Волго-Вятському

КОЛЕДЖ

ІНФОРМАТИКИ, ФІНАНСІВ, ПРАВА ТА УПРАВЛІННЯ.

КОНТРОЛЬНА РОБОТА НА ТЕМУ:

«Поняття і види цінних паперів »

Виконав студент: Близнюк Катерина

Едуардівна

По предмету: Фінансове право

Курс третє, Семестр п'ятого

Факультет: юридичний

Прийняв: Останина О.І.

м. Кіров.

2000р.

План

1. Поняття цінних паперів ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... .3

1.1. Природа фіктивного капіталу ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .3

1.2. Сертифікат цінного паперу ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 4

1.3. Ризик придбання цінних паперів ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 4
1. 1.4. Види цінних паперів ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 4

2. Основні види цінних паперів ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 6
2. 2.1. Акції ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 6

2.2. Облігації ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 7

3. Суб'єкти ринку цінних паперів ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .9

4. Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 10

Список використовуваної літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... .11

Цінний папір - документ, що виражає право власності чи відносини за позикою.

«Словник ділової людини»

1. ПОНЯТТЯ ЦІННИХ ПАПЕРІВ.

1.1. Природа фіктивного капіталу.

Перш ніж перейти власне до цінних паперів, слід зупинитисяна такому понятті, як фіктивний капітал, оскільки саме рухфіктивного капіталу і є основою функціонування фондового ринку таіснування цінних паперів як таких. Фіктивний капітал являєсобою суспільні відносини, суть якого полягає в його здатностівловлювати деяку частину додаткової вартості. Історично основавиникнення фіктивного капіталу полягала у відокремленні позичкового капіталувід виробничого і утворенні кредитної системи, а технічний відривфіктивного капіталу від реального стався на базі позики капіталу, врезультаті чого в руках власника позикового капіталу залишається титулвласності, а реально розпоряджається цим капіталом функціонуючийпідприємець. Тим самим фіктивний капітал виявляється у формі титулувласності, здатного вступати в обіг, і більш того, здатногозвертатися відносно незалежно від руху дійсного капіталу.
Реально фіктивний капітал опосередковує процеси руху капіталу,розподілу і перерозподілу прибутку, а також перерозподілунаціонального доходу через систему державних фінансів.

Цінний папір являє собою документ, який виражаєпов'язані з ним майнові і немайнові права, можесамостійно обертатися на ринку і бути об'єктом купівлі-продажу та іншихоперацій, служить джерелом отримання регулярного або разового прибутку. Такимчином, цінні папери виступають різновидом грошового капіталу,рух якого опосередковує подальший розподіл матеріальнихцінностей.

У минулому цінні папери існували виключно в фізичновідчутної, паперовій формі і друкувалися друкарськими способами наспеціальних паперових бланках. Цінні папери, як правило, виготовляються здосить високим ступенем захищеності від можливих підробок. УОстаннім часом у зв'язку зі значним збільшенням обороту цінних паперівбагато хто з них стали оформлятися у вигляді записів в книгах обліку, а також нарізних носіях інформації, тобто перейшли у фізично невідчутну
(безпаперову) форму. Тому на ринку цінних паперів випускаються, звертаютьсяі погашаються як власне цінні папери, так і їх замінники. Об'єктиугод на ринку цінних паперів також називають інструментами ринку ціннихпаперів, фондами (в значенні грошові фонди) або фондові цінності.

1.2. Сертифікат цінного паперу.

У випадку, якщо цінні папери не існують у фізично відчутноїформі або якщо їх паперові бланки містяться в спеціальні сховища,власнику цінного паперу видається документ, що засвідчує його правовласності на ту чи іншу фондову цінність. Цей документ називаєтьсясертифікатом цінного папера. Сертифікати цінних паперів на пред'явника можутьвипускатися для заміщення собою кілька однорідних цінних паперів
(подібно грошовим купюрам різного достоїнства). В останньому випадкусертифікат не обов'язково повинен містити інформацію про власника фондовоїцінності.

