Бізнес-план і засоби його створення
І. Жаров ВАТ "Format-Project Finance"
Навіщо
підприємству потрібно планувати свою діяльність? В яких випадках планування
є обов'язковим, коли - бажаним, а коли - побічним елементом
ведення бізнесу? Відповідь на ці питання далеко не так очевидний, як може
здатися на перший погляд. Пояснюється це перш за все тим, що багато
учасники економічної діяльності мають негативний досвід соціалістичного
планування, призводило до надмірної зарегульованості підприємства.
Однак
ставити знак рівності між плануванням у "закритої" економіці соціалізму і
на відкритому ринку, вимірювати бізнес-план аршином неконкурентного середовища
двадцятирічної давності злочинно. Подібні неадекватні оцінки необхідності
фінансового аналізу діяльності підприємства можуть мати самі негативні
наслідки для вашого бізнесу.
Грамотний
керівник, оцінюючи необхідність новацій у своїй компанії, задається питанням:
які нові можливості виникають у його фірми і який ефект ці можливості
можуть дати. Це питання видається цікавим розглянути і з іншої точки
зору: а що втрачає компанія, відмовляючись від бізнес-планування. Отже:
Що ви можете, маючи
бізнес-план
Ваш бізнес-план для вас
Для
чого потрібен бізнес-план на діючому підприємстві? Пояснити це спрощено
можна, провівши наступну аналогію: ставлення менеджера і його підприємства те саме
відносин лікаря і пацієнта. Медичний працівник за результатами зовнішнього
огляду та необхідних аналізів ставить діагноз і призначає лікування, якщо воно
необхідно. Точно так же грамотний фінансист, економіст, керуючий - а в
випадку малого бізнесу ця трійця часто об'єднана в особі керівника --
повинен постійно контролювати структуру свого підприємства в широкому сенсі
цього слова, від фази підготовки виробництва до моменту збуту продукції та
надходження виручки на рахунок. Метою даної роботи повинні бути:
знання
"Слабких місць" бізнесу - тих основних параметрів підприємства, вихід яких за
межі критичних значень загрожують "здоров'ю і життю хворого", тобто
успіху вашого бізнесу;
своєчасне
виявлення "вогнищ захворювання" - відхилень дійсних фінансових
показників від запланованих на вказаний період часу;
вірна
"Постановка діагнозу" - виявлення тих параметрів підприємства, зміна яких
призвело до погіршення фінансових показників, і знаходження причин, що викликали
зазначені зміни;
визначення
"Курсу лікування" - комплексу заходів, що дозволяють виправити створилося
положення;
оцінка
ефекту від проведення запланованих заходів та їх коригування.
Способи
визначення стану здоров'я пацієнта можуть бути дуже різними. Але
безсумнівно, що прослуховування грудної клітини стетоскопом і обмацування живота
хворого не можуть замінити комплексного обстеження на комп'ютерному томографі.
Точно так само детальний аналіз фінансового стану підприємства немислимий в
даний час без застосування засобів обчислювальної техніки, простіше кажучи,
комп'ютера. Про програмні засоби для бізнес-планування та буде йти мова в
основної частини статті.
Ваш бізнес-план для
інвестора
Світовий
досвід однозначно показує, що будь-які бажані зміни у вже функціонує
бізнесі, як і створення будь-якого нового бізнесу, починається з формулювання
ідеї. Втілення цієї ідеї в життя, як правило, вимагає грошових вкладень.
Тим мостом, який з'єднує ідейний потенціал і енергію бізнесмена з
фінансових можливостей інвестора, виступає бізнес-план інвестиційного
проекту.
В
нашій країні склалося так, що інвестиційне планування, хоча б частково
відповідне західним стандартам, з'явилося набагато раніше, ніж аналогічне
поточне планування діяльності підприємства. Це пояснюється тим, що
іноземний капітал на якомусь етапі не володів можливостями щодо ефективного
управління діючими підприємствами, і вкладення здійснювалися в основному у
знову створюються виробництва, малий, середній бізнес і венчурні проекти.
