SouthUral державний університет Департамент з економічних і Управління Робота по темі Студент: Величко ОС Група: E & M-263 Вихователь: Сергєєва Л.М. Челябінська 1998 Зміст 1. Торговий майданчик 2. Торгівля на підлозі біржі 3. Цінні папери. Категорія звичайні акції 1. Зростання запасів 2. Циклічні акції 3. Особливі ситуації 4. Привілейовані акції 1. -Корпоративні облігації 2. -Американських облігацій. Уряд 3. -Муніципальні облігації 4. Конвертовані цінні папери 5. Варіант 6. Права 7. Ордери 8. Сировинні товари і фінансові ф'ючерси 5. Фондовий ринок середньому читання газети котирувань 1. Співвідношення ціни та прибутку 6. Європейські фондові ринки Генеральний тенденції 1. Нові шляхи для старої 2. Європа, зустрітися Електроніка 7. Нові питання 8. Взаємні фонди. Інший підхід 1. Переваги пайових інвестиційних фондів 2. Проти навантаження на холостому 3. Загальних фондів акцій 4. Інші види пайових інвестиційних фондів 5. Щодня взаємний фонд цін 6. Вибір пайових фондів
1. Market Place фондового ринку. Для когось це головоломка. Для інших це джерелоприбутку і нескінченне зачарування. Фондовий ринок є фінансовий нервЦентр у будь-якій країні. Вона відображає будь-які зміни в економіці. Цечутливих до процентних ставок, інфляції та політичних подій. У реальномусенсі, вона має свої пальці на пульсі всього світу. взятої в її найширшому сенсі, фондовий ринок є також центром управління
.Це місце на ринку, де бізнес і уряду приходять, щоб зібрати грошіщоб вони могли продовжувати і витрачати їх операцій. Це ринокмісце, де гігантські підприємства та установи прийшли, щоб зробити і змінити їхфінансові зобов'язання. Фондовий ринок також окремі місцяможливість. Фраза "Фондовий ринок" означає багато чого. У самому вузькомусенсі, фондовий ринок є місцем, де торгуються акції - що купуєтьсяі продається. Фраза "Фондовий ринок" часто використовується для позначеннянайбільший і найбільш важливий фондовий ринок в світі, Нью-Йоркська фондова
Обміну, який також найстаріший у США. Вона була заснована в 1792 році.
NYSE знаходиться за адресою 11 Уолл-стріт в Нью-Йорку. Він також відомий як
Великої ради і біржі. У середині 1980-х років NYSE-котируваних акцій склалаприблизно 60% від загальної кількості акцій, що торгуються на організованих національнимибірж в Сполучених Штатах. AMEX стоїть на Американської фондової біржі. Це друга за величиноюобсяг торгів у США. Розташований на 86 місце Трійці в центрі
Манхеттен, AMEX було відомо до 1921 Curb Exchange, і цеяк і раніше, називають сьогодні узбіччя. Раннє торговці зібралися біля Стіни
Вул. Ніщо не могло зупинити тих, зовнішня брокерів. Навіть у сніг і дощВони поставили списки акцій для продажу. Місцем зустрічей стала відома якВідкритий ринок приборкати, звідси і назва узбіччя. У 1921 році остаточно спорядженогопереїхала в приміщенні. Здебільшого, акцій та облігацій, що торгуються на AMEXті, малих і середніх компаній, в порівнянні з величезнимикомпаній, чиї акції котируються на Нью-Йоркській фондовій біржі. Exchange не є некомерційною корпорацією, у віданні ради директорів.
Її членами є фірми з урахуванням суворих і докладних саморегулювання Код
.Саморегулювання йде про власні інтереси членів біржі. Цестворила суспільну довіру до біржі. Вона також вимагає закон.
США з цінних паперів і бірж (SEC) здійснює управління федеральноїзаконодавства про цінні папери та керує всіма цінними паперами в країні.
Всякий раз, коли саморегулювання не робити роботу, SEC, швидше за все, крок унапряму. Обмін не купувати, продавати або володіти цінними паперами і невстановити ціни на акції. Обмін тільки на ринку є місце, де населення,члени, що діють через посередників, можуть купувати і продавати за цінами, встановленими попитом іпопит. Це коштує грошей, вона стала членом біржі. Є близько 650членство або "місця" на NYSE, що належать великим і дрібним фірмам, і вдеяких випадках окремими особами. Ці місця можуть бути куплені і продані, а в 1986 роціЦіна місця в середньому близько $ 600,000. Перш ніж дозволено купитисидіння ви повинні пройти випробування, що, строго вдивляється у ваших знаньцінними паперами, а також перевірити досвідом і характером. Поряд з NYSE і AMEX Є й "регіональний" в обмінСША, з яких найбільш відомі Тихоокеанського регіону, Середнього Заходу, Бостоні і
Філадельфія обміну. Існує ще один ринок у яких обсяг звичайних акційТоргова починає наближатися, що з NYSE. Це загальноприйнята торгова
складі"За рецептом" або "ОТС", тобто не на який-небудь організованою біржі. НайбільшийЦінні папери, крім звичайних акцій торгуються більше без рецепта. ДляНаприклад, величезний ринок збуту в США про цінні папери уряду над рецептаринку. Так грошовий ринок-ринок, на якому всі види короткостроковихборгові зобов'язання торгуються щоденно у величезних кількостях. Точно такожРинок для довгострокових і короткострокових запозичень державними та місцевими органами влади.
