Новосибірський Державний Технічний Університет
Факультет Гуманітарного Освіти
РЕФЕРАТ
За дисципліни «Росія у світовій економіці» на тему
РОСІЙСЬКІ МІЖБАНКІВСЬКІ ВАЛЮТНІ БІРЖІ
Студентка: Казакова М.А. гр. МО-92
Викладач: Колоскова Н.В.
Новосибірськ 2002
Зміст.
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 3
Московська Міжбанківська Валютна Біржа ... ... 4
Санкт-Петербурзька валютна Біржа ... ... ... ... ... 7
Сибирская Валютная Биржа ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 7
Ростовская Валютная Биржа ... ... ... ... ... ... ... ... ... 10
Торгово-депозитарна система ММВБ ... ... ... ... ... 10
Список використаної літератури ... ... ... ... ... .. 13
Введення.
Наприкінці 1994 р. в Росії діяло 8 міжбанківських валютних бірж:
Московська міжбанківська валютна біржа, Санкт-Петербурзька валютнабіржа, Уральська регіональна валютна біржа (м. Єкатеринбург), Сибірськаміжбанківська валютна біржа (м. Новосибірськ), Азіатсько-тихоокеанськийміжбанківська валютна біржа (м. Владивосток), Ростовська міжбанківськавалютна біржа (м. Ростов-на-Дону), Нижегородская ва-лютні-фондова біржа
(м. Нижній Новгород), Самарська міжбанківська валютна біржа (м. Самара).
Членами біржі можуть бути банки, що мають ліцензію на здійснення валютнихоперацій, або фінансові організації, які отримали відповідний дозвілдержави. Рішення про прийом у члени біржі приймається Біржовим радою.
Члени біржі сплачують одноразовий членський внесок і внесок у страховійфонд біржі у розмірі 50 тис. доларів США або її еквівалент в рублях.
Члени біржі мають право
• брати участь у проведенні біржових операцій від свого імені і за свійрахунок і від свого імені та за рахунок своїх клієнтів;
• користуватися системою розрахунків по торгах біржі;
• отримувати від дирекції та Біржового ради інформацію про рішення,що стосуються діяльності членів біржі безпосередньо на біржі;
• вносити на розгляд Біржового ради пропозиції з питаньдіяльності біржі.
Члени біржі зобов'язані:
• дотримуватися положень Статуту біржі, Правил проведення валютних операційна біржі. Правил прийому в члени біржі, Порядку розрахунків з валютних операційна біржі;
• виконувати рішення Біржового ради і дирекції, що регламентуютьдіяльність учасників торгів біржі;
• своєчасно виконувати зобов'язання за угодами, укладеними набіржі;
• щорічно публікувати у відкритій пресі відомості про підсумки своєїдіяльності за рік і річний баланс;
• члени біржі несуть повну відповідальність за діяльністьсвоїх дилерів.
В даний час міжбанківські валютні біржі країни не об'єднаніміж собою єдиної комунікаційної мережі. По суті, всі біржі працюютьавтономно, маючи певне коло учасників і пріоритети в напрямкуроботи. Наприклад, в Далекосхідному регіоні в зовнішній торгівлі переважаютьзв'язку з Японією, тому на Азіатсько-тихоокеанської міжбанківської валютноїбіржі велику роль відіграють торги по японської ієни, у той час як на іншихбіржах торги по японської ієни не проводяться.
Необхідно зазначити, що обсяги торгів, що проводяться на міжбанківськихвалютних біржах, сильно розрізняються. Безперечним лідером тут є
ММВБ, обсяги торгів на якій коливаються від 50 до 300 млн. доларів заторговельну сесію, у той час як на інших біржах - від кількох сотеньтисяч до декількох десятків мільйонів доларів США. Це положенняпояснюється недостатньою розвиненістю інфраструктури валютного ринку зарегіонами і нерівномірним розподілом фінансово-кредитних установ,більша частина яких розташована в Московському регіоні (одних тільки банківв Москві більше 1700).
Розглянемо докладніше деякі Міжбанківські Валютні Біржі Росії.
