Види цінних паперів та їх класифікація

Банківська справа

Всеросійський заочний фінансово-економічний інститут

Контрольна робота з предмета "Ринок цінних паперів" на тему "Види цінних паперів та їх класифікація"

Студентки 5 курсу Грішиній М.Г.

За спеціальністю "Державні і муніципальні фінанси"

Володимир

2000

ЗМІСТ

Введення.
1. Види цінних паперів.

1. Основні і похідні ЦП.

2. Термінові і безстрокові ЦП.

3. Паперові, безпаперові, документарні, бездокументарні ЦП.

4. Іменні та на пред'явника.

5. Державні, корпоративні, приватні.
2. Класифікація цінних паперів.

1. Державні цінні папери.

1. Державні облігації.

2. Казначейські векселі.

3. Казначейські ноти.

4. Муніципальні облігації.

5. Ощадні облігації.

2. Акції.

3. Приватні облігації.

4. Полуценние папери.

5. Міжнародні цінні папери.
3. Фінансові інструменти на ринку цінних паперів.
Висновок.
Список літератури.

ВСТУП

У першій частині нового Цивільного кодексу РФ (стаття 142) даєтьсяюридичне визначення цінного папера як документа встановленої форми тареквізитів, що засвідчує майнові права, здійснення або передачаяких можливі тільки при його пред'явленні.

Цінний папір - це форма існування капіталу, яка не є йоготоварній, продуктивній і грошової форм, яка може передаватисязамість нього самого, обертатися на ринку як товар і приносити дохід.
Властивості цінних паперів:

1) обертаністю - здатність цінного паперу купуватися і продаватисяна ринку, а також в багатьох випадках виступати як самостійнийплатіжного інструменту, що полегшує обіг інших товарів;

2) доступність для цивільного обігу - здатність цінного паперу нетільки купуватися і продаватися, але і бути об'єктом інших цивільнихвідносин, включаючи всі види операцій (позики, дарування, зберігання, комісії,доручення тощо);

3) стандартність - цінний папір повинна мати стандартне зміст
(стандартність прав, які представляє цінний папір, стандартністьучасників, термінів, місць торгівлі, правил обліку і інших умов доступу дозазначеним правам, стандартність угод, пов'язаних з передачею цінного папераз рук в руки, стандартність форми цінного паперу і т.п.);

4) серійність - можливість випуску цінних паперів однорідними серіями,класами;

5) документальність - цінний папір - це завжди документ, і якдокумент вона повинна містити всі передбачені законодавствомобов'язкові реквізити, відсутність хоча б одного з них тягненедійсність цінного паперу або переводить даний документ їх розрядуцінних паперів в розряд інших зобов'язальних документів;

6) регулюємість і визнання державою - фондові інструменти,претендують на статус цінних паперів, повинні бути визнані державою вяк такі, що має забезпечити їх хорошу регулюємість і,відповідно, довіру до них;

7) ринковість - обертаністю вказує на те, що цінний папіріснує тільки як особливий товар, який, отже, повинен матисвій ринок з властивою йому організацією, правилами роботи на ньому і т.д.;повинні в основній масі належати ринку, бути товарами і ті ресурси,правами на які є цінні папери;

8) ліквідність - здатність цінного паперу бути швидко проданої іперетвореної на грошові кошти (у готівковій та безготівковій формі) безістотних втрат для власника, при невеликих коливаннях ринковоївартості й видатки на реалізацію;

9) ризик - можливості втрат, пов'язані з інвестиціями в цінні папериі неминуче їм притаманні;

10) обов'язковість виконання - за російським законодавством недопускається відмова від виконання зобов'язання, вираженого цінним папером,якщо тільки не буде доведено, що цінний папір потрапила до власниканеправомірним шляхом.

Також необхідно відзначити, що цінний папір виконує ряд суспільнозначимих функцій:

1) перерозподіляє грошові кошти (капітали) між галузями ісферами економіки; територіями і країнами; групами і верствами населення;населенням і сферами економіки; населенням і державою тощо;

2) надає певні додаткові права її власникамкрім права на капітал (наприклад, право на участь в управлінні,відповідну інформацію, першочерговість в певних ситуаціях ітощо);

3) забезпечує отримання доходу на капітал і (або) повернення самогокапіталу та ін

1. ВИДИ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Існують десятки різновидів цінних паперів. Вони відрізняютьсязакріпленими в них правами і зобов'язаннями інвестора (покупця ЦП) іемітента (того, хто випускає ЦП).

