Іноземні інвестиції

Інвестиції

Міністерство освіти Російської Федерації

Сиктивкарський державний університет

Фінансово-економічний факультет

Контрольна робота

з дисципліни інвестиції на тему:

Іноземні інвестиції. Економічний зміст і види. Іноземні інвестиції в економіці Росії.

Викладач:

Абакумова Т.А.

Виконавець: студент 447 гр. Мантарков Г.Х.

Сиктивкар 2004

Зміст:

| 3 |
| 5 |
| 10 |
| 18 |
| 24 |
| 26 |

ВСТУП ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..

1. Сутність, види і форми іноземних інвестицій ... ... ... ... ... ... ... ..

2. Галузева структура іноземних інвестицій в Росії ... ... ... ... ...

3. Правове регулювання іноземних інвестицій в Росії ... ... ... ...

ВИСНОВОК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...

Список використаної літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...

ВСТУП

Для оцінки інвестиційного клімату в Росії вирішальну роль продовжуєграти сформоване на Заході уявлення про неї як про країнукорумпованою, криміналізованою, інституційно і технічновідсталою. Представники різних країн постійно ставлять питання пронеобхідність створення більш сприятливого інвестиційного клімату в
Росії, про вдосконалення законодавства, що регулює інвестиційнийрежим, насамперед у сфері енергетики, про вдосконалення системиоподаткування зарубіжних інвесторів. Американських інвесторівнасторожують особливості ділової практики та бухгалтерського облікуросійських компаній, слабка правова захищеність підприємництва таособливо міноритарних акціонерів, широкий розмах тіньової діяльності,далеко виходить за рамки того, що прийнято вважати прийнятним у ринковихвідносинах країн Заходу.

В останні роки інвестиційний клімат в Росії почав поліпшуватися.
Одночасно іноземні інвестори стали більше вірити у фінансовустійкість і платоспроможність російської держави і російськихкомпаній, що підтверджується і підвищенням кредитних рейтингів країни насвітових фінансових ринках. Так, у 2001 р. міжнародні рейтинговіагентства підвищили довгостроковий кредитний рейтинг Росії в іноземнійвалюті зі «стабільного» до «позитивного».

Поступово підвищується довіра до Росії з боку іноземнихінвесторів. Підтвердження цієї позитивної тенденції міститься в доповіді
Конференції ООН з торгівлі та розвитку (ЮНКТАД) про стан світового ринкупрямих інвестицій у 2003 р. У доповіді «Індекс довіри до прямих іноземнихінвестицій »міжнародної консультаційної компанії« А. Т. Кірні »,опублікованому в 2002 р., також зазначається, що іноземні корпоративніінвестори зі зростаючою довірою ставляться до Росії. Зокрема, в ньомупідкреслюється, що рівень довіри інвесторів до нашої країни в 2002 р.підвищився на 19% і вона піднялася на 1 7-е місце, обігнавши Гонконг (Сянган),
Нідерланди і Таїланд. Європейські інвестори поставили Росію на 1 0-емісце, американські - на 19-е. Кожен десятий глобальний інвестор вважаєймовірним свій вихід на російський ринок в 2003-2005 рр.., що обумовленополіпшенням базових економічних показників в країні, вдосконаленнямнормативно-правової бази у сфері залучення іноземних інвестицій, атакож визнанням США ринкового статусу економіки нашої країни.

Одночасно в доповіді наголошується, що Росія відстає від інших країнсхідноєвропейського регіону з перехідною економікою за темпами залученняпрямих іноземних інвестицій, що пояснюється відносно низькоюрепутацією російських компаній, недосконалістю комерційного права,корупцією, а також значним податковим тягарем.

1. Сутність, види і форми іноземних інвестицій

У самому широкому розумінні інвестиції забезпечують механізм, необхіднийдля фінансування росту і розвитку економіки країни.

