Навіщо потрібен лізинг

Лізинг застосовується в багатьох формах, але у всіх випадках користувач робить періодичні виплати власникові. Існує багато аргументів на користь лізингу в порівнянні з покупкою. Звернемося спочатку до безперечним доводів в користь лізингу, а потім до більш спірним.

Річард Брейлі (Richard Braley), професор в області корпоративних фінансів, Лондонська школа бізнесу, президент Європейської фінансової асоціації.

Багатьом з нас коли-небудь та доводилось брати напрокат, скажімо, автомобіль, велосипед або човен. Такі послуги населенню надаються найчастіше на короткий термін -- на день або тиждень. Але в корпоративних фінансах подібний "прокат" зазвичай оформляється на тривалі терміни. Угода про оренду тривалістю рік або більше, що передбачає серії фіксованих виплат, називається лізингом.

Фірми вдаються до лізингу як до альтернативи купівлі обладнання з тривалими термінами служби. Орендоване може бути будь-яке майно, включаючи електростанції, залізничні вагони, вантажівки, літаки і судна, а також комп'ютери.

Часто можна зустріти згадка про лізингової галузі. Це відноситься до орендодавцям. Основні групи орендодавців представлені банками і незалежними лізинговими компаніями, що пропонують різноманітні послуги. Деякі діють як орендні брокери (влаштовуючи орендні угоди), а також і як орендодавці. Інші спеціалізуються на здачі в оренду легкових автомобілів, вантажівок і стандартного промислового устаткування. Вони домагаються успіху, тому що можуть купувати устаткування великими партіями, що успішно обслуговувати його і в разі необхідності перепродувати за хорошу ціну.

Що таке лізинг?

Лізинг існує в багатьох формах, але у всіх випадках орендар (користувач) обіцяє проводити періодичні виплати орендодавцю (власнику). Лізинговий контракт визначає щомісячні або піврічні виплати, зазвичай починаючи відразу ж після підписання контракту. За часом виплати можуть бути пристосовані до потребам користувача. Наприклад, виробник здає в оренду верстат для виробництва нового складного виробу. Буде потрібно рік "розкрутки", перш ніж виробництво вийде на передбачену потужність. У цьому випадку можливо угоду про більш низькі платежі протягом першого року оренди.

Коли лізинговий контракт завершується, орендоване майно повертається орендодавцю. Однак часто лізингова угода дає користувачеві можливість викупити обладнання або укласти нову лізингову угоду.

Деякі види лізингу є короткостроковими і можуть бути розірвані орендарем у період дії контракту; такий лізинг називається операційним. Інші види лізингових угод укладаються на більшу частину передбачуваної економічної життя майна і не можуть бути розірвані або передбачають відшкодування збитків орендодавцю при розірванні. Такий лізинг називається капітальним, фінансовим, або лізингом з повною виплатою.

Лізинг розрізняється також і за видами послуг, що надаються орендодавцями. У лізинговому угоді про повне обслуговування, або оренди, орендодавець обіцяє обслуговувати і страхувати обладнання та виплачувати всі податки по ньому. При чистому лізинг орендар погоджується обслуговувати і страхувати активи і виплачувати податки на майно. Більшість видів фінансового лізингу - це чистий лізинг.

Навіщо потрібен лізинг

Існує багато аргументів на користь лізингу обладнання в порівнянні з його покупкою. Давайте звернемося спочатку до безперечним аргументів на користь лізингу, а потім до чотирьом більш спірним.

1. Розумні аргументи на користь лізингу

Короткостроковий лізинг зручний. Припустимо, вам необхідний автомобіль на тиждень. Ви можете, звичайно, купити машину і через 7 днів продати її, але це нерозумно. Ви витратите час, вибираючи машину, домовляючись про покупку і страховці, реєструючи машину. Потім в кінці тижня ви повинні зайнятися перепродажем і скасувати реєстрацію і страховку. Отже, якщо ви маєте потребу в машині тільки на короткий час, розумніше взяти її напрокат. Це позбавляє вас від проблем, пов'язаних з реєстрацією власності і дозволяє точно розрахувати сукупні витрати. Точно так само і компанії вигідно орендувати обладнання, необхідне тільки на короткий час.

Іноді вартість короткострокового лізингу може здатися недоступно високої або ви вважаєте нерозумним орендувати, незважаючи на витрати. Так зазвичай відбувається з майном, легко пошкоджуються при необережному поводженні. Власник знає, що тимчасові користувачі навряд чи будуть дбати про нього, як про своє власному. Коли небезпека пошкодження стає занадто високою, ринок короткострокової оренди не виживає. Так, досить легко купити автомобіль Maserati Bora, якщо у вас "тугий кишеню", але майже неможливо взяти його напрокат.

