Державне регулювання інвестиційних процесів: соціальний аспект

Інвестиції

Міжнародний інститут ім. М. В. ЛОМОНОСОВА

Соціологічний факультет

Кафедра державного і муніципального управління

ДИПЛОМНА РОБОТА

Тема: Державне регулювання інвестиційних процесів: соціальний аспект

Робота студентки V курсу

****************

Науковий керівник: кандидат економічних наук Холоденко Ю . А.

Москва, 2000 рік

Зміст

ВСТУП .. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... ... ... ... ... 3

I. ТЕОРЕТИЧНІ ПИТАННЯ ДЕРЖАВНОГО УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЯМИ

1. Необхідність державного управління інвестиційними процесами ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 6

2. Механізм державного регулювання інвестиційних процесів .. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 17

3. Моделі державної інвестиційної політики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... 53

II. ДЕРЖАВНА ІНВЕСТИЦІЙНА ПОЛІТИКА ТА СОЦІАЛЬНІ ВІДНОСИНИ

1. Інвестиційна ситуація в сучасній Росії ... ... ... ... ... 58

2. Соціальні функції державної інвестиційної політики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .74

ВИСНОВОК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 77

БІБЛІОГРАФІЯ. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 79

Введення.

Глибокі соціально-економічні перетворення, що відбуваються в
Росії, процес становлення ринкових структур обумовлюють необхідністьзміни ролі держави в економіці. Визначення орієнтирів розвиткусуспільства, забезпечення стійких темпів економічного зростання можливо набазі оновлення форм і методів впливу держави на економіку. Всіце висуває на перший план завдання аналізу сутності державногорегулювання та формування нової концепції впливу держави наекономічні процеси.

Значимість всебічного дослідження державного регулюванняінвестиційної діяльності визначається тим, що управління інвестиціямиє найважливішим засобом структурного перетворення виробничогоі соціального потенціалу Росії, підвищенням його ефективності, проведеннядієвих антициклічної та соціальної політики. Поглиблення кризовихявищ, що характеризує сучасний економічний стан нашої країни,знайшло концентроване відображення в інвестиційній сфері. Актуальноюзавданням стає вивчення та обгрунтування нових форм і методівдержавного регулювання інвестиційної діяльності, відповіднихоб'єктивними законами ринкового господарства. Розробка нової концепціїдержавного регулювання інвестиційної активності в чомувизначає можливість виходу країни з кризового стану.

В умовах тривалої кризи, дестабілізації економіки,вплив держави на інвестиційний процес набуває особливогозначення. Без різкого збільшення капіталовкладень не можна буде здійснитиструктурну перебудову виробництва, підвищити його технічний рівень,реалізувати великі соціальні програми.

Саме тому пожвавлення інвестиційної діяльності - основнаумова виходу Росії з нинішньої системної кризи і створенняпередумов для стійкого економічного зростання. Важливу роль уполіпшення інвестиційної ситуації відводиться державі.

Об'єктом дослідження в даній дипломній роботі єінвестиційна діяльність в Росії.

Предмет дослідження - державне регулювання інвестиційногопроцесу.

У роботі здійснюється спроба виявити взаємозв'язок інвестиційноїполітики з вирішенням соціальних проблем, що існують у суспільстві.

Мета роботи полягає в дослідженні стану та факторівінвестиційної діяльності протягом усього періоду проводяться в країніреформ, і на цій основі обгрунтування ролі держави в інвестиційнійсфері, визначення основних напрямів та специфіки дотикудержавної інвестиційної політики і соціальної сфери.

Відповідно до мети, висуваються такі завдання:

-визначити об'єктивні умови і передумови державногорегулювання інвестиційної діяльності;

-розкрити сутність інвестиційної діяльності як об'єктадержавного регулювання;

-дати теоретико-методологічне обгрунтування ролі держави вінвестиційній сфері;

-опис інвестиційної ситуації в країні на сьогоднішній день;

-встановлення взаємозв'язку між державним регулюваннямінвестиційної діяльності та її впливом на соціальну сферу.

Дипломна робота складається з вступу, змістовної частини, висновкиі бібліографії.

