Міністерство Освіти Російської Федерації

Московська державна технологічна академія

Кафедра ФІНАНСИ І КРЕДИТ

Курсова робота

З дисципліни: «Фінансовий менеджмент»

Тема: «Управління активами підприємства»

Виконав:

Студент з/о

Шифр :101-Ф-02

Спеціальність: 0604

Акатьева І.Г.

Перевірив:

Москва, 2003.

Зміст

Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 3

Введення
Ринкова економіка в Російській Федерації набирає все більшої сили. Разомз нею набирає силу і конкуренція як основний механізм регулюваннягосподарського процесу.

У сучасних економічних умовах діяльність кожногогосподарського суб'єкта є предметом уваги широкого колаучасників ринкових відносин, зацікавлених в результатах йогофункціонування.

Щоб забезпечувати виживання підприємства в сучасних умовах,управлінського персоналу необхідно, перш за все, вміти реальнооцінювати фінансові стану, як свого підприємства, так і існуючихпотенційних конкурентів. Фінансовий стан - найважливішахарактеристика економічної діяльності підприємства, вона визначаєконкурентоспроможність, потенціал у діловому співробітництві, оцінює, уякій мірі гарантовані економічні інтереси самого підприємства і йогопартнерів у фінансовому та виробничому відношенні. Однак, одного вмінняреально оцінювати фінансовий стан недостатньо для успішногофункціонування підприємства і досягнення нею поставленої мети.

Конкурентоспроможність підприємству може забезпечити тільки правильнеуправління рухом фінансових ресурсів і капіталу, що знаходяться нарозпорядженні.

I. Сутність управління активами. Їх класифікація.

1. Управління активами - діяльність комерційної організації зприбуткового (з мінімальним ризиком) розміщення власних і залученихкоштів.

Виділяють управління поточними активами, управління оборотнимизасобами, перетворення ліквідних активів у фактори виробництва,управління фіксованими активами (основними засобами), управліннянематеріальними активами.

Головна мета системи управління активами - домогтися найвищихкінцевих результатів при раціональному використанні всіх видів активів.

Основні завдання та принципи управління активами підприємства:

- Збільшення активів. Будь-яке збільшення активів означає використанняфондів.

- Зменшення пасивів. Пасив підприємства включає все, що воноповинно іншим: банківські позики, виплата постачальникам і податки. Фонди,одержувані підприємством, можуть піти на зменшення пасиву, наприклад,повернення банківських позик.

- Поточні активи використовуються в якості оборотного капіталу. Фонди,використовуються в якості оборотного капіталу, проходять певний цикл.
Ліквідні активи використовуються для покупки вихідних матеріалів, якіперетворюють на готову продукцію; продукція продається в кредит, створюючирахунки дебіторів; рахунки дебітора оплачуються і інкасуються, перетворюючись наліквідні активи.

- Ефективне використання оборотного капіталу. Будь-які фонди, невикористовувані для потреб оборотного капіталу, можуть бути спрямовані на оплатупасивів. Крім того, вони можуть використовуватися для придбання основногокапіталу або виплачені у вигляді доходів власникам. Один зі способів економіїоборотного капіталу полягає в удосконаленні управління матеріально -технічними ресурсами (запасами) за допомогою: планування закупівель необхідних матеріалів; введення жорстких виробничих систем; використання сучасних складів; удосконалювання прогнозування попиту; швидкої доставки.

Другий шлях скорочення потреби в оборотному капіталі складається взменшенні рахунків дебіторів шляхом жорсткості кредиткою політики, в оцінцінепотрібних фондів, які могли б бути використані для інших цілей, воцінці рахунків, що пред'являються до оплати.

Третій шлях скорочення витрат оборотного капіталу полягає вкращому використанні готівки. За банківських рахунків, на яких фірмитримають свої ліквідні активи, відсоток не сплачується. Однак іншіліквідні активи (короткострокові державні цінні папери, депозитнісертифікати, різновид одноразової позики, звана перекупочнимугодою) приносять дохід у вигляді відсотків.]

- Однією з основних обов'язків фінансового менеджера підприємстває вибір варіанта використання наявних фондів: на придбанняосновного капіталу чи збільшення поточних активів, або скорочення пасиву,або на сплату власникам. При ухваленні рішення необхідно порівнятивартість нового капіталу з додатковою вартістю або з розмірамискорочення витрат, до якого призведе його використання. Рішення пропридбання основного капіталу складається в процесі складання кошторисукапіталовкладень та їх окупності. Це складний процес, оскільки "плюси"додаткових основних активів звичайно виявляються після декількохроків. Та обставина, що головним для фінансистів є основноюкапітал, не повинно відволікати їх від необхідності ефективного управліннянерухомістю.

