ВСЕРОСІЙСЬКИЙ ЗАОЧНИЙ ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНИЙ ІНСТИТУТ

Випускна кваліфікаційна робота на тему:

Фінансовий лізинг: проблеми розвитку та становлення в РФ

Москва 2002 р.

Зміст

| Вступ | 4 |
| Глава 1. Основні положення про лізинг | 8 |
| | § | Поняття, історія виникнення, сутність, види, | 8 |
| | 1.1. | причини розвитку, і переваги лізингу | |
| | § | Основні елементи лізингової операції і порядок | 34 |
| | 1.2. | укладення лізингового контракту | |
| | § | Законодавство про лізинг, бухгалтерський облік та | 40 |
| | 1.3. | оподаткування лізингових операцій | |
| Глава 2. Методичні рекомендації щодо розрахунку лізингових | 53 |
| платежів | |
| | § | Загальні положення | 53 |
| | 2.1. | | |
| | § | Розрахунок лізингових платежів | 55 |
| | 2.2. | | |
| Глава 3. приклади розрахунку лізингових платежів | 64 |
| | § | Розрахунок з повною амортизацією | 64 |
| | 3.1. | | |
| | § | Розрахунок із застосуванням механізму прискореної амортизації | 67 |
| | 3.2. | | |
| | § | Розрахунок із застосуванням механізму прискореної амортизації | 68 |
| | 3.3. | та зі сплатою авансу | |
| | § | Вигода придбання обладнання по лізингу за | 70 |
| | 3.4. | порівнянні з кредитом | |
| Висновок | 76 |
| Список використаної літератури | 80 |
| Програми | |

ВСТУП

Перетворення під впливом науково-технічного прогресу сферивиробництва та обігу, глибокі зміни економічних умовгосподарювання викликають необхідність пошуку та впровадження нетрадиційних длягосподарства нашої країни методів оновлення матеріально-технічної бази імодифікації основних фондів суб'єктів різноманітних форм власності. Однимз таких методів є лізинг.

До початку 60-х років ХХ-го століття лізинг в зарубіжних країнах восновному торкався роздрібних компаній, які часто орендували своїприміщення. Протягом останніх трьох десятиріч популярність лізингу стрімкозросла; замість того, щоб позичати гроші на купівлю комп'ютера,автомобіля, судна чи супутника, компанія може взяти його в лізинг.

Я вважаю, що обрана мною тема випускної кваліфікаційної роботи,є однією з найбільш актуальних у ситуації, що створилася в економіцібільшості підприємств РФ. Актуальність розвитку лізингу в Україні, включаючиформування лізингового ринку, обумовлена передусім несприятливимстаном парку устаткування: значна питома вага морально застарілогоустаткування (виробничі фонди країни зношені, за оцінкамифахівців вже на 60 - 70%, за два - три роки очікується їх масовевибуття на 25%, а до 2006 року на 50%) [1], низька ефективність йоговикористання, немає забезпеченості запасними частинами і т. д. Одним зваріантів вирішення цих проблем може стати лізинг, який об'єднує всіелементи зовнішньо-торгівельних, кредитних та інвестиційних операцій.

Перехід до ринкової економіки поставив перед промисловимипідприємствами ряд проблем, головною з яких є наступна: якутвердитися в умовах зростаючої конкуренції, скорочення ринку збуту черезчерез невисокі ціни продукції та неплатоспроможність, складність пошукупостачальників сировини, матеріалів та обмеженості фінансових ресурсів.

В даний час більшість українських підприємств відчуваютьнестача оборотних коштів. Вони не можуть оновлювати свої основні фонди,впроваджувати досягнення науково-технічного прогресу і вимушені братикредити, що невигідно, тому що відсоток за ними досить високий і, якправило, необхідна застава майна.