Інвестиційне
планування, особливо реалізація інвестиційного проекту на діючому
підприємстві, на мій погляд, є найбільш загальним виглядом бізнес-планування,
і часто включає в себе всі можливі варіації схем виробництва, збуту і
фінансування. Природно, що складання бізнес-плану в цьому випадку вимагає
особливо ретельного опрацювання всіх виникаючих варіантів, комплексного аналізу
маркетингової ситуації, чутливості проекту за основними параметрами,
наслідків управлінських рішень. Ще більш істотним є те, що
"Суддею" вашої роботи стаєте не ви самі, але сторонній інвестор, а це, як
правило, професіонал високого класу, від думки якого прямо залежить
рух капіталу, а значить і перспективи розвитку вашого бізнесу.
Грамотний
бізнес-план у всіх випадках корисний для підприємства. Неграмотно складений
або містить помилки бізнес-план може принести компанії прямі або непрямі
збитки. Природно, в таких умовах деякі керівники, з боязні
зробити помилку, і зовсім відмовляться від введення бізнес-планування на своєму
підприємстві. Це, по суті, право кожного суб'єкта господарської діяльності
- Не планувати. Треба тільки уявляти, яка ціна цієї відмови.
Чого ви не можете, не маючи
бізнес-плану
Основне,
чого ви втрачаєте, відмовляючись від бізнес-планування - можливість приймати
управлінські рішення, грунтуючись на реальний стан справ у вашому бізнесі.
Професійний менеджер здійснює свою діяльність, базуючись на постійному
аналізі поточної фінансової ситуації, прогнозуючи як перспективи розвитку ринку
в цілому і компанії зокрема, так і наслідки прийнятих ним рішень. У
відсутність бізнес-плану модель чудесним чином трансформується: керівник
повинен на підставі неясно чого починати дії, що призводять до заздалегідь
невідомим результатами. Таким чином, відмова від планування неминуче спричиняє
за собою відмову від грамотного управління.
Поряд
з оперативним керівництвом, іншим важелем впливу на розвиток компанії
є фінансовий менеджмент. І тут ситуація виходить схожою: капітал,
що є цілющою силою бізнесу, за відсутності належних навичок поводження
з ним стає некерованим зброєю, яка може обернутися проти вас.
Відмова від планування фінансових потоків природним чином приведе до того,
що ваша компанія буде поперемінно то страждати від спраги (брак коштів), то
тонути (захлинаючись грошовим потоком).
Не
займаючись бізнес-плануванням, ви позбавляєте себе можливості на рівних обговорювати
з інвестором перспективність вкладень в запропоновані вами проекти. "Ідея" в
чистому вигляді для інвестора не є привабливим об'єктом вкладень. Вона,
подібно необробленому дорогоцінного каменю, повинна згодом бути "ограновані"
таким чином, щоб всі її переваги і недоліки було видно "на просвіт".
Зрозуміло, якщо ви самі не володієте для цього достатньою кваліфікацією,
можна найняти "огранщика алмазів" - фахівця зі сторони. Однак робота
хороших майстрів завжди коштувала недешево, і тут вже вам вирішувати, що вигідніше,
навчитися самому і поставити це знання собі на службу, або позичити його у
інших.
І
останнє. Припустимо, ваш бізнес, ваше улюблене дітище, незважаючи на всі ваші
зусилля, зазнав невдачі. Питання "від чого помер хворий" в даному випадку не
є пустим. Дослідивши симптоми, ви просто зобов'язані дати на нього відповідь,
в ім'я життя ваших майбутніх починань. Бізнес-план допоможе вам в головному - дасть
можливість вчитися на власних помилках.