Московська міжбанківська валютна біржа
Московська міжбанківська валютна біржа (Moscow Interbank Currency
Exchange - MICEX) - провідна російських біржах, на основі якої створенозагальнонаціональна система торгів на всіх основних сегментах фінансовогоринку - валютному, фондовому та термінове - як у Москві, так і в найбільшихфінансово-промислових центрах Росії. Спільно зі своїми партнерами
(Розрахункова палата ММВБ, Національний депозитарний центр, регіональні біржіта ін) біржа здійснює також розрахунково-клірингова і депозитарнеобслуговування близько 1500 організацій-учасників біржового ринку. За 10 роківроботи ММВБ стала по сукупного торговельного обороту (у 2001 р. - 107 млрд.дол) найбільшою біржею в Росії, країнах СНД і Східної Європи.
ММВБ заснована 9 січня 1992 у вигляді закритого акціонерного товариствана основі Центру проведення міжбанківських валютних операцій при Банку
Росії. Засновниками стали Центральний банк РФ, провідні комерційні банки,уряд Москви та Асоціація російських банків. Головною метою біржістала організація міжбанківських торгів по валюті і іншим фінансовимінструментів. З 1 липня 1992 року Банк Росії став використовувати біржовийвалютний курс ММВБ для офіційного котирування рубля до іноземних валют. У
1993 р. на біржі почалися торги по державних цінних паперів, в 1996р. - по ф'ючерсах, з 1997 р. - з корпоративних цінних паперів.
В даний час на ММВБ проходять щоденні торги по семи іноземнимвалют, включаючи долар США і євро. У них беруть участь близько 800 банків,що мають валютну ліцензію Банку Росії. Торги проводяться в системіелектронних лотів торгів (СЕЛТ), що представляє собою складний електронно -обчислювальний комплекс, до якого підключено безліч віддаленихтерміналів для учасників. За допомогою комп'ютерів вони впродовж дня вводятьзаявки на покупку або продаж валюти, а система автоматично фіксуєугоди при узгоджених правилами умовах. Таким чином, на протязі дняздійснюється декілька тисяч операцій з валютою (в основному з доларом США) нарізні суми за різними цінами. За підсумками кожної торгової сесіїрозраховується середньозважений біржовий курс кожної валюти, який іоголошується в підсумкових інформаційних бюлетенях. При визначенніофіційного курсу рубля до долара США Банк Росії використовуєсередньозважений курс рубля до долара США на останній ранкової біржовийсесії і округлює з точністю до копійки.
Окрім валюти, на біржі проходять торги по акціях і корпоративнимоблігаціях провідних російських емітентів, державних цінних паперів
(ГКО, ОФЗ), муніципальними облігаціями, а також ф'ючерсів на долар США.
Основні напрямки діяльності ММВБ.
Валюта
ММВБ - найбільша валютна біржа Росії, обсяг торгів на якій повалюті склав в 2001 році 73 млрд. доларів США. З 1992 року Центральнийбанк РФ встановлює офіційний курс російського рубля з урахуваннямрезультатів валютних торгів на ММВБ. У системі електронних торгів (СЕЛТ)
ММВБ проводяться міжрегіональні валютні торги (єдина торговельна сесія), атакож звичайні торги з іноземних валют, включаючи долар США і євро.
Державні цінні папери
На ММВБ діє загальнонаціональна торговельна система за державнимицінних паперів, яка об'єднує вісім основних фінансових центрів
Росії. На біржі щоденно відбуваються торги по ГКО, ОФЗ, ОБР.
Акції
ММВБ - провідна фондова площадка, на якій щодня йдуть торги поакціям більш 100 російських емітентів, включаючи «блакитні фішки» - «ЄЕС
Росії »,« НК Лукойл »,« Сургутнефтегаз »,« Ростелеком »,« Мосенерго », ЮКОС іін У торгах беруть участь близько 500 банків і фінансових компаній - членівсекції фондового ринку. У 2001 році обсяг операцій на ММВБ з акціями зріс до
705 млрд. руб., Що складає більше 80% сукупного обігу провіднихбіржових площадок на російському ринку. З 1997 року на ММВБ розраховується
Фондовий індекс ММВБ - перший російський біржовий індекс.
Корпоративні облігації
ММВБ є першою і ведучою в Росії торговим майданчиком, деорганізовані торги по корпоративних облігаціях провідних російських компанійі банків - «Газпром», «Тюменська нафтова компанія», «Магнітогорськийметалургійний комбінат », РАО« ЄЕС Росії », Внешторгбанк та ін У 1999 -
2001 роках у секції фондового ринку ММВБ розміщені корпоративні облігації
50 емітентів на загальну суму понад 65 млрд. рублів.