Мінімальна потреба російської економіки в інвестиціяхкапітального характеру на найближчі кілька років оцінюється в 150 - 250млрд. доларів, а дефіцит коштів становить понад 90 - 95% відпотреби, що перевищує середні показники розвинених країн у 12 - 15 разів,а розвиваються в 5 - 7. [2]

Існують різні види кредитування: іпотечне, під заставу ціннихпаперів, під заставу партій товару, нерухомості. У своїй роботі я постараюсярозкрити поняття лізингу, його види, економічну сутність, дослідитипричини його розвитку і переваги в порівнянні з кредитом, описати методирозрахунку лізингових платежів, провести порівняння їх ефективності міжсобою і по відношенню до купівлі обладнання в кредит, і довести, щопідприємству при необхідності оновлення своїх основних фондів вигіднішебрати устаткування в лізинг. При цьому економія коштів підприємства упорівнянні зі звичайним кредитом на придбання основних засобів доходить до
10% від вартості устаткування за увесь строк лізингу, який складає, якправило, від одного року до п'яти років. [3] На мою думку, нинішняекономічна ситуація в Росії, сприяє лізингу. Форма лізингупримирює протиріччя між підприємством, у якого немає коштів намодернізацію, і банком, який неохоче надасть цьому підприємствукредит, так як не має достатніх гарантій повернення інвестованихкоштів. Лізингова операція вигідна усім учасникам: одна сторонаотримує кредит, який виплачується поетапно, та потрібне устаткування;інша сторона - гарантію повернення кредиту, так як об'єкт лізингу євласністю лізингодавця чи банка, що фінансує лізингову операцію,до надходження останнього платежу. Крім того, орендар не маєможливості використовувати отримані кошти на не обумовлені в угодіз орендодавцем мети, бо необхідне обладнання набуває лізинговакомпанія.

У своїй роботі я розглядаю лізинг з точки зору фінансуваннякапітальних вкладень підприємства (придбання нового обладнання).

У главі 1 дається загальне уявлення про лізинг, історія йоговиникнення, економічна сутність, причини розвитку, переваги танедоліки. Дається перелік нормативно-правових документів, що регулюютьлізингову діяльність у РФ, описується порядок укладення лізинговогоконтракту (зі зразками документів) та особливості бухгалтерського облікулізингових операцій.

У розділі 2 наводяться методичні рекомендації, розроблені
Міністерством економіки РФ, і призначені для розрахунків лізинговихплатежів при укладанні договорів фінансового лізингу та описуютьсяособливості оподаткування лізингових операцій.

В останньому розділі наводяться приклади розрахунку лізингових платежів задоговором оперативного лізингу та за договором фінансового лізингу (кількаваріантів, залежно від умов договору), проводиться порівняння їхрезультатів.

При написанні даної роботи були вивчені законодавчі танормативні документи, що регулюють лізингові відносини в Російській
Федерації, наукові праці відомих економістів, що займаються проблемамилізингу: д.е.н., професор І.Я. Лукасевич, д.е.н., професор Т.А. Краєва,д.е.н., професор Л.А. Вафіна, д.е.н., професор А.К. Салімжанов, д.е.н.,професор А.А. Астахов, д.е.н., професор І.А. Акодіс, к.е.н., професор
А.П. Пантелєєв, к.е.н., професор О.В. Португалова, к.е.н., доцент В.П.
Под'ячих, к.е.н., доцент О.Н. Лихачова, к.е.н., доцент В.К. Проскурін,к.е.н., доцент Л.М. Бурмістрова, к.е.н., ст. викладач Т.А. Козенкова,
Л. Н. Прилуцький, М. І. Лещенко, В. Д. Газман Е. В. Трушкевіч, С. В.
Трушкевіч, а також економічні друковані видання ( «Гроші і кредит»,
«Лізинг - кур'єр», «Економіст», «Фінанси», «Експерт», «Ринок цінних паперів»,
«Консультант») за період із 1998 р. по 2002 р. та інформація з інтернет -сайтів провідних лізингових компаній.

В даний час на російському ринку лізингових послуг працюєвелика кількість лізингових компаній, число яких постійно зростає. Цікомпанії здатні привести в рух вивільняються виробничіпотужності і значно задовольнити потреби промислових ікомерційних підприємств у використанні обладнання (майна). Причомуза дефіциту фінансових ресурсів, ці структури здатні допомогти вижитибагатьом підприємствам, забезпечивши технологічне оснащення їх виробництва,тобто закласти основи виходу з кризи і майбутнього економічного підйому.

Глава 1. Основні положення про лізинг

§ 1.1. Поняття, історія виникнення, сутність, види, причинирозвитку, і переваги лізингу

Слово «лізинг» є російською транскрипцією англійського терміна
«Lease», що перекладається на російську мову як «оренда» [4]. На початку дев'яностихроків в нашій країні почали використовуватися фінансові інститути, які раніше невідомі ні нашій економіці, ні праву. Одним з них є фінансоваоренда. Бажання виділити новий вид оренди привело до виникнення терміну
«Лізинг». Деякі автори не погоджуються з такою термінологією іпропонують використовувати термін «фінансовий лізинг» [5], проте в нашомузаконодавстві останнє поняття має спеціальне значення, адосліджуваний вид відносин іменується фінансова оренда (лізинг). Тому всвоїй роботі я буду оперувати поняттям «лізинг», маючи на увазі під нимособливий вид оренди.

