У Московський Державний Відкритий Університет факультет економіки і права спеціальність 0719 вечірнє відділення студентки Сергєєвої Дар'ї Володимирівни 1393680

РЕФЕРАТ

з історії економіки Росії викладач Богопольская Наталія Ісаківна

Тема: "Реформа ринку цінних паперів у Росії"

м. Москва 1994 рік.

Глава I.

"Що маємо, то не цінуємо, втративши - плачем "

РЦП в Росії існував з того моменту, як натуральне госп-во поступилосямісце товарно-грошових відносин. Продаж товарів у кредит і раасрочкупородила такий прояв ЦБ, як боргова розписка, пізніше званавексель. Векселі скуповувалися і продавалися, про скупку боргів та облозікредиторів ми всі добре обізнані з художньої літератури VIII-XIXстоліть.
З розвитком капіталізму в Росії виникла необхідність у залученнікапіталу на розвиток промисловості, так як одних кредитів було недостатньо,та й не завжди вони були вигідні для промисловців, тому виникла ідеяперейняти такий прояв РЦБ, давно існувала на Заході в розвиненихкап .. країнах, як акціонування, тобто часткову власність, це сталоодним з можливих джерел фінансування промислових та інших проектівякі не зміг би фінансувати Центральний Банк Росії і уряд.
Поняття Акціонерного товариства закритого типу зародилося разом з поняттямколективної власності, а точніше власності кількох людей. Длястворення та функціонування великого підприємства вже було недостатньовкладень людини, що на це могли піти тільки найбільшіпромисловці, інші ж шукали собі партнерів для створення справи,створювання підприємство із спільною участю декількох людей як по затартам,так і при розподілі прибутку, при расшіерніі справи ніхто не міг бутиприйнятий до числа партнерів без згоди на те інших членів-учасників. Усучасному понятті це АТЗТ, настільки поширене зараз в нашій країні.
РЦБ розвивався б і далі і, можливо, ми мали б зараз настільки жрозвинений і цивілізований ринок, як РЦБ розвинених кап. держав, якщо бне настільки різка зміна державного устрою Росії після 1917року, яка круто повернула хід його розвитку ...

Глава II.

"Нова мітла по-новому мете."

Після зміни гос. пристрою в 1917 році РЦБ зазнав настільки сильнізміни, причому далеко не в бік його прогресивного розвитку. Післятого, як землю віддали селянам, а фабрики робочим, поняття акціонерногокапіталу в нашій країні померла сама собою, оскільки насправді всявласність прнадлежала державі і ділитися з ким би то не булоза допомогою акціонування воно не збиралося, що взагалі-то іне дивно.
Векселі не можна було унічтодіть такде швидко, як акції підприємств, томуна їх просто закрили очі до пори до часу, звичайно, вже не можна булоскупити борги людини і посадити його до в'язниці або боргову яму, торгівляборгами була заборонена законодавчо, за це можна було потрапити в розряд
"недобитих" капіатлістов, а чим це загрожувало, нагадувати не треба. У періодправління І.В. Сталіна будь-яка діяльність поза місцем основної роботи булапросто небезпечна дл яжізні і здоров'я не тільки діяча, але і для членів йогосім'ї, тому що це було достатньою підставою для підведення під статусворога народу з усіма наслідками, що випливають з цього наслідками.
Чому ж так завзято за часів Радянського періоду нашої країни верховнавлада законодавчо і неофіційно боролася з існуванням РЦБ в СРСР?
Та тому, що нормальний РЦБ передбачає отримання доходу від роботивласним розумом, будь то брокер на біржі або просто акціонер надійноїкомпанії, або партнер у бізнесі, який ризикує власними грошима іотримує у випадку удачі прибуток, а в разі невдачі що несе збиткисамостійно, незалежно від держави. Він також припускає наявністьприватної власності, без якої акціонування не має початковогосенсу. Цього всього держава, що поставив на чільне місце самевідсутність приватної власності і повний контроль держави над доходамигромадян (не тільки в сенсі контролю одержання доходу їх будь-якогоджерела, але взагалі отримання доходу можливо тільки через гос-во, якеплатить заробітну плату, ним же і встановлену), ні про яку участь уприбутку мови бути не може.
Тільки коли система остаточно заплуталася у взаємних боргах своїх жепідприємств, довелося згадати про існування такого інструменту, яквексель, і було випущено "Положення про простий і переказний векселі", атакож "Про застосування векселя в народному господарстві", які регламентуваливипуск та обіг векселів в СРСР, воно було прийняте Радою Міністрів СРСРо 19 році і поклало початок становленню РЦБ вже в умовах розвинутогосоціалізму. Він діє і до цього дня без Каак б то не було змін,на ньому грунтується і зараз випуск і обіг векселів всіх юридичнихосіб.
Також в обігу знаходилися облігації державної позики, як знарахуванням за ним відсотків, так і так звані виграшні, за якимиможна було виграти який-небудь товар народного споживання. Облігаціївидавалися як суто добровільно, так і за принципом: "Хочеш - бери, ахочеш - спробуй не візьми ", тобто просто вицчіталась із заробітної платиціна облігацій і зарплату видавали облігаціями. Це підносилося, якпослугу з боку держави, не навпаки, як це було насправді.
За такої монетарної політики, коли всім керує тільки Цнетральний Банк
СРСР і невідомо, яка грошова реформа буде завтра, придбанняоблігацій на такий тривалі йсрок було вкрай невигідно. Насправдідержавні ЦП в усьому світі є найбільш надійними, хоча й не самимиприбутковими, їх придбання має повне значення, тому що державапредставляє повні гарантії по них.
Після початку перебудови в 1985 році було вирішено реформувати і РЦБ, аледалі розмов справа не пішла, тому що це стосувалосьроздержавлення, тобто передачі державної власності в приватніруки, чого не можна було допустити за існування соціалізму в будь-якому його івигляді.