У віданні розкриваються актуальність проблеми, об'єкт та предметдослідження. Змістовна частина складається з двох частин. У першій частинірозкриваються теоретичні питання державного регулюванняінвестиційного процесу, у другій частині відображені питання взаємодіїдержавної інвестиційної політики і соціальних відносин.

I. ТЕОРЕТИЧНІ ПИТАННЯ ДЕРЖАВНОГО УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЯМИ

Необхідність державного управління інвестиціями.

Глибинні основи кризи в народному господарстві слід шукати втенденції структурних змін. У періоди еволюційного розвиткуостанні відрізняються інерційністю, однак, в умовах кризи їх темпибагато разів прискорюються, набувають рис хаотичності, викликаючи ланцюжокекономічних і соціальних суперечностей. Структурний криза формуєфундамент економічної кризи.

Реформи пов'язані зі структурними перетвореннями народного господарства.
Глибина і швидкість змін багато в чому залежить від держави і можливостіпідкріплювати їх значними інвестиційними ресурсами.

Структурна перебудова-це глибокі перетворення продуктивнихсил, обумовлені необхідністю технологічного оновлення виробництва тайого пристосування до мінливих внутрішніх і зовнішніх умов.

Найважливішими цілями є: реорганізація виробництва, замінафізично і морально застарілих основних фондів, впровадження технічнскіхнововведення. Все це призводить до зсувів у галузевій, технологічної,регіональної структурах громадських виробництва.

У колишньому СРСР в середині 80-х років припинилося зростання виробництва.
Руйнування СРСР завдало величезної шкоди структурі економіки. Після цьогопочалися системні обшественно-політичні та економічні перетворення.

Основними складовими системної трансформації економіки єінституційні реформи і структурна перебудова.

За роки реформ найбільш значні зрушення відбулися в галузевійструктурі народного господарства, викликані нерівномірними темпами зниженнявиробництва та інвестицій в окремих секторах.

Перш за все, набагато скоротилася частка виробничої сфери привідповідному збільшенні питомої ваги сфери послуг.

У структурі виробництва промислової продукції відбулася змінаспіввідношення між видобувними і обробними галузями на користь перших.
Особливо значний ріст питомої ваги паливно-енергетичного комплексу.
Розбухання паливно-сировинного комплексу відбувалося на шкодуспоживчого та інноваційно-інвестиційного секторів. Економікавиявилася нездатною задовольнити потреби населення в продовольстві,промислових товари, послуги та забезпечить на тільки розширене, а йпросте відтворення, оновлення основного капіталу.

Серед інших негативних тенденцій - істотне зниження ролімашинобудування, АПК і широкого кола галузей, що виробляють споживчітовари. Помітно здали позиції лісова, деревообробна та целюлозно -паперова промисловість, промисловість будівельних матеріалів, а також хімічнаі нафтохімічна галузі. Погіршилася технологічна структура економіки.
Скоротилася частка передових технологій.

Невисокі темпи оновлення виробничого апарату в останні рокище більш сповільнилися. Коефіцієнт вибуття устаткування - у 4 рази нижче,ніж у промислово розвинених країнах. В результаті збільшується знососновних виробничих фондів. Особливо відзначимо більш швидке їхстаріння (у 2 рази в порівнянні з харчовою промисловістю) в галузях,визначають темпи НТП в економіці. У перспективі це приведе доприскореного старіння фондів всіх інших галузей народного господарства.

Крім зазначених негативних моментів, які необхідно враховуватизначне якісне відставання вітчизняних технологій від світовиханалогів.

Аналіз стану і тенденцій розвитку галузей агропромисловогокомплексу (АПК) Росії свідчить, що технічний рівеньвиробництва не відповідає сучасним вимогам. Світовому рівнювідповідає не більше 15% найважливіших груп машин і механізмів, що є вцих галузях. Питома вага застарілої техніки, що вимагає невідкладногозаміни, перевищує 27%. Потреба в найважливіших видах обладнання дляхарчової та переробної промисловості задовольняється на 55%. [1]

Можливості проведення інноваційних процесів у харчовій іпереробної промисловості серйозно обмежені існуючої віковоїструктурою основних виробничих фондів (ВПФ). У всіх галузях АПКфактичний строк їх служби значно перевищує нормативний. Більш за однутретини машин і устаткування відпрацювало вже два і більше амортизаційнихстроку. Найбільш важке положення в сільському господарстві і харчовійпромисловості, де фізично зношених ВПФ досягає 85%. У цілому ж покраїні ця величина складає 50%. Частка імпортного устаткування в активнійчастини ВПФ - 27%. [2] На окремих виробництвах вітчизняного обладнанняпрактично немає.