Лізинг - це комплекс майнових і економічних відносин,що виникають у зв'язку з придбанням у власність майна і наступноюздачею його у тимчасове володіння та користування за певну плату.
Класичний лізинг передбачає участь у ньому трьох сторін:лізингодавця, лізингоодержувача, продавця (постачальника) майна.
Потенційний лізингоотримувач, у якого немає вільних фінансовихкоштів, звертається в лізингову компанію з пропозицією про укладеннялізингової угоди. Відповідно до цієї угоди лізингоотримувач вибираєпродавця, що володіє необхідним майном, а лізингодавець набуваєце майно і передає його лізингоодержувачу в тимчасове володіння такористування за обумовлену в договорі лізингу плату. Після закінчення договорумайно повертається лізингодавцю чи переходить у власністьлізингоотримувача. У разі реалізації дорогого проекту числоучасників угоди збільшується, як правило, за рахунок залученнялізингодавцем до угоди нових джерел фінансових коштів (банків,інвестиційних фондів, страхових компаній).

За своєю економічною природою лізинг схожий з кредитними відносинами іінвестиціями. Три принципи кредитування: строковість, повернення іплатність - також застосовні і до лізингових відносин. Кінцевий результатруху грошових коштів при лізингу аналогічний кредиту: повернення кредиторуосновного боргу і платежі за відсотками. Відмінність полягає в тому, щопредметом кредиту є грошові кошти або речі, визначеніродовими ознаками (товарний кредит), а в лізинг даються найчастішеіндивідуально-визначені речі (в законі встановлено тільки те, щопредметом лізингу можуть бути неспоживна речі [6], то є речі,визначені родовими ознаками в принципі можуть передаватися в лізинг).

«Інвестиції - це грошові кошти, цінні папери, інше майно ...,вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності вметою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту »[7].
Тому видається цілком обгрунтованим вважати лізинг одним із способівінвестування.

Федеральний закон «Про лізинг" у визначенні поняття лізингувказує на те, що лізингом є «інвестиційна діяльність зпридбання майна і передачі його на підставі договору лізингуфізичним або юридичним особам за певну плату, на певнийстрок і на певних умовах, обумовлених договором, з правом викупумайна лізингоодержувачем ». [8]

Необхідно, однак, доповнити це визначення, оскільки вВідповідно до Цивільного кодексу, майно має купуватисялізингодавцем у власність і передаватися у тимчасове володіння такористування для підприємницьких цілей.

Лізинг в цілому є в першу чергу економічним відношенням,фінансовим інвестиційним інститутом, що регулюються правом. Для економісталізинг означає спосіб фінансування, інвестування коштів, як правило,в основні фонди підприємства. Для цілей державного регулюваннялізинг цілком може розглядати як вид підприємницької діяльності.

Представляється можливим визначати лізинг як комплекс майновихта економічних відносин, що виникають у зв'язку з придбанням ввласність майна і наступною здачею його у тимчасове володіння такористування за певну плату.

Виникнення і розвиток лізингу

Прийнято вважати, що всі економіко-правові відносини, пов'язані злізингом, відносяться до нового чи новітнього періоду історії господарськихвзаємозв'язків. Однак це не так. Документи свідчать, що оренда
(лізинг) була відома людині ще з прадавніх часів.

Дійсно, ідея лізингу далеко не нова, хоча терміну "лізинг"
(lease) як такого ще не було. Розкриття сутності лізингової угодисходить до далеких часів Аристотеля (384/383 - 322 рр. до н. е..). [9]
Саме йому належить назва одного з трактатів в "Риториці":
"Багатство полягає в користуванні, а не в праві власності". Іншимисловами, не обов'язково для отримання доходу мати у власності будь -яке майно, потрібно лише мати право користуватися ним і в результатіцього отримувати доход.

