Міністерство загальної та професійної освіти Свердловської області

Кафедра економіки, менеджменту та інформаційних технологій

ІНОЗЕМНІ ІНВЕСТИЦІЇ В ЕКОНОМІЦІ РОСІЙСЬКОЇ

Випускна кваліфікаційна робота за фахом

0601 - Економіка, бухгалтерський облік і контроль

Виконав:
Студент групи 406е

Керівник:

Рецензент:

Робота допущена до захисту Робота захищена з оцінкою
_______________________ ________________________

ЄКАТЕРИНБУРГ 2003

Зміст

Визначення, позначення і скорочення 3
Введення 4
Основна частина 6
1 Аналіз структури та можливостей інвестицій 6
1.1 Класифікація інвестицій 6
1.2 Прямі інвестиції в Росії 10
1.3 Портфельні інвестиції в Росії 12
1.4 Функції інвестицій 14
1.5 Програмне забезпечення 15
1.6 Учасники інвестиційного процесу 18
1.6.1 Інвестори 18
1.6.2 Інші учасники інвестиційного процесу 20
1.6.3 Об'єкти інвестиційної діяльності 21
2 Методичні аспекти оцінки та залучення іноземнихінвестицій 22
2.1 Політика держави щодо залучення інвестиційногокапіталу 22
2.2 Конкурентоспроможність та інвестиційна привабливістьекономіки країн-членів Світової організації торгівлі 22
2.3 Інвестиційний клімат в Росії 26
2.3.1 Потенціал Російського ринку 29
2.3.2 Ресурсна забезпеченість ринку 30
2.3.3 Уральський інвестиційний ринок 32
2.4 Шляхи та способи залучення іноземних інвестицій 34
3 Оцінка інвестиційної привабливості проекту "ІП Тургушев" 42
3.1. Інвестиційний план 43
3.1.1. Склад і структура основних засобів за пусковимкомплексам 44
3.1.2. Розрахунок ліквідаційної вартості 46
3.1.3. План виробництва та реалізації продукції 47
3.2. Розрахунок приросту оборотних активів 49
3.3. Розрахунок показників ефективності проекту 51
3.3.1. Аналіз чутливості 55
3.3.2. Розрахунок середньозважених показників 56
3.4. Розрахунок контрольних показників 58
Висновок 60
Список використаних джерел 61
Додаток А «Аналіз витрат і прибутку» 62
Додаток Б «Відшкодування інвестицій» 63

Визначення, позначення і скорочення

У цієї випускної кваліфікаційної роботи використані наступні терміни з відповідними визначеннями:
Сash flow - грошовий потік інвестиційного проекту, який передбачає надходження і виплати грошових коштів, пов'язані виключно з реалізацією цього проекту;
CCI - індекс поточної конкурентоспроможності;
Forbes - міжнародний економічний журнал;
GCI - індекс перспективної конкурентоспроможності;
IRR (internal rate of return ) - внутрішня норма прибутковості;
MetaTrader - програма контролю інвестицій;
NPV (net present value) - чиста приведена (дисконтована) вартість;

PB (payback period) - термін окупності;
Real time - режим реального часу;
Teletrade - сайт;
ВВП - внутрішній валовий продукт;
ВНП - внутрішній національний продукт;
СОТ - всесвітня організація торгівлі;
ЄС - Європейський Союз;
ЕСН - єдиний соціальний податок;
Концесія - угода про розподіл продукції;
ПДВ - податок на додану вартість;
ПІІ - прямі іноземні інвестиції
СНД - Співдружність Незалежних Держав;
УРП - угода про розподіл продукції;
ВЕЗ - вільна економічна зона;

Введення

З моменту переходу до ринкової економіки інвестори колишніхсоціалістичних країн отримали в розпорядження величезний спектр можливостейдля розміщення коштів. На сьогоднішній день інвестиційний процес напрямупов'язаний з оцінкою і вибором найбільш привабливих проектів з рядуальтернативних, які забезпечували б у майбутньому максимальний прибуток.

Таким чином, за умови грамотного ведення торгів подібні ціновіколивання становлять потенційну можливість збільшенняінвестованого капіталу в два і більше разів за відносно невеликийдіапазон часу.