Цінні папери фактично являють собою юридичні документи,що свідчать про право їх власника на дохід або частину майнафірми.
Купуючи цінний папір, інвестор може розраховувати, як мінімум, на двавиду доходів: інвестиційний і курсової. Інвестиційний дохід - це дохідвід владення цінними паперами (що називається також дивідендом). Курсовий прибуток --це дохід, отриманий в результаті покупки папери по одній ціні (наприкладза номінальною, тобто зазначеної на її бланку) з наступноюперепродажем за іншою,більш низькою ціною.

Багато цінних паперів випускаються приватними компаніями і тому одержалиназва часток (комерційних). Приватні інструменти фондового ринкує (теоретично) менш надійними в порівнянні з державними,по яких уряд гарантує (принаймні повинно гарантувати)виконання умов випуску.

1.3. Ризик придбання цінних паперів.

Вкладення засобів у приватні фондові інструменти сполучені з багатьмавидами ризиків, при цьому розрізняють такі їх види:

- ризик втрати капіталу, вкладеного в цінні папери, що виникає,наприклад, у зв'язку з банкрутством емітента;

- ризик втрати ліквідності, тобто того, що куплений ціннийпапір не можна буде продати на ринку, не уникнувши при цьому істотнихвтрат у ціні;

- ринковий ризик, тобто ризик падіння їхньої ціни внаслідокпогіршення загальної кон'юнктури ринку.

У світовій практиці існують різні підходи до визначення ціннихпаперів: різні переліки цінних паперів, що включаються в це поняття; різніпідходи до змісту економічних відносин, які виражають цінніпаперу і т.п.

1.4. Види цінних паперів.

Отже, цінні папери - це права на ресурси, які відповідаютьнаступним вимогам: обертаністю, доступність для цивільного обігу, стандартність і серійність, документальність, регулювання і визнання державою, ринковість, ліквідність, ризик від придбання.

У Російській Федерації, відповідно до Положення про випуск та обігцінних паперів і фондових бірж в Україні від 28.12.1991г., цінні папери - цегрошовий документ, що засвідчує майнове право чи відношення позикивласника документа по відношенню до особи, випустила такий документ.

У російській практиці використовуються наступні види цінних паперів:

1. Акції акціонерних товариств - будь-які цінні папери, що засвідчуютьправо їх власника на частку у власних засобах акціонерного товариства,на отримання доходу від його діяльності і, як правило, на участь вуправлінні цим товариством.

2. Облігації (підприємств і т.п.) - будь-які цінні папери,що засвідчують відносини позики між їхнім власником (кредитором) і особою,випустила документ (боржником). в т. ч.
- житлові сертифікати - особливий вид облігацій з індексованих номінальноївартістю, який засвідчує право їх власника на придбання житлаприумови купівлі пакету житлових сертифікатів або виконання інших умовемісії.

3. Державні боргові зобов'язання - будь-які цінні папери,що засвідчують відносини позики, в яких боржником виступаєдержава, органи державної влади або управління
(державні короткострокові облігації, облігації внутрішньоїоблігаційної позики 1992р. і т.п.).

4. Похідні цінні папери - будь-які цінні папери, що засвідчуютьправо їх власника на покупку або продаж акцій, облігацій ідержавних боргових зобов'язань (фінансові ф'ючерси та ін.) в т.ч.
- опціони акцій (облігацій) - право придбання акцій на пільгових умовах.

5. Сертифікати акцій - цінні папери, що є свідченнямволодіння зазначені в ньому особи певним числом акцій.

6. Вексель - складене за встановленою законом формою безумовнеписьмове боргове грошове зобов'язання, видане однією стороною
(векселедавцем) іншій стороні (векселедержателю). в т.ч.
- комерційні папери - короткострокові фінансові прості векселі,випущені для короткострокового залучення засобів в оборот емітента.

7. Акції підприємств - цінні папери, що засвідчують внесення засобівна цілі розвитку підприємства, що не дають права на участь в управлінніпідприємством, що припускають виплату її власнику дивіденду.

8. Акції трудового колективу - цінні папери, що засвідчуютьвнесення коштів членами трудового колективу на цілі розвиткупідприємства, що не дають права участі в управлінні підприємством,що припускають виплату її власнику дивіденду.

