Випуск цінних паперів комерційним банком

Зміст
Вступ ................................................. ...................< br>.................................................. .................... 3.
1. Місце і роль комерційного банку на ринку ціннихпаперів ............................................ 5

1. Поняття і види цінних паперів ............................................. ..................

................ 5.

2. Завдання, структура і класифікація ринку цінних паперів .................................. 10

3. Роль банків на ринку цінних паперів ............................................ ...................

........ 18

4. Комерційні банки як емітенти цінних паперів ............................................ .... 21

5. Обіг цінних паперів комерційних банків ............................................. ...... 25
2. Випуск та обіг цінних паперів комерційних банків ........................................... .... 29

1. Емісія банками емісійних цінних паперів ............................................. ....... 29

2. Емісія акцій КРАБ

«Новосібірсквнешторгбанк »..................................... .... 35

3. Випуск звичайних векселів ............................................... .............

................. 40

4. Вексельні програми комерційних банків (на прикладі Інкомбанку і

Російського комерційного банку ............................... ................................

........... 43

5. Випуск банками депозитних і ощадних сертифікатів ........................ 55

6. Проблеми і перспективи випуску й обігу цінних паперів комерційних банків у

Росії ............................... ...............................

............ ................................. 58
Висновок ................................................. .................< br>.................................................. ................. 61
Списоклітератури ................................................. .................< br>.................................................. .... 63
Додаток
Введення

Ринок цінних паперів виступає складовою частиною фінансової системидержави, що характеризується індустріальної та організаційно -функціональною специфікою. Така система почала формуватися в Росіїтільки в кінці 80-х років, коли була визнана необхідність відновленняринкового господарства ..

Економічна практика 90-х рр.. підтвердила, що одним з головнихзасобів відновлення і розвитку ринкових методів господарювання єцінні папери, що фіксують право власності на капітал.

Значимість банків на ринку цінних паперів не піддається сумніву. Убільшості країн банки грають на ринку цінних паперів найважливішу, ключовуроль.

Комерційні банки можуть виступати на ринку цінних паперів якфінансових посередників (купувати цінні папери з метою отриманнядоходу, випускати власні цінні папери і т.д.) і професійнихучасників (здійснювати брокерську, ділерную і депозитну діяльність).

Особливий інтерес представляє випуск цінних паперів комерційними банками.

В даний час тривають процеси створення нових акціонернихбанків, розширення капіталу функціонуючих і перетворення пайових банківв акціонерні, що супроводжуються емісією акцій банків.

Банківські облігації в Росії не користуються великою популярністю,хоча у світовій практиці вони займають значне місце на фінансовомуринку.

Впровадженням нових та удосконалення існуючих вексельних програмзаймається більшість комерційних банків на сучасному етапі.

Саме з цих причин я вибрала тему випускної роботи - цінніпапери комерційних банків, умови їх випуску та обігу.

Ще одним стимулом вибору даної теми послужило те, що я проходилавиробничу практику у фондовому управлінні КРАБ
«Новосібірсквнешторгбанк». Я думаю, що знання, отримані в процесідослідження даної теми, стануть в нагоді для подальшої роботи за моєюспеціальності.

Метою моєї роботи є розгляд та аналіз умов випуску таобігу цінних паперів комерційних банків.

Для досягнення цієї мети я поставила такі завдання:визначити поняття цінних паперів та їх види;розглянути структуру, завдання та учасників ринку цінних паперів;визначити роль банку на ринку цінних паперів;вивчити умови випуску цінних паперів комерційними банками;проаналізувати обіг цінних паперів комерційних банків;розглянути емісію акцій на прикладі конкретного банку;розглянути випуск і вторинне обіг векселів на прикладі конкретногобанку;визначити проблеми та вказати перспективи випуску й обігу цінних паперівкомерційних банків у Росії.

Відповідно до цих завдань побудовані глави і параграфи моєїроботи. У першому розділі розглянуто роль банків на ринку цінних паперів,розкриті теоретичні питання випуску й обігу цінних паперівкомерційними банками; у другому розділі описані процедури випуску іобігу цінних паперів різних видів і дані практичні приклади.