Що є що
Наш
огляд називається "Бізнес-план і засоби його створення". Настає момент для
предметної розмови про всі складники цієї назви. Перш за все,
необхідно усвідомити, що, на відміну від інших сторін бізнесу - бухгалтерського,
товарно-матеріального обліку, фінансового аналізу стану підприємства,
бізнес-планування являє собою завдання настільки комплексну і
масштабну, що рішення її "на руках" без залучення сучасних
обчислювальних засобів не представляється можливим. Якщо, скажімо, в галузі бухобліку
програмне забезпечення покликане полегшити роботу бухгалтерії, підміняючи
людини на деяких рутинних операціях, то в роботі над бізнес-планом
комп'ютерна система найчастіше є єдиним інструментом, який в
принципі може бути використаний. Це висуває особливо жорсткі вимоги
як до процедури вибору тієї системи, яку ви плануєте використовувати, так
і до процесу її експлуатації. Вам буде важлива не тільки можливість вирішити з
допомогою програмного інструменту поставлене завдання, але й швидко отримати
кваліфіковану консультацію або допомогу розробника в складних випадках.
Представлені на ринку системи мають різний рівень як за універсальністю, за
зручності в роботі, так і по післяпродажної підтримки. Все вищесказане ставить
собі за мету довести, що програмні засоби найтіснішим чином пов'язані з
другим поняттям, присутнім у назві огляду.
Що
ж ми будемо розуміти під власне бізнес-плануванням? У широкому сенсі,
бізнес-план - документ, що містить низку показників, які характеризують стан
бізнесу на деякому інтервалі часу. Бізнес-планування, таким чином,
є процес розрахунку цих показників в залежності від параметрів задаються
діяльності підприємства.
Очевидно,
в завдання творця бізнес-плану входить, по-перше, коректний введення в систему
даних, необхідних для розрахунку, і, по-друге, розуміння тих результатів,
які в підсумку будуть їм (творцем) отримані. Обсяг задаються параметрів
може варіюватися, як і склад розраховуються фінансових показників. Однак
існує цілий ряд методик, які чітко визначають, які вихідні форми повинні
включатися в бізнес-план.
що одержала
найбільшого поширення в Росії є методика Організації з
промислового розвитку ООН (так звана методика ЮНІДО). Підхід до побудови
типового бізнес-плану, запропонований експертами ЮНІДО, дозволяє фахівцеві,
що створює цей документ, не упустити істотних моментів в описі поточної
або запланованої діяльності підприємства та представити результати у вигляді,
найбільш підходящим для сприйняття західними фінансистами. Не будучи по суті
своєї догмою, дана методика виконує роль єдиної бази, такого собі
універсальної мови, що дозволяє спілкуватися між собою фахівцям в області
інвестиційного проектування, фінансового аналізу, менеджерам компаній з
різних країн світу. Більшість відомих на даний момент комп'ютерних
систем для бізнес-планування спираються на методику ЮНІДО.
Організація
з промислового розвитку, будучи підрозділом Організації Об'єднаних
Націй, сама веде роботу як щодо вдосконалення і питань всесвітнього
використання своєї методики, так і її реалізації у формі комп'ютерних
програм. Результатом такої діяльності стало програмний засіб КОМФАР
(COMFAR), створене безпосередньо ЮНІДО і розповсюджуваного їй же на
комерційній основі. КОМФАР може бути придбаний будь-яким російським фізичним
або юридичною особою в московському представництві ЮНІДО.
КОМФАР
являє собою програмний засіб для Windows або Windows'95. Система
реалізована повністю англійською мовою, вихідні дані, опис і
керівництво користувача також англійською. Для виключення можливостей
несанкціонованого використання застосована апаратна захист у вигляді ключа
(hard lock) - спеціальної мікросхеми, яка підключається до того ж гнізда
персонального комп'ютера, що й принтер. Вартість програмного продукту COMFAR
III Expert - 4400 доларів США, при цьому вартість власне версії програми
- $ 4000, і ще $ 400 - вартість ключа. Для кожної наступної інсталяції
необхідно купувати тільки ключ, тому при покупці більше однієї програми
кожна наступна обходиться лише в $ 400.
