Облік розрахунків з використанням векселів

С О Д Е Р Ж А Н И Е

Введення. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 2

1. Вексельна форма розрахунків в умовах реформування бухгалтерського обліку: ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... 4

1.1. Вексель як засіб платежів ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... 4

1.2. Надійність векселя ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 12

1.3. Ризики при операціях з векселями ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... 16

1.4. Аналіз операцій з векселями ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... 20

2. Використання векселя на прикладі Бєжецький муніципального підприємства міських електричних і теплових мереж (БМПГЕТС) ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 26

2.1 Форми векселя і платежі по них. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 26

2.2. Документальне оформлення надходження векселів. ... ... ... ... ... 29

Висновок. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 30

Список використаної літератури. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 33

Додатки (на 7 аркушах).

ВСТУП

Вексель в даний час є однією з найбільш поширених цінних паперів, уже кілька сторіч застосовується у світовій торговій практиці і тільки в останні десять років освоюється російськими підприємцями і банками на внутрішньому ринку, хоча в Росії, як показує історія, існувала нормативна база для його використання.

Вексельний обіг стає особливо актуально в наш час взаємних неплатежів.

Формування ринкових відносин приводить до поступового відновлення в Росії інституту комерційного кредитування, пов'язаного з наданням постачальникам (виробникам) товарів (робіт, послуг) своїм покупцям кредиту у вигляді відстрочки платежу, який оформлюється або векселем, або відкриттям на ім'я покупця банківського рахунка, у дебет якого і відноситься відповідна заборгованість.

В останні кілька років на вексельному ринку спостерігається стрімке зростання числа учасників, збільшення обсягу вексельної маси, розширення спектру що надаються професійними учасниками послуг.

На жаль, рівень правової опрацювання деяких питань не завжди відповідає потребам та інтересам контрагентів, що породжує численні труднощі. Частково це пояснюється недостатня розробленість відповідної правової бази, частково - помилками самих учасників вексельного обігу при застосуванні існуючих норм.

Российская система бухгалтерського обліку (РСБО), заснована на потребах колишньої планової економіки найменш придатна для прийняття рішень в умовах ринку . Це і призводить до помилкових економічних рішень і розрахунку економічних ресурсів.

У травні 2000 року Міжнародний центр реформи системи бухгалтерського обліку розробив «Рекомендації щодо реформи бухгалтерського обліку», в яких наголошується, що важливість переходу на міжнародні стандарти фінансової звітності (МСФО) полягає не тільки в уніфікації систем бухгалтерського обліку в усьому світі, але й у тому, що запроваджені стандарти спрямовані на забезпечення прозорості та відображення реальної економічної ситуації, що дозволяє користувачам звітності підприємств приймати правильні економічні рішення.

Дана дипломна робота присвячена розгляду механізму розрахунків за допомогою векселів, що є особливо актуальним в умовах реформування бухгалтерського обліку в Росії.

На прикладі Бєжецький муніципального підприємства міських електричних і теплових мереж, що займаються електропостачанням і теплопостачанням міста Бежежецка, показано, як використовуються різні форми векселів при розрахунках з покупцями та постачальниками товарів (робіт і послуг).

При оформленні роботи автор користується нормативними документами, навчальними посібниками і статтями з спеціальних газет і журналів з питань вексельного обігу.

Вексельна форма розрахунків в умовах реформування бухгалтерського обліку.

1.1. Вексель як засіб платежів

В Росії вексель почав діяти в епоху Петра I через небезпеку перевезення грошей з одного міста до іншого. Ці векселі мали назву-казначейські. У 1709г. був опублікований перший вексельний статут. Потім в

1832г. з'являється Статут про векселі, що ввійшов до Зводу законів 1857р. Третій російський вексельний статут приймається в 1902р. за аналогією з німецьким

1848р., що помітно пожвавив вексельний обіг в дореволюційній

Росії.