У роботі я розглядаю період з 1997 року по травень 1998 року, тому щоситуація на фондовому ринку міняється постійно, і особливо актуальна самасвіжа інформація в динаміці з попереднім періодом.

Методологічною основою моєї роботи були: закон «Про ринок ціннихпаперів »від 11 березня 1997 року, закон« Про акціонерні товариства »від 26грудня 1995 року, закон «Про переказний і простий вексель» від 11 березня 1997роки, інструкція № 8 «Про правила випуску і реєстрації цінних паперівкредитними організаціями на території Російської Федерації »від 17 вересня
1996 року (зі змінами та доповненнями на 8 серпня 1997 року), іншінормативні та законодавчі акти, праці вітчизняних фахівців
Я. М. Міркіна, В. И. Колесникова, Б. М. Ческідова та інших, а також аналітичнідані із засобів масової інформації і друку і деякі документифондового управління КРАБ «Внешторгбанк».
1 Місце і роль комерційного банку на ринку цінних паперів
1. Поняття і види цінних паперів

Цінним папером є документ, що засвідчує з дотриманнямвстановленої форми і обов'язкових реквізитів майнові права,здійснення або передача яких можливі тільки при його пред'явленні. Зпередачею цінного папера переходять усі що засвідчуються нею права всукупності (ст.142 Цивільного кодексу РФ).

Слід розрізняти два види прав, пов'язаних з цінним папером. З одногобоку цінний папір є майном (річчю), об'єктом угод і на неїможуть виникати права власності або інші речові права (господарськоговідання, оперативного управління), це так зване "право на папір". Зіншого боку, цінний папір визначає та фіксує права власника цінногопаперу (кредитора) по відношенню до особи, випустили папери, це такзване право з паперу. Право, засвідчене цінним папером, можебути передані іншій особі лише шляхом її передачі.

З економічної точки зору, можна дати наступне визначення цінногопаперу.

Цінний папір - це форма існування капіталу, яка не є йоготоварній, продуктивній і грошової форм, яка може передаватисязамість нього самого, обертатися на ринку як товар і приносити дохід. Цеособлива форма існування капіталу поряд з його існуванням у грошовій,продуктивній та товарній формах. Суть її полягає в тому, що у власникакапіталу сам капітал відсутній, але є всі права на нього, які ізафіксовані у формі цінного паперу.

Стаття 143 Цивільного кодексу РФ відносить до цінних паперів наступнідокументи: державна облігація, облігація, вексель, чек, депозитний таощадний сертифікати, банківська ощадна книжка напред'явника, коносамент, акція, приватизаційні цінні папери та іншідокументи, які законами про цінні папери або у встановленому нимипорядку віднесені до числа цінних паперів.

Таким чином, після вступу в силу першої частини Цивільногокодексу РФ (1.01.1995) нові види цінних паперів можуть бути введені тількизаконами про цінні папери або у визначеному ними порядку.

Відсутність обов'язкових реквізитів цінного паперу або невідповідністьцінного папера встановленої для неї форми означає її нікчемність. Підницістю цінного папера розуміється її нездатність засвідчуватимайнові права. Усі види прав, які посвідчуються ціннимипаперами, обов'язкові реквізити цінних паперів, вимоги до форми цінногопапери та інші необхідні вимоги визначаються законами або ввстановленому ними порядку.

Цінний папір володіє певним набором характеристик
(ознак). По них виробляють наступні класифікації цінних паперів:

1) За характером що виникають у зв'язку з випуском відносин - часткові
(акції) і боргові (облігації, векселі, депозитні й ощаднісертифікати, чеки, банківські книжки на пред'явника).

Акція - емісійний цінний папір, який закріплює права їївласника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства увигляді дивідендів, а також на участь в управлінні акціонерним товариством і начастину майна, що залишається після його ліквідації. Випуск акцій напред'явника дозволяється в певному відношенні відповідно донормативом, установленим Федеральною комісією по ринку цінних паперів.
Однак відповідно до статті 25 Закону "Про акціонерні товариства" все акціідолжнибути іменними.

