Фінансування відтворення основних фондів

Зміст

| | |
| Вступ | 3 |
| | |
| 1. Прямі інвестиції: їх склад і структура | |
| | |
| 1.1. Види інвестицій | 5 |
| | |
| 1.2. Склад й структура прямих інвестицій | 6 |
| | |
| 2. Джерела формування прямих інвестицій | 8 |
| | |
| 2.1. Класифікація джерел фінансувань основних фондів | 8 |
| | |
| 2.2. Структура і характеристика власних ресурсів | 9 |
| підприємства | |
| | |
| 2.3. Позикові джерела фінансування | 13 |
| | |
| 2.4. Залучені кошти | 15 |
| | |
| 2.5. Структура прямих інвестицій в основний капітал за | 18 |
| джерел фінансування | |
| | |
| 2.6. Прямі іноземні інвестиції | 19 |
| | |
| 3. Особливості інвестиційної політики на сучасному етапі | 23 |
| розвитку економіки | |
| | |
| Список літератури | 29 |

Введення

В умовах ринкової економіки більшість фірм є приватними, імайже весь капітал, необхідний для підтримки діяльності цих фірм,надходить з приватних джерел. Российская економіка швидко рухається доринку, промислові підприємства, в основному, приватизовані, томубагато компаній стикаються з абсолютно нової для себе ситуацією, коливони більше не можуть просити допомоги у держави, а повинні шукати іншіджерела фінансування. Це означає, що успіх досягнуть ті компанії,які навчаться знаходити доступ до приватного капіталу, тобто навчатьсярозпізнавати чинники, що визначають «привабливість» компанії дляінвесторів, і зрозуміють, яку відповідальність перед своїм інвестором несекомпанія. Крім того, компаніям необхідно буде знати, де знайтиінвесторів та як надати їм свої пропозиції.

Для початку я хотіла б дати визначення поняттю інвестиції.
| Інвестиції - сукупність витрат, які реалізуються у формі довгострокових |
| вкладень капіталу в промисловість, сільське господарство, транспорт і |
| інші галузі господарства. |

Як відомо, з плином часу основні фонди зношуються, що прямовідображається на якісних і кількісних результати поточноїдіяльності компанії (знижується продуктивність праці, збільшуєтьсяпростої обладнання, зменшується обсяг і якість виробленої продукції,робіт і послуг).

Основними фондами є вироблені активи, що використовуютьсянеодноразово або постійно протягом тривалого періоду, але не меншеодного року, для виробництва товарів, надання ринкових і неринковихпослуг. Основні фонди складаються з матеріальних і нематеріальних основнихфондів.

До матеріальних основних фондів (основних засобів) відносяться: будинки,споруди, машини й устаткування, вимірювальні та регулюючі прилади іпристрої, житла, обчислювальна техніка, оргтехніка, транспортнізасоби, інструмент, виробничий і господарський інвентар, робочий,продуктивний і племінну худобу, багаторічні насадження та інші видиматеріальних основних фондів.

До нематеріальних основних фондів (нематеріальних активів) належатькомп'ютерне програмне забезпечення, бази даних, оригінальнітвори розважального жанру, літератури чи мистецтва, наукоємніпромислові технології, інші нематеріальні основні фонди, які єоб'єктами інтелектуальної власності, використання яких обмеженовстановленими на них правами володіння.

Для того, щоб підтримати, хоча б на початковому рівні, потужностідіючого підприємства, необхідно періодично здійснювати інвестиції вмодернізацію, середньостроковий та капітальний ремонт обладнання,реконструкцію виробництва, заміну фізично непридатних основний фондів.

Відтворення основного капіталу на підприємствах може здійснюватисяабо за рахунок прямих інвестицій, або шляхом передачі об'єктів основногокапіталу засновниками в рахунок внесків до статутного капіталу, або прибезоплатній передачі юридичними і фізичними особами. Основним методрозширеного відтворення основного капіталу є прямі інвестиції (капітальні вкладення).

1. Прямі інвестиції, їх склад і структура

1.1. Види інвестицій

Інвестиції прийнято ділити на прямі (стратегічні) і портфельні
(спекулятивні).

Прямі (стратегічні) інвестиції - ті, які вкладають безпосередньоу виробництво і збут (в реальні активи), або ті, які забезпечуютьволодіння контрольним пакетом акцій, а значить - контроль над підприємством.
Прямі інвестиції здійснюються без посередників між інвестором та їхньогоодержувачем. Вони можуть бути тільки середньо-або довгостроковими (одержанняприбутку слід очікувати не раніше ніж через 5-7 років).