Орендні (лізингові) угоди були відомі і за часів, багатопередують IV століття до н. е.., тобто рокам, коли жив Аристотель. Вониполягали, як зазначають П. Балтус і Б. Майджер у книзі "Школаєвропейського лізингу ", ще в стародавній державі Шумер і датуютьсяприблизно 2000 роком до н. е.. Так, глиняні таблички, знайдені вшумерському місті Ур, містять відомості про оренду сільськогосподарськогознарядь, землі, водних джерел, волів та інших тварин. Однак стародавнідокументи не обмежують сферу орендної практики державою Шумер, і невиключено, що оренда існувала і більш давні часи, хоча поки що донас не дійшло жодної інформації про це.

Англійський історик Т. Кларк виявив декілька положень про лізинг в
Законах Хаммурапі, прийнятих між 1775 - 1750 роками до н. е.. Групастатей, що торкалися власності - найбільша в збірці.
Статті грунтовно розглядали всі випадки оренди і нормиорендної плати, умови застави майна.

Інші стародавні цивілізації, включаючи греків, римлян, єгиптян, вважалиоренду привабливим, доступним і часом єдино можливим способомпридбання устаткування, землі та худоби.

Давні фінікійці, що вважалися чудовими моряками та торговцями,практикували оренду суден, яка за своєю економіко-правовою сутністю дужесхожа на класичну форму сучасного лізингу устаткування.

Римському праву також був відомий комплекс майнових відносин,пов'язаних з володінням річчю без права власності. Ці відносинивідбивалися як у договірному, так і в речовому праві. Імператор Юстиніан I
(483 - 565 р. м.), що здійснив кодифікацію римського права, відбивлізингові відносини у відомих Інституціях.

Лізинг в давнину не був обмежений орендою будь-яких конкретнихтипів власності. Фактично з історії відомо, що орендувалися нетільки різні типи сільськогосподарської техніки і ремісничогоустаткування, але навіть військова техніка.

Перша документальна згадка про практично проведену лізинговуугоду відноситься до 1066 року, коли Вільгельм Завойовник орендував унормандських судновласників кораблі для вторгнення на Британські острови.

У середньовіччя орендна діяльність була дещо обмежена. Уоренду здавалися в основному сільськогосподарські знаряддя і коні. Однакчас від часу відбувалися події, що породжували унікальні форми іпредмети оренди. Так, в 1248 році була зареєстрована угода,відповідно до якої лицар Бонфіс Манганелла Гаета орендував обладунокдля участі в Сьомому Хрестовому поході. Потім він виплачував за них оренднуплату, яка в кінцевому підсумку значно перевищила початковувартість амуніції.

У 1572 році у Великобританії був прийнятий законодавчий акт,дозволяв використовувати тільки дійсний, а не удаваний лізинг, тобтозаконними визнавалися орендні договори, підписані на розумнихпідставах, так як до того часу почастішали угоди, що мають на метіприховати справжній стан справ - хто власник, хто власник.
Використовувалося це як засіб прихованої передачі власності, тобто длявведення в оману кредиторів.

Таким чином, оригінальна ідея розділення користування і власностіі можливості отримувати вигоду з користування відома праву з найдавнішихчасів.

На початку XX століття у Великобританії у зв'язку з розвитком промисловості,збільшенням виробництва різних видів устаткування зрослакількістьтоварів, що здавалися в лізинг. Особливу роль в цьому зіграв розвитокзалізничного транспорту та кам'яновугільної промисловості.

У США також позначився попит на фінансування оренди різноманітнихвидів техніки та обладнання. Перший зареєстрований орендний договірперсональної власності з'явився в США на початку XVIII століття, коли членигільдії одержали по ньому в оренду коней, фургони і коляски. Надаліріст лізингової активності визначався, як і у Великобританії, розвиткомзалізничного транспорту.

Розвиток економічних відносин визначив зацікавленістьвиробників техніки та устаткування в отриманні необхідногофінансування виготовлення своєї продукції. Ця обставина, у своючергу, викликала в США на початку XX сторіччя хвилю нового виду кредитування --кредиту, що виплачується по частинах. Виробники і продавці вважали, що вонизможуть продати більше, якщо разом з необхідним устаткуванням запропонуютьбільш привабливий для клієнта план - графік виплат. Звідси бере початокпрактика лізингового фінансування, що забезпечується продавцями - данийвид лізингових відносин залишається й понині досить важливимінструментом поставок по лізингу.