І більша частина торгівлі в корпоративні облігації також здійснюється надмірно --лічильник. Хоча більшість із загальних запасів над торгуються на позабіржовому ті зневеликих компаній, багато значні корпорації продовжують бути знайдені на
"Перелік ОТС", у тому числі велика кількість банків і страхових компаній. Оскільки у нас немає фізичної Торговельна площадка, над рецептом торговаздійснюється через величезні телефонного зв'язку та інших електронних мереж, що зв'язуютьтрейдери настільки близько, як ніби вони сиділи в одній кімнаті. За допомогоюкомп'ютери, котирування цін у дилерів в Сієтлі, Сан-Дієго, Атлантіі Філадельфії можна блиснув на одному екрані. Виділеної телефонноїЛінії пов'язують більш активні трейдери. Підтвердження доставляєтьсяелектронному, а не через пошту. Дилер тисячі кілометрівКрім яка абсолютно чужа виконати торгів в тисячі і навітьмільйонів доларів, заснованих на тридцять секунд розмови телефон ізнаючи, що кожен торговець цінними паперами зареєстровано в Національному
Асоціація дилерів з цінних паперів (NASD), галузі саморегулюванняорганізація, яка контролює позабіржових торговельних. Незалежно від того, ціни на ринку шляхомперемістити Згодом, кожен знає, що торгівля буде виконано. 2. TRADING на біржі ПОВЕРХ Коли людина хоче зробити замовлення на покупку або продаж акцій, вінКонтакти брокерська фірма, яка є членом біржі. ЗареєстрованоПредставник або "RR" прийме його наказ. Він або вона є підготовкапрофесійні хто успішно склав іспит з багатьох питань, у тому числі
Правила обміну та виробниками. замовити індивідуальний є передаються на телефон клерком на підлогуБіржі і по телефону клерком на підлогу брокера. Полаброкер, який фактично виконує замовлення на торгових поверхувиснажлива і високого тиску роботу. Торговий майданчик являє собою більше половинирозміром з футбольне поле. Вона рясніє численними місце називається
"Торговий посади". Брокер вступу на посаду, де та чи іншаЗокрема акції торгуються і з'ясовує, які інші брокери мають замовленнявід клієнтів на покупку або продаж акцій, і за якими цінами. Якщо замовленняокрема накладна "ринок порядку", що означає того, щоб купити або продатибез затримки за кращою ціною є-брокера розміром до ринку,вирішує, чи слід торгуватися за більш високу ціну, або прийняти одну зНакази відображається, і здійснює торгово-все це відбувається за ліченісекунд. Зазвичай акції яких торгуються в круглих лотів на біржах цінних паперів.лот, як правило, 100 акцій, званий торговий лот, все меншеназивається непарній багато. Коли ви вперше побачити в торговому залі, ви можете взяти на себе всі брокерите саме, але вони не є. Існують п'ять категорій ринкуфахівців, які працюють у торговельному залі. комісії брокерів, як правило, брокери поверху, роботи фірм-членів. Вонивикористовувати їх досвід, здоровий глузд і майстерністю виконання, щоб купувати і продаватиКлієнт фірми для комісії. незалежних брокерів поверсі індивідуальних підприємців, які діють длярізних клієнтів. Вони виконують замовлення на інші брокери статі, які маютьбільше обсягу, ніж вони можуть обробляти, або для компаній, членами якого є обміна не на підлозі. Зареєстровані конкурентному ринку Makers мають певні зобов'язання в торгівлідля своїх власних або рахунки своїх фірм-при призові Exchangeофіційні зробивши ставку або пропозицію, яке дозволить скоротити існуючу цитатоюрозповсюдження чи покращити глибину існуючої цитати. конкурентної торгівлі трейдерів на свої власні рахунки, під суворим правилампризначена для забезпечення того, щоб їхня діяльність сприяла ліквідність ринку. І останнє, але не менш, приходять фахівці фонду. Обмін намагаєтьсязберегти спадкоємність цін-це значить, що якщо запаси були на торгову,скажімо, 35, наступної покупець або продавець повинен мати можливість замовлення протягомчастку цієї ціни. Але що, якщо покупець приходить, коли немає іншого брокерахоче продати близько до останньої ціною? Або навпаки, для продавця? Якимспадкоємність цін збереглися? На даний момент входить фахівець.Спеціаліст звинувачується в спеціальну функцію, що збереженняспадкоємність цін на конкретні акції. Спеціаліст робить це шляхомПостійна готове купити акції за ціною, досить близько до останньоїзаписаних ціна продажу, коли хтось хоче, щоб продавати і є відсутністьпокупців, і продати, коли відчувається нестача продавців і хто-то хочекупувати. Для кожного перерахованого складі, є одне або кілька спеціалізованих фірм призначеніДля виконання цієї стабілізуючої функції. Фахівець також виступає в якості брокера,виконання державних замовлень на складі, а також вести облік ліміт ордерибуде виконуватися, якщо ціна акцій досягне певного рівня. Деякі зСпеціаліст є великі фірми і поклав на різні акції.
Біржі і SEC особливо зацікавлені в спеціалізованихФункції та торгові фахівці уважно стежить, щоб переконатися,що вони дають перевагу в державних замовлень і надання допомоги в стабілізаціїринках, а не просто намагається отримувати прибуток для себе. ЗФахівець може в будь-який час бути покликаний купити і тримати значні сумиакцій, спеціалізованих фірм мають бути добре капіталізовані. на сьогоднішніх ринках, де кілька мільйонів доларів торгів установи
(тобто банки, пенсійні фонди, взаємні фонди і т.д.) стали загальними,Фахівець може не привертати до себе все більше пакетів акцій пропонуєтьсяна продаж, поставку, ні великих блоків розшукувався інституціональних покупців.
За останні кілька років спостерігається стрімке зростання торгового блокувеликих фірм, брокерських та інших фірм в індустрії цінних паперів. Якщоустанова хоче продати великий пакет акцій, ці компанії будуть проводитиЕксперт і швидкий пошук можливих покупців, якщо немає достатньої покупкиЗнайдено інтерес, торгові фірми блоку буде заповнити цей пробіл шляхом покупкиакції сам, приймаючи ризик володіння акціями і можливістьрозпоряджатися ними згодом на прибуток. Якщо установа хоче купитизамість того, щоб продавати, зворотний процес. У певному сенсі, ці фірмивиконує ті ж функції, як фахівця, але в набагато більшому масштабі.
