Додаткова емісія акцій

ЗМІСТ

ВСТУП 1

1. Переваги і недоліки додаткової емісії 3
2. Фактори, що стримують проведення додаткових емісій 6
3. Соціально-економічні проблеми вторинної емісії 6
4. Особливості привілейованих акцій при додатковій емісії 9
5. Конвертовані акції 10
6. Розміщення і оголошені акції 12
7. Примірний порядок (умови) розміщення додаткових акцій 14

ВИСНОВОК 17

Список використаних джерел 18

ВСТУП

Сучасна активізація вторинного ринку цінних паперів, перш за все,пов'язана з проведенням додаткових емісій як одним із способівзалучення інвестиційних ресурсів в акціонерні товариства. (Таблиця 1).
Крім того, переслідуються і такі цілі, як: перерозподіл власності між «старими» і «новими» акціонерами; встановлення або підвищення контролю за капіталом; розширення або реконструкція виробництва; зміна структури управління; зміна апарату управління.

Роблячи ставку на залучення додаткових інвестицій, підприємство,перш за все, орієнтується на населення, яке здатне внестизначний внесок в акціонерні капітали. Підтвердженням цього єажіотажний попит на валюту, підвищений інтерес до придбання нерухомостіі просте природне бажання кожного громадянина надійно розмістити своїтимчасово вільні грошові ресурси.

Створення народних акціонерних товариств і відповідає прийнятомуекономічного курсу Росії на створення справжнього демократичногодержави. Крім того, не варто забувати про те, що психологічноакціонерні товариства більше розташовані до залучення грошей населення,ніж банківських кредитів.

Практично ця ділянка фінансового ринку - вторинний ринок акційпідприємства - тільки починає активізуватися. Процес додатковихемісій набирає обертів. Цьому багато в чому сприяє розвитокзаконодавчої бази. Останнім часом прийнято такі важливі документи,як:
. Федеральний закон РФ «Про акціонерні товариства»;
. Федеральний закон «Про ринок цінних паперів»;
. Указ Президента РФ «Про передачу суб'єктам РФ перебувають у федеральній власності акцій АТ, утворених в процесі приватизації»;
. Постанова ФКЦП Росії «Про затвердження стандартів емісії акцій при установі акціонерних товариств, додаткових акцій, облігацій та їх проспектів емісій».

З прийняттям Федерального закону РФ «Про акціонерні товариства» замістьпоняття «вторинна емісія» з'являється нове поняття «додатковаемісія ».

Таблиця 1

1. Переваги і недоліки додаткової емісії

Переваги додаткової емісії: відсутність необхідності при другому та інших емісіях вносити зміни достатут; достатньо один раз визначити кількість додаткових акцій,які оголошуються при установі суспільства (розміщуються в будь-який час «Х»); можливість моделювання змін статутного капіталу товариства при йогоустанові; надання повної свободи акціонерному товариству у визначенніперспективи фінансового розвитку; розширення можливостей акціонерного товариства в реальному управлінні таформуванні акціонерного капіталу та його власників; прискорення зростання статутного капіталу.

Недоліки додаткової емісії:практично повна свобода і безконтрольність ради директорів у змініскладу власників у тому випадку, якщо питання проведення додатковоїемісії віднесені до їх компетенції;суб'єктивний підхід при визначенні числа додаткових акцій, що фіксуютьсяв статуті;відсутність методик, рекомендацій щодо оптимізації співвідношення числадодаткових і розміщених акцій з урахуванням конкретного профілю, типу,галузевої належності акціонерного товариства.

Те, що сьогодні додатковою емісією багато підприємств простонехтують, свідчить про відсутність чіткого уявлення змеханізм її здійснення у багатьох акціонерів.

Додаткова емісія є досить привабливим методомфінансування, що зумовлено свободою вибору терміну додатковоїемісії, її обсягу, практичної необмеженістю за масштабами випуску врамках ємкості вторинного ринку цінних паперів, зацікавленістюінвесторів в реальному доступі до управління капіталом.

Негативно сприймається додаткова емісія через необхідністьдуже ретельно готувати документи на її проведення, через великіорганізаційних клопотів і недостатньою мірою точності прогнозу соціально -економічних наслідків для працюючого колективу та апарату управлінняв результаті її проведення.