Вирішення цих проблем визначає рівень економічного розвитку.
Зараз, коли знижується інвестиційна активність, необхідно значноприскорити темпи оновлення виробництва за рахунок впровадження перспективнихтехнологій, техніки, інновацій.

Як показує практика розвитку ринкових відносин, інновації служатьголовною рушійною силою розвитку суспільного виробництва і тісновзаємодіють з інвестиційною діяльністю.

Інвестування коштів в інноваційний сектор виробництва дозволитьпідвищити рівень суспільного виробництва, поліпшити якість продукції,сприяє створенню соціально-привабливих робочих місць з високимрівнем оплати. Нові технології забезпечують підвищення доходівпідприємства. Зростання податкових надходжень до казни держави дозволитьзбільшити частку інвестованих коштів, спрямованих на соціальну сферу
(житлове будівництво, медицина, наука, освіта). Підвищенняактивізації діяльності соціально-орієнтованої політики держависприяє вирішенню багатьох соціальних проблем і встановлення більшгармонійного розвитку суспільства.

Отже, функціонування господарського комплексу країни немислимо безінвестицій, що забезпечують безперервність відтворення, розробку іреалізацію виробничих, інноваційних та соціальних програм іпроектів, що дозволяють збільшити обсяги виробництва, підвищити ефективністьфункціонування суспільного виробництва.

В умовах кризи для Росії, інвестиції є найважливішим засобомструктурного перетворення соціального та виробничого потенціалу,підпорядкування його вимогам ринку.

Державне управління інвестиційною сферою припускає формуякогось «примусу», без якого воно позбавлене сенсу, оскільки, якщо бринок сам регулював перелив капіталу виходячи з державних інтересів,то будь-яке втручання держави в інвестиційний процес було бзайвим.

Тому держава повинна поєднати інтереси суспільства, що розуміються,перш за все як збереження її благополуччя, з інтересамипідприємницької діяльності, у тому числі шляхом регулюванняінвестиційних потоків.

У ситуації тривалу кризу, дестабілізації економіки,вплив держави на інвестиційний процес набуває особливогозначення, тому що пожвавлення інвестиційної діяльності - одна з умоввиходу Росії з економічної кризи та створення передумов длясталого розвитку.

Державна інвестиційна політика повинна бути націлена настворення сприятливого інвестиційного клімату в країні, на стимулюваннязалучення приватного капіталу як національного, так і іноземного, а такж пошук нових форм спільного (приватного та державного)інвестування в перспективні проекти.

Втручання держави має відповідати інтересам усіх верствсуспільства, для того щоб досягти найбільш ефективного громадськоговиробництва. Суспільне виробництво може вважатися ефективним тількитоді, коли відбувається гармонійний розвиток всіх структур суспільства, тобтоколи поряд з виробничим сектором, інвестиції забезпечуютьнеобхідний розвиток соціальної, економічної та культурної сфери.

Держава визначає інвестиційну політику тому, що тільки вононаділене політичною владою і володіє здатністю реалізувати свою волюв правових актах, регулюючих інвестиційні потоки, пріоритетномуфінансування і т.д.

Інвестиційна політика не може здійснюватися сама по собі, у відривівід соціальної та економічної політики держави.

Реалізація інвестиційної політики по суті своїй спрямована наполіпшення соціально-економічного становища в суспільстві в цілому. Рішенняекономічних проблем тісно пов'язане із соціальними проблемами, томуінвестиційну політику, як вважають деякі фахівці, можна вважатинайважливішим напрямком соціально-економічної політики держави,який дозволяє досягти поставлених цілей за допомогою державногоуправління фінансовими коштами незалежно від джерел їх утворення.