Вони ступають на купівлю та власний склад тимчасового коли пропозиція перевищуєпопит, і навпаки. Таким чином, фахівці і блок трейдерів виконувати аналогічні стабілізуючимфункції, не дивлячись на блоці торговці не мають офіційної ролі і не маютьМотив, ніж інші, щоб отримати прибуток. 3. ЦІННІ ПАПЕРИ. КАТЕГОРІЇ звичайних акцій Існує багато чого треба сказати і про цінні папери. Безпека є одним з інструментівозначає, що (1) позиція у власність корпорації (фонду), (2)кредитор відносини з корпорацією або державним органом (облігації), або
(3) права власності таких, як видається варіант, subsriptionправо, і subsription ордер. люди, які володіють акціями та облігаціями, що згадуються в якості інвесторів або,відповідно, акціонерів (акціонерів) і власниками облігацій. Іншими словамиЧастка запасів припадає на частку бізнесу. Коли ви тримаєте в запасіКорпорація Ви співвласник корпорації. Як доказ володінняВи можете попросити довідку з вказівкою вашого імені і кількість акцій витримати. За законом ніхто не молодше 21 можна купити або продати складі. Але неповнолітні можуть володітиакцій компанії, якщо мати на довіру для них дорослі. Облігація являє собою обіцянкукомпанії або уряду погасити кредит плюс певна сумавідсотки за певний період часу. Ми сказали, що загальні запаси часткою власності вкорпораціях. Корпорація є окремою юридичною особою, яка несе відповідальністьдля своїх власних боргів і зобов'язань. Індивідуальні власники корпораціїне відповідають за зобов'язаннями корпорації. Ця концепція, відома якТовариство з обмеженою відповідальністю, зробило можливим зростанням гігантськими корпораціями. Цедозволила мільйонам акціонерів відчувати себе в безпеці в їх положенні яккорпоративним власникам. Все, що вони ризикують те, що вони заплатили за своюакцій. акціонер (власник) корпорація має певні основні права впропорційно кількості акцій, він чи вона належить. Акціонер маєправо голосу для обрання директорів, які керують компанією іпризначити управління. Якщо компанія дає прибутку і керівники вирішиливиплатити частину цього прибутку акціонерам у вигляді дивідендів, акціонермає право на отримання своєї частки. І якщо корпораціяпродані або ліквідує, він має право на свою пропорційну частку віддоходів. Що тип акцій може бути знайдений на фондових біржах? Питання можевідповіли б по-різному. Одним зі способів є промисловість угруповань. Єкомпанії в кожній галузі промисловості, від авіакосмічної промисловості до оптових дистриб'юторів.нафтові та газові компанії, телефонні компанії, комп'ютерні фірми,autocompanies і електроенергетиці є найбільшими угрупуваннями вУмови загальний прибуток і ринкову вартість. Можливо, більш корисним способомрозрізняти запасів у залежності від якості та цінності, інвестори хочуть. 3,1 зростання акцій. фрази "зростання фонду" широко використовується як термін для описубагато інвесторів шукають. Люди, які готові взяти на себе більшу, ніжСередній ризик часто вкладають у те, що часто званий "високе зростання"Запаси акції компаній, які є явно росте набагато швидше, ніжсереднього і де акції команд більш високу ціну на ринку.пояснюється тим, що доходи компаній будуть продовжувати рости швидкими темпами впринаймні ще кілька років до рівня, який виправдовує високу ціну.Інвесторам слід мати на увазі, що лише невелика частина компаній дійсновдасться зробити доходи ростуть швидко і послідовно протягом довгого будь-якийперіоду. Потенційні доходи високі, але акції може впасти у ціні нанеймовірні ставки, коли доходи не ростуть, як очікувалося. Наприклад,компаній в індустрії відеоігор гудів на початку 1980-х роках, коли вінВидається, що весь світ про перетворитися в одну величезну аркадні відео.
Але коли громадськість інтерес перемістився до персональних комп'ютерів, компанії знайшлисамих застрягли сотні мільйонів доларів у відеогрікадастри, і фондовий крах. Існує менше гламуру, але і з меншим ризиком, в якій ми будемо називати по --брак кращого фразу "помірного зростання" запасів. Як правило, це можуть бутизапаси, які не продаються з премією, але коли з'ясовується, що компаніядоходи будуть рости швидше, ніж середня ставка по своїй галузі.трюк, звичайно, при прогнозуванні яких компанія дійсно буде показувати більшевище середнього зросту, але навіть якщо прогноз не так, то ризик не повиненбути більше, вважаючи, що справедлива ціна була з самого початку. Там's широку категорію запасів, що не має певної назви, але щоприваблює багатьох інвесторів, особливо тих, хто вважав за краще залишитися наконсервативні. Ці акції компаній, не гламурно,але, що зростають у відповідності з розвитком економіки. Прикладами є продовольчі компанії,напоїв компанії, паперу і пакувальних виробників, роздрібних магазинів,багато компаній в Асорті полях споживача. тих пір, поки економіка здорова і рости, ці компаніїцілком розумні інвестиції, і в певний час, коли всізацікавлена в "гламур" запаси, ці "не-гламур" питання можна знехтуватиі доступна за пільговими цінами. Їх зростання не може бути швидким, але воноЗвичайно досить послідовною. Крім того, оскільки ці компанії, як правило,не потрібно орати всіх їх зароблені гроші в бізнес, вони, як правило,платити значні дивіденди своїм акціонерам. На додаток до реального ростущо ці компанії досягти, їх значення повинні налаштувати вгору з плином часувідповідно до інфляції, загальна перевага звичайних акцій, що вартоповторювати. 3,2 Циклічні запасах. Ці акції компаній, які не проявляють якої-небудь чіткої тенденції зростання,Але там, де запаси коливаються відповідно до бізнес-циклу (процвітанняі спаду) або деякими іншими пізнавана модель. Очевидно, що можна зробитигроші, якщо він купує ці поблизу дна цін цикл і продає близьковерх. Але піки та западини може бути важко визначити момент, коли вони відбуваються, іІноді, коли ви думаєте, що акція знаходиться в нижній частині циклу,може замість цього в процесі довгострокового занепаду. 3,3 особливих ситуаціях. Там це тип інвестицій, які фахівці зазвичай називають