У 1917р. вексельне право було ліквідовано, і тільки 20.03.1922г вперіод НЕПу з'являється Положення про векселі, як про форму наданнякомерційного кредиту для торговельних угод. Під час кредитної реформи 1930 -
1932., Зумовила перехід до політики централізації планування ідержавного регулювання економіки, вексельне право знову булоліквідовано.

Постановою від 7 серпня 1937р ЦВК і РНК СРСР затвердивратифіковану в 25.11.1936г. Женевську конвенцію, яка визначилавексель як строго формальне, безумовне, абстрактне, грошове іпередане зобов'язання. Важливим положенням цієї конвенції з'явилася такожсолідарна відповідальність усіх зацікавлених за векселем осіб, що булоузаконено ще в 1673г. у Франції. Однак векселі на внутрішньоросійському ринкудо 1990р. не використовувалися.

Лише 19.06.1990г. постановою Ради Міністрів СРСР № 590
"Положення про цінні папери" векселі були "реабілітовані". Далі
24.06.1991г. постановою Президії Верховної Ради Української РСР № 1451-1 "Прозастосування векселів у господарському обороті РРФСР "було дозволенопідприємствам, організаціям, установам та підприємцям здійснюватипоставку продукції (виконувати роботи, надавати послуги) в кредит зсправлянням з покупців (споживачів, замовників) відсотків, використовуючи дляоформлення таких угод векселі (при цьому в якості нормативної базинадалі до прийняття відповідного законодавства пропонувалосявикористовувати "Положення про переказний і простий вексель" 1937р - Женевськаконвенція).

Потім приймаються такі нормативні документи:
Лист ЦБ РФ від 09.09.1991г. № 14-3/30 "Про банківські операції з векселями";
Закон РФ від 09.10.1992г. "Про валютне регулювання та валютний контроль",де вексель обговорювався як платіжний документ;
Укази президента РФ від 19.10.1993г. № 1662 "Про поліпшення розрахунків угосподарстві ..."; і від 23.05.1994г. № 1005 "Про додаткові заходи щодонормалізації розрахунків ..."; Постанова Уряду РФ від 26.09.1994г. № 1094 "Про оформленнявзаємної заборгованості підприємств і організацій векселями єдиного зразка
..."; Закон РФ від 22.04.96 № 39-ФЗ "Про ринок цінних паперів", передача подальшоївлади в області цінних паперів Федеральної комісії з ринку цінних паперів
(ФКЦП Росії);
Цивільний кодекс Російської Федерації (частина 1 і 2) включаючи зміни. ідоп. на 12.08.1996г.;
Закон РФ від 11.03.97 № 48-ФЗ "Про переказний і простий вексель", яким ірегулюється в даний момент вексельний обіг в Росії.

Раніше прийняті закони, положення, листи діють лише в частині що не суперечить цьому закону, фактично що є остаточним на сьогодні твердженням Женевської конвенції на всій території Російської

Федерації.

Забезпечення виробництва оборотними засобами та засобами для розрахунків є однією з вузлових проблем нинішньої економічної ситуації. Потрібно мати на увазі, що відмова від старого розрахунково-платіжного механізму, який існував з деякими змінами з початку 30-х років і аж до 90-х відбувся в умовах, коли новий розрахунковий механізм створений не був і не був навіть намічений в загальних рисах. Його потрібно створювати заново, хоча б і з великим запізненням.

Втративши дешевого та доступного банківського кредиту, господарство, цілком природно, пішло шляхом нарощування комерційного кредиту у формі дебіторської та кредиторської заборгованості. Однак цей комерційний кредит зіткнувся з відсутністю в господарстві тих форм, які надали б йому рухливість, мобільність, дозволили б тимчасово вільним оборотним капіталам швидко переходити від одного господарства до іншого, обслуговувати господарський оборот. Замість ланцюжка розрахунків виникла інертна маса неплатежів.