Завдяки новітнім Інтернет - технологій, сьогодні будь-яка людина можеотримати доступ до світових фінансових ринків. Можливість управління своїмкапіталом, використовуючи фінансові інструменти, які до недавнього часубули доступні лише банкам, великим корпораціям і брокерських фірм, сталареальністю.

На тлі загального спаду у світовій економіці в Росії вже три роки поспільвідзначається економічне зростання, який підтримується зростанням цін на нафту ідевальвацією рубля в 1998 році, що збільшило вартість імпорту і створиломісцевим товаровиробникам більш сприятливі конкурентні умови.
Бюджет Росії характеризується позитивним сальдо, а золотовалютні запасикраїни досягли "історичних висот". Росія виплачує свої борги, щосприяє підвищенню її кредитних рейтингів.

Фінансове питання завжди було актуальним для людини. Популярність цієїтеми обумовлена природним бажанням зрозуміти, що ж єгроші, по яких каналах приходять вони до нас і куди зникають. Надходження до
Російську економіку іноземних інвестицій відбувається відносноповільно. Однак, якщо правильно розподіляти наявні ресурси таможливості, то Росія зможе повноправно конкурувати з розвиненимикраїнами.

Мета роботи - дослідження іноземних інвестицій в російськійекономіці на прикладі меблевої студії "Модерн".

Об'єкт дослідження - іноземні інвестиції, їх роль і варіантиконкретного застосування на російському ринку.

Предмет дослідження - це процес вивчення впливу іноземнихінвестицій на суб'єкт підприємницької діяльності в Росії.

Гіпотеза дослідження: Знаходження іноземних інвестицій на російськомуринку передбачає створення нових виробничих потужностей, що дозволитьзабезпечити додатковий приплив капіталу від інвестованих суб'єктівпідприємництва і виробництва, а також призведе до зростання конкуренції ізниженню безробіття в Росії.

Відповідно до мети роботи та висунутої гіпотезою визначенінаступні основні завдання досліджень: аналіз структури та можливостей інвестицій; дослідження методичних аспектів оцінки та залучення іноземних інвестицій; оцінка інвестиційної привабливості проекту.

У роботі використані методи аналізу літератури, вивчення документаціїпідприємства, системного аналізу, економіко-статистичної обробкирезультатів досліджень. Результати досліджень передбачаєтьсявикористовувати в діяльності ІП Тургушев, студія «Модерн»

Основна частина

1 Аналіз структури та можливостей інвестицій

1.1 Класифікація інвестицій

Інвестиції - порівняно нова категорія для російської економіки. Урамках централізованої планової системи використовувалося поняття "валовікапітальні вкладення ", під якими розумілися всі витрати навідтворення основних фондів, включаючи витрати на їх повневідновлення. Вони і розглядалися як поняття, тотожнеінвестицій.

Інвестиції - грошові кошти, цінні папери, інше майно, у томучислі майнові права, інші права, що мають грошову оцінку,вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності вметою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту. [1]

що почався в Росії кілька років тому повноцінний процесосвоєння ринкової економіки був сполучений із чималими труднощами, частково взв'язку з відмінностями в застосуванні і тлумаченні іноземних термінівпредставниками різних економічних шкіл. Тому класифікаційнаструктура інвестицій помітно змінювалася в міру поглиблення аналізуміжнародній економічній теорії та вимог відображати економічнуреальність.

У західній економічній науці існують кілька різних підходівдо класифікації інвестицій.

Перша група фахівців - американські економісти С. Фішер, Р.
Дорнбуш, Р. Шмалензі - розглядають інвестиційні витрати як витрати настворення нових потужностей з виробництва машин, фінансування житлового,промислового і сільськогосподарського будівництва, а також товарнихзапасів. Вони виділяють три види інвестицій [1]: інвестиції фірм у виробничі потужності та обладнання; інвестиції в нове житлове будівництво; фінансування зміни виробничих запасів.

Найбільш значними, на їхню думку, є інвестиції ввиробничі потужності. Так, фірми здійснюють інвестиції тоді, коливони бачать перспективи збільшення попиту на свою продукцію і хочуть розширитимасштаби своєї діяльності або ж коли прагнуть отримати переваги зарахунок впровадження більш ефективного, з точки зору економії витрат, способувиробництва даного товару. Інвестиції можуть бути пов'язані і звиробництвом абсолютно нової продукції.

