ЗМІСТ

ВСТУП 3

I. Історія державного боргу Росії 4

II. Сучасна ситуація на ринку державного боргу 8

III. Вплив зовнішнього боргу на національну економіку 13

ВИСНОВОК 15

ЛІТЕРАТУРА 16

ВСТУП

У даній контрольній роботі розглянута тема державного боргу. < br>Позначені наступні питання: історія державного боргу Російської
Федерації, сучасна ситуація на ринку державного боргу, впливдержавного боргу на національну економіку.

Важливість даної проблеми для нашої країни важко переоцінити. Зовнішнійборг Росії досить швидко перетворився для неї в серйозну проблему. Увідміну від внутрішнього боргу зовнішній борг Росії в основному складається з
«Спадщини» Радянського Союзу. В останні роки величина зовнішнього боргу
Росії швидко змінювалася, крім того, вона визначалася по-різному різнимиорганізаціями. Зарубіжні фахівці вважають зовнішній борг трохи інакше,ніж російські. Впливає і умовність поділу загального боргу на внутрішній ізовнішній. Також зростання величини зовнішнього боргу було пов'язано не тільки зновими запозиченнями, але й зростанням суми відсотків по боргу, особливо попростроченого. Кризовий стан всієї російської економіки, призвело доподіям серпня 1998 р., коли Росія оголосила про вимушену відстрочення завиплат у частині зовнішніх боргів. Станом на кінець 1998 р. обсягзовнішнього державного боргу Росії дорівнював 150,8 млрд. дол Передросійським урядом виникли величезні проблеми, пов'язані зобслуговуванням зовнішнього боргу. У цих умовах було важливо підтримувати ірозвивати співпрацю, по-перше, з міжнародними фінансовимиорганізаціями і, по-друге, з Паризьким і Лондонським клубами кредиторів.

Необхідно відзначити, що аж до 1999 р. підсумкова динаміка зовнішньогоборгу для Росії була вкрай несприятлива, і лише зі зміною президентата фінансової політики держави, загальна картина по виплаті зовнішнього боргупочала змінюватися на краще.

У даній роботі я постарався відзначити наявність можливих засобів,що дозволяють зменшити наявність державного боргу Росії, описавситуацію на внутрішньому і зовнішньому ринку державного боргу, а такожрозповів про виникнення державного боргу в Російській Федерації.

I. Історія державного боргу Росії

Кредитна історія Росії почалася в 1769 р., коли Катерина IIзробила першу позику в Голландії. За наступні два з половиною століття
Российская империя зайняла на ринку приблизно 15 млрд. руб. Більша частинацих коштів напередодні революції була погашена. До цього моменту найстарішимипозиками в складі російського державного боргу залишалися 6%-і позики
1817-18 рр.. Їх номінальної капітал становив 93 млн. руб., А непогашеначастина до 1 січня 1913р. дорівнювала 38 млн. руб.

Протягом усього XIX ст. і на початку XX ст. витрати державиперевищували його доходи. У другій половині XIX ст. уряд активнофінансувала будівництво залізниць, а також викуповувала в скарбницюприватні лінії.

Прагнучи згладити вплив екстраординарних витрат на структурубюджету, воно розділяло бюджет на звичайний і надзвичайний. Першийпоповнювався з традиційних джерел доходів (податки, акцизи тощо),дохідну частину другого на 90% становили кошти, отримані від внутрішніхі зовнішніх позик. Саме позикові кошти йшли на фінансуваннябудівництва залізниць, ведення воєн і боротьбу зі стихійнимилихами. При сприятливому становищі частина надзвичайного бюджету йшла напокриття витрат по довгостроковій оплаті державних позик. Платежі запозиками (відсотки і погашення) здійснювалися за рахунок звичайного бюджету.

Випуск нових позик був в безпосередній компетенції царя іміністерства фінансів. Однак після скликання Державної Думи вонаотримала право затверджувати кожен конкретний позику. Час та умови позики по -як і раніше, визначалися за рішенням уряду.