Інвестиція - це спосіб приміщення капіталу, який повинен забезпечитизбереження або зростання вартості капіталу та або принести позитивнувеличину доходу; іншими словами це будь-який інструмент, в який можнапомістити гроші, розраховуючи зберегти або помножити їх вартість та (або)забезпечити позитивну величину доходу. Вільні грошові кошти неє інвестицією, так як цінність готівкових грошей може бути «з'їдена»інфляцією і вони не можуть забезпечити ніякого доходу.

У відповідності до федерального закону від 9 липня 1999 р. N 160-ФЗ "Проіноземних інвестицій в Російській Федерації "(із змінами від 21 березня,
25 липня 2002) іноземні інвестиції - це вкладення іноземногокапіталу в об'єкт підприємницької діяльності на території Російської
Федерації у вигляді об'єктів цивільних прав, що належать іноземномуінвесторові, якщо такі об'єкти цивільних прав не вилучені з обігу або необмежені в обігу в Російській Федерації відповідно до федеральнихзаконами, в тому числі грошей, цінних паперів (в іноземній валюті та валюті
Російської Федерації), іншого майна, майнових прав, що маютьгрошову оцінку виключних прав на результати інтелектуальноїдіяльності (інтелектуальну власність), а також послуг та інформації;

По своїх характеру і формам закордонні капіталовкладення можуть бутирізними.

За джерелами походження можна виділити наступні види іноземнихінвестицій.

Говорячи про іноземні інвестиції, необхідно, перш за все, проводитивідмінності між державними і приватними інвестиціями.

Державні інвестиції (у міжнародній практиці називають щеофіційними) - це кошти з держбюджету, які направляються за кордонабо приймаються звідти за рішенням або безпосередньо урядів, абоміжурядових організацій. Це державні позики, позики, гранти
(дари), допомога, міжнародне переміщення яких визначаєтьсяміжурядовими угодами. Сюди ж відносяться кредити та іншікошти міжнародних організацій (наприклад, кредити МВФ). У цьому випадкумова йде про відносини між державами, які регулюютьсяміжнародними договорами і до яких застосовуються норми міжнародногоправа. Можливі і діагональні відносини, коли консорціум (група) приватнихбанків надає інвестиції державі як такому.

Під приватними інвестиціями розуміються інвестиції, якінадають приватні фірми, компанії або громадяни однієї країнивідповідним суб'єктам іншої країни. Інвестиційні відносини настількискладні і різноманітні, що нерідко відносини між державами тіснопов'язані з відносинами між приватними особами.

Можлива і більш складна конструкція відносин, коли матеріальнізобов'язання держави-боржника за отриманими ним кредитами (наприклад,виплата відсотків) задовольняються за рахунок повної або часткової вартостімайнових прав приватного інвестора в країні боржника (наприклад,представлення прав на розробку власних ресурсів).

дається в законодавчих актах і в міжнародних договорах переліквидів (форм) іноземних інвестицій зазвичай є зразковим, а невичерпним, оскільки поняття інвестицій охоплює всі видимайнових цінностей, які іноземний інвестор вкладає натериторії приймаючої країни.

У цей перелік входять: нерухоме та рухоме майно (будівлі,споруди, обладнання та інші матеріальні цінності) і відповіднімайнові права, включаючи право застави; грошові кошти; акції,внески, облігації або будь-які інші форми участі в товариствах,підприємствах, у тому числі і в сумісних; право вимоги по грошовихзасобам, що вкладаються для створення економічних цінностей, абопослугах, що мають економічну цінність; права на результатиінтелектуальної діяльності, часто визначаються як права наінтелектуальну (в тому числі і промислову) власність, права наздійснення господарської діяльності, що надаються на основі законуабо договору, включаючи, зокрема, права на розвідку та експлуатаціюприродних ресурсів.

По термінах розміщення закордонні капіталовкладення діляться накороткострокові, середньострокові і довгострокові.

До останніх відносять вкладення більш ніж на 15 років. Ця групавходять найбільш значущі капіталовкладення, оскільки до довгострокових відносятьсявсі вкладення підприємницького капіталу у формі прямих і портфельнихінвестицій (переважно приватні), а також позиковий капітал
(державні і приватні кредити).

За характером використання зарубіжні капіталовкладення буваютьпозиковими і підприємницькими.