Однак час і жорсткі фінансові реалії наполегливо підводять багатьохакціонерів-засновників, власників акціонерних товариств до думки пропріоритетності та необхідності проведення додаткової емісії якспособу, перш за все, залучення додаткових інвестицій. Фахівцівважають, що більший ефект досягається при більш великої величиноюдодатково акцій, що розміщуються. Це пояснюється тим, що витрати напроведення емісії, рекламу, інші витрати, пов'язані з випуском,перекриваються в результаті додаткової емісії великим об'ємомзалучення інвестицій.

Фактором, що підтримує розвиток практики додаткових емісій,є створення ряду професійних організацій працівників ринку ціннихпаперів в Росії, об'єднань депозитаріїв, реєстраторів, брокерів, дилерів,що значно спрощує розміщення додаткових випусків акцій.
Сприяє розвитку додаткових емісій і становлення інфраструктуривторинного ринку цінних паперів Росії в цілому. Крім того, зниженнябанківських процентних ставок, низьке зростання курсу долара створюютьдодаткові умови для залучення вітчизняних інвесторів навторинний ринок цінних паперів. Слід зазначити, що багато іноземнихінвестори також небайдужі до можливості придбання в результатірозміщення додаткових акцій певної частини акціонерного капіталубагатьох підприємств у Росії. Особливий інтерес до додаткових емісійакціонерних товариств проявляють банки. Більш того, наочно проявляється явногалузевий підхід багатьох банківських асоціацій. Багато АТ відчуваютьтруднощі, пов'язані з браком фінансових ресурсів. Звідси неплатежі,нестача коштів для підтримки і розвитку виробництва, затримки зарплати.
За оцінками фахівців п'ята частина підприємств не використовує позиковікошти. Зауважимо, що в більшості випадків це відбувається черезнеможливість виплачувати високі відсотки і низькою платоспроможністюпідприємств.

З одного боку, вал поточних неплатежів невблаганно зростає, і тількиокремі підприємства витримують їх шторм. Але з іншого боку підвищуєтьсяконкуренція. Підприємства втрачають традиційно монопольні ринки збуту,постійних суміжників, постачальників переманюють більш пільговими умовамиспівробітництва; більш щасливі суперники встановлюють демпінгові ціни.
Ситуація посилюється практичною відсутністю шлагбаумів для дешевої
(хай і більш низької якості), помітною і яскравою імпортної продукції.
Цьому сприяють і жорсткі законодавства багатьох країн світу, низька,як правило, конкурентоспроможність вітчизняних товарів, а також небажаннязарубіжних товаровиробників втрачати своє «місце під сонцем» івіддавати його нашим співвітчизникам.

2. Фактори, що стримують проведення додаткових емісій

відсутність вільних фінансових ресурсів для їх проведення (потрібнікошти на рекламу, друкування акцій, організацію емісії, підготовкупроспекту емісії, їх реєстрацію та ін); брак кваліфікованих фахівців, здатних грамотно обгрунтувати іефективно здійснювати додаткову емісію; відсутність чітко визначеного механізму проведення додатковоїемісії; недостатня пропозиція послуг з проведення додаткових емісій черезслабкий розвиток регіональної інфраструктури ринку цінних паперів; неотрегулірованность, суперечливість законодавчих і нормативно -інструктивних актів. Закон «Про акціонерні товариства» дозволяєздійснювати додаткову емісію в будь-який час, а податковезаконодавство не містить прямої норми про варіанти зміни ринковоївартості майна АТ у результаті додаткової емісії.

Ключове завдання вторинної емісії - забезпечення ефективних умовдля припливу інвестицій.

Непродумана вторинна емісія може призвести до серйозних конфліктіву колективі підприємства і до найгостріших соціально-економічних проблемйого розвитку.

3. Соціально-економічні проблеми вторинної емісії

З'являються, якщо: не вирішені питання про зміну статутного капіталу, не відрегульовані питання номінальної вартості акцій; не збалансовані пропорції між номінальною і реальною ринковоювартістю акцій, між вартістю акцій і вартістю інших аналогічнихцінних паперів; не відпрацьований механізм можливої конвертації; не продумана дивідендна політика; не узгоджені питання облікової політики підприємства та умовидодаткової емісії, не враховано особливі думки членів ради директорів (наглядової ради)і працівників виконавчої дирекції, інтереси окремих акціонерів; не визначені соціально-економічні перспективи розвитку підприємства; не виявлені можливі соціально-економічні наслідки додатковоїемісії; не встановлені межі можливого фінансового ризику.