Капітал у грошовій формі являє собою пасиви фірми, а ввиробничої формі - активи фірми. олень умовах за договором з правом викупу майналізингоодержувачем.

За законодавством РФ предметом лізингу можуть бути будь-якінеупотребляемие речі, у тому числі підприємства й інші майновікомплекси, будівлі, споруди, обладнання, транспортні засоби та іншерухоме і нерухоме майно, що може використовуватися дляпідприємницької діяльності. Предметом лізингу не можуть бутиземельні ділянки та інші природні об'єкти, а також майно, щофедеральними законами заборонено для вільного обігу або для якоговстановлений особливий порядок звернення. До регульованих федеральним закономосновних форм лізингу відносяться внутрішній та міжнародний лізинги. Приздійсненні внутрішнього лізингу лізингодавець, лізингоодержувач,продавець є резидентами РФ. Внутрішній лізинг регулюєтьсяфедеральним законодавством РФ. При здійсненні міжнародного лізингулізингодавець, лізингоодержувач і продавець є нерезидентами РФ.

До регульованих федеральним законом основних типів лізингу відносяться: довгостроковий лізинг-лізинг, здійснюваний протягом трьох і більшероків; середньостроковий лізинг - лізинг, здійснюваний протягом від півторадо трьох років; короткостроковий лізинг - лізинг, здійснюваний протягом менше півторароків.

До основних видів лізингу відносять:

- фінансовий

-поворотний

-оперативний

Фінансовий лізинг - вид лізингу, при якому лізингодавець зобов'язуєтьсяпридбати у власність зазначене лізингоодержувачем майно упевного продавця і передати лізингоодержувачу дане майно вЯк предмет лізингу за певну плату, на певний строк і напевних умовах у тимчасове користування і володіння. При цьому термін,на який предмет лізингу передається лізингоодержувачу, порівняємо зтривалості з терміном повної амортизації предмета лізингу абоперевищує його. Предмет лізингу переходить у власність лізингоотримувачапісля закінчення терміну дії договору лізингу або до його закінчення приумови виплати лізингоодержувачем повної суми, передбаченої договором,якщо інше ним не передбачено.

Зворотний лізинг - різновид фінансового лізингу, при якомупродавець (постачальник) предмета лізингу одночасно виступає яклізингоотримувач.

Оперативний лізинг - вид лізингу, при якому лізингодавець закуповуєна свій страх і ризик майно і передає його лізингоодержувачу в якостіпредмета лізингу за певну плату, на певний строк і напевних умовах у тимчасове володіння й у користування. Термін наякий майно передається в лізинг, встановлюється на підставідоговору лізингу. Після закінчення терміну дії договору лізингу та приумови виплати лізингоодержувачем повної суми, передбаченої договором,предмет лізингу повертається лізингодавцю, при цьому лізингоотримувач немає права вимагати переходу права власності на предмет лізингу. Приоперативному лізингу предмет лізингу не може бути переданий в лізингнеодноразово протягом повного терміну амортизації предмета лізингу.

3.5. Довгострокові фінансові вкладення.

Довгострокові фінансові вкладення представляють собою витрати на пайовуучасть у статутному капіталі інших підприємств, на придбання акцій,облігацій на довгостроковій основі. Вони включають в себе інвестиції фірми вдочірні і залежні товариства, а також в інші організації, позики,надані організаціям на термін більше 12 місяців.

3.5.1. Інвестиції - грошові кошти, цільові банківські вклади,паї, акції та інші цінні папери, технології, машини, обладнання,ліцензії в тому числі і на товарні знаки, кредити, будь-яке інше майноабо майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єктипідприємницької та інших видів діяльності з метою одержання прибутку,доходу і досягнення позитивного соціального ефекту. Розрізняютьінвестиції в основні засоби (капітал0 - капіталовкладення чи реальніінвестиції, інвестиції в цінні папери - портфельні інвестиції, інвестиціїна державні, приватні та іноземні.

З позиції фінансів фірми інвестиції - це активи (кошти) фірми,вкладаються в господарську діяльність з метою отримання доходів.