Для цієї групи авторів характерно те, що в поняття інвестицій вони невкладають цінні папери, нематеріальні активи, будь-які іншіцінності.

Німецький професор Вайнріх ілассіфіцір ????????????< br>|????????????? Y ?????? XY? S ???????? Y? Y? XSX??? SXY ????????? X??? Y ????????? Y?? SX??
? Y ????????????????? Y ?????? XY? S ????????????????? ції в майно < br>(матеріальні інвестиції). Під матеріальними інвестиціями розуміютьінвестиції, які прямо беруть участь у виробничому процесі (наприклад,інвестиції в обладнання, будівлі, запаси матеріалів); фінансові інвестиції - вкладення в фінансове майно, придбанняправ на участь у справах інших фірм і ділових прав (наприклад, придбанняакцій, інших цінних паперів); нематеріальні інвестиції - інвестиції в нематеріальні цінності
(наприклад, інвестиції у підготовку кадрів, дослідження і розробки, врекламу та ін.)

За характером використання: первинні інвестиції, або нетто-інвестиції, що здійснюються припідставі або при купівлі підприємства; інвестиції на розширення (екстенсивні інвестиції), що направляються нарозширення виробничого потенціалу; реінвестиції, тобто використання вільних доходів, отриманих урезультаті реалізації інвестиційного проекту, шляхом направлення їх напридбання або підготовка нових засобів виробництва з метоюпідтримки складу основних фондів підприємства; інвестиції на заміну, в результаті яких наявне обладнаннязамінюється новим; інвестиції на раціоналізацію, що направляються на модернізаціютехнологічного обладнання або технологічних процесів; інвестиції на зміну програми випуску продукції; інвестиції на диверсифікацію, пов'язані зі зміною номенклатуривиробів, створенням нових видів продукції й організацією нових ринків збуту; інвестиції на забезпечення виживання підприємства в перспективі,що направляються на НДДКР, підготовку кадрів, рекламу, охорону навколишнього середовища; брутто-інвестиції, що складаються з нетто-інвестицій і реінвестицій.

Інвестиції в майно та нематеріальні інвестиції доцільнооб'єднати в одну групу, так як і ті, і інші - вкладення у виробництво,або так звані прямі інвестиції.

У рамках запропонованої автором класифікації не виправдане виділенняекстенсивних інвестицій і реінвестицій. Цілі вони переслідують однакові, аледжерела виникнення капіталу різні. Отже, і підставикласифікації тут використовуються різні.

Один з представників французької економічної школи - Анрі Кульман
- Розглядає проблему класифікації інвестицій зовсім в іншомуаспекті. Він розглядає непряме інвестування (з використаннямгрошових коштів) та пряма (без використання грошових коштів) [3].

У другому випадку мається на увазі пряме перетворення продукту праці взасіб виробництва, минаючи проміжний етап формування капіталу вгрошовій формі.

Такий механізм інвестування часто використовується в сільському господарстві.
Наприклад, фермер, розводящий велика рогата худоба, містить у стадо нетільки якась кількість телят для відновлення природного убуткутварин у стаді (амортизація), а й додаткове їхнє число, щобзабезпечити розширене відтворення. У цьому випадку відбувається такзване безпосереднє інвестування. Те ж саме можна сказати просадівника, який не реалізує на ринку всі квіти і фрукти, а частина їхрозводить на насіння з метою розширення господарства.

У промисловості механізм прямого інвестування знаходить застосуваннянабагато рідше, оскільки підприємство майже ніколи не випускає продукцію,здатну виконувати на тому ж виробництві функції засобів виробництва.
Хоча, звичайно, можна уявити собі власника заводу, що використовуєвласні цеглу для кладки печей власних або для збільшення площісвоїх цехів.

Поряд з прямим і непрямим інвестуванням А. Кульман виділяєпроміжний механізм інвестування, заснований на використаннівласного грошового капіталу. Це - механізм самофінансуванняпідприємства. Такий механізм інвестування схожий з безпосереднімінвестуванням, тому що діє в рамках однієї і тієї ж власності.
Проте в даному випадку інвестування проводиться не в натуральномувираженні, а включає грошовий етап.

Механізм непрямого інвестування заснований на подовженому оборотікапіталу, оскільки в ньому задіяно, щонайменше, два власники -капіталіста: той, у кого формуються заощадження, і той, хто реалізуєінвестиції. Іншими словами, механізм інвестування, заснований наподовженому обороті капіталу, реалізується в три етапи: освітазаощаджень в одних господарюючих суб'єктів, виникнення потреб уінших і їх взаємодія.

