Роль венчурного бізнесу для розвитку високотехнологічних галузей промисловості

Дементьєв О. В., Клімакін С. П., Петруненко А. А.

Світова співтовариство в даний час впевнено переходить в ту стадію розвитку економіки, яка називається "Економіка, заснована на знанні" (Knowledge based economy). І це неминучий шлях розвитку. Тому особливе значення має не тільки фінансування власне знань, але і перетворення знання в ефективне виробництво. І як би не критикували нову економіку в США, це дуже важливий елемент розвитку.

Основу фінансування нових технологій, нових галузей промисловості, нових економік складає венчурний капітал. За визначенням Європейської Асоціації венчурного фінансування, венчурний капітал - це акціонерний капітал, що надається професійними фірмами, які інвестують кошти в приватні підприємства, демонструють значний потенціал росту на їх початковому етапі розвитку, в процесі розширення і трансформації, одночасно керуючи цими підприємствами. Обсяг венчурного капіталу не такий вже й великий у порівнянні з інвестиційними коштами світової економіки, але він дуже важливий для успішного розвитку технологічно орієнтованих країн. Це підтверджується тим фактом, що всі фірми, що входять до першої сотні найбільших компаній так само, як і багато інші, ставали на ноги завдяки саме венчурного капіталу, в тому числі, і що знаходяться постійно на перших місцях в цьому рейтингу Майкрософт і Сиско.

Венчурне фінансування зародилося на початку б0 - х років в США, в 80 - х його об'єм досяг скромного першого мільярда доларів. З цього у великій мірі почалася економіка інформаційних технологій та біотехнологій. В даний час США і Європа переживають бум венчурного інвестування. У США - першій країні венчурного капіталу - з 1990 по 1995 роки венчурними капіталістами вкладалося в середньому 3 - 5 млрд. доларів на рік приблизно в тисячу з невеликим компаній. У 1996 об'єктом інвестицій стали вже 2 тисячі компаній, при цьому сума інвестицій склала понад 11 млрд. дол У 1998 р. венчурні інвестори вклали кошти в 3153 компанії на суму 21,7 млрд. доларів, в 1999 - в 3962 компанії на суму 59, 5 млрд. доларів. Аналогічний стан ми бачимо і в Європі. Обсяг венчурного фінансування з 1996 року виріс у кілька разів.

За думку фахівців Європейської Асоціації венчурного фінансування, в Росії створено передумови початку швидкого зростання венчурних інвестицій. Вони обумовлені певним підйомом російської економіки, зменшенням можливості швидких спекулятивних заробітків на фінансовому ринку і зростанням розуміння ефективності венчурного виду фінансового бізнесу.

До жаль, Росія мало готова до того, щоб почати ефективно розвивати венчурний бізнес. Власники грошових коштів ледь починають розуміти, що вкладення на кілька років є нормою, більш того, воно може бути ефективним. У країні немає необхідної кількості менеджерів для управління новими венчурними компаніями, хоча проблема ця теж поступово вирішується.

Існують проблеми законодавчого характеру - в основному, в частині оподаткування. Чи не відпрацьована схема впливу розробників та інвесторів - тут багато проблем і інфраструктурного спрямування, і психологічного: наприклад, не секрет, що розробники погано уявляють структуру витрат на розробку і просування продукту на ринок. За багаторічною статистикою відомо, що вартість розробки навіть у розвинених країнах з дуже високим рівнем оплати кваліфікованої праці рідко перевищує 25 - 30% від загальної суми витрат, ще близько третини варто організація масового виробництва і приблизно стільки ж - власне маркетингові дії по просуванню продукту на ринок і його розподілу. Для Росії вартість розробки звичайно нижче, а витрати з організації масового виробництва у зв'язку зі зношеністю виробничих ліній і необхідністю набувати майже 100% необхідного обладнання вище, так само як вище і частка витрат з просування на ринок готової продукції.

Поки немає готовності розробників та інвесторів йти на поступки один одному.

Перші насилу погоджуються готувати серйозні бізнес - плани з оцінкою ринку і перспектив просування продукту, заснованих не на умоглядних висновках, а на ринкових фактах; другий з небажанням розглядають проекти на стадії, коли ще бізнес - план не повністю готовий. Однак зближення вже йде, і процес венчурного фінансування в країні починає розвиватися.

Прикладом ефективного спілкування інвесторів і розробників стають інвестиційні конференції - ярмарку венчурних проектів. За останні роки цей механізм був випробуваний кілька разів. Найбільш добре організованою ярмарком венчурних проектів була проведена Раві в грудні 2000 року Перша Всеросійська виставка - ярмарок венчурних проектів. За нею підуть інвестиційна конференція та ярмарок венчурних проектів, які будуть проводити Уряд Москви, Технопарк "Зеленоград", Національна венчурна компанія і наш Фонд у червні цього року. Потім у вересні в Санкт - Петербурзі відбудеться Друга Всеросійська ярмарок. Хотілося б з метою прискорення процесу розвитку венчурного бізнесу використовувати сили досить великої групи економічних інститутів країни для допомоги своїм технологічним колегам в економічному і фінансовому прорахунку та аналізі проектів, це прискорило б рух вперед.

Велику проблему у розвитку венчурного бізнесу в даний час породжує податкове законодавство. Якщо ми не можемо через слабкість бюджету в даний час ефективно підтримувати технологічне підприємництво, як це робиться в розвинених країнах, що мають двоступінчасті системи виділення грантів з об'ємом фінансування проектів першого рівня до 50 тисяч доларів і другий - до 500 тисяч доларів, то, принаймні, нам необхідно ввести податкові пільги, пов'язані з акціонерним інвестуванням проектів, - принаймні, хоча б для тих компаній, які здійснюють комерціалізацію новітніх російських технологій. Високотехнологічний проект не пекарня, яка через тиждень після встановлення обладнання вже може повернути вкладені гроші. Тут мова йде про три - чотири роки і більше, тому треба створити таким проектам деякі спеціальні умови, тоді ми зможемо повернути вкладені гроші і заробити певні кошти на розвиток науки.

І, нарешті, проблеми фінансування. Окремі російські інвестори вже зробили перші кроки на фінансовому ринку, а проте для того, щоб зробити їх більш впевненими, необхідний приклад з боку держави. Початок цьому вже покладено - Створено Венчурний інноваційний фонд, свого роду Фонд фондів, але кошти його, на жаль, малі. Необхідно швидко "запустити" два - три венчурних фонди з обсягом від 30 до 50 млн. дол кожен, і тим самим переконливо показати, що це вигідний бізнес. І дійсно, у всіх країнах він дуже вигідний, недарма його ринок росте не по днях, а по годинах. Для держави 100 млн. доларів - не дуже великі гроші, і варто було б їх витратити на те, щоб швидко запустити механізм венчурного бізнесу, який ефективний, дозволяє створювати багато нових робочих місць і розвивати країну в технологічному відношенні, використовуючи всі раніше накопичені інтелектуальні ресурси.

Наша спільне завдання - організація процесу венчурного інвестування високотехнологічних проектів в державних масштабах, в тому числі, шляхом ефективного використання накопиченого російського науково - технічного потенціалу.

Список літератури

Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://innovbusiness.ru/