КОМФАР
є, очевидно, найбільш універсальним засобом проведення
розрахунків в області інвестиційного проектування. Передбачається, що він
адаптований до широкого спектру завдань, які можуть зустрітися користувачам
по всьому світу. Проте подібна "всеїдність" є одночасно і слабкою
стороною цієї системи, оскільки призводить до свідомого "відсікання"
розробником цілого ряду можливостей, що рідко зустрічаються у світовій
інвестиційної практиці або переусложняющіх систему розрахунків. Парадокс полягає
в тому, що саме не враховані розробником нюанси можуть виявитися тими
факторами, які докорінно впливають на фінансові показники вашого
бізнесу. У цьому випадку ви зустрінетесь з тим, що, навіть маючи універсальним
програмним засобом бізнес-планування, ви не одержите реальної картини
розвитку підприємства для вашого конкретного випадку, тобто основна задача
планування залишиться невиконаною.
Природно,
в подібній ситуації користувач шукає альтернативні системи, які хоч і
не володіють "глобальної пристосованість", але точно відображають становище
речей стосовно до конкретного підприємства. У ста відсотках випадків ці
програмні засоби - розробки місцевих спеціалізованих компаній по
створення комп'ютерного програмного забезпечення. Слово "спеціалізованих" в
даному контексті означає не просто роботу над комп'ютерними програмами як
профіль діяльності фірми, але спрямованість саме на розробку засобів
фінансового аналізу та бізнес-планування. Облік місцевої специфіки, широкі
можливості з доопрацювання програм і сервісної підтримки, індивідуальна робота
з клієнтом дозволили російським компаніям вийти на перші ролі як в якості
виробників програмного забезпечення для бізнес-планування, так і в сфері
консультування щодо його використання.
Сформована
на вітчизняному ринку конкурентна ситуація характеризується протистоянням
двох ідеологій, двох підходів до створення програмних систем для
бізнес-планування. Перший підхід - так звана "закрита система". Вона
є "чорний ящик" (у математичному сенсі), в який
користувач закладає вихідні дані, а на виході отримує результати.
Користувач не може втрутитися в процес розрахунків, алгоритм обчислень
відомий йому тільки в загальних рисах, конкретні формули "закриті" всередині
розрахункового блоку і не підлягають коригуванню користувачем.
Самим
яскравим представником ідеології "закритих систем" (ідеології, в якій, до речі,
реалізований і КОМФАР), є програма "Project Expert" московської фірми
Pro-Invest Consulting. Широко рекламована в спеціальних виданнях, що володіє
могутньої сервісної підтримкою, що має розвинуті можливості з оновлення версій
(upgrade), дана система представляє найбільш повний набір можливостей як
професіоналам в області створення бізнес-планів, так і неспеціалістам. Project
Expert вважається головний системою в сімействі програм фірми Pro-Invest
Consulting: на ринку також представлені продукти "Forecast Expert" - система
прогнозування, "Marketing Expert" - система побудови маркетингової
стратегії, "Audit Expert" - система аналізу фінансового стану підприємства,
"Project Questionnaire & Risk" - система аналізу ризиків. Всі зазначені
програми реалізовані для оболонок Windows і Windows'95.
Як
і КОМФАР, Project Expert використовує апаратну захист від незареєстрованих
користувачів. Ключ входить в комплект постачання кожної програми і окремо не
купується. При цьому вартість Project Expert Professional останньої версії
5.0, в якому реалізовані можливості багатокористувацької експлуатації в
локальної мережі, становить 2450 доларів США, що нижче вартості програми
КОМФАР. Виробник програми веде гнучку маркетингову політику і може
надати істотні знижки (до 60%) окремим категоріям користувачів.
Клас
"Відкритих систем" бізнес-планування представлений на ринку цілою низкою
програмних засобів. Ми розглянемо серед них найбільш характерну і, на мій
погляд, найбільш просунутий - "Альт-Інвест" петербурзької фірми "Альт". Вона
також є головною в групі програм, таких як "Альт-Прогноз"
(прогнозування), "Альт-План" (стратегічне планування),??? Альт-Фінанси "
(аналіз фінансового стану). Крім того, існує скорочений варіант
програми під назвою "Альт-Інвест-Прім", про який ми обов'язково поговоримо
нижче. Вартість програм становить 1095 доларів США ( "Альт-Інвест 2.0") і 280
доларів США ( "Альт-Інвест-Прим 3.0").