1.1. Основні і похідні.

Як основні цінних паперів виступають акції, облігації,казначейські зобов'язання держави (ноти, векселі, депозитнісертифікати тощо), що є правами на майно, грошові кошти,продукцію, землю і інші первинні ресурси.

Акція - емісійний цінний папір, що закріплює права її власника
(акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства у виглядідивідендів, на участь в управлінні і на частину майна, що залишається післяйого ліквідації.

Облігація - це боргове зобов'язання, відповідно до якогоемітент гарантує інвестору виплату певної суми після закінченняпевного терміну і виплату щорічного прибутку у вигляді фіксованого абоплаваючого відсотка.

Вексель - письмове договірне зобов'язання, складене ввстановленої законом формі і дає його власнику безумовне правовимагати по настанню кінця терміну з особи, яка видала зобов'язання,сплати обумовленої в ньому суми грошей.

Депозитний сертифікат - письмове свідоцтво кредитних установпро депонування грошових коштів, яке засвідчує право вкладника наодержання депозиту.

Похідні цінні папери - цінні папери, що засвідчують правовласника на покупку або продаж основних цінних паперів. До числа таких паперівможна віднести опціони, фінансові ф'ючерси.

Опціон - це двосторонній договір про передачу прав на покупку абопродаж певного базисного активу за визначеною ціною на певнумайбутню дату. Якщо власник опціону може відмовитися від реалізації свогоправа, втративши при цьому грошову премію, яку він виплатив контрагенту,то ф'ючерсна операція є обов'язковою для подальшого виконання.

Фінансовий ф'ючерс - контракт, за яким інвестор, що містить його,бере на себе зобов'язання після закінчення певного терміну продати своємуконтрагенту (або купити в нього) певну кількість біржового товару
(або фінансових інструментів) за обумовленою ціною. Якщо власник опціонуможе відмовитися від реалізації свого права, втративши при цьому грошовупремію, яку він виплатив контрагенту, то ф'ючерсна операція єобов'язковою для подальшого виконання.

1.2. Термінові і безстрокові.

За строками погашення цінні папери поділяються на термінові і безстрокові.

По загальноприйнятій практиці строкові цінні папери бувають: короткостроковими - з терміном погашення до 1 року, середньостроковими - від 1 року до 5 років, довгостроковими - понад 5 років (за борговими зобов'язаннями Російської
Федерації - від 5 до 30 років).

До безстрокових цінних паперів відносяться фондові інструменти, що не маютькінцевого терміну погашення - акції, безстрокові облігації, що випускаютьсядержавою (наприклад, консолі).

3. Паперові, безпаперові, документарні та Бездокументні.

У минулому цінні папери існували виключно в фізичновідчутної, паперовій формі і друкувалися типографським способом наспеціальних паперових бланках - паперові цінні папери, з досить високоюступенем захищеності від можливих підробок. Останнім часом у зв'язку ззначним збільшенням обороту цінних паперів багато хто з них сталиоформлятися у вигляді записів в книгах обліку, а також на рахунках, що ведуться нарізних носіях інформації, тобто мають безпаперову (безготівкову)форму. Рахунки, призначені для зберігання акцій, називаються "рахункамидепо ". Безготівкова форма випуску ЦП гарантує власнику захист цінногопапери від підробки та максимальну ліквідність, тобто можливість продатичи купити з мінімальними витратами та швидке оформлення угоди.

Документарні цінні папери - форма цінних паперів, при якій власниквстановлюється на підставі пред'явлення оформленого належним чиномсертифіката цінного паперу або, у разі депонування такого, напідставі запису по рахунку депо.

Бездокументарні цінні папери - форма цінних паперів, при якійвласник встановлюється на підставі запису в системі ведення реєструвласників цінних паперів або, у разі депонування цінних паперів, напідставі запису по рахунку депо.

1.4. Іменні, ордерні, на пред'явника.

На підставі відмінностей у правах власника цінних паперів при здійсненніоперацій з ними цінні папери поділяються на іменні, ордерні і напред'явника.