Інвестиції забезпечують динамічний розвиток фірми і дозволяють вирішуватитакі завдання, як:

- розширення власної підприємницької діяльності на основінакопичення фінансових і матеріальних ресурсів;

- придбання нових підприємств;

- диверсифікація діяльності за рахунок освоєння нових областей бізнесу;

Основна мета здійснення інвестиції - отримання доходу та вигоди.
При цьому вигодою необхідно розуміти не лише отриманняпідприємницької фірмою додаткового прибутку, але й збереженнядосягнутого рівня рентабельності, зниження можливих збитків, розширеннякола споживачів продукції, розширення наявних і завоювання новихринків збуту продукції і т.п. Об'єктами інвестиційної діяльності в РФвиступають:

- знову створювані і Модернізовані основні фонди у всіх галузяхнародного господарства РФ;

- цінні папери;

- цільові грошові внески;

- науково-технічна продукція;

- інші об'єкти власності;

- майнові права;

- права на інтелектуальну власність.

3.5.2. Управління інвестиціями.

Управління інвестиціями являє собою процес управління всіманапрямками та аспектами інвестиційної діяльності.

Управління інвестиціями включає:

- управління інвестиційною діяльністю на державному рівні,що передбачає регулювання, контроль, стимулювання інвестиційноїдіяльності законодавчими та регламентуючими методами;

- управління окремими інвестиційними проектами, яке включаєу собі діяльність по плануванню. Організації, координації, контролю впротягом усього життєвого циклу інвестиційного проекту шляхом застосуваннясистеми сучасних методів і техніки управління.

- управління інвестиційною діяльністю окремого господарюючогосуб'єкта - підприємницької фірми, яка передбачає вибір об'єктівінвестування і контроль за перебігом процесу інвестування.

На рівні підприємницької фірми управління інвестиційноїдіяльністю спрямоване на забезпечення реалізації найбільш ефективнихформ вкладень капіталу і включає в себе кілька етапів.

Перший етап управління інвестиціями на рівні фірми - це аналізінвестиційного клімату країни, який включає в себе вивчення даних про:

- динаміку валового внутрішнього продукту, національного доходу іобсягів виробництва промислової продукції;

- динаміку розподілу національного доходу (накопичення іспоживання)

- розвиток приватизаційних процесів;

- зміні законодавства, що регулює інвестиційнудіяльність, розвитку окремих інвестиційних ринків, особливогрошового та фондового.

Другий етап: - вибір конкретних напрямів інвестиційноїдіяльності фірми з урахуванням стратегії її економічного фінансовогорозвитку. На цьому етапі фірма визначає галузеву спрямованість своєїінвестиційної діяльності, а також основні форми інвестування наокремих етапах діяльності. Галузева орієнтація інвестиційноїдіяльності визначається на основі вивчення інвестиційноїпривабливості окремих галузей економіки, що включає аналіз їхкон'юнктури, динаміки та перспектив потреб суспільства в продукції цихгалузей.

Третій етап - вибір конкретних об'єктів інвестування, в результатіякого аналізується поточне пропозиція на інвестиційному ринку, а потімвідбираються окремі реальні інвестиційні проекти і фінансовіінструменти, які відповідають основним напрямам інвестиційноїдіяльності економічної стратегії підприємства.

У процесі управління інвестиціями підприємницької фірмунеобхідним є забезпечення високої ефективності інвестицій, тому всіоб'єкти інвестування, заплановані до реалізації, аналізуються зпозиції їх економічної ефективності.

Четвертий етап - забезпечення ліквідності інвестицій. У процесіздійснення інвестиційної діяльності фірми повинні враховувати, що ввнаслідок зміни інвестиційного клімату за окремими об'єктамиінвестування може значно знизитися очікувана прибутковість. Урезультаті таких змін необхідно своєчасно приймати рішення провихід з окремих інвестиційних програм і реінвестування капіталу.
Тому по кожному об'єкту інвестування спочатку повинна бути оціненаступінь ліквідності інвестицій, перевага повинна бути віддана тим зних, які мають найбільший потенційний рівень ліквідності.

П'ятий рівень - визначення необхідного обсягу інвестиційнихресурсів та пошук джерел їх формування. На цьому етапі прогнозуєтьсязагальна потреба в інвестиційних ресурсах, необхідних для здійсненняінвестиційної діяльності фірми в запланованих напрямках. Виходячи зпотреби в інвестиційних ресурсах, визначаються джерела їхформування. Приймається рішення про залучення позикових фінансових коштівпри нестачі власних.

Шостий етап управління інвестиціями - управління інвестиційнимиризиками, що виникають у процесі здійснення фірмою інвестиційноїдіяльності. На цьому етапі необхідно виявити ризики, з якими можезіткнутися підприємство в процесі інвестування по всіх об'єктахінвестування, і з урахуванням виявлених ризиків розробити заходи,спрямовані на їх мінімізацію.