Додаткова емісія передбачає у разі закріплення вдержавної або муніципальної власності пакету акцій,надає більше 25% голосів, збереження розміру частки держави абомуніципалітету, тобто при додатковій емісії на частку державної абомуніципальної організації необхідно виділити кількість акцій,пропорційне вже наявного в цій організації акцій. Наприклад, вакціонерному товаристві за Комітетом з управління державним майномобласті закріплено 27% акцій. У разі додаткового випуску акцій 1000за Комітетом з управління державним майном області слідзакріпити 270 акцій.

Якщо на момент оголошення додаткової емісії акції, закріпленіу державній або муніципальної власності, викуплені, то виділенняакцій колишнім власникам в обов'язковому порядку не виробляється, тому що вонивже не є акціонерами-засновниками.

Додатково можуть розміщатися як звичайні, так іпривілейовані акції.

Звичайна акція - це цінний папір, який закріплює правоакціонера на співволодіння статутним капіталом товариства. Акціонер - власникзвичайної акції має право брати участь у загальних зборах акціонерів зправом голосу з усіх питань порядку денного, має право на отриманнядивідендів, має переваги при придбанні (розміщення) акцій і ціннихпаперів товариства, конвертованих в голосують акції, з їх оплатою грошима вкількості, пропорційній кількості вже належних йому голосуючихакцій товариства, за умови відсутності рішення загальних зборів акціонерів пронезастосування цього переважного права (рішення це, до речі,дійсно протягом одного року з дати прийняття).

Акціонер - власник звичайної акції: може здійснити вищеназваний переважне право придбанняголосуючих акцій і цінних паперів, конвертованих в голосують акції, заповідомленням, яке містить відомості про кількість, ціні акцій, що розміщуютьсяі цінних паперів, конвертованих в голосують акції, умови, терміни іправа придбання, і на підставі заяви, яка повинна бутинаправлено суспільству не пізніше дня, що передує даті початку розміщеннядодаткових голосуючих акцій і цінних паперів, конвертованих в голосуютьакції; має право у разі ліквідації товариства отримати частину його майна, алетільки після задоволення претензій власників привілейованих акцій, атакож виплати по акціях, викупленим товариством на вимогу акціонерів; має право вимагати викупу товариством всіх або частини належних акцій вразі реорганізації товариства або здійснення великої угоди, якщо він небрав участі в голосуванні або голосував проти вчинення цієї угоди; має право вимагати викупу належних йому акцій, якщо він голосував протиприйняття рішення про внесення змін і доповнень до статуту товариства в новійредакції, що обмежують його права, або не брав участі в голосуванні; може отримати пропозицію про продаж належних йому звичайних акційза ціною не нижче середньозваженої ціни придбання акцій товариства заостанні шість місяців від особи, яка має намір самостійно або спільно зі своїм афіновані особою (особами) придбати 30 абобільше відсотків розміщених звичайних акцій, якщо в акціонерному товариствібільше однієї тисячі акціонерів, і має право прийняти таку пропозицію в строк небільше 30 днів з дати його отримання; може конвертувати (обміняти) акції на інші цінні папери товариства; має право вимагати проведення позачергових загальних зборівакціонерів, якщо володіє не менш ніж 10% голосуючих акцій на датупред'явлення даної вимоги, причому має право визначати і формупроведення зборів (спільне присутність чи заочне голосування).

До виходу Федерального закону «Про акціонерні товариства» тількизвичайні акції давали право голосу.

В даний час і прівілегіро?? ані акції в окремих випадках можутьбути голосують.

4. Особливості привілейованих акцій при додатковій емісії

1. Дані акції дають власникові ряд привілеїв. У статуті товариства можуть бути встановлені розмір дивіденду і ліквідаційна вартість у твердій грошовій сумі або у відсотках до номінальної вартості цих акцій.