Програма
"Альт-Інвест" реалізована в середовищі електронних таблиць "Microsoft Excel 5.0". Це
означає, що для роботи з системою вам необхідно попередньо встановити
собі на комп'ютер "Excel", що, втім, не можна віднести до недоліків
"Альт-Інвеста", тому що цей тип електронних таблиць поширений
практично повсюдно.
"Відкрита
система "характерна, зокрема, тим, що користувач має можливість
відслідковувати процедуру обчислень шляхом внесення змін в конкретні
розрахункові формули. "Альт-Інвест" є файлом Excel-формату, тому
як вихідні дані, так і масиви результатів є просто набір
таблиць. Кожне поле такої таблиці або служить для введення початкових числових
даних, або містить розрахункову формулу, яку користувач може
редагувати. Дана особливість "відкритих систем" викликає величезне
кількість нарікань. Справді, кожну зміну, що вноситься користувачем,
теоретично може містити помилку. Користувач, абсолютно не володіє
синтаксисом мови, вбудованого в "Excel 5.0", природно, формули
редагувати не зможе, однак за наявності мінімальної кваліфікації можливо
внесення в програму будь-яких змін. І в цій ситуації для виявлення
що виникли в обчислювальних алгоритмах помилок необхідно володіти дуже
серйозним досвідом роботи з подібними системами і чітко уявляти собі
методику і логіку розрахунків.
До
яких наслідків може призвести неакуратне поводження з алгоритмами в
програмі? Це залежить насамперед від того, як ви плануєте використовувати
бізнес-план, створений на основі виконаних розрахунків. Якщо ви використовуєте його
для аналізу діяльності власного підприємства, ви ризикуєте не виконати ні
одним із завдань бізнес-планування. Крім цього, ви можете не побачити
потенційну небезпеку деяких факторів, і понесені вами в процесі
діяльності збитки стануть для вас повною несподіванкою. Тобто, в кінцевому
підсумку, ви, самі того не бажаючи, обдурите себе.
Якщо
ви плануєте використовувати бізнес-план, що містить помилки, у спілкуванні з
потенційним інвестором - наївно думати, що він обманеться слідом за вами.
Помилки в розрахунках, як правило, очевидні для професіоналів в області
інвестиційного проектування. Тобто в результаті ви або "заплатите двічі"
- У тому числі за переробку бізнес-плану фахівцями того банку або компанії,
куди ви звернулися в пошуках інвестицій, - або будете відкинуті інвестором,
заробивши при цьому репутацію низькокваліфікованому фахівця, а то й просто
шахрая. Інвестору ніколи розбиратися, спотворені дані випадково чи
злочинно.
Виникає
резонне питання: за наявності подібних недоліків у "відкритих системах",
невже ще є люди, що володіють сміливістю працювати з ними? Відповідь - так, і
таких людей немало. В основному, це фахівці, що мають достатні знання в
галузі фінансів, економіки та бізнес-планування, що дозволяє їм уникати
помилок на стадії налаштування системи на конкретне підприємство і при проведенні
розрахунків. Для них недоліки подібних систем пренебрежимо малі в порівнянні з
їх перевагами: гнучкістю, "прозорістю", очевидністю алгоритмів і
методів. Крім того, і у вихідному тексті програми іноді зустрічаються помилки,
допущені самим розробником. І якщо у "відкритій системі" виявлення таких
помилок - справа техніки, а виправлення, як правило, займає кілька хвилин, то
в "закритих системах" навіть спеціаліст, знайомий з методиками розрахунків, повинен
шукати помилку, зіставляючи непрямі дані - результати розрахунків з початковими
умовами. З досвіду, це забирає багато часу, а оскільки виправити помилку
самостійно неможливо - необхідно або зв'язуватися з розробником
програми, або шукати "обхідні" шляхи розрахунків. Остання часто є
важким завданням навіть для фахівців.