Облігація - емісійний цінний папір, що закріплює право їївласника на отримання від емітента облігації в передбачений нею термін їїномінальної вартості і зафіксованого в ній прцента від цієї вартостіабо іншого майнового еквівалента. Облігація може передбачати іншімайнові права її власника, якщо це не суперечить законодавству
РФ.

Згідно зі статтею 815 Цивільного кодексу Російської Федерації,вексель засвідчує нічим не обумовлене зобов'язання векселедавця
(простий вексель) або іншого вказаного у векселі платника (перекладнийвексель) виплатити по настанні передбаченого векселем термінуотримані в борг грошові суми. Відносини сторін за векселем регулюютьсязаконом про переказний і простий вексель.

Однак, це визначення не узгоджується зі статтею 142
Цивільного кодексу. Більш коректним було б таке визначення.

Вексель - цінний папір, що засвідчує право її власника наотримання вказаної суми грошей по настанні передбаченого векселемстроку.

Ощадний (депозитний) сертифікат є цінним папером,засвідчує суму вкладу, внесеного в банк, і право вкладника
(власника сертифіката) на отримання після закінчення встановленого термінусуми внеску і обумовлених в сертифікаті відсотків в банку, або в будь-якомуфілії цього банку. [1]

Якщо угодою сторін не передбачено інше, укладення договорубанківського вкладу з громадянином і внесення грошових коштів на його рахунок завладу засвідчуються ощадною книжкою. Договором банківського вкладуможе бути передбачена видача іменної ощадної книжки абоощадної книжки на пред'явника. Ощадна книжка напред'явника є цінним папером. [2]

Чеком визнається цінний папір, що містить нічим не обумовленерозпорядження чекодавця банку здійснити платіж зазначеної в ньому сумичекодержателю. [3]

2) За формою випуску - документарна та бездокументарна.

Класичним варіантом форми існування цінного папера єдокумент, складений у паперовій формі (це бланк або сертифікат цінногопапери). Для зручності звернення власник цінного паперу може передати її назберігання в організації, іменовані депозитаріями.

Депозитарної діяльністю визнається надання послуг зі зберіганнясертифікатів цінних паперів та/або обліку та переходу прав на цінні папери.
Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює депозитарнудіяльність, називається депозитарієм, особа, що користується послугамидепозитарію - депонентом. Договір між депозитарієм і депонентом,що регулює їх відносини в процесі депозитарної діяльності, іменуєтьсядепозитарних договором (договором про рахунок депо).

Отже, документарної є форма цінних паперів, при якій власниквстановлюється на основі пред'явлення оформленого належним чиномбланка або сертифіката цінного паперу, а якщо такий депонований - напідставі запису по рахунку "депо".

Бездокументарні цінні папери є новим способом фіксації праввласників цінних паперів. У цьому випадку, для здійснення і передачі прав,засвідчених цінним папером, не потрібно фізичної передачі паперовогобланка цінного папера, а достатньо доказів закріплення за данимиособою майнових прав з паперу в спеціальному реєстрі.

Отже, бездокументарній є форма цінних паперів, при якійвласника встановлюють на підставі запису в системі ведення реєструвласників цінних паперів або на підставі запису по рахунку "депо".

3) За формою розміщення - емісійні і неемісійні.
Федеральний закон РФ "Про ринок цінних паперів" дає наступне визначенняемісійного цінного паперу.

3) За формою розміщення - емісійні і неемісійні.
Емісійна цінний папір - будь-який цінний папір, у тому числібездокументарна, яка характеризується одночасно наступнимиознаками: закрепляеот сукупність майнових і немайнових прав,що підлягають посвідченню, поступку і безумовному здійсненню здотриманням встановлених законом форми і порядку; розміщується випусками; має рівні обсяг і строки здійснення прав всередині одного випускунезалежно від часу придбання цінного паперу.

Під випуском цінних паперів розуміється сукупність цінних паперів одногоемітента, що забезпечують однаковий обсяг прав власникам і маютьоднакові умови емісії (первечного розміщення). Всі папери одноговипуску повинні мати один державний реєстраційний номер.

Емітентами можуть бути юридичні особи або органи виконавчоївлади чи органи місцевого самоврядування, які свого імегні несутьзобов'язання перед власниками цінних паперів щодо здійснення прав,закрепленгних ними.
В даний час можна виділити слелующіе види цінних паперів, якіможуть бути визнані емісійними - акції, облігації та похідні від нихцінні папери (зокрема, опціони).