Важливою тактичної формою управління інвестиційними потоками єдержавні фінансові ресурси. Вони покликані стимулювати розвитоксуспільного виробництва або вирішення соціальних проблем, можливо шляхомпайової участі держави в будівництві підприємств, підготовкимайданчиків для будівництва об'єктів виробничої та соціальноїінфраструктури з тим, щоб зробити надалі регіон привабливим дляприватного інвестування.

Крім того, для підвищення інвестиційної активності з бокунаселення держава повинна забезпечити високий рівень життя, соціальнузахищеність громадян, піклуватися про добробут нації. Ці заходи такожсприяли б створенню сприятливого інвестиційного клімату.

Макроекономічні параметри інвестицій.

Джерелами фінансування інвестицій на макрорівні є валовівнутрішні заощадження. Накопичені за рік заощадження можуть або піти нафінансування внутрішніх інвестицій, або на фінансування інвестицій уінших країнах, тобто бути вивезеними з країни як капіталу.

Валові внутрішні інвестиції складаються з інвестицій в основний капітал
(зазвичай 70-80% валових інвестицій), інвестицій в житлове будівництво (15 -
25% валових інвестицій) та з приросту запасів (не більше 3%, зазвичай близько
1% інвестицій). [3] Остання величина може бути і негативною, якщозапаси зменшуються. Запаси - елемент інвестицій, який може бутивимушеним, - наприклад, при спаді фірми можуть накопичувати запасинепроданої продукції, що буде зачитуватися в макроекономічнійстатистикою як інвестиції. Зауважимо, що рішення про інвестиції приймаютьдва різні типи економічних суб'єктів: фірми і домашні господарства. Крімтого, частина інвестицій може здійснюватися державою. Заощадження неслід ототожнювати із заощадженнями домашніх господарств, що означає, щосума інвестицій фірм в основний капітал і у запаси плюс інвестиціїдомашніх господарств у житлове будівництво плюс державні інвестиціїдорівнюють сумі приватних заощаджень фірм і домашніх господарств, державнихзаощаджень (профіциту державного бюджету) і вивозу капіталу.

Попит на інвестиції та пропозиція заощаджень визначаються різноманітнимичинниками. Одним з ключових у визначенні величини приватних інвестиційє ставка відсотка. У цілому ж умови попиту на основний капіталзадаються очікуваннями майбутнього попиту, на житло - демографічною ситуацією ірівнем доходів, на запаси - обсягом виробництва. Для приватних заощадженьключовими факторами виявляються рівень доходів (як поточний, так іочікуваний у майбутньому), і віковий з?? тав населення. Таким чином, ізаощадження, і інвестиції в чому залежать від такого суб'єктивного фактора,як очікування. Тому інвестиції виявляються найбільш нестійкою, часом
«Так» змінюється складовою частиною сукупного попиту і підданісильним циклічним коливанням.

Частка заощаджень та інвестицій у ВВП може суттєво різнитися закраїнам. Найвищий рівень заощаджень був досягнутий в Сінгапурі - 43,3%
- І не на зорі економічного стрибка, а скоріше в його зеніті - в 1974-1983рр.. Серед розвинених країн переважає рівень накопичення в межах 15-25%.
В Японії в період швидкого економічного зростання рівень накопиченнястановив 25-30%. В останні роки рекордно високий рівень валовогонакопичення відзначається в Китаї, - на рівні 40%. [4]

На користь гіпотези про ключову роль інвестицій в економічному зростаннісвідчить досвід країн з ринковою економікою, що здійснили в післявоєннийперіод різкий стрибок в економічному розвитку.

Саме інвестиції забезпечили економічне відродження цих країн ізабезпечили прискорені темпи зростання суспільного виробництва.

Інвестиційний бум, що відбувався в цих країнах, сприявпідвищення рівня та якості життя. Завдяки здійсненню капіталовкладеньвводилися нові технології, що й дозволило збільшити продуктивністьпраці, поліпшити якість продукції і робочої сили. Створювалися соціально -привабливі місця з високим рівнем оплати і хорошими умовами праці.

