Реферат

На тему: "Валютний ризик і методи валютного страхування"

З дисципліни: "Гроші та кредит"

Виконав: студент групи ФД - 16

Бойченко В.В.

Перевірив:

Сокиринського І.Г.

Павлоград

1999 рік.

Зміст

Введення

3

1. Поняття валютного ризику

4

2. Управління валютним ризиком

8

3. Проблеми управління валютним ризиком

13

Висновок 15

Список використаної літератури

16

Введення

Ризик - це ситуативна характеристика діяльності будь-якоговиробника, у тому числі банку, що відображає невизначеність її результату іможливі несприятливі наслідки у випадку неуспіху. Ризик виражаєтьсяймовірністю одержання таких небажаних результатів, як втрати прибуткуі виникнення збитків внаслідок неплатежів по виданих кредитах,скорочення ресурсної бази, здійснення виплат за позабалансовими операціями тат.п. Але в той же час чим нижче рівень ризику, тим нижче і ймовірністьотримати високий прибуток. Тому, з одного боку, будь-який виробникнамагається звести до мінімуму ступінь ризику і з декількох альтернативнихрішень завжди вибирає те, при якому рівень ризику мінімальний; з іншогобоку, необхідно вибирати оптимальне співвідношення рівня ризику і ступеняділової активності, прибутковості. Рівень ризику збільшується, якщо:проблеми виникають раптово і всупереч очікуванням;поставлені нові завдання, що не відповідають минулого досвіду банку (щоособливо актуально в наших умовах, де інститут комерційних банківтільки починає розвиватися);керівництво не в змозі прийняти необхідні та термінові заходи, що можепризвести до фінансових збитків (погіршення можливостей отримання необхідноїта/або додаткового прибутку);існуючий порядок діяльності банку або недосконалість законодавствазаважає прийняттю деяких оптимальних для конкретної ситуації заходів.
До ризику схильні практично всі види банківських операцій.
Аналізуючи ризики комерційних банків Росії на сучасному етапі, требавраховувати:кризовий стан економіки перехідного періоду, що виражається нетільки падінням виробництва, фінансовою нестійкістю багатьохорганізацій, але і знищенням ряду господарських зв'язків;нестійкістю політичного становища;незавершеністю формування банківської системи;відсутність або недосконалість деяких основних законодавчих актів,невідповідність між правовою базою і реально існуючою ситуацією;інфляцію, що переходить у гіперінфляцію, та ін

Дані обставини вносять істотні зміни в сукупністьвиникають банківських ризиків і методів їх дослідження. Однак це невиключає наявності загальних проблем виникнення ризиків і тенденцій динамікиїх рівня.

Ризики виникають у зв'язку з рухом фінансових потоків і виявляютьсяна ринках фінансових ресурсів в основному у вигляді процентного, валютного,кредитного, комерційного, інвестиційного ризиків.

1. Поняття валютного ризику

Валютні ризики є частина комерційних ризиків, до яких схильніучасники міжнародних економічних відносин.

Валютний ризик - це ризик втрат при купівлі-продажу іноземноївалюти за різними курсами.

Валютний ризик, або ризик курсових втрат, пов'язаний зінтернаціоналізацією ринку банківських операцій, створенням транснаціональних
(спільних) підприємств та банківських установ і диверсифікацією їхдіяльності і являє собою можливість грошових втрат у результатіколивань валютних курсів.

При цьому зміна курсів валют по відношенню один до одного відбуваєтьсяв силу численних чинників, наприклад, у зв'язку зі зміною внутрішньоївартості валют, постійним переливом грошових потоків із країни в країну,спекуляцією і т.д. Ключовим фактором що характеризує будь-яку валюту єступінь довіри до валюти резидентів і нерезидентів. Довіра до валютискладний багатофакторний критерій, що складається з декількох показників,наприклад: показник довіри до політичного режиму ступеня відкритостікраїни, лібералізації економіки і режиму обмінного курсу, експортно -імпортного балансу країни, базових макроекономічних показників і віриінвесторів у стабільність розвитку країни в майбутньому.