субфедеральними облігації
ММВБ накопичений значний досвід проведення первинних розміщень іорганізації вторинного обігу облігацій, що випускаються суб'єктами
Федерації. Так, за 1997-2001 рр.. на біржі пройшли розміщення різного видуоблігаційних позик більш 50 суб'єктів РФ на суму близько 45 млрд. рублів.
В даний час на ММВБ проводяться торги по облігаціях м. Москви,
Республік Башкортостан та Комі, Ленінградській області і ін
Стандартні контракти
У секції термінового ринку (стандартні контракти) ММВБ організовані торгипо ф'ючерсах на долар США і євро, операції з якими дозволяють банкам,фінансовим і торговельним компаніям, підприємствам та інвесторам керувативалютними ризиками. Надалі біржа планує ввести в обіг опціонина долар США і євро, а також почати торги похідними інструментами націнні папери і фондові індекси. У стратегічних планах ММВБ - розробката впровадження похідних інструментів на товарні активи - нафту інафтопродукти, електроенергію, сільгосппродукти.
Гарантії
Надання максимально можливих гарантій виконання угод --головний принцип роботи біржі. Розрахунки за біржовими угодами здійснюються запринципом «поставка проти платежу» через спеціалізовані організації -
Розрахункову палату ММВБ і Національний депозитарний центр (НДЦ), якийотримав від Комісії з цінних паперів та бірж США статус «надійногоіноземного депозитарію ».
Технології
ММВБ має одну з найбільш передових електронних торговельно-депозитарнихсистем у світі. За допомогою оптико-волоконних ліній, супутникових та іншихканалів зв'язку до біржі підключено більше 1400 віддалених робочих місць в офісахбанків і інших фінансових інститутів, що знаходяться в Москві, Новосибірську,
Санкт-Петербурзі, Ростові-на-Дону, Єкатеринбурзі, Владивостоці, Нижньому
Новгороді й Самарі. Почалася установка віддалених терміналів за кордоном - у
Парижі, Лондоні, Люксембурзі. У 2000-2001 роках до торгового комплексу ММВБбуло підключено більше 150 брокерських систем, що дозволяють обслуговуватиінвесторів через віддалені термінали за допомогою інтернет-технологій. Урезультаті близько 70% біржових операцій із цінними паперами здійснюється через
Інтернет-шлюзи.
Інформація
Інформаційна прозорість є важливим принципом організаціїбіржової діяльності на ММВБ. Учасники торгів і інвестори маютьможливість спостерігати за ходом торгових сесій через інтернет, а такожпровідні російські та іноземні інформаційні агентства. За підсумками опитуваннязасобів масової інформації, проведеного Фінансовим прес-клубом, ММВБвизнана відкритою біржею на фінансовому ринку Росії.
2. Санкт-Петербурзька валютна біржа.
21 травня 1992 провідними банками Санкт-Петербурга і Комітетом ззовнішніх зв'язків мерії Санкт-Петербурга заснована Санкт-Петербурзькавалютна біржа.
У липні 1992 року Центральний банк РФ видав ліцензію на організацію тапроведення операцій з іноземними валютами.
29 липня 1992 відбулися перші торги.
Кількість банків-учасників торгів до кінця року досягло 18. У 1992році було проведено 22 торгові сесії. На торгах було продано 74 млн.540тис. доларів США.
Короткий опис основних напрямків діяльності Біржі.
-торги іноземною валютою в секції "долар США" та секції "євро";
-- аукціони і вторинні торги облігаціями суб'єктів Російської Федерації;
-торги корпоративними акціями та облігаціями російських емітентів
(торгова система СПВБ);
-аукціони і торги державними цінними паперами (торгова система
ММВБ);
-торги корпоративними акціями та облігаціями російських емітентів
(торгова система MMВБ);
-проведення операцій з векселями, випуск бюлетеня гарантованихкотирувань векселів;
-проведення операцій з ф'ючерсами і опціонами.
Сибірська міжбанківська валютна біржа
ЗАТ "Сибірська міжбанківська валютна біржа" (СМВБ) організована 15вересня 1992 року. Еe засновниками стали 35 комерційних банків з 17міст Сибіру.