Портфельні (спекулятивні) інвестиції - це купівля цінних паперів на ринкуз метою їх подальшого продажу і отримання прибутку.

Безумовно, в першу чергу надії покладаються на прямі абостратегічні інвестиції. Саме їх відсутність або низький рівень можепризвести до «інвестиційної зими», яка спровокує повну зношеністьосновних фондів і невідновні крах економіки країни. Якщо віритипрогнозами фахівців, приблизно це чекає Росію в 2003 році, саме в цьомуроці очікується, що більша частина виробничих потужностей повністювийде з ладу. Щоб цього уникнути, прямих інвестицій має бути нетільки набагато більше, ніж є, але і значно більше, ніжпланується.

Інвестиції - це вкладення капіталу з метою його подальшогозростання. Приріст капіталу, отриманий у результаті інвестування,повинен бути достатнім, щоб відшкодувати інвестору відмову від споживаннянаявних коштів у поточному періоді, винагородити його за ризик ікомпенсувати втрати від інфляції в майбутньому періоді.

| Прямі інвестиції - капітальні вкладення безпосередньо в |
| виробництво будь-якої продукції, що включають покупку, створення або |
| розширення фондів підприємства (філії), а також всі інші операції, |
| пов'язані або з встановленням (посиленням) контролю над компанією, |
| незалежно від її юридичної форми, або з розширенням діяльності |
| компанії. Прямі інвестиції необхідні для створення нових об'єктів |
| основного капіталу, реконструкцію та технічне переозброєння |
| діючих об'єктів основного капіталу. Співвідношення витрат по цих |
| напрямами називають виробничою структурою прямих інвестицій. |

До нового будівництва відносяться витрати зі спорудження об'єктів нанових майданчиках. Під розширенням розуміється будівництво других інаступних черг підприємства, додаткових виробничихкомплексів і виробництв, а також спорудження нових, або розширенняіснуючих цехів основного призначення. Реконструкція єповне або часткове переобладнання і перевлаштування підприємства ззаміною застарілого обладнання та автоматизацію виробництва. Урезультаті досягається збільшення обсягу виробництва на базі новоїсучасної технології, розширення асортименту, підвищення якості таконкурентоспроможності продукції.

1.2. До складу прямих інвестицій входять вкладення приватними компаніямивласного капіталу, реінвестовані прибутку й внутріфірмові перекладикапіталу у формі кредитів і позик.

Під реінвестованого прибутком розуміють частку річного прибутку компанії,не розподіляється між акціонерами, а повторно інвестуються в активи цієїкомпанії. Зазвичай реінвестовані прибутку виступають основою зростаннякомпанії: повторно вкласти наявні кошти простіше, ніж мобілізувати новийкапітал.

Технічне переозброєння включає комплекс заходів щодо підвищеннядо сучасних вимог технічного рівня окремих діляноквиробництва шляхом впровадження нової техніки, механізації та автоматизаціївиробничих процесів, вдосконалення організації і структуривиробництва. Це дозволить забезпечити зростання продуктивності праці, обсягувипуску продукції. Технологічна структура прямих інвестицій складається з 3 елементів: придбання обладнання,інструменту та інвентарю; витрат на виконання будівельно-монтажнихробіт; проектно-вишукувальні роботи, завчасне проведеннязаходів щодо введення споруджуваних об'єктів. Співвідношення витрат наобладнання, будівельно-монтажні роботи та інші капітальні вкладенняутворюють технологічну структуру прямих інвестицій.

2. Джерела фінансування прямих інвестицій

Вибір способів і джерел фінансування підприємства залежить відбагатьох чинників: досвіду роботи підприємства на ринку, його поточногофінансового стану і тенденцій розвитку, доступності тих чи іншихджерел фінансування, здатності підприємства підготувати всінеобхідні документи і представити проект фінансує стороні, а також відумов фінансування (вартості залученого капіталу). Однакнеобхідно відзначити головне: підприємство може знайти капітал тільки на тихумовах, на яких в даний час реально здійснюються операції зфінансування аналогічних підприємств, і тільки з тих джерел, якізацікавлені в інвестиціях на відповідному ринку (у країні, галузі,регіоні).

1. Класифікація джерел фінансувань основних фондів

Фінансування прямих інвестицій - це порядок надання грошовихкоштів, система витрачання та контролю за цільовим та ефективним їхвикористанням. Методи фінансування залежать від конкретних умовфункціонування підприємства, змін у напрямку його розвитку. Вонивизначаються особливостями відтворення основного капіталу та джерелфінансування на тій чи іншій стадії розвитку економіки.