Позикові інвестиції означають, надання коштів у позику радиотримання прибутку у формі відсотка. У цій сфері досить активно виступаютькапітали з державних і вкладення з приватних джерел.

Підприємницькими інвестиції прямо або побічно вкладаються ввиробництво і пов'язані з отриманням того або іншого об'єму прав на отриманняприбутку у формі дивіденду. Найчастіше йдеться тут про вкладення приватногокапіталу.

По цілях підприємницькі капіталовкладення діляться на прямі іпортфельні.

Прямі інвестиції - основна форма експорту приватногопідприємницького капіталу, що забезпечує встановлення ефективногоконтролю і що дає право безпосереднього розпорядження над закордонноюкомпанією. Є вкладенням капіталу в ім'я отримання довгостроковогоінтересу. За визначенням МВФ, прямими іноземні інвестиції є в томувипадку, коли іноземний власник володіє не менш 25% статутногокапіталу акціонерного товариства. По американському законодательству-не менш
10%, в станах Європейського Сообщества-20-25%, а в Канаді, Австралії і
Новій Зеландії-50%. [1]

Прямі інвестиції діляться на дві групи: трансконтинентальні капітальні вкладення, обумовлені можливимикращими умовами ринку, тобто тоді, коли існує можливістьпоставляти товари з нового виробничого комплексу безпосередньо наринок даної країни (континенту). Витрати грають тут невелику роль,главноє-знаходження на ринку. Різниця у витратах виробництва в порівнянніз материнською компанією є меншим чинником впливу на розміщеннявиробництва на даному континенті. Витрати виробництва є вирішальнимидля визначення країни даного континенту, в якій необхідно створитинові виробничі потужності; транснаціональні вкладення - прямі вкладення, часто в сусіднійкраїні. Мета - мінімізація витрат порівняно з материнською компанією.

Риси, характерні для прямих інвестицій:при прямих зарубіжних інвестиціях інвестори, як правило, позбавляютьсяможливості швидкого відходу з ринку;великий ступінь ризику і велика сума, ніж при портфельних інвестиціях;вищий термін капіталовкладень, вони більш кращі для країн -імпортерів іноземного капіталу.

Прямі зарубіжні інвестиції прямують в приймаючі країни двомашляхами:організація нових підприємств;скупка або поглинання вже існуючих компаній.

«Портфельні» інвестиції - такі капітальні вкладення, частка участіяких у капіталі фірм нижче за межу, позначену для прямих інвестицій.
Портфельні інвестиції не забезпечують контролю за закордонними компаніями,обмежуючи прерогативи інвестора отриманням частки прибутку (дивідендів).

У ряді випадків міжнародні корпорації реально контролюютьіноземні підприємства, володіючи портфельними інвестиціями, із-за двохпричин:через значну розпорошеність акцій серед інвесторів;унаслідок наявності додаткових договірних зобов'язань, що обмежуютьоперативну самостійність іноземної фірми. Маються на увазіліцензійні і угоди, контракти на маркетингові послуги та технічнеобслуговування.

Підвищення ролі портфельних інвестицій в останнє десятиліття пов'язанез можливістю проведення спекулятивних операцій, нарощуванню масштабівяких сприяли ряд чинників: інтернаціоналізація діяльностіфондових бірж, зняття обмежень на допуск іноземних компаній на багатьохнайбільших фондових біржах, розширення міжнародних операцій банків зцінними паперами пенсійних фондів і інших ощадних установ.

Інші інвестиції - група інвестицій, в яку в основному входятьміжнародні позики і банківські депозити.