Сам факт величезної інертною маси дебіторської і кредиторської заборгованості дозволяють зробити три кардинальних виводу. По-перше, в народному господарстві є ресурси, які можуть бути реалізовані і за певних умов поповнювати обігові кошти. По-друге, необхідно відродити цивілізовані форми такої мобілізації - вексель і вексельний обіг. По-третє, необхідно провести відповідне коригування кредитної політики, з тим, щоб банківські ресурси притікає в економіку, зокрема, по каналах обліку і переобліку векселів. Звідси випливає і четвертий висновок - про переорієнтацію (хоча б часткової) емісійної політики Центробанку і політики рефінансування на переоблік векселів.

Теоретично існує, кілька шляхів вирішення проблеми неплатежів, крім впровадження комерційного векселя і вексельногокредиту. Це, перш за все - прямий банківський кредит в оборотні кошти.

Він ризикований і може надаватися під високі відсотки, не прийнятні для товаровиробників. Банківський кредит під забезпечення товарно-матеріальними цінностями витягує з обороту ці цінності і тим самим уповільнює господарський оборот. Така форма кредиту прийнятна в разі формування великих сезонних запасів, але в інших випадках вона буде викликати уповільнення обороту і ще більшу потребу в оборотних коштах.

На відміну від прямого банківського кредиту, вексельний кредит не потребує особливого заставі і менш ризикований, ніж банківський кредит. На відміну від дебіторської заборгованості, вексельний кредит не пов'язує оборотні кошти кредиторів, бо дозволяє їм розраховуватися векселями зі своїми постачальниками.

Інша альтернатива вексельного обігу заснованому на оформлення векселями заборгованості підприємств - широке використання в обігу векселів банків. Векселі банків потрібно відрізняти не тільки від векселів підприємств, що оформляють товарну операцію (комерційних векселів), але і від відомих вексельної практиці, так званих, фінансових векселів.

Нинішні векселя банків - це форма приватної емісії розрахункових засобів, не забезпечених конкретної операцією з продажу товару і послуги. По суті справи - це квазі-гроші, приватні банкноти, що не володіють силою законного платіжного засобу, але забезпечені зобов'язанням банку по обміну на банкноти Центробанку.

Векселі банків збільшують загальну грошову масу, заповнюючи недолік грошової емісії Центробанку. Вони не мобілізують внутрішні резерви господарства, а являють собою сурогат грошової емісії та сурогат прямого банківського кредитування. При цьому емісійний дохід дістається комерційним банкам. Якщо векселі підприємств, зменшують масу потрібних економіці оборотних коштів, то векселі банків розширюють оборотні кошти господарства за рахунок зовнішніх вливань в економіку приватних розрахункових засобів. Обіг векселів повинно починатися знизу з первинних господарських ланок. Вексель повинен мобілізувати внутрішні ресурси господарства, надавати їм мобільність, а не являти собою додаткову приватну емісію банкнот і сертифікатів на додаток до грошової емісії Центробанку. Тільки в цьому випадку до обслуговування вексельного обігу може бувальщина підключена банківська система. Завдання банків у цьому випадку - не емісія векселів банків, а облік векселів підприємств і відповідне використання значної частини кредитних ресурсів.

У зв'язку із загостренням дефіциту грошей в економіці, чималу роль у процесі кредитування реального сектора на сучасному етапі придбало вексельне кредитування. Необхідно зазначити, що вексель як фінансовий інструмент грає двояку роль для нинішнього стану російської економіки. З одного боку, він як і інші боргові зобов'язання, є все-таки квазі-гроші, і вексельний оборот суттєво підвищує роль агрегату грошової маси М2 за рахунок підвищення швидкості грошового обігу і за рахунок того, що багато звеселяючи фактично є банківської емісією грошей. У зв'язку з цим, цілком природно введення ЦП

РФ економічного нормативу Н13, мета якого - обмежити обсяги випуску банківський векселів. З іншого боку, вексель сприяє розвитку нових форм грошового обігу, генерує нові форми трансакцій і трансфертів, частково вирішуючи, таким чином, проблему дефіциту грошей в економіці і проблему неплатежів. Тому не дивно, що вексель зараз залишається одним з найбільш поширених платіжних інструментів на фінансовому ринку Росії. А вексельне кредитування - одним з найбільш широко використовуваних видів кредитування корпоративних клієнтів.