Джерела, форми і методи фінансування прямих інвестицій в основнийкапітал обумовлюються характером участі його в процесі виробництва іособливостями будівництва.

Джерела формування інвестиційних ресурсів можна розділити на триосновні групи: власні, позикові, залучені.

2.2. Структура і характеристика власних ресурсів підприємства

Серед власних джерел фінансування інвестицій головну рольвідіграє прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства після сплати податківта інших обов'язкових платежів. Частина цього прибутку, що спрямовується навиробничий розвиток, може бути використана на будь-які інвестиційнімети. Політика розподілу чистого прибутку компанії грунтується наобраної нею загальної стратегії економічного розвитку.

Мобілізація (іммобілізація) внутрішніх ресурсів.

Для проведення будівельно-монтажних робіт господарським способомпідприємство повинно забезпечувати власний будівельний підрозділпевним обсягом оборотних коштів. Оборотні кошти нормативних актів -замовникам необхідні на формування запасів непрокредітованногообладнання, що вимагає монтажу, покриття витрат за освітою запасівконструкцій, деталей, основних, допоміжних та інших матеріалів,малоцінних і швидкозношуваних предметів, по незавершеномувиробництва будівельно-монтажних робіт і мінімальних залишків грошовихресурсів. Отже, замовникам необхідні оборотні кошти напокриття витрат, що здійснюються ними безпосередньо і дляорганізації виробництва робіт, виконуваних господарським способом.
Формуються зазначені оборотні кошти за рахунок оборотних активів.

При визначенні розміру обігових коштів, які можуть бутивикористані в будівництві, враховується стан розрахунків замовника
(тобто скільки він повинен підрядникам та постачальникам) і його дебіторськазаборгованість (суми, що належать замовнику). Загальна величина взаємноїзаборгованості змінюється при зменшенні або збільшенні будівельноїпрограми.

Прибуток по капітальних робіт, які здійснюються господарським способом,планується в розмірі 8% від кошторисної собівартості або 7,41% від повноїкошторисної вартості будівельно-монтажних робіт.

Економія від зниження собівартості будівельно-монтажних робітвстановлюється у відсотках до кошторисної вартості робіт або на основі плануорганізаційно-технічних заходів.

Економія від зниження цін на обладнання визначається прямим рахункомвиходячи з складної динаміки.

Інші джерела включають доходи від попутної видобутку копалин (руда,вугілля, гравій і т.д.), які надходять в розташування замовника,амортизаційні відрахування по будівельній техніці при виконанні робітгосподарським способом.

До власних джерел, отриманим в результаті основної діяльностіпідприємства, відносяться амортизаційні відрахування і прибуток від основноїдіяльності.

Розмір амортизаційних відрахувань залежить від об'ємукомпанією основних фондів та прийнятої політики їх амортизації (використанняметоду прямолінійного або прискореної амортизації).

Засоби амортизаційних відрахувань є одним з основнихджерелом власних коштів підприємства. Вони надходять у складі виручкивід реалізації на розрахунковий рахунок підприємства, і безпосередньо з розрахунковогорахунку проводиться оплата всіх витрат з різних напрямківкапітальних вкладень.

Через механізм прискореної амортизації підприємства мають можливістьрегулювати величину і терміни фінансування відтворення фондів за рахунокданого джерела. Фактичні суми амортизаційних відрахувань, потрапляючиразом з виручкою від реалізації на розрахунковий рахунок підприємства, включаються доскладу його обігових коштів і починають самостійний рух, поза зв'язкомз амортизируемим майном. Вони можуть залишатися вільними, прямуватина капітальні вкладення або вкладатися в інші види оборотного капіталу.
Однак той факт, що в кругообігу коштів підприємства джерела коштівпрактично не розрізняються, не означає, що природа формування цихкоштів не впливає на швидкість та ефективності їх використання.

Достатність джерел коштів для відтворення основного капіталу
(так само як і оборотного) має вирішальне значення для фінансового станупідприємства. Тому цей керований параметр фінансового стану завждиперебуває в полі зору фінансового менеджера.

За даними журналу "Euromoney", за останній час обсяг внутрішніхінвестицій в Росії збільшився на 17%. Це вельми втішний факт, першза все, для регіональних підприємств, для яких шанс отримати іноземнівливання дуже незначний. Проте близько 50% інвестиційних вкладеньздійснюються з власних коштів підприємств. З одного боку, добре,що у вітчизняних підприємств є вільні кошти, з іншого боку,роблять це багато хто з них, як кажуть, через брак кращого, тоді як укапіталомістких галузях без залучення стороннього фінансування просто необійтися.