3.6. Чисті активи

Чисті активи, як термін використовується ГК РФ для оцінки ступеня ліквідностіорганізацій окремих організаційно-правових форм.

Вартість чистих активів визначається за формулою:

ЧА = А-Аіск - ЦФ - ПV-ПVI + ДБП + ФП, де ЧА - вартість чистих активів на певну дату,

А - загальна величина активів підприємства,

Аіск - вартість виключаються з розрахунку активів,

ЦФ - рядок «Цільове фінансування» з четвертого розділу пасивубалансу,

ПV-п'ятий розділ пасиву балансу «Довгострокові пасиви»,

ПVI-шостий розділ пасиву балансу «Короткострокові пасиви»,

ДБП - рядок «Доходи майбутніх періодів »з шостого розділу пасивубалансу,

ФП - рядок «Фонд споживання» з шостого розділу пасиву балансу.

Активи. Які виключаються з розрахунку: нематеріальні активи, невикористовуються суспільством в основній діяльності і не приносять дохід, немають документального підтвердження (патенту, ліцензії, акта, договору)права на їх володіння, власні акції, куплені у акціонерів забалансової вартості, заборгованість учасників (засновників) за їх вкладамидо статутного капіталу.

Таким чином, вартість чистих активів показує відноснореальну суму власних коштів підприємства, організації, АТ.

3.7. Валові активи

Валові активи-це вся сукупність активів підприємства,сформованих за рахунок власного капіталу і позикового.

4. Формування оборотних коштів. Управління оборотними коштами.

Оборотні кошти є складовою частиною майна підприємства,стан та ефективність їх використання - одне з головних умов їїуспішної діяльності. Оборотні кошти послідовно берутьгрошову, продуктивну і товарну форми, що відповідає їх розподілуна виробничі фонди і фонди обігу.

Оборотні виробничі фонди функціонують у процесівиробництва, а фонди обігу - в процесі обігу. Тобто реалізаціїготової продукції та придбання товарно-матеріальних цінностей. Величинафондів обігу повинна бути достатньою і не більше того, що длязабезпечення чіткого і ритмічного процесу обігу. До оборотнимвиробничих фондів відносяться виробничі запаси (сировина,матеріали, паливо, запасні частини, малоцінні та швидкозношуваніпредмети), незавершене виробництво, витрати майбутніх періодів.

Фонди обігу - це готова продукція, товари відвантажені, грошовікошти, дебіторська заборгованість і кошти в інших розрахунках.
Основні фонди являють собою засоби праці (приміщення, обладнання,транспорт і т.д.), які багаторазово використовують у господарському процесі,не змінюючи при цьому свою матеріально-натуральну форму. До основнихзасобів відносяться засоби праці вартістю понад 500 тис. руб. (з 1 липня
1994 г) за одиницю і терміном служби більше одного року. Допускається щорічнакоригування зазначеного ліміту (500 тис.руб.) станом на 1 січня нарічний індекс інфляції. Вартість основних фондів, за виняткомземельних ділянок, частинами, у міру з зносу, переноситься на вартістьпродукції (послуги) і повертається в процесі її реалізації. Цей процесназивається амортизацією. Грошові суми, що відповідають зношуванняосновних засобів, накопичуються в амортизаційному фонді. Амортизаційнийфонд, або грошовий фонд відшкодування, знаходиться в постійному русі.

Оборотні кошти фірми, беручи участь у процесі виробництва іреалізації продукції, здійснюють безперервний кругообіг, при цьому коштипереходять зі сфери обігу в сферу виробництва і назад, приймаючипослідовно форму фондів обігу і оборотних виробничихфондів. Таким чином, проходячи послідовно три фази, оборотні коштизмінюють натурально-речову форму.

У першій фазі оборотні засоби, що мають початкову формугрошових коштів, перетворюються у виробничі запаси, тобто переходятьзі сфери обігу в сферу виробництва. У другій фазі оборотні коштиберуть безпосередню участь у процесі виробництва і приймають формунезавершеного виробництва, напівфабрикатів і готових виробів. Третя фазакругообігу оборотних коштів здійснюється знову в сфері обігу. Урезультаті реалізації готової продукції оборотні кошти приймають формугрошових коштів. Різниця між надійшла грошової виручкою іспочатку витраченими коштами визначає величинугрошових накопичень підприємства, таким чином, здійснюючи повнийкругообіг, оборотні кошти функціонують на всіх стадіях паралельнов часі, що забезпечує безперервність процесу виробництва ізвернення.