"Особливої ситуації". Ці випадки, коли деякі приватні корпоративнірозвиток можливо, злиття, зміна управління, продаж майна і т.д. --Уявляється ймовірним, щоб підвищити вартість запасів. Спеціальний інвестицій ситуаціяможе бути менше постраждали від загального запасу рухів ринку, ніж у середньомуінвестиційного фонду, але якщо очікуваного розвитку не відбувається,Інвестор може зазнати втрат, іноді значні. При цьому інвестор повиненСуддя Ставки очікуваного розвитку насправді приходить завжди. 4. Привілейовані акції привілейовані акції є насіннєвого матеріалу, який має деяку схожість із
облігація(див. нижче). Перевага акціонер має право на отримання дивідендів завказаною ставкою, і ці дивіденди повинні бути сплачені до будь-яких дивідендів можутьвиплачуються по звичайних акціях компанії. У більшості випадків дивіденд по привілейованих акціяхє кумулятивним, а значить, якщо воно не виплачується протягом одного року, топеред компанією, яка є кращим акціонера. Якщо корпораціяпродані або ліквідує, кращим акціонери мають претензії на певнийчастина активів випереджає загальні акціонери. Але в той час як облігаціїПланується бути викуплене корпорацією на певну "Дата погашення",привілейованих акцій зазвичай є постійною частиною капіталу корпораціїструктури. В обмін на одержання дивідендів запевнив, яка придатнаакціонер звичайно не частки в прогрес суспільства;привілейованої акції має право тільки на фіксований дивіденд і не більше (за виняткомУ меншості випадків, коли привілейовані акції є "участь"і отримує більш високі дивіденди за деякими основі, доходи компаніїростуть). Багато привілейовані акції перераховані для торгівлі на NYSE і іншихобмінів, але вони зазвичай не дуже привабливою ціною для індивідуальногопокупців. Причина в тому, що для корпорацій, бажаючи вкладати кошти на фіксованийдоходів, привілейовані акції проводити податкові переваги в порівнянні облігацій. В результаті,таких корпорацій цілому ставка цін привілейованих акцій нагоріціна, яку довелося б заплатити за зв'язком забезпечує такий же дохід. Дляокремого покупця, зв'язок часто може бути краще купити. 4,1-корпоративних облігацій На відміну від запасів, облігація є свідченням не власності, а про кредитКомпанія (або уряду, або будь-якою іншою організацією). Це боргзобов'язання. Коли ви купуєте корпоративні облігації, ви купили частинивеликий кредит, і ваші права тих кредиторів. Ви маєте правопроцентні платежі за вказаною ставкою, а також для погашення повної "обличчясума "облігації на зазначену дату. фіксовані процентні платежі єправило, раз на півроку. Якість корпоративних облігацій залежить відфінансова сила, яке видало корпорації. облігації звичайно випускаються на одиницю $ 1000 або $ 5000, а ціни на облігаціїкотируються на основі 100 як "номінальною" вартості. Ціна облігації 96 коштищо облігації в розмірі 1000 номінальною вартістю фактично продає по $ 960 і так далі. Багато корпоративні облігації котируються на NYSE, а в газетахокремі таблиці із зазначенням щоденних торговельних зв'язків. Основними торговими в корпоративномуоблігацій, однак, має місце у великих блоків $ 100,000 або більше торгують OffОбмін брокерів і дилерів діють за свій власний рахунок або заустанов. 4,2 облігацій-U. С. уряд облігації Казначейства США (довгострокові), відзначає (середньостроковий) і векселі
(короткострокова), а також зобов'язання з уряду СШАустанови, торгуються від біржі у величезних професійних учасників ринку, Де основною одиницею торгової часто $ 1 мільйон номінальною вартістю в розмірі
.Тим не менше, торги також проводяться в невеликих кількостях, і ви можете купити
Treasuries в партіях по $ 5000 або $ 10000 через звичайний брокер. У. С.державні облігації розглядається як надання інвесторам неперевершеноїбезпеки. 4,3-комунальне облігацій Випущені облігації державних і місцевих органів влади та урядових підрозділів єзвичайно посилаються як на "Муніципальний" або "податку звільняються", оскільки доходиЗ цих облігацій значною мірою звільнені від сплати федерального прибуткового податку. безподаткових облігацій є привабливими для фізичних осіб у податкових вище дужкиі деякими установами. Є багато різних питань ігазети зазвичай перераховані лише невелике число активно торгуютьсяМуніципальний. Торгова відбувається у величезних, більш спеціалізованими в роздрібринку. Як компенсацію в податкові переваги, процентні ставки по цих облігаціяхяк правило, нижче, ніж на уряд США або корпоративні облігації. Якістьзвичайно високий, але існують відмінності відповідно до фінансової стійкостірізних держав та громад. 4,4 конвертованих цінних паперів конвертовані облігації (або конвертованих облігацій) є корпоративним облігаціями, щоможуть бути конвертовані у звичайні акції компанії за певних умов
.Конвертовані привілейовані акції мають аналогічні "Конверсія привілеїв". Ціцінні папери покликані об'єднати знижує ризик облігації або привілейованіФондовий з перевагами переходу на звичайні акції, якщо компаніяуспішним. Ринкова ціна конвертованою безпеки в цілому являєПоєднання чистого ціною облігації (або чистий кращою ціною акцій), а такожPremium для перетворення привілеїв. Багато питань конвертованою котируються наNYSE і інших біржах, і багато інших торгуються над рецепта 4,5 Параметри опція шматок паперу, який дає вам право на покупку або продажданого цінного паперу за обумовленою ціною протягом певного періоду часу.