Найвідоміша класифікація виділяє два основних види інвестицій --прямі і портфельні [4]. Прямі інвестиції представляють собою вкладення встатутний капітал господарського суб'єкта з метою отримання доходу таотримання прав на участь в управлінні даним суб'єктом господарювання.

Під портфельними інвестиціями розуміється формування портфеля шляхомпридбання цінних паперів та інших активів. Портфель - сукупністьзібраних воєдино різних інвестиційних цінностей, що служать інструментомдля досягнення конкретної інвестиційної мети вкладника. В портфель можутьвходити цінні папери одного типу (акції) або різні інвестиційніцінності (акції, облігації, ощадні та депозитні сертифікати,заставні свідоцтва, страхові поліси та ін.)

У світовій практиці виділяють три основні форми інвестування: прямі, або реальні, інвестиції (приміщення капіталу в промисловість,торгівлю, сферу послуг - безпосередньо в підприємства); портфельні, або фінансові, інвестиції (інвестиції в іноземніакції, облігації та інші цінні папери); середньострокові і довгострокові міжнародні кредити і позики позичковогокапіталу промисловим та торговим корпораціям, банкам та іншим фінансовимустановам.

Кордон між портфельними і прямими інвестиціями досить умовна
(звичайно передбачається, що вкладення на рівні 10-20 і більше відсотківакціонерного (статутного) капіталу підприємства є прямими, менш 10-20відсотків - портфельними), так як цілі, переслідувані прямими іпортфельними інвесторами, розрізняються, такий розподіл видається цілкомдоцільним.

1.2 Прямі інвестиції в Росії

Прямі інвестиції - капіталовкладення у виробництво або активи,надають інвесторові повний контроль над діяльністю підприємства.

Прямі інвестиції діляться на дві групи: трансконтинентальні капітальні вкладення, обумовлені можливимикращими умовами ринку, тобто тоді, коли існує можливістьпоставляти товари з нового виробничого комплексу безпосередньо наринок даної країни (континенту). Витрати грають тут невелику роль,головне - знаходження на ринку. Різниця у витратах виробництва впорівняно з материнською компанією є меншим чинником впливу нарозміщення виробництва на даному континенті. Витрати виробництває вирішальними і для визначення країни даного континенту, в якійнеобхідно створити нові виробничі потужності; транснаціональні вкладення-прямі вкладення, часто в сусідній країні.
Мета - мінімізація витрат порівняно з материнською компанією.

Риси, характерні для прямих інвестицій: при прямих зарубіжних інвестиціях інвестори, як правило, позбавляютьсяможливості швидкого відходу з ринку; великий ступінь ризику і велика сума, ніж при портфельних інвестиціях; більш високий термін капіталовкладень, вони більш кращі длякраїн-імпортерів іноземного капіталу.

Прямі зарубіжні інвестиції прямують в приймаючі країни двомашляхами: організація нових підприємств; скупка або поглинання вже існуючих компаній.

У 2002 році зростання світового обсягу прямих іноземних інвестицій склав
41% і досяг 827 млрд. $ [5]. Зсукупними обсяг іноземних вкладень векономіку країн, що розвиваються в 2002 році склав 198 млрд. $, що на 15%вище за рівень попереднього року. На частку країн Центральної та Східної Європиприпало близько 20 млрд. $, у тому числі в Росію було залучено, запопередніми оцінками, близько 9 млрд. $. Таким чином, частка Росії вобсяги іноземних вкладень в країни, що розвиваються склала в 2002 році
1,9% (1998 рік - 2 %).

Середній розмір іноземних інвестицій на душу населення за останніп'ять років склав в Росії близько 60 $. Аналогічний показник для прямихіноземних інвестицій становить трохи більше 20 $. Серед країн колишнього
Варшавського договору найбільш привабливою країною для іноземнихінвесторів є Угорщина, середній розмір прямих іноземних інвестиційна душу населення в якій перевищує 200 $.