Здебільшого державних боргів виплачувалося 4% річних. Сумавсіх паперів з такою прибутковістю становила понад 2,8 млрд. золотих рублів --близько 2/3 всього ринку.

Усі цінності, які розміщуються в той час на ринку, поділялися на 3категорії: короткострокові, довгострокові; безтермінові;

Термін обігу короткострокових зобов'язань обмежувався законом іколивався від 3 місяців до 1 року. Купюри випуску не повинні були перевищувати
500 руб. Право емісії за короткостроковими зобов'язаннями надавалосяособисто міністру фінансів з умовою, що загальна сума зобов'язань у коженмомент не перевищить 50 млн. крб. У 1905 р. права міністра були розширені до
200 млн. крб. з правом випуску короткострокових зобов'язань, у тому числі і наіноземних ринках. Державне казначейство і приватні особи мали правовраховувати ці зобов'язання в Державному банку, відсотки вважалися ввигляді дисконту.

Основу державного боргу становили довгострокові та безстроковіпозики. Довгострокові позики могли укладатися на досить тривалі терміни
- 50-80 років. Практикувався випуск безстрокових зобов'язань, колидержава зобов'язувалася виплачувати тільки договірний відсоток, тобто длядержателя позику ставав рентою. Уряд залишала за собою правопримусової скупки даного інструменту за номінальною вартістю. У цьомувипадку позику погашався тиражами. Іноді держава скуповувало облігації набіржі.

Також існувало формальне визначення внутрішніх і зовнішніх позик.
Перші орієнтувалися на іноземного покупця і звернення за кордоном.
Другі були розраховані на російський ринок. Цей поділ не малоніякого економічного значення, тому що ніяких обмежень на купівлюіноземних випусків для російських підданих і внутрішніх іноземців неіснувало.

У 1906 р. в Основному законі була стаття 114:

"Під час обговорення державної розпису не підлягають вилученню абоскорочення призначення на платежі за державними боргами і з іншихприйнятим на себе Російським Державою зобов'язаннями "Законодавцізаздалегідь припиняли спокуса порушити одне з основних правил ринку - платитивчасно і повністю.

Російський уряд в результаті тривалих і кровопролитнихзусиль зумів створити репутацію надійного позичальника, який діє наринку акуратно, не зловживаючи своїм державним статусом.

Запозичення фінансових ресурсів використовувалась з різними цілями, ідалеко не завжди з метою реалізації якого-небудь конкретного проекту.
Інтереси фінансової стабільності, нехай навіть у короткостроковому періоді, малипершорядне значення. Це дозволяло дотримуватися виробленої економічноїполітиці, не змінюючи її курсу.

Відмовившись платити борги своїм і іноземним громадянам, уряд
Радянської Росії заклав основу нової фінансової культури (до моментуприходу більшовиків до влади сума взятих позик становила приблизно 15млрд. руб. за золотим курсом на початок 1917 р.). Цей "революційний"спосіб вирішення фінансових труднощів надалі справив величезненегативний вплив на економічний розвиток країни. Так почалася новакредитна історія Росії, яка тривала до 1992 р., коли бувлегалізований (тобто узаконений, офіційно визнаний) внутрішній державнийборг шляхом прийняття цілого комплексу рішень уряду і указівпрезидента з конверсії та обслуговування боргу перед населенням та іншимиінвесторами.

На період радянської влади державний кредит продовжувавфункціонувати в нашій країні в різних формах, оскільки він як і ранішезалишався важливим джерелом поповнення бюджету, фінансуваннядержавних витрат, покриття бюджетного дефіциту. Форми, інструменти,механізми реалізації державного кредиту зазнавали істотнізміни. У 20-і рр.. ще існували нормальні кредитні відносини ібули деякі елементи державного боргу. Після встановлення на початку
30-х рр.. режиму централізованого планування, коли все сталодержавним, кредит у загальноприйнятому розумінні цього терміну зник,залишилися тільки грошові розрахунки, що проводяться через єдиний на всюкраїну банк. Але доходи населення виявилися відносно незалежними відвказівок держави. Ось ці-то доходи і стали об'єктами державногокредиту. Було введено щорічні примусові позики у населення в розміріне менше місячного фонду оплати праці. Ці позики випускалися з 1925 до 1956р. включно. Потім вони були припинені. Погашення накопиченоїзаборгованості було відкладено на 20 років, виплата відсотків по заборгованостіне передбачалася. Так виник внутрішній державний борг.