Номінальна вартість привілейованих акцій може відрізнятися відномінальної вартості звичайних, але не може перевищувати в сукупності
25% статутного капіталу товариства.
2. Друга черга виплати нарахованих, але невиплачених дивідендів при ліквідації підприємства.
2. Участь власників привілейованих акцій в голосуванні при вирішенні питань про реорганізацію та ліквідацію товариства; внесення змін і доповнень до статуту товариства, що обмежують права власників цих акцій у визначенні або збільшенні дивідендів, ліквідаційної вартості, що виплачуються за акціями звичайного типу. Крім того, власники привілейованих акцій, за яким розмір дивідендів не визначено в статуті, має право брати участь в усіх, наступних за загальним, зборах з правом голосу з усіх питань, якщо на загальних річних зборах було ухвалено рішення про неповну виплату дивідендів по акціях даного типу.

Це право втрачається при першій виплаті дивідендів за даними акціями у повному розмірі.
3. Участь власників кумулятивних (накопичувальних) акцій у всіх загальних зборах (після річних загальних), якщо на ньому не було прийнято рішення про виплату по цих акціях в повному розмірі накопичених дивідендів або було прийнято рішення про неповну виплату дивідендів. Це право припиняється ч моменту виплати всіх накопичених за даними акціях дивідендів у повному розмірі.
4. У випадку, якщо в статуті товариства передбачена можливість конвертації привілейованих акцій у звичайні, то ці акції можуть брати участь у голосуванні кількістю голосів, якими власник мав би при здійсненні конвертації.

При виборі виду додаткових акцій необхідно мати на увазі і те,що звичайні і привілейовані акції мають ряд однакових властивостей: третю чергу розподілу майна ліквідованого кооперативу міжакціонерами - власниками звичайних і всіх типів привілейованихакцій; при установі суспільства як звичайні, так і привілейовані акціїповинні бути розміщені серед засновників; акції суспільства, як звичайні, так і привілейовані, єіменними; звичайні і привілейовані акції одного типу, представляють власниковіоднаковий обсяг прав; всі акції суспільства є іменними, і звичайні, і привілейовані акції можуть конвертувати в іншівиди цінних паперів товариства, якщо це визначено в статуті.

Відзначимо, що багато громадян після краху фінансових компаній -одноденок, які діяли за принципом «віддай гроші», серйозно ставляться доможливості вкладати гроші в акціонерні товариства - в реальноіснуючі підприємства з їх конкретною діяльністю, з постійнимидоходами і мають в своєму розпорядженні достатньої нерухомістю, які не зникнуть ввідразу, як «пріснопам'ятні» фінансові компанії. Крім того, будь-якийгромадянин розуміє, що вкладення акції - це не тільки можливість сьогоднібрати участь в управлінні акціонерним капіталом, хоча і це, по крайнеймірою, приємно, а й реальна перспектива отримання доходу чи то у формідивідендів, чи то у вигляді оплати праці акціонера-засновника на даномупідприємстві, чи то у вигляді приросту акціонерного капіталу, який припадає начастку акціонера пропорційно його акцій, наприклад, у разі дооцінкиакцій і збільшення статутного капіталу.

5. Конвертовані акції

Для окремих інвесторів особливий інтерес становлять додатковіемісії, у яких розміщуються конвертовані акції, тобто акції, якіможуть бути обмінені на інші цінні папери. Порядок конвертації в акціїцінних паперів товариства встановлюється рішенням про розміщення таких ціннихпаперів. Відзначимо, що в разі конвертації рішення про кількість обмінюванихакцій відображається в статуті в пункті «Акції суспільства», в якому конкретновказується, в межах якої кількості оголошених акцій розміщуєтьсякількість конвертованих і всіх інших типів акцій (привілейованих,звичайних).

Додаткова емісія конвертованих акцій та інших цінних паперів увідкритому акціонерному товаристві може здійснюватися за допомогою яквідкритою, так і закритої підписки і в суворій відповідності з рішеннямзагальних зборів або Положення про розміщення, включеному до статуту товариства.
Якщо ж немає рішення загальних зборів та Положення про розміщення, тодозволяється тільки відкрите розміщення конвертованих цінних паперів.

У Законі передбачено забезпечення прав акціонерів при розміщенніакцій і цінних паперів товариства, конвертованих в акції. Акціонери маютьпереважне право на придбання таких акцій, але в кількості,пропорційному кількості належних їм голосуючих акцій товариства, і зумовою їх оплати грошима. Загальні збори акціонерів більшістю голосіввласників голосуючих акцій, що беруть участь у загальних зборахакціонерів, може прийняти рішення про скасування цього переважного права.
Таке рішення дійсно на протязі року. У цьому голосуванні не можутьбрати участь власники конвертованих привілейованих акцій.