Прямі інвестиції в Росії не перевищують 2% ВВП, тоді як країни зперехідною економікою швидко досягли 3%, а в деяких країнах пряміінвестиції складають вже 10% ВВП. Прямі інвестиції в Росії зосередженів добувній промисловості, виробництві товарів народного споживання,які продаються на внутрішньому ринку, і практично немає прямих іноземнихінвестицій в галузях промисловості, орієнтованих на експорт. Це івідрізняє Росію від інших країн.

Обсяг прямих іноземних інвестицій, залучених Росією за рокиреформ, трохи перевищує 10 млрд. $, що за мірками російської економікиє дуже невеликою сумою.

1.3 Портфельні інвестиції в Росії

Портфельні інвестиції - вкладення в цінні папери з метою подальшоїігри на зміну курсу та (або) отримання дивіденду, а також участі ууправлінні господарюючим суб'єктом. Портфельні інвестиції не дозволяютьінвестору встановити ефективний контроль над підприємством і несвідчать про наявність в інвестора довгострокової зацікавленості врозвитку підприємства.

У ряді випадків міжнародні корпорації реально контролюютьіноземні підприємства, володіючи портфельними інвестиціями, із-за двохпричин: значна розпорошеність акцій серед інвесторів; наявність додаткових договірних зобов'язань, що обмежуютьоперативну самостійність іноземної фірми. Маються на увазіліцензійні договори та угоди, контракти на маркетингові послуги татехнічне обслуговування.

Підвищення ролі портфельних інвестицій в останнє десятиліття пов'язане зможливістю проведення спекулятивних операцій, нарощуванню масштабівяких сприяли ряд чинників: інтернаціоналізація діяльностіфондових бірж, зняття обмежень на допуск іноземних компаній на багатьохнайбільших фондових біржах, розширення міжнародних операцій банків зцінними паперами пенсійних фондів і інших ощадних установ.

Метою портфельних інвестицій є вкладення коштів інвесторів уцінні папери найбільш прибутково працюючих підприємств, а також в цінніпапери, що емітуються державними та місцевими органами влади з метоюотримання максимального доходу на вкладені кошти. Портфельний інвестор,на відміну від прямого, займає позицію "стороннього спостерігача" повідношенню до підприємства-об'єкту інвестування і, як правило, невтручається в управління ім.

Портфельні інвестиції - основне джерело коштів для фінансуванняакцій, що випускаються підприємствами, великими корпораціями та приватними банками.
У післявоєнний період обсяг таких інвестицій зростає, що свідчить прозбільшення кількості приватних інвесторів. Посередниками ж при закордоннихпортфельних інвестицій в основному виступають інвестиційні банки
(посередницькі організації на ринку цінних паперів, що займаютьсяфінансуванням довгострокових вкладень).

На рух даного виду інвестицій впливає різниця в норміпроцентних ставок, що виплачуються з різних цінних паперів. Так, високанорма процентних ставок у США привернула безліч іноземних інвесторів,особливо японських.

Залучення іноземних портфельних інвестицій також є дляросійської економіки досить складним завданням. За допомогою засобівзакордонних портфельних інвесторів можливе рішення наступних економічнихзавдань: поповнення власного капіталу російських підприємств з метоюдовгострокового розвитку шляхом розміщення акцій українських акціонернихтовариств серед іноземних портфельних інвесторів; акумулювання позикових коштів російськими підприємствами дляреалізації конкретних проектів шляхом розміщення серед портфельнихінвесторів боргових цінних паперів російських емітентів; поповнення федерального і місцевих бюджетів суб'єктів Російської
Федерації шляхом розміщення серед іноземних інвесторів боргових ціннихпаперів, емітованих відповідними органами влади; ефективна реструктуризація зовнішнього боргу Російської Федерації шляхомйого конвертації у державні облігації з подальшим розміщенням їхсеред закордонних інвесторів.

Найближчим часом у Росії будуть переважати портфельні інвестиції.
Іноземні інвестори шукають механізми гарантій для запобігання повторенняситуації 1998 року. Одним з найважливіших показників цих гарантій дляіноземних інвесторів став стан корпоративного управління вкомпаніях.

У дев'яностих роках прямі іноземні інвестиції в Росії булиобмежені за обсягом і досить незначні. Прямі інвестиції, якправило, пов'язані з безпосереднім включенням інвестора в процесуправління. Однак широке залучення прямих іноземних інвестиційпов'язане зі створенням у країні відповідного політичного клімату таполітики уряду. Малоймовірно, що в найближчій перспективі подібнийклімат сформується в Росії. У цих умовах прямі іноземні інвестиціїзалишаться порівняно обмеженими як за обсягами, так і по сферахдодатки. Тому переважною формою залучення іноземних інвестиційдо Росії в найближчі 3-5 років швидше за все залишаться портфельні інвестиції.