Перше відоме вживання терміну "лізинг" (про це пишеавстрійський дослідник В. Хойер у своїй книзі "Як робити бізнес в
Європі ") відноситься до 1877 року, коли телефонна компанія" Белл "прийняларішення не продавати свої телефонні апарати, а здавати їх в оренду, тотобто встановлювати устаткування в будинку чи офісі клієнта тільки на основіорендної плати. Ця операція зробила сильний вплив не тільки нарозвиток зв'язку. Під час другої світової війни уряд США активновикористовував так звані контракти з фіксованою рентабельністю (cost
- Plus contracts). Це забезпечувало ще один важливий стимул для розвиткуорендного бізнесу, тому що в більшості контрактів урядовимпідрядникам дозволялося встановлювати певний рівень прибутковості постосовно витрат.

В цей же час став швидко нарощувати масштаби лізинговий бізнес,пов'язаний з транспортними засобами. У 30-ті роки Генрі Форд ефективновикористовував оренду для розширення збуту своїх автомобілів. Однак
«Законним батьком» автомобільного лізингового бізнесу вважається Золлі Френк --торговий агент з Чікаго, який на початку 40-х років першим запропонувавдовгострокову оренду автомобілів.

У Росії з поняттям "лізинг" познайомилися під час другої світовоївійни, коли в 1941 - 1945 роках за land - lease здійснювалися постачанняамериканської техніки.

Однак справжня революція в орендних відносинах відбулася в Америціна початку 50-х років нашого століття. В оренду стали масово здаватисязасоби виробництва: технологічне обладнання, машини і механізми,суду, літаки і т.д. Уряд США, оцінивши це явище, оперативнорозробив і реалізував державну програму його стимулювання.

Першим акціонерним товариством, для якого лізингові операції сталиосновним видом діяльності була створена в 1952 році в Сан-Францисковідома американська компанія "United States Leasing Corporation". [10]
Заснував компанію Генрі Шонфельд. Спочатку він створив компанію для однієїконкретної лізингової угоди, але потім зрозумів, що лізинговий бізнес можестати дуже перспективним, і в результаті на світ з'явилася "United States
Leasing Corporation ".

Комерційні банки США почали брати участь в лізинговихопераціях на початку 60-х років. Розширенню лізингового бізнесусприяло прийняте в 1971 році рішення Ради керуючих Федеральноїрезервної системи, що дозволило банкам засновувати дочірні фірми для здачі воренду обладнання, а потім і нерухомості.

1982 став знаменним для лізингу авіаційної техніки. У цейрік корпорація Мак-Доннела Дугласа змогла за рахунок нової фінансової політикиза допомогою лізингу завоювати ринок для літака ДС-9-80 в конкуренції з
Боїнгом-727. Запропонована Дугласом концепція була названа "fly before buy"
( "Політати, перед тим як купувати"). [11]

Розвиток лізингу в Україні

До початку 90-х років лізинг в Росії застосовувався в обмеженихмасштабах і в основному радянськими зовнішньоторговельними організаціями дляпридбання і рідше реалізації сучасних машин і обладнання заміжнародними контрактами.

На умовах "бербоут-чартер» (різновид лізингової операції,пов'язаної з наймом судна без екіпажу) Мінморфлот СРСР придбав значнийкількість танкерів, сухогрузів, пасажирських суден, побудованих наіноземних верфях.

На умовах лізингу в 1990 році Аерофлот придбав першийзахідноєвропейські аеробуси А-310.

У першій половині 90-х років за активної участі банківськогокапіталу стали з'являтися перші сучасні лізингові компанії. Одні зних, як Балтійський лізинг і Лізінгбізнес, продовжують працювати налізинговому ринку, інші припинили своє існування.

З одного боку, зародження лізингу в банківських стінахсприяло банківське законодавство. Так ще в інструкції 270
Держбанку СРСР від 16 лютого 1990 року «Про план рахунків бухгалтерськогообліку », а пізніше в 1991 році в законі Української РСР« Про банки і банківськудіяльності »було передбачено лізингові операції. З іншого боку,банки були єдиними фінансовими інститутами, що володіютьвільними коштами.

У нас в країні більшість лізингових компаній створено прибезпосередній участі банків: Балтійський лізинг, Лізінгбізнес, РГ-Лізингта ін

В даний час практично у всіх великих і середніх банкахє лізингові відділи або дочірні лізингові компанії.

Для підтримки галузевої промисловості утворені галузевілізингові компанії: Аеролізінг, Лізінгуголь, Росстанкоінструмент,
Росагроснаб. Ці компанії більшою мірою фінансуються за допомогою бюджетнихгрошей.