Іменний цінним папером визнається документ, виписаний на ім'яконкретної особи, який тільки і може здійснити виражене в ньомуправо. Такі цінні папери звичайно можуть переходити до інших осіб, але цепов'язане з виконанням цілого ряду формальностей і спеціально ускладненихпроцедур, що робить цей вид цінних паперів малооборотоспособним.

ордерна цінний папір - складається на ім'я першого держателя ззастереженням "за його наказом". Відповідно, ордерна папір передаєтьсяіншій особі шляхом здійснення передавального напису. Ордерні паперами заросійському законодавству можуть бути чек, вексель, коносамент.

представницькою є такий цінний папір, в якій невказується конкретна особа, якій слід провести виконання. Особою,уповноваженим на здійснення вираженого в такій цінному папері права,є будь-який держатель цінного паперу, який лише повинен її пред'явити.
Зазначений вид цінного паперу має підвищену оборотоздатності, такяк для передачі іншій особі прав, засвідчуваних цінним папером,досить простого її вручення цієї особи і не вимагається виконання будь -яких формальностей. Прикладами такого роду цінних паперів єдержавні облігації, банківські ощадні книжки напред'явника, приватизаційні чеки і т.д.

1.5. Державні, корпоративні, приватні.

За формою власності емітента цінні папери поділяються надержавні, корпоративні та приватні.

Державні цінні папери зазвичай охоплюють фондові інструменти,випущені або гарантовані урядом від імені держави, йогоміністерствами і відомствами, муніципальними органами влади.

Залежно від емітента державні цінні паперипідрозділяються на урядові (казначейські) і що випускаютьсяурядовими установами. В залежності від їх властивостей обертаністюна фондових ринках вони поділяються на ринкові і неринкові. Ринковізобов'язання можуть вільно продаватися і купуватися на відкритому ринку.
Неринкові боргові інструменти такими властивостями не володіють. Зазвичай вониемітуються державою для залучення коштів дрібних індивідуальнихінвесторів (широких верств населення) і спеціальних фінансових інститутів.

До державних цінних паперів Росії відносяться:

1. Державні короткострокові зобов'язання (ГКО),

2. Державні довгострокові зобов'язання (ГДО),

3. Облігації внутрішньої валютної позики (ОВВЗ),

4. Золотий сертифікат,

5. Короткострокові зобов'язання (КЗ),

6. Облігації федерального позики (ОФЗ),

7. Облігації державної ощадної позики (ОГСЗ).

Випуск Державних короткострокових бескупонних облігацій (ДКО)використовується з метою залучення коштів на фінансування державнихвитрат і покриття дефіциту федерального бюджету.
Облігації федерального позики (ОФЗ) є основним видом середньостроковихпаперів, що випускаються Урядом РФ для фінансування бюджетногодефіциту.

Облігації державної ощадної позики (ОГСЗ) випускаються
Урядом РФ для покриття дефіциту бюджету. ОГСЗ надає правона отримання доходу вище за рівень дохідності за іншими видами державнихцінних паперів.

Перший випуск ОГСЗ з 27 вересня 1995 забезпечив дохід у
Казначейські зобов'язання (КЗ), випуск яких почався з 1995 року,дав змогу частково вирішити проблеми фінансування ряду програм,передбачених у федеральному бюджеті. На сьогоднішній день за допомогою КВпроводиться бюджетне фінансування установ МВС, ВПК, енергетики тасільського господарства. Випускаються КВ в безпаперовому режимі у вигляді запису нарахунках "депо" в уповноважених Мінфіном РФ депозитаріях.

Золоті сертифікати, випущені Мінфіном РФ в 1993р. строком на 1 рік,були розміщені у 1994 році. Гарантована дохідність за сертифікатомнараховується щоквартально. На золотий сертифікат поширюються податковіпільги.

До цінних паперів корпорацій відносяться зобов'язання корпорацій передкредиторами про виплату у встановлений термін боргу, а також відсотків поотриманими позиками. Як правило, метою випуску корпораціями акцій іоблігацій є мобілізація довгострокового капіталу. У РФ найбільшимикорпораціями є "Газпром" і РАО "ЄЕС Росії". Як і акції, облігаціїє фондовими паперами, але на відміну від акцій, які представляютьвласний капітал корпорацій, облігації є виразниками позиковогокапіталу, тобто для корпорації вони є "борговими паперами". Доходи,одержувані від цінних паперів держави, на відміну від корпоративних ціннихпаперів, мають пільгове оподаткування.