Оборотні кошти підприємства виконують дві функції: виробничуі розрахункову. Виконуючи виробничу функцію, оборотні коштиавансуються в оборотні виробничі фонди, і таким чином,підтримують безперервність процесу виробництва і переносять свою вартістьна вироблений продукт. По завершенню виробництва оборотні коштипереходять у сферу обігу у вигляді фондів обігу, де виконують другуфункцію, яка полягає в перетворенні оборотних коштів з товарної форми вгрошову.

Ефективність роботи підприємства багато в чому залежить від їїзабезпеченості оборотними коштами. Нестача коштів, авансованих напридбання матеріальних запасів, може призвести до скороченнявиробництва, невиконанню виробничої програми. Разом з тим,зайве відволікання коштів у запаси, що перевищують дійснупотребу, приводить до омертвіння ресурсів, неефективного їхвикористання.

У зв'язку з тим, що оборотні кошти включають як матеріальні, такі грошові ресурси, від їхньої організації й ефективності використання залежитьне тільки процес матеріального виробництва, але й фінансова стійкістьпідприємства. Тому організація оборотних коштів виступає важливимелементом у процесі управління активами і включає:

- визначення складу і структури оборотних коштів;

- встановлення потреби підприємства в обігових коштів;

- визначення джерел формування оборотних коштів;

- розпорядження оборотних коштів;

- відповідальність за збереження та ефективне використання оборотнихкоштів.

Під складом оборотних коштів розуміється сукупність, що утворюютьоборотні кошти виробничі фонди та фонди обігу, тобто їхрозміщення по окремих елементах. До складу оборотних коштів входять запаситоварно-матеріальних цінностей, дебіторська заборгованість, кошти врозрахунках, грошові кошти.

4.1. Класифікація оборотних коштів.

Цілеспрямоване управління оборотними коштами підприємствавизначає необхідність їх класифікації, яка здійснюється напідставі визналених принципів.

4.1.1. За джерелами формування оборотні кошти поділяються навласні та позикові.

Власні обігові кошти підприємства відіграють визначальну роль,тому що забезпечують фінансову стійкість і оперативнусамостійність господарюючого суб'єкта. Власні оборотні коштиприватизованих підприємств перебувають у повному їх розпорядженні.
Підприємства мають право їх продавати, передавати іншим господарюючимсуб'єктам, громадянам, здавати в оренду. Первинне формуваннявласних обігових коштів відбувається у момент створення підприємства іутворення статутного капіталу.

Позикові кошти, що залучаються у вигляді банківських кредитів та іншихформ, покривають фірми додаткову потребу в коштах. При цьомуголовним критерієм умов кредитування банком служить надійність фінансовогостану підприємства і сценка її фінансової стійкості.

4.1.2. Характеристика обігових коштів за видами:

- запаси сировини, матеріалів, напівфабрикатів. Цей вид оборотних активівхарактеризують обсяг вхідних матеріальних потоків у формі запасів,що забезпечують виробничу діяльність підприємства.

- запаси готової продукції. Цей вид оборотних коштів характеризуєобсяг виходять матеріальних потоків у формі запасів виробленоїпродукції, призначеної до реалізації. До цього виду оборотних коштівзазвичай додають обсяг незавершеного виробництва.

- дебіторська заборгованість, яка характеризує суму заборгованостіна користь фірми, представлену зобов'язаннями юридичних і фізичних осібпо розрахунках за товари, роботи, послуги, видані аванси і т.п.

- грошові активи, до яких відносять не тільки залишки грошовихкоштів у національній та іноземній валюті (у всіх їхніх формах), а йсуму короткострокових фінансових вкладень, які розглядаються як формаінвестиційного використання тимчасово вільного залишку грошових активів.

- інші види оборотних коштів - оборотні активи, не включені досклад вишерассмотренних видів, якщо вони відображаються в загальній їх сумі.

4.1.3. За характером участі в операційному процесі оборотні коштидиференціюються на:

- обігові кошти, що обслуговують фінансовий (грошовий) циклпідприємства (дебіторська заборгованість, грошові активи),

- обігові кошти, що обслуговують виробничий цикл підприємства
(запаси сировини, матеріалів, напівфабрикатів).

4.1.4. За періодом функціонування оборотних коштів виділяютьпостійну і змінну частини оборотних коштів. Постійна частина оборотнихкоштів представляє незмінну частину їх розміру, яка не залежить відсезонних та інших коливань операційної діяльності підприємства і непов'язана з формуванням запасів товарно-матеріальних цінностей сезонногозберігання, цільового призначення. Таким чином, вона розглядається якнезнижуваний мінімум оборотних коштів, необхідний підприємству дляздійснення операційної діяльності.

Змінна частина оборотних коштів пр