Перелік емісійних цінних паперів не є закритим, будь-який ціннийпапір, який може характеризуватися зазначеними вище ознаками, повиннабути визнана емісійної.

Емісійні цінні папери можуть випускатися в одній з слекдуцющіхформ:

- іменні цінні папери документарної форми випуску (іменнідокументарні цінні папери);

- іменні цінні папери бездокументарної форми випуску (іменнібездокументарні ценниебумагі);

- цінні папери на пред'явника документарної форми випуску
(документарні цінні папери на пред'явника).

Вибрана емітентом форма цінних паперів повинна визначатися в йогоустановчих документах або рішення про випуск цінних паперів та проспектіемісії цінних паперів.

Одна емісійний цінний папір може бути засвідчена лише однимсертифікатом.

Сертифікатом емісійного цінного паперу є документ, якийвипускається емітентом і засвідчує сукупність прав на вказану всертифікаті кількість цінних паперів. Власник цінних паперів має правовимагати від емітента виконання його зобов'язань на підставі такогосертифіката.
Один сертифікат може засвідчувати право на одну, декілька або всіемісійні цінні папери з одним державним реєстраційним номером.
Загальна кількість емісійних цінних паперів, зафіксованих у всіхвипущених емітентом сертифікатах, не повинна перевищувати кількості ціннихпаперів, зафіксований у рішенні про випуск емісійних цінних паперів.

Емісійні цінні папери на пред'явника можуть випускатися тільки вдокумантарной формі. Іменні емісійні цінні папери можуть випускатисяяк в документарній, так і в бездокументарній формі. Форма емісійнихцінних паперів визначається емітентом.

Форма емісійних цінних паперів може бути змінена за рішенням органууправління емітента, що прийняв рішення про випуск, тільки за згодою всіхвласників цінних бумагданного випуску і після реєстрації такого рішення ууповноваженому державному органі.

4) За способом посвідчення прав власника цінного паперу - цінніпапери на пред'явника, ордерні та іменні.

Права, удостоверенниеценной папером, можуть належати:

1) пред'явнику цінного паперу (цінний папір на пред'явника);
2) названого у цінному папері особі (іменний цінний папір);
3) названій у цінному папері особі, яка може сама здійснити ціправа або призначити своїм розпорядником (наказом) інше уповноваженоюособа (ордерна це?? ва папір). [4]

Для передачі іншій особі прав, засвідчених цінним папером напред'явника, достатньо вручення цінного паперу цій особі.

Права, засвідчені іменним цінним папером, передаються у порядку,встановленому для поступися вимог (цесії). Особа, яка передає право зацінним папером, несе відповідальність за недійсність відповідноговимоги, але не за його слів.

Права за ордерної цінним папером передаються шляхом вчинення на цьомубумагепередаточной напису - індосаменту. Індосамент, здійснений націнному папері, переносить усі права, посвідчені цінним папером, на особу,якому або за наказом якого передаються права за цінним папером,
-індосат. Індосамент може бути бланковим (без зазначення особи, якіймає бути здійснене виконання) або ордерних (із зазначенням особи,якому або за наказом якого має бути здійснене виконання).

5) По терміну існування - Терміново і безстрокові цінні папери.
Термінові підрозділяються на короткострокові (до одного року) і довгострокові
(більше одного року).

Існує ще багато інших класифікацій цінних паперів. Я перерахуюдеякі з них, не вдаючись у детальний опис:

- за походженням (чи веде початок цінний папір від своєї первинноїоснови, тобто товару або грошей або від інших цінних паперів) - основні іпохідні;
- за національною приналежністю - цінний папір вітчизняна абоіноземна;

- з територіальної приналежності (в якому регіоні країни випущенадана цінний папір);

- за формою власності і виду емітента - державні,субфедеральними, муніципальні і корпоративні цінні папери;

. - За способом виплати доходу - відсоткові, дисконтні, процентно-дисконтні

2. Завдання, структура і класифікація ринку цінних паперів.