Схема вексельного кредитування досить проста. Коли підприємств потребує додаткових оборотних коштах, але через високу вартість звичайного банківського кредиту не має можливості отримати його

"живими" грошима, воно може вдатися до вексельного кредитування. У такому випадку банк укладає з клієнтом договір, за яким підприємство в якості кредиту одержує пакті векселів на суму, зазначену в цьому договорі. Кок правило, отримані векселі є недохідних. Ними підприємство розраховується з постачальниками і підрядниками. Після закінчення строку кредитного договору підприємство - перший векселедержатель погашає отримані раніше "живими" грошима кредит, виплачуючи відсотки. Останній власник векселя пред'являє його до оплати у вказаний термін і отримує вексельну суму. Це лише загальна схема операцій з кредитування з векселями [1]. Можливі також варіанти дострокового пред'явлення векселів до банку та обліку їх з наступним дисконтом, наступного кредитування під заставу банківських векселів, отриманих від першого векселедержателя і т.д.

Достроковий облік власних векселів є, мабуть, найбільш цікавою для банку активною операцією. Це пов'язано не тільки з відсутністю ризику при проведенні операцій, але та існуючого порядку відображення облікового дисконту безпосередньо за рахунком доходів банку.

Саме можливість подальшого дострокового обліку власних векселів є суттєвим стимулом для видачі комерційними банками вексельних кредитів.

Предметом інших облікових операцій виступають перш за все банківські векселі. Падіння обсягів вексельного кредитування змусило комерційні банки звернути увагу на окремі корпоративні папери.

З величезного переліку наповнили російський ринок корпоративних векселів, тільки дуже вузьке коло їх можна віднести до дійсних векселями - безумовним борговими зобов'язаннями. Порядок звернення інших паперів регулюється не вексельним правом, а внутрішніми положеннями окремих векселедавців, які часто не тільки не передбачають погашення векселів у грошовій формі, але навіть не передбачають прийом векселів до погашення заборгованості за відсутності супровідних листів або при наявності окремих індосаментів.

З урахуванням подібних моментів банки купують для власного інвестиційного портфеля дуже обмежене коло корпоративних векселів, зокрема РАТ "Газпром", АТ "Алмази-Росії-Саха", АТ "Сиданко" [2]. Векселі інших підприємств в силу наявних особливостей їх використання тільки в схемах взаєморозрахунків виступають для банків виключно предметом угод типу "репо" або брокерських операцій.

При використанні вексельного кредитування не відбувається реального залучення грошових коштів на період видачі позики . Крім того, що перебувають в обігу банківські векселі вибудовує як предмет високо ліквідного забезпечення при наданні банком будь-яких кредитних продуктів - кредитів, гарантій, акредитивів і т.п. Встановлюючи досить низькі ставки по вексельних кредитах, банк додатково привертає і нових клієнтів. При визначенні процентної ставки з вексельного кредиту беруться до уваги такі чинники:
- необхідність резервування залишків по вексельних рахунках у фонді обов'язкових резервів ЦБ РФ, що обумовлює додаткове залучення коштів аналогічної терміновості;
- імовірність додаткового залучення грошових коштів при розриві термінів надання кредиту і терміни обігу векселя (на різницю в термінах);
- необхідність обліку процентної ставки при визначенні ризику, що виникає при операції кредитування [3].