Однак, насправді, дане твердження відноситься тільки допевного типу режиму валютного курсу, а саме до вільно - плаваючогокурсом. На сьогоднішній день у світовій практиці існує кілька типіврежимів валютних курсів в залежності від специфіки кожної конкретноїкраїни.

З певною часткою умовності тип валютної системи можна умовновизначити за деякими характеристиками:

1) Тип країни з закритим ринком має такі характеристики:тенденцію до закритості економіки й економічної інформації, жорсткіобмеження для інвесторів і експортно-імпортних операцій, переважнодержавну форму економіки, директивну форму визначення режимувалютного курсу. Курс валюти такої країни непередбачуваний, інвестори іімпортери звичайно намагаються уникати угод в такій валюті, реальні розрахункипо товарообігу проводяться у валюті третіх країн. Ринок подібних валютзвичайно дуже вузький (або взагалі не існує). Макроекономічні показникипрямо не впливають на курс таких валют на світовому ринку.

2) Країни з пріоритетом фіксованого курсу при значномуекономічний потенціал. Звичайно курси валют таких країн жорстко фіксованістосовно «авторитетної» валюти і є придатними дляздійснення експортно-імпортних операцій та інвестицій. Макроекономічніпоказники звичайно не впливають або дуже слабо впливають на курс національноївалюти таких країн.

3) Існує також дуже численний коло країн з порівняновільною але не стабільною економікою, курс валют таких країн важкопрогнозований і може залежати від випадкових чинників: політичноїнестабільності, непередбаченої економічної політики уряду,міжнародної неконкурентноспроможною, сировинною спрямованістю економіки,інфляційне фінансування дефіциту держбюджету, недостатності рівнявалютних резервів, у тому числі і від макроекономічних показників.
Інвестування в подібну валюту звичайно ризикований захід і імпортерисхильні використовувати валюту третіх країн у розрахунках по товарообігу зтакими країнами. Макроекономічні показники в таких країнах впливають накурс національної валюти, однак можуть і штучно стримуватисяурядом з політичних мотивів.

4) Країни зі стабільною економікою, що дотримується пріоритетувільного плавання національної валюти. Найважливіша характеристика такихкраїн: розвита ринкова економіка, економічне благополуччя,передбачувана політика уряду, жорсткий контроль грошової маси,процентних ставок і інфляції в країні. Декларована свобода плаваннятакої валюти, однак, в деяких випадках пов'язана з брудними методамирегулювання курсу - з інтервенціями, міждержавнимиурядовими договорами спільного плавання курсів, політичнимтиском.

Інвестиції в дані валюти менш ризиковані, експортно-імпортніоперації зазвичай відбуваються з використанням саме цих валют. Курс валютчутливо реагує на зміну макроекономічних показників економік втаких країнах.

Макроекономічні та політичні чинники зазвичай дуже гнучкореагують тільки на 3-й і 4-й тип валюти. При цьому можуть простежуватисябагато закономірностей, які впливають на курс в довгостроковій ікороткостроковій перспективі. Наприклад, у довгостроковій перспективі звичайно прианалізі руху валютних курсів враховують такі фактори як, рівень ВВП,темпи інфляції, стан платіжного і торгового балансу, рівеньбезробіття, рівень державного боргу, економічні перспективирозвитку, рівень політичної і соціальної стабільності і т.д.

Разом з тим, з усіх факторів, що впливають на курс в довгостроковійперспективі, економістами виділяється два основних.
Перший з них темп інфляції, що спостерігається закономірністю якогоє те, що в країні з більш високими темпами інфляції знижується курснаціональної валюти по відношенню до валют країн з більш низьким темпомінфляції. Так курси валют країн з високими темпами інфляції, таких як,наприклад, Великобританія, Італія, Франція, США і Канада - знижувалися, у тойчас як курси валют країн з низькими темпами інфляції - такі як,наприклад, Японія, Бельгія, Нідерланди, ФРН і Швейцарія - підвищувалися. Такадовгострокова тенденція в динаміці курсів і цін на тимчасовому інтерваліблизько двох десятків років.