При цьому відбувся перехід з порочного кола «низький рівень доходів
- Бідність - низький рівень заощаджень - низький рівень інвестицій - низькийтемп зростання доходів »до рівноваги вищого рівня, при якому високий темпзростання доходів населення забезпечує високі заощадження, інвестиції і тимсамим створює передумови для подальшого зростання. Подібна модельвикористовувалася у Гонконгу, Індонезії, Китаї, Кореї, Малайзії, Сінгапурі,
Тайвані, Таїланді, Чилі. У переважній більшості цих країн (завинятком Гонконгу і Чилі) держава відігравала активну роль каталізаторав процесі накопичення людського і матеріального капіталу. Це, однак,не означає того, що процвітання можна домогтися, викликавши інвестиційнийбум. Інвестиції - складова частина ВВП, тому якщо швидко росте ВВП, товиявляється статистичний зв'язок між інвестиціями та зростанням. Періодиекономічного підйому супроводжуються інвестиційним бумом, але спробивикликати підйом нарощуванням накопичення не гарантують успіху.

Зокрема, детальне дослідження «економічного дива» в країнах
Південно-Східної Азії, що враховує всі зворотні зв'язки в системі «виробництво
- Інвестиції », показує, що на частку інвестицій в основний капіталприпадає від однієї третини до половини передбачених в моделі темпів зростання.
Приблизно такий же й внесок людського капіталу. Проблема, однак,полягає в тому, що за допомогою такої моделі можна пояснити не більше 20%спостерігалися темпів зростання. [5] Іншими словами, левова частка економічногозростання пояснюється не піддаються числовому вираженню факторами, а на часткуінвестиційного буму доводиться таким чином, не більше одного процентногопункти з 6% - ого середнього темпу зростання «нових індустріальних країн» наПротягом 1960 - 1985 рр.. [6]

Отже, не можна зробити однозначного висновку щодо того, чи можна,збільшивши інвестиції, домогтися стійкого зростання. Але одне єясним: важливий не просто рівень інвестицій, а їх якість і ефективністьрозміщення, що забезпечується створенням сприятливого середовища дляінвестування.

Інвестиційна політика держави.

Існування тісному причинно-наслідкового зв'язку між інвестиціями таекономічним зростанням загальновизнано. Тим не менше, існують різніточки зору на те, які повинні бути напрями державногорегулювання інвестиційного процесу.

Згідно з однією з точок зору, інвестиції - головний «мотор»економічного зростання: чим більше країна нагромаджує, тим вищі темпи зростання їїекономіки. Так вважають прихильники монетаристської концепції державногорегулювання ринковою економікою. Відповідно ж до кейнсіанської моделі, ланцюжокпричинно - наслідкових зв'язків спрямована саме у зворотний бік:високий попит веде до зростання виробництва, що змушує фірми робитиінвестиції; чим вище доходи, тим більше країна зберігає, і, отже,може інвестувати.

Ці два підходи діаметрально розходяться в рекомендаціях щодотого, як держава може сприяти накопиченню капіталу економіки.
Прихильники першого підходу запевняють, що слід всіляко заохочуватизаощадження і обмежувати споживання, прихильники другого, навпаки,говорять про те, що треба всіляко сприяти збільшенню попиту, у томучислі споживчого, який і «витягне» за собою економіку, і,отже, інвестиції.

Ефективність використання тієї чи іншої моделі в застосуванні доінвестиційної діяльності, залежить від багатьох, перерахованих вищемакроекономічних параметрів. І, як показує досвід, ефективністьрегулювання в умовах ринкової економіки визначається також склаласяі очікуваної кон'юнктурою інвестиційних ринків. Кон'юнктура інвестиційнихринків залежить від багатьох факторів, серед яких найважливіше місце займаютьтемпи інфляції, що є індикатором рівня збалансованостіекономіки.

Що стосується Росії, то відповідно до одного з думок, на нинішньому етапісоціально-політичного розвитку країни необхідно повною міроювикористовувати мультиплікатор Кейнса. [7] Відповідно до цієї точки зорунеправомірним вважається висновок про те, що в нормальній ринковій економіціджерелом капіталовкладення служать заощадження, і звідси стверджується, щочим більше заощаджень, тим більше інвестиції (монетаризм). Відповіднонайважливіше завдання - збільшення норми заощаджень для підвищення рівняінвестиційної активності.