Якимось подобою державного боргу могла вважатися величезназаборгованість за кредитами Держбанку, перш за все аграрного сектора, тобтоколгоспів і радгоспів. Але теоретично вона не утворювала державногоборгу, тому що з обох сторін цього боргового відносини виступалодержава: воно було і кредитором в особі державного банку, іпозичальником в особі державних підприємств, колгоспів. Наростання цієїзаборгованості почалося з початку 70-х рр.. і тривало до початку
«Перебудови» (середина 80-х рр. .).

Падіння виробництва, що почалося в 1990 р., не було зупинено зпереходом до реформ. Скорочення обсягу реальних доходів у країні та зростаннядефіциту бюджету змусили державу звернутися до позикових ресурсів длязабезпечення поточних видатків бюджету. Це відбулося у формі організаціїринку державних цінних паперів у 1993-1994 рр.. До цього практикуваласяпряме кредитування дефіциту бюджету Центральним банком Росії. Замінубанківського кредитування випуском цінних паперів, безумовно, слідрозглядати як успіх державної фінансової політики у 1994-1995 рр..
Але надалі розвиток ринку державних цінних паперів вийшло з-підконтролю.

II. Сучасна ситуація на ринку державного боргу

Визначення. Загальна сума зобов'язань держави за випущеними інепогашеним державних запозичень, отриманих кредитів та відсотків поним, виданим державою гарантій, являє собою державнийборг.

Залежно від ринку розміщення, валюти та інших характеристикдержавний борг поділяється на зовнішній і внутрішній. До перших відносятьсякредити іноземних держав, міжнародних фінансових організацій;державні позики, деноміновані в іноземній валюті і розміщеніна закордонних ринках. До другого належать кредити від національних банків;державні позики, деноміновані в національній валюті і розміщеніна національному ринку. Він складається із заборгованості минулих років і зновувиниклої заборгованості. Внутрішній державний борг регулюєтьсязаконом "Про державний борг Російської Федерації"

Ринок внутрішнього боргу Російської Федерації.

На сьогоднішній день існують 3 основні форми покриттядержавного боргу:
Добровільний, ринковий кредит - розміщення цінних паперів на вільному (абомайже вільному) ринку. До цінних паперів, розміщених таким чином,належать державні короткострокові зобов'язання (ГКО), облігаціїфедеральної позики (ОФП), облігації ощадної позики (ОСЗ);
Вимушений квазіриночний кредит - ринкове оформлення фактичногодержавного боргу. Так з'явилися на світ облігації внутрішньоївалютної позики (ОВВЗ), казначейські зобов'язання (КЗ), векселі Мінфіну,переоформили на Мінфін заборгованість підприємств за банківськими кредитами,наданими під державні програми. Сюди ж може бути віднесенийпортфель державних паперів ЦП, сформований з метою підтримкивласне ринку;
Дружній (адміністративний) кредит ЦП Мінфіну.

На початок 1996 року внутрішній державний борг (ГД) становивприблизно 180 трлн. руб., до кінця ж 2003 р. обсяг державноговнутрішнього боргу прогнозується в розмірі - 815,1 млрд. рублів.

Оцінка ємності ринку державних боргових зобов'язань

Офіційні підходи та оцінки місткості ринку державних борговихзобов'язань, якщо такі існують, не опубліковані в жоднихджерелах.

Тому, при оцінці ємності ринку можливі два принципових підходи.
Перший спрямований на одержання абсолютних, другий - відносних
(індикативних) оцінок ємності ринку.