Різкі коливання курсів валют можуть бути пов'язані причинами, якекономічними і політичними, так і чисто спекулятивними. Ринок чутливореагує на всі зміни економічних показників, прогнози експертів,політичні кризи і політичні чутки, використовуючи найменший привід дляпочатку спекулятивної гри, що обіцяє хороший дохід спекулянтам.

Крім того, необхідно сказати, що не тільки країни, де власневідбуваються зміни, схильні до ризику важко прогнозованих коливань їхвалют, але це також відноситься до країн, що сусідять з кризовимикраїнами, або мають з ними значні економічні або політичнізв'язку.

Валютний ринок завжди характеризується своєю нестійкістю інепередбачуваністю. Це пояснюється надзвичайно швидкою реакцією учасниківвалютного ринку на політичні та економічні зміни в світі, а також узначною мірою може бути пов'язане зі спекуляціями.

Валютний ризик - це ризик втрат, обумовлений несприятливимзміною курсів іноземних валют у ході здійснення угод по їх купівлі -продажу. Він виникає тільки при наявності відкритої позиції. Валютніоперації зазвичай підрозділяють на «касові» і «термінові». Ринок касовихоперацій потребує оплати на протязі двох робочих днів з дня укладенняконтракту, тому невиконання зобов'язань менш імовірно. До такихоперацій відносяться: угода СВОП, овернайт. До строкових операціях відносяться:форвард, СВОП, ф'ючерси, опціони.

Ризик несплати по термінових валютних операціях залежить відкредитоспроможності інвестора і терміну контракту. Чим вищий цей термін, тимвища можливість зміни курсу і несплати.

Термінові інструменти застосовуються клієнтами банку, як основні методистрахування (хеджування) валютних їх (або фінансових) ризиків. Банкизмушені застосовувати ці інструменти, як послуги клієнтам. У той же часризик термінових операцій досить серйозний і банк, у свою чергу, змушенийсам страхувати укладені з клієнтом термінові операції.

До термінових видів угод відносять форвардні операції; СВОП; опціони;ф'ючерси.

1) Форвард.

форвардної угодою називається така угода, при якій курсвстановлюється в сьогоденні, а обмін валютами відбувається в майбутньому.

Характеристики:обмін валютами (розрахунок) відбудеться не раніше ніж через 2 робочих дні післяукладення контракту, майбутній валютний курс так же фіксується при укладанніугоди,термін платежу фіксується в контрактіне встає питання про ліквідність до настання терміну платежу

Якщо є реальна можливість виникнення валютного ризику вмайбутньому, він покривається форвардної угодою.

Банк відкриває форвардну позицію у випадку, якщо клієнт продає абокупує іноземну валюту по форварду, тобто з обміном валют на майбутнюзафіксовану дату, а також, якщо сам банк продає або купуєіноземну валюту по форварду з метою отримання прибутку. Однак тутприсутнім ризик зміни цін, що може призвести до збитків банку.

2) СВОП.

Угода СВОП означає обмін однієї валюти на іншу на певнийперіод часу. Являє собою комбінацію касової операції - СПОТ істрокової - форвард. Обидві угоди укладаються в один і той же час з одним і тимж партнером.

СВОП використовується як засіб виключення ризику процентних ставок, атакож, як засіб виключення ризику коливання валютних курсів.

3) Опційні операції

Опціон - це угода між покупцем і продавцем, якепредставляє покупцю право - але не зобов'язання - купувати валюту впродавця опціону або ж продавати її.

Опціон є одним із варіантів повного покриття валютних ризиків.
Його можна використовувати як страховку використовуючи при несприятливихрухах курсу. У порівнянні з форвардом, опціон дає кращий захист відможливих ризиків, тому що покупець опціону залишає за собою правовибору здійснення або нездійснення угоди.

4) Ф'ючерси.