2.3. Позикові джерела фінансування
Серед позикових джерел фінансування - головну роль зазвичай граютьдовгострокові кредити банків. Це найбільш поширений спосібфінансування підприємств. Умови фінансування в банках різні.
Наприклад, у закордонному банку процентна ставка може становити LIBOR + 2%.
Проте російське підприємство, що претендує на отримання кредиту взакордонному банку, повинно не тільки мати високу платоспроможність іліквідність, а й представити фінансову звітність, відповіднуміжнародним стандартам, підтверджену однієї з провідних міжнароднихаудиторських фірм. При цьому найважливішим фактором при прийнятті банкомрішення про надання позики було і залишається наявність ліквідногозабезпечення або надійних гарантій. Необхідно також враховувати те, щоросійські банки практично не мають в своєму розпорядженні дешевими ресурсами, які вониможуть представити підприємствам на відносно тривалий термін 3-5 років.
Останнім часом з'явилися приклади успішного фінансування довгостроковихпромислових проектів, наприклад Ощадбанком. Таким чином, якщо підприємствомає в своєму розпорядженні ліквідним забезпеченням і умови надання позики прийнятніз економічної точки зору, то можна вдатися до банківських позик.
Однако вони навряд чи можуть бути єдиним інструментом довгостроковогофінансування. Зазвичай використовується комбінація власного та борговогокапіталу.

В даний час має місце виключно низька вага банківськихкредитів у фінансування інвестицій - 3,5% (без кредитів іноземнихбанків тільки 2,9%). При цьому трохи більше 70% наданих кредитівприпадає на позики строком більше 1 року та їх сума становить близько 20%по відношенню до величини прямих інвестицій. Переважна їх частина йде, судячиз усього, на кредитування оборотних коштів та інші операції. Трансформаціязаощаджень в інвестиції і міжгалузеве перерозподіл по банківськійлінії надзвичайно малі.

Залучення капіталу за допомогою розміщення облігацій на фінансовомуринку, безумовно, привабливий спосіб фінансування підприємства.
Особливо з точки зору власників бізнесу, тому що в цьому випадку невідбувається перерозподілу власності. Однак підприємство, що плануютьвипуск та розміщення облігацій, повинно мати стійке фінансовеположення, гарні перспективи розвитку, а облігаційний позика має бутизабезпечений активами підприємства. Досвід двох останніх років показує, щореальні шанси на успішне розміщення своїх облігацій мають найбільшіросійські компанії, добре відомі на ринку, що демонструють високітемпи розвитку і діючі у привабливих для інвестора галузях,наприклад таких, як енергетика та телекомунікації. Існує дуже високийризик, що розміщення облігацій на ринку буде безуспішним, якщо немаєвпевненості впевнені в тому, що облігації підприємства будуть сприйнятіфінансовим ринком як ліквідний і привабливий інструмент; в цьому випадкуслід утриматися від використання даного способу фінансування.

Інвестиційний лізинг є однією з найбільш перспективних формзалучення позикових ресурсів. Він розглядається як один з різновидівдовгострокового кредиту, що надається в натуральній формі і погашаєтьсярозстрочку.

Придбання активів у розстрочку є для підприємств, що маютьдобрий фінансовий стан і позитивні тенденції розвитку. При цьому вЯк забезпечення служить купується підприємством актив, якийпереходить у повну власність підприємства тільки після того, як будеповністю оплачена його вартість. Підприємство повинно мати у своєму розпорядженні сумою дляоплати початкового внеску, що становить від 10 до 50% від вартостіпридбаного активу. Даний спосіб фінансування в основному використовуєтьсяпри придбанні обладнання. Зазвичай лізингові компанії віддаютьперевагу тим видам обладнання, яке може бути легко демонтованоі піддано транспортуванні. Саме тому лізингові операції дужепоширені при придбанні транспортних засобів (кораблів, літаків,вантажівок і т.п.).
Фінансування постачальниками обладнання (Vendor financing) також дужешироко поширене. Багато виробників в якості механізмустимулювання попиту пропонують своїм клієнтам придбання обладнання врозстрочку, після оплати початкового авансового внеску. При цьому вонитакож віддають перевагу надійним і динамічно розвивається підприємствам.
Також необхідно брати до уваги, що наявність авторитетного приватногоінвестора (наприклад, відомого інвестиційного банку або фонду), якийпішов на ризик і придбав акції підприємства, є значущим позитивнимчинником для виробників при ухваленні рішення про постачання устаткування врозстрочку.