Акціонер у випадку додаткової емісії конвертованих акцій непізніше, ніж за 30 днів до дати початку розміщення письмово повідомляється пронаявність у нього переважного права придбання акцій і цінних паперів,конвертованих в акції, і умови реалізації цього права. У відповідь акціонерзобов'язаний відправити письмову заяву про придбання конвертованих акцій ззазначенням їх кількості з доданням документа про оплату.

У закритих акціонерних товариствах розміщення акцій і цінних паперівсуспільства, конвертованих в акції, як правило, здійснюється тільки середакціонерів.

Відзначимо, що закриті акціонерні товариства мають деякіособливості проведення додаткових емісій в порівнянні з відкритимиакціонерними товариствами (таблиця 2).

І відкриті, і закриті акціонерні товариства можуть встановити в статутіобмеження на кількість акцій, що розміщуються спочатку і в процесідодаткових емісій, що належать одному акціонерові, їх сумарноїномінальної вартості, а також максимального числа голосів, що надаютьсясумарно одному акціонерові.

6. Розміщення і оголошені акції

Акціонерне товариство в статуті має фіксувати кількістьрозміщених та оголошених акцій.

Розміщені акції. Кількість та номінальна вартість цих акційвизначаються в статуті. Загальна сума номінальної вартості акцій, розміщенихсеред акціонерів, утворює статутний капітал акціонерного товариства. Законсвідчить, що при заснуванні товариства всі акції повинні бути розміщені середзасновників. Якщо акціонерне товариство відкритого типу, то при йогоустанові серед акціонерів-засновників повинно бути розміщено акцій насуму не менш тисячократним суми мінімального розміру оплати праці надату випуску акцій, а якщо акціонерне товариство закритого типу, то на сумуне менше кратної суми мінімального розміру оплати праці.

Оголошені акції розглядаються як додаткові до розміщенихпри установі акціонерного товариства, у статуті якого визначаються їхкількість і номінальна вартість. Відзначимо, що номінальна вартість всіхзвичайних акцій товариства як розміщених, так і додаткових повиннабути однакова.

Порядок та умови розміщення додаткових акцій можуть бутинаступними: загальні збори акціонерів або рада директорів (наглядова рада) уВідповідно до статуту приймає рішення про збільшення статутного капіталушляхом розміщення додаткових акцій; рада директорів розробляє порядок та умови розміщення додатковихакцій, причому допускається їх розміщення тільки в межах загальної кількостіоголошених акцій; готується проспект емісії; реєструється проспект емісії в органах фінансового управліннятериторій, як правило, територіального управління Мінфіну. Наприклад, у
Бєлгородської області це відбувається в Управлінні фінансів і податковоїполітики Адміністрації Бєлгородської області; здійснюється емісія (випуск) додаткових акцій; розміщуються випущені акції.

Слід звернути увагу, що, по-перше, можуть розміщуватисядодатково не всі з оголошених акцій, а лише їх частину і, по-друге,що закон не забороняє вносити зміни до статуту товариства та коригуватикількість оголошених акцій скільки завгодно разів.

Однак гідність продуманого статуту полягає в тому, що в ньомумаксимально враховані можливі ситуації, включаючи і оптимальна кількістьнеобхідних у майбутньому додаткових акцій. Хоча в принципі акціонерномусуспільству можна встановити кількість оголошених акцій з будь-яким запасом.
Єдиним обмеженням при цьому є здоровий глузд. Якщо закритеакціонерне товариство складається з 3 акціонерів, то оголошення в статутімільйона акцій викличе подив. Хоча, може бути, і це рішення вельмиперспективно саме для цього суспільства. Або навпаки, невелика кількістьакцій, оголошених в статуті, але мають великий номінал, може бутиаргументовано тільки для відкритого акціонерного товариства з великимкількістю членів.

І все-таки оголошене кількість акцій у статуті повинно бутиобгрунтовано наступними критеріями: величиною статутного капіталу; типом акціонерного товариства (відкрите чи закрите); числом акціонерів; перспективами розвитку; фінансовим станом; ризикованістю обраних напрямків розвитку; галузевої приналежністю; територіальним розташуванням; наявністю або відсутністю філій, представництв.