Абсолютні оцінки можуть бути отримані на основі аналізу стану ідинаміки наступних економічних параметрів:

2. Доходів суб'єктів економіки, у результаті агрегіруемих у ВВП;

3. Ліквідності суб'єктів економіки, що одержує узагальнений вираз в грошових агрегатах, або, як варіант, в ресурсах кредитної системи.

Відносні оцінки, покликані дати уявлення про використані ірезервних можливостях ринку, можуть базуватися на стані наступнихпоказників:

2. Величини і динаміки відносної прибутковості ринкових інструментів державного боргу. Базовими для обчислення показників відносної прибутковості інструментів ГД повинні виступати рівень раціонально очікуваної інфляції, а також рівень ставок по кредитних і депозитних операціях з терміном, аналогічним періоду обігу інструментів ГД;

3. Динаміки коефіцієнта приросту державного боргу до приросту обсягу запозичень: ККД = (К-В)/К, де ККД - коефіцієнт приросту боргу; К - обсяг запозичень, брутто; В - обсяг коштів, повернутих кредиторам (таким чином, різниця К-У представляє собою обсяг нетто-запозичень);

4. Динаміки портфеля Банку Росії в загальному обсязі ГД.

Відносні показники безпосередньо не дають можливості оцінитиємнісні (спросовие) параметри ринку, однак вони служать хорошимиіндикаторами для встановлення фактів виходу на ринку або за кордонунормальних спросових можливостей і, таким чином, дуже істотнодопомагають визначити базові параметри абсолютних оцінок. Особливо цестосується початкової фази розвитку ринку, коли індикативні показникиграють, можливо, вирішальну роль для формування вихідної бази критеріївабсолютних оцінок.

Економічним підсумком функціонування ринкової системи ГД виступаєзагальне суттєве звуження інвестиційних можливостей економіки.

Ринок зовнішнього боргу Російської Федерації

Років десять тому навряд чи хто-небудь міг припустити, що Росіяопиниться у вельми непривабливому становищі ненадійного боржника, вимушеногопросити відстрочки по непосильним для неї боргових платежах, і що проблемауправління зовнішнім боргом стане постійною турботою її економічних іфінансових органів. З одного боку, підтвердилися побоювання ненадійноюплатоспроможності наших боржників їх країн, що розвиваються та країн СЕВа, а здругий - з низки причин виявилося неможливим уникнути швидкого наростаннявалютної заборгованості західним кредиторам. Пов'язано це було в основному здефіцитністю платіжного балансу і державного бюджету, погіршеннямцінових умов зовнішньої торгівлі, загальним скороченням товарного експорту тапоставок військової техніки.

Після розпаду СРСР наприкінці 1991р. Росії в терміновому порядку довелосявзяти на себе боргові зобов'язання перед іноземними кредиторами. Упідсумку зовнішній борг збільшився з 22,5 млрд. дол у 1985 р. до 119 млрд.дол в 1994 р. і в 1995 р. - 130 млрд. дол Станом на кінець 1998р. обсяг зовнішнього державного боргу Росії дорівнював 150,8 млрд. дол,або близько 55% ВВП у доларовому еквіваленті. На кінець 2003 р. загальний обсягдержавного зовнішнього боргу РФ з урахуванням граничного розміру гарантійпрогнозується на рівні 123,4 млрд. руб. (39,6% ВВП). На обличчя видно, востанні роки, позитивна динаміка обслуговування зовнішнього боргу.

Прийнявши на себе всі зовнішні борги, Росія за умовами "нульовоговаріанту "стала одночасно правонаступником і по всіх закордоннимфінансових активів СРСР. Начебто загальні розміри цих активів перевищуютьсуму контрактних зобов'язань за отриманими іноземними кредитами, однакреальна ситуація зараз складається таким чином, що з позицій поточногоплатіжного балансу Росії дуже незначні надходження від зазначенихфінансових активів далеко не рівнозначні великим платежам за обслуговуваннязовнішньої заборгованості. І справа тут аж ніяк не в розбіжності графіківвідповідних надходжень і платежів.