Загальної
частиною всіх трьох розглянутих систем, як, мабуть, і будь-обчислювальної
системи, є наступна логіка: ви задаєте програмі деякі вихідні
дані, і вона розраховує для вас деякі результати, з якими ви маєте справу
надалі. Почнемо з першого кроку:
Що ви повинні задати:
Загальні
параметри розрахунку:
Горизонт
планування - початковий момент і кінцевий момент розрахунку або момент початку
розрахунку і тривалість;
Інтервал
планування - періодичність, з якою результати будуть представлені в
вихідних таблицях. Наприклад: при інтервалі планування, що дорівнює 30 дням,
результати будуть відображатися помісячно, при інтервалі 90 днів - поквартально.
Значення тривалості інтервалу планування може впливати на алгоритм
розрахунку чи ні, залежно від конкретної системи (див. нижче);
Кількість
і найменування валют, у яких буде вестися розрахунок, а також яка валюта
є основною. Основна валюта - та, в якій будуть представлені
результати розрахунків. Моновалютним називається розрахунок, коли як всі доходи так і
всі витрати виражені в одній валюті. У цьому випадку основна валюта збігається з
валютою розрахунку. Двухвалютние розрахунки виникають, коли частина доходів або
витрат здійснюється у валюті, відмінної від основної. Наприклад, витрати
виробляються в рублях, а продукція експортується, і виручка виходить в
доларах США. Основною у даному випадку може бути будь-яка з двох валют,
вибором користувача. Багатовалютний системи дозволяють використовувати кількість валют,
більше двох.
Максимально
точний опис макроекономічних параметрів середовища, в якому функціонує
підприємство. До цих параметрів ставляться:
Курси
валют - поточні та на перспективу;
Інфляція
- Поточні показники і прогноз;
Податкове
оточення - ставки податків; які види податків, ставки та база оподаткування;
Опис
параметрів виробництва:
Номенклатура
продукції, що випускається;
Обсяг
виробництва (або граничні умови за обсягами виробництва, залежно від
типу системи);
Собівартість
продукції (за типами витрат);
Номенклатура
сировини і матеріалів, порядок їх використання у виробництві;
Умови
оплати та поставок сировини і матеріалів.
Опис
збутової політики:
Обсяг
збуту (по інтервалах планування);
Ціни
продажів;
Умови
оплати та поставок.
Інвестиційний
план:
Об'єм,
структура та терміни інвестування;
Типи
активів, умови амортизації активів.
Фінансова
схема підприємства:
Обсяг
і умови залучення капіталу
Частка
позикового капіталу;
Умови
використання позик (строки, процентні ставки, умови повернення);
Умови
розподілу прибутку, дивідендна політика.
Ставка
дисконтування
Не можна
сказати, щоб цей останній параметр був у розрахунках основним, оскільки
неможливо підрозділити вихідні дані на головні і другорядні. Тим не
менше, на понятті дисконтування та виборі ставки дисконтування, на мій
погляд, є сенс зупинитися трохи докладніше, оскільки, з одного боку,
дана величина призначається розраховувачем цілком на його розсуд, але, з іншого
боку, її вибір повинен бути серйозно обгрунтований, оскільки вона належить до
параметрами, істотно впливає на результати.
Дисконтування
як метод найтіснішим чином пов'язаний з явищем зміни вартості грошей у
часу. Основний принцип свідчить, що деяка сума грошей сьогоднішніх, як
правило, дорожче тієї ж суми грошей через певний час, оскільки за це
час вказана сума грошей, будучи вкладеної, принесе їх власникові
додатковий дохід. Таким чином, навіть за відсутності інфляції гроші, не
приносять доходу, втрачають у своїй вартості. Та мінімальна дохідність, з
якої власник капіталу готовий розмістити свої грошові кошти для
збереження їх нинішній вартості і називається, по одному з визначень,
ставкою дисконтування.