"Заклик" є опціон на купівлю, "Шлях" є опціон на продаж. У простій форміВони стали дуже популярним способом спекулювати на очікуваннящо ціни на складі піде вгору або вниз. В останні роки новий типваріантом стала надзвичайно популярною: параметри, що відносяться до різних складісередні ринкові показники, які дозволяють припустити про напрямку повногоринку, а не на окремі акції. Багато методики, що використовується торговельнимиЕксперт інвесторів будуються навколо параметри, деякі з цих методівспрямовані на скорочення ризиків, а не для спекуляцій. 4,6 людини Коли корпорація хоче продавати нові цінні папери з метою мобілізації додатковихкапіталу, часто надає своїм акціонерам права на придбання нових цінних паперів
(найбільш часто додаткових акцій) за привабливою ціною. ПравоУ природі опціон на купівлю, з дуже короткого життя. Організаторможна використовувати ( "навчання") права або може продати його іншій особі. Коли прававидаються, то вони зазвичай торгують (на короткостроковий період, поки вони незакінчуються) на тих же обмінних акцій або інших цінних паперів, до яких вони"Застосувати". 4,7 ордера ордер нагадує прямо, що він виданий компанією і даєдержателю можливість придбати акції (або іншого безпеки)Компанія з самою компанією за вказаною ціною. Але ордербільше життя, часто кілька років, іноді без межі з правами,Ордери на оборотні (мається на увазі, що вони можуть бути продані власникомхтось ще), і кілька ордерів торгуються на найбільших біржах світу. 4,8 сировинних і фінансових ф'ючерсів сировинних ринках, де продукти харчування і промислові товариторгуються у величезних кількостях, які виходять за рамки цього тексту. Але оскількиоперації на товарних ринках "ф'ючерсних", тобто контрактів на поставкупевного товару на певну дату-майбутньому вони також стали центромторгової за "фінансових ф'ючерсів", яка, на якому-небудь логічного визначення,Не на всі товари. фінансових ф'ючерсів є відносно новими, але вони, швидко збільшенозначення і торговельну діяльність. Як варіанти, ф'ючерсами можуть бути використанідля захисних цілей, а також для спекуляцій. При цьому найбільшіЗаголовки були ф'ючерсами на фондові індекси, які дозволяють інвесторамспекулювати на майбутній напрямок середні фондовому ринку. Дві іншітипи фінансових ф'ючерсів також мають велике значення: відсоткова ставкаф'ючерсів, які грунтуються головним чином на ціни казначейських зобов'язань США,Notes, а також законопроекти, і які коливаються в залежності від рівня зацікавленостіКурси та іноземній валюті ф'ючерсами, які базуються на обмінних курсахміж іноземними валютами і доларом США. Хоча, може бути ф'ючерснийвикористовується для захисних цілей, вони, як правило, дуже спекулятивними областіПризначений для фахівців і інвесторів, експертів. 5. ФОНДОВИЙ РИНОК середньому читає газету Котирування фінансових сторінках газети є загадкою для багатьох людей. Аледраматичних рухів на фондовому ринку, часто роблять на першій сторінці. Угазетні заголовки, анотації телевізійні новини, і в інших країнах, є майже у кожногопіддаються середні фондовому ринку. в офісах брокерських фірм, то часто доводиться чути запитання: "Якринок? "і відповідь", в п'ять доларів ", або" вниз долара ". З 1500звичайні акції котируються на NYSE, там повинен бути деякий легкий спосіб виразитиЦіна тенденції сьогоднішнього дня. Середні ринкові показники є способом узагальнення, щоінформацію. Незважаючи на конкуренцію, популярність корону все одно в середньому, Що має деякі з якостей Антик-індекс Доу-Джонса
ПромисловеСередній, в середньому по 30 відомих запасів починаючи з 1890-х рр.. ЦейСередній названий на ім'я Чарльз Доу-один з найбільш ранніх Фондовий риноктеоретиків і засновник Dow Jones & Компанії, провідні фінансові новиниСлужби та видавця The Wall Street Journal. У дні перед комп'ютерами, в середньому по 30 акцій, можливо,скільки кожен може розраховувати на практичну основу в інтервали протягомна день. В даний час стандартної & Poor's 500 на фондові індекси (500 провідних акцій)і Нью-йоркської фондової біржі композитний індекс (всі акції на NYSE)забезпечити більш точну картину всього ринку. Професіонали, Ймовірно, зосередити свою увагу на цих "широких" Індекси ринку. Алестарі звички вмирають повільно, а хтось кричить: "Як на ринку?" іінший відповідає: "До п'яти доларів", або "до п'яти"-це 'S ще Dow
Jones Industrial Average ( "Dow" для стислості), що вони говорять. важливості щоденні зміни в середньому буде ясно, якщо випереглядати їх у процентному вираженні. Коли ринок не змінюється швидко,стандартний щоденний змін Ѕ менш ніж на 1%. Зміна,% Ѕ і раніше помірним;
1% більше, але не надзвичайні; 2% є драматичним. З ринкусередні, це невеликий крок до тисяч докладні переліки складіЦіни та пов'язані дані, які ви знайдете в щоденній газеті фінансовітаблицях. Ці таблиці включають повні звіти про попередні торгові дніна NYSE і інших провідних біржах. Вони також можуть надати вамдивовижне кількість додаткової інформації. Деякі газети надати більш широкі столи, деякі менше. Оскільки