У створенні лізингових компаній беруть участь і муніципальна влада. Так,московським урядом створені:

. Московська лізингова компанія (МЛК) - для підтримки малого бізнесу;

. Московська промислова лізингова компанія - для модернізації основних засобів московської промисловості;

. Лізингова компанія «Лікострой» - для поліпшення забезпечення підприємств будівельного комплексу Москви сучасними засобами механізації.

У 1994 році 15 лізингових компаній Росії для захисту своїх інтересіві представлення їх в органах державної і виконавчої влади,міжнародних організацій об'єдналися в Російську організацію лізинговихкомпаній (Рослізінг). У 1997 році її склад налічував 47 членів, а в 1998
- 56. [12]

Обсяг лізингових операцій у нас в країні поки не великий. За даними
Рослізінга за 1995 рік склав 170 млрд. руб. або близько 42 млн. доларів
США. З урахуванням лізингових компаній, що не входять в Рослізінг, обсяг операційможе зрости до 50 млн. доларів США. У 1996 р. ця цифра зросла до 670млрд. руб. (130 млн. дол), в 1997 р. 2,8 трлн. руб. (500 млн. дол.) [13]
У 1998 р. 10,5 трлн. руб., у 1999 р. 13,3 трлн. руб. і 17,5 трлн. руб. в
2000 р. [14]

Максимальний термін лізингового контракту становив 5 років. На часткуконтрактів до двох років доводилося 38,9%, а від 2 до 5 років - 61,1%.

Структура що здаються в лізинг машин та устаткування і структураосновних споживачів лізингових послуг представлені в додатку 1 награфіках 1 і 2. [15]

благополучним для розвитку російського лізингу були 1996, 1997,початок 1998 року. Цей період відрізняється утворенням великої кількостілізингових компаній. Стали з'являтися навіть лізингові холдинги. Річнийобсяг вартість укладених лізингових договорів досяг одного мільярдадоларів. Питома вага лізингу в загальному обсязі інвестицій у виробництвостановить 1,4%, у той час як у провідних й успішно країнах, що розвиваютьсяцей показник досягає 25 - 30 і більше відсотків. [16]

На графіку 3 ПРОГРАМИ 1 наведені дані по кількостізареєстрованих лізингових компаній, що одержали ліцензію наздійснення лізингової діяльності. [17] При цьому за оцінкою
Державної реєстраційної палати 75 - 80% цих організацій не ведутьактивну лізингову діяльність. На частку «Рослізінга» припадає всьогоблизько 8% усіх зареєстрованих компаній і 35 - 45% обсягів лізинговихоперацій у країні, що свідчить про поки що недостатній вплив
Асоціації. [18]

З метою зменшення операційних витрат російські компанії намагаютьсяукладати договори на значні суми, від 200 тис. доларів і вище.
Причина - відсутність серйозної конкуренції і можливість вибору найбільшпривабливих проектів. Тільки деякі компанії, перш за всефедеральні і муніципальні, готові працювати з невеликими проектами
( «Балтлізінг» - від 4 тис. доларів, МЛК від 15 тис. доларів). [19]

Розподіл компаній теж нерівномірно. 80% отримали ліцензіїкомпаній розташовані в Європейській частині Росії (більше 25% з них в
Москві), на Уралі і Західному Сибіру 15%, на Далекому Сході та Східної
Сибіру близько 5%. Більша частина надходжень від основної діяльностілізингових компаній так само припадає на операції у великих містах
Центральної Росії і насамперед у Москві> 70%. [20] Серйознестимулюючий вплив на розвиток лізингу надали дві постановиуряду РФ. Перше з них, Постанова № 1133 (листопад 1995 р.),дозволяє лізингоодержувачам відносити лізингові платежі на собівартістьпродукції в повному обсязі. Другий документ, Постанова № 752 (червень 1996р.), дозволяє учасникам лізингової угоди застосовувати прискоренуамортизацію переданого в лізинг обладнання. [21]

Види лізингу

По терміну використання майна та пов'язаних з ним умовамортизації розрізняють: лізинг з повною окупністю і, відповідно, зповною амортизацією майна, коли строк договору дорівнює нормативномутерміну служби майна і відбувається повна виплата лізингодавцю вартостілізингового майна, лізинг з неповною окупністю і, відповідно,неповною амортизацією майна, при якому термін договору меншенормативного терміну служби майна, і протягом його дії окупаєтьсятільки частина вартості лізингового майна. Останній ознака - терміндоговору та ступінь окупності (амортизації) лізингового майна єодним з основних критеріїв розмежування лізингу на фінансовий іоперативний.