Багато цінних паперів випускаються приватними компаніями або фізичнимиособами і тому отримали назву приватних (комерційних). Приватніінструменти фондового ринку є менш надійними в порівнянні здержавними, по яких уряд гарантує виконання умоввипуску.

До приватних цінних паперів відносяться векселі та чеки.

Вексель - це цінний папір, складена в строго певній формі,засвідчує грошове боргове зобов'язання векселедавця (боржника),сплатити за настанням, терміну зазначеного векселем певну сумувекселедержателю (власнику векселя, кредитора). Вексель може бути простимі переказними. Простий вексель є іменним цінним папером, оскільки вньому вказується найменування не тільки платника, а й одержувачагрошових коштів. Причому в ролі платника тут виступає самвекселедавець, а одержувачем коштів є особа, на користь якоговиписано вексель.

Чеком визнається цінний папір, що містить нічим не обумовленеписьмове розпорядження чекодавця банку сплатити власнику чека зазначенув ньому суму. Банк видає чекодавця спеціальну чекову книжку
(лімітовану або нелімітовані) з певною кількістю чеків. Чекє суто строкової цінним папером, тому що термін його дії визначенийзаконодавством і становить 10 днів з моменту виписки. Чеки можуть бутиіменними, ордерних і представницькими.

2. КЛАСИФІКАЦІЯ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Цінні папери поділяються на окремі види по різнихкласифікаційних підставах.

2.1. Державні цінні папери.

Державні цінні папери можуть випускатися центральнимурядом, органами влади на місцях, окремими щодонезалежними установами, національно-державними та адміністративно -територіальними утвореннями, які несуть по них самостійнувідповідальність.

2.1.1. Державні облігації.

Останнім часом на ринку цінних паперів важливе місце зайняли
Державні облігації, емітентом яких є Міністерство фінансів
Російської Федерації.

За строками погашення державні облігації поділяються напоточні, короткострокові, середньострокові, довгострокові, безстрокові.

Залежно від порядку володіння облігації можуть бути:

- іменними, права володіння якими підтверджуються внесенням іменівласника в текст облігації і до книги реєстрації, яку веде емітент;

- на пред'явника, право володіння якими підтверджується простимпред'явленням облігації.

По цілях облігаційної позики облігації поділяються на:

- звичайні, що випускаються для рефінансування наявної в емітентазаборгованості або для залучення додаткових фінансових ресурсів,які будуть використані на різні заходи;

- цільові, кошти від продажу яких спрямовуються на фінансуванняванняконкретних інвестиційних проектів або конкретних заходів.

За способом розміщення розрізняють:

- вільно розміщуються облігаційні позики;

- позики, що передбачають примусовий порядок розміщення.

Залежно від форми, в якій відшкодовується запозичена сума,облігації поділяються на:

- облігації з відшкодуванням у грошовій формі;

- натуральні, що погашаються в натурі.

Залежно від того, які виплати здійснюються емітентом заоблігаційної позики, розрізняють:

- облігації, за якими проводиться тільки виплата відсотків, акапітал не повертається;

- облігації, за якими лише повертається капітал за номінальноювартості, але не виплачуються відсотки (так звані облігації з нульовимкупоном);

- облігації, по яких відсотки не сплачуються до моменту погашенняоблігації, а при погашенні інвестор отримує номінальну вартістьоблігації та сукупний процентний дохід;

- облігації, за яким повертається капітал за номінальною вартістю,а виплата відсотків не гарантується і знаходиться в прямій залежності відрезультатів діяльності компанії.

- облігації, що дають право їх власникам на отримання періодичновиплачуваного фіксованого доходу та номінальної вартості облігації вмайбутньому, при її погашенні.