Вигода, витягувана підприємствами при використанні вексельного кредиту. - подолання необгрунтованого та неефективного обмеження платоспроможного попиту і в цілому ряді випадків добитися зростання виробництвкої активності;
- банківська гарантія платежу шляхом надання векселя знімає необхідність для підприємств передоплати в тих нерідких випадках, коли вона служить виключно для захисту від ризику неплатежів, тим самим з'являється можливість прискорення матеріального обігу;
- банківські векселі, надані клієнтам банку під депозити, які є для банку гарантією оплати векселів, як правило, за сумою в два рази і більше, перевершують розмір депозиту і, таким чином величина, оборотних коштів оперативного управління підприємства збільшується;
- у прямій економії на податкових виплат, податок на дохід, отриманий за векселем для підприємства - 15%, податок на аналогічний дохід на депозитному внеску в банку - 35% [4];
- ліквідність вкладень; бурхливо розвивається вексельний ринок надає можливість продати вексель і врахувати його в банку.

Вирішення проблеми дефіциту грошей в економіці, безумовно, полегшитьдоступ підприємств до отримання кредитних «живих» грошей, однак, не призведедо повної відмови від векселів в якості джерела отримання додатковихоборотних коштів, оскільки вексельне законодавство уніфіковано, авартість «вексельних» грошей завжди буде залишатися нижче вартості
«Живих». Ситуація, що склалася у фінансовій системі країни, така,що тільки кредитування реального сектора може служити потужним джереломполіпшення становища промислових підприємств і обслуговуючих їх комерційнихбанків. Тому, вексельне кредитування буде з успіхом використовуватисяміж банками та їх клієнтами.

1.2. Надійність векселя

Для підвищення надійності векселя передбачений ряд процедур,що дозволяють розширити коло осіб, відповідальних за векселем, тобто зобов'язанихплатити за векселем при настанні певних зобов'язань:акцепт векселя;аваль векселя;індосамент;протест векселя.

Акцепт векселя - операція, за допомогою якої підтверджується згодаплатника на оплату векселя. Акцептант - особа, що підтверджує своєзгоду на оплату. Якщо як акцептанта виступає банк (банківськийакцепт), то вексель набуває статусу першокласного (тобто найменшризикованого, вищої якості) зобов'язання. Акцептування - своєріднагарантія від пред'явлення неправомірних вимог. Зобов `язання трасата
(платника) за переказним векселем виникають лише з моменту прийняття нимакцепту векселя. Пред'явлення векселя до акцепту може бути проведене підбудь-який час, починаючи з дня його видачі і закінчуючи моментом настання термінуплатежу. Акцепт не є обов'язковим, але виступає якнеобхідної умови для того, щоб вексель мав ходіння, вільнозвертаючись на ринку.

Аваль векселя являє собою поручительство за векселем. Аваліст,здійснив аваль векселя, приймає на себе відповідальність за виконаннязобов'язань зобов'язаною за векселем особою. Вексельні поручительства частішевсього зустрічаються в міжнародних угодах. Наприклад, якщо експортернедостатньо знайомий з імпортером, він може зажадати при постачанні товаруз оплатою векселем в якості додаткового забезпечення оплатипроставлення авалю банком-імпортером за імпортера. Аваль даєдодаткові гарантії щодо погашення векселя.

Поручитель розписується на векселі і додає слова "аваль за ... абояк гарантія за ... ". Обов'язково вказівку авалістом за кого дається аваль.
Якщо цієї вказівки немає, аваль вважається виданим за векселедавця.

Якщо аваль дано за акцептанта, аваліст відповідає за платіж безнеобхідності протесту векселя. Якщо аваль дано за векселедавця або заіндосанта, аваліст відповідає за платіж тільки при наявності протесту.

Оплативши вексель, аваліст набуває все що випливають з векселя правапроти того, за кого дана гарантія, і проти тих, хто єпопередніми надписьменників і зобов'язані за векселем перед останнім.

Кредитор за векселем може залишити його у своїй власності та в день,коли настане термін платежу, пред'явити вексель до оплати, може передативексель наступного держателю за допомогою передавального напису-індосаменту.

Для здійснення передачі векселя необхідні:

1. Загальна згода що передає вексель останнього власника і приймає вексель чергового власника.