Види лізингових відносин диференціюються залежно від: форм організації угод, їх тривалості; обсягів обов'язківсторін; особливостей об'єктів лізингу і умов їх амортизації; типівлізингових платежів; відношення до податкових пільг; сектора ринку.

Ця інформація представлена в таблиці 1 ПРОГРАМИ 2. [22]

1. Фінансовий лізинг. Лізингові операції цього типу являють собою операцію на спеціальне придбання майна у власність і наступною здачею його у тимчасове володіння та користування на термін, що наближається за тривалістю до терміну його експлуатації та амортизації всієї або більшої частини вартості майна. Протягом терміну договору лізингодавець за рахунок лізингових платежів повертає собі всю вартість майна і отримує прибуток від фінансової операції.

Основні ознаки, що характеризують фінансовий лізинг, полягають унаступному:
1. лізингодавець придбає майно не для власного використання, а спеціально для передачі його в лізинг;
2. право вибору майна та його продавця належить користувачу;
3. продавець майна знає, що майно спеціально купується для здачі його в лізинг; майно безпосередньо постачається користувачеві і сама приймає в експлуатацію;
4. претензії по якості майна, його комплектності, виправлення дефектів у гарантійний строк лізингоодержувач направляє безпосередньо продавцю майна;
5. ризик випадкової загибелі та псування майна переходить до лізингоодержувача після підписання акта приймання-здачі майна в експлуатацію.

Схема фінансового лізингу представлена в додатку 3 [23]

Фінансовий лізинг має кілька різних видів, які отрималисамостійне назву.

Класичний фінансовий лізинг характеризується тристоронньоюхарактером взаємин і відшкодуванням повної вартості майна. Зазаявці лізингоодержувача лізингодавець купує у постачальника необхіднеустаткування і передає його в лізинг лізингоодержувачу, відшкодовуючи своїфінансові витрати і отримуючи прибуток через лізингові платежі.

Особливості фінансового лізингу представлені в таблиці 2 ПРОГРАМИ
2. [24]

2. Зворотний лізинг. Різновидом лізингових угод є

«зворотний лізинг». По суті, він являє собою двосторонню лізингову угоду. Особливістю подібного роду договорів лізингу є те, що лізингоотримувач є одночасно і

«постачальником» лізінгуемого устаткування, іншими словами, власник обладнання продає його лізинговій компанії і одночасно укладає з нею договір лізингу на це ж обладнання в якості лізингоодержувача. Операція здійснюється в наступній послідовності:

1 - полягає лізингова угода між орендодавцем і орендарем;

2 - лізингова фірма купує обладнання в орендаря - власника обладнання;

3 - орендар регулярно сплачує орендні платежі відповідно до умов лізингового контракту.

Переваги такої угоди для початкового власника, азгодом лізингоодержувача обладнання полягають у наступному:
+6. він може вдатися до послуг лізингової компанії у випадках, вже після покупки устаткування, коли стало очевидним, що відволікання значних коштів з обороту на закупівлю цього обладнання призвели або можуть призвести до погіршення його фінансового становища;
7. він отримує від лізингової компанії повну вартість устаткування, повертає витрачені на закупівлю обладнання кошти, зберігаючи при цьому за собою право володіння та користування цим обладнанням;
8. він може вести переговори з лізинговою компанією (які іноді можуть займати тривалий час) вже маючи необхідне йому обладнання та використовуючи його. Крім того:
9. орендні платежі відраховуються із суми оподатковуваного прибутку підприємства і враховуються, як поточні оперативні витрати;
10. від орендаря потрібно представити менше, ніж при отриманні банківського кредиту додаткове гарантійне забезпечення угоди (акцій, облігацій, банківського поручительства або будь-яких інших форм гарантій).

Таким чином, навіть ті компанії, які на момент купівліобладнання з яких-небудь причин не хотіли, не могли або просто незнали про можливості лізингу, мають можливість використовувати всі йогопереваги (включаючи прискорену амортизацію, віднесення лізингових платежівна собівартість і т.д.) вже після придбання обладнання. Ця схемалізингу часто використовується саме з метою отримання податкових пільг,передбачених для договору фінансової оренди.