Дата реєстрації СМВБ - 30 жовтня 1992 року (Новосибірська Міська
Реєстраційна палата, реєстраційний номер ГР 121).
Днем народження СМВБ вважається 27 листопада 1992 року - дата першого торгівпо долару США.
В даний час СМВБ - багатофункціональний фінансовий інститут,що надає комплекс послуг та забезпечує розвиток торговельної,розрахункової, депозитарної та інформаційної інфраструктури на біржовому сегментівалютного та фондового ринків.
Біржа здійснюють свою діяльність на підставі Ліцензій:
• на право організації операцій купівлі-продажу іноземної валюти зарублі і проведення розрахунків за укладеними угодами (№ ВБ-04/92 від
05.11.1992), видана Центральним банком РФ
• професійного учасника ринку цінних паперів на здійсненнядіяльності з організації торгівлі (№ 000-00821-000001 від 12.01.1998),видана ФКЦП
У рамках СМВБ функціонують 6 управлінь: Управління валютних операцій,
Управління фондових операцій, Управління інформації, Технічнеуправління, Фінансово-економічне управління, Будівництвоуправління.
Біржа - один із засновників небанківських кредитних організацій
"Сибірський розрахунковий центр". На базі СМВБ відкрито представництво
Асоціації учасників вексельного ринку (АУВЕР) по Сибірському регіону, атакож Сибірський філія Некомерційного партнерства "Національнийдепозитарний центр ". Біржа є членом Асоціації російських валютнихбірж (АРВБ), Національної валютної асоціації (НВА), Міжнародноїасоціації бірж країн Співдружності незалежних держав (МАБ СНД) і АУВЕР.
Спільно з ММВБ і Міжрегіональної асоціацією "Сибірське угоду"
СМВБ реалізує проекти в галузі розвитку ринку цінних паперів в Сибіру. СМВБ
- Постійний учасник оргомітеті конкурсу "Краще підприємство року"
Міжрегіональної асоціації керівників підприємств (Марпа). Біржабере участь в організації конференцій, круглих столів, а також уосвітніх програмах з фінансових ринків.
СМВБ надає своїм клієнтам послуги на фінансовому ринку за наступниминапрямками:
• організація торгів на єдиній торговельній сесії (ЕТС) міжбанківськихвалютних бірж по долару США і ЄВРО;
• організація регіональних торгів по іноземній валюті на "звичайній"торговельної сесії в Системі лотів електронних торгів (СЛОТ) СМВБ;
• послуги з надання доступу до міжрегіональним торгів упрограмно-технічному комплексі ММВБ в Секції державних ціннихпаперів, Секції фондового ринку (корпоративних цінних паперів) і Секціїтермінового ринку (стандартних контрактів) ММВБ, а також до торгів валютнимиінструментами на "звичайної" сесії в СЕЛТ ММВБ;
• організація торгів по обласних і муніципальними борговимизобов'язаннями в Торговій системі СМВБ;
• взаємодія з Сибірським розрахунковим центром і Сибірським філією
Національного депозитарного центру при проведенні грошових розрахунків ідепозитарному обслуговуванні угод, що укладаються;
• інформаційні послуги.
Організація торгів на ринку цінних паперів
Торгівля цінними паперами на СМВБ введе з 1994 року. З 1998 рокубіржа здійснює діяльність з організації торгівлі на ринку ціннихпаперів на підставі "Ліцензії професійного учасника ринку ціннихпаперів "(№ 000-00821-000001 від 12 січня 1998 р.) Федеральної комісії зринку цінних паперів (ФКЦП).
На сьогоднішній день в рамках Управління фондових операцій біржанадає послуги з надання доступу до міжрегіональним торгів упрограмно-технічний комплекс (ПТК) ММВБ в Секції державних ціннихпаперів (ДЦП) і Секції фондового ринку (СФР) ММВБ, а також організовує торгипо обласних і муніципальними борговими зобов'язаннями в Торговій системі
СМВБ.