Окремі акціонерні товариства активно маніпулюють співвідношеннямкількості розміщених і додаткових акцій в інтересах управліннявласністю. Для зміни ситуації, що склалася в акціонерному товариствіможливий варіант про оголошення випуску додаткових акцій і розміщення їхсеред певних осіб.

Є на практиці і такі приклади, коли суспільство тривалий періодмає намір не оголошує про додаткову емісію акцій, створюючи важкіумови для роботи або управління акціонерам-засновникам, змушуючи їхпродавати свої акції, які активно скуповуються певними особами. Урезультаті число акціонерів звужується до наміченого кола і в цей моментприймається рішення про проведення додаткового випуску акцій, але вжетільки серед акціонерів-засновників.

Згідно з чинним законодавством у статуті товариствамає бути відображено: кількість, номінальна вартість, категорії (звичайні,привілейовані) акції, типи привілейованих акцій (кумулятивні, типу
А і Б, конвертовані), що розміщуються суспільством;права акціонерів - власників акцій кожної категорії (типу);розмір статутного капіталу, який складається з номінальної вартостірозміщених акцій;кількість оголошених, розміщених та додаткових акцій;вказівка на те, хто (загальні збори акціонерів або рада директорів) маєвирішувати питання про збільшення статутного капіталу товариства шляхом розміщеннядодаткових акцій.

У статуті може бути відображено: кількість і номінальна вартість додаткових акцій, порядок та умови розміщення товариством оголошених акцій в цілому, і втому числі додаткових, порядок та умови конвертації цінних паперів суспільства, в тому числі ірозміщуються додатково; обмеження кількості додаткових акцій, що надаються акціонеру.

7. Примірний порядок (умови) розміщення додаткових акцій

1. Додаткові акції розміщуються в межах оголошених у статуті.

1. Додаткові звичайні акції засвідчують обов'язкові права акціонерів по відношенню до суспільства і відображають частину статутного капіталу товариства в розмірі, що дорівнює їх номінальній вартості.

2. Кількість додаткових акцій, категорії (звичайні, привілейовані) і типи привілейованих акцій, що розміщуються додатково, визначаються в статуті.

3. Номінальна вартість акцій, що розміщуються додатково вказується у статуті.

4. Права акціонерів - власників акцій кожної категорії (типу), що розміщуються додатково, обумовлюються в статуті.

5. Кількість акцій, що розміщуються додатково та послуги, що одному акціонерові, може бути обмежена як за кількістю, так і за сумарною номінальною вартістю або (і) по максимальному числу голосів.

6. Рішення про збільшення статутного капіталу на підставі додаткового випуску акцій приймається загальними зборами акціонерів або, відповідно до статуту, радою директорів.

7. Рішення ради директорів про затвердження підсумків розміщення додаткових акцій є підставою для внесення до статуту товариства змін, пов'язаних із збільшенням статутного капіталу.

8. Товариство зобов'язане зареєструвати внесені зміни до статуту про розміщення додаткових акцій у розмірі їх номінальної вартості

(суми) і скорочення кількості оголошених акцій певних категорій і типів на число додатково розміщених.

9. Рішення про зміну розміру статутного капіталу та визначенні кількості додатково розміщених акцій приймається більшістю в три чверті голосів акціонерів.

10. Номінальна вартість всіх звичайних акцій товариства, у тому числі і що розміщуються додатково, повинна бути однаковою.

11. Додатково розміщуються привілейовані акції в сукупності з раніше розміщеними за номінальною вартістю не повинні перевищувати 25% від статутного капіталу товариства.

12. Додатково розміщуються акції суспільства, як і всі акції, повинні бути іменними.

13. Чи не включені до статуту категорії і типи акцій не можуть розміщатися як додаткові.

14. У статуті визначаються права, що надаються акціями кожної категорії, типу, що розміщуються додатково.

15. При наявності пакета акцій, що надає більше 25% голосів на загальних зборах акціонерів, закріпленого у державній або муніципальної власності, в результаті збільшення статутного капіталу шляхом додаткового випуску акцій розмір частки держави або муніципального освіти повинен бути збережений.

16. Додатково розміщується акція надає акціонеру ті ж права, що й аналогічні категорії, типи акцій, розміщених раніше.