1.4 Опції інвестицій

Інвестиції як економічна категорія виконують ряд найважливіших функцій,без яких неможливо нормальний розвиток економіки будь-якої держави.
Інвестиції на макро-рівні є основою для: здійснення політики розширеного відтворення; прискорення науково-технічного прогресу, поліпшення якості та забезпечення конкурентоспроможності вітчизняної продукції; структурної перебудови суспільного виробництва і збалансованого розвитку всіх галузей народного господарства; створення необхідної сировинної бази промисловості; цивільного будівництва, розвитку охорони здоров'я, культури, вищої та середньої школи, а також вирішення інших соціальних проблем; пом'якшення або вирішення проблеми безробіття; охорони природного середовища; конверсії військово-промислового комплексу; забезпечення обороноздатності держави та вирішення багатьох інших проблем.

Інвестиції грають важливу роль і на мікро-рівні. На цьому рівні вонинеобхідні перш за все для досягнення наступних цілей: розширення та розвитку виробництва; недопущення надмірного морального та фізичного зносу основнихфондів; підвищення технічного рівня виробництва; підвищення якості та забезпечення конкурентоспроможності продукціїконкретного підприємства; здійснення природоохоронних заходів; придбання цінних паперів і вкладення коштів в активи іншихпідприємств; для забезпечення нормального функціонування підприємства в майбутньому,стабільного фінансового стану і максимізації прибутку.

Таким чином, інвестиції є найважливішою економічною категорією івідіграють важливу роль як на макро-, так і мікро рівні, в першу чергудля простого і розширеного відтворення, структурних перетворень,максимізації прибутку і на цій основі вирішення багатьох соціальних проблем.

1.5 Програмне забезпечення

Розвиток інвестиційної культури є одним з основних пріоритетівкомпаній, що надають такого виду послуги як: забезпечення доступу через Інтернет до інформації зі світових фінансовихринків; надання програмного забезпечення та виділених робочих місць вофісах компанії для здійснення торгових операцій на світових фінансовихринках. Офіси працюють 24 години на добу з понеділка по п'ятницю, включаючилокальні свята; надання програмного забезпечення та технічної підтримки длявіддаленої роботи на світових фінансових ринках; кліринг угод на світових фінансових ринках; підготовка фахівців - Трейдер і Фінансовий аналітик; підвищення кваліфікації діючих трейдерів; консалтинг.

За останні кілька років стався справжній бум трейдингу черезелектронні системи, що призвело до революційних змін в понятті
«Інвестиційна діяльність». Вона не пов'язана більш ніякими місцевимирамками. Сучасні комп'ютерні технології дозволяють кожномупотенційному інвестору брати участь у роботі найбільших фінансових ринківчерез Інтернет з будь-якої точки світу і з мінімальними витратамисамостійно управляти капіталом зі свого комп'ютера.

Інтернет спростив прийом ордерів і забезпечив доступ до інформаційнихресурсів, якими раніше мали тільки обрані. До послугучасників ринку надані потоки котирувань в режимі real time,засоби візуалізації та технічного аналізу даних, новини та фінансовізвіти компаній.

Програма MetaTrader - принципово новий програмний продукт на ринкуінформаційних технологій, новий щабель розвитку програмних технологій,відкривають доступ на різні сегменти фінансового простору іздатних забезпечити якісний сервіс [12].

Систему MetaTrader відрізняє від програм попереднього покоління більшзручний інтерфейс, висока надійність оперативної роботи і невисокісистемні вимоги. Головною відмінністю MetaTrader від попередніхпрограмних розробок є можливість запиту котирування безпопереднього повідомлення про закриття або відкриття позиції.

Крім того, з моменту створення MetaTrader з'явилася можливістьпрацювати з основними фінансовими інструментами (Forex, Stocks, Futures) зодного рахунку.