Методика
розрахунку ставки дисконтування розглядає її як суму трьох складових:
мінімальної гарантованої прибутковості, інфляції, "плати за ризик". Перше
доданок звичайно розраховується на основі поточних доходностей найменш
ризикованих фінансових інструментів даного регіону або країни (як правило,
державні цінні папери), інфляційна складова може бути отримана
на базі аналізу статистичної інформації, ризикова складова визначає
ступінь ризикованості вкладень у конкретний регіон, підприємство чи проект.
Взагалі ж, вибір ставки дисконтування - окрема велика тема, до якої ми
плануємо повернутися в наступних публікаціях.
Отже,
заповнені всі необхідні поля в таблицях введення даних, ви натискаєте кнопку
"Розрахунок" (або програма робить його автоматично), і через кілька секунд
обчислення завершені. Пора поговорити про те,
Що ви отримаєте у
результаті.
Основою
вихідних даних є три звіти, на підставі яких розраховуються
показники ефективності та фінансові показники. Цими звітами є:
1.
Звіт про рух грошових коштів (Cash-flow statement). Він відображає реальний
приплив - відтік коштів по рахунку підприємства в залежності від інтервалу
планування (див. табл. 1). Останній рядок звіту "Вільні грошові
кошти наростаючим підсумком "іноді носить назву" Залишок за розрахунковим
рахунку ", що відображає її сутність. Фінансовий план вашого підприємства повинен
забезпечувати постійний позитивний залишок по цьому рядку, негативні
величини означають нестачу ресурсів і, отже, неможливість виконання
запланованого у поточному і всіх наступних інтервалах.
Таблиця
1
Звіт про рух грошових коштів
1 ІП
2 ІП
3 ІП
4 ІП
A. Приплив грошових коштів
Збільшення статутного капіталу
тис.дол.
0,00
0,00
0,00
0,00
Залучення кредитів
тис.дол.
6100,00
0,00
0,00
0,00
Приріст норм. поточних пасивів
тис.дол.
-8,27
18,14
-4,64
14,47
Виручка від реалізації
тис.дол.
0,00
0,00
0,00
0,00
Доходи від іншої реалізації та позареалізаційні доходи
тис.дол.
0,00
0,00
0,00
0,00
=== Разом приплив
тис.дол.
6091,73
18,14
-4,64
14,47
B. Відтік грошових коштів
Приріст постійних активів
тис.дол.
0,00
0,00
0,00
0,00
Приріст норм. поточних активів
тис.дол.
-198,05
-993,14
-1163,73
-886,71
Операційні витрати
тис.дол.
0,00
0,00
0,00
0,00
Виплати по кредитах
тис.дол.
0,00
-203,33
-203,33
-203,33
Інші поточні витрати
тис.дол.
0,00
0,00
0,00
0,00
Податки
тис.дол.
-0,66
-3,97
-7,85
-10,81
Дивіденди
тис.дол.
0,00
0,00
0,00
0,00
=== Разом відтік
тис.дол.
-198,71
-1200,44
-1374,91
-1100,85
*** Приріст грошових коштів
тис.дол.
5893,03
-1182,30
-1379,55
-1086,37
Те ж, наростаючим підсумком (вільні грошові кошти)
тис.дол.
5893,03
4710,73
3331,18
2244,80
2.
Звіт про фінансові результати (Income statement). Є аналогом стандартного
бухгалтерського звіту про фінансові результати (див. табл. 2).
Таблиця 2
тис.дол.
ЗВІТ ПРО ПРИБУТОК
1 кв.
2 кв.
3 кв.
4 кв.