Прихильники кейнсіанської концепції наполягають на наступному. Чим вищесхильність до споживання, тим більше мультиплікатор, тобто тим більшезбільшення національного доходу забезпечується початковим приростомінвестицій. Тому якнайшвидше подолання економічної кризипередбачає зростання споживання, тому що зростаючий споживчий попитіндукує зростання попиту у всій відтворювальної ланцюжку, включаючи іінвестиційний попит.

Звичайно, в стагнуючої економіці рівень схильності до споживанняневисокий, але його треба прагнути підвищувати, перш за все, за рахунок ефективноїструктури державних витрат. У нас же систематичні затримкивиплати заробітної плати, пенсій, посібників і т.п. паралізують цей потужнийджерело збільшення інвестиційної активності і пожвавлення виробництва.

Крім того, в умовах економіки неповної зайнятості, незавантаженістьвиробничих потужностей, як це має місце сьогодні в Росії, девиробничі потужності в кращому разі завантажені на рівні 30 -35 °%,зростання заощаджень зменшує, а не збільшує інвестиції: в цьому виявляєтьсятак званий «парадокс ощадливості». [8]

Адже в ситуації неповної зайнятості збільшення схильності до заощадженняозначає зменшення схильності до споживання. Скорочення жспоживчого попиту створює труднощі для виробників у реалізаціїсвоєї продукції, призводить до затоварювання. Все це, безумовно, зменшуєможливості для нових інвестицій, означає скорочення виробництва, зростаннябезробіття, зменшення національного доходу в цілому і доходів різнихсоціальних груп. Тобто постулат класичної школи, який підносить високусхильність до заощаджень в доброчинність, обертається тут своєїпротилежністю - нація стає не багатшими, а біднішими.

Іншими словами, «якщо населення хоче зберігати більше, ніж інвесторихочуть витрачати, то зберігач зазнають невдачі »[9], що ми і маємо в
Росії. І це буде продовжуватися до тих пір, поки заощадження беднеющегонаселення, принаймні, його основної маси, не будуть приведені увідповідність з інвестиційними планами суб'єктів ринкової економіки.

І дійсно, використання кейнсіанської моделі більш актуально вумовах кризи, нестабільного соціально-політичного розвитку суспільства,однак, можливо після вирішення економічних проблем та встановленнянормальних темпів розвитку виробництва актуальніше використовуватимонетарісткую модель.

Механізм державного регулювання інвестиційними процесами.

Механізм державного регулювання інвестиційними процесамиявляє собою сукупність інструментів і методів впливудержави на інвестиційну політику суб'єктів господарювання.

Умовно державні інструменти інвестиційної політики можнарозділити на три групи: макроекономічні, мікроекономічні таінституційні.

До макроекономічним відносяться інструменти, що визначаютьзагальноекономічний клімат інвестицій, а саме що впливають на відсотковуставку, темпи зростання економіки і зовнішньоторговельний режим (визначаютьсякомплексом заходів бюджетно-податкової політики). До мікроекономічним відносятьсязаходи, що впливають на окремі складові інвестицій або на окремігалузі: податкові ставки, правила амортизації, гарантії, пільгові кредити.
Інституційні інструменти дозволяють досягти координації інвестиційнихпрограм приватних інвесторів і включають державні органиінвестиційної політики, об'єднання підприємців, інформаційнісистеми.

Розглянемо ці інструменти більш докладно.

Держава повинна виділяти бюджетні кошти на реалізаціюінвестиційних проектів, тому що підвищення інвестиційної орієнтації бюджетноїсистеми - найважливіше завдання держави на сучасному етапі.

Пряме фінансування інвестиційних проектів з державногобюджету або надання пільгових інвестиційних кредитів державнимфінансовим інститутам - найважливіше джерело коштів на капітальні вкладенняв багатьох країнах світу.

Державне фінансування інвестиційних проектів практикується ів Росії. Проте специфічні особливості економічного розвитку нашоїкраїни і деякі проблеми з розподілу коштів з бюджету не завждидозволяють повною мірою здійснювати заплановане фінансування.