Загальна заборгованість третіх країн за державними кредитами колишнього
СРСР оцінюється орієнтовно в 140 млрд. дол При цьому слідвраховувати, що переважна частина кредитів виражена в колишніх інвалютнихрублях, і їх перерахунок у сучасних?? ті долари пов'язане з чималими труднощами ісуперечностями. Тому іноді пропонується вважати, що нам повинні з цимкредитах приблизно 100 млрд. інвалютних рублів і 7 млрд. дол За деякимиоцінками, більше половини боргів можна віднести до безнадійних. За різнимиоцінками, Росія може отримати від своїх боржників лише від 15 до 20 млрд.дол, та й то протягом 20-25 років. Як видно, взяті на себе Росієюсоюзні борги набагато вагоміше протистоять їм фінансових активів. Якщоприйняти орієнтовно цю різницю на рівні 50 млрд. дол, то приреальної частки Росії в кредитних зобов'язаннях СРСР близько 60% збиток віднульового варіанту визначається в 20 млрд. дол (40% від 50 млрд. дол).
Реальна цифра може виявитися ще більш вагомою.

Кредитори держави об'єднані у Паризький клуб, в якому всіпитання вирішуються, виходячи з політичної точки зору, на відміну від чистокомерційного підходу учасників Лондонського клубу, куди входять в основномузарубіжні банки-кредитори.

До 1991р. Зовнішекономбанк вважався першокласним позичальником, йому даваликредити великі банки Японії, США, Швейцарії і, особливо, Німеччини. У підсумкувони виявилися власниками великих прострочених заборгованостей на мільйонидоларів. Природно, що багато хто з них захотіли продати ці борги. Іншіж, розраховуючи на погашення в найближчому майбутньому цих заборгованостей,купували їх. Виникненню ринку сприяло знеособлення боргів,тобто незалежно від терміну погашення і процентної ставки вони сталиявляти собою єдиний інструмент.

Деякі банки прагнули позбутися цих кредитних угод,інші їх купували з великим дисконтом від номінальної вартості, за якоювидавався цей кредит. Солідний обсяг зовнішнього боргу і досить великакількість банків, що бажають купити і продати боргові зобов'язання,зумовили високу ліквідність інструменту зовнішніх боргів.

За чотири роки функціонування ринку зовнішнього боргу Росії вироблениймеханізм торгівлі.

Ув'язнена дилерами угода оформляється угодою між покупцем іпродавцем. Потім відбувається переоформлення боргу Зовнішекономбанку з одногокредитора на іншого. ВЕБ веде реєстр кредиторів і дає згоду наподібну перезапис. І хоча випадків відмови в такому переоформленнізафіксовано не було, сам процес займає тривалий час. Формальносторони залишають 21 робочий день, для того щоб переписати прававласності із продавця на покупця. При цьому до угоди включеноположення про те, що сторони докладуть максимум зусиль для дотримання цьогостроку. Однак на практиці це не завжди вдається - угода вимагаєтривалого обміну листами: спочатку відбувається підтвердження угоди міжконтрагентами, потім продавець надсилає запит на reassignment
(перереєстрацію) у Внешекономбанк, отримує від нього позитивну відповідь,після чого разом з покупцем переписує сам кредит.

Для спрощення угод час від часу створюються синдикати, куди входятьосновні західні інвестиційні банки, що торгують даним інструментом. Цісиндикати за посередництва великих аудиторських фірм, таких як Arthur
Anderson, Price Waterhouse та ін, кліринг угоди між собою. Урезультаті замість тисяч перереєстрацій виникає необхідність лише вдекількох за участю початкових і кінцевих власників.

Існує і більш простий спосіб торгівлі, який вважають за кращевітчизняні банки, - нейтінг (netting): банк продає куплений кредитколишньому власникові до закінчення стандартного терміну в 21 день, проводячи,таким чином, подобу арбітражної угоди, яка не вимагає ніякогооформлення. Привабливість таких угод з точки зору російських банківв тому, що можна отримати прибуток, не залучаючи додаткові кошти.