Доступ до торгів по державних і корпоративних цінних паперів на
ММВБ
Торги в Секції ДЦП ММВБ через СМВБ почалися в жовтні 1995 року. ЗГрудень 1997 СМВБ забезпечує доступ регіональних учасників доторгівлі корпоративними акціями та облігаціями, а також субфедеральнимиоблігаціями в СФР ММВБ. Торги в ПТК ММВБ через СМВБ проходять у спеціальнообладнаному торговому залі, а також з віддалених робочих місць по каналахмережі Інтернет за допомогою Інформаційно-торговельної системи QUIK-Акції.
При розрахунках як з цінних паперів, так і по рублях, в Секції ДЦП і СФР
ММВБ використовується процедура багатостороннього кліринга і розрахунку по нетто -зобов'язаннями.
Учасником торгів у Секції ДЦП ММВБ може бути будь-яка юридична особа,що є інвестиційним інститутом і уклала з Центральним банком РФдоговір про виконання функції дилера організованого ринку цінних паперів. Дляучасті в торгах через СМВБ дилер повинен укласти ряд відповіднихдоговорів з ММВБ, СМВБ, Національний депозитарний центр в особі його
Сибірського філії та Сибірським розрахунковим центром.
Членом СФР ММВБ може стати будь-яка юридична особа, що відповідаєвимогам, сформульованим у "Правилах членства в Фондовому Відділі
(Секції фондового ринку) ММВБ ", які визначають також процедуру прийняттяв члени секції.
Для участі в торгах ММВБ за корпоративним акціям і облігаціям через
СМВБ член СФР повинен укласти ряд відповідних договорів з ММВБ, СМВБ,
Національний депозитарний центр в особі його Сибірського філії і Розрахунковоїпалатою ММВБ.
Ростовська валютна біржа.
Ростовська валютно-фондова біржа "зареєстрована 16 грудня 1992року як акціонерного товариства закритого типу, початковенайменування - "Ростовська міжбанківська валютна біржа", діє напідставі Статуту.
Акціонерами ЗАТ РВФБ є 17 фінансових інститутів, у тому числі
ММВБ, 12 комерційних банків, 2 інвестиційні компанії та 2 торговельнікомпанії.
Основною метою РВФБ є створення умов для розвиткуорганізованого валютного та фондового ринків на Півдні Росії.
РВФБ здійснює діяльність з організації операцій з купівлі тапродажу іноземної валюти за рублі і проведення розрахунків за укладеними наній операцій на підставі Ліцензії Банку Росії № ВБ - 07/93 від 13 січня
1993 р. На ринку цінних паперів РВФБ діє на підставі Ліцензії ФКЦП
№ 000-02182-000001 від 28 червня 1999 р. і в якості представника ММВБ,що здійснює діяльність з організації торгівлі на ринку цінних паперівна підставі Ліцензії ФКЦП № 000-02452-000011 від 26 липня 2000 р.
РВФБ - член Торгово-промислової палати Ростовської області,
Національної валютної Асоціації, Міжнародної асоціації бірж країн
Співдружності незалежних держав. Передбачається вступ до
Національну фондову асоціацію.
Генеральний директор РВФБ є членом Комісії з цінних паперів тафондового ринку при Адміністрації Ростовської області.
Торгово-депозитарна система ММВБ.
Визискувана в даний час електронна торговельно-депозитарнасистема Московської міжбанківської валютної біржі (ТДС ММВБ) була розробленаі впроваджена в результаті реалізації в 1993-1994 роках проекту створенняперспективної автоматизованої торгової системи нового покоління в рамкахконцепції перспективного розвитку ММВБ як електронної біржі.
Основними цілями проекту були:
• Забезпечити можливість здійснення електронних торгів широкимкругом фінансових інструментів, включаючи різноманітні інструменти валютногоі термінового ринку;
• Створити передумови для формування на базі єдиного торгового центрурозподіленої мережі торгівлі цими інструментами з установкою робочих місцьбезпосередньо в офісах учасників
• Закласти технічну базу для створення єдиного загальноросійського ринкутаких інструментів на основі сучасних технологій шляхом організаціїрегіональних торгових майданчиків і об'єднання їх в єдину мережу.