Періодично виплата доходів за облігаціями у вигляді відсотківпроводиться за купонами. Відсотки розраховуються по відношенню до номіналуоблігацій незалежно від їх курсової вартості. Відсотки по облігаціях можутьвиплачуватися раз на квартал, півріччя або підсумками за рік. Оплата можепроводитиметься у формі цінних паперів, перерахування грошових сум, у тому числів іноземній валюті, товарами або іншими майновими правами. У разівідмови у виплаті емітент може бути оголошений неплатоспроможним і підлягатиліквідації. Джерелом виплати відсотків є чистий прибуток, а вразі її недостатності - спеціальні резервні фонди емітента.

За способами виплати купонного доходу облігації поділяються на:

- облігації з фіксованою купонною ставкою;

- облігації з плаваючою купонною ставкою, коли купонна ставказалежить від рівня позикового відсотка;

- облігації з рівномірно зростаючою купонною ставкою по роках позики.

- облігації з мінімальним або нульовим купоном (мелкопроцентние абобезпроцентні облігації). Ринкова ціна за такими облігаціями встановлюєтьсянижче за номінальну, тобто припускає знижку. Дохід за цими облігаціямивиплачується в момент її погашення за номінальною вартістю і являєрізницю між номінальною та ринковою вартістю;

- облігації з оплатою за вибором. Власник цієї облігації може дохідотримати як у вигляді купонного доходу, так і облігаціями нового випуску;

- облігації змішаного типу. Частина терміну облігаційної позики власникоблігації отримує дохід за фіксованою купонною ставкою, а частину терміну --за плаваючою ставкою.

За характером обігу облігації бувають неконвертірумие іконвертовані, тобто надають їх власнику право обмінювати їх наакції того самого емітента.

Найбільш поширені Державні короткострокові бескупонниеоблігації (ГКО). Рішення про випуск Державних короткострокових облігаційприймає Міністерство фінансів Російської Федерації. Банк Росії єагентом з обслуговування випуску Державних короткострокових облігацій ігарантує своєчасність їх погашення. Облігації купуються Банком
Росії у Міністерства фінансів Російської Федерації в межах ліміту,визначеного Законом про державний бюджет для кредитування Банком
Росії федерального бюджету. ДКО випускаються на строк 3-6-12 місяців. Припервинному розміщенні ДКО продаються нижче номіналу, тобто з дисконтом. Припогашення ДКО інвесторам виплачується номінальна вартість і процентнийдохід.

Міністерством Фінансів випущені в обіг облігації Федеральногопозики (ОФЗ) терміном обігу 1 рік. ОФЗ є державними купоннимиоблігаціями і мають чотири купона. Дохід по ОФЗ виплачується щоквартальнопо кожному купону. ГКО і ОФЗ є іменними бездокументарними ціннимипаперами, тобто існують в безготівковій формі у вигляді запису на рахунках удепозитаріях.

Держава випустило також Державні довгострокові облігації
(ГДО) терміном на 30 років з 1 липня 1991 р. по 1 липня 2021 Облігаціївипускаються в бланковим вигляді з набором купонів і реалізуються тільки середюридичних осіб.

Обслуговування покладено на установи Банку Росії. За облігаціями одинраз на рік 1 липня виплачується дохід шляхом погашення відповіднихкупонів. В даний час він становить 15% від номінальної вартості, івиплата його здійснюється тільки в безготівковій формі шляхом зарахуваннявідповідних сум на рахунки власників облігацій.

Погашення ГДО починається з 1 липня 2006 р. протягом наступних 15 роківщорічними тиражами. Облігації, що не ввійшли в тиражі погашення, викуповуютьсятільки до 31 грудня 2021 року. При погашенні ГДО Банк Росії виплачуєїх номінальну вартість, надбавку до ціни, яку він може встановити, ірічний дохід до офіційно оголошеної дати початку викупу облігацій.

Золоті сертифікати зверталися на ринку цінних паперів протягом року, звересня 1993 по вересень 1994 р., тобто відносяться до числа погашенихцінних паперів. Цілком можливі їхні наступні випуски. Процентний дохід зазолотим сертифікатами виплачувався щокварталу в розмірі тримісячноїдоларової ставки LIBOR (щодня публікує середня ставка відсотка, заякою банки Лондона розміщують свої депозити в інших банках, що граєроль міжнародного орієнтир) плюс 3% річних.

2.1.2. Казначейські векселі.