9. Депозитні сертифікати банків - документи, право вимоги пояким може поступатися однією особою іншій, що є зобов'язаннямбанку з виплати розміщених у нього депозитів.

10. Ощадні сертифікати банків-документи, право вимоги пояким може поступатися однією особою іншій, що є зобов'язаннямбанку по виплаті розміщених у нього ощадних вкладів.

11. Чеки - безумовне письмове розпорядження чекодавця банку
(платнику) здійснити платіж чекодержателю зазначеної на чеку грошовоїсуми.

12. Товарний ф'ючерсний чи опціонний контракт - має зміст,аналогічне похідних цінних паперів (див. п.4) при тому, що об'єктомугоди є постачання стандартної партії товару певногоякості.

13. Валютний опціон чи ф'ючерс - має зміст, аналогічнепохідних цінних паперів (см.п.4) при тому, що об'єктом угоди єпостачання валютних цінностей.

14. Інші цінні папери - інші фінансові інструменти, які
Мінфін РФ вправі кваліфікувати як нових видів цінних паперів
(коносаменти і т.п.).

Відповідно до російського законодавства, не визнаються ціннимипаперами наступні види цінних паперів:

- документи, які підтверджують отримання банківського кредиту;

- документи, що підтверджують внесення суми у депозити банків (завинятком депозитних і ощадних сертифікатів);

- боргові розписки;

- заповіти;

- страхові поліси;

- лотерейні квитки;

- сурогати цінних паперів ( "чекові карти", комерційні сертифікати,квитки акціонерних товариств і т.д.).

2. ОСНОВНІ ВИДИ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

2.1. Акції.

Акція - цінний папір, що свідчить про внесення паю в капіталакціонерного товариства. Дає її власнику право на присвоєння частини прибуткуу формі дивіденду.

У сучасному капіталістичному світі основною формою організаціїбізнесу є чи корпорації акціонерні товариства, які маютьзначні переваги в порівнянні з іншими формами. Два найбільшважливих з них це - обмежена відповідальність їхніх учасників, якінесуть збитки лише в розмірі свого внеску, сильно спрощена процедурапередачі прав власності (продаж акцій), а також (і це, напевно,основна перевага) величезні можливості по мобілізації капіталу череземісію акцій і облігацій, що, у свою чергу, складає основу швидкогоі продуктивної зростання компанії.

Розрізняють різні види вартості акцій:

Номінальна вартість (номінал) - довільна вартість,встановлюється при емісії і відображена в акціонерному сертифікаті. Номіналпрактично не зв'язаний з реальною вартістю.

Балансова вартість, обчислюється як частка від розподілу чистих активівкорпорації на кількість виготовлений і розповсюджених акцій.

Ринкова вартість (продажна ціна акції, курс) - поточна вартістьакції на біржі чи в позабіржовому обороті (приміром, останнє котирування
). Це найбільш важливий вид вартості, оскільки саме вона (а точніше --прогноз її зміни) відіграє основну роль у звертанні акцій даноїкорпорації.

Документ, що свідчить про володіння акціями, називається акціонернимсертифікатом. У ньому вказуються дані про емітента, дані прозареєстрованому утримувачі або власниках, номінал (якщо такий є
), Тип і число акцій, що знаходяться у власності власника сертифіката, івідповідні права на голосування.

Розрізняють звичайні і привілейовані акції. Як і звичайніакції, привілейовані акції являють собою цінний папір,що вказує на частку участі її власника в корпорації. Від звичайнихакцій їх відрізняє наступне:

- дивіденди на привілейовані акції, як правило, встановлюютьсяза фіксованою ставкою;

- вони випускаються з указівкою номіналу і розміру дивіденду ввідсотках у доларах на акцію;

-дивіденди по привілейованих акціях виплачується до виплат позвичайних акціях і не залежить від прибутку корпорації;

-власники привілейованих акцій мають переважне право напевну частку активів корпорації при її ліквідації;

-як правило, власники привілейованих акцій не маютьпереважних прав на покупку акцій нового випуску і права голосу.

Існують такі права, які надаються корпорацією своїмакціонерам:

1.Право голоси.