2. Оформлення передавального напису (індосаменту) на самому векселі.

3. Фізичний перехід векселя від попереднього власника до наступному.

Рис. 3. Варіанти передачі векселя

Розрізняється індосамент:
«Повний»;
«Іменний»;
«Бланковий»;порученческій;заставний.

індосування за допомогою повного або бланкового індосаментівдозволяє перенести всі права, що випливають з векселя.

індосат - особа, яка отримує вексель від останнього власника попередавального напису, стає власником векселя. Повний індосаментвідрізняється від бланкового тим, що в ньому, на противагу бланковим,індосантом вказується черговий власник векселя - індосат.
Індосування векселя можливо тільки на всю вексельну суму. Особа,отримало вексель за бланкової написи, може передавати його іншим особам,без жодних підписів простим врученням векселя, як будь-яку цінний папір напред'явника.

Якщо вексель повинен бути відданий для отримання належної по ньомуплатежу (на інкасо), індосант (особа, яка передає вексель з допомогоюпередавального напису) залишається кредитором за векселем, а сам вексельзалишиться у власності індосанта. Індосамент ж повинен в даному випадкумістити доручення на «інкасо», «валюта до отримання» або «якдовіреній »і т.п. Інкасова індосамент дозволяє укласти договір -доручення між індосантом і індосат без будь-якого додатковогооформлення їх взаємин. Підпис під індосаментом індосанта будеозначати згоду з її боку доручити індосат вчинення дій відімені індосанта, а фізична прийняття векселя по інкасовому індосаментоміндосат означатиме згоду індосат вчинити дії за векселемвід імені індосанта. Аналогічні наслідки настають і при передачівекселя в заставу за заставним індосаментом, який замінює собоюукладення між кредитором і боржником договору про заставу.

Взаємну відповідальність сторін вексельної угоди підвищує протествекселя, що дає право векселедержателю пред'явити до індосанта, аваліста,акцептанта і векселедержателю регресійний позов. Пред'явлення вимогцим особам можливо лише за умови, що після відмови боржника погаситивексель, кредитор вчасно та з дотриманням відповіднихформальностей висунув проти нього протест. Якщо ж це не зроблено, товласник векселя втрачає право на фінансові претензії до виставітелю,індосантів і поручителя векселя. Протест векселя - це офіційнийдокумент, в якому встановлено певний невиконання зобов'язань завекселем.

Види протесту векселя:

1. Протест у зв'язку з відмовою від акцепту.

Такий протест векселя подається у разі, якщо трасат взагалі відмовляється прийняти вексель до оплати.

2. Протест у зв'язку з відмовою від оплати векселя. Це що найчастіше зустрічається протесту. Протягом чотирьох робочих днів після здійснення протесту в неплатежі або акцепт, векселедержатель зобов'язаний сповістити про це свого індосанта і векселедавця. Кожен наступний індосант протягом двох робочих днів, наступних за днем отримання ним повідомлення, повідомляє свого попередника про здобутий їм сповіщення і так до векселедавця. Повідомлення аваліста і індосанта, за якого він поручився, виставляється одночасно.

Застереження про звільнення власника від протесту можуть бути внесені ввексель векселедержателем або будь-яким індосантом ( «оборот без витрат»,
«Без протесту»). Якщо векселедавець робить на векселі застереження прозвільнення від протесту, він забороняє протест векселя. Він зобов'язується самзаплатити за векселем у разі вексельного позову без пред'явлення протесту.
Застереження про звільнення від протесту, зроблена індосантом, зобов'язуєплатити без протесту тільки цього індосанта. Векселедержатель все-такиповинен протестувати такий вексель, щоб не втратити право на вексельнийпозов відносно всіх інших індосантів.

1,3. Ризики при операціях з векселями

Операції з обліку векселів є для банків значною мірою ризикованими. Ризик втрат пов'язаний не тільки з фінансовим становищем векселедавця, але визначається крім цього рядом інших факторів.