Wall Street Journal доступні в усьому світі, ми будемо використовувати її як джерелозручно прикладів. Ви знайдете видні сторінці, під заголовком "Нью-йоркська фондова
Exchange Composite операцій ". Ця таблиця включає торговий день дляВсі акції котируються на NYSE. "Композит" означає, що воно також включаєторгів у тих самих запасів на деяких інших біржах (Тихоокеанського регіону, Середнього Заходу,т.д.) де запаси "дуально список". Ось кілька прикладів запису: | 52 тижнів | | | ГУБ | PE | Продаж | | | | Чистий |
| Висока | Низька | Сток | Div |% | відношення | 100s | Висока | Низька | Закрити | Chg. |
| 52 | 37 5/8 | Проти ED | 2,68 | 5,4 | 12 | 909 | 49 | 48 7/8 | 49 1/4 | 1/4 |
| 7/8 | | | | | | | 3/8 | | | |
| 91 | 66 1/2 | Gen Ел | 2,52 | 2,8 | 17 | 11924 | 91 | 89 5/8 | 90 | -1 |
| 1/8 | | | | | | | 3/8 | | | |
| 41 | 26 1/4 | Mobil | 2,20 | 5,4 | 10 | 15713 | 41 | 40 1/2 | 40 7/8 | 5/8 |
| 3/8 | | | | | | | | | | | Деякі з скороченої назви компаній в списках можуть бутизначне головоломки, але ви звикнете до них. Хоча деякі з цих колон довгострокові містити інформацію проакцій і компаній, ми розглянемо спочатку на стовпці, які насправдіДоповідь про торгові дні. Поруч з центром в таблиці ви побачитеколонці "Продаж 100s". Санкт --Ock торгової відбувається зазвичай в одиницях
100 акцій і у вигляді таблиці в цих краях, цифри означають, наприклад, що
90900 акцій Зведений Едісон, 1192400 акцій General Electric,і 1571300 акції торгуються Mobil 8 січня. (Mobil дійсно була
12 "найбільш активним" акцій на NYSE той же день, що означає, що вона зайняла 12У числі цінних паперів.) У наступних трьох колонках показати найвищі ціни за добу, низький,і остання або "ціна закриття". "Net Chg." (за винятком змін) стовпецьультраправих показує, як ціна закриття відрізнялися від попереднього дняЗакрити, в даному випадку, 7 січня. ціни традиційно калібруються у восьмих долара. У випадку, якщо вине знайомі з їх еквіваленти, вони:

1/8 = $ .125 1/4 = $ .25

3/8 = $ .375 1/2 = $ .50

5/8 = $ .625 3/4 = $ .75 < P> 7/8 = $ .875 Con Edison торгуються 8 січня до рівня $ 49,375 за акцію і низькоювід $ 48 875, то ціна закриття склала $ 49,25, що була прибуток у розмірі 0,25 від дняперш. General Electric закрита $ 1,00 на акцію на $ 90 00, але цезаробила "позначення U", торгуючи протягом дня на $ 91 375, що є новимвисокі ціни на складі в ході останніх 52 тижнів (нова низька цінабуло б позначати "D ").

інші три стовпці в таблиці дати вам інформацію для подальшого використання вприйняття рішень про запаси в якості інвестицій. А на правомуназва, "DIV". (дивіденди) колонка показує нинішній річний ставкою дивідендуна складі - або, якщо немає чітких звичайною ставкою, то фактичнідивідендів Всього за останні 12 місяців. Дивідендів ставками, вказаними тут
$ 2,68 на рік Con Edison, $ 2,52 за Г.Е., і $ 2,20 для Mobil. (Більшістькомпанії, які виплачують дивіденди регулярно платити їм щоквартально: це дійсно
$ 0.67 щоквартально для Con Edison і т.д.) "жид". (Вихід) колонка відноситься краваткурічний дивіденд за останніми акцій. У разі Con Edison, дляНаприклад, $ 2,68 (річний дивіденд)/$ 49,25 (ціна акції) == 5,4%, щопредставляє поточну дохідність на складі. 5,1 співвідношення ціни і прибутку І нарешті, ми маємо "ПП відносин", або співвідношення ціни і прибутку, щоявляє собою ключову фігуру в оцінці вартості запасів. Ціни та прибуткуВідносини, теж називається "ціна-дохід кількома", а іноді йпросто як "кілька"-це відношення цін на складіПрибуток на акцію за акцію. Ця концепція є важливим. У простому вигляді (і не приймаючиМожливо ускладнюють фактори до уваги), "Прибуток на акцію" зКомпанія розраховується шляхом прийняття чистий прибуток компанії за рік,і ділення на кількість акцій в обігу. В результаті, в дужереальному сенсі, що кожна акція зароблені в бізнесі за рік - не бутиплутати з дивідендами, що компанія може або не може бути виплачений
.Рада директорів компанії може прийняти рішення орати зароблені грошів бізнес, або оплатити їх акціонерам у вигляді дивідендів, або
(що більш ймовірно) поєднання обох, але в будь-якому випадку це дохід, Які зазвичай розглядаються в якості основного критерію успіху компанії івартості акцій. співвідношення ціни і прибутку говорить вам багато чого про те, як інвесториВідкрити складі. Інвестори будуть ставка ціни акцій до більш високою, якщо кількадоходи Компанії, як очікується, будуть швидко зростати в майбутньому. Кількаможе здатися занадто високою по відношенню до поточних доходів, але не по відношенню доочікуваних майбутніх доходів. З іншого боку, якщо майбутнє компанії виглядаєнецікаве, і доходи не очікується істотного росту,Ринкова ціна знизиться до точки, де кілька низький. Множинні також змінити з широким цикли фондового ринку, якінвестори стали готові платити більш-менш певні цінності іпотенціали. Між 1966 і 1972 роках, в період ентузіазму і спекуляції,Середній декількох, як правило, 15 або вище. Наприкінці 1970-х роках, колиінвестори, як правило, обережні й скептично, середня було кільканижче 10. Однак слід зазначити, що ці цифри відносяться до середньоїМножинні б ні середній кілька знаходиться в будь-який даний момент часу, кратніна окремих акцій буде коливатися вище і нижче за неї. Тепер ми можемо повернутися до столу. В основі С-Е співвідношенні по кожній акціїна останній ціни акцій і про доходи за останні повідомило 12місяців. Множинні, як ви можете бачити, 12 були для Con Edison, 17 для Г.