2.4. Залучені кошти

Серед залучених джерел фінансування інвестицій в першучергу необхідно розглянути можливість залучення акціонерногокапіталу. Це джерело може бути використаний компаніями та їхсамостійними структурами (дочірніми фірмами), які створюються у форміакціонерних товариств. Багато що компанії вже зараз широко використовуютьможливості залучення акціонерного капіталу до інвестиційної діяльності
(для інвестиційних компаній та інвестиційних фондів аналогічною формоюзалучення капіталу є емісія інвестиційних сертифікатів).

Для підприємств інших організаційно-правових форм (крім акціонернихтовариств) основною формою додаткового залучення капіталу єрозширення статутного фонду за рахунок додаткових внесків (паїв)вітчизняних і зарубіжних інвесторів.

Основну частину сторонніх інвестицій від інших підприємств і організаційскладають вкладення великих фінансово-промислових груп (ФПГ). У ФПГ єсолідні кошти, які вони і вкладають у великі підприємства, якправило, що відносяться до двох-трьох суміжних галузях економіки і пов'язані вєдиний технологічний ланцюжок. Прикладом тому може служити «Сибірськийалюміній », Міком, ЮКОС,« Сибнефть »,« Лукойл ». Але їм цікаві самесуміжні галузі, а отже, на інвестиції від них можуть розраховувати тількипідприємства нафтохімічної галузі та металургії (і то тільки алюмінієвагалузь).

Таким чином, аналіз показує, що з усього розмаїття джерелформування інвестиційних ресурсів при розробці інвестиційноїстратегії компанії (фірми) враховуються лише основні з них:

. амортизаційні відрахування;

. прибуток;

. довгострокові кредити банків;

. інвестиційний лізинг;

. емісія акцій

. збільшення статутного капіталу

Найважливішим джерелом фінансування інвестицій все-таки залишаютьсявласні кошти підприємства.

Окремим рядком хотілося б описати державне фінансування,незважаючи на те, що його частка в загальному обсязі інвестиції в Росії невелика
(~ 19% - див. табл. 1. Для порівняння, у Великобританії питома вагадержавних інвестицій складає 40 %.).

По-перше, це найбільш традиційне джерело фінансування, і,отже, спроба отримати фінансування в обласній адміністраціїабо в уряді більш звична і не вимагає від менеджменту нових знаньта навичок. По-друге, підготувати проект для приватного інвестора на порядокскладніше, ніж для держави: вимоги держави до розкриття інформаціїта підготовки інвестиційних проектів більше формальні, ніжпрофесійні. По-третє, держава - найбільш лояльний кредитор, ібагато підприємств не повертають отримані від нього позики в строк безпобоювання бути оголошеними банкрутами. Якщо підприємство дійсноу своєму розпорядженні можливості отримати пряме державне фінансування,гарантії або податковий кредит, то цим необхідно скористатися.
Найбільші шанси на отримання фінансування з державного бюджетумають інфраструктурні, соціальні, оборонні та наукові проекти, яківнаслідок об'єктивних причин не в змозі отримати доступ дофінансування з комерційних джерел. Однак слід враховувати, щозагальна потреба у фінансуванні російської промисловості перевищує 1млрд. дол США, а отже, ймовірність отримання державногофінансування комерційними підприємствами мізерно мала і не перевищує 1%.