Форми закордонних капіталовкладень у викладеній схемі всірівнозначні. Тим часом не до кінця зрозуміло, які форми інвестицій важливіше зточки зору управління реальним виробництвом. В основі цих різночитань,які виходять на рівень законодавчих актів і урядовихухвал, лежить, як правило, особистий або груповий інтересвідповідних фінансово-промислових кіл. Але все більш признаєтьсяпріоритетне значення прямих інвестицій як найвдаліше об'єднуючихнаціональні (або державні) інтереси різних верств суспільства. Дотого ж вони переважно пов'язані з конкретними міжнародно-оперуютьчинниками, фінансово-промисловими групами, тому вони більш керовані,їх «правила гри» визначено, що особливо важливо з позиційзабезпечення реальних конкурентних стандартів для національної економіки. [2]

2. Галузева структура ІІ в Росії

Галузеве розподіл іноземних інвестицій у Росії в данийчас характеризується значною нерівномірністю. Інтерес дляіноземних інвесторів представляє дуже обмежене число галузей. Уосновному це галузі, де рівень розвитку і так вище середнього по країні.
Як наслідок, іноземні інвестиції не тільки не пом'якшують, але навпаки,посилюють диспропорції, що склалися в економіці країни.

Роль іноземного капіталу в економіці сучасної Росії яскравохарактеризується такими даними: у 2002 р. приплив капіталу з-за кордонудосяг рекордної позначки майже в 20 млрд дол, але частка іноземнихінвестицій у вкладеннях в основний капітал у тому ж році ледь перевищила 3%
(55,3 млрд руб.) [3]. Кілька більший внесок у розвиток основних фондівщорічно вносять інвестиції спільних підприємств (10-12%). Але інформації пророзподіл часток між російськими та іноземними учасниками немає.

У будь-якому випадку, якщо врахувати, що на вкладення в основні фондиприпадає близько 98-99% усіх щорічних інвестицій в нефінансові активи,а також те, наскільки зараз гостра потреба вітчизняної економіки укапіталі, стає ясно, що масштаб участі іноземного капіталу вфінансуванні реального сектора російської економіки в цей часнедостатній. Більша частина ресурсів з-за кордону приходить в кредитнійформі і призначена, перш за все, для фінансування імпортних операційі підтримки необхідного рівня оборотного капіталу у власнихструктурах.

Окремо стоїть ряд великих угод останнього часу (наприклад,злиття ТНК і «Брітіш петролеум», проекти серії «Сахалін»), які можнавважати першим кроком до дійсно великомасштабного інвестиційномуспівпраці із західними партнерами у виробничій сфері. У нинішніхумовах навіть однієї такої операції достатньо для того, щоб помітнопідвищити показник притоку іноземного капіталу в Росію (злиття ТНК і
«Брітіш петролеум», по ряду оцінок, вже призвело до вступу до Росіїдодатково більш ніж 2 млрд дол іноземних інвестицій, у той час якзагальний приплив капіталу по цій і зв'язаних з нею операцій може скласти
7-10 млрд).

Очевидно, що майбутнє інвестиційного співробітництва Росії зі світом --за угодами саме такого масштабу. Але поки вони поодинокі, і внесокіноземного капіталу у зростання нашої економіки незначний. Більш того, всвоєму нинішньому вигляді галузева структура розподілу іноземногокапіталу в Росії служить фактором, що сприяє розвитку рядудиспропорцій у вітчизняній економіці, які будуть описані нижче.

У 2002 р. частка торгівлі та громадського харчування в капіталі,залучених з-за кордону, склала 44,5% і вперше перевищила часткупромисловості (37,1%). Показово, що більше половини частки торгівлідовелося на її зовнішню складову (22,4% всіх іноземних інвестицій), а
87% вкладень в сектор сформували інші інвестиції. Ця тенденціязбереглася і в першому півріччі 2003 р. У промисловість надійшло 34,2%всіх іноземних інвестицій, а в торгівлю і громадське харчування - 44,9%,з них 28,9% припали на капіталовкладення в зовнішню торгівлю, часткакредитів у яких склала майже 100%.