Е.,і 10 Mobil. У січні 1987 року середня кількома всіх запасівДуже приблизно близько 15. Con Edison розглядається інвесторами як щодохороша компанія якість корисності, але що за характером своєї діяльності, якщоне може зростати набагато швидше, що економіка в цілому. GE, з іншого бокубоку, як правило, дається премія рейтинг, як компанія, яка, як очікується,випереджати економіку. Ви не можете купити акції на співвідношенні ПП поодинці, але співвідношення говорить вам,багато корисного. Для акцій, де немає Відношення ПЕ показано, це часто означає,що компанія показала збиток за останні 12 місяців, і що ніяких ЧПСтосунки можуть бути розраховані. Десь поряд з основною таблицею NYSE, Ви знайдетеКілька столиків, які також пов'язані з NYSE день-Композит торгової
.Там's таблиця, що показує, що 15 акцій торгуються найбільше числоакцій за день ( "найактивніший список"), таблицю запасів,показав, найбільша частина доходів або зниження (низькі ціни акційцілому переважають тут), і один Показані запаси, які зроблені нові цінимаксимумів або мінімумів по відношенню до останніх 52 тижнів. Ви знайдете великий стіл "американської фондової біржі
КомпозитнийУгоди ", яка робить для акції котируються на AMEX тільки те, що NYSE-
Зведена таблиця робить для NYSE-матеріальних цінностей. Є маленькі таблиціохоплюють Тихоокеанського фондової біржі, Бостон біржі, а також іншими регіональнимиобмінів. таблиці, що показують більш рецепта торгівлі акціями, як правило, розділенийна дві або три частини. Для великих над рецепта запасів, які охоплюютьсяЗа котирування NASDAQ і систему звітності, фактичний обсяг продажів за день,повідомив і оброблені так само, як для акцій на NYSE і AMEX. Для меншАктивні надмірно запасах лічильник документі перераховані тільки "Покупка" і "попросили"Ціни, як повідомляє дилерів NASD. Варто ознайомлення із щоденною таблиця цін США
Казначейство і Агентство цінних паперів. Казначейство питань показали не тільки вточки зору ціни, а з точки зору прибутковості представлені поточні ціни.
Це найпростіший спосіб отримати з висоти пташиного польоту з поточних інтересівОцінити ситуацію-ви можете відразу побачити поточні ставки по довгострокових
Казначейські облігації, середньо-нот і короткострокових зобов'язань. В іншому місці в документі, ви також знайдете великий таблиці із зазначенням цінкорпоративних облігацій, що торгуються на NYSE, і невеликий стіл окремих податківзвільняються облігації (торгуються ОТС). Але якщо у вас є особливий інтерес в будь-якихз цих питань, таблиця цін казначейства є кращим способом стежитиРинок облігацій. Є й інші таблиць в списку. Вони, як правило, для більш досвідченихінвестори і особи, зацікавлені в прийнятті більш високі ризики. Наприклад,є таблиці, що показують, торгівля на декількох різних біржах у перерахованихOptions-головним чином опціони на покупку або продаж звичайних акцій (параметри виклику іопціонів). Є ф'ючерсних цін-товарних ф'ючерсів, а також інтересамОцінити ф'ючерси, ф'ючерсні іноземній валюті, а ф'ючерси на фондові індекси. ЄМожливі також варіанти, пов'язані з процентними ставками і варіантів, що стосуються складііндексні ф'ючерси. 6. ЄВРОПЕЙСЬКИЙ фондовому-загальна тенденція Конкуренція між Європою цінних паперів бірж є жорсткою. Однак більшістьінвестори і компанії вважали за краще б менше, великі ринки. Якщообмін не збираються разом, щоб забезпечити їх електронні узурпатори будуть. Скільки бірж робить Європу з єдиним ринком капіталупотрібні? Ніхто не знає. Але частина-відповідь ясний: менше, ніж сьогодні
.Америка має вісім фондових бірж, і сім ф'ючерсних та опціонних бірж.
З них лише нью-йоркської фондової біржі, Американської фондової біржі,
NASDAQ (над-на позабіржовому ринку) і два Чикаго ф'ючерсних біржмають суттєвий оборот і загальнонаціональні претензій. 12 країн-членів Європейського Співтовариства (ЄС), навпаки,похвалитися 32 бірж і 23 ф'ючерсних та опціонних бірж. З нихна ринку в Лондоні, Франкфурті, Парижі, Амстердамі, Мілані та Мадриді нанайменш прагнемо значну роль на європейському та світовому етапів. Ічисло обмінів зростає. Новоприбулі включати в себе обмін в Італіїта Іспанії. У Східній Німеччині, Лейпциг хоче відновити фондової біржі, Яка була закрита в 1945 році. Правда, ЄС не є, як комплексне, як Сполучені Штати. Найбільшийпосередників, інвесторів і компаній як і раніше, національним, а не пан-
Європейський характер. Так робота регулювання ринків цінних паперів;немає європейським еквівалентом Америки з цінних паперів і бірж
Commission (SEC). Податки, закон про компанії та практики бухгалтерського обліку варіюються в широких межах.