Зокрема, спостерігається інформаційна закритість ринку. Ця проблема найбільш гостра і пов'язана з важкодоступністю інформації про знаходяться в обігу векселі, процедурі випуску, погашення, факти втрати або розкраданні векселів, зведених даних, фінансової звітності векселедавця.

Учасники ринку поки не можуть користуватися загальноприйнятою технологією здійснення операцій . Це пов'язано з тим, що відсутній уніфікований порядок випуску та погашення векселів, перевірки їх на автентичність, усталеного документа обороту і порядку розрахунків за здійснюваних операцій на вторинному ринку.

Сьогодні відсутній і торговельна система або загальновизнана торговельний майданчик по операціях з векселями. Операції з ними здійснюються на неорганізованому НЕ біржовому ринку. Процедури з ув'язнення, здійснення розрахунків, передача боргових зобов'язань визначаються індивідуально.

Тому учасники вексельного обігу практикують різні способи виконання угод: на умовах передоплати або предпоставкі паперів, закритим або відкритим індосаментом.

Високий і ризик шахрайства. Він пов'язаний з документарної формою векселя як боргового інструменту і посилюється можливістю передачі векселів за бланковим індосаментом, що посилює ризик зловживання.

При роботі з векселями виникають різні колізії з окремих питань кримінального, цивільного та вексельного права. Наприклад, що існує в рамках кримінального та цивільного прав процедура "арешту" грошових коштів у забезпеченні платежу або боргових зобов'язань, що є предметом спору, виступає в суперечності з нормами вексельного права. Така ситуація робить ризикованими не тільки активні операції банку з обліку, а й пасивні - по залученню ресурсів.

Певний внесок у зниження ступеня ризику за операціями з векселями можуть внести прийняті в рамках асоціації учасників вексельного ринку

(АУВЕР) єдині стандарти розкриття інформації, випуску та погашення а також обігу векселів, обов'язкових для виконання учасниками асоціації.
Наступним кроком, очевидно, повинна бути організація вексельної торговоїмайданчика в рамках асоціації. Її створення підвищить ліквідність звертаютьсявекселів, прискорять торгові операції, знизять ризик здійснюваних операцій,скоротить витрати для кінцевих учасників, це призведе до підвищення
"прозорості" вексельного ринку.

Однією з операцій, які отримують розвиток, є комерційними банками авалювання векселів сторонніх векселедавців. При цьому банк стає солідарно зобов'язаним за векселями і у вигляді компенсації за ризик отримує комісійний винагороди. Така операція не тягне за собою відволікання ресурсів, але вимагає ретельного опрацювання забезпечення угоди.

Найчастіше в його ролі виступає застава ліквідних матеріальних цінностей.

Тоді рівень ризику по операції для банку визначається знайденим механізмом переходу права власності або реалізації застави.

Вексельний ринок в Росії дуже рухливий, тому й операції банків з векселями відрізняються високою динамічністю. Видається, що чисто портфельні операції на вексельному ринку втрачають значущість у силу зниження обсягів вексельного кредитування і вирівнювання прибутковості по регіону.

Перспективним напрямком стає орієнтація банків на корпоративну клієнтуру, розробка та впровадження різних розрахункових схем з використанням як власних векселів , так і що обертаються на ринку інших боргових зобов'язань.

Залежно від конкретної ситуації банк може брати на себе виконання ряду функцій - від розробки схеми до здійснення комісійних операцій за дорученням клієнта, виконання функцій платіжного агента. При цьому банк, як посередник має ряд переваг щодо інших фінансових інститутів, що представляються на вексельному ринку. Перш за все, вони полягають у більш жорсткому контролі за фінансовим становищем з боку

Центробанку Росії, досвід роботи на вексельному ринку, широке коло контрагентів, інформаційної забезпеченості та наявності фінансових ресурсів [5].

1.4. Аналіз операцій з векселями.