Мета функціонування ринку цінних буму - як і всіх фінансовихринків - полягає в тому, щоб забезпечувати наявність механізму длязалучення інвестицій в економіку шляхом встановлення необхідних контактівміж тими, хто має потребу в коштах, і тими, хто хотів би інвестуватинадлишковий дохід. При цьому дуже важливо, щоб ринок цінних паперівзабезпечував наявність механізму, що сприяє ефективній передачіінвестицій (оформлених у вигляді тих чи інших цінних паперів) з рук в руки,причому така передача повинна мати юридичну силу.

Ринок цінних паперів буде виконувати що стоять перед ним завданняпостійної підтримки економічного зростання тільки в тому випадку, якщоіснує повна свобода пересування таких інвестицій.

Одна з основних ролей ринку цінних паперів полягає в тому, щобзабезпечувати точність, правильність і змістовність наданоїінформації. В принципі все це націлене на те, щоб підтримувативпевненість і довіру між позичальниками, кредиторами, інвесторами ігромадськістю.

Остання ключова функція ринку цінних паперів полягає в постачанні

цінних паперів для забезпечення процесу продажу та оплати і, звичайно, гарантіїюридичної правильності операцій. Хоча ця область є, ймовірно,найменш привабливою для учасників ринку цінних паперів, все-такицілком обгрунтовано вона може вважатися і однією з найважливіших. Ізовсім виразно, це та галузь, якій приділяється найбільшеуваги з боку регулюючих органів. Отже, ринку цінних паперівпотрібні системи та процедури, які могли б гарантувати надійністьцієї останньої стадії.

Найважливішу роль у переміщенні коштів у рамках фінансової системи

відіграють фінансові посередники (інститути), які на фінансовому ринкувзаємодіють з господарськими суб'єктами, населенням і між собою. Засуті, їх роль зводиться до акумулювання невеликих, часто короткостроковихзаощаджень багатьох дрібних власників (інвесторів) і подальшогодовгострокового інвестування акумульованих коштів.

Розглянемо далі основних учасників ринку цінних паперів, якіпредставлені на схемі 1.

Схема 1.

УЧАСНИКИ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Держава Ринок цінних паперів

Фінансові < p> посередники

Підприємства Фізичні особи

Професійні

учасники

На наведеній вище схемі підприємства і держава можнарозглядати як першочергові позичальників, а фінансові посередники тафізичних осіб-як основних постачальників капіталу. Однак також необхідновраховувати, що як компанія фінансова установа також може виступатипозичальником з метою фінансування своїх операцій.

Головні учасники російського ринку цінних паперів - держава,суб'єкти РФ, муніципалітети, найбільші національні та міжнароднікомпанії. Ці учасники мають високий імідж, а тому випуск і реалізаціяними цінних паперів зазвичай значної праці не представляють: ринок завждиготовий їх прийняти у великих кількості. Однак, завдяки високому ступенюнадійності, ці цінні папери не завжди забезпечують високі доходи. Тим неОднак саме завдяки їх надійності завжди є верстви населення
(пенсіонери, самотні люди, сім'ї, що втратили годувальника тощо), якіне бажаючи ризикувати, вважають за краще вкладати свої кошти саме в такіпаперу.

До числа фінансових установ, що вкладають кошти в цінніпаперу входять: банки, пенсійні фонди, страхові компанії, пайові фонди тат.п. Багато хто з інститутів об'єднують засоби різних інвесторів
(юридичних і фізичних осіб) і шукають можливості їх вкладення в прибутковіцінні папери. Вони намагаються заволодіти контрольними пакетами акцій, або,у запобіганні ризику, розмістити свої капітали між різними галузямигосподарства. Значні кошти населення, поміщені в комерційнихбанках, зосереджені в їх траст-відділах, послугами яких користуютьсямільйони людей. Щоб забезпечити збереження цих коштів, не допуститибанкрутства, держава регулює діяльність фінансово-кредитнихінститутів на ринку цінних паперів.