Основні можливості клієнтського терміналу MetaTrader: перегляд котирувань і новин в реальному режимі часу; зручна система чартінга, що дозволяє вести повноцінний технічнийаналіз; підтримка необмеженої кількості відкритих вікон з графіками звласними налаштуваннями; підтримка різних видів графіків (bar, candle, line) та кількохчасових періодів: M1, M5, M15, M30, H1, H4, Daily, Weekly; ведення декількох торгових рахунків з можливістю швидкого перемиканняміж ними; наявність нової версії власної мови MetaQuotes Language II длянаписання торгових стратегій; підтримка радників (Expert Advisors), які дозволяютьавтоматизувати процес торгівлі; наявність Алерта з гнучкою системою конфігурування; внутрішня пошта та ведення логів здійснених операцій; перегляд і друк історії укладених угод за будь-який період; підтримка передачі котирувань через DDE; можливість експорту історичних даних у різні формати.

Програма MetaTrader на даний момент є найбільшдосконалу розробку в сфері програмного забезпечення, призначеногодля професійної роботи на міжнародних фінансових ринках.

1.6 Учасники інвестиційного процесу

В інвестиційному процесі беруть участь різні фізичні та юридичніособи: інвестори (фізичні та юридичні особи, які здійснюють вкладеннягрошових та інших коштів в інвестиції; органи, уповноважені управлятимуніципальним майном; громадяни, в т.ч. іноземні громадяни;підприємства та інші юридичні особи, в т.ч. іноземні юридичні особи,держави та міжнародні організації); замовники (будь-які юридичні та фізичні особи, уповноваженіінвестором здійснювати реалізацію інвестиційного проекту); користувачі об'єктів інвестиційної діяльності (інвестори або іншіфізичні та юридичні особи, державні та муніципальні органи,іноземні держави та міжнародні організації, для яких створюєтьсяоб'єкт інвестиційної діяльності); постачальники, банківські, страхові та інші посередницькі організації,інвестиційні біржі та інші учасники інвестиційного процесу.

1.6.1 Інвестори

Важливе місце в інвестиційній діяльності займають інвестори, особи,надають грошові та інші засоби, - це фізичні та юридичніособи, що приймають рішення і здійснюють вкладення власних грошових іінших залучених майнових чи інтелектуальних цінностей вінвестиційний проект і забезпечують їх цільове використання. Інвесториможуть виступати в ролі вкладників, замовників, кредиторів, покупців, тотобто виконувати функції будь-якого іншого учасника інвестиційноїдіяльності. У всіх цих ролях у інвесторів свої інтереси.

Щоб зацікавити інвестора, необхідно знати його інтереси, для чогорозробляється докладний бізнес-план. Він повинен дати відповіді інтересамінвестора.

Інтересам інвесторів у зарубіжних країнах з розвиненою економікоюприділяється значна увага. Є фірми, що спеціалізуються в області
Investor relations. Практично всі компанії, які виходять на ринок капіталу,працюють з агентством, що надає послуги в зазначеній галузі. Розміщенняакцій та облігацій - це теж продаж своєрідного товару, і для того,щоб успішно її здійснити, потрібно вміти професійно спілкуватися як зпотенційними споживачами "товару" - інвесторами, так і з тими, хто вжепридбав "товар" - акціонерами.

Компанія, яка надає емітенту послуги в цій області, постає передінвестиційним співтовариством в ролі серйозного і відповідального адвоката,головне завдання якого - дати переконливу відповідь на питання інвестора: ачому він повинен купувати цінні папери саме цього емітента?

Представник емітента або компанія, яка розробила на замовлення емітентайого програму взаємовідносин з інвесторами, повинні самі знати специфікудіяльності даного емітента, а також добре розуміти, які самепитання і чому найбільше цікавлять потенційних інвесторів.

Тільки при цьому можуть бути досягнуті три основні цілі, якіставляться при реалізації програми взаємовідносин з інвесторами [6]: переконання бажаного кола потенційних інвесторів у тому, що цінніпапери даного емітента є для них привабливими; досягнення найбільш сприятливої ціни цінних паперів; створення сприятливого середовища для операцій з цінними паперами даногоемітента та майбутніх капітальних вкладень.

Успішно досягти цих цілей вдається у випадку, якщо знайдені правильнівідповіді на ряд ключових питань, що стоять перед емітентом:

Хто є потенційним і бажаним для нього інвестором?

Які його інвестиційні очікування при вкладенні коштів у цінні папериданого емітента?