Ф'ючерсні контракти укладають на спеціальних біржах і, на відмінувід форвардного контракту, ф'ючерс не передбачає реальнукупівлю/продаж валюти. Позиція по ф'ючерсу ліквідується за допомогоюзустрічних контрактів. Ризик по ф'ючерсах мінімізується за рахунок можливостіпокрити зобов'язання по першому ф'ючерсним контрактом шляхом здійсненнязустрічній зворотної операції.

Сутність основних методів спотового і термінового страхування зводиться дотому, щоб здійснити валютно-обмінні операції до того, як відбудетьсянесприятливу зміну курсу, або компенсувати збитки від подібногозміни за рахунок паралельних операцій з валютою, курс якої змінюється впротилежному напрямку.

Валютні ризики можна структурувати наступним чином: а) кредитний ризик - ризик, обумовлений небажанням або неможливістюклієнта або контрпартнера розрахуватися за своїми зобов'язаннями б) конверсійний ризик - ризики валютних збитків безпосередньо поконкретним операціям.

2. Управління валютним ризиком

Валютні ризики зазвичай управляються в банках різноманітними методами.

Першим кроком до управління валютними ризиками всередині структури банкує встановлення лімітів на валютні операції. Так, наприклад, дужепоширені такі види лімітів:ліміти на іноземні держави (встановлюється максимально можливісуми для операцій на протязі дня з клієнтами і контрпартнерами в сумі зкожної конкретної країни)ліміти на операції з контрпартнерами і клієнтами (встановлюєтьсямаксимально можлива сума для операцій на кожного контрпартнера, клієнтаабо види клієнтів)ліміт інструментарію (встановлення обмежень по використовуваних інструментіві валютах з визначенням списку можливих до торгівлі валют і інструментівторгівлі)встановлення лімітів на кожен день і кожного дилера (зазвичайвстановлюється розмір максимально можливої відкритої позиції по торгуютьсяіноземних валют, можливий для перенесення на наступний робочий день длякожного конкретного дилера і кожного конкретного інструменту)ліміт збитків (встановлюється максимально можливий розмір збитків, післядосягнення якого всі відкриті позиції повинні бути закриті зі збитками). Удеяких банках такий ліміт встановлюється на кожний робочий день абоокремий період (зазвичай один місяць), у деяких банках він підрозділяєтьсяна окремі види інструментів, а в деяких банках може такожвстановлюватися на окремих ділерів.