Індивідуальні інвестори - різні приватні особи, у тому числівласники невеликих підприємств венчурного бізнесу. Цінні папери малихпідприємств завжди таять чималий ризик: у Західній Європі, наприклад, щорічноблизько 3/4 загального числа цих підприємств терплять банкрутство і зникають. У тойВодночас деякі малі підприємства виявляються дуже перспективними іприбутковими. Тому економічно активна частина населення, схильна до ризику,придбає акції цих підприємств у розрахунку на високі дивіденди.

Основним завданням професійних учасників ринку цінних паперівє виконання функцій з відома продавця і покупцяінвестиційних ресурсів та організація взаємодії між ними.

Професійні учасники ринку цінних паперів - юридичніособи, у тому числі кредитні організації, а також фізичні особи,зареєстровані як підприємці, які здійснюють видидіяльності, зазначені в главі 2 Закону про ринок цінних паперів.

У зазначеній главі описані наступні види професійноїдіяльності на ринку цінних паперів:

1. Брокерська діяльність.

2. Дилерська діяльність.

3. Діяльність з управління цінними паперами.

4. Діяльність з визначення взаємних зобов'язань
(кліринг).

5. Діяльність з ведення реєстру власників цінних паперів.

6. Депозитарна діяльність.

7. Діяльність по організації торгівлі цінними паперами.

(різновидом з організації торгівлі є фондова біржа).

Брокерської діяльністю є здійснення цивільно -правових угод з цінними паперами в якості повіреного абокомісіонера, що діє на основі договорів доручення або комісії, абодоручення на здійснення таких операцій.

дилерської діяльності є здійснення угод купівлі-продажуцінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цінкупівлі та/або продажу певних цінних паперів із зобов'язанням покупкита/або продажу цих цінних паперів за оголошеними цінами.

Відмінність дилера і брокера полягає в тому, що дилер займаєтьсякупівлею-продажем цінних паперів за свій рахунок і за дорученням, а брокер - зарахунок і за дорученням клієнта.

Діяльністю з управління цінними паперами визнаєтьсяздійснення юридичною особою або індивідуальним підприємцем відсвого імені за винагороду протягом певного строку довірчогоуправління майном, переданого йому у володіння і належить іншомуособі, в інтересах цієї особи або вказаних цією особою третіх осібвигодонабувачів.

Депозитарна діяльність - це надання послуг зі зберіганнясертифікатів цінних паперів та/або обліку та переходу прав на цінні папери.
Депозитарієм може бути тільки професійний учасник ринку ціннихпаперів, що є юридичною особою.

Діяльністю з організації торгівлі на ринку цінних паперіввизнається надання послуг, що безпосередньо сприяють укладаннюцивільно-правових угод з цінними паперами між учасниками ринкуцінних паперів. Професійний учасник, який здійснює даний виддіяльності, називається організатором торгівлі на ринку цінних паперів.

Фондова біржа є основним організатором торгівлі на ринкуцінних паперів. Фондова біржа може поєднувати діяльність з організаціїторгівлі цінними паперами тільки з депозитарної та кліринговоїдіяльністю, але не з іншими професійними видами діяльності на ринкуцінних паперів.

Фондові біржі та фондові відділи валютних і товарних бірж --організований ринок цінних паперів, що функціонує на основі централізаціїпропозицій з купівлі-продажу цінних паперів, що виставляються брокерами - членамибіржі на основі доручень інституціональних і індивідуальних інвесторів.

Ринок цінних паперів, не дивлячись на його єдність, можна умовнорозділити на кілька сегментів, які теж називаються ринками. Вонихарактеризуються спецефіческіх умовами, учасниками торгівлі, ціннимипаперами, що обертаються на них.

На ринку цінних паперів виділяються наступні ринки:

- ринок грошей і ринок капіталів;

- первинний і вторинний;

- організований і неорганізований;

- ринок акцій і ринок облігацій і т. д.

Термін "грошовий ринок" використовується для опису ринку борговихінструментів з терміном погашення менше одного року (і зазвичай значноменше одного року). .

Це складний ринок, на якому банки можуть покривати своїпотреби в ліквідності (тобто короткострокові потреби в грошовихзасобах), а Центральний банк може використовувати даний ринок для постачанняабо використання засобів національної грошової системи.

На даному ринку обертаються такі основні інструменти: комерційні векселі, депозитні й ощадні сертифікати;короткострокові боргові зобов'язання, у тому числі державні (ГКО).