Серед державних цінних паперів найбільш поширеніказначейські векселі, що являють собою короткострокові зобов'язанняцентральних органів влади. Вексель є зручним засобом платежу такредитування. Основним правовим актом, який регламентує вексельнийобіг на території РФ, є в даний час Положення "Пропереказний і простий вексель ", затверджене постановою Президії
Верховної Ради Української РСР від 24 червня 1991р. "Про застосування векселя вгосподарському обороті РРФСР ".

Вексель може бути простим і переказним.

Простий вексель є іменним цінним папером, оскільки в ньомувказується найменування не тільки платника, а й одержувача грошовихкоштів. Причому в ролі платника тут виступає сам векселедавець, аодержувачем коштів є особа, на користь якої виписаний вексель.

Переказний вексель є ордерної цінним папером. Суть переказноговекселя полягає в тому, що трасант доручає трасанта сплатити повекселем ремітенту. Однак, власник (ремітент) векселя в будь-який моментможе передати свої права, що випливають з векселя, іншій особі шляхомвчинення індосаменту (індосамент - передавальна напис на зворотіцінного паперу, що засвідчує перехід прав по цьому документу до іншогоособі). При цьому особа, яка передає вексель шляхом індосаменту, якщотільки їм прямо не обумовлено інше, стає відповідальним за виконаннявексельного зобов'язання. Переказний вексель повинен бути підтвердженийборжником, що здійснюється шляхом написання на векселі свого підпису прозгодою його сплатити у встановлений термін або на першу вимогу. Цеписьмове підтвердження про оплату векселя має назву акцепт, а боржникпоставив підпис "акцептант".

2.1.3. Казначейські ноти.

Як середньострокових зобов'язань набули поширенняказначейські ноти. Строки погашення широко варіюються в різних країнах.
Наприклад, у США ноти випускається на термін від 1 до 10 років, в Італії - на 2-3року, у Німеччині - на 3-4года.

2.1.4. Муніципальні облігації.

Проаналізувавши досить успішний досвід поводження ДКО на федеральномурівні, аналогічні програми, спрямовані на скорочення взаємнихнеплатежів підприємств та місцевого бюджету, останнім часом почалирозробляти і впроваджувати також деякі регіональні адміністрації,випускаючи свої облігації. Дані облігації можуть бути випущені банкамизагальнонаціонального масштабу (Ощадбанк, Російський кредит), великимипромисловими підприємствами, або місцевими адміністраціями. Емітуютьсябюджетні облігації під забезпечення у рахунок податків, що зараховуються до бюджетувідповідного рівня. Так, відповідно до Закону "Про основи податкової системив Російській Федерації "в муніципальні бюджети зараховуються податок назміст житлової сфери, рекламу та інші потреби, а в регіональні - напотреби загальноосвітніх установ, лісовий дохід, частину податку намайно підприємств і т.д. Строки погашення облігацій синхронізовані зтермінами надходження даних податків до місцевого бюджету і настають трохи пізнішечасу, в який очікується сплата таких податків.

Впроваджуючи регіональні вексельні програми, адміністрація сприяєрозв'язання наступних завдань: скорочення заборгованості між підприємствами, атакож їх заборгованості місцевому бюджету, збільшення обсягу обіговихкоштів державних інститутів і органів місцевої влади бездодаткових бюджетних асигнувань, відкриття нових джерел фінансовихкоштів і кредитних ресурсів, вирішення проблеми фінансування місцевихпрограм, прискорення і оптимізація розрахунків між бюджетними та іншимиорганізаціями та підприємствами.

2.1.5. Ощадні облігації.

Невисокі темпи інфляції сформували об'єктивні причини постійногозниження прибутковості по ГКО і ОФЗ. Мінфін, зіткнувшись з необхідністюоптимізації структури внутрішнього боргу, був змушений шукати джерела
"довгих грошей". Так з'явився новий вид державних зобов'язань --річні облігації ощадної позики (ОГСЗ). На відміну від ГКО і ОФЗоперації з ОГСЗ призначалися для залучення вільних коштівнаселення. Для підвищення привабливості ОГСЗ Мінфін і ЦБ РФ в публічнихвиступах наголошували на високу прибутковість цих паперів, з доступністюприватному інвесторові номіналом 100 і 500 тисяч рублів. Дані облігаціївипускаються на рік, з щоквартальним погашенням відсотків. Розмір купонноговідсотка облігацій повинен відповідати останньої оголошеної купонноюставки за облігаціями федеральної позики і він оголошується на наступнийквартал за сім днів до найближчої виплати купонного відсотка. Середняприбутковість за операціями з ОГСЗ протягом двох-трьох місяців складається нарівні 40-70 відсотків річних, що вкупі з певними податковимипільгами робить їх значно привабливішою для юридичних осібоперують незначними грошовими сумами. Висока ліквідність данихпаперів, можливість купити-продати в усіх відділеннях Ощадбанку та низкиінших банків-агентів, роблять вкладення підприємств в ОГСЗ значноцікавіше і вигідніше вкладень у банківські депозити.