Таблиця 1

2.5. Структура прямих інвестицій в основний капітал за джерелами фінансування (у% до підсумку)
| | 2000 | 2001 | 2001 | 2002 |
| | | | 1 півріччя | 2 |
| | | | | Півріччя |
| | | | | Є |
| Інвестиції в основний капітал, | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 |
| усього | | | | |
| У тому числі за джерелами | | | | |
| фінансування: | | | | |
| 1. власні кошти | 46,1 | 50,3 | 49,3 | 51,6 |
| З них: | | | | |
| 1.1. прибуток, що залишається | 23,4 | 26,6 | 24,1 | 21,6 |
| в розпорядженні організації | | | | |
| 1.2. амортизація | 18,1 | 19,3 | 21,5 | 24,6 |
| 1.3. залучені | 53,9 | 49,7 | 50,7 | 48,4 |
| кошти | | | | |
| З них: | | | | |
| 1.3.1. кредити банків | 2,9 | 3,5 | 3,3 | 4,3 |
| З них: | | | | |
| 1.3.1.1. кредити | 0,6 | 0,6 | 0,7 | 0,5 |
| іноземних банків | | | | |
| 2. позикові кошти інших | 7,2 | 4,9 | 6,0 | 5,7 |
| організацій | | | | |
| 3. бюджетні кошти | 21,2 | 19,8 | 19,2 | 18,9 |
| У тому числі: | | | | |
| 3.1. з Федерального | 5,8 | 5,8 | 5,3 | 5,2 |
| бюджету | | | | |
| 3.2. з бюджетів | 14,4 | 12,6 | 12,9 | 12,4 |
| суб'єктів Федерації | | | | |
| 3.3. засоби | 4,8 | 2,6 | 4,6 | 2,8 |
| позабюджетних фондів | | | | |
| З них: | | | | |
| 3.3.1. кошти від | 0,5 | 0,1 | 0,1 | 0,2 |
| емісії акцій | | | | |
| 4. зарубіжні інвестиції | 4,6 | 4,2 | - | - |

У 2001р. частка власних коштів у загальному обсязі інвестицій в основнийкапітал збільшилася, перевищивши половину всього обсягу інвестицій (більше јзагального фінансування йшло з прибутку і близько 1/5 - за рахунок амортизації).
Держава, переважно з регіональних бюджетів, фінансувала 1/5загального обсягу вкладень. У 2002р. після введення в дію нового
Податкового кодексу в структурі власних коштів, спрямованих наінвестиції, намітилися зміни: зменшується роль прибутку (оскількирозширюється коло витрат, що включає витрати виробництва), рольамортизації навпаки зросла.

4. Прямі іноземні інвестиції

Приплив іноземних капіталовкладень в Росію життєво важливий длядосягнення таких цілей, як вихід з сучасного кризового стану,початковий підйом економіки. З огляду на серйозне технологічне відставанняукраїнської економіки по більшості позицій, Росії необхідний іноземнийкапітал, який міг би принести нові технології та сучасні методиуправління, а також сприяти розвитку вітчизняних інвестицій. Досвідбагатьох країн, що розвиваються показує, що інвестиційний бум в економіціпочинається з приходу іноземного капіталу. Створення власних передовихтехнологій у ряді країн починалося з освоєння технологій, принесенихіноземним капіталом.

У Законі «Про іноземні інвестиції в Російській Федерації» № 160-ФЗ вредакції від 25.07.2002 р. прямі іноземні інвестиції визначаються, як
«Придбання іноземним інвестором не менш 10 відсотків частки (вкладу) встатутному (складеному) капіталі комерційної організації, створеної абоновостворюваної на території Російської Федерації у формі господарськоготовариства або товариства відповідно до цивільного законодавства
Російської Федерації; вкладення капіталу в основні фонди філіїіноземної юридичної особи, що створюється на території Російської
Федерації; здійснення на території Російської Федерації іноземнимінвестором як орендодавцем фінансової оренди (лізингу) устаткування,зазначеного в розділах XVI і XVII Товарної номенклатури зовнішньоекономічноїдіяльності Співдружності Незалежних Держав (ТН ЗЕД СНД), митноївартістю не менше 1 млн. рублів. »

Відповідно до цього вищевказаним Законом іноземними інвесторами в
Росії можуть бути (ст. 1):

1) іноземні юридичні особи, включаючи, зокрема, будь-які компанії,фірми, підприємства, організації або асоціації, які створені та правомочніздійснювати інвестиції відповідно до законодавства країни свогомісцезнаходження;

2) іноземні громадяни, особи без громадянства, російські громадяни,мають постійне місце проживання за кордоном, за умови, що вонизареєстровані для ведення господарської діяльності в країні їхгромадянства або постійного місця проживання;

3) іноземні держави;

4) міжнародні організації;

Іноземні інвестиції можуть бути часткова, тобто можуть використовуватиформу спільного підприємства або повністю належати іноземнимінвесторам. Для реєстрації великих підприємств (з інвестиціями понад 100млн. рублів) потрібен спеціальний дозвіл Уряду Російської
Федерації.

Таблиця 2

Надходження іноземних інвестицій до Росії за видами,
| Інвестиції | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 |
| Всього: | 1053 | 2983 | 6970 | 12295 | 11773 | 9560 | 10958 |
| У тому числі: |
| Прямі | 549 | 2020 | 2440 | 5333 | 3361 | 4260 | 4429 |

млн. дол.