Як цей інвестор приймає інвестиційні рішення?

Як залучити потрібного інвестора?

Як утримати інвесторів, які вже є власниками цінних паперівданого емітента?

Відповіді на ці питання з'являться тоді, коли буде проведена великадослідницька робота, яка і складає програму взаємин зінвесторами.

1.6.2 Інші учасники інвестиційного процесу

Другим учасником інвестиційного процесу є замовник
(інвестори, а також будь-які інші фізичні та юридичні особи,уповноважені одним або кількома інвесторами). Він здійснюєреалізацію інвестиційного проекту.

Третій учасник - користувач об'єктів інвестиційної діяльності
(інвестори, а також інші фізичні та юридичні особи, державні тамуніципальні органи, іноземні держави та міжнародні організації,для яких створюється об'єкт інвестиційної діяльності).

Важливими учасниками інвестиційного процесу є підприємці,забезпечують створення кінцевого продукту для реалізації шляхомвикористання наданих коштів.

Учасниками інвестиційного процесу є інвестиційні посередники
- Інститути інвестиційної інфраструктури, що виконують функції звзаємозв'язку між інвесторами та підприємцями. До них відносяться:інвестиційні банки, фінансові брокери, інвестиційні фонди, страховіфонди, фінансові компанії та ін

1.6.3 Об'єкти інвестиційної діяльності

Об'єктами інвестиційної діяльності є [1]: грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та іншіцінні папери; рухоме та нерухоме майно (?? ехнологіі, машини, обладнання,будівлі, транспортні засоби, обчислювальна техніка, споруди); ліцензії, у тому числі і на товарні знаки, кредити, будь-яке іншемайно або майнові права, авторські права, патенти, ноу-хау,програмні продукти, досвід та інші інтелектуальні цінності. Ноу-хау --сукупність технічних, технологічних та інших знань, оформлених у виглядідокументації, навиків та виробничого досвіду, необхідних дляорганізації виробництва, але незапатентовані. Розрізняють ноу-хау науково -технічного, управлінського і фінансового характеру, права користування землею, надрами та іншими природними ресурсами, атакож інші майнові права.

Інвестиції в якості матеріальної та нематеріальної цінності пов'язані звласним процесом виробництва. Фінансові інвестиції єінвестуванням в чужій процес відтворення.

Інвестиційна діяльність складається з: інвестиційних розробок (попереднє дослідження, що обгрунтовуютьрішення, ефективність і доцільність інвестиції); капітального будівництва (проектування, виконання будівельно -монтажних робіт, пуско-налагоджувальних та інших видів робіт, постачання машин іустаткування, введення в дію основних фондів і досягнення проектнихпотужностей).

2 Методичні аспекти оцінки та залучення іноземних інвестицій

2.1 Політика держави щодо залучення інвестиційного капіталу

На світових фінансових ринках існує надлишок попиту на інвестиції. Усвою чергу, структура міжнародних фінансових потоків для Росіїнесприятлива. Тому, незважаючи на привабливість російського ринку дляіноземних інвесторів, зокрема нафтогазового сектора, реальний обсягінвестиційної пропозиції із зовнішніх джерел є незначним.
Основна причина - високі інвестиційні ризики, істотно перевищуютьаналогічні показники в інших регіонах світу, які є традиційнимизонами вкладень іноземних інвесторів. Підприємницькі ризики в Росіїпов'язані з відсутністю сформованої і стабільної економіко-правового середовища,стимулює інвесторів до господарської діяльності. Операції іноземнихкомпаній в Росії здійснюються багато в чому всупереч дії державнихструктур і національних підприємств-монополістів. Тим самим середоб'єктивно існуючих у всіх країнах ризиків підприємницькоїдіяльності виникають додаткові підвищені ризики, властиві тільки
Росії. Відсутність розвиненого економічного законодавства підсилюєзначимість факторів ризику, пов'язаних з позицією окремих офіційних осіб,відповідальних за прийняття рішень.

2.2 Конкурентоспроможність та інвестиційна привабливість економіки країн-членів Світової організації торгівлі

У СОТ всі учасники утворюють спільний ринок інвестицій, що працює наоснові єдиних принципів взаємодії інвесторів і позичальників. Світовийринок інвестицій можна представити подібно до моделі взаємодії бізнесу в
СОТ у вигляді умовного год