Крім лімітів у світовій практиці застосовуються такі методизниження валютних ризиків:взаємний залік купівлі-продажу валюти по активу і пасиву, так званийметод «метчінг», де за допомогою відрахування надходження валюти з величини їївідтоку банк має можливість впливати на їхній розмір івідповідно на свої ризики.використання методу «неттінга», який полягає в максимальномускороченні кількості валютних операцій за допомогою їх укрупнення. Для цієїцілі банки створюють підрозділи, що координують надходження заявокна купівлю-продаж іноземної валюти.придбання додаткової інформації шляхом придбання інформаційнихпродуктів спеціалізованих фірм у режимі реального часу відображаютьрух валютних курсів і останню інформацію.ретельне вивчення й аналіз валютних ринків на щоденній основі.
Ну і звичайно, для обмеження валютних ризиків застосовується хеджування.
Хеджування - це процес зменшення ризику можливих втрат. Фірма можеприйняти рішення хеджувати всі ризики, не хеджувати нічого абохеджувати щось вибірково. Вона також може спекулювати, будь тоусвідомлено чи ні.
Відсутність хеджування може мати дві причини. По-перше, фірма можене знати про ризики або можливості зменшення цих ризиків. По-друге, вонаможе вважати, що обмінні курси або процентні ставки будуть залишатисянезмінними або змінюватися на її користь. У результаті фірма будеспекулювати: якщо?? е очікування виявляться правильними, вона виграє, якщоні - вона понесе збитки.
Хеджування всіх ризиків - єдиний спосіб їх цілком уникнути.
Проте фінансові директори компаній віддають перевагу вибірковомухеджування. Якщо вони вважають, що курси валют або відсоткові ставкизміняться неблагополучно для них, то хеджують ризик, а якщо рух будена їх користь - залишають ризик непокритим. Це і є, по суті,спекуляція. Цікаво зауважити, що прогнозисти-професіонали звичайнопомиляються у своїх оцінках, проте співробітники фінансових відділів компаній,що є "аматорами", продовжують вірити у свій дар передбачення, щодозволить їм зробити точний прогноз.
Одним з недоліків загального хеджування (тобто зменшення всіх ризиків)є досить істотні сумарні витрати на комісійні та преміїопціонів. Вибіркове хеджування можна розглядати як один із способівзниження загальних витрат. Інший спосіб - страхувати ризики тільки після того,як курси або ставки змінилися до визначеного рівня. Можна вважати, щов якомусь ступені компанія може витримати несприятливі зміни, алеколи вони досягнуть припустимої межі, позицію слід повністюхеджувати для запобігання подальших збитків. Такий підхід дозволяєуникнути витрат на страхування ризиків у ситуаціях, коли обмінні курси абопроцентні ставки залишаються стабільними або змінюються в сприятливомунапрямі.
Ризики, пов'язані з угодами, які передбачають обмін валют, можутьуправлятися за допомогою політики цін, що включає визначення, як рівняпризначаються цін, так і валют, в яких виражається ціна. Також істотневплив на ризик можуть надавати терміни отримання та виплати грошей. Крімвищеописаних дій зі зниження операційного валютного ризику Фірматакож активно використовує такий прийом: рахунок-фактура покупцю товарувиписується у валюті, в якій проводилася оплата при імпорті.
Однак ці варіанти не завжди зручні для покупця або реальноздійсненні.
Виходом з положення є здійснення термінових операцій:

1) форвардні валютні операції

2) валютні ф'ючерси

3) валютні опціони

4) операції СВОП

Розглянемо детальніше способи валютного хеджування стосовнопрактиці. Традиційним і найбільш поширеним видом хеджуваннявалютних операцій є строкові (форвардні) угода. Форвардний валютнийугода - продаж або купівля певної суми валюти з інтервалом почасу між укладанням і виконанням угоди за курсом дня укладанняугоди. При цьому курс форвард розраховується на основі курсу спот плюсчисті доходи або чисті витрати за відсотками:валюти, купленої по споту і покладеної на депозит до настання строкуплатежу;валюти, проданої по споту і покладеної на депозит контрагентом по операціїдо настання терміну платежу.

Чисті доходи або чисті витрати виражаються через «піпс» івідповідно додаються або віднімаються від курсу спот.

У разі використання форвардних операцій експортер, при підписанніконтракту приблизно дізнавшись графік надходження платежів, укладає зі своїмбанком угоду, поступився йому суму майбутніх платежів в іноземній валютіза заздалегідь визначеним курсом. Перевагою експортера є те, щовін визначає виручку в національній валюті до отримання платежу і виходячиз цього встановлює ціну контракту. Банк, що уклав угоду форварднузобов'язується поставити на обумовлену в контракті дату еквівалент національноївалюти за заздалегідь визначеним курсом, незалежно від реального ринковогозміни курсу валюти до національної валюти на цю дату. Підприємство жзобов'язується забезпечити надходження валюти в банк або представити доручення напереказ валюти за кордон (в залежності від приналежності до експортуєабо імпортує стороні).

Імпортер навпаки, завчасно купує у банку за допомогоюфорвардної угоди іноземну валюту, якщо очікується підвищення курсу валютиплатежу, зафіксованої в контракті.

Аналогічно іноземний інвестор може застрахувати ризик, пов'язаний зможливим зниженням курсу валюти - інвестицій, за допомогою продажу її банкуна певний термін з метою запобігання своїх активів від втрат.