Комерційні векселі випускаються компаніями в якостіборгових інструментів на сплату за товари та послуги. Такі векселі можутьотримувати додатковий доказ кредитоспроможності у формібанківської гарантії або овал. Компанія, яка одержує вексель, може витягтиз самого векселя дуже мало користі, але вона може продати цей вексельіншому банку для того, щоб отримати необхідні кошти. Покупецьбанк придбає вексель з відповідним дисконтом по відношенню до лицьовоївартості у зв'язку з фінансовим ризиком непогашення боргового зобов'язання втермін.

Депозитні та ощадні сертифікати вперше виникли в США в
1961 році. Випуск та обіг депозитних і ощадних сертифікатів в
Росії регулюється статтею 844 Цивільного кодексу РФ, а також листом
Банку Росії N14-3-20 від 10 лютого 1992года (із змінами і доповненнямиот24 червня 1993года. Різниця між ними полягає в тому, що якщо вяк вкладника виступає юридична особа, то оформлюється депозитнийсертифікат, якщо фізична особа - ощадний.

На початку 1992 року Банк Росії приступив до розробки іздійснення проекту зі створення сучасного ринку державних ціннихпаперів. Випуск облігацій вирішено було почати з емісії цінних паперів зтерміном обігу, що дорівнює трьом місяцям, поступово вводячи нові інструментибільшого терміну обігу. Ці цінні папери отримали назвудержавних короткострокових бескупонних облігацій (ГКО).

Термін «ринок капіталів» використовується для опису ринкудовгострокових боргових зобов'язань, ні прав на частину власностіпідприємств.

Інструменти ринку капіталу можна розбити на три основні

категорії інвестиційних продуктів: облігації; акції; інструменти, що дають право на іншийінструмент.

Корпоративні позичальники має право випускати облігації, забезпеченізаставою певного майна товариства, або облігації під забезпечення,надане суспільству для цілей випуску облігацій третіми особами, іоблігації без забезпечення.

Випуск облігацій без забезпечення дозволяється не раніше третьогороки існування суспільства і за умови належного затвердження до цьогочасі двох річних балансів.

Такий вид цінних паперів, як акції, може розглядатися якбезстроковий кредит, який був наданий компанії в обмін на участь уприбутку в якості одного з власників компанії, права голосу при оцінціякості управління компанією, а також у процесі прийняття рішень зпитань політики компанії. Акції бувають звичайні і привілейовані.

Власники звичайних акцій можуть брати участь у загальних зборахакціонерів з правом голосу з усіх питань його компетенції, мають право наотримання дивідендів, а у випадку ліквідації суспільства - право на отриманнячастини прибутку.

Власники привілейованих акцій не мають право голосу на загальнихзборах акціонерів (якщо інше не встановлено законом і статутом компаніїдля певного типу привілейованих акцій). У статуті компанії повиннібути визначені розмір дивіденду і (або) ліквідаційна вартість у разіліквідації компанії.

До інструментів, що дає право на інший інструмент відносять опціони.

опціонним свідченням є іменний цінний папір, якийзакріплює право її власника у строки та на умовах, зазначених усертифікаті опціонного свідоцтва і рішення про випуск опціоннихсвідоцтв (для документарної форми випуску) або рішення про випускопціонних свідоцтв (для бездокументарної форми випуску) на купівлю
(опційне свідоцтво на купівлю) або продаж (опційне свідоцтвона продаж) цінних паперів (базисного активу) емітента опціонних свідоцтвабо третіх осіб, звіт про підсумки випуску яких зареєстровано до дативипуску опціонних свідоцтв. Опційне свідоцтво єпохідної цінним папером. [5]

У закордонній практиці існують такі інструменти, що даютьправо на інший інструмент, як варранти. Варранти випускаються компаніямидля того, щоб зробити базовий актив більш привабливим (тобто вонивипускаються безкоштовно для того, щоб встановити хорошу ціну за іншимінструменту). Це дає право власникам варрантів підписатися на акціїкомпанії за визначеною ціною в якийсь час у майбутньому. Єдинеправо, яке надає цей інструмент, - це право придбати акціїза цими умовами.