РАЗОМ
Виручка від реалізації
100,000
100,000
100,000
100,000
400,000
Операційні витрати
-68,340
-68,340
-68,340
-68,340
-273,360
= Прибуток від операцій
31,660
31,660
31,660
31,660
126,640
Амортизаційні відрахування
-2,500
-2,500
-2,500
-2,500
-10,000
Відсотки за кредити
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
Податки з виручки від реалізації (ПДВ, житло, користувачі
а/д)
-8,333
-10,000
-10,000
-10,000
-38,333
Податки з заробітної плати
-0,120
-0,120
-0,120
-0,120
-0,480
Податок на майно
-0,138
-0,125
-0,113
-0,100
-0,475
= Балансовий прибуток
20,569
18,915
18,928
18,940
77,352
Коригування оподатковуваного прибутку
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
= Оподатковуваний прибуток
20,569
18,915
18,928
18,940
77,352
Податок на прибуток
35%
-7,199
-6,620
-6,625
-6,629
-27,073
= Чистий прибуток
13,370
12,295
12,303
12,311
50,279
= Те ж, наростаючим підсумком
13,370
25,665
37,968
50,279
-
Дивіденди
0%
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
= Нерозподілений прибуток
13,370
12,295
12,303
12,311
50,279
= Те ж, наростаючим підсумком
13,370
25,665
37,968
50,279
-
3.
Балансовий звіт (Balance sheet). Часто з англійської найменуванню називається
"Звітом по балансовому листу". Відображає структуру активів і пасивів
підприємства по інтервалах планування (табл. 3).
Таблиця 3
тис.дол
БАЛАНС
1 кв.
2 кв.
3 кв.
4 кв.
Необоротні активи
100,000
20,000
20,000
20,000
20,000
Нарахований знос
-80,000
-2,500
-5,000
-7,500
-10,000
= Чисті необоротні активи
20,000
17,500
15,000
12,500
10,000
Запаси сировини і матеріалів
0,000
10,000
10,000
10,000
10,000
Незавершене виробництво
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
Готова продукція
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
Розрахунки з покупцями
0,000
11,111
11,111
11,111
11,111
Аванси постачальникам
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
Грошові кошти
0,000
-1,908
12,887
27,690
42,501
= Оборотні активи
0,000
19,203
33,998
48,801
63,612
Збитки
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
= Активи
20,000
36,703
48,998
61,301
73,612
Статутний капітал
20,000
20,000
20,000
20,000
20,000
Нерозподілений прибуток
0,000
13,370
25,665
37,968
50,279
= Власний капітал
20,000
33,370
45,665
57,968
70,279
Кредити
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
= Довгострокові зобов'язання
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
Розрахунки з постачальниками
0,000
3,333
3,333
3,333
3,333
Аванси від покупців
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
Розрахунки з бюджетом і позабюджетними фондами
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
Розрахунки з персоналом
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
= Короткострокові зобов'язання
0,000
3,333
3,333
3,333
3,333
= Позиковий капітал
0,000
3,333
3,333
3,333
3,333
Сальдо балансу
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
Друга
група результатів називається показниками ефективності. Вони, як правило,
використовуються для визначення вигідності вкладення коштів у те чи інше
підприємство. Крім того, ці показники дозволяють порівнювати різні варіанти
використання капіталу. До основних показників ефективності відносяться:
1.
Чиста приведена вартість (NPV, Net Present Value). Тісно пов'язана з поняттям
дисконтування та дисконтованого грошового потоку. Являє собою суму
чистих грошових потоків, що визначаються у таблиці Cash-flow, і наведених на
момент початку планування за допомогою процедури дисконтування. Як правило,
вважається, що інвестиційний проект з NPV, меншим нуля, невигідний для
фінансування, оскільки приносить дохід менше потенційно можливого.
Показник залежить від горизонту планування, тому для коректного порівняння
двох проектів вони повинні мати рівну тривалість.
2.
Внутрішня норма прибутковості (IRR, Internal Rate of Return, іноді називається
також "внутрішньою нормою прибутку, ВНП). Значення ставки дисконтування, при
якому чиста приведена вартість впаде до нуля. Як правило, проекти з
IRR нижче, ніж ставка дисконтування, є невигідними для інвестування.
Однак зворотне не завжди правильно, оскільки у випадках, коли на горизонті
планування чистий грошовий потік змінює знак більше одного разу, рівняння, за
якому ітераційним методом шукається IRR, мо