Можливість розірвання лізингового контракту. Короткостроковий лізинговий контракт з можливістю його розірвання часто укладають при оренді комп'ютерів. Досить складно визначити, наскільки швидко таке обладнання старіє, тому що комп'ютерна технологія розвивається стрімко і непередбачувано. Лізинг з опціоном на відмову перекладає ризик передчасного морального старіння комп'ютерів з користувача на орендодавця, який, як правило, є виробником цього обладнання або фахівцем в області лізингу комп'ютерної техніки і, отже, більш обізнаний про ризик морального старіння, більш підготовлений до нього, ніж користувач. Користувачеві має сенс заплатити орендодавцеві за опціон на відмову. Оплата цього опціону приймає форму більш високих лізингових платежів. Деякі види лізингу, що виглядають дорогими, насправді, з урахуванням можливості відмови від оренди, мають справедливу ціну.

Надання обслуговування. За лізинговим договором про повну обслуговуванні користувач отримує всі необхідні послуги. Багато орендодавці мають добру базу для надання послуг. Однак не забувайте, що всі ці достоїнства відіб'ються в більш високої орендної плати.

Стандартизація лізингових контрактів знижує адміністративні та операційні витрати. Припустимо, ви керуєте лізинговою компанією, що спеціалізується на фінансовому лізинг вантажівок. Ви ефективно надаєте кредити великій кількості фірм (орендарів), які можуть суттєво різнитися між собою. Але так як активи, які є основою цих операцій, ідентичні - у всіх випадках це один і той же товар, який продається (вантажівка), ви можете без ризику "позичити" гроші (здати в оренду вантажівка), без проведення детального аналізу діяльності кожної фірми, уклавши простий, стандартний лізинговий контракт. Така стандартизація дозволяє "кредитувати" в невеликих розмірах без великих дослідних, адміністративних та юридичних витрат. Таким чином, лізинг часто є відносно дешевим джерелом грошових коштів для невеликої компанії. Він забезпечує довгострокове фінансування на гнучкому, поетапної основі, з витратами нижчими, ніж при приватному або публічному випуску облігацій акцій.

Використання податкового щита. Орендодавець володіє орендованим майном і віднімає його амортизацію з оподатковуваного прибутку. Якщо орендодавець може краще використовувати податковий щит по амортизації, ніж користувач майна, то для лізингової компанії може бути вигідно, залишаючись власником обладнання, передати орендарю деякі податкові пільги у формі низьких орендних платежів.

2. Деякі спірні аргументи на користь лізингу

Лізинг обмежує контроль за капіталовкладеннями. У багатьох компаніях лізингові пропозиції вивчаються з такою ж увагою, як і пропозиції щодо інвестицій, але в деяких випадках фінансовий менеджер компанії може уникнути складних процедур ухвалення рішень, необхідних при купівлі активів.

Лізинг зберігає капітал. Лізингові компанії надають "100%-ве фінансування "- авансують повну вартість орендованого майна. Отже, оренда зберігає капітал, дозволяючи фірмі залишити грошові кошти для інших потреб.

Лізинг впливає на бухгалтерську прибуток. Баланс фірми і звіт про прибутки можуть виглядати краще з лізингом, оскільки він або збільшує бухгалтерську прибуток, або зменшує балансову вартість майна, або і те й інше разом.

Лізинг, кваліфікуються як позабалансовий джерело фінансування, впливає на бухгалтерську прибуток тільки одним шляхом: орендні виплати - це витрати. Якщо фірма не орендує, а купує активи, фінансуючи ці операції за рахунок позики, виплата відсотків і амортизація віднімаються з прибутку. Лізинг звичайно оформляється так, що платежі в перші роки менше, ніж сума амортизації і процентних платежів у випадку купівлі та позики. Отже, лізинг збільшує бухгалтерську прибуток в перші роки життя активу. Бухгалтерський коефіцієнт рентабельності активів може зрости навіть більшою мірою, так як бухгалтерська вартість активів (знаменник в даному коефіцієнті) занижена, якщо орендоване майно не відбивається в балансі фірми.

Отже, лізинг дає особливі переваги деяким фірмам у деяких ситуаціях. Однак використовувати ці переваги можна тільки навчившись оцінювати лізингові контракти.

Список літератури

Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://www.elitarium.ru/