Ціноутворення.

На відміну від багатьох інших фінансових інструментів зовнішні борги Росіїне мають яскраво виражених ціноутворюючих факторів. На початковому етапірозвитку було зовсім неясно, коли почнеться виплата основноїзаборгованості і тим більше відсотків по ній. З цієї причини неможливо буловизначити прибутковість, а, отже, і реальну ціну. У результатікотирування зупинилися на основі попиту-пропозиції. Надалі їхдинаміка визначалася загальним станом ринків зовнішніх боргів у світі;факторами, що впливають на них, а також станом російської економіки вцілому, і фінансів зокрема.

На стан ринку впливає хід переговорного процесу Росії з Паризькимі Лондонським клубами, з МВФ та МБРР: будь-які позитивні рішення піднімаютьрівень котирувань. Негативний вплив на ціну боргів надає погіршеннязагальної економіко-політичної ситуації в Росії (путч, "чорний вівторок",міжбанківський криза, etc.). Ринок зовнішніх боргів структурований вЗгідно з валютами, в яких кредити були отримані. Найбільшимпопит мають борги, видані в доларах, німецьких марках, ієнах ішвейцарських франках.

Вплив зовнішнього боргу на національну економіку

Чим обтяжливі для країни накопичений зовнішній борг, тим більшоюмірою його обслуговування втягується у взаємодію з функціонуваннямвсієї національної економіки та її фінансової сфери.

Позначимо характер взаємодії зовнішніх запозичень звідповідними сферами економіки країни. Перш за все, важливий характернебезпеки надмірного зростання зовнішнього боргу з позицій держбюджету, грошово -кредитної системи, міжнародної кредитоспроможності країни. Для держбюджетув 3-х ланкою кредитному циклі (залучення, використання, погашення)несприятливі наслідки надмірного зростання зовнішнього боргу пов'язанів основному зі стадією його погашення; нові ж позики для поточного бюджетногоперіоду, навпаки, обіцяють можливість послабити навантаження на податкові таінші звичайні дохідні джерела, дозволяють більш гнучко маневрувати навсіх стадіях бюджетного процесу. У той же час може несприятливоскладатися графік платежів за зовнішнім боргом. У будь-якому випадку ступінь інаслідки взаємодії залежать головним чином від відносноївеличини нагромадилося зовнішнього боргу.

У платіжного балансу аналогічний характер взаємодії з борговимициклом: на зміну бажаним додатковим валютних надходженнях приходитьперіод розплати з обов'язку. Тут у цілому високий ступінь взаємодії,оскільки саме сальдо з поточних статей платіжного балансу можевиступати основним обмежувачем у зовнішніх запозиченнях і управлінніінвалютними обов'язком, а за певних обставин - навіть диктуватинеобхідність відстрочки боргових платежів. В умовах обтяжливогозовнішнього боргу істотно зростають труднощі у зміцненні довіри донаціональній валюті, протидії інфляції, в забезпеченні необхіднимивалютними резервами і валютної конвертованості. Особливе місце при цьомузаймає питання про можливі несприятливі наслідки у випадкунадмірної девальвації національної валюти, щодо заниження їїреального курсу. Збільшення в подібних умовах реального тягаря платежівіз зовнішнього боргу підтверджується практикою ряду країн.

Згідно із введеним в 1994р. порядку формування російськогодержавного бюджету всі платежі в ньому по зовнішньому боргу враховуютьсятепер в рублевому еквіваленті. Це обмежує можливості Росіїзбільшувати боргові виплати, оскільки вона має зобов'язання перед МВФ вщодо граничних розмірів бюджетного дефіциту. При заниженому курсірубля штучно завищують рубльовий еквівалент бюджетних витрат поборгових платежів, а тим самим і розміри бюджетного дефіциту.