Початок XXI століття взагалі стало переломним моментом в динаміці галузевоїструктури іноземних інвестицій у Росії. У 90-ті?? оди в якості основноїсфери застосування зарубіжного капіталу виступала промисловість, щопояснювалося припливом капіталовкладень, пов'язаних з приватизацієюпромислових підприємств, але в міру того, як основна їх маса буларозпродано, на перше місце стала виходити сфера послуг. На даний момент,крім торгівлі, закордонні капітали активно йдуть в загальну комерційнудіяльність з обслуговування ринку (6,9% у 2002 р., 8,5% в I півріччі 2003р.), транспорт і зв'язок. З галузей промисловості іноземних інвесторівсьогодні привертають кольорова і чорна металургія (12,5% інвестицій у 2002р., 15% в I півріччі 2003 р.), паливна промисловість (9,8 і 8,3%відповідно), харчова промисловість (6,1 і 3,5 %).

Збереження за промисловістю стабільної частки в припливу капіталу з-закордону пов'язано з фінансовою підтримкою і частковою модернізацієювиробництв, які вже знаходяться в сфері уваги іноземних інвесторів.
Вкладати кошти в інші підприємства вітчизняного реального сектора,виробничі фонди яких сильно зношені і потребують докорінноїмодернізації, іноземним інвесторам просто невигідно. Тим більше, щовкладення в цю сферу пов'язані з серйозними ризиками, і часто потрібнізначні початкові капіталовкладення. Досить проблематичнимивиглядають і перспективи створення промислових підприємств «з нуля»,оскільки умови їх функціонування в Росії досі видаютьсянедостатньо передбачуваними.

У свою чергу, сфера торгових операцій сьогодні виглядає більшдоступною, менш зарегульованою і капіталомісткою, а також більшприбутковою. Кредитуючи постачання імпортної продукції в нашу країну, іноземцістворюють додаткові конкурентні переваги для товарів з своїхкраїн, сприяючи завоювання ними все більшою ніші на російському ринку. Зросійської сторони істотний внесок у цей сценарій розвитку подійвносить політика підтримання завищеного курсу рубля, що знижуєконкурентоспроможність вітчизняних товарів в порівнянні з імпортними.

Складається досить своєрідна ситуація: російський урядзавдяки солідній валютної виручки від продажу нафти підтримуєстабільний курс рубля і підносить це іноземним інвесторам як явнийознака фінансової стабілізації, а ті в свою чергу, адекватновитлумачуючи наслідки зміцнення національної валюти, нарощуютьінвестиції. Але не в реальне виробництво, де хотіло б бачити їх нашеуряд, а у фінансування імпорту і торгівлю, де віддача відкапіталовкладень вище.

У структурі накопичених іноземних інвестицій промисловість покизберігає першість завдяки лідерству протягом усього минулогодесятиліття. На початку 2003 року на цей сектор економіки припадало близько
37% всіх накопичених зарубіжних капіталів, з яких більше половини булосконцентровано всього в двох галузях - у нафтовидобутку (1 1,2%) та харчовоїпромисловості (9,1%). Менш суттєвими, але все ж значущимиреципієнтами виступали машинобудування та металообробка, кольорова і чорнаметалургія, хімія і нафтохімія, лісова, деревообробна та целюлозно -паперова промисловість. Звертає на себе увагу і той факт, що 60% всіхінвестицій, накопичених у промисловості, було здійснено в прямій формі.
Особливо яскраво ця закономірність проявилася в нафтовидобувній і харчовоїпромисловості.

До речі, у харчовій промисловості, на відміну від багатьох інших секторіввітчизняної економіки, присутність іноземного капіталу частоздійснюється у формі створення повноцінних нових підприємств, побудованихпрактично «з нуля», обладнаних сучасними технологічними лініямиз випуску продукції відомих зарубіжних торгових марок. Значначастина цих виробництв розміщена недалеко від Москви, Санкт-Петербурга,
Нижнього Новгорода - основних центрів споживання імпортних харчовихпродуктів. При цьому слід зазначити, що, незважаючи на настільки помітнийінтерес до харчової промисловості з боку західних інвесторів, сільськегосподарство Росії, покликане, здавалося б, забезпечувати її сировиною,практично не отримує іноземні фінансові вкладення, залишаючисьслаборозвиненим елементом у загальній структурі економіки.