2.2. Акції.

Акції мають такі властивості:

1) акція - це титул власності на майно акціонерного товариства,тримач акції є співвласником акціонерного товариства з усіманаслідками, що випливають з цього правами;

2) у акції немає кінцевого терміну погашення, тобто права власника акціїзберігаються до тих пір, поки існує акціонерне товариство;

3) для акції характерна обмежена відповідальність, так як акціонерне відповідає за зобов'язаннями акціонерного товариства, тому прибанкрутство інвестор не втратить більше того, що вклав в акцію;

4) неподільність акції (неподільність тих прав, які вона представляє);якщо акція належить кільком особам, то всі вони визнаються єдинимвласником акції;

5) акції можуть розщеплюватися і консолідуватися.

Емітентами акцій виступають державні, орендні, колективніпідприємства, підприємства громадських організацій.

Залежно від порядку реєстрації та передачі акції та облігаціїпідрозділяються на іменні та на пред'явника. Рух іменної акціївідображається в книзі реєстрації цінних паперів, що ведеться акціонернимсуспільством. У ній фіксуються всі дані про кожну випущеної іменної акції.
На вимогу власника іменна акція може бути замінена напредставницькими, свобода купівлі-продажу якої практично нічим нелімітується.

У зв'язку з тим, що акціонерні товариства можуть бути відкритими ізакритими, слід розрізняти що випускаються ними акції. Їх відмінність полягає вте, що акції відкритих акціонерних товариств можуть продаватися їхвласниками без згоди інших акціонерів цього товариства. При реалізаціїакцій закритого акціонерного товариства необхідно враховувати, що йогоакціонери мають переважне право їх придбання.

Виходячи з відмінностей у способі виплати дивідендів, акції прийнято ділитина звичайні та привілейовані. Власник звичайної акції маєправа, що надаються акціями в повному обсязі (брати участь у загальнихзборах акціонерів з правом голосу з усіх питань його компетенції, матиправо на одержання дивідендів, а у випадку ліквідації суспільства - право наотримання частини його майна в розмірі вартості його акцій).
Величина дивіденду по звичайних акціях не фіксована, вона залежить відотриманого прибутку і рішення зборів акціонерів по виділенню частки коштівна виплату дивідендів.

Сума дивідендів за привілейованими акціями фіксована, заздалегідьобумовлена і становить певний відсоток від номінальної вартості акції
(не залежить від поточного прибутку підприємства). Одночасно для власниківпривілейованих акцій у статуті може бути передбачена відсутність праваголосу на загальних зборах акціонерів. Тим самим обмежуються права їхніхдержателів по участі в управлінні господарською діяльністю. Найбільшпривабливі привілейовані акції для окремих власників,мають в своєму розпорядженні незначними засобами і не мають ні часу, німожливостей брати участь в управлінському процесі.

З урахуванням специфіки оплати акції класифікуються на грошові інатуральні. До грошовим відносяться акції, вартість яких оплачується врублях (готівковій або безготівковій формі), а також в іноземній валюті. Всіінші акції являють собою натуральні і оплачуються шляхомнадання майна в натуральній формі у власність акціонерногосуспільства або ж у тимчасове користування.

Залежно від можливостей участі в управлінні справами суспільстваможуть виділятися акції з правом і без права голосу, з правому подвійного,потрійного і т.д. голосу.

Виходячи з відмінностей способу вторинного обігу, тобто наступною завипуском і розміщенням купівлею-продажем, акції поділяються накотируються і некотірующіеся. Продаж що котируються акцій, ціна яких вофіційному порядку регулярно фіксується на фондовій біржі,безперешкодно здійснюється на фондовій біржі або в фінансовихцентрах. Вторинне звернення некотірующіхся акцій відбувається в обмеженомумасштабі.