У першому півріччі 2002р. спостерігалося скорочення торгового балансу РФна 23% - до 20,5 млрд дол, що, однак, не призвело до уповільнення зростаннярезервів ЦБ РФ, оскільки одночасно зменшився дефіцит по рахунку рухукапітальних інвестицій. Така інформація міститься в макроекономічномуаналізі, опублікованому Альфа-банком. Разом з тим скорочення дефіциту постатті руху капіталу не було викликане зростанням прямих інвестицій, тобтополіпшення інвестиційного клімату в Росії не відбулося, відзначаютьаналітики. Незважаючи на те, що загальний обсяг іноземних інвестицій в Iпівріччі ц.р. збільшився на 25% по відношенню до аналогічного періоду
2001р., Прямі іноземні інвестиції як і раніше вкрай незначні --вони складають 1,9 млрд дол

Відповідно до даних того ж доповіді, відтік капіталу з Росії в
2002р. складе 20 млрд дол, у 2003-2005рр. - Не менше 15-20 млрд дол врік. Згідно зі статтями платіжного балансу РФ, в I півріччі 2002р. відтіккапіталу з Росії скоротився на 24% - з 11,4 млрд дол в I півріччі
2001р. до 8,7% млрд дол в I півріччі 2002р.

У інвестиційному бізнесі існує "золоте" правило - якщо той чиінший ринок показує надприбутки, то в наступному сезоні чекай на ньомузатишшя. Вражаюче, але це абсолютно не відноситься до російського ринку.
Так, у 2001р. російський інвестиційний ринок приносив 77% прибутку, щобуло найвищим показником у світі. За чотири місяці 2002р. цейпоказник вже склав 48%. Не відстають від Росії та інші "порушникиспокою ", проте їх показники за минулий період 2002р. все однонижче - 33% у Республіки Корея, 28% у Таїланду, 22% в Угорщини.

2. Особливості інвестиційної політики на сучасному етапі розвитку економіки

Подолання інвестиційної кризи набуває особливої важливості, як употочному, так і в стратегічному аспектах. Поточна потреба в інвестиціяхпов'язана з крайньою зношеністю обладнання. У середньому по країні знососновних виробничих фондів складає 40,4%, при цьому в нафтовидобутку іелектротехніку - більше 50%, у нафтопереробки - 75%, а в газопереробці -
80%. Якщо частка повністю зношених основних фондів у цілому по країні дорівнює
12,5%, то в підгалузях ПЕК вона коливається від 22 до 38%. До 2000р.виробили ресурс 17 потужних електростанцій Росії, близько 25% обладнанняелектричних підстанцій також досяг граничного терміну служби.

Найближчі роки стануть критичними з точки зору оновленняобладнання в електроенергетиці. А в стратегічному аспекті інвестиціїзараз виступають ключовою ланкою, що визначає вирішення всього комплексупроблем розвитку країни та модернізації економіки і перш за все досягненнястійкого економічного зростання і високої конкурентоспроможностівітчизняного виробництва на внутрішньому і світових ринках.

Динаміка інвестицій в основний капітал і деякі інші показники,характеризують інвестиційний процес за останні роки, представлені втаблиці:

Таблиця 3

Темпи зростання показників, що характеризують інвестиційний процес (у% до попереднього року)
| | 1999 | 2000 | 2001 | 2001 | 2002 |
| | | | | Січень-се | січень-се |
| | | | | Нтябрь | нтябрь |
| Інвестиції в | 105,00 | 117,40 | 108,70 | 107,80 | 102,50 |
| основний капітал | | | | | |
| ВВП | 105,40 | 108,30 | 105,00 | 104,90 | 103,90 |
| Обсяг промислової | 111,00 | 112,00 | 104,90 | 105,20 | 104,00 |
| продукції | | | | | |
| Частка валового | 14,30 | 15,60 | 17,70 | 14,70 | 14,70 |
| накопичення основного | | | | | |
| капіталу у ВВП | | | | | |
| Темп зростання валового | 108,50 | 131,90 | 117,60 | - | - |
| накопичення основного | | | | | |
| капіталу у ВВП | | | | | |
| Частка валового | 14,70 | 18,60 | 22,00 | 18,10 | 18,90 |
| накопичення у ВВП | | | | | |
| Частка валових | 26,90 | 33,60 | 32,50 | - | - |
| заощаджень у ВВП | | | | | |
| Машинобудування | 108,30 | 120,00 | 107,20 | 107,70 | 103,10 |
| Будматеріали | 109,40 | 113,10 | 105,50 | 105,40 | 104,70 |
| Будівництво | 106,00 | 111,50 | 109,90 | 108,20 | 102,70 |