Глава III.

"Не було ні гроша, та раптом алтин"

У 1991 році були прийняті основні нормативні документи зфункціонуванню РЦБ: "Положення про випуск та обіг цінних паперів іфондових біржах у РФ "№ 601 та" Положення про акціонерні товариства "№ 78,які й донині є основою роботи всіх Інвестиційнихінститутів у Росії.
Вони регламентували такі поняття, як акція, облігація, поняттяакціонерного товариства відкритого та закритого типу, поняття фондової біржі таїї функціонування. Також вони передбачали обов'язкове ліцензуваннявсіх фахівців, що працюють на РЦБ, а компанії, що займаються фондовоїдіяльністю, повинні реєструвати цей вид діяльності яквинятковий.
Після прийняття рішення про роздержавлення власності та взяття курсу нарозвиток капіталізму в Росії і визнання приватної власності був створений
Госуларственний комітет з упарвленію майном, якому вмете зурядом і Верховною Радою і було доручено створення та розробка
"Державної програми приватизації державних і муніципальнихпідприємств в РФ ".

Приватизація, Чекові Фонди.

" Одна голова - добре, а багато - краще. "

Саме тоді серед багатьох проектів приватизації був вибраний варіантваучерної приватизації, яка передбачала спочатку рівні вловивдля всіх громадян РФ дл яучастія в самому гігантському уакціоне в історіїкраїни - продажу предпрітятій, котроие протягом 70 років належалидержаві.
Що ж таке ваучер або приватизаційний чек - це цінний папір, що даєправо на частину державної власності, що підлягає приватизаціїзгідно з "Державну програму приватизації державних імуніципальних підприємств в РФ ". Але пов думку ГКІ РФ, який придумав іщо випустив цей чек, Міністерство Фінансів РФ не визнала ваучер цінногопапером, вважаючи, що він не відповідає стандартам, що пред'являються до ЦП,що звертається на території РФ.
У процесі приватизації були утворені Чекові Інвестиційні Фонди, длятого, щоб регламентувати їх діяльність було видано Указ Президента РФ
№ 1186 "Про чекових інвестіціооних Фондах", в якому були чітко відображені всівимоги до Чіф. Вони повинні бути утворені у формі АТВТ, причому їхдіяльність особливо ліцензується, цей вид діяльності також єосновним, для того, щоб мати право підпису за цю організацію необхідномати ліцезію на право роботи з ЦП. Питання ліцензування взагалі вартоособливо. На право роботи з ЦП існує два види ліцензій, один з якихє атестатом першої категорії і видається Мінфіном РФ після здачікваліфікаційного мінімуму, вона дає право працювати інвестиційнимброкером, управляти інвестиційним інститутом і чекові та Інвестиційним
Фондом, інша видається ГКІ РФ і дає право на роботу в інвестиційномуінституті і право роботи на РЦП та підпису документів в інвестиційномуінституті. У будь-якому інвестиційному інституті повинен бути хоча б одинфахівець, який має ліцензію Мінфіну, а з Нового року всі співробітники повиннімати атестат першої категорії, це регламентується Указом Президента "Прозахисту прав акціонерів ", оприлюдненому влітку 1994 року після закінченняваучерної приватизації з зв'язку з численними зловживаннями в сфері