Кілька нормативних бар'єрів для транскордонних інвестицій, наприклад,пенсійні фонди, залишаються в силі. Нестабільність валютного курсу Європімеханіці cross0border нагадали інвесторам про валютних ризиків. ВсуперечМаастрихтський договір, говорити про єдину валюту трохи більше, ніж що Проте місцеві підтримання лояльності, що так багато європейських біржах посмотретьбільше поза дату. Країни, які колись регіональні фондові біржібачили, як вони об'єдналися в одну. Створення єдиного європейського ринку фінансовихпослуги на своєму шляху. Інвестиції ЄС послугами директиву, якаповинні вступити в силу в 1996 році, дозволить транскордонної операціями з фондовими цінностямибез необхідності створення місцевих філій. Жан-Франсуа Теодор,Голова Паризької фондової біржі, каже, що це призведе до іншої великої європейської
Вибуху. І фінансів є багатонаціональною переваг бізнесу: електронікаі кінець самої контролю за рухом капіталу означає, що торговці цінними паперами, не бродятьтільки Європи, а й світу в пошуках кращих повернень. Це позначається не тільки фондові біржі. Інвестори хочуть фінансовіринку, які є дешевим, доступним і висока ліквідність (можливість купитиабо продати акції без руху цін). Бізнеси, великі й малі, мають потребу вна ринку капіталу, в якій вони можуть залучати фінансування з мінімальнимиЯкщо вартість європейських біржах не задовольняють цим вимогам, економіка Європистраждає. Протягом останніх кількох років виступає способом перетрушування біржах булаконкуренції. Подія, яке викликало це був лондонський Big Bang у жовтні
1986, який відкрив свої біржі в банках та іноземців, авніс на екрані плюс телефонна система торгівлі цінними паперами відомий як
SEAQ. Протягом декількох тижнів у торговому залі були покинуті. У той час, інші
Європейських біржах побачив Великого Вибуху як британська ексцентричність. Їх ринкивідповідністю купувати і продавати замовлень (Order-Driven торгівля), у той час як ЛондонРинок, на якому дилери цитатою фірмою цін на торгах (Quote-Drivenторгівлі). Проте багато континентальні ринки скоро були змушені копія
Приклад Лондона. Це тому, що Big Bang зміцнила зчеплення лондонськомуміжнародна торгівля акціями. Міжнародні SEAQ's рука швидко схопившматки європейського бізнесу. Сьогодні Лондонська біржа розраховує до ручкиБлизько 95% всіх європейських транскордонних акцій торгового Він стверджує, що ручкатри чверті торгівля "блакитними фішками акцій базується в Голландії, половина зті у Франції та Італії, а чверть з тих, в Німеччині, хоча, як будестало ясно, є деякі суперечки про ці цифри. ринку Лондона рішень традиціями і наявністю багатьох міжнароднихменеджерів фондів допомогли їй виграти цю справу. Це зробили і три інші фактори.
Один гербового збору по операціях, зробленим у частку в їхніх країнах, які
SEAQ зазвичай уникав. Інші стислість торгові годинникконтинентальні біржі. Третя можливість SEAQ з маркет-мейкерівцитуванні двосторонній ціни на дзвінки в великих кількостях, для обробки торгивеликих пакетів акцій, які можуть бути годували через Order-Driven ринки тільки тоді, колиїм знайти партнерів. Боротьба за аналогічну справу було видно серед обміни,Торгівля ф'ючерсами і опціонами. Тут, на ринку яких перші торги даноїпродукт має тенденцію до кута бізнесу в ній. Обмін варіанти європейського
(EOE) в Амстердамі був перший обмін похідних в Європі, сьогодніє єдиним для торгівлі акціями європейських індексу варіанту. Лондон LIFFE,який був відкритий в 1982 році і в даний час найбільшим похідні обміну в Європі, маєзберігатися два до одного свинцю в німецьких урядових облігацій Futures (найактивнішіконтракт) над DTB Франкфурті, який відкрився лише в 1990 році. LIFFE конкуруєз низкою інших європейських біржах, не завжди успішно: він втративРинок в ECU-ф'ючерсами на облігації MATIF Парижа. європейських біржах броньовані себе за цю битву в трьох напрямках.
Першим був парирувати іноземної конкуренції з правилами. За три рокисперечання над інвестиціями ЕК-послуг директиву, кілька членів --країни наполягали на правила, які вимагатимуть цінних паперів до торгів тількина визнаній біржі. Вони також вимагали правила для розкриттяторгів і цін, які б кульгає цитатою SEAQ, засновану на торговихсистеми. Вони були відбиті на можливі компроміси, почасти тому, щоУряду зрозуміли, що вони ризикують в бізнесі за межами ЄС. Алезалишкова спробами придушити конкуренцію залишаються. Італія прийняла закон, в 1991 роціщо вимагає торгів в італійському акцій, які будуть проводитися через бюро, розташоване в
Італія. Під тиском з боку Європейської комісії, воно може мати для скасуванняйого. 6,1 нові шляхи для старого друга відповідь на конкурс був шалені зусилля біржмодернізації систем, поліпшення якості послуг та скорочення витрат. Це означало,Інвестиції в нові торговельні системи, вдосконалення методів вирішуються угод, ітиск на уряд відмовитися гербових зборів. Це також означає більшнамагається обставити Лондоні у свою власну гру, наприклад, шляхом пошуку шляхівзрощування доблесть Лондона в торгових блоків. Париж, який оцинкованої себе в 1988 році, є гарним прикладом. Її біржаВ даний час відкриті для сторонніх. Вона має автоматизованої системи торгівлі, заснованої накомп'ютеризована безперервних аукціонів, а також врегулювання більшість своїх операцій.
Зусилля зі створення блоку механізму торгівлі продовжиться, хоча і повільно.
Тим часом, MATIF, французька ф'ючерсної біржі, став континентунайбільша. Він особливо пишається своєю ECU-облігація договір, який повинен ростизначення в тому випадку, якщо валютний союз ткацьких верстатів. Франкфурті, найбільший склад континенту-ринку, має більше переїхалаВажко, почасти тому, що федеральна система Німеччина зберегла регіональніФондова біржа в бутті, і залишає бажати регулювання ринків на
Ділянка (державну). З 1 січня 1993 року всі німецькі обміни (у тому числіDTB), були згруповані у відповідності з фірмою "Deutsche B