Одним з елементів управління зовнішнім боргом країни є розробкапрограми зовнішніх запозичень. Ряд основних положень з цього питанняпередбачено урядовою постановою від 16 жовтня 1993р. № 1060 іфедеральним законом від 26 грудня 1994р. № 76-Ф3. Граничним розміромдержавних зовнішніх запозичень є щорічно затверджується вформі федерального закону максимальний обсяг використання кредитів намайбутній фінансовий рік. Як правило, він не повинен перевищувати річногообсягу платежів з обслуговування і виплати основної суми державногозовнішнього боргу. У граничних розмірах не враховуються кредити ізапозичення у відносинах з іншими державами-учасницями СНД; їхсуми визначаються в законі про федеральний бюджет. Щорічно урядомготується програма державних зовнішніх запозичень іщо надаються зовнішніх кредитів з виділенням кредитів (позик), кожен зяких перевищує 100 млн. дол

обмежувачем розмірів зовнішніх запозичень може служити установка напідтримку в певних межах показників боргової залежності,використовуються у світовій практиці, в тому числі на основі зіставленнязаборгованості і боргових платежів з ВВП і експортом. Необхідно враховувати,що для Росії, як і для інших країн з великою територією, об'єктивнозакономірний відносно низька питома вага експорту в національномупродукті. Саме з цієї причини, а також через неповну ще інтеграції всвітову економіку нам, очевидно, слід віддавати перевагу не ВВП, аекспорту в якості бази для індикатора рівня боргової залежності.

ВИСНОВОК

За підсумками контрольної роботи можна зробити наступні висновки.

Управління державним боргом - одне з важливих напрямківдержавної фінансової політики. Воно являє собою комплексзаходів: обслуговування боргу, тобто погашення основної суми та виплатавідсотків кредиторам; зміна умов випущених позик; моніторингпоказників обсягу і рівня боргу, їх зіставлення з показникамидержавних фінансів; взаємини з кредиторами з приводуврегулювання старих боргів і надання нових кредитів;реструктуризація боргів; рефінансування боргів і ін

Державний борг в умовах ринкових відносин виступає важливиммакроекономічним фактором, що робить значний вплив настан національної економіки. З іншого боку, сам ринокдержавних боргів реагує на зміну економічної ситуації всерединікраїни і тенденцій міжнародних фінансових ринків.

В управлінні державним боргом важливо дотримуватись збалансованістьбюджетної і боргової політики держави, тобто не допускати надмірногозростання дефіцитного фінансування та гарантувати нормальне обслуговуваннязаборгованості, що склалася.

Навчитися правильно управляти державним боргом - один з головнихзавдань сучасної Росії. Виконання цього завдання стане передумовоюпоступового переходу до економічного зростання. Держава не повинназалучати всі вільні грошові ресурси суспільства в сферу бюджетногоперерозподілу, відповідно прибутковість державних позик ідержавних цінних паперів не повинна перевищувати ефективності реальногосектору та інших секторів фінансового ринку. Реструктуризація івпорядкування державного боргу допоможуть встати Росії на шляхекономічного піднесення.

Стратегія в галузі управління держборгом у 2003 році і на середньостроковуперспективу націлена на поліпшення структури боргу, зниження вартості йогообслуговування. Проведена урядом бюджетна політикасприяти скороченню обсягу державного боргу. Завдяки вжитимзаходів з управління державним боргом, згладжений пік боргових платежів в
2003 році, а також полегшена проблема боргових платежів у перспективі.

ЛІТЕРАТУРА

1. "Влада", № 9/2002, Сергій Колчин, стаття "Зовнішній борг Росії"

2. "Гроші та кредит", № 6/2001, А.Ю. Симановський, стаття "Державний борг: тягар цивілізації"

3. "Фінанси", № 7/2001, Г.П. Рибалко, стаття "Про зовнішні запозичення

Росії"

4. Фінанси: Підручник. Под ред. проф. С.І. Лушин, проф. В.А. Слепова. -

М.: Изд-во Рос. екон. акад., 2000