Таким чином, клієнт застрахував свої ризики. Ризик взяв на себе банк.
З цього моменту прийнятий ризик необхідно захеджувати самому банку.
Тому банк, зазвичай, у той самий день на ту ж суму і в тій же валюті робитьще одну угоду форвард з іншим банком або ф'ючерсну угоду наспеціалізованої біржі.

Одним з видів термінового контракту є валютні ф'ючерси, якіторгуються на найбільших спеціалізованих біржах.

Валютні ф'ючерси вперше стали застосовуватися в 1972 році на Чиказькомувалютному ринку. Валютний ф'ючерс - термінова угода на біржі, що представляєсобою купівлю-продаж визначеної валюти по зафіксованому на моментукладання угоди курсу з виконанням через визначений термін. Відмінністьвалютних ф'ючерсів від операцій форвард полягає в тому, що:

1. Ф'ючерси це торгівля стандартними контрактами.

2. Обов'язковою умовою ф'ючерса є гарантований депозит.

3. Розрахунки між контрагентами здійснюється через клірингову палату при валютній біржі, яка виступає посередником між сторонами й одночасно гарантом угоди

Перевагою ф'ючерса перед форвардним контрактом є йоговисока ліквідність і постійне котирування на валютній біржі. За допомогоюф'ючерсів експортери мають можливість хеджування своїх операцій.

Купівля чи продаж валютних ф'ючерсів дозволяє уникнути можливихвтрат, що виникають в результаті коливань курсів валют по операціях зклієнтами.

Угоди спот по ф'ючерсах на міжбанку проходять всі 12 місяців у році.
Відкриті позиції за операціями з клієнтами (форварди, опціони, свопи) банкизвичайно хеджують на ф'ючерсному біржовому ринку.

На ринку валютних ф'ючерсів хеджер - той хто купує ф'ючерснийконтракт - отримують гарантію, що в разі підвищення курсу іноземноївалюти на ринку спот він зможе купити її за більш вигідним курсом,зафіксованому ф'ючерсної угодою. Таким чином, збитки по операції споткомпенсуються хеджерів прибутком на ф'ючерсному валютному ринку при підвищеннікурсу іноземної валюти і навпаки. Потрібно відзначити також одну неписанезакономірність - валютний курс на ринку спот завжди має тенденціюзближення з курсом ф'ючерсного ринку в міру наближення терміну виконанняф'ючерсного контракту.

Іншим різновидом термінової операції є угода СВОП. Угода
СВОП означає обмін однієї валюти на іншу на певний період часу іявляє собою комбінацію готівкової угоди спот та термінової форвард. Обидвіугоди укладаються в один і той же час з одним і тим же партнером позаздалегідь фіксованим курсам. СВОП використовується як засіб виключенняризику коливання валютних курсів і процентних ставок.

Угоди СВОП зручні для банків, тому що не створюють непокритою валютноїпозиції - обсяги вимог і зобов'язань банку в іноземній валютізбігаються. Цілями СВОП бувають:придбання необхідної валюти для міжнародних розрахунків;здійснення політики диверсифікації валютних резервів;підтримка визначених залишків на поточних рахунках;задоволення потреби клієнта в іноземній валюті та ін

До правочинів СВОП особливо активно прибігають центральні банки. Вонивикористовують їх для тимчасового підкріплення своїх валютних резервів у періодивалютних криз і для проведення валютних інтервенцій.

Валютний опціон - угода між покупцем опціону і продавцем валют,яка дає право покупцю опціону купувати чи продавати завизначеним курсом суму валюти протягом обумовленого часу завинагорода, що сплачується продавцю.

Валютні опціони застосовуються, якщо покупець опціону прагнутизастрахувати себе від втрат, пов'язаних зі зміною курсу валюти впевному напрямку.

Особливістю опціону, як страхової угоди, є ризик продавцяопціону, що виникає внаслідок переносу на нього валютного ризикуекспортера чи інвестора. Неправильно розрахувавши курс опціону, продавецьризикує зазнати збитків, які перевищать отриману їм премію. Томупродавець опціону завжди прагне занизити його курс і збільшити премію, щоможе бути неприйнятним для покупця.