РЦБ.приватизація передбачала продаж чати державної власності запріватізаціооние чеки на чекових аукцінах, які проходили з відповідностіз Державною Програмою приватизації та спеціальними распораженіямі. Уних брали участь не тільки Чекові Фонди, які акумулювали чекигромадян і тепер могли вкладати великі пакети в акції того чи іншогопідприємства, даючи можливість громадянам, які вклали свої чеки та акції ЧІФовстати опосередкованими власниками акцій підприємств, аукціони з якимпроходили у віддалених регіонах. Сама ідея ЧІФов була прекрасна: людиназдає свій ваучер у Чіф і отримує натомість його акції цього ЧІФа, а вже Фондвирішує напрямок інвестицій, управляє портфелем з метою мімнімізацііризику і максимізації прибутку, а окремо взатий його акціонер тількивідвідує за своїм бажанням річні збори і отримує дивіденди, недокладаючи жодних зусиль до роботи з ЦП і не вникаючи в усі тонкості Фондовогоринку. На ділі все вийшло по-іншому: жоден Чіф в Росії не виплативдивідендів за 1993 рік, а багато простий зникли з чеками і грошимаакціонерів, але насправді ця ідея найбільш прийнятна для нашого ринку,тільки в умовах ще більшого контролю за їх деятнельностью.
У процесі приватизації підприємства акціонувалися, а оскільки вониє АТВТ, відповідно до Указу Президента "Про АТ, створених впроцесі приватизації. ", їхні акції можуть звертати вільно, але процедуракупівлі-продажу акцій в нашій країні ускладнена тим, що всі акції за закономіменні, отже, для їх перереєстрації необхідна зміна записув реєстрі акціонерів і сплата податку на операції з ЦП, що значноускладнює їх обіг. І вихід самими заповзятливими був знайдений ...

пред'явничих папери.

"Ні Богу свічка ..."

Найзаповзятливіші компанії, яких цікавило не тільки первиннерозміщення ЦП, але отримання прибутку від вторинного активного обігу паперівна ринку. їх котирувань, і максимального обсягу вторинних угод, вирішилизначно спростити процедру обігу ЦП, зробивши їх представницькими,але оскільки це заборонено законодавчо, то було придумано Свідоцтвопро депонування акцій, яке є представницькою папером, але даєправо на отримання доходу за акцією, яка депонується в Депозитаріїцієї компанії, а голоси, що належать цьому акціонеру, закріплюються за
Радою Директорів (ОЛБІ) або Консорціумом Засновників (AVVA).
Це було Рареш ГКІ, а зараз ситуація змінилася не на лучшуб смторонудля Емітентів і власників СДА, після афер, подібних МММ, Президент у своєму
Указі заборонив випукс і звернення СДА с1995 року. Неважко уявити, щовикличе цей захід. Добре, якщо не нові хитрощі Емітентів та протестиакціонерів.

Постваучерное обіг ЦП.

"No comments"
Після того, як звернення ваучерів закінчилося, а приватизація пройшла своюв. стадію, на ринку настало тимчасове затишшя.
Зараз реально в обігу на тер-рії Росії перебувають акціїприватизованих підприємств, СДА, облігації державної позики,державні казначейські зобов'язання, а також численні векселя.
Взагалі зараз РЦБ являє собою химерну суміш жорсткорегламентованих сфер і сфер взагалі або дуже слабко регламентованих. Цепризводить до того, що зараз деякі напрямки діяльності на ФР сталинерентабельні, а деякі тільки развівабія, тому всі поглядиспрямовані на наші законодавчі органи, тільки вони можуть зараз що-небудьзмінити в Слиж ситуації, і манеять щось потрібно. Готуєтьсязаконопроект про трасті, який зможе реально підштовхнути багатьохпідприємців до того, щоб повернутися на ниву РЦБ. Також дужецікавим стає ринок гос. ЦБ.
Але всім відомо, що шляхи нашого законодавства несповідимі ...

Зміст.

1. Глава 1

РЦБ до 1917 року.

2. Глава 2.

РЦБ після 1917 року

Приватизація

Чекові Фонди

Постваучерний етап розвитку та перспективи.