Більшість звичайних акцій дає їх власнику право голосу нащорічних зборах акціонерів по усіх важливих питаннях діяльностікорпорації (наприклад, по змінах у статуті корпорації, питанням злиттів іпридбань, фінансової реорганізації, виборам ради директорівкомпанії). Тому що велика частина акціонерів не може (або не хоче)відвідувати зборів, корпорації зобов'язані оформляти доручення, по якихакціонери передають раді директорів кор пораціі право голосувати від їхнього імені на щорічних чи спеціальнихзборах. На біржах США оформлення таких довіреностей єобов'язковою умовою для реєстрації компанії та її котирування цінних паперів.

2. Право на участь у прибутку корпорації (на одержання дивідендів).

Акції дають їх власникам на одержання частини прибули компанії у формідивідендів. Дивіденди - це частина прибутку корпорації, що розподіляється середовищіакціонерів у вигляді певної частки від вартості їхніх акцій (інакше кажучи,пропорційно числу акцій, що знаходяться у власності). Дивіденди позвичайних акціях виплачуються тільки після сплати всіх податків,відсотків по облігаціях і дивідендів по привілейованих акціях (якщотакі випущені). Звичайно дивіденди виплачують поквартально, але право вирішуватитут надано раді директорів. За законодавством РФ корпораціявправі взагалі не виплачувати дивіденди по простих акціях, хоча самоїкорпорації це не вигідно, тому що подібні дії з високою ймовірністюнегативно відіб'ються на курсі її акцій. По привілейованих акціяхдивіденди компанія виплатити зобов'язана. Дивіденди виплачуються готівкою, вформі майна й у формі акцій самої корпорації.

3. Переважне право на покупку нових акцій.

Право, що дає існуючим акціонерам можливість скупити акції новоговипуску перш, ніж вони будуть запропоновані іншим особам. Мета цьогопереважного права в захисті існуючих акціонерів (у першу чергувласників великих пакетів) від "розмивання" пропорційних часток їхньоїучасті в корпорації. Як правило в законодавстві передбачається, щонаявність таких прав повинне прямо обумовлено в статуті корпорації.

При реалізації таких прав акціонер може скупити акції нового випускуу розмірі, пропорційному його фактичної долі в капіталі корпорації.

Ці права мають визначену вартість: ціна підписки на новий випускакцій звичайно нижче ринкової ціни уже випущених акцій; в результаті цьогопереважні права можуть виступати об'єктом купівлі-продажу.

4. Право при ліквідації (розпуску) корпорації.

Ліквідація - це практичні дії корпорації по припиненню справ іреалізації майна. Стадія припинення легального існуванняназивається розпуском, а фактичного - ліквідацією. За законом РФ претензіїдо корпорації при ліквідації задовольняються нею в наступному порядку:державні претензії (сплата податків і мит, розрахунок задержавних кредитах), претензії інших кредиторів (комерційнихбанків, власників векселів і облігацій, і т.д.), претензії власниківпривілейованих акцій, і тільки після цього претензії власниківзвичайних акцій. Незнання цього положення (чи нерозуміння того, щоакціонер є співвласником корпорації) у нашій країні останнім часомпризводить до конфліктів між засновниками й акціонерами ліквідувалисякорпорацій.

5. Права на інспекцію (перевірку).

Всі акціонери мають право на перевірку деяких докум?? нтов і звітностейсвоїх корпорацій (списку акціонерів, протоколів зборів акціонерів,деяких бухгалтерських звітів і тп .).

2.2. Облігація.

Облігація - (від латинського obligato - зобов'язання) цінний папір напред'явника, що дає власникові право на отримання річного доходу у виглядіфиксированое відсотка (у формі виграшів та оплати купонів). Облігаціяпідлягає викупу протягом обумовленого при випуску позики терміну.

У загальному плані облігації являють собою довгострокові борговізобов'язання з фіксованим відсотком. Розрізняють три основні категоріїоблігацій: облігації корпорацій, облігації федерального уряду (втому числі федеральних органів і установ) і муніципальні облігації.