З непромислових секторів економіки найбільший обсяг зарубіжнихкапіталовкладень був накопичений в торгівлі і громадському харчуванні - 32,9% (зних тільки 16% були здійснені у вигляді прямих інвестицій, а 82% - у виглядікредитів). Важливу роль грали також транспорт і зв'язок (9 і 6,3% всіхнакопичених інвестицій), де частка прямих капіталовкладень була набагатовище, а також діяльність по забезпеченню функціонування ринку (4,9%), уякої прямі та інші інвестиції розподілилися майже порівну.

Окремо слід зупинитися на ситуації з припливом іноземногокапіталу в російську нафтовидобуток. В останні роки її частка в інвестиціяхз-за кордону дещо знизилася. Проте, західні аналітикипрогнозують, що в найближчі п'ять років Росія може стати «точкоютяжіння масованих іноземних інвестицій саме в нафтовидобуток ». Упідтвердження цього прогнозу компанія «Роял Датч - Шелл груп» вже повідомилапро намір значно збільшити свої інвестиції в РФ. У 2003 р. вониповинні скласти 1,5 млрд дол, а до 2008 р. - зрости до 8 млрд дол
Глава «Шелл» Пилип Воттс заявив буквально наступне: «Я не бачу майбутнього
«Шелл» як глобальної компанії без значної інвестиційноїпозиції в Росії »[4].

Закордонні аналітики прогнозують, що 5-8% капіталу іншого лідерасвітового нафтовидобутку - «Брітіш петролеум» - до 2008 р. також будезадіяно в Росії. Це, мабуть, стало одним з факторів зростаючогоінтересу до інвестування коштів у нашу країну у найбільших американськихнафтових компаній «Ексон» і «Шеврон».

Такий розвиток ситуації, безумовно, поліпшить статистику припливузакордонного капіталу в нашу країну. При цьому залишається сподіватися, щодержава зуміє виробити і запропонувати великим західним компаніямефективний механізм інвестиційного співробітництва, який гарантувавб іноземцям стабільні умови роботи і прибуток, а Росії - збереженняконтролю за стратегічними запасами природних ресурсів і можливістьотримання достатніх фінансових ресурсів для модернізації не тількинафтовидобутку, а й інших пріоритетних галузей економіки.

Підсумовуючи вищесказане, відзначимо, що галузеве розподіліноземних інвестицій в РФ в даний час характеризується значноюнерівномірністю. Інтерес для іноземних інвесторів представляє вельмиобмежене число галузей. В основному це галузі, де рівень розвитку ітак вище середнього по країні. Таким чином, галузева структуравступника і накопиченого в РФ іноземного капіталу не просто відображає,але і закріплює поглиблювався за роки реформ диспропорції між основнимисекторами економіки.

Цей факт, поряд з домінуванням кредитної складової в притоцікапіталу з-за кордону, настійно вимагає більш активної участідержави в процесі залучення іноземних інвестицій. Мова йде прокоординації видової, галузевої та регіональної структури капітальнихпроектів за участю партнерів з-за кордону. Мета - оптимізація структуриприпливу капіталу: необхідно забезпечити перехід зростаючої кількостізарубіжних капіталовкладень в якість.

Але як добитися того, щоб структура припливу іноземних інвестиційпокращилася? Відповідь на це питання може дати досвід, накопичений іншимикраїнами з ринками, що розвиваються здавалося б, забезпечувати її сировиною,практично не отримує іноземні фінансові вкладення, залишаючисьслаборозвиненим елементом у загальній структурі економіки.

Підсумовуючи вищесказане, необхідно відзначити, що галузеверозподіл іноземних інвестицій в РФ в даний час характеризуєтьсязначною нерівномірністю. Інтерес для іноземних інвесторівпредставляє дуже обмежене число галузей. В основному це галузі,де рівень розвитку і так вище середнього по країні. Таким чином,галузева структура вступника і накопиченого в РФ іноземного капіталуне просто відображає, але і закріплює поглиблювався за роки реформдиспропорції між основними секторами економіки.