Визначення варранта, дане в Цивільному кодексі РФ незбігається з закордонним. Відповідно до Цивільного кодексу РФ, варрант єчастиною подвійного складського свідоцтва.

Залежно від тієї ролі, яку ринок цінних паперів грає впроцесі відтворення, його прийнято ділити на первинний і вториннийринки.

Первинний ринок - ринок, на якому здійснюється розміщеннявперше випущених цінних паперів. Основними його учасниками єемітенти цінних паперів і інвестори. Емітенти, які потребують фінансовихресурсах для інвестицій в основний і оборотний капітал, визначаютьпропозицію цінних паперів на фондовому ринку. Інвестори, які шукають вигіднусферу для застосування свого капіталу, формують попит на цінні папери.
Саме на первинному ринку здійснюється мобілізація тимчасово вільнихгрошових коштів та інвестування їх в економіку.

Розміщення цінних паперів на первинному ринку здійснюється у двохформах:

- шляхом прямого звернення до інвесторів;

- через посередників.

Первинний ринок цінних паперів передбачає обов'язкове існуваннявторинного ринку.

Вторинний ринок - ринок, на якому здійснюється обіг ціннихпаперів у формі перепродажу раніше випущених і в інших формах. Основнимиучасниками ринку є не емітенти та інвестори, а спекулянти,мають на меті отримання прибутку?? і у вигляді курсової різниці. Зміст їхдіяльності зводиться до постійної купівлі-продажу цінних паперів. Купитидешевше і продати дорожче - основний мотив їхньої діяльності.

На вторинному ринку відбувається постійний перерозподілвласності. Міграція капіталу здійснюється у вигляді переливу його домісцях необхідного програми та відтоку капіталу з тих галузей,підприємств, де є надлишок.

Вторинний ринок забезпечує ліквідність цінних паперів, можливість їхреалізації за прийнятним курсом і тим самим створює сприятливі умовидля їх первинного розміщення.

Вторинний ринок цінних паперів, концентруючи попит та пропозиціязвертаються цінних паперів, формує той рівноважний курс, за якимпродавці згодні продати, а покупці - купити цінні папери, щонеобхідно при перерозподілі позикового капіталу між галузями ісферами економіки, між господарюючими суб'єктами.

Існують дві організаційні різновиди вторинних ринків ціннихпаперів: організований - біржовий і неорганізований - позабіржовий.

У свою чергу і той і інший приймають різноманітні формиорганізації.

Традиційною формою організації ринку цінних паперів виступаєфондова біржа - організований, регулярно функціонуючий ринок ціннихпаперів та інших фінансових інструментів, один з регуляторів фінансовогоринку, що обслуговує рух грошових капіталів.

До основних функцій фондової біржі відносять:мобілізація і концентрація вільних грошових капіталів та накопиченьза допомогою організації продажу цінних паперів;інвестування держави та інших господарських організацій за допомогоюорганізації продажу цінних паперів;забезпечення високого рівня ліквідності вкладень у цінні папери.

Для входження цінних паперів компаній на біржу, їх показникиповинні відповідати вимогам, пред'явленим для їх реєстрації набіржі.

1.3. Роль банків на ринку цінних паперів.

Комерційні банки як універсальні кредитно-фінансові інститутиє учасниками ринку цінних паперів.

Комерційні банки здійснюю на ринку цінних паперів діяльність уякості фінансових посередників та професійних учасників.

Як фінансові посередники комерційні банки купують цінні папериз метою отримання доходів за ними або управління іншими компаніями припридбання контрольного пакета акцій цих компаній, а також здійснюютьвласні емісії цінних паперів з метою отримання додатковихвласних і позикових коштів.

Як професійні учасники комерційні банки можуть здійснюютьдіяльність в якості фінансових брокерів, дилерів, діяльність зрозміщення цінних паперів, діяльність з управління цінними паперами,клірингову діяльність, депозитарну діяльність.

до 1 січня 1998 року комерційні банки могли виступати учасникамиринку цінних паперів (як фінансовими посередниками і як професійнимиучасниками) без спеціальної ліцензії. З 1 січня 1998 року діяльністькомерційних банків у до