Облігації корпорацій - це зобов'язання корпорацій перед кредиторами провиплати у встановлені терміни суми боргу і відсотків за отриманими позиками.
Як і акції, облігації є цінними паперами, але на відміну від акцій,які представляють собою власний капітал корпорацій, облігаціїє виразниками позикового капіталу, тобто для корпорації вониє "борговими паперами". Власники облігацій (облигационера) єкредиторами корпорації, у той час як акціонери - її співвласниками. Узв'язку з цим права облигационера відмінні від прав акціонерів: вони не маютьправа голосу і не можуть брати участь в управлінні компанією-емітентом, але втой же час вона зобов'язана виплачувати відсотки по облігаціях (на відміну віддивідендів по акціях, де ніяких таких зобов'язань у корпорації немає),причому робити це до розгляду питання про дивіденди з акцій. Крімтого, при ліквідації компанії облигационера мають переважні права попорівняно з акціонерами.

Облігаційні відносини оформляються спеціальним договором між фірмою -емітентом та інвестором (облігаційним угодою), за умовами якогокорпорація зобов'язується відшкодувати інвестору надану їм суму ввстановлений термін ( "термін погашення" або "дата погашення"), а також упротягом всього терміну, на який випущена облігація, виплачувати відсотки завстановленою ставкою. Як і акціонер, облигационера отримує відповіднийдокумент, що підтверджує факт його володіння облігаціями, - облігаційнийсертифікат, в якому вказуються назва компанії-емітента, номінал,ставка відсотка, а також ім'я/назва "платіжного агента" як за відсотками,так і по капітальної сумі облігації (таким агентом може бути сама фірма -емітент або який-небудь банк).

Види облігацій:

1. Купонні облігації або облігації на пред'явника.

До них додаються спеціальні купони, які повинні відколюватися два разина рік і представлятися платіжному агенту для виплати відсотків. Фактичнокупон - своєрідний простий вексель на пред'явника. Ці облігаціїоборотні, а купон і сертифікат виступають як титул власності.
Оскільки ці облігації оформляються на пред'явника, корпорація нереєструє, хто є їх власником. Хоча вони більше невипускаються, старі випуски все ще обертаються на ринку

2. Іменні облігації.

Більшість облігацій корпорацій реєструються на ім'я їхнього власника,при цьому йому видається іменний сертифікат. Ці облігації не мають купонів, аплатежі по відсотках здійснює платіжний агент відповідно довстановленого графіка. При продажу або обміні іменних облігацій старийсертифікат анулюється і випускається новий - із зазначенням нового власникаоблігацій.

3. "Балансові" облігації.

Цей вид облігацій здобуває усе більше поширення, оскількиїх випуску не сполучений з такими формальностями, як видача сертифікатів іт.п. : Просто всі необхідні дані про облигационера вводяться в комп'ютер.

У залежності від забезпечення облігації поділяються на:

1. Забезпечені облігації. Ці облігації мають реальне забезпеченняактивами. Їх можна розбити на три підтипи: a) облігації з заставою майна, що забезпечуються основнимкапіталом корпорації (її нерухомістю) і іншим речовим майном; b) облігації із заставою фондових паперів, які забезпечуютьсящо знаходяться у власності компанії-емітента цінними паперами будь-якоїіншої корпорації (але не компанії-емітента) - як правило, її філії абодочірньої компанії; с) облігації з заставою устаткування. Такі облігації звичайновипускаються транспортними корпораціями, які в якості заставногозабезпечення використовують, наприклад, транспортні засоби (літаки,локомотиви тощо).

Зміст заставного забезпечення полягає в тому, що у разібанкрутства компанії або її неплатоспроможності власники забезпеченихоблігацій можуть претендувати на частину майна компанії.

2. Незабезпечені облігації. Ці облігації не забезпечуються якими -або матеріальними активами, вони підкріплюються сумлінністю компанії -емітента, інакше кажучи - її обіцянкою. У випадку банкрутства компаніївласники таких облігацій не можуть претендувати на частину нерухомості. Ціоблігації менш надійні, але і на них поширюються переважніправа при ліквідації компанії. У зв'язку з тим же ставка відсотка по нихвища.