З 30 березня 1994 ММВБ успішно почала торги по державнимкороткостроковими облігаціями (ГКО) на базі нової системи, що дозволило внайкоротший термін (протягом двох тижнів) збільшити кількість офіційнихдоларів на цьому ринку з 28 до 56 і дало можливість Міністерству фінансів України
Російської Федерації збільшити менш, ніж за півроку обсяг емісії цихцінних паперів майже в 10 разів. З 14 червня 1995 року на основі цієї системирозпочато торги облігаціями федеральної позики з плаваючим купоном (ОФЗ-ПК), аз 15 червня - облігаціями внутрішньої валютної позики (ВВЗ). 12 вересня 1996року розпочато електронні торги терміновими інструментами (ф'ючерсами на долар
США і ГКО) з використанням модифікованої версії системи. Здійснюєтьсядоробка системи для забезпечення торгівлі валютними лотами.
У перший період експлуатації системи (1993 - перша половина 1994 року)робочі місця учасників торгів були встановлені тільки в торговому залі
ММВБ, проте система була спочатку розрахована на підключення до неївіддалених робочих місць і організацію віддалених торгових майданчиків,підключених до центрального ланці системи з використанням мереж передачіданих. З установкою в другій половині 1994 року першого кластеравіддалених робочих місць у приміщення управління цінних паперів Центральногобанку Російської федерації (ЦБ РФ) розпочався другий етап експлуатаціїсистеми. Цей етап характеризувався швидким розгортанням широкої мережікластерів віддалених робочих місць, підключених до системи банків іброкерських фірм, розташованих у місті Москві. За станом на кінецьВересень такі кластери встановлені в приміщення понад 200 учасниківторгів. Загальна кількість віддалених робочих місць, підключених до системинаближається до 900.
10 жовтня 1995 початком проведення торгів на першій регіональноїторговому майданчику, організованої на базі Сибірської Міжбанківської Валютної
Біржі (м. Новосибірськ) ознаменувався перехід до третього етапу експлуатаціїсистеми - експлуатації в режимі міжрегіональних торгів. До теперішньогомоменту торги Державними цінними паперами розпочато також нарегіональних торгових майданчиках організованих на базі Санкт-Петербурзькоїміжбанківської валютної біржі (м. Санкт-Петербург), Ростовської міжбанківськоївалютної біржі (м. Ростов-на-Дону), Уральській регіональної валютної біржі
(г.Екатерінбург), Азіатсько-Тихоокеанської міжбанківської валютної біржі
(м.Владивосток) і Нижегородської валютно-фондової біржі (м.Нижній Новгород),
Самарської міжбанківської валютної біржі (м. Самара).
Восени 1996 року була розпочата глибока доробка системи, спрямованана забезпечення потреб ринку недержавних цінних паперів івалютного ринку. В результаті цієї доопрацювання система стала здатназабезпечувати:
• паралельне проведення перекриваються за часом торгів на різнихринках (за різними правилами і з різною кількістю учасників);
• відстеження в режимі реального часу виконання учасниками торгівзобов'язань з підтримки ліквідності ринку;
• можливість відстеження позицій по торгуються фінансовими інструментамив тому ж стилі, як і за грошовими коштами;
• можливість взаємодії із зовнішніми депозитарними системами.
Нова версія системи була впроваджена в експлуатацію в березні 1997 року. Утой же період на її базі було розпочато торги корпоративними цінними паперами
(акціями) найбільш популярних і надійних російських емітентів. Впровадженнянової версії дозволило почати в червні 1997 року електронні торгиіноземними валютами. Нові можливості системи забезпечили динамічнийрозвиток фінансових ринків ММВБ: серію змін правил торгів на ринкудержавних цінних паперів, що передбачають введення для частини Дилерівзобов'язань з підтримки ліквідності, дозвіл позабіржових угодміж Дилером і його клієнтами, розгортання операцій РЕПО, проведених нааукціонній основі; доповнення переліку цінних паперів, що торгуються на ринкунедержавних цінних паперів "сільськогосподарськими" і регіональнимиоблігаціями; початок одночасних торгів валютними інструментами здекількома термінами поставки на валютному ринку.
У 2000 році була введена в експлуатацію торговельна система "ІТС -
Регіон ", що працює через Internet і забезпечує доступ до валютнихторгів на Єдиної торговельної сесії (ЕТС) міжбанківських валютних бірж.
Список використаної літератури.
Ресурси Інтернет:
1. www.micex.ru
2. www.sicex.ru
3. www.spcex.ru
4. www.rndex.ru
5. www.fis.ru