17. Додаткові акції товариства повинні бути оплачені протягом строку, визначеного загальними зборами відповідно до рішення про їх розміщення, або, якщо це передбачено статутом, на підставі рішення ради директорів, але не пізніше одного року з моменту їх придбання (розміщення).

18. Оплата додаткових акцій може здійснюватися грошима, цінними паперами, товарами, послугами або майновими, або іншими правами, що мають грошову оцінку на підставі рішення загальних зборів або ради директорів про їх розміщення. Додаткові акції, які повинні бути сплачені грошима, оплачуються при їх придбанні в розмірі не менше 25% від їх номінальної вартості, а в разі рішення про оплату іншими способами (майном, інтелектуальною власністю), як правило, оплачуються при їх придбання повністю.

19. Акція не надає права голосу до моменту її повної оплати.

20. При оплаті додаткових акцій негрошовими засобами ринкова оцінка вартості цих коштів здійснюється радою директорів або незалежними оцінювачами, аудиторами. Якщо номінальна вартість придбаних у такий спосіб акцій становить більше двохсот встановлених федеральним законом мінімальних розмірів оплати праці, то обов'язкова грошова оцінка незалежного оцінювача, аудитора.

21. Ціна розміщення додаткових акцій може бути нижче їх ринкової вартості на 10% у випадку розміщення їх серед акціонерів - власників звичайних акцій при здійсненні ними переважного права придбання таких акцій. При розміщенні за участю посередника ціна може бути меншою за ринкову на величину винагороди посередника.

22. Розміщення додаткових акцій товариства в межах кількості оголошених акцій, необхідних для конвертації, проводиться тільки шляхом такої конвертації. Ціна розміщення додаткових акцій, конвертованих в акції, нижчою від ринкової вартості.

23. Розміщення додаткових акцій відбувається на підставі статуту або рішення загальних зборів акціонерів. Якщо товариство відкритого типу, то за закритою або відкритою підпискою; якщо закритого - тільки по закритій підписці.

24. Нерозміщені додаткові акції надходять у розпорядження суспільства.

25. Акціонер, який став власником додатково акцій, що розміщуються, повинен бути включено не пізніше трьох днів з моменту подання документів

(протоколу про розміщення додаткових акцій, рішення загальних зборів або ради директорів) до реєстру акціонерів товариства. < p> ВИСНОВОК

Ринкова вартість майна акціонерного товариства, включаючи акції,розглядається як грошове вираження вартості даного майна приможливої купівлі-продажу його на дату оцінки з урахуванням повної інформації проспоживчих і інших властивостях, а також свободи продавця і покупця.
Ринкова вартість майна може розглядатися як об'єктивна цінаспіввідношення попиту і пропозиції на певну дату. Ця оцінка можебути використана при підготовці об'єкту до продажу, аукціону, викупу акцій,реорганізації, розподілу, обміну, а також при заставі, ліквідації,страхування, підготовці до інвестиційного конкурсу, здавання в оренду, всудових спорах.

Ринкова вартість майна характеризує реальну власницької
(внутрішню) вартість акціонерного товариства. Тому при підготовцідодаткової емісії воно має приділити велику увагу оцінці ринковоївартості майна, включаючи акції. Ринкова оцінка повинна бути виконанаоб'єктивними незалежними оцінювачами, які мають відповідні сертифікатифахівців та ліцензію на виконання ріелторських послуг. Оцінку активів іпасивів, експертизу стану майна підприємства може виконати іатестований, що має ліцензію аудитор.

Отримана оцінка ринкової вартості майна повинна бути врахована привизначення реальної вартості акцій. В ідеалі одна акція повинна коштуватирівно стільки, скільки коштує що припадає на неї майно акціонерногосуспільства. В даний час середня вартість однієї акції з урахуванням ринковоївартості майна складає в середньому 1 млн. крб. А фактично номіналоднієї акції з часів приватизації на багатьох підприємствах не змінився істановить усього лише 1 тис. руб. Недооціненість акцій дуже вигідна прискуповування власності, при формуванні капіталів, при недоплату дивідендів.
Однак заниження вартості акцій невигідно при розділі майна,ліквідації, заставі. Тому, якщо в «Положенні про порядок випуску тарозміщення оголошених (додаткових) акцій »не обумовлена номінальнавартість додаткових акцій, то необхідно дуже відповідально підійти доцього питання. Проте, варто