До 2002 року динаміка інвестицій в основний капітал в цілому вироблялаоптимістичне враження. Протягом 2-х років прямі вітчизняніінвестиції зростали значно швидше, ніж ВВП та обсяг промисловоговиробництва. Збільшення інвестиційного попиту стало досить стійкоюскладової загального економічного зростання. У 2000р. темп зростання інвестиційдосяг своєрідного рекорду 17,4%. У 2001р. він знизився, склавши все-такивагому величину рівну 8,7%. У середині 2002р. обсяг інвестицій в основнийкапітал приблизно на 15% перевищив рівень передкризового 1997р. (обсяг ВВПна 20%, промислове виробництво на 25%) *.

* Известия 22 серпня, 2002р.

Стала кілька підвищуватися частка інвестицій в основний капітал у ВВП.

Незважаючи на деякі сприятливі явища, що склалася сприятливаситуація не тільки не дає поки що підстав для самозаспокоєння, алевикликає наростаючу тривогу.

По-перше, збільшення інвестицій починається з дуже низького початковогорівня, обумовленого тривалим і важким спадом;

По-друге, незважаючи на збільшення їх частки у ВВП, вона залишається низькою:
14-18%. У ж, що розвиваються і розвинених країнах тихоокеанського басейнупитома вага інвестицій у ВВП значно вище. Так, у Китаї, Малайзії, анедавно і в Таїланді він перевищував 40%. Крім того,частка інвестицій устатутний капітал і в цілому валового накопичення у складі російського ВВПвідстає від частки валових заощаджень, що відображає втеча капіталу зкраїни. За наявними непрямими оцінками, щорічний залишок капіталу впротягом декількох років перевищує 20 млр. $ Щорічно.

По-третє, за даними 9 місяців 2002р. намітилася значнескорочення темпів зростання інвестицій в основний капітал і відставання їх віддинаміки найважливіших показників виробництва

По-четверте, абсолютна сума прямих вітчизняних інвестицій різковідстає від потреби в них. За розрахунками Мінекономрозвитку Російської
Федерації протягом найближчих 15 років необхідні щорічні інвестиції вреальний сектор економіки в обсязі 3 трлн. рублів. Фактично ж вонисклали в 2001р. майже в два рази менше - 1599,5 млрд. рублів. Якщовиходити з масштабів інвестицій, здійснених в 2001р., то для вирішеннятакого завдання буде потрібно 50 років, з урахуванням того, що частка інвестицій упромисловості трохи перевищує 40% їх загальної суми - понад 100 років.

По-п'яте, недостатній приплив іноземного капіталу. Хоча сумарнийприплив капіталу в Російську Федерацію з року в рік зростає, обсяг і часткапрямих іноземних інвестицій знизився до 27,9% із загального обсягу, тоді якв 2000р. становив 40%, а в 1999 - 44,6%.

По-шосте, досить неоднорідна міжгалузева структура інвестицій --різні галузі забезпечені ними вельми нерівномірно. І ця нерівномірністьпоки посилюється. Найбільш суттєво збільшуються інвестиції в паливнупромисловість і транспорт. Частка всіх інвестицій в паливну промисловістьсклала в 2000р. 18,5% (приблизно Ѕ інвестицій у промисловість), утранспорт - 21,5%. У 2001р. відповідні показники склали 21,2, 52 і
23%. Причому серед інвестицій у транспорт переважна частина припадає натрубопровідний транспорт. Іншими словами, структура інвестицій консервуєекспортно-сировинну спрямованість розвитку російської економіки, до цих пірне став фактором прискореного розвитку обробної промисловості.

Висновок

Залучення в широких масштабах національних та іноземних інвестицій вросійську економіку переслідує довготривалі стратегічні цілі створенняв Росії цивілізованого, соціально орієнтованого суспільства,що характеризується високою якістю життя населення, в основі якоголежить змішана економіка, що передбачає не тільки спільне ефективнефункціонування різних форм власності, але і інтернаціоналізаціюринку товарів, робочої сили і капіталу. А іноземний капітал можепривнести в Росію досягнення науково-технічного прогресу і передовоїуправлінський досвід. Тому включення України у світове господарство ізалучення іноземного капіталу - необхідна умова побудови в країнісучасного громадянського суспільства. Залучення іноземного капіталу вматеріальне виробництво набагато вигідніше, ніж отримання кредитів дляпокупки необхідних товарів, які як і раніше витрачаються безсистемноі тільки множать державні борги. При