Для страхування валютних, процентних та інвестиційних ризиків уОстаннім часом також використовується ряд нових фінансових інструментів:фінансові ф'ючерси та фінансові опціони (опціони з цінними паперами),угоду про майбутню процентної ставки, випуск цінних паперів здодатковими страховими умовами та ін Ці методи страхування дозволяютьекспортерам та інвесторам, обтяженим конкурентною боротьбою на ринках, запевну винагороду передати валютні, кредитні та процентні ризикибанкам, для яких прийняття на себе даних видів ризиків є однією зформ отримання прибутку. Операції з новими фінансовими інструментами, якправило, зосереджені у світових фінансових центрах в силу того, щозаконодавство ряду країн стримує їх застосування. Ці методистрахування ризиків сьогодні дуже динамічно розвиваються і мають стійкітенденції зростання. Використання термінових угод для страхування ризиків підзовнішньоекономічної діяльності дозволяє клієнтам також точніше оцінитиостаточну вартість страхування.

У промислово розвинених країнах спеціалізовані експертні фірмизаймаються професійним консультуванням інвесторів та експортерів,пропонуючи свої рекомендації з оптимального хеджування інвестицій івимог в іноземній валюті (коли, на який термін, в яких валютах).
Крім того, самі банки, маючи в своєму розпорядженні штатом аналітиків і прогнозами рухукурсів валют активно намагаються пропонувати послуги з комплексного управлінняклієнтськими ризиками. Процес хеджування значно впливає напопит та пропозиція на ринку термінових угод, здійснюючи тиск на курсипевних видів валют, особливо в періоди важкопрогнозованим тенденціїрозвитку їх курсів.

Ще одним методом управління валютним ризиком є аналіз рухукурсів валют. Такий аналіз буває фундаментальним і технічним.

Фундаментальний аналіз руху курсів валют заснований наприпущенні, що основні зміни курсів відбуваються під дієюмакроекономічних чинників розвитку економік країн емітентів валюти.
Аналітики, зараховують себе до фундаменталістів, уважно відслідковують нарегулярній основі базові показники макроекономічного розвитку окремихкраїн і прогнозують руху курсів валют у довгостроковій перспективі.

Макроекономічні фактори можуть впливати тільки на 3 і 4 тип валюти.
Для прогнозу руху цих курсів валют звичайно аналізуються змінибазових показників і курсу іноземних валют.

Технічний аналіз заснований на положенні про те, що макроекономічніпоказники в короткостроковій і середньостроковій перспективі мало відбиваються нарухах курсів валют. Більше того, курси валют можна з винятковоюточністю прогнозувати тільки за допомогою методу технічного аналізу,основою якого є математична система.

Технічний аналіз простежує тенденцію коливань курсів валют ідає сигнали до купівлі та продажу.

3. Проблеми управління валютним ризиком

Банк, який проводить операції з іноземною валютою, зустрічається з двомаризиками:

1) Вплив несприятливого руху валютних курсів або процентних ставок на відкриту позицію.

2) Банкрутство другого боку перед тим, як були укладені зобов'язання по споту, форварду або депозитні зобов'язання.

Розгляд втрат, понесених декількома великими банкамипоказує, що ці ризики можна класифікувати під двома заголовками:

1. Операції, виконані з повного відома або уполномачіванія правління або головного управляючого банку.

2. Операції, виконані дилерами відділу операцій з іноземною валютою без або поза уполномачіванія з боку правління банку.

Більш того, у тих випадках, коли були відкриті великі за величиноюспекулятивні позиції, було очевидно значне збільшення обсягівбізнесу.

Так як загальний обсяг бізнесу, який банк може вести наміжнародному ринку залежить від його репутації, положення, а отжеплатоспроможності, то практично неможливо для інших учасників ринкувстановити на чому базуються операції сумнівних стандартів.