Нарешті, зворотний лізинг часто є найбільш ефективним івідносно дешевим способом поліпшення фінансового становища підприємства.
Величина орендних платежів при даному виді лізингу залежить в основному відпоточної вартості кредиту та вартості орендованого обладнання за вирахуваннямамортизації.

Різниця між купівельною ціною обладнання та ціною його реалізаціїлізингодавцю зазвичай не виплачується орендарю, а враховується вамортизації, або пропорційно розподіляється через орендні платежі. Увипадку якщо ринкова ціна на момент укладання угоди нижче, ніжнеамортизованого залишкова вартість обладнання, різниця враховуєтьсяна балансі орендаря як збитки. Важливою перевагою зворотного лізингує використання вже знаходиться в експлуатації устаткування вяк джерела фінансування нових об'єктів.

Зворотний лізинг дає можливість рефінансувати капітальнівкладення з меншими витратами, ніж через залучення банківських позик,особливо якщо платоспроможність підприємства ставиться кредитнимиорганізаціями під сумнів через несприятливе співвідношення між йогостатутним і позиковими фондами та можливістю отримати додаткові позиковікошти, тільки під ризиковий (більш високий) позиковий відсоток. Слідтакож підкреслити, що даний лізинг є джерелом середньо-ідовгострокового рефінансування, у той час як комерційні банківськікредити видаються, як правило, на строк до 1,5 року з необхідністю їхпослідовного відновлення.

3. Левередж (кредитний, пайовий, роздільний) чиЗінга або лізинг з додатковим залученням коштів найбільш складний, тому що пов'язаний з багатоканальним фінансуванням та використовується, як правило, для реалізації дорогих проектів.

Відмінною рисою цього виду лізингу є те, щолізингодавець, купуючи устаткування, виплачує зі своїх коштів не всюйого суму, а тільки частину. Решту суми він бере в позику в одного чикількох кредиторів. При цьому лізингова компанія продовжує користуватисяусіма податковими пільгами, які розраховуються з повної вартостімайна.

Іншою особливістю цього виду лізингу є те, що лізингодавецьбере позику на певних умовах, які не дуже характерні длявітчизняних фінансово-кредитних відносин. Кредит береться без правазвернення позову на активи лізингодавця. Тому, як правило, лізингодавецьоформляє на користь кредиторів заставу на майно до погашення позики тапоступається їм права на отримання частини лізингових платежів в рахунок погашенняпозики.

Таким чином, основний ризик по операції несуть кредитори - банки,страхові компанії, інвестиційні фонди або інші фінансові установи,а забезпеченням повернення позики служать тільки лізингові платежі і що здаєтьсяв лізинг майно. На Заході понад 85% всіх великих лізингових угодпобудовані на основі левередж лізингу.

4. Лізинг допомогу в продажах являє собою здійснення збуту майна з використанням лізингу на підставі спеціальної угоди, укладеної між постачальником (продавцем) майна і лізинговою компанією. Ці угоди мають різні форми. У простому випадку назва лізингової компанії, її адресу, телефон і основні умови лізингу вказуються у рекламних матеріалах постачальника, і всі питання по лізингу майна з потенційним користувачем безпосередньо вирішує лізингова компанія. Однак найчастіше угоду між постачальником і лізинговою компанією передбачає можливість укладення самим постачальником від особи лізингової компанії лізингового договору. При цьому в угоді між постачальником і лізинговою компанією передбачено, що у разі банкрутства лізингоодержувача постачальник зобов'язаний викупити майно у лізингової компанії.

5. Сублізинг. Часто лізинг здійснюється не на пряму, а через посередника. Схематично це виглядає так. Є основний лізингодавець, який через посередника, як правило, також лізингову компанію, здає устаткування в оренду лізингоодержувачу. При цьому в договорі передбачається, що у разі тимчасової неплатоспроможності або банкрутство посередника лізингові платежі повинні надходити основному лізингодавцю. Подібні угоди отримали назву «сублізинг».

У міжнародній сфері сублізінговие угоди, що отримали назву «даблдіппінг »(double dipping), використовують комбінацію податкових вигод у двох ібільше країнах. Ефективність таких угод пов'язана з тим, що вигоди відподаткових пільг, наприклад, у Великобританії більше, якщо лізингодавецьмає право власності, а в США - якщо лізинг