3. Правове регулювання іноземних інвестицій у Росії

Залучення та функціонування іноземного капіталу в Росіїрегулюється нормативно-правовими документами, які об'єднуються у чотиригрупи:

1. міжнародні договори та угоди, учасницею яких є

Росія;

2. базисні нормативні акти федерального рівня;

3. нормативні документи, безпосередньо регулюють приплив і діяльність іноземного капіталу в Росії (у тому числі підзаконні акти міністерств і відомств);

4. нормативні акти, що регулюють інвестиційну діяльність в суб'єктах федерації.

Росія є учасницею ряду міжнародних договорів, конвенцій іугод, спрямованих на захист, заохочення і забезпечення гарантійвзаємних інвестицій. Так, важливе значення мають угоди про взаємнігарантії, захист і заохочення інвестицій, а також договори, що виключаютьподвійне оподаткування доходів і майна іноземних інвесторів.

В даний час Росія має угоди про взаємний захист і заохоченняінвестицій (включаючи підписані СРСР) більш ніж з 50 країнами і приблизнотака ж кількість договорів про скасування подвійного оподаткування.

Для розвитку вітчизняної економіки, у тому числі для просуванняприватних прямих закордонних інвестицій, важливе значення має співробітництво
Росії з провідними фінансовими організаціями, насамперед з МВФ і Світовимбанком та його філіями, які на міжнародному рівні займаютьсярегулюванням руху капіталу.

До другої групи документів, що регулюють діяльність іноземногокапіталу в Росії, відносяться базисні нормативні акти федеральногозначення. Нормативні акти федерального рівня (цивільний, податковий,митний та інші кодекси Російської Федерації, закони про митнийтариф, про приватизацію, про акціонерні товариства та товариства з обмеженоювідповідальністю, про державне регулювання зовнішньоторговельноїдіяльності та ін) в основному не є документами прямої дії.
Ці акти головним чином формують ту соціально-економічну обстановку, вякої діють іноземні інвестори, закріплюють загальноприйняту в світовійпрактиці норму, що забезпечує примат міжнародних договорів над нормамивнутрішнього законодавства.

До документів, прямо регулюють діяльність іноземного капіталу інерезидентів в Росії, відносяться федеральні закони, укази президентакраїни, постанови і розпорядження уряду, а також нормативно -правові акти міністерств та відомств (інструкції, накази і т. д.),роз'яснюють і (або) уточнюючі статті та положення законів, указів,постанов.

Важливу роль у регулюванні іноземного капіталу в 90-і роки гравзакон «Про іноземні інвестиції в РСФСР», прийнятий у 1991 р. Він містивперелік пільг, причому найбільш істотні надавалися підприємствам зіноземними інвестиціями, в яких зарубіжному капіталу належалибільше 30% статутного капіталу. В подальшому були прийняті поправки ідоповнення до цього закону, видані укази і постанови щодоконкретних підприємств (або галузей), інвестиції в які представлялисянайбільш переважними. Ці документи нерідко суперечили даномузакону та іншим нормативним актам, які поступово втрачали своюзначимість і актуальність у питанні регулювання діяльності іноземногокапіталу в нашій країні.

У 1999 р. був прийнятий новий федеральний закон «Про іноземніінвестиції в Російській Федерації ». В даний час він регулюєвідносини, пов'язані з гарантуванням прав іноземних інвесторів приздійсненні інвестиційної діяльності в реальному секторі економіки
Росії. У ньому дано визначення терміна «прямі іноземні інвестиції»,введено поняття «пріоритетні інвестиційні проекти», а також перерахованігарантії, на які можуть розраховувати зарубіжні інвестори.

Проте закон надав цим інвесторам тільки національний режим. Усвітовій практиці інвестору надається право вибирати міжнаціональним режимом і режимом найбільшого сприяння. У статтяхзакону, що стосуються надання гарантій і пільг інвесторам іпідприємствам з їх участю (у порівнянні з законом 1991 р.) кількістьнаданих пільг було скорочено. Вони надаються тількипідприємствам, які здійснюють пріоритетні інвестиційні проекти, але натермін не більше 7 років з дня початку фінансування проектів. Крім того,закон 1999 припускає, що для іноземних інвесторів особливимизаконодавчими актами можуть бути встановлені вилучення обмежувальногохарактеру. Однак, відповідно до рекомендацій Світового банку, встановленнявилучень можливе лише з міркувань національної безпеки.