Спробуємо розібратися в тому, що відбувається на практиці.
Проголошує рік за роком курс на активізацію інвестиційноїактивності поєднувався з явно не інвестиційної орієнтацією федеральногобюджету. Це проявляється не тільки в крайній недостатності ресурсів,передбачених на інвестиційні цілі, їх «розмазування» за різнимистаттями бюджету і позабюджетних інвестиційним фондам, а й у тому, щоінвестиційні статті бюджету першими потрапляють під скорочення, як тількиставиться питання про необхідність «вкластися» в обов'язкові рамки бюджетногодефіциту. Фінансування інвестиційних витрат з федерального бюджетуздійснюється за залишковим принципом, внаслідок чого рівень виконанняфедеральної інвестиційної програми в 1996 р. склав лише 9,6%. [10]

Держава не змогло вчасно профінансувати навіть відібрані наконкурсних засадах інвестиційні проекти, де частка бюджетних коштівстановить лише 20%. У 1996 р. на їх реалізацію було виділено трохибільше 5% від річного ліміту, що, безумовно, дискредитує саму ідеюзалучення державою приватного капіталу до фінансування інвестиційнихпроектів на принципах пайової участі. [11]

У 1997 р. великі надії покладалися на так званий бюджетрозвитку, який у поєднанні зі зниженням ставки банківського кредитуповинен був забезпечити зростання інвестицій у виробничий сектор. Однакмеханізм реалізації бюджетної інвестиційної програми при цьому незмінився. Інвестиційні статті бюджету, як і раніше самі незахищені. Урезультаті невиконання зобов'язань уряду щодо фінансування впершу чергу торкнулося федеральних інвестиційних програм, а бюджетрозвитку, підноситься як нове слово в урядовій бюджетнійполітиці, виявився провалено.

Щоб змінити такий стан необхідно, згідно з однією з точокзору, по-перше - жорстке розмежування поточних та інвестиційних витрату бюджетах усіх рівнів. [12] Це передбачає, що кожен бюджет включаєадміністративну і майнову частину витрат, призначених,відповідно, на поточні та інвестиційні цілі. Дотації з вищихбюджетів нижчестоящим також вимагають чіткого поділу та напрямки ввідповідний розділ видаткової частини бюджету. При цьому необхідний строгийконтроль за цільовим використанням коштів адміністративної та майновоїчастин бюджету.

По-друге - чи доцільно використовувати що отримав міжнародневизнання німецький досвід регулювання бюджетного дефіциту у зв'язці ізобсягами інвестицій. Протягом кількох десятиліть в цій країністосовно до федерального бюджету дотримується так зване «золотеправило », згідно з яким фінансування бюджетного дефіциту за рахуноккредитів не повинна перевищувати суму витрат на інвестиції, передбаченув бюджеті.

У силу обмежених ресурсів капвкладень, які держава можевиділяти на інвестиційні проекти розумно використовувати селективну або
«Точкову» бюджетну політику підтримки інвестиційної діяльності. Сутьтакої політики полягає в тому, що держава підтримуєвиключно конкретні проекти і тільки конкретні результати. Подібнідії дозволили б, по-перше, знизити інвестиційну навантаження набюджет, по-друге, залучити вільні кошти незалежного бізнесу впідтримувані державою проекти.

Бюджетна підтримка інвестиційних проектів була реалізована вприйнятої в квітні 1995 р. урядової програми «Реформи і розвитокекономіки в 1995-1997 роках. ». Зокрема передбачається, що розміщенняцентралізованих інвестиційних ресурсів буде здійснюватися на конкурснихзасадах з обов'язковою сертифікацією проектів. Термін окупності проектів неповинен, як правило, перевищувати двох років. Виграли конкурс приватніінвестори отримують бюджетні кошти в розмірі 20% вартостіінвестиційного проекту. Решта 80% вартості вони повинні покрити за рахуноксвоїх власних і позикових коштів.