На підставі відмінностей в правах участі акціонерів в подальшихвипусках можна виділити також акції з правом і без права конверсії в іншівиди акцій або інші цінні папери.

Акції можуть також відрізнятися за формою їх випуску: що випускаються вфізичній формі (у вигляді надрукованих на папері бланків сертифікатів) абов безготівковій формі (у вигляді бухгалтерських записів на рахунках).

За правом голосу розрізняють акції голосують і обмежені. Голосувалиакції дають право голосу по формулі 1 акція = 1 голос. Серед обмеженихакцій виділяють акції з обмеженим правом голосу, підлеглі акції інеголосуючі.

Акціонеру на всі належні йому акції видається сертифікат.
Сертифікат акцій - це цінний папір, який є свідченнямволодіння зазначеного в ньому особи певним числом акцій. Передачасертифіката від однієї особи до іншої означає здійснення угоди і перехідправа власності на акції тільки у випадку реєстрації операції ввстановленому порядку.

Акція має номінальну (позначену на акції) і ринкову
(вартість). По ній реально купується акція. Курс акцій перебуває в прямійзалежно від розміру одержуваного за ними дивіденду й у зворотнійзалежно від рівня позичкового (банківського) відсотка.

Цей процес встановлення ціни акції залежно від реальнопринесеного нею прибутку називається капіталізацією доходу та здійснюєтьсявляєтсячерез фондові біржі. Курсова ціна акції акціонерного товариства закритоготипу, за якою вона продається всередині товариства, визначається вартістючистих активів товариства, що припадають на одну оплачену акцію, іназивається балансовою вартістю акцій.

,де Б - балансова вартість акції, руб.;

А - чисті активи акціонерного товариства, руб.;

К - кількість оплачених акцій, од.

Якість акцій, як і будь-який інший цінного папера, характеризується їїліквідністю. Ліквідність цінного папера представляє її здатність швидкоі без втрат у ціні перетворюватися в готівкові гроші.

Акції дають право на дивіденд залежно від чистого прибутку компанії.
Дивіденд може виплачуватися щоквартально, раз на півроку або раз на рік.
Дивіденд може виплачуватися чеком, акціями, облігаціями, або товарами.
Дивіденд виплачується чеком, платіжним дорученням, поштовим аботелеграфним переказом.

2.3. Приватні облігації.

Вкладення засобів у приватні фондові інструменти сполучені з багатьмавидами ризиків:

- ризик втрати капіталу, вкладеного в цінні папери, що виникає,наприклад, у зв'язку з банкрутством емітента;

- ризик втрати ліквідності, тобто того, що куплений цінний папірне можна буде продати на ринку, не уникнувши при цьому істотних втрат уціною;

- ринковий ризик, тобто ризик падіння їхньої ціни внаслідок погіршеннязагальної кон'юнктури ринку.

Інвесторами приватних облігацій вважаються страхові компанії, приватніпенсійні фонди, пайові фонди (фонди взаємних вкладень).

2.4. Полуценние папери.

Крім класичних або основних цінних паперів - акцій, облігаційіснують так звані квазіценние (або полуценние) паперу. До нихвідносяться ощадні, депозитні, інвестиційні сертифікати, векселі,чеки банку, ренти. Вони носять вторинний, похідний характер по відношенню доакціям і облігаціям.

Ощадні сертифікати банків - письмове свідоцтвокредитної установи про депонування грошових коштів, що засвідчуютьправо вкладника на отримання після закінчення встановленого терміну депозиту
(вкладу) та процентів за ним. Термін обігу ощадного сертифіката 3року. Ощадні сертифікати призначені для фізичних осіб. Вонивидаються банком під визначений договором відсоток на будь-який період абодо запитання.

Депозитний сертифікат засвідчує, що юридична особа здала назберігання банку грошові кошти. Як і ощадний сертифікат - цеписьмове свідоцтво банку про депонування грошових коштів та їхповернення вкладнику. Депозитний сертифікат повинен мати термін звернення небільше 1 року. Умови випуску та обігу депозитних і ощаднихсертифікатів необхідно внести до державного реєстру. <