3. Інші види облігацій. a) Облігації з доходом на прибуток, або реорганізацію-Ціоноблігації передбачають виплату відсотків тільки в тому випадку, якщо укорпорації є істотні надходження, тобто у випадку випуску такихоблігацій гарантується погашення її основної суми, а виплата відсотківзалежить від рішення ради директорів. Випуск таких облігацій практикуєтьсяГлаву президентського корпорації - як правило, коли їй загрожує банкрутство. b) Гарантовані облігації: вони гарантуються не корпорацією -емітентом, а іншими компаніями. Найчастіше вони використовуються: транспортнимикорпораціями, коли емітент надає якої-небудь компанії своєобладнання, а замість ця компанія виступає гарантом по облігаціях першогофірми, або дочірніми компаніями великих фірм, коли дочірня компаніявипускає облігації, а гарантом виступає основне підприємство. Як видноз назви, у випадку неплатоспроможності емітента, усі претензіїоблигационера задовольняються гарантом. c) Бескупонние облігації. По них не виплачується регулярноговідсотка, однак це не означає, що вони не при носять доходу. Справа в тому,що при випуску ці облігації продаються з діконтом (зі знижкою), апогашаються за номінальною ціною при настанні терміну платежу, причому знижкатим більше, чим довший термін, на який випущені облігації.

Варто відзначити, що в сучасній практиці розходження між акціями таоблігаціями корпорацій поступово стираються. З одного боку, відбуваєтьсяузаконення випуску "не голосуючих" акцій, а з іншого - з'явилися
"голосують" облігації. Стирання цих розходжень також сприяє так самоемісія конвертованих облігацій і випуск так званих "гібриднихфондових паперів ". Це явище відображає певною мірою тенденціюзрощування промислового і банківського капіталу.

3. Суб'єкти ринку цінних паперів.

Суб'єктами ринку цінних паперів є:

1) емітенти - держава в особі уповноважених нею органів,юридичні особи та громадяни, які залучають на основі випуску цінних паперівнеобхідні їм грошові кошти і виконують від свого іменіпередбачені в цінних паперах зобов'язання;

2) інвестори (або їх представники, які не є професійнимиучасниками ринку цінних паперів) - громадяни або юридичні особи,що купують цінні папери у власність, повне господарське віданняабо оперативне управління з метою здійснення засвідчених цимицінними паперами майнових прав (населення, промислові підприємства,інституційні інвестори - інвестиційні фонди, страхові компанії таін);

3) професійні учасники ринку цінних паперів - юридичні особи та громадяни, які здійснюють види діяльності, визнаною професійною на ринку цінних паперів (дилерська, брокерська та інші види діяльності). < p> Існують 3 моделі фондового ринку в залежності від банківського абонебанківського характеру фінансових посередників:
I. Небанківська модель (США) - в якості посередників виступаютьнебанківські компанії по цінних паперах.
2. Банківська модель (Німеччина) - посередниками виступають банки.
3. Змішана модель (Японія) - посередниками є як банки, так інебанківські компанії.

4. З А К Л Ю Ч Е Н И Е.

У даній роботі були розглянуті різні види цінних паперів,обертаються на фондовому ринку. Я пробу щоб поступово перейти від загальногопідходу до цих понять до їх більш вузькому визначенням, акцентуючи увагуна досягнення Росії в цій галузі економіки.

Ринок цінних паперів грає важливу роль в системі перерозподілуфінансових ресурсів держави, а також необхідний для нормальногофункціонування ринкової економіки. Тому відновлення ірегулювання розвитку фондового ринку є однією з першочерговихзавдань, що стоять перед урядом, для розв'язання якої потрібноприйняття довгострокової державної програми розвитку і регулюванняфондового ринку і суворий контроль за її виконанням.

Список використаної літератури:

. Федеральний закон "Про ринок цінних паперів" від 22.04.1996./Российская газета N 79 25.04.1996, с.3-6.
. Словник ділової людини. -М.: Економіка, 1992.
. Сучасна економічна думка. -М.: Прогресс, 1981.
. Російський фондовий ринок: Закони, коментарі, рекомендації./Под ред.

А.А. Козлова. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1994.
. Миркин Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. - М.: Перспектива, 1995.
. Шабалін А.О. Формування фондового ринку Росії та державна політика в галузі цінних паперів./Фінанси 1995 N 6, с.27-30.