Інвестиційна схема «1 + 4» відповідно до Указу Президента
Росії від 22 січня 1996 р. «Про додаткове стимулювання приватнихінвестицій »була розширена. А саме держава підвищує свою частку вінтервалі від 20 до 50% вартості інвестиційного проекту. Це в принципівідповідає практиці країн з розвиненою ринковою економікою, де пайовуучасть держави становить 35 - 40%. [13]

Максимальна державна допомога в 50% буде надаватися тимпроектами, в результаті реалізації яких буде освоєно виробництво немає світових аналогів продукції. Підтримка в 40% буде надаватисяпроектам, що передбачають виробництво та експорт продукції обробноїпромисловості. При виробництві імпортозамінюючих продукції за цінами, нижчими,ніж імпортний товар, уряд готовий надати 30% від вартостіпроекту. І, нарешті, 20% будуть виділятися при виробництві продукції,задовольняє внутрішній платоспроможний попит. Див таблицю 1.

Дана форма стимулювання приватних інвестицій достатньоприваблива, вона націлює на відбір найбільш ефективних інвестиційнихпроектів.

Між державою і приватними інвестиціями може встановитисяпозитивна і негативна зв'язок. При негативного зв'язку,державні інвестиції просто підміняють собою приватні, тобтозбільшення державних капітальних витрат на один долар веде дозниження приватних витрат на долар (ефект витіснення).

Таблиця 1. Державна підтримка інвестиційних проектів. [14]

З іншого боку, може спостерігатися і позитивний зв'язок - зростаннядержавних інвестицій викликає приріст приватних інвестицій. Ефектвитіснення виникає в тих випадках, коли держава направляє коштина фінансування проектів, які привабливі і для приватних інвесторів
(наприклад, у сільське госйство, промисловість, видобуток нафти і т.д.).
Позитивне взаємодія виникає тоді, коли кошти бюджетуспрямовуються на проекти, які в силу їх суспільного характеруневигідні для приватного бізнесу: у галузі соціальної сфери
(охорона здоров'я, освіта, житлове будівництво), у фундаментальнунауку, у інфраструктуру (дороги, системи розподілу енергії).

Розвиток за державний рахунок комунікаційних систем підвищуємобільність приватного капіталу, знижує витрати виробництва і розширюєпотенційні можливості реалізації продукції приватних компаній.

За масштабами державні інвестиційні витрати в інфраструктурунабагато перевищують інвестиції в галузі соціальної сфери. Країни з середнімрівнем розвитку у 80-х початку 90-х років витрачали на інвестиції вінфраструктуру в-середньому 4% ВВП (що становило близько 20% валовихвнутрішніх інвестицій у цих країнах). Близько половини коштів на ці потреби
- Надходило прямо з державного бюджету, ще 40% - так чи інакше,гарантувалося державою. [15] Інвестиції в галузі соціальної сферистановили в середньому 1,5% ВВП. Однак сама по собі мала величина цихвитрат приховує їх істотну економічну значимість.

Оскільки більшість послуг у соціальній сфері та ряд послугінфраструктури є громадськими, тобто за своєю економічноюприроді не мають ринкової угоди, виникає питання, як визначитиекономічно ефективний обсяг їх виробництва. Тут можливі три підходи.

Перший полягає у визначенні нормативів, заснованих на світовомудосвіді - скільки на душу населення витрачається коштів на капітальнівкладення в різних галузях соціальної сфери. Виходячи з цього можна оцінити,за якими напрямками спостерігається особливо гострий дефіцит коштів. Недолікомцього підходу є відсутність обліку конкретних особливостей країни іцілісного критерію розподілу інвестицій з метою отримання найбільшогоефекту.

Другий підхід грунтується на складанні державноїінвестиційної програми. Всі проекти в рамках цієї програми ранжуютьсяза ступенем соціально-економічної віддачі, що враховує позитивнийвплив проектів на ефективність економіки в цілому. Потім державнийбюджет диктує, які саме проект буде реалізовано. Перевагою цьогопідходу є забезпечення найбільшої економічної віддачі від бюджетнихкоштів та запобігання бюрократичного свавілля. Недоліком єнеобхідність застосування ідентичною методології оцінки та щорічноїпереоцінки великої кількості самих різних проектів, багато з якихніколи не будуть реалізовані. Через це лише малі країни успішнореалізували програмний підхід до державних інвестицій.

У рамках третього підходу розробка інвестиційної бюджету ведеться закожній галузі народного господарства окремо і виходячи з контрольних цифрзагальних витрат визначаються параметрами бюджету. В результаті плануванняінвестицій є децентралізованим і враховуються