Вексель може бути випущений як з дисконтом, так і з виплатою фіксованого відсотка до номіналу в момент погашення (процентний вексель).

З точки зору кількісного аналізу в першу випадку вексель являє собою дисконтну папір, дохід за якої становить різницю між ціною покупки та номіналом. Тому прибутковість такого векселя визначається аналогічно прибутковості будь-якого зобов'язання, що реалізується з дисконтом і погашається за номіналом: де t-число днів до погашення;

Р - ціна купівлі;

N - номінал;

К - курсова вартість;

В - використовується тимчасова база;

Як правило, в операціях з векселями використовуються звичайні відсотки

(360/360).

Абсолютний дисконт по дисконтних векселів S дорівнює:

S = FV-PV = NP = 100-K. (2)

Якщо вексель продається (купується) до терміну погашення, дохід буде поділений між продавцем і покупцем з урахуванням величини ринкової ставки відсотка і числа днів, що залишилися до погашення:

де Y - ринкова ставка (норма прибутковості покупця); t - число днів від моменту операції до терміну погашення;

Відповідно дохід продавця буде дорівнює:

Sпрод = S - Sпок,

(4)

Якщо вексель розміщується за номіналом, його дохід визначається оголошеною процентною ставкою r. У цьому випадку вексель являє собою цінний папір з виплатою фіксованого доходу в момент погашення.

З урахуванням введеного вище позначення r абсолютний розмір доходу за векселем може бути визначений, як:

де r -- ставка за векселем;

N - номінал; t - термін погашення в днях;

B - тимчасова база;

Відповідно, річна дохідність погашення Y, обчислена за простим відсоткам, буде дорівнює:

З (5) і (6) випливає, що коли зобов'язання розміщене за номіналом і тримається до терміну погашення його прибутковість буде рівна зазначеної в контракті ставки відсотка (тобто Y = r).

Якщо вексель продається (купується) між датами випуску і погашення, абсолютна величина прибутку S буде розподілена між продавцем і покупцем у відповідності з ринковою ставкою (нормою прибутковості покупця) Y на даний момент часу і пропорційно строку зберігання цінного паперу кожної зі сторін. Частина доходу, що належить покупцеві за що залишився до погашення термін t2, буде дорівнює:

де t2 - число днів від моменту купівлі до погашення векселя.

Відповідно, продавець отримає величину:

Sпрод = S - Sпок (8)

Співвідношення (7) і (8) відображають ситуацію рівноваги на ринку (тобто

"справедливий" розподіл доходів у згідно з ринковою ставкою Y і пропорційно строку зберігання паперу кожної зі сторін). Будь-яке відхилення в той чи інший бік спричинить перерозподіл доходу на користь одного з учасників угоди.

Гранична величина ринкової ставки Y, за якої продавець папери отримає прибуток, повинна задовольняти нерівності: де r - ставка за векселем;

Y - ринкова ставка; t1 - число днів до погашення в момент купівлі; t2 - число днів до погашення в момент перепродажу;

При цьому прибутковість операції буде дорівнювати:

де YTM - ефективна прибутковість.

Оцінка вартості фінансових векселів.

Процес оцінки вартості векселя, випущеного з дисконтом, полягає у визначенні сучасної величини елементарного потоку платежів за формулою простих відсотків виходячи з необхідної норми прибутковості Y.

З урахуванням використовуваних позначень формула поточної вартості (ціни) подібного зобов'язання буде мати вигляд:

Оскільки номінал дисконтного векселя приймається за 100%, його курсова вартість дорівнює:

Визначення сучасної вартості процентних векселів. З урахуванням накопичення на момент проведення операції доходу вартість зобов'язання

(Р), яка відповідає необхідногой нормі прибутковості Y може бути визначена зі співвідношення:

де - t число днів до погашення.

При Y = r ринкова вартість зобов'язання на момент випуску буде рівна номіналу (тобто Р = N). Відповідно, при Y> r буде Р