себевідповідальність на пред'явлення векселів платнику у встановлений термін іотримання належних за ними платежів, називається інкасуваннявекселів. За інкасування банки стягують відсоток. Суму платежу банкиповертають векселедержателю, за винятком обумовленого відсотка від сумивекселя. При відмові від платежу вексель повертається векселедержателю разомз протестом в неплатежі.

В даний час вексель застосовується також у якості забезпеченнябудь-якого цивільно-правового зобов'язання. Цивільний Кодекспередбачає, що предметом застави можуть бути майнові права,засвідчені цінними паперами.

Як вже зазначалося вище, вексель є цінним папером,отже, як будь-який цінний папір, він засвідчує майновеправо, яке може бути здійснено тільки при пред'явленні оригіналуцього документа.

Вексель - строго формальний документ, що містить вичерпнийперелік реквізитів:

> найменування "вексель";

> просте і нічим не обумовлений наказ сплатити певну суму;

> найменування того, хто повинен платити (платника );

> вказівку про термін платежу;

> зазначення місця, в якому повинен бути здійснений платіж;

> найменування того, кому або за наказом кого платіж повинен бути здійснений;

> вказівку форми і місця платежу;

> підпис того, хто видає вексель (векселедавця).

Відсутність хоча б одного із реквізитів тягне недійсністьбудь-який цінного паперу, отже, і векселі.

У той же час, вексель повинен містити ряд відомостей, відсутністьяких не робить вексель недійсним: у цьому випадку набувають чинності
"правила за замовчуванням":

> вексель, строк платежу по якому не вказано, вважається таким, що підлягає оплаті за пред'явленням;

> за відсутності особливої вказівки, місце, позначене поруч з найменуванням платника , вважається місцем платежу;

> вексель, в якому не вказано місце його складання, вважається підписаним у місці, позначеному поруч з найменуванням векселедавця.

Вексель може бути виданий строком:

> по пред'явленні;

> в стільки-то часу від пред'яв