Аналогічним чином у світлі того, як легко можуть утворюватисявеликі спекулятивні позиції в порівняно короткий проміжок часу,не викликаючи підозр, неправильно було б брати до уваги розміріндивідуальних операцій як показник звичайного числа ділінгових операцій.

Ці аспекти дилінгу, які можуть показати другій стороні угоди абобанку-кореспонденту, що можуть мати місце дилінгові операції, на якіне були отримані повноваження, можуть бути розпізнані наступним чином:раптове підвищення обсягів торгівлі в порівнянні з тими, які звичнідля даного банку або відділення, однак, необхідно врахувати, що якщо мовайде про великих банках, обумовлених вище, це може бути сумнівнепопередження;необхідне збільшення обороту банку з банками - кореспондентами поклірингових рахунках, особливо приватне надання овердрафтів. А такяк оборот по клірингових рахунках надає загальну суму по деякомукількістю угод, які самі по собі не можуть викликати підозри уінших сторін, то це може бути дуже корисний висновок;зміна нормальної форми здійснення дилінгу. Відкриті позиції маютьзастосовуватися тільки при поставці валюти за форвардом, але можуть такожзастосовуватися при купівлі/продажу валюти по споту, яка потім підлягаєобміну з дня на день і на короткий проміжок часу. Такі операціїпризводять до збільшення їхньої кількості на ринку, а також до збільшення в обігу поклірингових рахунках. Ризик втрат може виникнути, коли банк веде неттопозицію по термінових валютних операцій. Хоча тут немає чистої відкритоїпозиції, так як загальна сума покупок відповідає загальній сумі продажів, алеіснує ризик не збігаються з термінами форвардних операцій;не отримання підтверджень за угодою, особливо за форварднимиопераціях;не отримання задовільної відповіді на прохання про підтвердженнянеоплаченого контрактубажання вести угоди за ціною, яка навмисно встановлена на рівні,що не відповідає ринковим. Щоб уникнути проведення операцій здеякими банками, дилер може призначити ставку з великим спорудами міжціною покупки та ціною продажу. Якщо інший банк проводить операції вособливості по свопу, то швидше за все це банк, що стоїть зараз передтруднощами здійснення своїх операційпрохання застосувати ставки спот для операцій СВОП, коли настає термінфорвардного контракту цілком нормальною практикою для банку є припродовження терміну звернутися до поточної ринкової ставки по СПОТ дляліквідації контракту, термін за яким закінчується і нову ставку за форвардомвстановити на базі ставки спот.

Висновок

Роль комерційного банку в операціях з іноземною валютою - це бутиміж клієнтом і ринком іноземної валюти. Іншими словами, політиказахисту від ризику повинна поширюватися і на операції на валютному ринку.
Менеджмент повинен утримуватися від ризиків «овернайт», наприклад у формікоротких або довгих позицій «овернайт» і крім того, встановити лімітденної позиції на рівні, що відбиває нормальні, необхідні для клієнтівоперації. Банківський бізнес, у простій формі, - це розміщенняприйнятних кредитів і інвестицій та притягнення депозитів, він не включає непов'язаний з цим ризик.

Менеджмент банку повинна розробити формальну політику по відношеннюдо лімітів торгівлі «овернайт» та іншим для дилинга, а також по відношенню доосновним клієнтам, які щодня використовують банк у своїх торгових іінвестиційних операціях. Банк повинен мати ефективну систему контролю зметою спостереження за щоденною діяльністю управління валютних операцій.

Список використаної літератури

1. Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини. Підручник. Під редакцією Л.Н. Красавиной. - М., «Фінанси і статистика», 1994 р.
2. Банківська справа. Підручник. Під редакцією О.І. Лаврушина. - М.,
«Банківський та біржовий науково-консультативний центр», 1992 р.
3. Пітер С. Роуз. Банківський менеджмент. - М., «Дело ЛТД», 1995 р.
4. В.Т. Севрук, Банківські ризики. - М., «Дело», 1995 р.
-----------------------

Міністерство освіти України

Павлоградський коледж

економіки і управління

Кафедра "Фінанси та кредит"