Важливим для іноземних інвесторів є федеральний закон «Проугоди про розподіл продукції »(грудень 1995 р.), який міг статинадійним засобом залучення інвестицій у видобувні галузіпромисловості, особливо в розробку родовищ, нерентабельних приіснуючій системі оподаткування Росії. Однак у 1997-2002 рр.. в цейзакон були внесені зміни і доповнення (в основному стосуються сплатиподатків) ускладнюють діяльність учасників угод та операторів. Урезультаті з більш ніж 30 територій, що мають корисні копалини, в томучислі дозволених до використання на умовах угоди про розподілпродукції, роботи ведуться тільки за проектами «Сахалін-1» і «Сахалін-2», атакож на Хар'ягінське нафтовому родовищі (Ямало-Ненецький автономнийокруг). Більш того, не в останню чергу труднощі в реалізації механізмуугоди про розподіл продукції змусив?? американські нафтові компанії
«Макдермотт» і «Маратон» вийти в 2002 р. зі складу консорціуму іноземнихкомпаній, що займаються реалізацією проекту «Сахалін-2».

Важлива роль у політиці залучення іноземних інвестицій приділяєтьсятакож законам про лізинг, про Калінінградської та Магаданської особливихекономічних зонах (ОЕЗ). Однак, на думку експертів, ефективністьзаконів, зокрема про ОЕЗ для іноземних інвесторів, поки низька.
Закордонні інвестиції, наприклад, в економіку Калінінградській області в
1995-2001 рр.. збільшилися на 55% (прямі інвестиції зменшилися в 4 рази),при цьому обсяг спекулятивного капіталу (інші інвестиції) зріс у 10 разів.

Слід підкреслити, що, відповідно до російського законодавства, дляіноземних інвесторів встановлено правовий режим діяльності не меншесприятливий, ніж для вітчизняних. В останні роки відзначалася тенденціядо зрівнювання іноземних інвесторів (і підприємств з їх участю) зросійськими в основному в питаннях реєстрації підприємств з іноземнимиінвестиціями на території нашої країни. Так, до закону «Про іноземніінвестиції в Російській Федерації »внесено зміну, згідно з якимпідприємство з іноземними інвестиціями підлягає державнійреєстрації в органах юстиції не пізніше 5 днів з дня надання в нихвідповідних документів. З переліку документів виключено вимогу пронадання документа про платоспроможність іноземного інвестора,виданого обслуговуючим його банком. Підприємство з іноземними інвестиціямибудь-якого профілю і з будь-яким розміром статутного капіталу реєструється вєдиному державному органі за тими ж правилами, що і російськігосподарюючі суб'єкти. З 2002 р. державним органом, що займаютьсяпитаннями реєстрації створюваних підприємств, у тому числі підприємств зіноземними інвестиціями, є Міністерство РФ з податків і зборів.

Четверту групу законів складають нормативні акти, що регулюютьінвестиційну діяльність в регіонах. В останні роки в ряді суб'єктівфедерації прийнято і діє регіональне законодавство (в межахнаданої регіонами компетенції), що сприяє поліпшенню місцевогоінвестиційного клімату і включає звільнення від регіональних податківпри дотриманні інвесторами певних умов (відстрочення податкових,орендних та інших платежів, а також надання безвідсоткових позик ірізних гарантій місцевих органів влади та ін.)

В даний час приблизно в 50 суб'єктах федерації дієрегіональне законодавство про іноземні інвестиції. Незважаючи нарізний рівень ефективності застосовуваного законодавства, деякіросійські регіони створили сприятливий інвестиційний клімат і вийшли вчисло провідних із залучення іноземних, зокрема американських,інвестицій. Одним з підтверджень цього є вручення в 2002 р.
Ленінградської області нагороди в номінації «регіон року» (за 2001 р.)
Американською торговою палатою в Росії, організацією, що об'єднує